視頻監(jiān)控設(shè)備公司工程前期工作手冊(cè)

1、視頻監(jiān)控設(shè)備公司工程前期工作手冊(cè)目錄第一章 項(xiàng)目基本情況4一、 項(xiàng)目概況4二、 結(jié)論分析4第二章 項(xiàng)目背景分析7第三章 現(xiàn)代工程咨詢方法概述9一、 現(xiàn)代工程咨詢方法框架9二、 現(xiàn)代工程咨詢方法的特點(diǎn)10第四章 現(xiàn)代工程咨詢方法13一、 邏輯框架法的概念及模式13二、 邏輯框架矩陣的編制15第五章 現(xiàn)金流量分析27一、 現(xiàn)金流量分析指標(biāo)計(jì)算27二、 現(xiàn)金流量分析的原則36第六章 市場(chǎng)分析39一、 專家預(yù)測(cè)法39二、 點(diǎn)面聯(lián)想法40第七章 建設(shè)期利息估算42一、 建設(shè)期利息估算的前提條件42二、 建設(shè)期利息的估算方法42第八章 流動(dòng)資金估算43一、 分項(xiàng)詳細(xì)估算法43二、 擴(kuò)大指標(biāo)估算法46第九章

2、 資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化比選47一、 比較資金成本法47二、 息稅前利潤(rùn)每股利潤(rùn)分析法48第十章 資金成本分析51一、 權(quán)益資金成本分析51二、 資金成本的構(gòu)成52第十一章 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的估算55一、 稅費(fèi)估算55二、 營(yíng)業(yè)收入與補(bǔ)貼收入估算60第十二章 償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析63一、 相關(guān)報(bào)表編制63二、 償債能力分析64第十三章 經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用的識(shí)別與計(jì)算70一、 間接效益與間接費(fèi)用的識(shí)別與計(jì)算70二、 經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用的估算原則74第十四章 經(jīng)濟(jì)分析概述75一、 經(jīng)濟(jì)分析的基本方法75二、 經(jīng)濟(jì)分析的作用75第一章 項(xiàng)目基本情況一、 項(xiàng)目概況（一）項(xiàng)目投資人xx有限公司（二）建設(shè)地點(diǎn)本期項(xiàng)目

3、選址位于xxx（以選址意見(jiàn)書為準(zhǔn)）。二、 結(jié)論分析（一）項(xiàng)目選址本期項(xiàng)目選址位于xxx（以選址意見(jiàn)書為準(zhǔn)），占地面積約28.00畝。（二）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃12個(gè)月。（三）投資估算本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資11442.25萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資9197.24萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的80.38%；建設(shè)期利息101.17萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的0.88%；流動(dòng)資金2143.84萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的18.74%。（四）資金籌措項(xiàng)目總投資11442.25萬(wàn)元，根據(jù)資金籌措方案，xx有限公司計(jì)劃自籌資金（資本金）7313.04萬(wàn)元。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算

4、，本期工程項(xiàng)目申請(qǐng)銀行借款總額4129.21萬(wàn)元。（五）經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營(yíng)業(yè)收入（SP）：24600.00萬(wàn)元。2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：20020.42萬(wàn)元。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤(rùn)（NP）：3345.79萬(wàn)元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：22.12%。5、全部投資回收期（Pt）：5.48年（含建設(shè)期12個(gè)月）。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：10001.91萬(wàn)元（產(chǎn)值）。（六）主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積18667.00約28.00畝1.1總建筑面積31497.98容積率1.691.2基底面積11760.21建筑系數(shù)63.00%1.3投資強(qiáng)

5、度萬(wàn)元/畝311.762總投資萬(wàn)元11442.252.1建設(shè)投資萬(wàn)元9197.242.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元7818.222.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元1189.112.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元189.912.2建設(shè)期利息萬(wàn)元101.172.3流動(dòng)資金萬(wàn)元2143.843資金籌措萬(wàn)元11442.253.1自籌資金萬(wàn)元7313.043.2銀行貸款萬(wàn)元4129.214營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元24600.00正常運(yùn)營(yíng)年份5總成本費(fèi)用萬(wàn)元20020.42""6利潤(rùn)總額萬(wàn)元4461.06""7凈利潤(rùn)萬(wàn)元3345.79""8所得稅萬(wàn)元1115.27""

6、;9增值稅萬(wàn)元987.69""10稅金及附加萬(wàn)元118.52""11納稅總額萬(wàn)元2221.48""12工業(yè)增加值萬(wàn)元7547.36""13盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元10001.91產(chǎn)值14回收期年5.48含建設(shè)期12個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率22.12%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元6690.03所得稅后第二章 項(xiàng)目背景分析視頻監(jiān)控設(shè)備是安防行業(yè)的細(xì)分專業(yè)領(lǐng)域，近年來(lái)，隨著計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)、圖像處理以及傳輸技術(shù)的飛速發(fā)展，視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)正在向其他領(lǐng)域加速滲透。根據(jù)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)“八五”計(jì)劃至“十四五”規(guī)劃，國(guó)家對(duì)視頻監(jiān)控設(shè)備行業(yè)的支持政策從“

7、抽象化”到“具象化”，從“簡(jiǎn)單化”到“多元化”的發(fā)展軌跡。視頻監(jiān)控設(shè)備屬于信息制造業(yè)，“八五”計(jì)劃(1991-1995年)至“十五”計(jì)劃(2001-205年)時(shí)期，國(guó)家層面提倡：努力、振興、發(fā)展電子信息制造業(yè);從“十一五”規(guī)劃開(kāi)始，規(guī)劃對(duì)信息制造業(yè)的要求更具體化：如對(duì)電子產(chǎn)品的回收利用、產(chǎn)業(yè)集中化、產(chǎn)品智能化等。到“十四五”時(shí)期，根據(jù)“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要，智能監(jiān)控開(kāi)始被直接提及，要求發(fā)展智能安防監(jiān)控和研制智能監(jiān)控系統(tǒng)等工業(yè)控制裝備。根據(jù)“十四五”規(guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要，我國(guó)視頻監(jiān)控設(shè)備行業(yè)主要有兩個(gè)發(fā)展方向：一是中游視頻監(jiān)控系統(tǒng)的研發(fā)，二是下游應(yīng)用領(lǐng)域的數(shù)字化拓展。其中，

8、在視頻監(jiān)控設(shè)備行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域的數(shù)字化推進(jìn)的重點(diǎn)行業(yè)主要有智能交通、智慧能源、智能制造、智慧農(nóng)業(yè)及水利、智慧教育、智慧社區(qū)、智慧醫(yī)療、智能家居。項(xiàng)目建設(shè)選址區(qū)位優(yōu)勢(shì)得天獨(dú)厚，是區(qū)域核心功能區(qū)的重要組成部分。交通體系開(kāi)放便捷，周邊10分鐘車程范圍內(nèi)，有高速公路4條、高速公路出入口6個(gè)，多條國(guó)道在區(qū)內(nèi)通過(guò)，立體化交通網(wǎng)絡(luò)通達(dá)。項(xiàng)目建設(shè)地自然生態(tài)環(huán)境良好，園區(qū)綠化率達(dá)50%以上，空氣和水質(zhì)優(yōu)于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)；項(xiàng)目建設(shè)地配套功能設(shè)施完備，基礎(chǔ)功能設(shè)施達(dá)到“十通一平”，建有大型商務(wù)寫字樓、會(huì)議中心、星級(jí)酒店等，能夠提供會(huì)議、住宿、餐飲、醫(yī)療、休閑等服務(wù)。第三章 現(xiàn)代工程咨詢方法概述一、 現(xiàn)代工程咨詢方法框架（

9、一）現(xiàn)代工程咨詢方法體系現(xiàn)代工程咨詢方法體系包括哲學(xué)方法、邏輯方法和學(xué)科方法。哲學(xué)方法一般是辯證地分析事物的兩面性，包括它的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)、正面效應(yīng)和反面效應(yīng)；邏輯方法是用概念、判斷、推理、假說(shuō)等邏輯思維形式，對(duì)事物進(jìn)行歸納、演繹、綜合；學(xué)科方法是利用各種學(xué)科中常用的研究方法，包括文獻(xiàn)法、觀察法、訪談法、問(wèn)卷法、測(cè)量法和實(shí)驗(yàn)法、價(jià)值工程方法、網(wǎng)絡(luò)控制方法、市場(chǎng)調(diào)查研究方法、戰(zhàn)略規(guī)劃研究方法、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法、風(fēng)險(xiǎn)分析方法等。（二）常用現(xiàn)代工程咨詢方法基于咨詢工程師的基本能力要求，以項(xiàng)目周期的全過(guò)程咨詢服務(wù)為主線，重點(diǎn)集中于投資項(xiàng)目前期咨詢服務(wù)領(lǐng)域，常用的現(xiàn)代工程咨詢方法包括綜合分析、規(guī)劃

10、咨詢、市場(chǎng)分析、項(xiàng)目評(píng)價(jià)、項(xiàng)目管理等五大類，每一大類中又包括若干具體方法。需要說(shuō)明的是，雖然我們將某一具體方法歸于某一大類名下，但其并不是僅限應(yīng)用于此類項(xiàng)目咨詢領(lǐng)域，亦可應(yīng)用于其他項(xiàng)目咨詢中。如利益相關(guān)者分析法，經(jīng)常應(yīng)用于規(guī)劃咨詢，同時(shí)也常用于社會(huì)評(píng)價(jià)；如德?tīng)柗品ǎ粌H應(yīng)用于市場(chǎng)預(yù)測(cè)，同時(shí)也應(yīng)用于規(guī)劃咨詢、社會(huì)評(píng)價(jià)等。二、 現(xiàn)代工程咨詢方法的特點(diǎn)現(xiàn)代工程咨詢方法的特點(diǎn)是，定性分析和定量分析相結(jié)合，重視定量分析；靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合，重視動(dòng)態(tài)分析；統(tǒng)計(jì)分析與預(yù)測(cè)分析相結(jié)合，重視預(yù)測(cè)分析。定性分析與定量分析1定性分析定性分析是通過(guò)研究事物構(gòu)成要素間的相互聯(lián)系來(lái)揭示事物本質(zhì)的方法，它是在邏輯分析

11、、判斷推理的基礎(chǔ)上，對(duì)客觀事物進(jìn)行分析與綜合，從而找出事物發(fā)展內(nèi)在規(guī)律性，確定事物的本質(zhì)。在工程咨詢研究中，許多難以用計(jì)量表達(dá)的場(chǎng)合，定性分析方法可以發(fā)揮重要作用。2定量分析定量分析是依據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，選擇建立合適的數(shù)學(xué)模型，計(jì)算出分析對(duì)象的各項(xiàng)指標(biāo)及其數(shù)值的一種方法。它是通過(guò)反映一定質(zhì)的事物量的關(guān)系來(lái)揭示事物內(nèi)在規(guī)律的方法，在數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、運(yùn)籌學(xué)、計(jì)量學(xué)、計(jì)算機(jī)等學(xué)科基礎(chǔ)之上，通過(guò)方程、數(shù)學(xué)圖表和模型等方式來(lái)研究事物的本質(zhì)。在工程咨詢工作中采用定量分析的方法，對(duì)復(fù)雜事物進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，進(jìn)行比較分析，可以使問(wèn)題更為清晰，解決方案更精確。靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析1靜態(tài)分析靜態(tài)分析是觀測(cè)和評(píng)價(jià)事物某一時(shí)點(diǎn)狀態(tài)

12、的一種方法。如項(xiàng)目評(píng)價(jià)中通過(guò)計(jì)算靜態(tài)投資回收期、總投資收益率、資本金凈利潤(rùn)率等指標(biāo)，可以對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益得出初步的判斷。2動(dòng)態(tài)分析在工程咨詢服務(wù)的各個(gè)階段，特別是在項(xiàng)目決策評(píng)價(jià)階段，要樹(shù)立動(dòng)態(tài)觀念，如考慮資金時(shí)間價(jià)值、市場(chǎng)供求變化、技術(shù)發(fā)展變化、社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化等。現(xiàn)代項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)一般以動(dòng)態(tài)分析為主，主要進(jìn)行項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析，計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)概率分析等。統(tǒng)計(jì)分析與預(yù)測(cè)分析1統(tǒng)計(jì)分析統(tǒng)計(jì)分析是對(duì)分析對(duì)象過(guò)去和現(xiàn)在的信息進(jìn)行收集、整理、統(tǒng)計(jì)和分析。在現(xiàn)代工程決策研究咨詢中經(jīng)常需要采取多種方法和渠道，收集大量的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，包括行業(yè)、區(qū)域、市場(chǎng)、技術(shù)、企業(yè)等的統(tǒng)計(jì)資料和信息

13、，從而分析、歸納和總結(jié)事物的發(fā)展規(guī)律，把握發(fā)展動(dòng)向；在項(xiàng)目執(zhí)行階段，也需要對(duì)項(xiàng)目的執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)控，對(duì)投資、質(zhì)量、進(jìn)度等進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，并與計(jì)劃進(jìn)行比較，判斷項(xiàng)目的進(jìn)展情況，以便采取有針對(duì)性的應(yīng)對(duì)措施，促進(jìn)項(xiàng)目的順利進(jìn)行。2預(yù)測(cè)分析預(yù)測(cè)分析是依據(jù)分析對(duì)象過(guò)去和現(xiàn)在的信息，采用一定的方法，對(duì)事物未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析、推測(cè)、判斷的方法。預(yù)測(cè)分析是現(xiàn)代工程咨詢的重要方法，尤其是在投資前期決策階段，預(yù)測(cè)分析是項(xiàng)目咨詢的重要工作。投資項(xiàng)目決策是建立在對(duì)未來(lái)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上的，需要對(duì)未來(lái)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策走向、技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)需求變化、原材料供應(yīng)、配套條件約束、資金市場(chǎng)等進(jìn)行預(yù)測(cè)。第四章 現(xiàn)代工程咨詢方

14、法一、 邏輯框架法的概念及模式（一）LFA的基本概念LFA是一種概念化論述項(xiàng)目的方法，即用一張簡(jiǎn)單的框圖來(lái)清晰地分析一個(gè)復(fù)雜項(xiàng)目的內(nèi)涵和各種邏輯關(guān)系，以便給人們一個(gè)整體的框架概念。LFA是將幾個(gè)內(nèi)容相關(guān)、必須同步考慮的動(dòng)態(tài)因素組合在一起，通過(guò)分析各種要素之間的邏輯關(guān)系，從設(shè)計(jì)策劃到目標(biāo)實(shí)現(xiàn)等方面來(lái)評(píng)價(jià)一項(xiàng)活動(dòng)或工作。LFA為項(xiàng)目策劃者和評(píng)價(jià)者提供一種分析框架，用以確定工作的范圍和任務(wù)，并對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)和達(dá)到目標(biāo)所需的手段進(jìn)行邏輯關(guān)系分析。LFA的核心是項(xiàng)目的各種要素之間的因果關(guān)系，即“如果”提供了某種條件，“那么”就會(huì)產(chǎn)生某種結(jié)果。這些條件包括事物內(nèi)在的因素及其所需要的各種外部條件。（二）LFA的

15、基本模式邏輯框架分析方法的結(jié)果是要形成一個(gè)邏輯框架表。由于該表能夠充分體現(xiàn)表內(nèi)包含的各項(xiàng)內(nèi)容之間的邏輯關(guān)系，而且這種邏輯關(guān)系構(gòu)成了一個(gè)矩陣式框架結(jié)構(gòu)，因此，邏輯框架表又稱為邏輯框架矩陣表。LFA的模式是一張4X4的矩陣。1目標(biāo)層次邏輯框架表匯總了項(xiàng)目實(shí)施活動(dòng)的全部要素，并按宏觀目標(biāo)、具體目標(biāo)、產(chǎn)出成果和投入的層次歸納了投資項(xiàng)目的目標(biāo)及其因果關(guān)系。（1）宏觀目標(biāo)。項(xiàng)目的宏觀目標(biāo)即宏觀計(jì)劃、規(guī)劃、政策和方針等所指向的目標(biāo)，該目標(biāo)可通過(guò)幾個(gè)方面的因素來(lái)實(shí)現(xiàn)。宏觀目標(biāo)一般超越了項(xiàng)目的范疇，是指國(guó)家、地區(qū)、部門或投資組織的整體目標(biāo)。這個(gè)層次目標(biāo)的確定和指標(biāo)的選擇一般由國(guó)家或行業(yè)部門選定，一般要與國(guó)家發(fā)展

16、目標(biāo)相聯(lián)系，并符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)規(guī)劃等的要求。（2）具體目標(biāo)。具體目標(biāo)也叫直接目標(biāo)，是指項(xiàng)目的直接效果，是項(xiàng)目立項(xiàng)的重要依據(jù)。一般應(yīng)考慮項(xiàng)目為受益目標(biāo)群體帶來(lái)的效果，主要是社會(huì)和經(jīng)濟(jì)方面的成果和作用。這個(gè)層次的目標(biāo)由項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)和獨(dú)立的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)來(lái)確定，目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)由項(xiàng)目本身的因素來(lái)確定。（3）產(chǎn)出。這里的“產(chǎn)出”是指項(xiàng)目“干了些什么”，即項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容或投人的產(chǎn)出物。一般要提供可計(jì)量的直接結(jié)果，要直截了當(dāng)?shù)刂赋鲰?xiàng)目所完成的實(shí)際工程（如港口、鐵路、輸變電設(shè)施、氣井、城市服務(wù)設(shè)施等），或改善機(jī)構(gòu)制度、政策法規(guī)等。在分析中應(yīng)注意，在產(chǎn)出中，項(xiàng)目可能會(huì)提供的一些服務(wù)和就業(yè)機(jī)會(huì)，往往不是產(chǎn)出而是項(xiàng)目的

17、目的或目標(biāo)。（4）投入和活動(dòng)。該層次是指項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程及內(nèi)容，主要包括資源和時(shí)間等的投入。2客觀驗(yàn)證指標(biāo)邏輯框架垂直各層次目標(biāo)，應(yīng)有相對(duì)應(yīng)的客觀且可度量的驗(yàn)證指標(biāo)，包括數(shù)量、質(zhì)量、時(shí)間及人員等，來(lái)說(shuō)明層次目標(biāo)的結(jié)果，驗(yàn)證每一個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，這種指標(biāo)的確立應(yīng)該是客觀的，不能憑主觀臆斷，同時(shí)又是可以被驗(yàn)證的。3客觀驗(yàn)證方法在邏輯框架水平邏輯層次上，對(duì)應(yīng)驗(yàn)證指標(biāo)的是驗(yàn)證方法。驗(yàn)證方法就是主要資料來(lái)源和驗(yàn)證所采用的方法。主要資料來(lái)源（監(jiān)測(cè)和監(jiān)督）和驗(yàn)證方法可按照數(shù)據(jù)收集的類型、信息的來(lái)源渠道和收集方法進(jìn)行劃分。4重要的假定條件在邏輯框架的4個(gè)目標(biāo)層次之間有一些重要的限制條件，稱為假定條件，即必要的外

18、部條件或風(fēng)險(xiǎn)。重要的假定條件主要是指可能對(duì)項(xiàng)目的進(jìn)展或成果產(chǎn)生影響，而項(xiàng)目管理者又無(wú)法控制的外部條件，即不可控風(fēng)險(xiǎn)或限制條件。二、 邏輯框架矩陣的編制邏輯框架的編制過(guò)程，同時(shí)也是對(duì)項(xiàng)目各要素的不斷分析和加深認(rèn)識(shí)的過(guò)程，按照因果關(guān)系進(jìn)行邏輯分析，理順項(xiàng)目的層次，找出問(wèn)題的關(guān)鍵，提出解決問(wèn)題的方案和對(duì)策。在邏輯框架的分析過(guò)程中，應(yīng)重點(diǎn)解決以下問(wèn)題：1為什么要進(jìn)行這一項(xiàng)目，如何度量項(xiàng)目的宏觀目標(biāo)；2項(xiàng)目要達(dá)到什么具體目標(biāo)，不同層次的具體目標(biāo)和宏觀目標(biāo)之間有何聯(lián)系；3怎樣達(dá)到這些具體目標(biāo)；4有哪些外部因素在項(xiàng)目具體目標(biāo)的取得上是必須考慮的；5項(xiàng)目成功與否的測(cè)量指標(biāo)是什么，如何進(jìn)行檢測(cè)；6驗(yàn)證項(xiàng)目指標(biāo)的

19、數(shù)據(jù)從哪里得到；7項(xiàng)目實(shí)施中要求投入哪些資源，需要的費(fèi)用是多少；8項(xiàng)目計(jì)劃的內(nèi)容及實(shí)施的主要外部條件是什么；9如何檢查項(xiàng)目的進(jìn)度。（一）邏輯框架的編制步驟邏輯框架矩陣表的編制，可以按照以下步驟進(jìn)行：1確定項(xiàng)目的具體目標(biāo)；2確定為實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目具體目標(biāo)所要實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)出成果；3確定為達(dá)到每項(xiàng)產(chǎn)出成果所需要投入的活動(dòng)；4確定項(xiàng)目的宏觀目標(biāo)；5用“如果，那么”的邏輯關(guān)系自下而上檢驗(yàn)縱向邏輯關(guān)系；6確定每一層次目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)所需要的重要假設(shè)和外部條件；7依次確定項(xiàng)目的直接目標(biāo)、產(chǎn)出成果和宏觀目標(biāo)的可驗(yàn)證的指標(biāo)；8確定指標(biāo)的客觀驗(yàn)證方法；9確定各項(xiàng)投入活動(dòng)的預(yù)算成本和驗(yàn)證指標(biāo)及方法；10對(duì)整個(gè)邏輯框架的設(shè)計(jì)進(jìn)行對(duì)照檢

20、查和核對(duì)。（二）目標(biāo)層次的邏輯關(guān)系表述目標(biāo)層次的邏輯關(guān)系表述，目的是要確定各層次的目標(biāo)關(guān)系，分析項(xiàng)目的宏觀目標(biāo)、具體目標(biāo)和產(chǎn)出成果及其邏輯關(guān)系。主要做法是：1宏觀目標(biāo)構(gòu)成項(xiàng)目邏輯框架的最上層次，其他項(xiàng)目也可能為此目標(biāo)做出貢獻(xiàn)。要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行目標(biāo)體系的分解和分析，可借助目標(biāo)樹(shù)的方法進(jìn)行分析，確定項(xiàng)目的宏觀目標(biāo)和具體目標(biāo)。項(xiàng)目宏觀目標(biāo)的分析表述要盡量做到具體化。2項(xiàng)目具體目標(biāo)是達(dá)到宏觀目標(biāo)的分目標(biāo)之一，也是該項(xiàng)目希望達(dá)到的目標(biāo)，是用以評(píng)價(jià)某一項(xiàng)目最后是否取得成功的判斷依據(jù)。項(xiàng)目規(guī)劃的使命就是要努力保證項(xiàng)目具體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。3各項(xiàng)產(chǎn)出成果是為實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目具體目標(biāo)必須達(dá)到的結(jié)果。它們從其效果來(lái)看應(yīng)是合適的、必

21、要的、足夠的。4項(xiàng)目必要的投入活動(dòng)的表述，應(yīng)注意簡(jiǎn)潔明了，不要列舉太多的具體活動(dòng)，只要使項(xiàng)目的基本結(jié)構(gòu)和方案能夠得到清晰表達(dá)就足夠了。5將各項(xiàng)投入活動(dòng)和產(chǎn)出成果逐一編號(hào)，表示時(shí)間順序或優(yōu)先順序。6項(xiàng)目概述應(yīng)有嚴(yán)密的邏輯性：為了達(dá)到產(chǎn)出成果而開(kāi)展相應(yīng)的投入活動(dòng)各項(xiàng)產(chǎn)出成果是達(dá)到項(xiàng)目直接目標(biāo)所必需的條件，與重要假設(shè)及外部條件結(jié)合構(gòu)成項(xiàng)目具體目標(biāo)的先決條件；項(xiàng)目具體目標(biāo)是達(dá)到宏觀目標(biāo)的條件之一。（三）重要假設(shè)的表述邏輯框架矩陣中的“重要假設(shè)”，是由外部條件即項(xiàng)目之外的影響因素轉(zhuǎn)化而來(lái)的。項(xiàng)目之外的影響因素指在項(xiàng)目的控制范圍以外但對(duì)項(xiàng)目的成功有影響的條件。在確定重要假設(shè)時(shí)，一般要回答這樣的問(wèn)題，即“哪

22、些外部因素對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施顯得特別重要，但項(xiàng)目本身又不能加以控制？”一旦發(fā)現(xiàn)上述這些外部條件或項(xiàng)目之外的影響因素存在，就要進(jìn)行認(rèn)真分析，并放入邏輯框架矩陣表內(nèi)，提醒項(xiàng)目管理者注意監(jiān)視此類條件的變化。如有可能，應(yīng)施加一定的影響，使其盡可能向有利于項(xiàng)目實(shí)施的方向轉(zhuǎn)變。重要假設(shè)條件的存在，是由多種原因造成的。首先是項(xiàng)目所在地的特定自然環(huán)境及其變化。例如農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，管理者無(wú)法控制的一個(gè)主要外部因素是氣候，變化無(wú)常的天氣可能使莊稼顆粒無(wú)收，計(jì)劃徹底失敗。這類風(fēng)險(xiǎn)還包括地震、干旱、洪水、臺(tái)風(fēng)、病蟲(chóng)等自然災(zāi)害。其次，政府在政策、計(jì)劃、發(fā)展戰(zhàn)略等方面的失誤或變化給項(xiàng)目帶來(lái)嚴(yán)重影響。例如，一些發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)品價(jià)格極不

23、合理，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格很低，那么即使項(xiàng)目的設(shè)計(jì)和實(shí)施完成得再好，仍然逃脫不了經(jīng)濟(jì)上的失敗。另外，管理體制也是項(xiàng)目無(wú)法控制的因素。僵化的管理體制往往造成項(xiàng)目投入產(chǎn)出與其具體目標(biāo)和宏觀目標(biāo)的分離。例如，一些國(guó)家的農(nóng)田灌溉設(shè)施由水資源部門管理，一個(gè)具體的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目（包括良種、化肥、農(nóng)藥、農(nóng)機(jī)設(shè)施、農(nóng)技服務(wù)、水利灌溉等多項(xiàng)內(nèi)容）可能因?yàn)樗Y源部門不合理的水量分配而大大降低效益。列入邏輯框架矩陣表的重要假設(shè)條件要具備3個(gè)條件：對(duì)項(xiàng)目的成功很重要項(xiàng)目本身無(wú)法對(duì)之進(jìn)行控制；有可能發(fā)生。重要假設(shè)可以描述自然條件，如保證一定期間范圍內(nèi)的降水量是多少、糧食價(jià)格保持穩(wěn)定、農(nóng)民愿意采納新技術(shù)、農(nóng)民愿意使用新的信貸系統(tǒng)等；也可

24、以描述與此項(xiàng)目有關(guān)的其他項(xiàng)目，如世界銀行灌溉項(xiàng)目一定要按時(shí)完成，或者施肥項(xiàng)目屆時(shí)結(jié)束等。這里需要強(qiáng)調(diào)的是“可能發(fā)生的”這一點(diǎn)，即不確定的程度，例如我們假定將有充足的降雨量，沒(méi)有這個(gè)條件，新的品種就不會(huì)達(dá)到增產(chǎn)的目標(biāo)。如果你想測(cè)定這種不確定性的程度，仍要了解這種假設(shè)變成現(xiàn)實(shí)的可能性有多大。（四）客觀驗(yàn)證指標(biāo)和驗(yàn)證方法的表述邏輯框架法要求，項(xiàng)目的每一個(gè)要素都應(yīng)是可以測(cè)定的，包括投入、產(chǎn)出、具體目標(biāo)和宏觀目標(biāo)，以及重要假設(shè)和外部條件。因此，項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)及其檢驗(yàn)方法在邏輯框架分析中占有重要位置。1客觀驗(yàn)證指標(biāo)邏輯框架垂直各層次目標(biāo)，應(yīng)有相對(duì)應(yīng)的客觀且可度量的驗(yàn)證指標(biāo)，包括數(shù)量、質(zhì)量、時(shí)間及人員等，來(lái)

25、說(shuō)明層次目標(biāo)的結(jié)果，驗(yàn)證每一個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，這種指標(biāo)的確立應(yīng)該是客觀的，不能憑主觀臆斷，同時(shí)又是可以被驗(yàn)證的。為了驗(yàn)證層次目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的程度，邏輯框架采用的驗(yàn)證指標(biāo)應(yīng)具備下列條件：（1）清晰的量化指標(biāo)，以測(cè)定項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度；（2）必須針對(duì)項(xiàng)目主要具體目標(biāo)，突出重點(diǎn)指標(biāo)；（3）驗(yàn)證指標(biāo)與對(duì)應(yīng)目標(biāo)的關(guān)系明確合理；（4）驗(yàn)證指標(biāo)與層次目標(biāo)一一對(duì)應(yīng)，是唯一的、單獨(dú)的；（5）驗(yàn)證指標(biāo)必須是完整的、充分的、定義準(zhǔn)確的；（6）驗(yàn)證指標(biāo)必須是客觀的，不是人為可以變動(dòng)的；（7）間接指標(biāo)的采用。有時(shí)項(xiàng)目很難找到直接的驗(yàn)證指標(biāo)，需要采用間接指標(biāo)。間接指標(biāo)與驗(yàn)證對(duì)象的關(guān)系必須是明確的，如一個(gè)衛(wèi)生項(xiàng)目的目的是降低嬰死

26、亡率，但在較短時(shí)間內(nèi)很難驗(yàn)證這個(gè)比例，那么只能用家長(zhǎng)受過(guò)專門訓(xùn)練的比例和醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)施的使用比例作為間接指標(biāo)。（8）驗(yàn)證指標(biāo)的準(zhǔn)確性。準(zhǔn)確的指標(biāo)應(yīng)該包括明確的定義、定量和定性的數(shù)據(jù)以及規(guī)定的時(shí)間。確定指標(biāo)時(shí)，要盡可能選擇簡(jiǎn)易可行、成本較低的信息收集途徑。如要了解農(nóng)民收入，可能需要很復(fù)雜的調(diào)查研究，但有時(shí)通過(guò)對(duì)一個(gè)村農(nóng)戶電視機(jī)、自行車擁有量調(diào)查便可有所了解。如果發(fā)現(xiàn)所確定的指標(biāo)不足以準(zhǔn)確的說(shuō)明宏觀目標(biāo)、具體目標(biāo)或產(chǎn)出成果，就應(yīng)該以其他指標(biāo)來(lái)代替。2客觀驗(yàn)證方法某項(xiàng)指標(biāo)被作為檢驗(yàn)?zāi)硞€(gè)目標(biāo)層次的標(biāo)準(zhǔn)，它來(lái)源于哪本書、哪個(gè)統(tǒng)計(jì)報(bào)表或文件，必須提出明確的驗(yàn)證方法。這里所指的統(tǒng)計(jì)報(bào)表或文件應(yīng)該具有權(quán)威性。此

27、外，也可在此注明驗(yàn)證指標(biāo)的具體形式。主要資料來(lái)源（監(jiān)測(cè)和監(jiān)督）和驗(yàn)證方法可按照數(shù)據(jù)收集的類型、信息的來(lái)源渠道和收集方法進(jìn)行劃分（1）數(shù)據(jù)收集類型。數(shù)據(jù)收集應(yīng)符合驗(yàn)證指標(biāo)的要求，每個(gè)層次的指標(biāo)都有不同的數(shù)據(jù)收集要求，因此數(shù)據(jù)收集必須有針對(duì)性，簡(jiǎn)明扼要。（2）咨詢信息來(lái)源。驗(yàn)證方法需要說(shuō)明資料信息來(lái)源的可靠性，找出省錢省時(shí)的途徑。一般的信息來(lái)自建設(shè)單位、當(dāng)?shù)厝罕姾凸俜轿募?個(gè)方面。（3）數(shù)據(jù)收集技巧。在數(shù)據(jù)類型和來(lái)源明確之后，要確定是否符合信息管理的數(shù)據(jù)質(zhì)量要求，再編制表格。如果采用抽樣調(diào)查的方法，應(yīng)對(duì)取樣規(guī)模、內(nèi)容、統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)等進(jìn)行充分考慮和安排。簡(jiǎn)單的抽樣調(diào)查或案例分析是不夠的，驗(yàn)證指標(biāo)一般都

28、有一些比較常用的數(shù)據(jù)收集和處理方法與技巧，可根據(jù)要求和條件加以選擇。（五）確定項(xiàng)目的投入形式和投入量項(xiàng)目投入是項(xiàng)目計(jì)劃的重要組成部分。投入形式和投入數(shù)量體現(xiàn)了項(xiàng)目規(guī)模，直接影響到項(xiàng)目的效果。認(rèn)真做好這項(xiàng)工作是項(xiàng)目成功的重要保證。確定項(xiàng)目投入形式和投入數(shù)量的具體做法如下1根據(jù)邏輯框架內(nèi)所列出的每項(xiàng)投入活動(dòng)，確定所需要的人、財(cái)、物的數(shù)量；2明確投資者和受益者；3人員投入以人月為計(jì)算單位；4對(duì)所投入的設(shè)備、物資應(yīng)登記清楚，并要注明所指的具體投入活動(dòng)；5計(jì)算投入總量；6計(jì)算每個(gè)產(chǎn)出成果的投入總量；7在效益風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上估計(jì)可能附加的投入量以及邏輯框架內(nèi)反映不出來(lái)的隱性投入（如組建辦公室、秘書及司機(jī)等

29、的費(fèi)用負(fù)擔(dān)），并通過(guò)討論加以落實(shí)；8當(dāng)資金提供單位限定了資金數(shù)量時(shí)，項(xiàng)目設(shè)計(jì)必須從量化方面考慮，計(jì)劃要說(shuō)明多少投入量能夠取得什么結(jié)果?？傊?，應(yīng)根據(jù)實(shí)際可能性和必要性來(lái)計(jì)算投入量，其結(jié)果應(yīng)能反映出不同層次的利益和責(zé)任。最后將研究和估算結(jié)果填入邏輯框架表內(nèi)。（六）最后的復(fù)查項(xiàng)目的投入形式和投入量確定后，邏輯框架矩陣表至此已全部完成。這時(shí)需要進(jìn)行通盤檢查。應(yīng)包括如下內(nèi)容：1垂直邏輯關(guān)系（目標(biāo)層次）是否完善、準(zhǔn)確；2客觀驗(yàn)證指標(biāo)和驗(yàn)證方法是否可靠，所需信息是否可以獲得；3前提條件是否真實(shí)，符合實(shí)際；4重要假設(shè)是否合理；5項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是否可以接受；6成功的把握是否很大；7是否考慮了持續(xù)性問(wèn)題，這種持續(xù)性是

30、否反映在成果、活動(dòng)或重要假設(shè)當(dāng)中；8效益是否遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于成本；9是否需要輔助性研究。為保證邏輯框架各項(xiàng)內(nèi)容表述的準(zhǔn)確性，還要對(duì)所制定的邏輯框架進(jìn)行進(jìn)一步核實(shí)。核實(shí)的內(nèi)容包括:1項(xiàng)目具有一個(gè)宏觀目標(biāo)；2項(xiàng)目具體目標(biāo)不是對(duì)產(chǎn)出成果的重復(fù)描述；3項(xiàng)目具體目標(biāo)是項(xiàng)目的管理責(zé)任（與產(chǎn)出是相對(duì)的），項(xiàng)目產(chǎn)出實(shí)現(xiàn)之后，項(xiàng)目的具體目標(biāo)應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)。這里的管理責(zé)任是指項(xiàng)目直接目標(biāo)的客觀性；4項(xiàng)目的具體目標(biāo)應(yīng)描述清楚；5所有產(chǎn)出成果都是完成具體目標(biāo)的必要條件；6各項(xiàng)產(chǎn)出成果描述清楚；7各項(xiàng)產(chǎn)出成果描述為投入活動(dòng)的結(jié)果；8所設(shè)計(jì)的投入活動(dòng)都是完成某項(xiàng)產(chǎn)出的必要條件；9宏觀目標(biāo)應(yīng)描述清楚；10宏觀目標(biāo)與具體目標(biāo)之間具備“

31、如果，那么”的邏輯相關(guān)性，沒(méi)有忽略重要的步驟；11投入層重要假設(shè)不包括任何前提條件，因?yàn)榍疤釛l件是活動(dòng)開(kāi)始之前已經(jīng)開(kāi)展的工作；12在同一層次上，產(chǎn)出加上重要假設(shè)構(gòu)成達(dá)到項(xiàng)目直接目標(biāo)的必要及充分條件；13項(xiàng)目直接目標(biāo)加上重要假設(shè)構(gòu)成實(shí)現(xiàn)宏觀目標(biāo)的關(guān)鍵條件；14投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系是真實(shí)的；15產(chǎn)出與項(xiàng)目具體目標(biāo)之間的關(guān)系是真實(shí)的；16投入、產(chǎn)出、項(xiàng)目具體目標(biāo)和宏觀目標(biāo)的縱向邏輯關(guān)系是真實(shí)的；17項(xiàng)目具體目標(biāo)的指標(biāo)獨(dú)立于產(chǎn)出。它們不是產(chǎn)出的總結(jié)，而是檢測(cè)具體目標(biāo)的尺度；18項(xiàng)目具體目標(biāo)的測(cè)定指標(biāo)能夠恰當(dāng)?shù)胤从稠?xiàng)目具體目標(biāo)的重要內(nèi)容；19項(xiàng)目具體目標(biāo)的指標(biāo)可以檢測(cè)數(shù)量、質(zhì)量和時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)；20產(chǎn)出的指標(biāo)

32、在數(shù)量、質(zhì)量和時(shí)間上是客觀可驗(yàn)證的；21宏觀目標(biāo)的指標(biāo)在數(shù)量、質(zhì)量和時(shí)間上客觀可驗(yàn)證的；22在投入層所描述的投入能夠反映完成項(xiàng)目的所需的資源；23驗(yàn)證方法應(yīng)說(shuō)明在哪里可獲得驗(yàn)證每個(gè)指標(biāo)的信息；24整個(gè)邏輯框架矩陣的內(nèi)容，可以據(jù)以確定項(xiàng)目的評(píng)價(jià)計(jì)劃。第五章 現(xiàn)金流量分析一、 現(xiàn)金流量分析指標(biāo)計(jì)算運(yùn)用現(xiàn)金流量分析評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，要通過(guò)計(jì)算和判斷分析指標(biāo)。由于投資項(xiàng)目自身的復(fù)雜性，任何一種具體的評(píng)價(jià)方法都可能只是反映了客觀事物的某一側(cè)面或某些側(cè)面，卻忽視了另外的側(cè)面，故憑單一指標(biāo)難以達(dá)到對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全面分析的目的。項(xiàng)目的目標(biāo)不相同，也應(yīng)采用不同的指標(biāo)予以反映。（一）現(xiàn)金流量分析指標(biāo)分類1根據(jù)是否考慮資

33、金時(shí)間價(jià)值進(jìn)行折現(xiàn)運(yùn)算，可將指標(biāo)分為兩類：靜態(tài)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)。靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因素，計(jì)算簡(jiǎn)便。所以在對(duì)項(xiàng)目（方案）進(jìn)行粗略評(píng)價(jià)，或?qū)Χ唐谕顿Y方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，或?qū)χ鹉晔找娲笾孪嗟鹊捻?xiàng)目（方案）進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，靜態(tài)分析指標(biāo)還是可采用的。動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)強(qiáng)調(diào)利用復(fù)利方法計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值，它將不同時(shí)間內(nèi)資金的流入和流出，換算成同一時(shí)點(diǎn)的介值，從而為不同項(xiàng)目（方案）的經(jīng)濟(jì)比較提供了可比基礎(chǔ)，并能反映項(xiàng)目（方案）在未來(lái)時(shí)期的發(fā)展變化情況。2根據(jù)國(guó)家發(fā)改委、原建設(shè)部發(fā)布的建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三飯）（以下簡(jiǎn)稱方法與參數(shù)（第三版），項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)分為財(cái)務(wù)分析和經(jīng)濟(jì)分析，其對(duì)應(yīng)的指標(biāo)分為財(cái)務(wù)分析指

34、標(biāo)和經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)。另外，根據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)可以將上述評(píng)價(jià)指標(biāo)分為三類：時(shí)間性指標(biāo)；價(jià)值性指標(biāo)；比率性指標(biāo)。項(xiàng)目評(píng)價(jià)主要解決兩類問(wèn)題：第一，評(píng)價(jià)項(xiàng)目是否可以滿足一定的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，即要解決項(xiàng)目的“篩選問(wèn)題”；第二，比較某一項(xiàng)目的不同方案優(yōu)劣或確定不同項(xiàng)目的優(yōu)先次序，即要解決“優(yōu)序”問(wèn)題。第一類問(wèn)題可稱為建設(shè)項(xiàng)目的“絕對(duì)效果”評(píng)價(jià)；第二類問(wèn)題可稱為“相對(duì)效果”評(píng)價(jià)。絕對(duì)效果評(píng)價(jià)不涉及比較，只研究項(xiàng)目各自的取舍問(wèn)題，因而只需要研究單個(gè)項(xiàng)目能否通過(guò)預(yù)定的標(biāo)準(zhǔn)即可。（二）時(shí)間性指標(biāo)計(jì)算1靜態(tài)投資回收期投資回收期（也稱投資返本年限）是指從項(xiàng)目的投建之日起，用項(xiàng)目每年的凈收益來(lái)回收期初的全部投資所需要的時(shí)間

35、（常用年表示）。它是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)，投資回收期不大于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期或設(shè)定的基準(zhǔn)投資回收期（P）時(shí)，可以認(rèn)為項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可以接受的。（1）含義靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值條件下以凈收益抵償投資所需要的時(shí)間，通常以年為單位，從建設(shè)開(kāi)始年初算起。（2）計(jì)算投資回收期可借助財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)計(jì)算。（3）判據(jù)項(xiàng)目投資回收期短，表明投資回收快，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。（4）優(yōu)點(diǎn)與不足靜態(tài)投資回收期的最大優(yōu)點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀、計(jì)算簡(jiǎn)單，便于投資者衡量建設(shè)項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣。因此，得到一定的應(yīng)用。靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的不足主要有兩點(diǎn)：

36、一是投資回收期只考慮投資回收之前的效果，舍棄了回收期以后的收入與支出數(shù)據(jù)，不能全面反映項(xiàng)目在壽命期內(nèi)的真實(shí)效益，難免有片面性；二是沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值，無(wú)法用以正確地辨識(shí)項(xiàng)目的優(yōu)劣。由于靜態(tài)投資回收期的局限性和不考慮資金時(shí)間價(jià)值，有可能導(dǎo)致評(píng)價(jià)判斷錯(cuò)誤。因此，靜態(tài)投資回收期不是全面衡量建設(shè)項(xiàng)目的理想指標(biāo)，它只能用于粗略評(píng)價(jià)或者作為輔助指標(biāo)和其他指標(biāo)結(jié)合起來(lái)使用。2動(dòng)態(tài)投資回收期（1）含義為了克服靜態(tài)投資回收期未考慮資金時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，可采用其改進(jìn)指標(biāo)動(dòng)態(tài)投資回收期。動(dòng)態(tài)投資回收期是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，用項(xiàng)目每年的凈收益回收全部投資所需要的時(shí)間。動(dòng)態(tài)投資回收期一般從建設(shè)開(kāi)始年算起。（2

37、）計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期可根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值和累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值計(jì)算求得。（3）判據(jù)投資回收期越短方案越好。(4)優(yōu)點(diǎn)與不足動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了資金時(shí)間價(jià)值，優(yōu)于靜態(tài)投資回收期，但計(jì)算相對(duì)復(fù)雜。為減少指標(biāo)數(shù)量，簡(jiǎn)化計(jì)算，方法與參數(shù)（第三版）未要求計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期指標(biāo)。咨詢?nèi)藛T可根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)決定取舍。（三）價(jià)值性指標(biāo)計(jì)算1凈現(xiàn)值（NPV）（1）含義凈現(xiàn)值(NPV)是將項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按某個(gè)給定的折現(xiàn)率，折算到計(jì)算期期初（零點(diǎn)，也即第1年初）的現(xiàn)值代數(shù)和。（2）計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)是對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的最常用的指標(biāo)。凈現(xiàn)值可直接采用公式計(jì)算，也可通過(guò)構(gòu)造的現(xiàn)金流

38、量表計(jì)算，列表計(jì)算清楚明了，便于檢查，并可一舉算出投資回收期和其他比率性指標(biāo)。（3）判據(jù)。利用凈現(xiàn)值判斷項(xiàng)目時(shí)，對(duì)單一項(xiàng)目而言，若NPV大于0，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受；反之，若NPV小于0，則經(jīng)濟(jì)上可以拒絕該項(xiàng)目。 （4）優(yōu)點(diǎn)與不足凈現(xiàn)值是反映項(xiàng)目投資盈利能力的一個(gè)重要的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，它廣泛應(yīng)用于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中。其優(yōu)點(diǎn)在于它不僅考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，而且考察了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，并且直接以貨幣額表示項(xiàng)目投資的收益性大小，克服了投資回收期的缺點(diǎn)，在理論上比投資回收期更完善，在實(shí)踐中被廣泛采用。但是，利用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行投資方案的經(jīng)濟(jì)效果分析，也存在兩個(gè)缺點(diǎn)。折現(xiàn)率和

39、各年的收益都是通過(guò)事先確定。由于項(xiàng)目的資金來(lái)源渠道很多，各種資金來(lái)源渠道其資金成本不同，折現(xiàn)率和資金成本難以準(zhǔn)確確定。在方案的比較上，當(dāng)采用不同方案的投資額不同時(shí)，由于比較的基數(shù)不同單純看凈現(xiàn)值的絕對(duì)大小，不能直接反映資金的利用效率。凈現(xiàn)值用于財(cái)務(wù)分析時(shí)，將其結(jié)果稱為財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，記為FNPV；當(dāng)凈現(xiàn)值用于經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，將其結(jié)果稱為經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值，記為ENPV。2凈年值(NAV)（1）含義凈年值也稱凈年金（NAV），它是把項(xiàng)目壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量按設(shè)定的折現(xiàn)率折算成與其等值的各年年末的等額凈現(xiàn)金流量值。（2）計(jì)算求一個(gè)項(xiàng)目的凈年值，可以先求該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，然后乘以資金回收系數(shù)進(jìn)行等值變換求解。（3）判

40、據(jù)對(duì)單一項(xiàng)目而言，當(dāng)NAV大于0時(shí)，項(xiàng)目可行；當(dāng)NAV小于0時(shí)，項(xiàng)目不可行?？梢?jiàn)，用凈現(xiàn)值NPV和凈年值NAV對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，結(jié)論是一致的，因?yàn)椋篘PV大于0時(shí)，NAV20；當(dāng)NPV小于0時(shí)，NAV小于0，就一般項(xiàng)目的評(píng)價(jià)而言，要計(jì)算NAV，一般先要計(jì)算NPV，因此，在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，很少采用凈年值指標(biāo)。（4）優(yōu)點(diǎn)從統(tǒng)計(jì)學(xué)觀點(diǎn)來(lái)看，凈現(xiàn)值是總量指標(biāo)，而凈年值是平均指標(biāo)?？偭恐笜?biāo)是反映現(xiàn)象在一定的時(shí)間、地點(diǎn)、條件下所達(dá)到的規(guī)模和水平的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。但總量指標(biāo)只能說(shuō)明總體的規(guī)模，可比較性較差。平均指標(biāo)是將總體內(nèi)各單位在某一數(shù)量標(biāo)志值上的具體差異抽象掉，以一個(gè)平均水平作為總體的代表值，因而具有較好的

41、可比性。此外，使用凈年值指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)不同方案時(shí)，可以不必考慮統(tǒng)一的計(jì)算時(shí)間。因此，對(duì)壽命不相同的多個(gè)互斥方案進(jìn)行選優(yōu)時(shí)，凈年值比凈現(xiàn)值有獨(dú)到的簡(jiǎn)便之處，可以直接據(jù)此進(jìn)行比較。（四）比率性指標(biāo)計(jì)算1，內(nèi)部收益率（IRR）（1）含義內(nèi)部收益率（IRR）是指使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率IRR就是NPV曲線與橫坐標(biāo)交點(diǎn)處對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率。它是一個(gè)同凈現(xiàn)值一樣被廣泛使用的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，記作IRR。（2）計(jì)算內(nèi)部收益率可以通過(guò)NPV的表達(dá)式來(lái)求解。即滿足下式的折現(xiàn)率為內(nèi)部收益率。（3）優(yōu)點(diǎn)與不足1）內(nèi)部收益率指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)與凈現(xiàn)值指標(biāo)一樣，內(nèi)部收益率指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，用于對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，并

42、考察了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的全部情況。內(nèi)部收益率是內(nèi)生決定的，即由項(xiàng)目的現(xiàn)金流量特征決定的，不是事先外生給定的。這與凈現(xiàn)值、凈年值、凈現(xiàn)值率等指標(biāo)需要事先設(shè)定基準(zhǔn)折現(xiàn)率才能進(jìn)行計(jì)算比較起來(lái)，操作困難小。因此，在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)往往把內(nèi)部收益率作為最主要的指標(biāo)。2）內(nèi)部收益率指標(biāo)的不足內(nèi)部收益率指標(biāo)計(jì)算繁瑣，非常規(guī)項(xiàng)目有多解現(xiàn)象，分析、檢驗(yàn)和判別比較復(fù)雜。內(nèi)部收益率適用于獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)可行性判斷，但不能直接用于互斥方案之間的比選。內(nèi)部收益率不適用于只有現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出的項(xiàng)目。對(duì)于非投資情況，即先取得收益，然后用收益償付有關(guān)費(fèi)用（如設(shè)備租賃）的情況。 （4）IRR與NPV評(píng)價(jià)指標(biāo)的比較對(duì)于單一獨(dú)立項(xiàng)

43、目的評(píng)價(jià)，應(yīng)用IRR評(píng)價(jià)與應(yīng)用NPV評(píng)價(jià)的結(jié)論是一致的。NPV指標(biāo)計(jì)算簡(jiǎn)便，顯示出了項(xiàng)目現(xiàn)金流量的時(shí)間分配，但得不出投資過(guò)程收益程度大小，且受外部參數(shù)的影響。IRR指標(biāo)計(jì)算較為麻煩，但能反映投資過(guò)程的收益程度，而IRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于投資過(guò)程現(xiàn)金流量。內(nèi)部收益率被普遍認(rèn)為是項(xiàng)目投資的盈利率，反映了投資的使用效率，概念清晰明確。比起凈現(xiàn)值來(lái)，各行各業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)工作者更喜歡采用內(nèi)部收益率。內(nèi)部收益率用于獨(dú)立項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析時(shí)，將其結(jié)果稱為財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，記為FIRR；當(dāng)內(nèi)部收益率用于獨(dú)立項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，將其結(jié)果稱為經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率，記為EIRR。2凈現(xiàn)值率(NPVR)（1）含義凈現(xiàn)值率

44、(NPVR)是按設(shè)定折現(xiàn)率求得的項(xiàng)目計(jì)算期的凈現(xiàn)值與其全部投資現(xiàn)值的比率，其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來(lái)的凈現(xiàn)值，是一個(gè)考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的指標(biāo)。凈現(xiàn)值率的最大化，將使有限投資取得最大的凈貢獻(xiàn)。由于凈現(xiàn)值不直接考慮項(xiàng)目投資額的大小，故為了考察投資的利用效率，采用凈現(xiàn)值率作為凈現(xiàn)值的輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)。當(dāng)對(duì)比的兩個(gè)方案投資額不同時(shí)，如果僅以各方案的凈現(xiàn)值率大小來(lái)選擇方案，可能導(dǎo)致不正確的結(jié)論，因?yàn)閮衄F(xiàn)值率大小只是表明單位投資盈利水平，不能反映總體投資規(guī)模的盈利能力。（3）判據(jù)應(yīng)用凈現(xiàn)值率評(píng)價(jià)項(xiàng)目或方案時(shí)，對(duì)于獨(dú)立方案評(píng)價(jià)，應(yīng)使NPVR大于等于0，項(xiàng)目才可以接受，若NPVR小于0，方案不可行，應(yīng)

45、予拒絕。對(duì)于多方案評(píng)價(jià)，凡NPVE小于0的方案先行淘汰，在余下的方案中，應(yīng)將凈現(xiàn)值率與投資額、凈現(xiàn)值結(jié)合起來(lái)選擇方案，而且在評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意計(jì)算投資現(xiàn)值與凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率應(yīng)一致。二、 現(xiàn)金流量分析的原則采用現(xiàn)金流量分析有利于合理地考慮時(shí)間價(jià)值因素，使得投資決策更符合客觀實(shí)際情況。識(shí)別并估計(jì)現(xiàn)金流量應(yīng)遵循以下基本原則：（一）計(jì)算口徑的一致原則為了正確評(píng)價(jià)項(xiàng)目的獲利能力，必須遵循項(xiàng)目的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的計(jì)算口徑一致原則。比如，如果在投資估算中包括了某項(xiàng)工程，那么因建設(shè)了該工程而使企業(yè)增加的效益就應(yīng)該考慮，否則就會(huì)低估了項(xiàng)目的效益；反之，如果考慮了該工程對(duì)項(xiàng)目效益的貢獻(xiàn)，但投資卻未計(jì)算進(jìn)去，那么項(xiàng)目的效

46、益就會(huì)被高估。只有將流入和產(chǎn)出的估算限定在同一范圍內(nèi)，計(jì)算的凈效益才是投入的真實(shí)回報(bào)。（二）費(fèi)用效益識(shí)別的有無(wú)對(duì)比原則有無(wú)對(duì)比是項(xiàng)目評(píng)價(jià)通用的費(fèi)用與效益識(shí)別的基本原則。所謂“有”是指實(shí)施項(xiàng)目后的將來(lái)狀況，“無(wú)”是指不實(shí)施項(xiàng)目時(shí)的將來(lái)狀況。在識(shí)別項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，須注意只有“有無(wú)對(duì)比”的差額部分才是由于項(xiàng)目的建設(shè)增加的效益和費(fèi)用即現(xiàn)金流量的增量。因?yàn)榧词共粚?shí)施該項(xiàng)目，也不一定維持現(xiàn)狀不變。例如農(nóng)業(yè)灌溉項(xiàng)目，若沒(méi)有該項(xiàng)目，將來(lái)的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量也會(huì)由于氣候、施肥、種子、耕作技術(shù)的變化而變化；再如計(jì)算交通運(yùn)輸項(xiàng)目效益的基礎(chǔ)車流量，在無(wú)該項(xiàng)目時(shí)，也會(huì)由于經(jīng)濟(jì)社會(huì)的變化而改變。采用有無(wú)對(duì)比的方法，就是為了識(shí)別

47、那些真正應(yīng)該算做項(xiàng)目效益的部分，即增量效益，排除那些由于其他原因產(chǎn)生的效益；同時(shí)也要找出與增量效益相對(duì)應(yīng)的增量費(fèi)用，只有這樣才能真正體現(xiàn)項(xiàng)目投資的凈效益。（三）基礎(chǔ)數(shù)據(jù)確定的穩(wěn)妥原則不論是財(cái)務(wù)分析還是經(jīng)濟(jì)分析的結(jié)果準(zhǔn)確性取決于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性。由于項(xiàng)目處于投資決策階段，決策分析中所需要的大量基礎(chǔ)數(shù)據(jù)都來(lái)自預(yù)測(cè)和估計(jì)，難免有不確定性。為了使分析結(jié)果能提供較為可靠的信息，避免人為的樂(lè)觀估計(jì)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，更好地滿足投資決策需要，在現(xiàn)金流量基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的確定和選取中遵循穩(wěn)妥原則是十分必要的。在投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析或經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，還應(yīng)關(guān)注以下情況，比如要注意折舊的影響，折舊不是企業(yè)的現(xiàn)金流出，但不同的折舊方法將

48、影響企業(yè)稅前利潤(rùn)的計(jì)算，從而影響企業(yè)的所得稅支出，影響稅后現(xiàn)金流量；還要注意分?jǐn)傎M(fèi)用的計(jì)算，分?jǐn)偟巾?xiàng)目上的費(fèi)用如果與項(xiàng)目的采用與否無(wú)關(guān)，則這些分?jǐn)傎M(fèi)用不應(yīng)計(jì)為這一項(xiàng)目的現(xiàn)金流出；也要考慮通貨膨脹的影響，通貨膨脹的存在使按不同方法計(jì)算存貨價(jià)格對(duì)企業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生影響，這將影響投資項(xiàng)目的實(shí)際現(xiàn)金流量等等。第六章 市場(chǎng)分析一、 專家預(yù)測(cè)法（一）專家個(gè)人判斷法專家個(gè)人判斷法，是指專家憑借個(gè)人的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、能力等，對(duì)預(yù)測(cè)目標(biāo)作出未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的判斷。這種方法一般先征求專家個(gè)人的意見(jiàn)、看法和建議，然后對(duì)這些意見(jiàn)、看法和建議加以歸納、整理而得出一般結(jié)論。專家判斷法的成功與否取決于專家個(gè)人所掌握的資料，以及分析、綜合

49、和邏輯推理能力。這種方法的最大優(yōu)點(diǎn)是能夠最大限度地發(fā)揮專家的個(gè)人的創(chuàng)造力；同時(shí)，這種方法能夠保證專家在不受外界影響，沒(méi)有心理壓力的條件下進(jìn)行。但是，個(gè)人判斷法受專家個(gè)人的知識(shí)面、知識(shí)深度、占有資料的多少、信息來(lái)源及其可靠性、對(duì)預(yù)測(cè)對(duì)象興趣的大小乃至偏見(jiàn)等因素所囿，缺乏相互啟發(fā)的氛圍，因此難免帶有一定的局限性。（二）專家會(huì)議法專家會(huì)議法是組織有關(guān)方面的專家，通過(guò)會(huì)議的形式，對(duì)產(chǎn)品的市場(chǎng)發(fā)展前景進(jìn)行分析預(yù)測(cè)，然后再專家判斷的基礎(chǔ)上，綜合專家意見(jiàn)，得出市場(chǎng)預(yù)測(cè)結(jié)論。專家會(huì)議法包括頭腦風(fēng)暴法、交鋒式會(huì)議法、混合式會(huì)議法等三種形式。由于個(gè)人的專業(yè)、學(xué)識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和能力的局限，專家個(gè)人判斷法經(jīng)常難免有失偏頗，

50、特別是對(duì)新產(chǎn)品的需求和市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷等。因此，對(duì)一些重大市場(chǎng)預(yù)測(cè)，需要召集行業(yè)相關(guān)專家，利用群體智慧，集思廣益，并通過(guò)討論、交流取得共識(shí)，為正確決策提供依據(jù)。（三）混合式會(huì)議法也稱質(zhì)疑式頭腦風(fēng)暴法，是對(duì)頭腦風(fēng)暴法的改進(jìn)。它將會(huì)議分為兩個(gè)階段，第階段是非交鋒式會(huì)議，產(chǎn)生各種思路和預(yù)測(cè)方案；第二階段是交鋒式會(huì)議，對(duì)上一階段提出的各種設(shè)想進(jìn)行質(zhì)疑和討論，也可提出新的設(shè)想，相互不斷啟發(fā)，最后取得一致的預(yù)測(cè)結(jié)論。（四）德?tīng)柗品ǖ聽(tīng)柗品ㄊ窃趯＜覀€(gè)人判斷法和專家會(huì)議法的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一種專家調(diào)查法。二、 點(diǎn)面聯(lián)想法點(diǎn)面聯(lián)想法是指以調(diào)查對(duì)象的普查資料或抽樣調(diào)查資料為基礎(chǔ)，通過(guò)分析、判斷、聯(lián)想等由點(diǎn)到面來(lái)預(yù)測(cè)

51、的方法。這種方法適用于相似事件、接近事件和具有其他某種關(guān)系事件的定性預(yù)測(cè)，拓展了調(diào)查數(shù)據(jù)的應(yīng)用范圍。點(diǎn)面聯(lián)想法對(duì)于新興領(lǐng)域、歷史數(shù)據(jù)缺失或不足的預(yù)測(cè)具有一定的優(yōu)勢(shì)。點(diǎn)面聯(lián)想法的實(shí)施程序如下：1收集調(diào)查對(duì)象相關(guān)資料；2組織相關(guān)專家對(duì)資料進(jìn)行分析、判斷、聯(lián)想等對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)；3匯總處理專家預(yù)測(cè)結(jié)果；4得出預(yù)測(cè)結(jié)論。第七章 建設(shè)期利息估算一、 建設(shè)期利息估算的前提條件進(jìn)行建設(shè)期利息估算必須先完成以下各項(xiàng)工作：1建設(shè)投資估算及其分年投資計(jì)劃；2確定項(xiàng)目資本金（注冊(cè)資本）數(shù)額及其分年投入計(jì)劃；3確定項(xiàng)目債務(wù)資金的籌措方式（銀行貸款或企業(yè)債券）及債務(wù)資金成本率銀行貸款利率或企業(yè)債券利率及發(fā)行手續(xù)費(fèi)率等）。

52、二、 建設(shè)期利息的估算方法估算建設(shè)期利息應(yīng)按有效利率計(jì)息。項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)如能用非債務(wù)資金按期支付利息，應(yīng)按單利計(jì)息；在建設(shè)期內(nèi)如不支付利息，或用貸款支付利息應(yīng)按復(fù)利計(jì)息。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中對(duì)借款額在建設(shè)期各年年內(nèi)按月、按季均衡發(fā)生的項(xiàng)目，為了簡(jiǎn)化計(jì)算，通常假設(shè)借款發(fā)生當(dāng)年均在年中使用，按半年計(jì)息，其后年份按全年計(jì)息。對(duì)借款額在建設(shè)期各年年初發(fā)生的項(xiàng)目，則應(yīng)按全年計(jì)息。建設(shè)期利息的計(jì)算要根據(jù)借款在建設(shè)期各年年初發(fā)生或者在各年年內(nèi)均衡發(fā)生，采用不同的計(jì)算公式。第八章 流動(dòng)資金估算一、 分項(xiàng)詳細(xì)估算法分項(xiàng)詳細(xì)估算法雖然工作量較大，但是準(zhǔn)確度較高，一般項(xiàng)目在可行性研究階段應(yīng)采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法。分項(xiàng)詳細(xì)估算法是

53、對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債主要構(gòu)成要素，即存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等項(xiàng)內(nèi)容分項(xiàng)進(jìn)行估算，最后得出項(xiàng)目所需的流動(dòng)資金數(shù)額。流動(dòng)資金估算的具體步驟是首先確定各分項(xiàng)的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，計(jì)算出各分項(xiàng)的年周轉(zhuǎn)次數(shù)，然后再分項(xiàng)估算占用資金額。（一）各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債最低周轉(zhuǎn)天數(shù)的確定采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算流動(dòng)資金，其準(zhǔn)確度取決于各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)取值的合理性。在確定最低周轉(zhuǎn)天數(shù)時(shí)要根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況，并考慮一定的保險(xiǎn)系數(shù)。如：存貨中的外購(gòu)原材料、燃料的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)根據(jù)不同來(lái)源，考慮運(yùn)輸方式和運(yùn)輸距離等因素分別確定。在產(chǎn)品的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)的實(shí)際情況確定。（

54、二）年周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算各類流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)確定，或按部門（行業(yè)）規(guī)定執(zhí)行。（三）流動(dòng)資產(chǎn)估算流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在1年或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，主要包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。為簡(jiǎn)化計(jì)算，項(xiàng)目評(píng)價(jià)中僅考慮存貨、應(yīng)收賬款和現(xiàn)金三項(xiàng)，可能發(fā)生預(yù)付賬款的某些項(xiàng)目，還可包括預(yù)付賬款。1存貨估算存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中持有以備出售，或者仍然處在生產(chǎn)過(guò)程，或者在生產(chǎn)或提供勞務(wù)過(guò)程中將消耗的材料或物料等，包括各類材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等。為簡(jiǎn)化計(jì)算，項(xiàng)目評(píng)價(jià)中僅考慮外購(gòu)原材料、外購(gòu)燃料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品

55、，對(duì)外購(gòu)原材料和外購(gòu)燃料通常需要分品種分項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算。2應(yīng)收賬款估算應(yīng)收賬款的計(jì)算也可用營(yíng)業(yè)收入替代經(jīng)營(yíng)成本。考慮到實(shí)際占用企業(yè)流動(dòng)資金的主要是經(jīng)營(yíng)成本范疇的費(fèi)用，因此選擇經(jīng)營(yíng)成本有其合理性。3現(xiàn)金估算項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的現(xiàn)金是指貨幣資金，即為維持日常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)所必須預(yù)留的貨幣資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金和銀行存款。4預(yù)付賬款估算預(yù)付賬款是指企業(yè)為購(gòu)買各類原材料、燃料或服務(wù)所預(yù)先支付的款項(xiàng)。（四）流動(dòng)負(fù)債估算流動(dòng)負(fù)債是指將在1年（含1年）或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)交稅金、應(yīng)付股利、預(yù)提費(fèi)用等。為簡(jiǎn)化計(jì)算，項(xiàng)目評(píng)價(jià)中僅考慮應(yīng)付賬款，將發(fā)生預(yù)收賬款

56、的某些項(xiàng)目，還可包括預(yù)收賬款。1應(yīng)付賬款估算應(yīng)付賬款是因購(gòu)買材料、商品或接受勞務(wù)等而發(fā)生的債務(wù)，是買賣雙方在購(gòu)銷活動(dòng)中由于取得物資與支付貨款在時(shí)間上不一致而產(chǎn)生的負(fù)債。2預(yù)收賬款估算預(yù)收賬款是買賣雙方協(xié)議商定，由購(gòu)買方預(yù)先支付一部分貨款給銷售方，從而形成銷售方的負(fù)債。估算流動(dòng)資金應(yīng)編制流動(dòng)資金估算表。二、 擴(kuò)大指標(biāo)估算法擴(kuò)大指標(biāo)估算法簡(jiǎn)便易行，但準(zhǔn)確度不如分項(xiàng)詳細(xì)估算法，在項(xiàng)目初步可行性研究階段可采用擴(kuò)大指標(biāo)估算法。某些流動(dòng)資金需要量小的行業(yè)項(xiàng)目或非制造業(yè)項(xiàng)目在可行性研究階段也可采用擴(kuò)大指標(biāo)估算法，擴(kuò)大指標(biāo)估算法是參照同類企業(yè)流動(dòng)資金占營(yíng)業(yè)收入的比例（營(yíng)業(yè)收入資金率）、或流動(dòng)資金占經(jīng)營(yíng)成本的比例（經(jīng)營(yíng)成本資金率）、或單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金的數(shù)額來(lái)估算流動(dòng)資金。第九章 資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化比選一、 比較資金成本法（一）比較資金成本法概念比較資金成本法是指在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，測(cè)算可供選擇的不同資金結(jié)構(gòu)或融資組合方案的加權(quán)平均資金成本率，并以此為標(biāo)準(zhǔn)相