證券交易與基礎數(shù)字考點

1、基礎（數(shù)字類）1602年第一個證券交易所阿姆斯特丹1608柴思胡同的“喬納林咖啡館”眾多經(jīng)紀人在此交易成名1790年美國費城證券交易所成立（第一個）1773年英國第一家交易所咖啡館成立（1802年政府正式批準）（最初交易政府債券后來公司債券 礦山 運河股票鐵路股票盛行）1792年5月17日24名經(jīng)紀人“梧桐樹協(xié)議”訂了交易傭金的最低標準 中國最早證券交易機構是外商開辦的“上海股份公所”“上海眾業(yè)所”1918年夏北平證券交易所成立（中國人自己創(chuàng)辦第一家） 1872年設立的輪船招商局是我國第一家股份制企業(yè)1920年7月上海證券物品交易所成立（當時規(guī)模最大的） 1987年9月深圳特區(qū)證券公司成立（中

2、國第一家專業(yè)證券公司中）1992.10國務院證券管理委員會和中國證監(jiān)會成立（標志全國性監(jiān)管和市場發(fā)展）1998.04國務院證券委 撤消（建立了集中統(tǒng)一的市場監(jiān)管體制）1997.11證券投資基金管理暫行辦法（規(guī)范基金發(fā)展） 2001.12.11中國加入WTO外資合營外資比例不超過33% 加入后3年內不超過49%2002.11接納日本野村證券上海代表處首席特別會員，批準日本內藤證券直接申請B股席位2003.05.27瑞士銀行成為首家獲批的QFII記名股東發(fā)起設立方式設立公司發(fā)起人首次出資不得低于注冊資本的20% 其余部份2年內繳足 募集方式發(fā)起人認購股份不低于35%全體股東的貨幣出資不得低于注冊資

3、本的30%, 股東大會作出決議須經(jīng)出席會議表決權半數(shù)通過，修改公司章程，增減資，合并分立須23通過募集公司上市條件：向社會公開發(fā)的股份數(shù)要達到25%以上 股本總額超4億的比例為10%以上 公司股本總額不少于3000萬，公司3年無違法行為同時最近3年現(xiàn)金流量凈額超過5000萬 或者3個會計年度營業(yè)收入超3億，為近3年凈利潤的10倍股權分置改革后原非流通股12個月內不得轉讓。股份超5%出售在12個月內不超5% 在24個月內不超10%1994年開始發(fā)行憑證式（銀行網(wǎng)點發(fā)行，提前兌付需付千分之2手續(xù)費）和記賬式國債（證券帳戶發(fā)行，特點：發(fā)行時間短效率高，交易手續(xù)簡便成本低安全），可記名可掛失50年代發(fā)

4、行過兩種國債：1950年人民勝利折實公債19541958國家經(jīng)濟建設公債（發(fā)行5次） 1981恢復發(fā)行國債2000年無記名國債退出市場1982年開始發(fā)行金融債券，同年中國國際信托投資公司在日本東京證券市場發(fā)行外國金融債券1993中國投資銀行被批準境內發(fā)行外幣金融債券國債發(fā)行方式：1991之前行政攤派1991開始引入承購包銷1996年引入招標發(fā)行方式2001.07.02開始在銀行間債券市場實行凈價交易1 / 21混合資本債券：是商業(yè)銀行為補充資本發(fā)行的，清償位于股權資本之前列在一般債務和次級債之后 期限在15年以上，10年內不可贖回保險公司中次級債償還須確保償付后償付能力充足率不低于100%才能

5、償付2007.08證監(jiān)會頒布實施公司債券發(fā)行試點辦法標志我國公司債券（1年以上期限內還本付息的有價證券）發(fā)行正式啟動，金額不少于5000萬1987.10財政部在德國法蘭克福發(fā)了了3億馬克公募債券（經(jīng)濟體制改革后政府首次在國外發(fā)行債券）基金起源于英國18世紀末19世紀初產(chǎn)業(yè)革命推動下出現(xiàn)的1997.11國務院頒布證券投資基金管理暫行辦法2004.06.01我國基金法實施（法律形式確認了基金在資本市場和社會主義市場經(jīng)濟中的地位和作用）封閉基金存續(xù)期5年以上，一般1015年10%以上基金持有人有權招開基金持有人大會基金公司設立：注冊資本不低于1億必須是實繳資本 。主要股東3年內無違法記錄注冊資本不低

6、于三億我國基金管理費一般為1.5% ，貨幣基金0.33% 債券基金不低于1% 封基托管費按0.25% 開放基金低于0.25%封基年度收益分配比例不低于年度已經(jīng)實現(xiàn)收益的90% 股票基金應有60%投資于股票 債券基金應有80%投資于債券一只基金持有一家上市公司股票不得超過基金凈值的10% ，一家管理公司的全部基金持有一家公司的證券不得超過該證券的10%外匯期貨1972在國際貨幣市場（屬于芝加哥商業(yè)交易所）率先推出 可轉換公司債最短1年最長6年。發(fā)行起6個月后可轉換公司股票首次公開發(fā)行股票4億股以上可以向戰(zhàn)略投資者配售 發(fā)行面值超5000萬元應當由承銷團承銷上海證券交易所1990.11.26成立，

7、1990.12.19正式營業(yè) 深圳證券交易所1989.11.15籌建，1991.04.11經(jīng)中國人民銀行批準成立，1991.07.03營業(yè)2004.05國務院批準 中小企業(yè)板設立中證指數(shù)公司的指數(shù)：中證流通指數(shù) 中證規(guī)模指數(shù)中證100指數(shù)（基期2005.12.30基點1000點）滬深300指數(shù) 滬深300行業(yè)指數(shù) 滬深300風格指數(shù) 中證規(guī)模指數(shù)中證200500700800指數(shù)（基期2004.12.31基點1000）中證100（排名前100）滬深300-中證200中證700中證500+中證200中證800中證500+滬深300上證交易所股價指數(shù)：上證綜合指數(shù) （基期1990.12.19基點10

8、0點）公司稅后利潤分配時，提10%列入公司法定公積金，法定公積金超注冊資本50%時可不提取。法定公積金轉為資本時留成比例不得少于轉贈前注冊資本的25%2007年12月底我國共有證券公司106家 證券公司設立主要股東要求最近3年無重大違規(guī)，凈資產(chǎn)不低于2億元證券監(jiān)督機構自受理證券公司設立申請之日起6個月內進行審查，作出答復。不批準要說明理由單獨或合并持有5%股權股東可以向股東會提議案，可以提名董事監(jiān)事候選人風險控制指標：經(jīng)紀業(yè)務凈資本不低于2000萬 承銷，自營，資產(chǎn)管理之一凈資本不低于5000萬 經(jīng)紀業(yè)務+一項凈資本1億經(jīng)紀業(yè)務+2項及以上的凈資本2億 凈資本：風險準備之和>100% 凈

9、資本：凈資產(chǎn)>40% 凈資本：負債>8%凈資產(chǎn)：負債>20% 流動資產(chǎn)：流動負債>100% 經(jīng)紀業(yè)務凈資本營業(yè)部家數(shù)>500萬自營股票規(guī)模<凈資本的100% 自營證券規(guī)模（按成本價計）<凈資本200 % 自營持有一種非債券證券成本<5%該證券市值承銷要按10%計算風險準備，承銷公司債券的按5%計算 ，承銷政府債券按2%計算定項資產(chǎn)管理按管理本金的2%計算風險準備，集合資產(chǎn)按1%，專項資產(chǎn)按0.5% 證券公司按上一年營業(yè)費用總額的10%計算風險準備單一客戶融資融券不超過凈資本的5% 客戶擔保股票不超過該股票總市值的20% 按融資融券規(guī)模的10%計算

10、風險準備證券法1998.12.29通過1999.07.01實施 公司法1993.12.29通過1994.07.01實施2005.10.27修訂2006.01.01生效證券公司股東非貨幣財產(chǎn)出資不得超過注冊資本的30% 企業(yè)破產(chǎn)法于2007.06.01實施新公司法：公司注冊資本按規(guī)定的比例在2年內分期繳清出資，投資工公司5年內繳足 有限責任公司最低注冊資本降低到3萬元非公開發(fā)行實際控制人認購的股份36個月內不得轉讓，發(fā)行價格不低于基準日前20個交易日均價的90%融資融券試點：經(jīng)紀業(yè)務已滿3年的創(chuàng)新類證券公司 近二年各項風險控制指標持續(xù)符合規(guī)定，近6個月凈資本在12億以上2005.06.30經(jīng)國務

11、院批準，證監(jiān)會財政部中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布證券投資者保護基金管理辦法滬深交易所在風險基金達到規(guī)定上限后經(jīng)手費的20%納入基金，證券公司按營業(yè)收入的0.55%交納基金中國證券業(yè)協(xié)會成立于1991.08.28 2002.12.16證監(jiān)會公布證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法2003.02.01實施申請執(zhí)業(yè)證書協(xié)會應當自收到申請起30日內向證監(jiān)會備案，不符的要書面說明現(xiàn)由基礎總結有價證券是虛擬資本的一種形式 有價證券狹義指資本證券，廣義包括商品證券（提貨單，運貨單，倉庫棧單），貨幣證券（商業(yè)證券和銀行證券）有價證券按發(fā)行主體分： 按是否在交易所掛牌分： 按募集方式：1政府證券1上市證券1公募證券2政府機構證券

12、（我國不允許） 2非上市證券2私募證券（信托計劃，理財計劃，定向增發(fā)）3公司證券（包括金融證券） （憑證式國債，普通開放式基金）按代表的權利性質分：股票 債券 其他證券（基金，衍生品金融期貨，可轉換證券，權證）有價證券的特征：A收益性B流動性C風險性D期限性證券市場的特征：A價值直接交換的場所B財產(chǎn)權利直接交換的場所C風險直接交換的場所證券市場的品種結構：股票 債券 基金 衍生品市場 證券市場的基本功能：籌資投資 定價 資本配置功能證券市場中介機構：證券公司 證券登記結算公司 證券服務機構（投資咨詢公司，會計師事務所，資產(chǎn)評估機構，律師事務所，證券信用評級機構）證券市場的產(chǎn)生：A社會化大生產(chǎn)和

13、商品經(jīng)濟的發(fā)展B股份制的發(fā)展C信用制度的發(fā)展國際證券市場發(fā)展趨勢：A市場一體化B投資者法人化C金融創(chuàng)新D金融機構混業(yè)化E交易所重組公司化F證券市場網(wǎng)絡化G金融風險復雜化H金融監(jiān)管合作化中國第一個標準化期貨合約-深圳有色金屬交易所-特級鋁期貨標準合同（實現(xiàn)了遠期合同向期貨的過渡）WTO后證券業(yè)在5年過渡期的對外開放包括：1直接B股交易2成為交易所特別會員3設立合營公司從事基金管理業(yè)務4加入三年內設立合營證券公司從事A股B股H股和政府債，公司債的承銷和交易5合資券商開展咨詢服務，給予國民待遇，可設分權機構股票的性質： 股票的特征： 股票的類型： 股票的價值：A有價證券1收益性A普通股票和優(yōu)先股股票

14、（權利不同分） 1票面價值B要式證券2風險性B記名股票和無記名股票（是否記名分） 2賬面價值（凈值OR每股凈資產(chǎn)）C證權證券3流動性C有面額和無面額股票（是否標明金額分） 3清算價值D資本證券4永久性 股票的價格：理論價格 預期股息必要收益率4內在價值 （理論價值OR未來收益的現(xiàn)值）E綜合權利證券5參與性 市場價格影響股票價格的因素：A公司的經(jīng)營狀況（1資產(chǎn)凈值2盈利水平3派息政策4股票分割5增資減資6銷售收入7原材料供價8主要經(jīng)營者理替9公司重組10意外災害）B宏觀經(jīng)濟因素（1經(jīng)濟增長2經(jīng)濟周期3貨幣政策準備金率，再貼現(xiàn)。公開市場業(yè)4財政政策5市場利率6通貨膨脹7匯率變化8國際收支）C政治因

15、素 （1戰(zhàn)爭2政權更迭3政府重大經(jīng)濟政策出臺4國際社會政治經(jīng)濟的變化）D心理因素E穩(wěn)定市場的政策與制度安排 （技術性停牌 臨時停市） F人為操縱因素普通股股東的權利：1重大決策參與權2公司資產(chǎn)收益權和剩余資產(chǎn)分配權3優(yōu)先認股權4查閱公司資料5交易股票清償順序：清算費用職工工資社保費用法定補償所欠稅款公司債務普通股東我國股票按投資主體分：國家股 法人股 社會公眾股 外資股 債券的特征：償還性 流動性 安全性 收益性債券分類：發(fā)行主體分 （政府債券 金融債券 公司債券） 按付息方式分：零息債券 附息債券 息票累積債券 浮動利率債券按形態(tài)分類：實物債券 憑證式債券 記賬式債券 廣義政府債券屬于公共部

16、門債務 狹義屬政府部門債務政府債券特征：安全性高 流通性強 收益穩(wěn)定 免稅待遇 國債按資金用途分：赤字國債 建設國債 戰(zhàn)爭國債 特種國債儲蓄債券是以個人為發(fā)行對像的非流通國債，一般以吸收個人小額儲蓄為主記賬式國債利率由記賬國債承銷團投標確定 儲蓄國債利率由財政部參考存款利率和供求關系確定公司債券類型：信用公司債（無擔保） 不動產(chǎn)抵押公司債 保證公司債 收益公司債 可轉換公司債 附認股權證公司債國際債券特征：資金來源廣發(fā)行規(guī)模大 存在匯率風險 有國家主權保障 以自由兌換貨幣作計量貨幣龍債券是指除日本以外亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國家貨幣標價的債券投資基金的特點：集合投資 分散風險 專業(yè)理財 基金

17、的作用：為中小投資者拓寬了渠道 利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展基金托管人可磋商酌情調低基金托管費經(jīng)證監(jiān)會核準后公告無須召開持有人大會基金投資風險：市場風險 管理能力風險 技術風險 巨額贖回風險金融衍生工具基本特征：跨期性 杠桿性 聯(lián)動性 不確定高風險性（信用風險 市場風險 流動性風險 結算風險 運作風險 法律風險）金融衍生工具按產(chǎn)品形態(tài)和交易場所分：內置型衍生工具 交易所交易衍生工具OTC交易的衍生工具金融衍生工具按自身交易方法及特點分類：金融遠期合約 金融期貨 金融期權 金融互換 結構化金融衍生工具按基礎工具分類：股權類（股票期貨 股票期權 股票指數(shù)期貨 股票指數(shù)期權及混合交易合約） 利率類（遠期

18、利率協(xié)議 利率期貨 利率期權 利率互換及混合交易合約） 貨幣類（外匯合約 貨幣期貨 貨幣期權 貨幣互換及合約的混合交易合約）信用類（信用互換 信用聯(lián)結票據(jù)） 其它類金融衍生工具的創(chuàng)新：風險管理型創(chuàng)新 增強流動型創(chuàng)新 信用創(chuàng)造型創(chuàng)新 股權創(chuàng)造型創(chuàng)新期權的權利期間與時間價值存在同方向但非線性影響 基礎資產(chǎn)產(chǎn)生收益將使看漲期權價格下跌，看跌期權價格上長升權證的要素包括：類別 標的 行權價格 存續(xù)時間（6個月以上24個月以下） 行權日期 行權結算方式 行權比例可轉債換發(fā)行時證券的性質分：可轉換債券 可轉換優(yōu)先股存托憑證（DR） 也稱預托憑證 對發(fā)行人的優(yōu)點：A市場容量大，籌資能力強B避開直接發(fā)行股票債

19、券的法律要求，上市手續(xù)簡單成本低ADR對投資者的優(yōu)點：以美元交易,國內清算ADR須經(jīng)美國證監(jiān)會注冊有助于保障投資者的權益 股利發(fā)放以美元支付 規(guī)避投資政策限制資產(chǎn)證券化分類： 按基礎資產(chǎn)分類（不動產(chǎn)證券化 應收賬款證券化 信貸資產(chǎn)證券化 未來收益證券化 債券組合證券化）按地域分類（境內資產(chǎn)證券化 離岸資產(chǎn)證券化） 證券化產(chǎn)品的屬性分類（股權型 債權型 混合型）資產(chǎn)證券化當事人包括：發(fā)起人（原始權益人大型工商企業(yè)及金融機構） 特定目的機構（為發(fā)起人的資產(chǎn)為基礎發(fā)行證券化的產(chǎn)品機構）資金和資產(chǎn)存管機構 信用增級機構 信用評級機構 承銷人 投資者證券發(fā)行市場無固定場所是一個無形市場 證券發(fā)行制度（注

20、冊制 核準制）我國股票實行核準制由審核委員會審核 證監(jiān)會核準 保薦人及保薦代表應 勤勉盡責 誠實守信我國首次公開發(fā)行股票以詢價方式確定股票發(fā)行價格 初步詢價確定價格區(qū)間及市盈率區(qū)間，保薦機構在發(fā)行價格區(qū)間向詢價對像累計投票詢價荷蘭式招標（最低中標價 最高收益率）短期貼現(xiàn)債券采用單一價格方式 美式招標按各自的價格成交長期附息債券采用多種收益率的方式會員大會是交易所最高權力機構 ，理事會是交易所決策機構 交易所總經(jīng)理由國務院證監(jiān)會任免深圳證券交易所設立中小企業(yè)板塊實施方案包括四項基本原則（審慎推進 統(tǒng)分結合 從嚴監(jiān)管 統(tǒng)籌兼顧）中小板的“兩個不變”（尊守的法律法規(guī)不變 發(fā)行上市條件信息披露要求不變

21、）“四個獨立”（運行獨立 監(jiān)察獨立 代碼獨立 指數(shù)獨立）基期加權股價指數(shù)又叫拉斯貝爾加權指數(shù)（采用基期發(fā)行量和成交易作為權數(shù)）計算期加權股價指數(shù)又叫派許加權指數(shù)（采用計算期發(fā)行量和成交量為權數(shù)）幾何加權股價指數(shù)又叫費雪理想式 （是對上面二種指數(shù)作幾何平均，實際很少用）股票收益：股息收入 資本利得 公積金轉增收益 股息種類：現(xiàn)金股息 股票股息 財產(chǎn)股息 負債股息 建業(yè)股息（無盈利無股息的一個例外）債券收益：債息收入 資本利得 再投資收益公積金來源：A溢價發(fā)行的部份B稅后利潤中提存的C資產(chǎn)重估增值部分D外部贈與資產(chǎn)系統(tǒng)風險：政策風險 經(jīng)濟周期波動 利率風險 購買力風險（通脹） 非系統(tǒng)性風險：信用風

22、險 經(jīng)營風險 財務風險證券資產(chǎn)管理是實現(xiàn)委托資產(chǎn)收益的最大化證券經(jīng)紀業(yè)務及其它二項業(yè)務的董事會應設薪酬與提名委員會，審計委員會和風險控制委員會證券公司內部控制應當貫徹健全，合理，制衡，獨立的原則經(jīng)紀業(yè)務內部控制主要內容：防范挪用客戶資金資產(chǎn) 非法融入融出資金及結算風險自營業(yè)務重點A防范規(guī)模失控，決策失誤 超越授權，變相自營，賬外自營，操縱市場，內幕交易B建立決策程序加強決策管理C合理的預警機制投資銀行重點防蕩法律風險 財務風險 道德風險 研究咨詢業(yè)務應重點防范傳播虛假信息誤導投資者，無資格執(zhí)業(yè)，違規(guī)執(zhí)業(yè)及利益沖突業(yè)務創(chuàng)新應重點防范違法違規(guī)，規(guī)模失控，決策失誤 分支機構應重點防范 越權經(jīng)營，預算

23、失控及道德風險凈資本凈資產(chǎn)-金融產(chǎn)品投資風險調整-應收款的風險調整-其它流動資產(chǎn)項目的風險調整-長期資產(chǎn)的風險調整-或有負債的風險-/+證監(jiān)會認定的其證券登記結算公司設立條件：A自有資金不少于2億元B必要的場所及設施C主要管理及從業(yè)人員要有從業(yè)資格D其它條件證券市場監(jiān)管手段：法律手段 經(jīng)濟手段 必要的行政手段證券市場監(jiān)管的意義：保障投資者權益B維護市場良好秩序C發(fā)展和完善證券市場體系C準確全面的信息利于參與者的決策國際證監(jiān)會公布了監(jiān)管的三個目標：保護投資者 保證市場公平效率和透明 降低系統(tǒng)風險信息披露：全面性 真實性 時效性操縱市場行為：A單獨或合謀集中資金持股優(yōu)勢連續(xù)賣買B與他人串通事先約定

24、時間，價格，方式影響價格和數(shù)量C在自已的賬戶間對倒內幕信息包括：1分配股利或增資計劃2股權結構的重大變化3債務擔保的重大變更4營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押，出售報廢一次超過資產(chǎn)的30%5公司主要管理人員的行為可能承提重大損失賠償責任6上市公司的收購方案證券業(yè)協(xié)會三大職能：自律 服務 傳導證券從業(yè)人員行為規(guī)范內容：正直誠信 勤勉盡責 廉潔保密 自律守法交易（數(shù)字類）1986.08沈陽開辦企業(yè)債券轉讓業(yè)務（新中國證券市場建立的標志） 1988.04起我國先后在61個大中城市開放了國庫券轉讓市場1992年B股在上海證券交易所上市 證券交易所會員受理在受理之后20個工作日做出是否同意決定每月7個工作日內報送上

25、月統(tǒng)計表及風險控制指表監(jiān)管表 深圳1個標準流速為15筆/秒單個企業(yè)年金計劃最多開產(chǎn)10個證券帳戶 證券自營開產(chǎn)多帳戶每500萬注冊資本開一個證券發(fā)行人在發(fā)行結束2個交易日向登記公司申請發(fā)行登記1998.04.01上交所開始實行全面指定交易制度申報最小變動單位：上交所 基金，權證為0.001深交所 基金為0.001B股為0.001美元B股0.01港元* 債券質押回購0.005 , A股，債券，買斷回購0.01 A股，債券，質押回購0.01上交所申報時間：9：159：25, 9：3011：30, 13：0015：00 （9：209：25為開盤集合競價階段，不能撤單）深交所申報時間：9：1511：3

26、0, 13：0015：00 （9：209：25, 14：5715：00不能撤單集合競價階段）9：259：30只申報中小企業(yè)板連續(xù)競價時有效競價范圍為最近成交價的上下3%，開盤集合競價沒有成交的連續(xù)競價開時是調整為前收盤價的上下3%上交所無漲跌幅限制的證券時，集合競價階段申報要求：A）股票不高于前收盤價的900%不低于前收盤價的50%B）基金，債券申報不高于前收盤價的150%不低于前收盤價的70% 債券回購無限制連續(xù)競價階段申報要求：A）申報價格不高于實時的最低賣出價格的110%，不低于實時最高買入價格的90%同時不高于上述最高最低申報價格平均數(shù)的130%且不低于平均數(shù)的70%深交所無漲跌幅限制

27、的證券時，股票首日集合競價為發(fā)行價的900% ，（ 連續(xù)競價，收盤集合競價為最近成交價的上下10%）債券首日集合競價為發(fā)行價的上下30%， （ 同上一樣，都是10 ）質押回購非上市首日集合競價為前收盤價的上下100%，連續(xù)競價，收盤集合競價為最近成交價的100%證券公司收取的傭金不得高于證券交易金額的3,不足5元按5元收，B股不足1美元或5港元的還1美元或5港元收2008.04.24,交易印花稅由3下調為1大宗交易時間：上交所為9：3011：30 13：0015：30深交所為9：1511：30 13：0015：30股票在實行退市風險警示前1個交易日發(fā)布公告 中小板退市警示的情形：A一個會計年度

28、審計結果對外提保超過1億元且占凈資產(chǎn)的100%B為關聯(lián)方提供資金超2000萬元或者占凈資產(chǎn)值50%以上C24個月內再次受到公開譴責D連續(xù)20個交易日收盤價低于面值E連續(xù)120個交易日成交量低于300萬股 上交所收盤價，深圳集合競價無法產(chǎn)生收盤價的以最后一筆交易前1分鐘所有交易的成交量加權平均價交易席位超過10%無法申報或者行情中斷的營業(yè)部超過10%以上的異常情況實行臨時停市上交所固定收益平臺交易于2007.07.25開始試行，（交易時間為9：3011：30, 13：0014：00），每筆買賣報價數(shù)量為5000手的整數(shù)倍固定收益平臺實行凈價申報，最小變動單位為0.001元。漲跌幅為10% ，1手

29、為1000元面值公布賣買最大5家營業(yè)部的條件：A收盤價偏離值達±7%的前3只股票（基金） B價格振幅達到15%的前3只C換手率達到20%的前3只異常波動情形：A連續(xù)3個交易日價格漲跌幅偏離值累計達±20%的B ST，*ST連續(xù)3個交易日漲跌幅偏離值達±15%C連續(xù)3個交易日日均換手率與前5個交易日換手率比值達到30倍且連續(xù)3個交易日累計換手率達20%QFII境 內 證券投資制度啟動于2002年年底OFII持有一家上市公司股票不得超過10%，所有QFII持有一家總數(shù)不超過20%分紅派息公告時間為股權登記日3個工作日前R+1日紅股到帳 配股認購于R+1日開始，認購期為

30、5天。公司股票及衍生品在R+1R+6日停牌如開股東大會上市公司提前30天公告 基金認購申報最小為100,單筆最大不超過99999900元 。但單筆贖回份額不超過99999999份權證存續(xù)期滿前5個交易日，權證終止交易，行權 以現(xiàn)金方式結算行權的以前10個交易日的收盤價的平均數(shù)來計算 行權時過戶費為面額的0.05%代辦股份轉讓的證券公司應具備年度凈資產(chǎn)不低于8億，凈資本不低于5億 報價轉讓的每筆委托數(shù)量應在3萬股以上，股份和資金T+1到帳IB業(yè)務的資格條件：1）前6個月風險指標合規(guī)2）資金第三方存管3）控股期貨公司或者同時被控股4）公司總部5名，營業(yè)部2名具有期貨從業(yè)資格人員5）已建立相關的業(yè)務

31、規(guī)則，內部控制，風險隔離制度6技術系統(tǒng)達標證券自營最低注冊資本1億，凈資本不低于5000萬 自營股票規(guī)模<凈資本的100% 自營證券規(guī)模（按成本價計）<凈資本200 %自營持有一種非債券證券成本<5%該證券市值 一種非債券的成本<凈資本的30% 證券自營相關原始憑證保存20年每半年，一年后的30日報證監(jiān)會證券自營的情況資產(chǎn)管理業(yè)務要求凈資本不低于2億元，3年以上證券自營，資產(chǎn)管理的從業(yè)經(jīng)歷人員不少于5人集合資產(chǎn)管理要求限定性集合資產(chǎn)管理計劃的凈資本不低于3億，非限定性集合資產(chǎn)的凈資本不少于5億元定向資產(chǎn)管理，單個客戶不低于100萬元 ，限定性集合單個客戶不低于5萬，非限

32、定性不低于10萬集合資產(chǎn)計劃批準后6個月內啟動推廣，60個工作日完成設產(chǎn)工作開始投資運作證券公司參與一個集合計劃的自有資金不得超過計劃規(guī)模的5%且不超2億，參與多個計劃不得超過公司凈資本的15%資產(chǎn)管理客戶資產(chǎn)投資一個股票不超該證券的10%，一個集合計劃投資于一個公司不得超過該計劃的10%資產(chǎn)計劃投于關聯(lián)公司不得超計劃的3%，集合資產(chǎn)管理計劃應通過會籍辦理系統(tǒng)每月前5個工作日向上交所提供上月資產(chǎn)凈值，4個月報年度審計融資融券試點的條件：A經(jīng)紀業(yè)務滿3年的創(chuàng)新類證券公司B高管2年內沒有違法和處C最近2年各項風險控制指標合規(guī)定6個月凈資本在12億證監(jiān)會派出機構收到申請后10個工作日內向證監(jiān)會出具是

33、否同意申請人開展融資融券業(yè)務的書面意見標的證券應當符合下列條件：交易所上市滿3個月 融資買入的流通股本不少于1億股或者流通市值不低于5億元融券賣出的流通股本不少于2億股或流通市值不少于8億元 股東人數(shù)不少于4000人3個月內日均換手率不低于指數(shù)日均換手率的20%，日均漲跌幅與指數(shù)的偏離值不超4%，波動幅度不超500% （基準指數(shù)指上海綜合指數(shù)，深圳綜合指數(shù)和中小板指數(shù)）有價證券沖抵保證金的折算率：上證180成份股和深圳100成份股折算率不超過70%，其他股票不超過65%開放式基金折算率不超過90% 國債不超過95% ，其他上市證券投資基金和債券不超過80%客戶維持擔保比例不低于130%，追加后

34、的維持擔保比例不低于150%，。維持擔保比例超300%后可提現(xiàn)，但提現(xiàn)后擔保比例不低于300%對單一客戶融資融券規(guī)模不得超過凈資本的5%，接受單只擔保股票市值不超過該股票的20%上交所1993.12深交所1994.10分別開辦了以國債為主的質押式回購交易上交所2002.12.30深交所2003.01.03分別推出了企業(yè)債的回購交易上交所新質押式（買斷式）國債回購分為： 1 2 3 4 7 14 28 91 182（9種） 上交所質押式企業(yè)債品種有：1 3 7 （3種）深交所質押式國債回購品種：1 2 3 4 7 14 28 63 91 182 273（11種） 深交所質押式企業(yè)債品種：1 2

35、3 7 （4種）2002年全國銀行間債券市場回購期限最短1天，最長1年（最小交易數(shù)額為債券面額10萬，交易單位為債券面額1萬）銀行間1997年6月5日老的回購期限：7天14天21天1個月2個月3個月4個月七種結算備付金利息每季結一次，結息日為第三個月的20日 資金交收透支結算公司按透支金額的120%暫扣托管證券國債買斷式回購到期購回結算交收時點為R+1日（R為到期日）14：00權證交收上海市場是T日日終，深圳為T+1日日終交易總結證券交易特征：收益性 風險性 流動性 證券交易 公開原則的核心是實現(xiàn)市場信息的公開化證券交易的對象是委托合同中的標的物（股票交易 債券交易 基金交易 其他衍生工具交易

36、）證券交易的方式：現(xiàn)貨交易 遠期交易 期貨交易 債券回購交易（屬于短期融資歸屬于貨幣市場） 信用交易證券交易市場的作用：1提供充分交易的條件2提供充分的價格競爭發(fā)現(xiàn)合理的價格3實施公開，公正及時的信息披露4提供便捷的交易和服務場外市場的交易活動呈現(xiàn)非集中性，銀行間債券市場（交易品種：政府債，金融債和央行債）已經(jīng)成為一個重要的場外交易市場自主報價：分為公開報價（單邊，雙邊）和對話報價 證券結算風險基金用于技術故障，操作失誤，不可抗力造成的損失成交的優(yōu)先原則主要有：價格，時間，比例分配，數(shù)量，客戶，做市商，經(jīng)紀商優(yōu)先原則證券交易機制的目標：流動性（速度 價格） 穩(wěn)定性（重要措施提高市場透明度） 有

37、效性（高效率 低成本）定期交易系統(tǒng)特點：A價格穩(wěn)定B成本想對較低 指令驅動系統(tǒng)是一種競價市場 也叫訂單驅動市場連續(xù)交易系統(tǒng)特點：A交易的即時性B交易過程中提供更多的信息 報價驅動系統(tǒng)是一種連續(xù)交易商市場也叫做市商市場證券交易所會員由交易所理事會批準 存在問題的會員采取的措施：口頭 書面 整改 談話 調查 暫停業(yè)務 提請證監(jiān)會處理普通席位（A股席位）買賣A股，債券，基金 專用席位（B股席位 債券專用席位 質押席位 剩余賣出席位 基金租用席位）深交所：A股席位（普通席位 投資基金專用 網(wǎng)上委托專用） B股席位（會員B股 境外B股） 特別席位（國債 基金 股票質押 代辦股份轉讓）境內經(jīng)營機構要取得B

38、股席位須外管局的許可證 境外經(jīng)營機構要取得B股席位須證監(jiān)會的外資股業(yè)務資格證書交易席位轉讓要會員部審核批準，方能轉讓 上交所交易單元是交易權限的技術載體證券經(jīng)紀業(yè)務分柜臺代理和交易所代理二種 證券經(jīng)紀商的作用：A充當買賣媒介B提供咨詢C提高了證券市場的充動性和效率風險提示書提示的風險有：宏觀經(jīng)濟風險，政策風險，公司經(jīng)營風險，技術風險，不可抗力風險委托人的權利：1選擇經(jīng)紀商2要求經(jīng)紀商忠誠辦理受托業(yè)務3對自己的股票有持有權和處置權4交易過程的知情權5尋求司法保護權證券經(jīng)紀業(yè)務的特點：1業(yè)務對象的廣泛性2經(jīng)紀商的中介性3客戶指令的權威性4客戶資料的保密性證券帳戶開戶代理機構：證券公司 商業(yè)銀行 中

39、國結算公司境外B股結算會員 證券投資基金帳戶可以買賣上市國債證券公司和基金管理公司開戶，需提供證監(jiān)會發(fā)的證券經(jīng)營機構許可證和證券賬戶自律管理承諾書證券登記按證券種類分為：股份登記 基金登記 債券登記 按性質劃分：初始登記 變更登記 退出登記同一證券公司的不同席位之間當日買入可以轉托管，不同證券公司席位間當日買入不可以轉托管委托指令內容：賬戶號碼 證券代碼 買賣方向 委托數(shù)量 委托價格市價委托優(yōu)點：1沒有價格上的限制2指令執(zhí)行較容易3成交迅速成交率高全價交易指 買 賣債券時以含有應計利息的價格申報并成交的交易 上交所公司債現(xiàn)貨交易采用凈價交易凈價交易指 買賣買賣債券時以不含應計利息的價格申報并成

40、交的交易 深交所公司債券現(xiàn)貨交易仍采用全價交易非柜臺委托：電話委托 傳真委托 函電委托 自助終端委托 網(wǎng)上委托集合競價有二個以上符合要求的條件，深交所以距前收盤價最近的價位成交 ，上交所以二個價位的中間價成交我國債券和權證實行當日回轉交易。固定平臺交易商中 “一級交易商”提供雙邊報價及對詢價提供成交報價的交易商。（做市商）雙邊報價中斷時間不超過60分鐘，收益率差小于10個基點單筆不得低于5000手營業(yè)部經(jīng)紀業(yè)務內部控制的重點：防范挪用客戶結算資金 非法融入融出資金 業(yè)務操作的合規(guī)性 結算風險證券經(jīng)紀業(yè)務的風險：法律風險 管理風險（防范：1嚴格操作規(guī)程2提高員工素質3嚴格內部管理4提高差錯的處理效率） 技術風險網(wǎng)上發(fā)行的優(yōu)點：經(jīng)濟性 高效性 網(wǎng)上累計投標詢價和網(wǎng)上定價市值配售屬于網(wǎng)上定價發(fā)行模式新股申購過程：T+0投資者申購T+1資金凍結，驗資及配號（承銷商需做回撥要在驗資當日通知交易所） T+2搖號抽簽，中簽處理T+3資金解凍上海A股現(xiàn)金紅利派發(fā)日程：T-5向結算公司提交申請材料T-3結算公司做出答復T-1申請信息披露T日