注冊會計師財務(wù)成本管理-19

1、注冊會計師財務(wù)成本管理 -19一、單項選擇題 （ 總題數(shù)： 25，分?jǐn)?shù)： 25.00）1. 下列有關(guān)金融資產(chǎn)的說法中，正確的是 。A. 金融資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，并決定收益在投資者之間的分配B. 金融資產(chǎn)的收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績，構(gòu)成社會的實際財富C. 金融資產(chǎn)具有資產(chǎn)的一般屬性，包括收益性和風(fēng)險性D. 通貨膨脹時，金融資產(chǎn)的名義價值上升而按購買力衡量的價值不變A.B.C. D.生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益， 金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配， 所以選項 A 的說法不正確； 金融資 產(chǎn)的收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績，并不構(gòu)成社會的實際財富，所以選項 B 的說法不正確； 金融

2、資產(chǎn)的一個特點是名義價值不變性，通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值不變，而按購買力衡量的價值下 降。實物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時其名義價值上升，而按購買力衡量的價值不變，所以選項D 的說法不正確。2. 某企業(yè)在進(jìn)行短期償債能力分析時計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為 5 次，在評價存貨管理業(yè)績時計算出來的 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為 4次，如果已知該企業(yè)的銷售毛利潤為 2000萬元，凈利潤為 1000 萬元，則該企業(yè)的銷售 凈利率為 。A. 20%B. 10%C. 5%D. 8%A.B. C.D.在進(jìn)行短期償債能力分析時，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)根據(jù)銷售收入計算，即銷售收入/存貨=5，存貨=銷售收入 /5；在評價存貨管理業(yè)績時，按

3、照銷售成本計算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，即 （銷售收入 -2000）/ 存貨=4，存貨 =（銷售收入 -2000）/4 ；解方程：銷售收入 /5=（ 銷售收入 -2000）/4 ，可以得出，銷售收入 =10000（萬元） ；銷售凈利率 =1000/10000 × 100%=10%。3. 某公司 2013 年的銷售凈利率為 5%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為 2.5 ，凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)為 1.5 ，利潤留存 率為 0.6 ，可持續(xù)增長率為 12.68%； 2014 年銷售增長率計劃達(dá)到 25%，如果不打算從外部籌集權(quán)益資金也 不回購股票，并保持 2013 年的財務(wù)政策和凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，銷售凈利率應(yīng)達(dá)

4、到 。A. 12.68%B. 13.33%C. 8.89%D. 無法確定A.B.C. D.由于 2014年不增發(fā)新股和回購股票，所以，可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率；由于保持 2013 年的財務(wù)政策，所以，凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)和利潤留存率不變，根據(jù)凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變可知，凈經(jīng)營資產(chǎn)增長 率=股東權(quán)益增長率； 由于保持 2013 年的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)， 所以，凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率 =銷售收入增長率。 因此，可持續(xù)增長率 =銷售收入增長率 =25%，即：25%=(銷售凈利率× 2.5 × 1.5 × 0.6)/(1- 銷售凈利率× 2.5 ×1.5

5、× 0.6) ，解得：銷售凈利率 =8.89%。4. 下列關(guān)于投資組合的說法中，不正確的是 。A. 如果存在無風(fēng)險證券，則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線B. 多種證券組合的有效集是一個平面C. 如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，則說明相關(guān)系數(shù)較大D. 資本市場線的斜率代表風(fēng)險的市場價格A.B. C.D.多種證券組合的機會集是一個平面，但是其有效集仍然是一條曲線，也稱為有效邊界。所以，選項B 的說法不正確。5. M公司發(fā)行了甲股票，剛剛支付的股利為1 元，預(yù)計以后各年將以固定股利支付率發(fā)放股利，保持稅后利潤的增長率 6%不變，假設(shè)目前的無風(fēng)險報酬率為 4%，市場平均報

6、酬率為 14%，甲股票的 系數(shù)為 1.2 ， 那么甲股票目前的價值是 元。A. 16B. 14C. 12.12D. 10.6A.B.C.D. 甲股票的股權(quán)資本成本 =4%+1.2×(14%-4%)=16%，以固定股利支付率發(fā)放股利，那么股利增長率等于稅后 利潤的增長率 6%，增長率保持不變， 所以是固定增長股票的模型， 股票價值 =1×(1+6%)/(16%-6%)=10.6( 元) 。6. 值的關(guān)鍵驅(qū)動因素不包括 。A. 經(jīng)營杠桿B. 財務(wù)杠桿C. 收益的周期性D. 市場風(fēng)險A.B.C.D. 雖然 值的驅(qū)動因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個：經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和收益的周期性。

7、7. A 公司 2009年稅前經(jīng)營利潤為 3000 萬元，所得稅稅率為 30%，折舊與攤銷 100 萬元，經(jīng)營現(xiàn)金增加 30 萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)增加 420萬元，經(jīng)營流動負(fù)債增加 90萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加 1000 萬元，經(jīng)營長期負(fù)債增加 120 萬元，利息 100 萬元。該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為萬元。A. 1062B. 1286C. 1547D. 1486A.B. C.D.經(jīng)營營運資本增加 =30+420-90=360（ 萬元） ；凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加 =1000-120=880（ 萬元） ；凈投資 =360+880=1240（萬元） ；稅后利潤 =（

8、3000-100） ×（1-30%）=2030（ 萬元） ；股權(quán)現(xiàn)金流量 =稅后利潤 -凈投資× （1- 負(fù)債率 ）=2030-1240 ×（1-40%）=1286（ 萬元） 。8. 假設(shè)某方案的第 2 年的實際現(xiàn)金流量為 60萬元，年名義利率為 8%，年通貨膨脹率為 3%，則該方案第 2 年的名義現(xiàn)金流量和實際利率為 。A. 69.98 萬元和 4.85%B. 63.65 萬元和 4.85%C. 63.65 萬元和 11.24%D. 69.98 萬元和 11.24%A.B. C.C. 名義現(xiàn)金流量 =60×（1+3%）2=63.65（ 萬元） ，實際利

9、率 =（1+8%）/（1+3%）-1=4.85% 。9. 對于歐式期權(quán)，下列說法正確的是 。A. 股票價格上升，看漲期權(quán)的價值降低B. 執(zhí)行價格越大，看漲期權(quán)價值越高C. 到期期限越長，歐式期權(quán)的價值越高D. 在除息日，紅利的發(fā)放會引起看跌期權(quán)價格上升A.B.C.D. 股票價格上升，看漲期權(quán)的價值提高，所以選項A 的表述不正確；執(zhí)行價格越大，看漲期權(quán)的價值越低，所以選項 B 的表述不正確；到期期限越長，美式期權(quán)的價值越高，歐式期權(quán)的價值不一定，所以選項C的表述不正確。在除息日，紅利的發(fā)放會引起股票價格降低，從而引起看跌期權(quán)價格上升，所以，選項D 的說法正確。10. 某企業(yè)本年息稅前利潤 100

10、00 元，測定明年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為 2，假設(shè)固定成本不變，預(yù)計明年營業(yè)收 入增長率為 5%，則預(yù)計明年的息稅前利潤為 元。A. 10000B. 10500C. 20000D. 11000A.B.C.D. 經(jīng)營杠桿系數(shù) =息稅前利潤變動率 / 營業(yè)收入變動率，本題中，經(jīng)營杠桿系數(shù)為 2，表明銷售增長 1 倍會引 起息稅前利潤以 2 倍的速度增長，因此，預(yù)計明年的息稅前利潤應(yīng)為：10000×(1+2 ×5%)=11000(元) 。11. 下列關(guān)于投資過度和投資不足的表述中，正確的是 。A. 企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)分離時，經(jīng)理與股東之間的利益沖突導(dǎo)致的經(jīng)理的機會主義行為可能會引 起投

11、資不足B. 在企業(yè)遭遇財務(wù)困境時，不會產(chǎn)生過度投資問題C. 在企業(yè)遭遇財務(wù)困境時，股東會拒絕凈現(xiàn)值為正的項目，產(chǎn)生投資不足問題D. 投資不足問題是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目使股東和債權(quán)人利益受損進(jìn)而降低企業(yè)價 值的現(xiàn)象A.B.C. D.企業(yè)的所有權(quán)與控制權(quán)分離時， 經(jīng)理與股東之間的利益沖突導(dǎo)致的經(jīng)理的機會主義行為可能會引起過度投 資，所以選項 A 的說法不正確。在企業(yè)遭遇財務(wù)困境時，即使投資了凈現(xiàn)值為負(fù)的投資項目，股東仍可能 從企業(yè)的高風(fēng)險投資中獲利，說明股東有動機投資于凈現(xiàn)值為負(fù)的高風(fēng)險項目，并伴隨著風(fēng)險從股東向債 權(quán)人的轉(zhuǎn)移，即產(chǎn)生了過度投資問題，選項 B 的說法不正確；投資不足問題

12、是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的 投資項目使債權(quán)人利益受損進(jìn)而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象，選項 D 的說法不正確。12. 下列關(guān)于股利分配政策的表述中，不正確的是 。A. 剩余股利政策要求保持最佳資本結(jié)構(gòu)，是指利潤分配后形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo)B. 固定或持續(xù)增長的股利政策不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本C. 低正常股利加額外股利政策做到了真正公平地對待每一位股東D. 低正常股利加額外股利政策使公司有較大的靈活性A.B.C. D.固定股利支付率政策主張實行固定股利支付率，這樣才能使股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)多盈多分、 少盈少分、無盈不分的原則，才算真正公平地對待每一位股東，選項 C 的說法不正

13、確。13. 與認(rèn)股權(quán)證籌資相比，關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券籌資特點的說法中，不正確的是 。A. 轉(zhuǎn)股時不會增加新的資本B. 發(fā)行人通常是規(guī)模小、風(fēng)險高的企業(yè)C. 靈活性比較高D. 發(fā)行者的主要目的是發(fā)行股票A.B. C.D.認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時會給公司帶來新的權(quán)益資本，但是不會減少債務(wù)資本， 所以會導(dǎo)致資本增加； 而可 轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時會導(dǎo)致債務(wù)資本減少，權(quán)益資本增加，債務(wù)資本和權(quán)益資本的總和不變，因此不會增加 新的資本，選項 A 的說法正確。發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小、風(fēng)險更高， 往往是新的公司啟動新的產(chǎn)品，所以選項B 的說法不正確；可轉(zhuǎn)換債券的類型繁多，千姿百態(tài)。它允許發(fā)行者

14、規(guī)定可贖回條款、強制性轉(zhuǎn)換條款等，而認(rèn)股權(quán)證的靈活性較少。所以選項C 的說法正確；附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，而可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票 而不是發(fā)行債券，所以選項 D 的說法正確。14. 下列關(guān)于租賃的表述中，正確的是 。A. 可以撤銷租賃是指合同中注明出租人可以隨時解除的租賃B. 不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃C. 毛租賃是指由承租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃D. 不可撤銷租賃是不可以提前終止的A.B. C.D.可以撤銷租賃是指合同中注明承租人可以隨時解除的租賃， 所以選項 A 的說法不正確； 毛租賃是指由出租 人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃，

15、所以選項 C 的說法不正確；不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的 租賃，如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以選 項 B 的說法正確，選項 D 的說法不正確。15. 下列關(guān)于營運資本的說法中，不正確的是 。A. 營運資本可以理解為長期籌資來源用于流動資產(chǎn)的部分B. 營運資本可以理解為是長期籌資凈值C. 營運資本 =長期資產(chǎn) - 長期籌資D. 經(jīng)營營運資本 =經(jīng)營性流動資產(chǎn) - 經(jīng)營性流動負(fù)債A.B.C. D.營運資本 =流動資產(chǎn) -流動負(fù)債 =總資產(chǎn)-長期資產(chǎn)-流動負(fù)債 =（股東權(quán)益 +長期負(fù)債 +流動負(fù)債 ）- 長期資產(chǎn) - 流動負(fù)債

16、=（股東權(quán)益 +長期負(fù)債 ）- 長期資產(chǎn) =長期籌資 -長期資產(chǎn)， 所以，營運資本可以理解為長期籌資來源 用于流動資產(chǎn)的部分，即長期籌資凈值，因此，選項A 選項和選項 B的說法正確，選項 C的說法不正確。根據(jù)經(jīng)營營運資本的定義可知，選項 D 的說法正確。16. 下列關(guān)于流動資產(chǎn)投資政策的說法中，不正確的是 。A. 流動資產(chǎn)最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計的最小化B. 流動資產(chǎn)投資管理的核心問題是如何應(yīng)對投資需求的不確定性C. 在保守型流動資產(chǎn)投資政策下，公司的短缺成本較少D. 激進(jìn)型流動資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/ 收入比率，公司承擔(dān)的風(fēng)險較低A.B.C.D. 激進(jìn)型流動資

17、產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn) / 收入比率。該政策可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，例 如節(jié)約資金的機會成本。與此同時，公司要承擔(dān)較大的風(fēng)險，例如經(jīng)營中斷和丟失銷售收入等短缺成本。所以選項 D 的說法不正確。17. 某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為 500 萬元，借款利率是 9%，承諾費率為 0.6%，企業(yè)借款 350 萬元， 平均使用 10 個月，那么，借款企業(yè)需要向銀行支付的承諾費和利息分別為 萬元。A. 1.25 和 31.5B. 0.9 和 31.5C. 0.9 和 26.25D. 1.25 和 26.25A.B.C.D. 借款企業(yè)向銀行支付的承諾費 =（500-350） ×0.

18、6%× 10/12+500 × 0.6%×2/12=1.25（ 萬元） ，利息 =350× 9% × 10/12=26.25（ 萬元 ） 。18. 在基本生產(chǎn)車間均進(jìn)行產(chǎn)品成本計算的情況下，不便于通過“生產(chǎn)成本” 明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計算方法是 。A. 品種法B. 分批法C. 逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D. 平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法A.B.C.D. 平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下， 在產(chǎn)品的費用在產(chǎn)品最后完成以前， 不隨實物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出， 即不按其所在的地點登記， 而按其發(fā)生的地點登記， 所以不便于通過 “生產(chǎn)成本” 明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占

19、用資金情況。19. 下列關(guān)于激進(jìn)型營運資本籌資政策的表述中，正確的是 。A. 激進(jìn)型籌資政策的營運資本小于 0B. 激進(jìn)型籌資政策是一種風(fēng)險和收益均較低的營運資本籌資政策C. 在營業(yè)低谷時，激進(jìn)型籌資政策的易變現(xiàn)率小于 1D. 在營業(yè)低谷時，企業(yè)不需要短期金融負(fù)債A.B.C. D.營運資本 =流動資產(chǎn) -流動負(fù)債 =（波動性流動資產(chǎn) +穩(wěn)定性流動資產(chǎn) ）-（ 自發(fā)性負(fù)債 +短期金融負(fù)債 ），在激進(jìn) 型籌資政策下，只能知道，營業(yè)高峰期，波動性流動資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債，無法得出營運資本小于 0 的 結(jié)論，因此，選項 A 的說法不正確；激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運資本籌資政策， 所

20、以選項 B的說法不正確；營業(yè)高峰時， （股東權(quán)益 +長期債務(wù) +經(jīng)營性流動負(fù)債 ）+ 臨時性負(fù)債 =穩(wěn)定性流動 資產(chǎn) +長期資產(chǎn) +波動性流動資產(chǎn)， 由于在營業(yè)高峰時， 激進(jìn)型籌資政策的臨時性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn)， 所以，對于激進(jìn)型營運資本籌資政策而言， （股東權(quán)益 +長期債務(wù) +經(jīng)營性流動負(fù)債 ） 穩(wěn)定性流動資產(chǎn) +長期 資產(chǎn)，即： （ 股東權(quán)益 +長期債務(wù) +經(jīng)營性流動負(fù)債 ）- 長期資產(chǎn)穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，由于在營業(yè)低谷時，易變 現(xiàn)率 =（ 股東權(quán)益 +長期債務(wù) +經(jīng)營性流動負(fù)債 ）- 長期資產(chǎn) / 穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，所以， 在營業(yè)低谷時， 激進(jìn)型 籌資政策的易變現(xiàn)率小于 1，即選項 C 的

21、說法正確；由于短期金融負(fù)債不僅滿足臨時性流動資產(chǎn)的資金需 求，還需要解決部分穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需要，所以即使在營業(yè)低谷，企業(yè)也需要短期金融負(fù)債來滿足 穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需求，選項 D 的說法不正確。20. 按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配，應(yīng)具備的條件是 。A. 在產(chǎn)品已接近完工B. 原材料在生產(chǎn)開始時一次投料C. 在產(chǎn)品原材料費用比重較大D. 各項消耗定額準(zhǔn)確、穩(wěn)定A.B. C.D.按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例， 將直接材料費用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配， 應(yīng)具備的條件是原材 料在生產(chǎn)開始時一次投料。21. 某公司本月實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品 1500件，

22、耗用直接人工 2500小時，產(chǎn)品工時標(biāo)準(zhǔn)為 5小時/ 件；支付固定 制造費用 4500 元，固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本為 9元/ 件；固定性制造費用預(yù)算總額為 4800 元。下列說法中正 確的是 。A. 固定制造費用耗費差異為 300 元B. 固定制造費用能量差異為 -8000 元C. 固定制造費用閑置能量差異為 300 元D. 固定制造費用效率差異為 9000 元A.B.C. D.固定制造費用能量差異 =4800-1500 × 9=-8700（ 元） ，固定制造費用耗費差異 =4500-4800=-300（ 元） ，固定制 造費用效率差異 =2500×（9 ÷5）-1

23、500 ×9=-9000（ 元） ，固定制造費用閑置能量差異 =4800-2500 ×（9 ÷ 5）=300（ 元） 。22. 下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是 。A. 半變動成本可分解為固定成本和變動成本B. 延期變動成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務(wù)量可分解為固定成本和變動成本C. 階梯式成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本， 當(dāng)業(yè)務(wù)量超過一定限度， 成本跳躍到新的水平時， 以新的成本作為固定成本D. 為簡化數(shù)據(jù)處理，在相關(guān)范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本A.B. C.D.延期變動成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本， 超過該業(yè)務(wù)量則

24、成為變動成本， 所以選項 B 的說法不正確。23. 下列關(guān)于本量利分析的說法中，不正確的是 。A. 下期經(jīng)營杠桿系數(shù)和本期安全邊際率互為倒數(shù)B. 盈虧臨界點作業(yè)率 +安全邊際率 =1C. 在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，變動成本線的斜率等于單位變動成本D. 銷售息稅前利潤率 =安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率A.B.C. D.本期安全邊際率 =（本期銷售收入 -本期盈虧臨界點銷售額 ）/ 本期銷售收入 =（本期銷售收入 -固定成本 / 本期 邊際貢獻(xiàn)率 ）/ 本期銷售收入 =1-固定成本 /本期邊際貢獻(xiàn) =（本期邊際貢獻(xiàn) -固定成本 ）/ 本期邊際貢獻(xiàn) =1/下期 經(jīng)營杠桿系數(shù)，所以選項 A 的說法正

25、確；正常銷售額 =盈虧臨界點銷售額 +安全邊際，等式兩邊同時除以正 常銷售額得到： 1=盈虧臨界點作業(yè)率 +安全邊際率，所以選項 B 的說法正確；在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，橫 軸是銷售額， 變動成本線的斜率等于變動成本率， 即選項 C的說法不正確 （ 在基本的本量利圖中，變動成本 線的斜率等于單位變動成本 ） 。由于息稅前利潤 =安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率， 等式兩邊同時除以銷售收入得到： 銷售息稅前利潤率 =安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，即選項 D 的說法正確。24. 某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，預(yù)計第四季度期初存量 456千克，季度生產(chǎn)需用量 2120 千克，預(yù)計期 末存量為 350

26、 千克，材料單價為 10 元，若材料采購貨款有 50%在本季度內(nèi)付清，另外 50%在下季度付清， 假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項目為 元。A. 11130B. 14630C. 10070D. 13560A.B.C. D.預(yù)計第四季度材料采購量 =2120+350-456=2014（ 千克 ） ，應(yīng)付賬款 =2014× 10× 50%=10070（元）25. 下列各項中，適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門是 。A. 行政管理部門B. 醫(yī)院放射科C. 企業(yè)研究開發(fā)部門D. 企業(yè)廣告宣傳部門A.B. C.D.標(biāo)準(zhǔn)成本中心， 必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確

27、，并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責(zé)任中心。 醫(yī) 院放射科可以根據(jù)接受放射治療的人數(shù)建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。二、多項選擇題 （ 總題數(shù)： 10，分?jǐn)?shù)： 20.00）26. 下列關(guān)于財務(wù)管理原則的說法中，不正確的有 。A. 有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項目B. 比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”C. 有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值D. 沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用A. B.C.B. 有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項目，沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個應(yīng)用，所以選項A、D的說法錯誤。27. 某公司 2010年末的流動負(fù)債為 300 萬元，流動資產(chǎn)為 70

28、0 萬元， 2009年末的流動資產(chǎn)為 610 萬元，流 動負(fù)債為 220 萬元，則下列說法正確的有 。A. 2009 年的營運資本配置比率為 64%B. 2010 年流動負(fù)債“穿透”流動資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了C. 2010 年流動負(fù)債“穿透”流動資產(chǎn)的能力增強了D. 2010 年末長期資產(chǎn)比長期資本多 400 萬元A. B. C. D.2009 年的營運資本配置比率 =(610-220)/610 ×100%=64%，所以選項 A的說法正確；由于 2010 年營運資本 增加了，因此，流動負(fù)債“穿透”流動資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了，所以選項 B 的說法正確；由于流動負(fù)債 的增長速度高于流動資

29、產(chǎn)，所以，流動負(fù)債“穿透”流動資產(chǎn)的能力增強了，所以選項C 的說法正確；長期資本 - 長期資產(chǎn) =700-300=400( 萬元) ，即 2010年末長期資本比長期資產(chǎn)多 400萬元，所以選項 D的說法 不正確。28. 已知風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和 20%，無風(fēng)險報酬率為 8%，某投資者將自有資金 100萬元中的 20 萬元投資于無風(fēng)險資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險組合，則 。A. 總期望報酬率為 13.6%B. 總標(biāo)準(zhǔn)差為 16%C. 該組合位于 M點的左側(cè)D. 資本市場線斜率為 0.35A.B.C.D.總期望報酬率 =(80/100) ×15%+(20/100

30、) ×8%=13.6%；總標(biāo)準(zhǔn)差 =80/100 × 20%=16%，根據(jù) Q=0.8小于 1可 知，該組合位于 M點的左側(cè) (或根據(jù)同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點的左側(cè) )；資本市場線斜率 =(15%-8%)/(20%-0)=0.35 。29. 下列關(guān)于企業(yè)價值的說法中，錯誤的有 。A. 企業(yè)的實體價值等于各單項資產(chǎn)價值的總和B. 企業(yè)的實體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價格C. 企業(yè)的實體價值等于股權(quán)價值和凈債務(wù)價值之和D. 企業(yè)的股權(quán)價值等于少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值之和A. B. C.C. 企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的， 但是它不是各部分的簡單相加，

31、而是有機的結(jié)合， 所以選項 A 的說法 錯誤；企業(yè)價值評估的目的是確定一個企業(yè)的公平市場價值， 并不是現(xiàn)時市場價值 （ 現(xiàn)時市場價值不一定是 公平的 ） ，所以選項 B 的說法錯誤； 在進(jìn)行企業(yè)價值評估時， 需要明確擬評估的對象是少數(shù)股權(quán)價值還是控 股權(quán)價值，兩者是不同的概念，主要是由于評估的對象的不同，所以選項 D 的說法不正確。30. 在其他條件相同的情況下，下列說法正確的有 。A. 空頭看跌期權(quán)凈損益 +多頭看跌期權(quán)凈損益 =0B. 多頭看跌期權(quán)的最大收益為執(zhí)行價格C. 空頭看跌期權(quán)損益平衡點 =多頭看跌期權(quán)損益平衡點D. 對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入小于0A.

32、B.B. D.空頭看跌期權(quán)凈損益 =空頭看跌期權(quán)到期日價值 +期權(quán)價格，多頭看跌期權(quán)凈損益 =多頭看跌期權(quán)到期日價 值- 期權(quán)價格，由此可知，選項 A的說法正確；多頭看跌期權(quán)的最大收益為執(zhí)行價格 -期權(quán)價格，選項 B的 說法不正確；空頭看跌期權(quán)損益平衡點 =執(zhí)行價格-期權(quán)價格，多頭看跌期權(quán)損益平衡點 =執(zhí)行價格 -期權(quán)價 格，由此可知，選項 C的說法正確；空頭看跌期權(quán)凈收入 =空頭看跌期權(quán)到期日價值 =-Max（執(zhí)行價格 - 股票 市價， 0） ，由此可知，選項 D 的說法不正確。正確的結(jié)論應(yīng)該是：凈收入=0。31. 甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)

33、資本成本為 12%。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到 5.5%，假設(shè)不考慮所得稅， 并且滿足 MM定理的全部假設(shè)條件。 則下列說法正確的有 。A. 無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為 8%B. 交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為 10.5%C. 交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%D. 交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%A.B.C.D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/（1+2） × 12%+2/（1+2） ×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資

34、本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本 =8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本 =無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本 +有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價值 / 有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益 市場價值× （ 無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本 - 稅前債務(wù)資本成本 ）=8%+1× （8%-5.5%）=10.5% ，交易后有負(fù)債企業(yè) 的加權(quán)平均資本成本 =1/2 × 10.5%+1/2 ×5.5%=8%（或者直接根據(jù) “企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)” 得 出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本 =交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本 =8%）。32. 配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股

35、的說法中，不正確的有 。A. 配股價格一般采取網(wǎng)上競價方式確定B. 配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富C. 配股權(quán)是一種看漲期權(quán)，其執(zhí)行價格等于配股價格D. 配股權(quán)價值等于配股后股票價格減配股價格A. B. C.C. 配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式， 所以選項 A 的說法不正確； 配股價格低于市場價格時， 如果所有的股 東均參與配股，則老股東的財富不變，所以選項B 的說法不正確；配股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認(rèn)購一 定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。配股權(quán)是普通股股東的優(yōu)惠權(quán)，實際上是一種短期的看漲期權(quán)，根據(jù)

36、教材例題 可知，其執(zhí)行價格等于配股價格，所以選項 C 的說法正確；配股權(quán)價值等于配股后股票價格減配股價格的 差額再除以購買一股新股所需的配股權(quán)數(shù)，所以選項D 的說法不正確。33. 某企業(yè)的臨時性流動資產(chǎn)為 120 萬元，經(jīng)營性流動負(fù)債為 20萬元，短期金融負(fù)債為 100 萬元。下列關(guān) 于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有 。A. 該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策B. 該企業(yè)在營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率大于 1C. 該企業(yè)在營業(yè)高峰時的易變現(xiàn)率小于 1D. 該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將 20 萬元閑置資金投資于短期有價證券A.B.C.D.根據(jù)短期金融負(fù)債 （100 萬元）小于臨時性流動資產(chǎn) （

37、120 萬元） 可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即 選項 B、C、D 是答案，選項 A不是答案。34. 下列成本項目中，屬于酌量性固定成本的有 。A. 固定資產(chǎn)折舊B. 職工培訓(xùn)費C. 管理人員工資D. 廣告費A.B. C.C. 約束性固定成本是提供和維持生產(chǎn)經(jīng)營所需設(shè)施和機構(gòu)而支出的成本， 不能通過當(dāng)前的管理決策行動加以 改變；酌量性固定成本是為完成特定活動而支出的固定成本，其發(fā)生額是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營方針由經(jīng)理人員 決定的。因此，該題正確答案為 B、D，選項 A、C 屬于約束性固定成本。35. 下列預(yù)算中，不屬于財務(wù)預(yù)算的有 。A.短期現(xiàn)金收支預(yù)算C.直接材料預(yù)算B.銷售預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)

38、算A.B.C.D.財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算， 包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算， 以及長期的資本支出預(yù)算 和長期資金籌措預(yù)算。選項 B、C、D 都屬于營業(yè)預(yù)算。三、計算分析題 （ 總題數(shù)： 5，分?jǐn)?shù)： 40.00）A公司是電腦經(jīng)銷商，預(yù)計今年需求量為 3600臺，平均購進(jìn)單價為 1500 元，平 均每日供貨量 100 臺，每日銷售量為 10臺（一年按 360 天計算） ，單位缺貨成本 為 100 元。與訂貨和儲存有關(guān)的成本資料預(yù)計如下：（1）采購部門全年辦公費為 100000 元，平均每次差旅費為 800 元，每次裝卸費為200 元；（2）倉庫職工的工資每月 2000 元，倉庫年折舊

39、 40000 元，銀行存款利息率為 4%， 平均每臺電腦的破損損失為 80 元，每臺電腦的保險費用為 60 元；（3）從發(fā)出訂單到第一批貨物運到需要的時間有五種可能， 分別是 8天（概率 10%）， 9天（概率 20%），10天（ 概率 40%）， 11天（概率 20%），12 天（ 概率 10%）。 要求 （分?jǐn)?shù)： 6.00 ）（1）. 計算經(jīng)濟訂貨批量、送貨期和訂貨次數(shù)；（分?jǐn)?shù)：1.50 ）正確答案： （ 每次訂貨的變動成本 =800+200=1000（元 ）單位變動儲存成本 =1500× 4%+80+60=200（元 ）經(jīng)濟訂貨批量 =（2 ×3600×10

40、00）/200 ×100/（100-10） 1/2 =200（臺）送貨期 =200/100=2（ 天）訂貨次數(shù) =3600/200=18（ 次 ）（2）. 確定合理的保險儲備量和再訂貨點 （ 確定保險儲備量時，以 10 臺為間隔 ） ；（分?jǐn)?shù)： 1.50 ） 正確答案： （ 平均交貨時間 =8× 10%+9× 20%+10× 40%+11× 20%+12× 10%=10（天 ） 交貨期內(nèi)平均需要量 =10 × 3600/360=100（ 臺） 再訂貨點 =100+保險儲備量 當(dāng)再訂貨點為 100 臺（即保險儲備量 =0 臺）

41、時： 平均缺貨 量=10×20%+20×10%=4（臺） TC（S ，B）=100×4×18+0×200=7200（元） 當(dāng)再訂貨點為 110臺（ 即保險儲備 量=10 臺）時： 平均缺貨量 =10×10%=1（臺） TC（S ， B）=100× 1×18+10×200=3800（元） 當(dāng)再訂貨點為 120 臺（即保險儲備量 =20臺）時： 平均缺貨量 =0（臺） TC（S ， B）=100× 0×18+20×200=4000（元） 根據(jù)上述計算 結(jié)果可知，合理的保險儲備量為

42、 10 臺，再訂貨點為 110 臺。）（3）. 計算今年與批量相關(guān)的存貨總成本；（分?jǐn)?shù)： 1.50 ） 正確答案： （與批量相關(guān)的存貨總成本 =2 ×1000×3600×200×（1-10/100） 1/2=36000（ 元）（4）. 計算今年與儲備存貨相關(guān)的總成本 （ 單位：萬元 ） 。（分?jǐn)?shù)： 1.50 ） 正確答案： （ 與儲備存貨相關(guān)的總成本 =36000+3800+3600× 1500+100000+2000× 12+40000=5603800（ 元 ）=560.38（ 萬元 ）甲公司今年每股凈利為 1.5 元/股，預(yù)期增長

43、率為 8%，每股凈資產(chǎn)為 12 元/ 股， 每股收入為 14 元/ 股，預(yù)期股東權(quán)益凈利率為 14%，預(yù)期銷售凈利率為 12%。假 設(shè)同類上市公司中與該公司類似的有 3 家，但它們與該公司之間尚存在某些不容 忽視的重大差異，相關(guān)資料見下表：公司實際市盈率預(yù)期增長率實際市凈率預(yù)期股東權(quán)益凈利率實際市銷率預(yù)期銷售凈利率A105%1.510%1.213%B10.56%1.215%2.412%C12.58%1.312%1.31 5%要求（計算過程和結(jié)果均保留兩位小數(shù) ） ：（分?jǐn)?shù)： 6.00）(1) . 如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且 值接近于 1 的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)每股價值，并 說明

44、這種估價模型的優(yōu)缺點；正確答案： ( 應(yīng)該采用修正平均市盈率法評估甲公司每股價值：可比企業(yè)平均市盈率 =(10+10.5+12.5)/3=11可比企業(yè)平均預(yù)期增長率 =(5%+6%+8%)/3=6.33% 修正平均市盈率 =11/(6.33% × 100)=1.74 甲企業(yè)每股價值 =1.74 ×8%×100×1.5=20.88( 元/ 股) 市盈率模型的優(yōu)缺點如下： 優(yōu)點： 計算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得， 并且計算簡單； 市盈率把價格和收益聯(lián)系起來，直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系； 市盈率涵蓋了風(fēng)險 補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性。 缺點：

45、 如果收益是負(fù)值，市盈率就失去了 意義； 市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個經(jīng)濟景氣程度的影響。在整個經(jīng)濟繁榮時 市盈率上升，整個經(jīng)濟衰退時市盈率下降。 )東股值權(quán)益凈利率凈資產(chǎn)（元）14%1225.214%1213.4414%1218.4819.04企業(yè)實際市凈率預(yù)期股東 權(quán)益凈利 率修正市凈率A1.510%0.15B1.215%0.08C1.312%0.11正確答案： ( 應(yīng)該采用修正市凈率模型：甲企業(yè)預(yù)期股 甲企業(yè)每 甲企業(yè)每股價(2) . 如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，使用合適的股價平均法評估甲企業(yè)每股價值， 并說明這種估價模型的優(yōu)缺點；平均數(shù)市凈率模型

46、的優(yōu)缺點如下： 優(yōu)點： 可用于大多數(shù)企業(yè)； 凈資產(chǎn)賬面價值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解； 凈資產(chǎn)賬面價值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤那樣經(jīng)常被人為操縱； 如果會計標(biāo)準(zhǔn)合理并且各企業(yè)會計政策一致，市凈率的變化可以反映企業(yè)價值的變化。缺點： 賬面價值受會計政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會計標(biāo)準(zhǔn)或會計政策，市凈率會失去可比性；固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè)， 凈資產(chǎn)與企業(yè)價值的關(guān)系不大， 其市凈率比較沒有實際意義； 少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)是負(fù)值，市凈率沒有意義，無法用于比較。 )(3) . 如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)， 使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)每股價值， 并說 明這種估價模型的

47、優(yōu)缺點。正確答案： ( 應(yīng)該采用修正平均市銷率法評估甲公司每股價值：可比企業(yè)平均市銷率=(1.2+2.4+1.3)/3=1.63 可比企業(yè)平均預(yù)期銷售凈利率 =(13%+12%+15%)/3=13.33% 修正平均市銷率 =1.63/(13.33% ×100)=0.12 甲企業(yè)每股價值 =0.12 ×12%×100× 14=20.16( 元/ 股) 市銷率模型的優(yōu)缺點如 下： 優(yōu)點： 它不會出現(xiàn)負(fù)值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出一個有意義的價值乘數(shù)； 它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱； 市銷率對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后

48、 果。 缺點：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一。 ) C公司計劃建立兩條生產(chǎn)線，分兩期進(jìn)行，第一條生產(chǎn)線現(xiàn)在投資，投資合計為 1000萬元，經(jīng)營期限為 10 年，預(yù)計每年的稅后營業(yè)現(xiàn)金流量為 120萬元；第二 期投資計劃與第一期間隔三年，投資合計為 1500萬元，經(jīng)營期限為 8 年，預(yù)計 每年的稅后營業(yè)現(xiàn)金流量為 300 萬元，無風(fēng)險報酬率為 4%。新項目的加權(quán)平均 資本成本為 10%。 要求 （分?jǐn)?shù)： 6.00 ）（1）. 計算不考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值； 正確答案： （ 不考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值 =120×（P/A ，10%，10）-10

49、00=-262.65（ 萬元 ）（2）. 計算不考慮期權(quán)的第二期項目在投資時點和現(xiàn)在的凈現(xiàn)值；正確答案： （不考慮期權(quán)的第二期項目在投資時點的凈現(xiàn)值=300×（P/A，10%，8）-1500=300 ×5.3349-1500=100.47（ 萬元） 不考慮期權(quán)的第二期項目在零時點的凈現(xiàn)值=300× 5.3349 × （P/F ，10%，3）=1500 ×（P/F ，4%，3）=1202.43-1333.5=-131.07（ 萬元 ）（3）. 如果考慮期權(quán)， 判斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)； 確定標(biāo)的資產(chǎn)在投資時點的價格和執(zhí)行價格， 并判 斷是否應(yīng)

50、該執(zhí)行該期權(quán)。 已知：（P/A ，10%，10）=6.1446 ，（P/A ，10%，8）=5.3349 ，（P/F ，10%，3）=0.7513（P/F ， 4%， 3）=0.8890正確答案： （ 這是一項到期時間為 3年的看漲期權(quán)，如果標(biāo)的資產(chǎn)在投資時點的價格高于執(zhí)行價格， 則會選 擇執(zhí)行期權(quán)。 標(biāo)的資產(chǎn)在投資時點的價格 =300× 5.3349=1600.47（ 萬元） ，標(biāo)的資產(chǎn)在投資時點的執(zhí)行價格 = 投資額=1500（萬元） ，由于 1600.47 大于 1500，因此，會選擇執(zhí)行該期權(quán)。 ） D企業(yè)生產(chǎn)和銷售甲、乙、丙三種產(chǎn)品，全年固定成本為144000 元，有關(guān)資料

51、見下表：產(chǎn)品單價（元）單位變動成本 （ 元）單位邊際貢獻(xiàn) （ 元）銷量（ 件）甲10080201000乙丙100703020008040402500 要求 （分?jǐn)?shù)： 12.00 ）（1）. 計算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率；正確答案： （ 加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率 =各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn) / 各產(chǎn)品銷售收入× 100%=（20×1000+30×2000+40 ×2500）/（100 ×1000+100× 2000+80× 2500）× 100%=36%）（2）. 計算盈虧臨界點的銷售額； 正確答案： （ 盈虧臨界點的銷售額 =14400

52、0/36%=400000（ 元）（3）. 計算甲、乙、丙三種產(chǎn)品的盈虧臨界點的銷售量； 正確答案： （ 甲產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售額 =400000× （100 ×1000）/（100 ×1000+100× 2000+80× 2500）=80000（ 元） 甲產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售量 =80000/100=800（ 件 ） 乙產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售額 =400000× （100 ×2000）/（100 ×1000+100× 2000+80×2500）=160000（ 元 ） 乙產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售量 =

53、160000/100=1600（ 件） 丙產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售額 =400000×（80 ×2500）/（100 ×1000+100× 2000+80× 2500）=160000（ 元） 丙產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售量 =160000/80=2000（ 件）（4）. 計算安全邊際； 正確答案： ( 安全邊際 =100×1000+100×2000+80×2500-400000=100000( 元 )(5) . 計算預(yù)計利潤； 正確答案： （利潤=邊際貢獻(xiàn) -固定成本=20×1000+30×2000+40

54、×2500-144000=36000（ 元）（6）. 如果增加促銷費用 10000 元，可使甲產(chǎn)品的銷量增至 1200 件，乙產(chǎn)品的銷量增至 2500 件， 丙產(chǎn)品的 銷量增至 2600 件。請說明是否應(yīng)采取這一促銷措施 ?正確答案： ( 增加促銷費用后的邊際貢獻(xiàn) =20×1200+30×2500+40×2600=203000( 元) 利潤 =203000-144000-10000=49000( 元) 由于利潤增加，因此應(yīng)該采取該促銷措施。 )E 公司下設(shè)的一個投資中心，要求的投資報酬率為 12%，不存在金融資產(chǎn)，預(yù)計 2012年有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示 (單

55、位：元 )：項目投資中心部門稅前經(jīng)營利潤90000所得稅 (稅率 25%)22500部門稅后經(jīng)營利潤67500平均經(jīng)營資產(chǎn)640000平均經(jīng)營負(fù)債40000平均凈經(jīng)營資產(chǎn)600000 要求 (1) . 計算該投資中心 2012 年的投資報酬率和剩余收益；正確答案： ( 投資報酬率 =90000/600000 × 100%=15%投資中心剩余收益 =90000-600000 ×12%=18000(元)(2) . 假設(shè)投資中心經(jīng)理面臨一個投資報酬率為13%的投資機會，投資資本為 100000 元，每年部門稅前經(jīng)營利潤 13000 元。如果該公司采用投資報酬率作為投資中心業(yè)績評價

56、指標(biāo)，投資中心經(jīng)理是否會接受該項 投資 ?該投資對整個企業(yè)是否有利 ?正確答案： ( 接受投資后投資中心的投資報酬率 =(90000+13000)/(600000+100000) × 100%=14.71%由于接受 該投資項目， 投資中心投資報酬率下降， 因此，投資中心經(jīng)理不會接受該項目。 由于該項目投資報酬率 13% 高于要求的報酬率 12%，因此該項投資對公司有利，所以投資中心經(jīng)理不接受該項目對公司不利。)(3) . 如果采用剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標(biāo)，投資中心經(jīng)理是否會接受第 (2) 問中的投資機會 ?正確答案： ( 采納后投資中心剩余收益 =(90000+13000)-

57、(600000+100000) ×12%=19000(元) 由于剩余收益增 加，因此，投資中心經(jīng)理會接受該項目。 )(4) . 假設(shè)加權(quán)平均稅前資本成本為 10%，投資中心有價值 50000 元的長期性經(jīng)營租賃資產(chǎn)，計算投資中心 2012 年的經(jīng)濟增加值； 正確答案： ( 調(diào)整后的投資資本 =600000+50000=650000(元) 投資中心經(jīng)濟增加值 =90000-650000 × 10%=25000(元)(5) . 沿用第 (4) 問的條件， 如果采用經(jīng)濟增加值作為投資中心業(yè)績評價指標(biāo)， 投資中心經(jīng)理是否接受第 (2) 問中的投資機會 ?正確答案： ( 接受后的經(jīng)濟

58、增加值 =(90000+13000)-(650000+100000) ×10%=28000(元) 由于經(jīng)濟增加值提高， 因此投資中心經(jīng)理會接受該項目。 )四、綜合題 ( 總題數(shù)： 1，分?jǐn)?shù)： 15.00) 甲鋼鐵公司現(xiàn)有兩個投資機會，分別是項目 A 和項目 B，讓您幫忙選擇一個最佳 投資機會。 資料 1 項目 A 的有關(guān)資料如下：(1) 項目 A 是利用乙公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件， 并將零件出售給乙公司 ( 乙公司是 一個有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè) ) ，預(yù)計該項目需固定資產(chǎn)投資 750萬元，可 以持續(xù)五年。會計部門估計每年固定成本為 (不含折舊)40 萬元，變動成本是每 件 180 元。按照稅法規(guī)定，固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊，折舊年限為 5 年，估 計凈殘值為 50 萬元。會計部門估計五年后該項目所需的固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入為 8萬元。營銷部門估計各年銷售量均為 40000件，乙公司可以接受 250元/ 件的價格。生產(chǎn)部門估計需要 20 萬元的營運資本投資。（2）甲公司的資產(chǎn)負(fù)債率為 50%，乙公司