工程經(jīng)濟學(xué)復(fù)習(xí)重點及答案

1、第一章總論1、工程經(jīng)濟分析的原則和方法原則1資金的時間價值原則2現(xiàn)金流量原則3有無對比原則4可比性原則5風(fēng)險收益的權(quán)衡原則方法（一）理論聯(lián)系實際的方法（二）定量與定性分析相結(jié)合的方法（三）靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合的方法（四）系統(tǒng)分析和平衡分析的方法（五）統(tǒng)計預(yù)測和不確定性分析的方法1資金的時間價值原則工程經(jīng)濟學(xué)中一個最基本的概念是資金具有時間價值。即今天的1元錢比未來的1元錢更值錢。投資項目的目標(biāo)是為了增加財富，財富是在未來的一段時間獲得的，能不能將不同時期獲得的財富價值直接加總來表示方案的經(jīng)濟效果呢?顯然不能。由于資金時間價值的存在，未來時期獲得的財富價值從現(xiàn)在看來沒有那么高，需要打一個折扣

2、，以反應(yīng)其現(xiàn)在時刻的價值。如果不考慮資金的時間價值，就無法合理地評價項目的未來收益和成本。2現(xiàn)金流量原則衡量投資收益用的是現(xiàn)金流量而不是會計利潤?，F(xiàn)金流量是項目發(fā)生的實際現(xiàn)金的凈得，而利潤是會計賬面數(shù)字，按“權(quán)責(zé)發(fā)生制”核算，并非手頭可用的現(xiàn)金。3有無對比原則“有無對比法”將有這個項目和沒有這個項目時的現(xiàn)金流量情況進行對比；“前后對比”將某一項目實現(xiàn)以前和實現(xiàn)以后所出現(xiàn)的各種效益費用情況進行對比。4可比性原則進行比較的方案在時間上、金額上必須可比。因此，項目的效益和費用必須有相同貨幣單位，并在時間上匹配。5風(fēng)險收益的權(quán)衡原則投資任何項目都是存在風(fēng)險的，因此必須考慮方案的風(fēng)險和不確定性。不同項目

3、的風(fēng)險和收益是不同的，對風(fēng)險和收益的權(quán)衡取決于人們對待風(fēng)險的態(tài)度。但有一點是肯定的，選擇高風(fēng)險的項目，必須有較高的收益。第一章資金時間價值資金的時間價值：當(dāng)資金進入生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域，物化成勞動及相應(yīng)的生產(chǎn)資料，轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)要素，進入生產(chǎn)和流通領(lǐng)域，進而產(chǎn)生出比投入的資金更大的貨幣量，這種增值是時間效應(yīng)的產(chǎn)物，即資金的時間價值。是客觀存在的，影響因素1使用時間2資金數(shù)量3投入和回收特點4周轉(zhuǎn)速度。（正相關(guān)）實際利率實際利率是指資金在計息中所發(fā)生的實際利率，包括計息周期實際利率和年實際利率兩種情況。資金等值特定利率下，不同時點發(fā)生的絕對數(shù)額不相等的資金但經(jīng)濟價值相等成為資金等值。資金等值計算是指將一個或

4、多個時點上發(fā)生的資金額換算成另一個時點的等值的資金額。思考題：1、資金時間價值的影響因素投資收益率、通貨膨脹率、投資風(fēng)險補償率。2、什么是名義利率？什么是實際利率？二者關(guān)系名義利率指按計息周期利率（r）乘以一年中計息周期數(shù)（m）計算所得的年利率。一般用r表示。即：r=r×m實際利率是指資金在計息中所發(fā)生的實際利率，包括計息周期實際利率和年實際利率兩種情況。若某年初有資金P，名義利率為r，一年內(nèi)計息m次，則計息周期利率為i=r/m。則一年末的本利和F，即：根據(jù)利息的定義可得該年的利息I為：由上面可知：實際利率與名義利率的關(guān)系為：若實際利率為i，名義利率為r，每年計息m次，共計息n年，則

5、本利和為由公式（2.7）可知，當(dāng)m=1時，即年計息周期為1次時，實際利率等于名義利率，當(dāng)m>1時，實際利率大于名義利率。3、什么是資金等值？資金等值的意義？特定利率下，不同時點發(fā)生的絕對數(shù)額不相等的資金但經(jīng)濟價值相等成為資金等值。資金等值計算是指將一個或多個時點上發(fā)生的資金額換算成另一個時點的等值的資金額。意義：工程經(jīng)濟分析中，由于資金時間價值的存在，不能對項目壽命期內(nèi)不同時點發(fā)生的資金直接進行比較。通過資金等值計算，將不同時點發(fā)生的現(xiàn)金流量換算成同一時點上的價值才能進行分析比較。第四節(jié)案例分析（P24）某工程項目壽命期為10年，建設(shè)期3年，從第一年初開始投入資金60萬元，建設(shè)期各年末均

6、等額投入資金60萬元。第四年開始試生產(chǎn)，生產(chǎn)能力達60%，第五年達產(chǎn)，年營業(yè)收入100萬元。試畫出現(xiàn)金流量圖，并計算在年利率為10%的現(xiàn)值、第三年末的等值和等額年金。第三章工程經(jīng)濟分析基本要素概念：投資投資一般有廣義和狹義兩種理解。廣義的投資是指人們的一種有目的的經(jīng)濟行為，即以一定的資源投入某項計劃，以獲得所期望的報酬。狹義的投資是指人們在社會經(jīng)濟活動中為實現(xiàn)某種預(yù)定的生產(chǎn)、經(jīng)營目標(biāo)而預(yù)先墊付的資金。經(jīng)營成本經(jīng)營成本是指項目總成本費用扣除折舊費、攤銷費和利息支出以后的成本費用。機會成本機會成本是指將資金用于特定投資方案時，所放棄的方案可能獲得的最大收益。沉沒成本沉沒成本指過去已經(jīng)支付的與當(dāng)前決

7、策無關(guān)的費用。經(jīng)濟活動是一個連續(xù)的時間過程，過去支付的費用只是影響當(dāng)前狀態(tài)的一個因素，從決策的角度看，當(dāng)前狀況是決策的出發(fā)點，所要考慮的是當(dāng)前需要實際支付的費用和未來可能發(fā)生的費用，以及所能帶來的收益，而不考慮過去發(fā)生的費用。由于沉沒成本在過去發(fā)生，并不因為采納或拒絕某個項目的決策而改變，因此對項目是否采納的決策不應(yīng)造成影響。例如，已使用多年的設(shè)備，其沉沒成本是指設(shè)備的賬面凈值與其現(xiàn)時市場價值之差，它與是否選擇新設(shè)備更新的決策無關(guān)。沉沒成本不計入工程經(jīng)濟評價的現(xiàn)金流中。思考題：1、 建設(shè)項目總投資的如何構(gòu)成的建設(shè)項目總投資是建設(shè)投資、建設(shè)期借款利息和流動資金之和2、 流動資金通常以哪幾種形態(tài)出

8、現(xiàn)流動資金指在項目投產(chǎn)前預(yù)先墊付，在投產(chǎn)后生產(chǎn)經(jīng)營過程中用于購買原材料、燃料動力、備品備件，支付工資和其他費用以及在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品和其他存貨占用中所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額。流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、各種存款、應(yīng)收款、預(yù)付款及存貨。流動負(fù)債主要指應(yīng)付款和預(yù)收款。P43例3-2第四章工程項目財務(wù)評價概念財務(wù)評價是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系的前提下，從項目的角度出發(fā)，預(yù)測估計項目的財務(wù)效益與費用，編制財務(wù)報表，計算財務(wù)評價指標(biāo)，分析考察項目財務(wù)盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力，據(jù)以評價和判定項目在財務(wù)上的可行性，為項目的投資決策、融資決策以及銀行審貸提供依據(jù)。項目財務(wù)評價分

9、為融資前評價和融資后評價。融資前評價只分析盈利能力，不考慮具體債務(wù)融資條件，只從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設(shè)計的合理性。融資前評價計算的相關(guān)指標(biāo)可作為初步投資決策與融資方案研究的依據(jù)和基礎(chǔ)。融資后評價考察項目在擬定融資條件下盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力，以此判斷項目方案在融資條件下的可行性。融資后評價可用于融資方案的比選，幫助投資者做出投資決策。財務(wù)凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折現(xiàn)率（一般采用基準(zhǔn)收益率ic）計算的項目計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。思考題1、財務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)缺點財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV)NPV是評價項目盈利能力的絕對指標(biāo)(1) 優(yōu)點考慮了資金的時間價值以貨幣額表示項目

10、的盈利水平，經(jīng)濟意義明確評價標(biāo)準(zhǔn)容易確定，判斷直觀(2) 不足必須首先確定一個合適的基準(zhǔn)收益率用于多方案比較時，不考慮各方案投資額的大小，因而不直接反映資金的利用效率在評價互斥方案時，若方案壽命期不相同，需構(gòu)造一個相同的研究期才能進行方案間的必選。2、項目盈利能力分析的主要指標(biāo)有哪些？3、 項目償債能力的指標(biāo)4、財務(wù)內(nèi)部收益率有哪些優(yōu)缺點財務(wù)內(nèi)部收益率的優(yōu)點是：首先，它考慮了資金的時間價值，能直觀的反映項目投資的最大盈利能力，或最大的利息償還能力。其次，計算財務(wù)內(nèi)部收益率不像計算財務(wù)凈現(xiàn)值需要事先設(shè)定一個折現(xiàn)率，因此，計算得出的數(shù)據(jù)更客觀。但FIRR指標(biāo)在使用上也有一定的局限性（1）只有現(xiàn)金流

11、入或流出項目，不存在明確經(jīng)濟意義上的FIRR。（2）當(dāng)方案的凈現(xiàn)值流量的正負(fù)號改變不只一次時，財務(wù)內(nèi)部收益率的計算就會出現(xiàn)多個折現(xiàn)率的情況，此時，內(nèi)部收益率無法定義。單獨使用FIRR進行方案的投資決策，容易使那些投資額大、FIRR低，但收益總額很大、對國民經(jīng)濟全局有重大影響的方案落選。因此，通常情況下，我們都結(jié)合FIRR指標(biāo)跟PNPV指標(biāo)同時對方案進行比較。P61例4-3財務(wù)凈年值第五章工程項目資金籌措與資金成本概念權(quán)益融資權(quán)益融資指以所有者的身份投入非負(fù)債性資金的方式所進行的融資。權(quán)益融資形成企業(yè)的所有者權(quán)益和項目的資本金。權(quán)益融資在我國項目資金籌措中具有強制性，投資者必須按照我國有關(guān)經(jīng)濟法

12、律、法規(guī)規(guī)定的比例認(rèn)繳項目資本金，不允許“無本項目”存在。其特點有：（1）權(quán)益融資的資金是一種永久性資金，沒有到期日也無需歸還；（2）權(quán)益融資的資金沒有固定的按期還本付息的壓力，項目法人的融資風(fēng)險較??；（3）權(quán)益融資是負(fù)債融資的基礎(chǔ)。負(fù)債融資是指通過負(fù)債方式籌集各種債務(wù)資金的融資形式。負(fù)債融資是工程項目資金籌措的重要形式，國家規(guī)定項目法人在利用負(fù)債資金建設(shè)項目時，在經(jīng)營期內(nèi)必須按時還本付息。其特點有：（1）負(fù)債融資在使用上有時間限制，到期必須按時償還；（2）無論項目經(jīng)營好壞，都必須支付債務(wù)利息，從而形成項目法人的財務(wù)負(fù)擔(dān)；（3）負(fù)債融資的資金成本通常比權(quán)益融資低，而且負(fù)債融資不會分散項目法人的

13、控制權(quán)。資金成本是指項目為籌集和使用資金而支付的費用，包括資金籌集費和資金占用費。資金籌集費是指資金籌集過程中支付的一次性費用，如承諾費、手續(xù)費、擔(dān)保費、代理費等。資金占用費是指使用資金過程中發(fā)生的經(jīng)常性費用，如銀行借款利息、股息、債券利息等。資金成本高低是判斷項目融資方案是否合理的重要因素之一。資金成本一般以相對數(shù)表示，以便于比較分析。項目使用資金所負(fù)擔(dān)的費用同籌集資金凈額的比率，稱為資金成本率，一般將其通稱為資金成本。其定義式為：思考題融資風(fēng)險有哪些表現(xiàn)形式資金供應(yīng)風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、現(xiàn)金性融資風(fēng)險、收支性融資風(fēng)險（一）資金供應(yīng)風(fēng)險資金供應(yīng)風(fēng)險，也稱為出資能力風(fēng)險，是指融資方案在實施

14、過程中，由于預(yù)定的項目投資人及貸款人出資能力出現(xiàn)問題，導(dǎo)致資金無法落實、建設(shè)工期拖長、工程造價升高、原定投資效益目標(biāo)難以實現(xiàn)的風(fēng)險。主要風(fēng)險有：第一，原定籌資額全部或部分落空；第二，原定發(fā)行股票、債券的計劃不能實現(xiàn)；第三，既有項目法人融資項目由于企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，無力按照原定計劃出資；第四，其他資金不能按照建設(shè)進度足額及時到達。項目所在國家的經(jīng)濟、法律、政治環(huán)境的變化可能會導(dǎo)致項目吸引力的變化，從而帶來投資人出資的風(fēng)險。（二）利率風(fēng)險利率風(fēng)險是指因為市場利率變動而給項目融資帶來一定損失的風(fēng)險，主要表現(xiàn)在市場利率的非預(yù)期性波動而給項目資金成本所帶來的影響。利率水平隨著金融市場情況而變動，如果融資

15、方案中采用浮動利率計息，則應(yīng)分析貸款利率變動的可能性及對項目造成的風(fēng)險和損失。（三）匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險，是指項目因匯率變動而遭受損失或預(yù)期收益難以實現(xiàn)的可能性。對于任何一個項目來說，只要在融資活動中運用到外幣資金，都有可能因匯率變動而使融資成本提高或生產(chǎn)收益下降，形成外匯風(fēng)險。匯率風(fēng)險包括人民幣對各種外幣幣值的變動風(fēng)險和各種外幣之間比價變動的風(fēng)險。（四）現(xiàn)金性融資風(fēng)險現(xiàn)金性融資風(fēng)險是指在特定時點上，現(xiàn)金流出量超出現(xiàn)金流入量而產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險?，F(xiàn)金性融資風(fēng)險是由于資金短缺、債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流入的時間結(jié)構(gòu)不相配而引起的，表現(xiàn)為預(yù)算與實際不符出現(xiàn)的支付危機或者資本結(jié)構(gòu)安排不當(dāng)。（五

16、）收支性融資風(fēng)險收支性融資風(fēng)險是指企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險。收支性融資風(fēng)險意味著企業(yè)經(jīng)營失敗，將面臨破產(chǎn)或清算。P91例5-1資本成本第六章工程方案的比較與選擇概念互斥方案又可以稱為排他性方案、對立型方案、替代型方案等。它是指互相關(guān)聯(lián)、互相排斥的方案，即一組方案中的各個方案彼此可以是相互代替，采納方案中的某一方案，就會自動排斥這組方案中的其他方案。因此，互斥方案具有排他性。思考題1、 互斥方案比較時，對壽命周期不同的方案處理方法有哪些（一）最小公倍數(shù)法最小公倍數(shù)法是以各備選方案的服務(wù)壽命的最小公倍數(shù)作為方案進行比選的共同的期限，并假定各個方案在這個共同的計算期內(nèi)重復(fù)

17、進行，對各方案計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量進行重復(fù)計算，直到與共同的計算期相等。求出計算期內(nèi)各個方案的凈現(xiàn)值（或費用現(xiàn)值），凈現(xiàn)值較大（或費用現(xiàn)值較?。┑臑樽顑?yōu)方案。最小公倍數(shù)法基于重復(fù)更新假設(shè)理論，主要包括兩個方面：第一，較長時間內(nèi)，方案可以連續(xù)的以同種方案進行重復(fù)更新，直到多方案最小公倍數(shù)壽命期；第二，替代更新方案與原方案相比較，現(xiàn)金流完全相同，延長壽命后的方案現(xiàn)金流量以原方案壽命周期重復(fù)變化。（二）研究期法所謂研究期法，是針對壽命期不同的互斥方案，直接選取一個適當(dāng)?shù)姆治銎谧鳛楦鱾€方案共同的計算期，通過比較各個方案在該計算期內(nèi)的凈現(xiàn)值來對方案進行比選，以凈現(xiàn)值最大的方案為最佳方案。在使用研究期

18、法時，分析期的選擇視具體情況而定，主要有三類：1、以壽命最短方案的壽命為各個方案共同的服務(wù)年限，令壽命期較長方案在共同服務(wù)年限末保留一定的殘值；2、以壽命期最長方案的壽命為各個方案共同的服務(wù)年限，令壽命較短方案在壽命終止時，以同種固定資產(chǎn)或其他新型固定資產(chǎn)進行更替，直至達到共同服務(wù)年限為止，期末可能存在一定的殘值；3、統(tǒng)一規(guī)定方案的計劃服務(wù)年限，計劃服務(wù)年限不一定同于各個方案的壽命。在達到計劃服務(wù)年限前，有的方案或許需要進行固定資產(chǎn)更替；服務(wù)期滿時，有的方案可能存在殘值。（三）年值法在對壽命期不相同的方案進行比選時，年值法是最簡單的方法，當(dāng)參加比選的方案數(shù)目眾多時，尤其是這樣。該方法是通過分別

19、計算各工程方案凈現(xiàn)金流量的等額年值，并進行比較，以等額年值大于零且最大的方案為最優(yōu)方案。凈年值的計算公式為： NAV=FNPV(A/P,i，n）（6.3)需要注意的是，當(dāng)互斥方案的壽命期相同時，凈現(xiàn)值法和年值法的結(jié)論是完全一致的。但對于壽命期不同的互斥方案，年值高的方案不一定凈現(xiàn)值也高，所以不能直接對方案壽命期的凈現(xiàn)值進行比較，只能用方案壽命期的年值進行比較。2、 互斥方案比較的增量分析法指標(biāo)有哪些1、差額凈現(xiàn)值法具體方法是先將各參選方案按投資額從小到大排列，并增設(shè)一個基礎(chǔ)方案。當(dāng)基礎(chǔ)方案可靠時，把基礎(chǔ)方案和投資額最小的方案進行比較，計算投資增額凈現(xiàn)值，若投資增額凈現(xiàn)值大于零，選擇投資大的方案

20、作為下一步比較的基礎(chǔ)方案；若投資增額凈現(xiàn)值小于零，則選擇投資小的方案作為下一步比較的基礎(chǔ)方案，以此類推，直到比完所有方案，最后保留的方案既為最優(yōu)方案。即：FNPV(A-B)=FNPV(A)-FNPV(B)若FNPV(A-B) 0，表明增量投資可以接受，投資大的方案經(jīng)濟效果好；相反，若FNPV(A-B) <0，增量投資不可以接受，表明投資小的方案效果好。2、差額內(nèi)部收益率法所謂差額內(nèi)部收益率法，簡單的說就是兩方案增量凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)值。它的一般表達式為：其中，（CI-CO）2t為投資大的方案的第t年凈現(xiàn)金流量；（CI-CO)1t為投資小的方案的第t年凈現(xiàn)金流量；（CI-CO)2t-（C

21、I-CO)1t為第t年兩方案凈現(xiàn)金流量之差；IRR為差額內(nèi)部收益率。差額內(nèi)部收益率法的判別標(biāo)準(zhǔn)為：IRR>Io（基準(zhǔn)折現(xiàn)率），說明投資增量是合理的，則投資大的方案為優(yōu)；相反IRR<Io時，說明投資增量是不合理的，則投資小的方案為優(yōu)。P102_例6-3差額內(nèi)部收益率法例 6-3 有兩個互斥方案A、B，其壽命期相同，有關(guān)數(shù)據(jù)見表6-2，假定投資是年初投入，設(shè)基準(zhǔn)收益率i=15%，試用差額內(nèi)部收益率法比較和選擇最優(yōu)可行方案。P104_例6-4最小公倍數(shù)法比較不同壽命期方案P106_例6-6年值法比較不同壽命期方案P109_例6-9相互依存型方案的比選第七章設(shè)備更新的經(jīng)濟分析設(shè)備經(jīng)濟壽命設(shè)

22、備經(jīng)濟壽命是指設(shè)備在使用過程中平均年度使用成本達到最低的年限，即經(jīng)濟壽命是設(shè)備的最低成本壽命。目前我國對設(shè)備的更新正在推行以經(jīng)濟壽命為主要依據(jù)的新的設(shè)備更新制度。融資租賃又稱財務(wù)租賃，這是一種在實質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬的租賃方式。租賃總額通常足夠補償全部設(shè)備成本，租賃雙方承擔(dān)確認(rèn)的租期和付費的義務(wù)，不得任意終止和取消租約。租約期滿后，租賃設(shè)備的所有權(quán)無償或低于其余值轉(zhuǎn)讓給承租人，租賃期中的設(shè)備維修、保養(yǎng)和保險等費用均由承租人負(fù)責(zé)。融資租賃是一種融資和融物相結(jié)合的方式，主要解決企業(yè)大型貴重的設(shè)備和長期資產(chǎn)的需要。融資租賃有多種形式，主要包括以下幾種：簡單融資租賃、杠桿融資租賃、

23、委托融資租賃、項目融資租賃。其他融資租賃的方式還包括返還式租賃，又稱售后租回融資租賃；融資轉(zhuǎn)租賃，又稱轉(zhuǎn)融資租賃等。設(shè)備經(jīng)濟壽命有何意義？如何確定經(jīng)濟壽命由設(shè)備年資金恢復(fù)費用和運營成本費用決定。設(shè)備使用年限越長，分?jǐn)偟矫磕甑哪曩Y金恢復(fù)費用越低，但隨著設(shè)備使用年限的增加，設(shè)備維修費、燃料動力費的提升，設(shè)備生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量的下降，使得單位產(chǎn)品的年運營成本費用上升。年資金恢復(fù)費用的降低會被年運營成本費用的增加所抵消，因此存在一個與設(shè)備年平均成本費用最低值對應(yīng)的年份(T*），如圖7-2。T*就是設(shè)備的經(jīng)濟壽命，是從經(jīng)濟觀點確定的設(shè)備更新的最佳年限。設(shè)備按經(jīng)濟壽命進行更新，可以確保使用設(shè)備的年平均成本

24、費用最低。經(jīng)濟壽命期的確定主要有兩種計算方法，一種是不考慮資金時間價值，稱為靜態(tài)計算；另一種是考慮資金時間價值，稱為動態(tài)計算。（一） 經(jīng)濟壽命期的靜態(tài)計算（1）假定隨著設(shè)備使用年限的延長，設(shè)備劣化過程是均勻的，即年平均成本呈線性增長，設(shè)備投產(chǎn)后最終殘值為常數(shù)。設(shè)備經(jīng)濟壽命靜態(tài)計算公式為其中，Ct為設(shè)備使用到第t年的運營成本；C0為設(shè)備初始運行成本；T為設(shè)備使用年限；為設(shè)備每年劣化值增長量。設(shè)備的年度費用的計算公式為其中，K0為設(shè)備的原始價值；Kl為設(shè)備的殘值，是常數(shù)。ACt是使用年限T的函數(shù)，為了求得ACt最小值T*，其表達式可以通過對上式求導(dǎo)，即令則有設(shè)備在壽命期時的年度費用為（二） 經(jīng)濟壽

25、命期的動態(tài)計算考慮資金的時間價值，則設(shè)備的年度費用計算公式如下：計算設(shè)備的經(jīng)濟壽命解：根據(jù)題意得，K0=60000，Kl =0，=5000，則： = =4.9（年）經(jīng)濟壽命時該設(shè)備的年度費用為： = =41994.9（元）參考例7-1計算第八章不確定性與風(fēng)險分析盈虧平衡點（Break Even Point,簡稱BEP）又稱零利潤點、保本點、盈虧臨界點、損益分歧點、收益轉(zhuǎn)折點。通常是指全部銷售收入等于全部成本時（銷售收入線與總成本線的交點）的產(chǎn)量。以盈虧平衡點的界限，當(dāng)銷售收入高于盈虧平衡點時企業(yè)盈利，反之，企業(yè)就虧損。盈虧平衡點可以用銷售量來表示，即虧平衡點的銷售量；也可以用銷售額來表示，即盈

26、虧平衡點的銷售額。敏感度系數(shù)敏感度系數(shù)是項目的經(jīng)濟評價指標(biāo)變化的百分率與不確定因素變化的百分率之比。敏感度系數(shù)越高，表明項目效益對該不確定性因素敏感程度越高，這說明應(yīng)該重視該不確定性因素對項目效益的影響。盈虧平衡分析盈虧平衡分析又稱量本利分析、臨界分析，是指根據(jù)項目正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量、變動成本、固定成本、產(chǎn)品價格和銷售稅金等數(shù)據(jù)，確定項目的盈虧平衡點BEP，即盈利為零時的臨界值。也就是說，在盈虧平衡點上，營業(yè)收入等于總成本費用和稅收之和，正好盈虧平衡。主要包括線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析兩種。盈虧平衡分析的局限性通過盈虧平衡分析可以粗略的衡量項目的風(fēng)險，了解產(chǎn)量、成本和營業(yè)收入之間

27、的關(guān)系。但是盈虧平衡分析也有其局限性，具體體現(xiàn)在以下幾個方面：第一，由于盈虧平衡分析特別是線性盈虧平衡分析是建立在一系列假設(shè)條件上的，如果假設(shè)條件與實際出入很大，那么分析結(jié)果很難準(zhǔn)確。第二，盈虧平衡分析僅僅是討論價格、成本、產(chǎn)量等不確定因素的變化對工程盈利水平的影響，卻不能從分析中判斷項目實際盈利能力的大小。第三，盈虧平衡分析雖然能對項目的風(fēng)險進行分析，但難以定量測度風(fēng)險的大小。第四，盈虧平衡分析是一種靜態(tài)分析，沒有考慮資金的時間價值因素和項目計算期的現(xiàn)金流量的變化，因此，其計算結(jié)果和結(jié)論是比較粗略的。單因素敏感性分析的計算步驟（一）確定具體的要進行敏感性分析的經(jīng)濟評價指標(biāo)進行敏感性分析時，經(jīng)

28、濟評價指標(biāo)的選取要根據(jù)項目的特點和實際需要來確定。一般選擇能夠反映項目的經(jīng)濟效益的綜合性評價指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期等。但要注意，不確定性分析是建立在確定性分析的基礎(chǔ)上的，所以敏感性分析的經(jīng)濟評價指標(biāo)的選取不能超出確定性分析時所使用的經(jīng)濟評價指標(biāo)的范圍。（二）確定具體的不確定性因素，并設(shè)定這些不確定性因素的變動范圍不確定性因素是指那些在投資項目經(jīng)濟評價中，對項目效益有一定影響的基本因素。敏感性分析中，只需選擇對項目效益影響較大、比較重要的不確定性因素進行分析即可。在進行不確定性因素選擇時，需要依據(jù)下列兩條原則：第一，預(yù)計在可能的變動范圍內(nèi)，該因素的變動將會極大的影響項目投資效益；

29、第二，對在確定性分析中所采用的該因素的數(shù)據(jù)來源的可靠性、準(zhǔn)確性把握不大。一般來說，不確定性因素主要選擇投資額、產(chǎn)品價格、產(chǎn)品產(chǎn)銷量、經(jīng)營成本等。不確定性因素的變化幅度一般選擇5%、10%、20%，其中選10%的居多。（三）計算各個不確定性因素對經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響程度確定不確定性因素的敏感程度通常有兩種方式：絕對測定法和相對測定法。在進行敏感性分析時，我們通常是把兩種方法結(jié)合起來運用，一般計算敏感度系數(shù)和臨界點。（四）確定敏感性因素各因素的變化都會引起效益指標(biāo)的一定變化，但其影響程度卻各不相同。有些因素小幅度的變化，就能引起經(jīng)濟評價指標(biāo)發(fā)生較大幅度的波動，而另一類因素即使發(fā)生了較大幅度的變化，對

30、經(jīng)濟效益評價指標(biāo)的影響也不是很大。我們把前一類因素稱為敏感性因素，后一類因素稱為非敏感性因素。敏感性分析的目的就是要找出哪些不確定因素是敏感性因素，哪些是非敏感性因素。（五）提出敏感性分析的結(jié)論和建議結(jié)合確定性分析與敏感性分析的結(jié)果，粗略預(yù)測項目可能的風(fēng)險，對項目作進一步評價，并為下一步風(fēng)險分析打下基礎(chǔ)，同時還可以進一步尋找相應(yīng)的控制風(fēng)險的對策。如果進行敏感性分析的目的是對不同的投資項目進行比選，一般應(yīng)選擇敏感程度小，承受風(fēng)險能力強，可靠性大的項目或方案。P133_例8-1盈虧平衡分析P143_例8-5概率分析第九章公共項目經(jīng)濟評價公共項目是指提供公用物品的項目，項目產(chǎn)出具有非競爭性和非排他性

31、，這類項目一般來說沒有直接財務(wù)收入，但具有為公眾提供服務(wù)的效益，如防治治沙、國防建設(shè)、水利、義務(wù)教育、公共衛(wèi)生以及國家的立法、執(zhí)法和行政所必需的各類建設(shè)項目，如公檢法司、工商、稅務(wù)、海關(guān)和城鎮(zhèn)化建設(shè)等。公共項目評價公共項目評價是根據(jù)項目預(yù)期的目標(biāo)，在技術(shù)可行的基礎(chǔ)上，對擬實施項目的經(jīng)濟效益的可行性與社會效益的合理性進行分析論證，做出綜合性評價，為項目的科學(xué)決策提供可靠的依據(jù)。評價工作包括基于微觀經(jīng)濟效益的財務(wù)評價、基于宏觀經(jīng)濟效益的國民經(jīng)濟評價和非經(jīng)濟效益的社會評價等相互補充、相互銜接的評價體系。公共項目的特點（一）工程項目的產(chǎn)出為非私有產(chǎn)品公共物品的特征是非競爭性和非排他性，即公共物品可以集

32、體消費，而且是免費消費。比如廣播、公共電視等。準(zhǔn)公共物品是介于私有品與公共品之間的一些物品。例如，收費公路可以集體使用，但卻將不付費者排除在外。政府投資項目的產(chǎn)出或服務(wù)一般都是準(zhǔn)公共品或公共品。（二）工程項目有較大的外部效應(yīng)外部效應(yīng)是指項目投資對其他生產(chǎn)者的有利或不利影響。政府投資項目由于具有較大的社會影響，因此項目外部效應(yīng)較大。例如，某投資主體興建了一座水電站，他可以通過發(fā)電獲取收益，而下游居民也能從電站大壩的修建中獲得減少洪水災(zāi)害的收益。這種收益盡管可能很大，但是下游居民卻是免費獲得的。（三）工程項目的目標(biāo)與競爭性項目的目標(biāo)不同競爭性項目的投資主體一般為企業(yè)，因此提高項目運營效率、降低成本

33、、增加收益是競爭性投資的主要目標(biāo)。而政府投資項目的投資主體一般為政府，政府的基本目標(biāo)有兩個：效率與公平。效率目標(biāo)是指促進社會資源的有效配置，促進國家或地區(qū)的經(jīng)濟增長；公平目標(biāo)是促進社會福利的公平分配，普遍改善人民的福利水平。政府投資項目往往同時具有以上兩個目標(biāo)。（四）工程項目的成本與收益構(gòu)成復(fù)雜由于政府投資項目具有較強的外部效應(yīng)，因此項目的經(jīng)濟效益，除了項目直接收到的內(nèi)部效益外，還涉及項目對外部社會環(huán)境發(fā)生的間接影響。而且有些很重要的外部影響難以用貨幣來衡量，從而削弱了項目支出與回報之間的內(nèi)在聯(lián)系，導(dǎo)致項目管理者（政府機構(gòu)）對所辦政府投資項目投資效果關(guān)心不夠，同時也缺乏對項目事前、事后的有力監(jiān)

34、督。公共項目評價的內(nèi)容（一）公共項目立項評價公共項目的立項評價即項目實施的必要性分析，主要包括公共項目宏觀必要性和微觀必要性分析。其中，公共項目實施的宏觀必要性主要是項目實施是否與國家的規(guī)劃、政策相符，其對國家與社會的經(jīng)濟作用和意義；項目實施的微觀必要性主要是通過市場調(diào)查和市場預(yù)測來進行的，即預(yù)測項目提供產(chǎn)品和服務(wù)有無市場需求作保證，這是公共項目決策的基本前提。具體可以從公共項目的立項背景、立項理由、立項目標(biāo)和立項意義等方面進行論證評價。（二）公共項目運行過程評價公共項目的運行過程評價是指對項目運行過程中的運行程序、運行狀況、運行機制、運行效果以及預(yù)期目標(biāo)與結(jié)果之間的符合程度等的評價。主要內(nèi)容

35、包括以下兩個方面。1、項目建設(shè)與生產(chǎn)條件評價項目的建設(shè)條件主要是指水文地質(zhì)、地形、氣象是否有利于環(huán)境保護和城鎮(zhèn)地區(qū)規(guī)劃。項目生產(chǎn)條件是指原材料、燃料、動力供應(yīng)是否有保證，交通運輸、通訊設(shè)施是否方便，基礎(chǔ)配套設(shè)施（如文化、醫(yī)療、娛樂）是否齊全等。通過評價項目的建設(shè)生產(chǎn)條件來選擇合適的廠址、地點。2、項目技術(shù)與工程工藝評價首先，分析項目建設(shè)基本方案是否合理、配套，是否協(xié)調(diào)一致，是否有利于效率的提高和能源的節(jié)約。其次，分析項目所用工藝、技術(shù)、設(shè)備是否先進、經(jīng)濟合理、適用實用。具體表現(xiàn)為是否屬于明文規(guī)定淘汰和禁止使用的工藝、技術(shù)、生產(chǎn)能力；是否有利于科技進步、能源節(jié)約、效率提高；是否有利于產(chǎn)品的質(zhì)量升

36、級換代。（三）公共項目經(jīng)濟評價公共項目的經(jīng)濟評價是指對于項目各種經(jīng)濟特性的分析和評價，可以分為反映微觀經(jīng)濟效益的財務(wù)評價和宏觀經(jīng)濟效益的國民經(jīng)濟評價。公共項目實施的財務(wù)分析，即從公共項目本身出發(fā)，分析公共項目的投入支持、投入方式以及公共項目的產(chǎn)出能力。公共項目的產(chǎn)出能力表現(xiàn)為能提供多少公共產(chǎn)品和公共服務(wù)。公共項目投資經(jīng)濟效益主要不是體現(xiàn)在它的盈利上，而是體現(xiàn)在其社會效果上，即對國家、地區(qū)、部門經(jīng)濟發(fā)展所產(chǎn)生的作用和影響，如區(qū)域經(jīng)濟平衡、社會保障體系的完善等方面。所以國民經(jīng)濟評價是公共項目評價的關(guān)鍵，是經(jīng)濟評價的主要組成部分。從質(zhì)的規(guī)定性來看，它是指資源消耗與社會需要的滿足之間的關(guān)系；從量的規(guī)定

37、性來看，就是用一定的資源消耗獲取滿足社會需要的實用價值和其他有用效果。只要兩者之間的對比關(guān)系是有效的、經(jīng)濟的，公共投資項目就值得投資建設(shè)。（四）公共項目社會評價公共項目的社會評價主要從公共項目對環(huán)境的影響和社會的影響來進行。環(huán)境影響評價主要是評價公共項目對自然資源、生態(tài)環(huán)境的作用和影響，如城市環(huán)境質(zhì)量的改善、水污染的控制、自然資源的可持續(xù)開發(fā)等方面。社會影響評價主要是評價公共項目對社會治安、科技進步、文化整合、合法性等方面的作用和影響。由于公共項目的建設(shè)與實施對于一個地區(qū)乃至一個國家的發(fā)展與布局、資源的配置等都有較大的影響，因此，對公共項目評價已成為公共項目評價工作的必不可少的一部分。合理評價

38、公共項目與社會發(fā)展、生態(tài)環(huán)境的關(guān)系，有利于提高公共項目的經(jīng)濟效益，實現(xiàn)預(yù)期的發(fā)展目標(biāo)。（五）公共項目的不確定性與風(fēng)險評價一般來說，對各種項目的評價方法都是建立在一定的假設(shè)前提之上的，都是按照假定的項目數(shù)據(jù)進行評價的。事實上這種項目的假定并不是完全準(zhǔn)確的，一個項目所處的技術(shù)、經(jīng)濟、社會等環(huán)境都是不確定的，所以在公共項目的評價過程中必須充分考慮到各個方面的不確定因素，同時還應(yīng)進一步分析和評價由此造成的項目風(fēng)險。影響公共項目建設(shè)的不確定因素主要來源包括：政府對項目主觀認(rèn)識上的局限性、項目市場環(huán)境和價格的變動、項目工藝技術(shù)方案的變動、項目工期與預(yù)算資金的變化、項目經(jīng)濟壽命的變動、項目所用外匯的波動、國

39、內(nèi)外各種政策和法規(guī)的變化及其他諸如自然、戰(zhàn)爭、突發(fā)事件等。公共項目存在的風(fēng)險主要有自然風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險、市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、政治風(fēng)險、社會風(fēng)險和管理風(fēng)險等。（六）公共項目的后評價公共項目后評價是指在公共項目立項或注入資金后的確定時間，由項目相關(guān)主體的某一方或委托第三方執(zhí)行，對項目立項、決策、設(shè)計、實施直到實現(xiàn)運營或完成項目的已發(fā)生活動全過程及其成果、影響和績效的考察和總結(jié)，從而判斷項目預(yù)期目標(biāo)的實現(xiàn)程度的一種評價程序。公共項目的后評價旨在找出項目實踐的成功或失敗的原因，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，及時有效的反饋有關(guān)信息，提出改進建議，從而為提高項目的實際效果和制定有關(guān)的項目計劃服務(wù)，為以后相關(guān)項目的

40、決策提供鑒賞。因此，公共項目后評價是全面提高項目決策和項目管理水平的必要和有效手段。公共項目評價的基本原則公共項目評價應(yīng)遵循以下基本原則：（1）堅持國家政策導(dǎo)向的原則。（2）符合基本經(jīng)濟規(guī)律。（3）科學(xué)性與適用性相結(jié)合。（4）定量分析與適用性相結(jié)合。（5）通用指標(biāo)與專用指標(biāo)相結(jié)合。（6）統(tǒng)一性與靈活性相結(jié)合。（7）經(jīng)濟效益、社會效益、環(huán)境效益相結(jié)合的原則。第十章價值工程及其應(yīng)用價值功程就是以最低的總費用，可靠的實現(xiàn)所研究對象的必要功能，著重于功能分析的有組織的活動。少花錢、辦好事，才是價值工程的目的所在。從定義的描述中，可以看出價值工程包括三個方面的含義（1）價值工程的核心是對產(chǎn)品進行功能分析

41、。（2）價值工程進行分析功能的同時，必須要考慮成本。（3）價值工程是一項有組織的創(chuàng)造性活動。A、B、C分類法又稱重點選擇法或者不均勻分布定律法。它是應(yīng)用數(shù)理統(tǒng)計分析的方法來選擇對象，根據(jù)“關(guān)鍵的少數(shù)、次要的多數(shù)”的思想，對復(fù)雜事物的分析提供一種抓主要矛盾的、簡明有效的定量方法。如何理解價值工程的定義p 價值功程就是以最低的總費用，可靠的實現(xiàn)所研究對象的必要功能，著重于功能分析的有組織的活動。p 這個定義表明價值工程不是片面的追求高功能或者低成本，而是把功能和成本、技術(shù)和經(jīng)濟有機的結(jié)合起來，在保證產(chǎn)品具有用戶所需的必要功能的前提下盡可能的降低成本，從而提高產(chǎn)品的價值。少花錢、辦好事，才是價值工程

42、的目的所在。p 從定義的描述中，可以看出價值工程包括三個方面的含義（1）價值工程的核心是對產(chǎn)品進行功能分析。（2）價值工程進行分析功能的同時，必須要考慮成本。（3）價值工程是一項有組織的創(chuàng)造性活動。提高產(chǎn)品價值的途徑有五種方法：（1） 保持成本不變，通過改進設(shè)計提高產(chǎn)品功能。表達式為（2） 保持功能不變，通過改進設(shè)計降低產(chǎn)品成本。表達式為（3） 既提高產(chǎn)品功能，又降低成本，從而大幅度的提高產(chǎn)品價值。表達式為（4） 通過改進設(shè)計，增加一些功能。盡管成本略有上升，但功能提高的幅度大于成本增加的幅度，從而使產(chǎn)品價值上升。表達式（5）通過改進設(shè)計，削減一些功能，使產(chǎn)品成本大幅降低，也可提高產(chǎn)品的價值。

43、這樣的商品適用于需求彈性較大的消費者群體，他們對功能稍微降低并不看重，反而價格降低對他們有著很強的吸引力。表達式功能評價的步驟 1、確定對象的功能評價值F。 2、計算對象功能的目前成本C。 3、計算和分析對象的功能價值V。 4、計算成本改進期望值C。 5、根據(jù)對象價值的高低及成本改進期望值的大小，確定改進的重點對象及優(yōu)先次序。第十一章項目可行性研究可行性研究的內(nèi)容可行性研究的內(nèi)容因項目不同而有所差異。一般可行性研究的內(nèi)容包括以下幾個方面。（一）項目總論總論作為可行性研究報告的開頭，要綜合描述研究報告中各個章節(jié)的主要問題和研究結(jié)論，并對項目的可行性與否提出最終建議，為可行性研究的審批提供方便?？?/p>

44、論包括項目背景資料、可行性研究結(jié)論、存在問題及建議和主要技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)表幾個部分。（二）項目背景和基本設(shè)想主要考察項目的設(shè)想是否符合有關(guān)國家總的經(jīng)濟情況的基本結(jié)構(gòu)以及工業(yè)發(fā)展情況。詳細(xì)敘述項目，對項目投資者及他們對項目感興趣的理由都要加以審定。（三）市場分析與建設(shè)規(guī)模選擇這一部分是可行性研究的重點之一。其中，市場分析主要包括市場現(xiàn)狀調(diào)查、產(chǎn)品需求預(yù)測、價格預(yù)測、競爭力分析和市場風(fēng)險分析等；建設(shè)規(guī)模也稱設(shè)計生產(chǎn)能力，是指項目設(shè)定的正常生產(chǎn)運營年份可能達到的生產(chǎn)規(guī)模。（四）原材料和供應(yīng)品敘述并確定生產(chǎn)所需的不同的投入物，分析并敘述各種投入物的來源和供應(yīng)情況以及估算最終生產(chǎn)成本的方法，為進行財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)

45、據(jù)估算打好基礎(chǔ)。（五）建設(shè)條件和廠址選擇描述確定項目建廠地區(qū)、廠址的分析方法和選擇方法，并就項目對環(huán)境的影響進行深入的分析和評價。（六）技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案技術(shù)、設(shè)備和工程方案構(gòu)成項目的主體，體現(xiàn)項目的技術(shù)和工藝水平，也是決定項目是否經(jīng)濟合理的重要基礎(chǔ)。（七）組織和管理費用設(shè)計管理和控制整體運行所需組織和管理的發(fā)展與設(shè)計，以及相關(guān)費用支出。（八）人力資源根據(jù)擬建項目的特點，設(shè)計組織機構(gòu)設(shè)置、人力資源分配以及員工培訓(xùn)計劃等。（九）實施計劃和預(yù)算論述項目實施計劃和預(yù)算的目標(biāo)，敘述主要的實施工作的特點和主要的限制因素，并介紹編制實施計劃的技術(shù)。（十）財務(wù)分析和經(jīng)濟分析在上述投資估算和有關(guān)財務(wù)

46、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上編制一系列帶有匯總性質(zhì)的表格，并根據(jù)這些表格計算相應(yīng)的指標(biāo)，進行項目的財務(wù)分析和經(jīng)濟分析，以及各層面的不確定分析。（十一）可行性研究結(jié)論與建議主要內(nèi)容有：對推薦的擬建方按建設(shè)條件、產(chǎn)品方案、工藝技術(shù)、經(jīng)濟效益和社會效益等方面給出結(jié)論性意見；對可行研究中尚未解決的主要問題提出解決辦法和建議；對應(yīng)該修改的主要問題進行說明，提出修改意見；對不可行的項目，提出不可行的主要問題及處理意見等。財務(wù)評價是在國家現(xiàn)行財稅制度和市場價值體系下，分析預(yù)測項目的財務(wù)效益與費用，計算財務(wù)評價指標(biāo)，考察擬建項目的盈利能力、償債能力，據(jù)以判斷項目的財務(wù)可行性。國民經(jīng)濟評價是按合理配置資源的原則，采用影子價

47、格等國民經(jīng)濟評價參數(shù)，從國民經(jīng)濟的角度考察投資項目所耗費的社會資源和項目對社會的貢獻，評價投資項目的合理性?？尚行匝芯康暮x和作用可行性研究是一種包括機會研究、初步可行性研究和詳細(xì)可行性研究三個階段的系統(tǒng)投資決策分析方法，其目的是在項目投資決策之前，對擬建項目的所有方面（包括工程技術(shù)、經(jīng)濟、財務(wù)、生產(chǎn)、環(huán)境、法律等）進行全面的、綜合調(diào)查研究，對備選方案從技術(shù)先進性、生產(chǎn)可能性、建設(shè)可能性和經(jīng)濟合理性等進行比較評價，從中選出最佳方案。可行性研究的作用主要體現(xiàn)在以下幾個方面：（1）為擬建項目投資決策提供依據(jù)；（2）可作為資金籌措和向銀行申請貸款的依據(jù)；（3）與有關(guān)部門談判和簽訂協(xié)議或合同的依據(jù)；（

48、4）作為向當(dāng)?shù)卣碍h(huán)境保護部門申請建設(shè)施工的依據(jù)；（5）開展全面設(shè)計和建設(shè)工作的依據(jù)；（6）為企業(yè)組織機構(gòu)設(shè)置、勞動定員和職工培訓(xùn)等工作提供依據(jù)；（7）項目后評價的依據(jù)?？尚行匝芯康碾A段可行性研究一般包括四個階段：投資機會研究、初步可行性研究、詳細(xì)可行性研究和項目評價與決策。（一）投資機會研究階段投資機會研究也被稱為投資鑒定，即尋求最佳投資機會的活動。其任務(wù)是提出建設(shè)項目投資方向的建議，即在一個確定的地區(qū)和部門內(nèi)，根據(jù)自然資源、市場需求、國家產(chǎn)業(yè)政策和國際貿(mào)易情況，通過調(diào)查、預(yù)測和分析研究，選擇建設(shè)項目，尋求最佳的投資機會。投資機會研究可以分為一般機會研究和具體機會研究。在發(fā)展中國家，一般機會研究通常由政府部門或?qū)ｉT機構(gòu)進行，作為中央政府制