“入世后過渡期”中國金融監(jiān)管所面臨的挑戰(zhàn)(一)

1、“入世后過渡期 中國金融監(jiān)管所面臨的挑戰(zhàn) 一 中國金融業(yè)即將全面對外資開放 根據(jù)中國參加 WTO 時做出的承諾，中國金融業(yè)保險、證券和銀行 在經(jīng)過五年的過渡期之后，即到 2006 年底，將全面對外資開放?，F(xiàn)在 已經(jīng)進入入世后過渡期。就保險業(yè)來說，入世 3 年后，對外資來說已無地域限制。隨著地域的 開放，外資保險公司經(jīng)批準可以設立分支機構(gòu)。對于外資壽險公司來 說，已經(jīng)可提供健康險、團體險和養(yǎng)老金或年金業(yè)務效勞。 就證券業(yè)來說，入世 3 年內(nèi)，外資可在證券合資公司中持股逐步到達 49%。外資占少數(shù)的證券合資公司將獲得包銷國內(nèi)證券以及承銷和買賣 以外幣計算的證券 債券和普通股 的權(quán)利，并可享有與中國

2、國內(nèi)公司同 等的業(yè)務擴張權(quán)利。此外，中國將允許外資占少數(shù)的證券合資公司參 與基金管理，條件與國內(nèi)證券公司相同。就銀行業(yè)來說，在參加 WTO 時即開放外匯業(yè)務，取消地域和效勞對象 限制。人民幣業(yè)務在 5年后取消所有地域限制。 在效勞對象上，從 2002 年 1 月 1 日起，外資銀行將獲準為中資企業(yè)提供人民幣業(yè)務； 5 年后， 外資銀行將獲準經(jīng)營人民幣零售業(yè)務。隨著入世過渡期的流逝，中國金融業(yè)也加快了改革的步伐，正在大張 旗鼓地進行改制、注資、引進戰(zhàn)略投資者、上市。銀行業(yè)改革進入了 攻堅戰(zhàn)，而證券業(yè)也開始了大規(guī)模的合并與重組。同時，國外金融業(yè) 者也加速了對中國金融市場的圈占和滲透，已經(jīng)在中國收購

3、了保險公 司和銀行的大量股份，在中國金融市場形成重大存在，外資金融機構(gòu) 已成為中國金融體系的重要組成局部。在入世后過渡期，隨著外資大舉進入和國內(nèi)金融改革的快速推進，對 中國金融監(jiān)管水平提出了更高要求，形成了諸多挑戰(zhàn)。入世后過渡期中國金融監(jiān)管面臨的挑戰(zhàn)在當前，對金融監(jiān)管構(gòu)成挑戰(zhàn)的因素很多，既有國外因素也有國內(nèi)因 素，既有宏觀的、體制層面的因素也有微觀的、業(yè)務層面的因素，具 體來說包括以下幾個方面： 混業(yè)經(jīng)營對分業(yè)監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn)中國當前的金融監(jiān)管體系是分業(yè)監(jiān)管，從體制層面看，分業(yè)監(jiān)管是適 應分業(yè)經(jīng)營而建立起來的一套機構(gòu)和規(guī)那么，這樣的監(jiān)管體制如果用于 監(jiān)管日漸混業(yè)化的金融機構(gòu)，其有效性和效率值得疑

4、心。國內(nèi)金融機 構(gòu)總體上仍然屬于分業(yè)經(jīng)營，但混業(yè)開展的跡象明顯，例如保險公司 資金可以進入證券市場、銀行可以設立基金公司進入證券行業(yè)。進入 中國的外資金融機構(gòu)大多都實行的是混業(yè)經(jīng)營，同一個外資金融機構(gòu) 可以在國內(nèi)同時涉足銀行、保險、證券等行業(yè)，從而相對于中資銀行 在資金調(diào)配、業(yè)務銜接、金融創(chuàng)新、運營本錢等方面形成巨大的競爭 優(yōu)勢。對于中資銀行來說，隨著中國經(jīng)濟市場化國際化的開展，混業(yè) 化開展是一個不可防止的趨勢。 混業(yè)經(jīng)營可以使國內(nèi)金融機構(gòu)在資金、 人員、市場等方面形成協(xié)同效應，從而降低本錢，增強市場競爭力。中國政府出于增強國內(nèi)金融機構(gòu)綜合競爭力的考慮，已經(jīng)允許中資金融機構(gòu)進行一定程度的混業(yè)經(jīng)

5、營。混業(yè)經(jīng)營給分業(yè)監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn)表現(xiàn)在：第一，如何平衡掉外資銀行 相對于中資銀行的來自混業(yè)經(jīng)營方面的競爭優(yōu)勢。是加速中資金融機 構(gòu)的混業(yè)化程度，還是限制混業(yè)經(jīng)營的外資金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的業(yè)務 范圍和混業(yè)程度，需要慎重決策。第二，分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管機構(gòu)在 監(jiān)管混業(yè)經(jīng)營的國內(nèi)外金融機構(gòu)時，是否存在著業(yè)務領(lǐng)域或者法律法 規(guī)的空白和漏洞。金融監(jiān)管需要一個完整的監(jiān)管體系，不能象鐵路警 察那樣各管一段，任何空白和漏洞都可能金融平安或者市場秩序帶來 沖擊。第三，如何處理處于交叉區(qū)域的金融業(yè)務創(chuàng)新和工具創(chuàng)新，避 免形成金融業(yè)務上的 三不管地帶，或者形成同一業(yè)務領(lǐng)域多頭管理， 規(guī)章制度相互沖突的現(xiàn)象。最后，在監(jiān)管

6、混業(yè)經(jīng)營的金融機構(gòu)時，各 個金融監(jiān)管機構(gòu)如何做好協(xié)調(diào)和銜接。金融機構(gòu)和企業(yè)的業(yè)務是連續(xù) 的，因此各個金融監(jiān)管部門出臺規(guī)章的時候應該相互通報和評議一下， 以免形成潛在沖突的規(guī)章，給金融機構(gòu)和企業(yè)帶來不必要的麻煩。同 時各個金融監(jiān)管機構(gòu)要防止形成 爭權(quán)奪利的局面，即爭奪某些有權(quán)有 利的監(jiān)管領(lǐng)域，而推卸某些煩瑣而無利可圖的監(jiān)管工程。深化金融機構(gòu)改革帶來的挑戰(zhàn)金融機構(gòu)改革，尤其是銀行業(yè)改革，已經(jīng)到了攻堅戰(zhàn)的階段。國家在 銀行業(yè)改革方面采取的舉措主要包括：第一，國家注資。國家通過設 立的中央?yún)R金公司給中國銀行等數(shù)家銀行注入巨額資本，以提高這些 銀行的資本充足率。第二，大規(guī)模引進境外機構(gòu)投資者。當前中國的

7、 各類銀行都在爭先恐后地引入境外戰(zhàn)略投資者，而國外金融機構(gòu)也是 迫不及待地購入中資銀行的大量股份，這些境外戰(zhàn)略投資者將通過所 參股的中資銀行的董事會對該銀行的經(jīng)營管理產(chǎn)生重大影響。第三， 境外上市。可以說前兩項努力的直接目的也是為了促成中資銀行的境 外上市。通過引入境外機構(gòu)投資者和境外上市，監(jiān)管者希望借此徹底 改善中資銀行的管理效率和市場競爭力，促其轉(zhuǎn)變成為具有現(xiàn)代公司 治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代化銀行?，F(xiàn)在銀行業(yè)的改革方向類似于當年中國參加WTO的情況，即借助外力推動改革。中資銀行自身由于所有權(quán)結(jié)構(gòu)和 管理經(jīng)驗等方面的原因而一直處于經(jīng)營不善的境地，監(jiān)管層和中資銀 行的管理層對于通過學習借鑒和創(chuàng)新來搞好中

8、國銀行業(yè)似乎失去了信 心，所以對于引進境外戰(zhàn)略投資者和境外上市寄托了很大的希望。 銀行業(yè)改革對金融監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在：第一，大規(guī)模引進境 外戰(zhàn)略投資者可能造成國家財富的大量流失，可能威脅到國家金融安 全。銀行業(yè)是一個特殊的行業(yè)，資金的杠桿效應特別大，理論上 8%的 資本金就可以控制 100%的存款等各項資產(chǎn)，從而可以運用這 100%的 資金量來進行各項貸款和投資獲取利益， 況且中國銀行業(yè)是壟斷行業(yè)， 外資銀行控股之后通過改善管理和產(chǎn)品創(chuàng)新加上原有的金融效勞優(yōu)勢， 一定會獲得巨額的超額利潤。同時，外資入股中資銀行以后將想方設 法取得對該中資銀行的控制權(quán)， 而這將會影響國家的金融平安。 第二

9、， 如何保持中資銀行的市場競爭力。引進境外戰(zhàn)略投資者或者上市不一 定能改善銀行的效率和競爭能力。中資銀行引進境外戰(zhàn)略投資者是寄 希望于引進先進的管理經(jīng)驗、風險控制方法、產(chǎn)品創(chuàng)新能力等，而境 外戰(zhàn)略投資者在股份比例過低的時候?qū)⑷狈μ峁┐祟惡诵母偁幜κ侄?的動力，而給予外資過高的股份，將會影響中資的控制權(quán)和收益權(quán)， 所以雙方將會進行長期的股權(quán)博弈和爭奪。如果不滿足外方的要求， 加上雙方在管理和文化方面的碰撞帶來的負面影響，中資銀行將難以 根本性改善管理水平和競爭能力。相反，當前的銀行改革給了外資銀 行打入中資銀行內(nèi)部的時機， 使其掌握了中資銀行的核心信息和弱點， 有可能在 2006 年以后的中外資銀行的市場和客戶爭奪中把中資銀行打 得一敗涂地。第三，國家給銀行注資的