物流金融的發(fā)展模式與風險防范

1、金融與經(jīng)濟 2009.11INANCE AND ECONOMY物流金融的發(fā)展模式與風險防范宋焱，李偉杰物流金融是金融機構為減低交易成本和風險，利用物流企業(yè)提供的物流信息和物流監(jiān)管，依據(jù)物流供應鏈而進行的金融活動。乍為一種新型業(yè)務，物流金融也帶來了與以往不同的風險，認識并控制這些風險是物流金融開展好壞的關鍵。本文從物流金融的概念入手，分析了物流金融的主要模式，并對不同的物流金融發(fā)展模式潛在的風險及應對之策進行了分析。關鍵詞物流金融；保兌倉；物流授信；物流金融風險及監(jiān)控中圖分類號F830文獻標識碼A文章編號1006 - 169X2009 ）12 - 0090 - 03宋焱1979 -江西宜春人，中

2、國社科院研究生院金融學專業(yè)博士研究生，現(xiàn)任職于金融時報社，主要研究領域為商業(yè)銀行市場營銷、貨幣政策、功能監(jiān)管。北京100102）；李偉杰1980）山東海陽人，中國人民銀行研究生部金融學專業(yè)博士研究生，助理研究員，現(xiàn)任職于中國人民銀行研究生部，主要研究領域為商業(yè)銀行跨國經(jīng)營、金融危機理論、資產(chǎn)負債分析法、商業(yè)銀行市場風險。北匕京 100083）物流金融是金融機構為減低交易成本和風險，利用物流企業(yè)提供的物流信息和物流監(jiān)管，依據(jù)物流供應鏈而進行的金融活動。左濤2007）對物流金融的概念從廣 義和狹義上進行了區(qū)分。廣義上講，物流金融是物流企業(yè)在供應鏈業(yè)務活動中，運用金融工具有效地組織和調(diào)劑 物流領域中

3、貨幣資金，實現(xiàn)物流價值增值的融資活動。狹義上講，物流金融是物流企業(yè)在物流業(yè)務過程中利用貸 款、承兌匯票等多種信用工具為生產(chǎn)商及其下游經(jīng)銷商上游供應商和最終客戶提供集融資 一體的金融產(chǎn)品和服務。一、物流金融的發(fā)展模式、結(jié)算、資金匯劃等為一）物流結(jié)算金融模式物流結(jié)算金融是指利用各種結(jié)算方式為物流企業(yè)及客戶融資的金融活動，主要有代收貨款、墊付貨款、承兌匯票等形式1.代收貨款業(yè)務代收貨款業(yè)務是物流企業(yè)為企業(yè)大多為各類郵購公司、電子商務公司、商貿(mào)企業(yè)、金融機構等）提供傳遞實物的同時 ，幫助供方向買方收取現(xiàn)款 ， 然后將貨款轉(zhuǎn)交投遞企業(yè)并從中收取一定比例的費用 。 代收貨款模式是物流金融的初級階段 ，從盈

4、利來看，它直 接帶來的利益屬于物流企業(yè) ，同時廠家和消費者獲得了更加便捷的服務 。2. 墊付貨款業(yè)務。墊付貨款業(yè)務是指銀行質(zhì)押貸款業(yè)務”。發(fā)貨人將貨權轉(zhuǎn)移給銀行，銀行根據(jù)市場情況按一定比例提供融資，當提貨人向銀行償還貨款后，銀行向第三方物流企業(yè)發(fā)出放貨指示，將貨權還給提貨人。在該種模式下，物流企業(yè)的角色發(fā)生了變化，由原來商業(yè)信用主體變成了為銀行提供貨物信息、承擔貨物運送、協(xié)助控制風險的配角。從盈利來看，廠商獲得了融資，銀行獲得 了利息收入，而物流企業(yè)也因為提供物流信息、物流監(jiān)管等服務而獲得了利潤。3. 承兌匯票業(yè)務。承兌匯票業(yè)務也稱保兌倉業(yè)務，其業(yè)務模式為：10開始實施前，生產(chǎn)商、經(jīng)銷商、物流

5、企業(yè)、 銀行先簽訂保兌倉協(xié)議，物流企業(yè)提供承兌擔保，生產(chǎn)商以貨物對物流企業(yè)進行反擔保，并承諾回購貨物；2）需要采購材料的經(jīng)銷商，向銀行申請開出承兌匯票并交納 一定比率的保證金 ；3銀行先開出銀行承兌匯票；4借款企業(yè)憑銀行承兌匯票向供應商采購貨品，并交由物流企業(yè)評估入庫作為質(zhì)押物 ；5）金融機構在承兌匯票到期 時兌現(xiàn)，將款項劃撥到生產(chǎn)商賬戶；6物流企業(yè)根據(jù)金融機構的要求，在借款企業(yè)履行了還款義務后釋放質(zhì)押物；7）如果借款企業(yè)違約，則質(zhì)押物可由生產(chǎn)商或物流90 JRYJJ 1994-2010 China Acafcniie Journal Electronic Publishing House-

6、All rights reserved, http: Aki.ncr物流金融的發(fā)展模式與風險防范企業(yè)回購。二）物流倉單金融模式1. 融通倉融資。融通倉融資是物流倉單金融的主要 形式，其基本原理是：生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)先以其采購的原材料作為質(zhì)押物存入融通倉并據(jù)此獲得協(xié)作銀行的貸款，然后在其后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營過程分階段還款。第三方物流企業(yè)提供質(zhì)押物品的保管、價值評估、去向監(jiān)管、信用擔保等服務，從而架起銀企間資金融通的橋梁。其實質(zhì)是將銀行不愿接受的質(zhì)押品轉(zhuǎn)變成其樂意接受的質(zhì)押品，以此進行信貸融資。2. 其他物流倉單金融模式。隨著現(xiàn)代物流和金融的發(fā)展，物流倉單金融也在不斷創(chuàng)新，出現(xiàn)了多物流中心倉單模式和反向擔保模式

7、。多物流中心倉單模式是在倉單 模式的基礎上，對地理位置的一種拓展。物流企業(yè)根據(jù)客 戶不同，整合社會倉庫資源甚至客戶自身的倉庫，就近進行質(zhì)押監(jiān)管，降低客戶的成本。反向擔保模式對質(zhì)押主體進行拓展，不是直接以流動資產(chǎn)交付銀行作抵押物，而是由物流企業(yè)控制質(zhì)押物，極大地簡化了程序 ，降低了交易成本。三）物流授信金融模式物流授信金融是指金融機構根據(jù)物流企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、運營現(xiàn)狀、資產(chǎn)負債比例及信用程度，授予物流企業(yè)一定的信貸額度，物流企業(yè)直接利用這些信貸額 度向相關企業(yè)提供靈活的質(zhì)押貸款業(yè)務，由物流企業(yè)直接監(jiān)控質(zhì)押貸款業(yè)務的全過程，金融機構則基本上不參與該質(zhì)押貸款項目的具體運作。該模式有利于企業(yè)更加便

8、捷地獲得融資，減少原先質(zhì)押貸款中繁瑣的環(huán)節(jié)；也有利于提高銀行對質(zhì)押貸款的監(jiān)控能力，更加靈活地開展質(zhì)押貸款服務，優(yōu)化其質(zhì)押貸款的業(yè)務流程和工作環(huán)節(jié)，降低貸款風險。四）綜合運作模式綜合運作模式包括了以上三種物流金融模式，是物流金融的高層運作模式，其對物流金融服務提供商有更 高的要求。例如，物流金融服務提供商應具有自己全資、控股或參股的金融機構。如果物流企業(yè)擁有自己的金融 機構，就可以直接或間接向市場融資，然后貸給需要資金的企業(yè)。例如UPS公司并購了美國第一國際銀行，將其改造成為UPS金融公司，由UPS金融公司推出包括開具 信用證、兌付出口票據(jù)等國際性產(chǎn)品和服務業(yè)務。二、物流金融可能面臨的風險物流金

9、融作為涉及銀行、企業(yè)、物流企業(yè)等多主體、多流程且不斷發(fā)展的新型金融服務，不僅解決了制造企業(yè)的融資瓶頸問題 ，推動了物流企業(yè)的業(yè)務領域拓展，而且為銀行業(yè)的金融創(chuàng)新提供了條件，但這種新型業(yè)務也給商業(yè)銀行帶來了與以往不同的風險，認識并控制這些風險是物流金融開展好壞的關鍵。一）質(zhì)押物的風險。質(zhì)押物的風險包括質(zhì)押物所有 權的法律風險、質(zhì)押物監(jiān)管風險、產(chǎn)品市場風險和變現(xiàn)風 險等等。質(zhì)押物所有權的法律風險主要在質(zhì)物的所有權問題和合同的條款規(guī)定上，因為業(yè)務涉及多方主體，質(zhì)物的所有權在各主體間進行流動，可能產(chǎn)生所有權糾紛。另外，目前我國擔保法等相關法律法規(guī)中與物流銀行相關 的條款尚不完善，也沒有行業(yè)性指導文件可

10、以依據(jù)，因此，銀行在開展此類業(yè)務時，必須盡可能地完善相關的法 律合同文本，明確各方的權利義務。質(zhì)押物監(jiān)管風險取決于物流公司的管理水平及辦理質(zhì)物出入庫的風險控制手 段。為控制該風險，銀行必須選擇倉庫管理水平和信息化 水平較高、資產(chǎn)規(guī)模大、對質(zhì)物具有嚴格監(jiān)管能力和一定 償付能力的大型專業(yè)物流公司合作，并制訂完善的質(zhì)物出入庫風險控制方案。質(zhì)押物產(chǎn)品市場風險是指質(zhì)押物 產(chǎn)品本身的風險，在買方市場時代，產(chǎn)品的更新?lián)Q代速度 越來越快，質(zhì)押商品的品牌或質(zhì)量如出現(xiàn)重大負面影響 事件，也會嚴重影響其銷售。為控制該風險，銀行必須考慮選取產(chǎn)品銷售趨勢好、市場占有率高、實力強、品牌知名度高的生產(chǎn)商合作。質(zhì)押物變現(xiàn)風險

11、是指銀行在處置 質(zhì)物時，可能出現(xiàn)質(zhì)物變現(xiàn)價值低于銀行授信敞口余額 或無法變現(xiàn)。二）物流企業(yè)的風險。物流企業(yè)風險包括物流企業(yè)責任缺失風險和物流企業(yè)的管理體制風險。物流企業(yè)責任缺失風險是指盡管物流企業(yè)作為第三方介入融資過 程，向銀行提供制造企業(yè)貨物的詳細數(shù)據(jù)，但數(shù)據(jù)的準確性和可靠性漏洞出現(xiàn)的風險。物流企業(yè)可能會為拉攏自己的客戶而向銀行提供虛假數(shù)據(jù) ；而制造企業(yè)和物流企 業(yè)間的信息不對稱依然存在。信用風險管理所需的數(shù)據(jù)信息應由基礎數(shù)據(jù) 、中間數(shù)據(jù)和分析結(jié)果三部分組成。物流企業(yè)做的只是最原始的數(shù)據(jù)搜集工作，這些數(shù)據(jù)的來源和有效性都還是個問號，且由于專業(yè)性不如銀行，這種不對稱可能更加嚴重。物流企業(yè)管理體

12、制風險是指因組織機構陳舊松散，管理體制和監(jiān)督機制不健全，工作人員素質(zhì)不高，管理層決策發(fā)生錯誤等產(chǎn)生的管理風險。由于要深入供應鏈中提供多元化的服務，也擴大了運營范圍 ，物流企業(yè)會面臨運營方面的風險。三）商業(yè)銀行風險。長期以來，商業(yè)銀行主要采用借 款人經(jīng)營及資信情況 、借款人財務狀況、項目進展情況及 項目能力、保障還款的法律責任等量化指標對貸款質(zhì)量進行評估。但隨著物流金融業(yè)務的實現(xiàn)，參與主體的多元性及各主體角色的再定位，尤其是商業(yè)銀行將部分的審貸職能轉(zhuǎn)嫁給物流企業(yè)以后，以上貸款風險評級的量化物流金融的發(fā)展模式與風險防范物流金融的發(fā)展模式與風險防范JRYJJ 91金融與經(jīng)濟2009.12指標很有可能

13、失靈，因為在這里面缺乏對物流企業(yè)在其 中的中介作用及它與商業(yè)銀行、制造企業(yè)三者的內(nèi)部相關性等因素的考慮 。商業(yè)銀行信用風險一向與社會的金融生態(tài)密切相 關，而我國既未建立全國統(tǒng)一的信用評估系統(tǒng)，也沒有嚴厲的失信懲罰，這就使得物流金融這一金融業(yè)務在實施 過程中缺乏社會信用保障 ，也就是說當它踏入社會金融 生態(tài)圈之后，信用坍塌后的多米諾骨牌效應也會導致這 種失衡現(xiàn)象在物流金融業(yè)務中出現(xiàn)。三、物流金融的風險防范一） 質(zhì)押物風險防范 。質(zhì)押貨物的影響很大。進行風險防范，管理質(zhì)押貨物風險是首要工作。首先，由于質(zhì)押品種的選取存在市場風險 ，因此所選質(zhì)押物最好為價值 確定且透明、市場需求量大、流動性好、變現(xiàn)性

14、好、質(zhì)量穩(wěn) 定、容易儲藏保管的大眾化物品。其次，可以通過控制貸款期限的長短、質(zhì)押貸款比例，設立風險保證金等方法盡 量避免貨物的市場價值波動風險。當市場價格下跌到預警線時，通知融資企業(yè)增加質(zhì)物和保證金。再次，第三方物流企業(yè)可以搜集市場信息，了解市場容量、價格變動趨勢、產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的升級等情況，通過調(diào)查行業(yè)內(nèi)人士、征求專家意見、利用統(tǒng)計資料、參考現(xiàn)價和銷售價等方法來準確評估質(zhì)押貨物的價值。面對復雜多變的市場、價格波動，需針對不同抵押商品進行細化管理。質(zhì)押物監(jiān)管風險的大小主要取決于物流企業(yè)的管理水平及辦理質(zhì)物出入 庫時的風險控制手段。為控制該風險，銀行應選擇倉庫管 理水平和倉管信息水平較高、資產(chǎn)規(guī)模大、

15、對質(zhì)物具有完備的監(jiān)管能力和一定償付能力的大型專業(yè)物流企業(yè)合 作，并制訂完善的質(zhì)物入庫、發(fā)貨的風險控制方案。作為銀行和借款人都信任的第三方物流企業(yè)要指定專門負責 金融物流業(yè)務的工作人員 ，制定規(guī)范的金融物流業(yè)務操 作辦法，嚴格按照管理辦法進行操作。二） 整體情況風險防范。對于企業(yè)整體情況風險的 管理，必須掌握大量的行業(yè)交易信息，如該項貨物每天的到貨數(shù)量、庫存數(shù)量、銷售數(shù)量等，那么不僅可以對不同 情況的商品進行區(qū)別管理 ，而且可以使資金提供者更好 地掌握企業(yè)的規(guī)模、盈利狀況和從業(yè)年限。三） 融資企業(yè)信用風險防范。要評估合作企業(yè)的經(jīng) 營能力和信用狀況，可以通過了解存貨人的歷史業(yè)務情況、信用情況，全面

16、了解客戶的資信信息。具體包括以下幾個方面：首先，應調(diào)查客戶償還債務的歷史記錄，其次，分析客戶在以往的履約中所表現(xiàn)的履約能力；最后，凡有不良信用紀錄的客戶，應避免與其合作。對于長期合作的 客戶來說，規(guī)避風險的重點在于對貨物合法性如是否為走私物品）的甄別，即融資企業(yè)是否具有相應的物權，可以要求融資企業(yè)提供與貨物相關的單據(jù)如購銷合同、發(fā)票、運單等）通過檢查相關單據(jù)的真實性確認貨物的合 法性。四）商業(yè)銀行風險防范 。首先，商業(yè)銀行應充分了解 融資企業(yè)和市場情況，對企業(yè)和市場必須有充分的了解 ， 對商品的市場價值、企業(yè)的運營狀況作充分的了解和監(jiān)控。作為銀行來講，在實際操作中降低風險是最重要的。企業(yè)存在著

17、分立、合并、兼并、重組、托管、聯(lián)營等方式進行產(chǎn) 權、經(jīng)營權的交易，但作為實際商品的流通渠道是不變的 。 企業(yè)需要將沉淀的資金盤活，金融機構特別是銀行考慮的是如何控制風險，那么就需要了解抵押物、質(zhì)物的規(guī)格、型號、質(zhì)量、原價和凈值、銷售區(qū)域、承銷商、市場情況等。其次，商業(yè)銀行要建立完善可靠的數(shù)據(jù)信息處理系統(tǒng)，從物流企業(yè)獲得數(shù)據(jù)后要展開深入分析，盡量滿足信貸決策所需的各種要求，改善信貸審核的風險程度 。按照 新巴塞爾協(xié)議的要求，結(jié)合我國國情發(fā)展的實際，商業(yè)銀行可建立內(nèi)部評級模型、財務測算模型、風險預警等信用 分析的定量模型 ，準確而及時地防范和控制風險。商業(yè)銀行對于貸款分類標準的量化因素的選取要科學

18、而合理，要考慮物流企業(yè)扮演的中間角色 ，因此應以可操作性為 前提，適當加入對物流企業(yè)的評估指標，如物流企業(yè)的經(jīng)營狀況、經(jīng)營規(guī)模、同制造企業(yè)的業(yè)務密切度、銀行信譽度等等。商業(yè)銀行在對物流企業(yè)及制造企業(yè)進行評估時，要堅持定性和定量指標相結(jié)合的原則，也為盡快融入新巴塞爾協(xié)議奠定了基礎。再次，信用管理是現(xiàn)代金融企業(yè)的核心管理內(nèi)容之一。信用作為買賣雙方交易完成的根本保障，構成了契約關系的基礎。在物流金融服務過程中，要通過對客戶的資料收集制度、客戶資信檔案管理制度 、客戶資信調(diào)查管理 制度、客戶信用分級制度 、合同與結(jié)算過程中的信用風險 防范制度、信用額度稽核制度、財務管理制度等，對客戶 進行全方位的信用管理。最后，商業(yè)銀行應盡快建立市場資金反饋系統(tǒng)。物流與金融要相互促進，發(fā)揮互動作用，要加強雙方之間的信息溝通，根據(jù)物流的流程狀況，確定物流配送各個環(huán)節(jié)的資