財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件

1、財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 第十章第十章 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件一、財(cái)務(wù)分析的作用一、財(cái)務(wù)分析的作用二、財(cái)務(wù)分析的目的二、財(cái)務(wù)分析的目的三、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)三、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)四、財(cái)務(wù)分析的種類四、財(cái)務(wù)分析的種類五、財(cái)務(wù)分析程序五、財(cái)務(wù)分析程序第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件一、財(cái)務(wù)分析的作用一、財(cái)務(wù)分析的作用（一）概念：（一）概念：是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析和基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法。評(píng)價(jià)的一種方法。（二）作用：（二）作用： 1 1、可以評(píng)

2、價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，提、可以評(píng)價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，提示企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中存在的問題，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營示企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中存在的問題，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理決策提供依據(jù)內(nèi)部決策管理決策提供依據(jù)內(nèi)部決策2 2、可以為信息使用者提供企業(yè)財(cái)務(wù)信息、可以為信息使用者提供企業(yè)財(cái)務(wù)信息外部決策外部決策3 3、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)績經(jīng)營管理績經(jīng)營管理財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件二、財(cái)務(wù)分析的目的二、財(cái)務(wù)分析的目的 財(cái)務(wù)分析的一般目的可以概括為：評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績；衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況；預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。財(cái)務(wù)分析的具體目的對(duì)于不同的報(bào)表使用人側(cè)重點(diǎn)不同。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表

3、的主要使用人有種，他們分析的具體目的不完全相同： 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 投資人 ：為決定是否投資、是否轉(zhuǎn)讓股份、考查經(jīng)營者業(yè)績、決定股利分配政策等。 債權(quán)人 ：為決定是否給企業(yè)貸款、了解債務(wù)人的短期償債能力、了解債務(wù)人的長期償債能力、決定是否出讓債權(quán)等。 經(jīng)理人員：為改善財(cái)務(wù)決策而進(jìn)行財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 供應(yīng)商 政府 雇員和工會(huì) 中介機(jī)構(gòu)（注冊(cè)會(huì)計(jì)師、咨詢?nèi)藛T等）財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件三、財(cái)務(wù)分析的基本依據(jù)三、財(cái)務(wù)分析的基本依據(jù) 財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)告，分析使用的數(shù)據(jù)大部分來源于公開發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表。因此，財(cái)務(wù)分析的前提是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表。 但是，作為企業(yè)經(jīng)理人員，

4、與專業(yè)的會(huì)計(jì)人員不同，沒有必要埋頭于繁瑣復(fù)雜的具體會(huì)計(jì)事務(wù)，沒有必要精通會(huì)計(jì)的所有細(xì)枝末節(jié)。他們應(yīng)該側(cè)重于如何去用財(cái)務(wù)報(bào)表，而不是如何去編制財(cái)務(wù)報(bào)表。 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 資產(chǎn)負(fù)債表 ： （ 1 ）反映一定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況（月報(bào)、年報(bào)），因此有被修飾的可能； （ 2 ）按權(quán)責(zé)發(fā)生制填制，對(duì)未來的反映有一定程度的影響； （ 3 ）反映資產(chǎn)與負(fù)債、所有者權(quán)益之間的關(guān)系， 即資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益； （ 4 ）反映資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的存量及其結(jié)構(gòu)等信息。 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 利潤表 （ 1 ）反映一定期間經(jīng)營成果； （ 2 ）按權(quán)責(zé)發(fā)生制填制； （ 3 ）反映利潤的構(gòu)成及實(shí)

5、現(xiàn)， 有利于管理者了解本期取得的收入和發(fā)生的產(chǎn)品成本、期間費(fèi)用及稅金，了解盈利總水平和各項(xiàng)利潤的形成來源及其構(gòu)成。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 現(xiàn)金流量表 （ 1 ）反映一定期間現(xiàn)金流動(dòng)的情況和結(jié)果； （ 2 ）按收付實(shí)現(xiàn)制填制， 能夠在很大程度上真實(shí)反映企業(yè)對(duì)未來資源的掌握。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系 從計(jì)算利潤的角度看，只要將兩期資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行對(duì)比，剔除投資和利潤分配因素便可得到本期利潤。這就說明資產(chǎn)負(fù)債表與收益表的關(guān)系。 現(xiàn)金流量表揭示了企業(yè)現(xiàn)金從哪里來，到何處去，進(jìn)一步說明資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)果。 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件四、財(cái)務(wù)分析的種類四、財(cái)務(wù)分析的種類主體不同主體不

6、同內(nèi)部分析：企業(yè)內(nèi)部管理部門對(duì)企業(yè)的生內(nèi)部分析：企業(yè)內(nèi)部管理部門對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程、財(cái)務(wù)狀況所進(jìn)行的分析。產(chǎn)經(jīng)營過程、財(cái)務(wù)狀況所進(jìn)行的分析。外部分析：企業(yè)外部的利益集團(tuán)根據(jù)各外部分析：企業(yè)外部的利益集團(tuán)根據(jù)各自的要求對(duì)企業(yè)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析自的要求對(duì)企業(yè)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。對(duì)象不同對(duì)象不同資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析利潤表分析利潤表分析現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件方法不同方法不同比率分析比率分析：將企業(yè)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)：將企業(yè)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一個(gè)中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一個(gè)財(cái)務(wù)比率，以此來揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)比率，以此來揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的分析方法。（

7、結(jié)構(gòu)比率，效狀況的分析方法。（結(jié)構(gòu)比率，效率比率和相關(guān)比率）率比率和相關(guān)比率）比較分析比較分析：將同一企業(yè)不同時(shí)期的：將同一企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀財(cái)務(wù)狀 況或不同企業(yè)之間的財(cái)務(wù)狀況或不同企業(yè)之間的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，從而揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，從而揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況存在差異的分析方法。況存在差異的分析方法。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件目的不同目的不同企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)營運(yùn)能力分析企業(yè)營運(yùn)能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件五、財(cái)務(wù)分析程序五、財(cái)務(wù)分析程序 1 1、確

8、定財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)、確定財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料的經(jīng)濟(jì)資料 2 2、選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對(duì)比，、選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對(duì)比，作出評(píng)價(jià)作出評(píng)價(jià) 3 3、進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾、進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾 4 4、為作出經(jīng)濟(jì)決策，提供各種建議、為作出經(jīng)濟(jì)決策，提供各種建議財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件六、財(cái)務(wù)分析的局限性六、財(cái)務(wù)分析的局限性 財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性 （ 1 ）以歷史成本報(bào)告資產(chǎn)，不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值； （ 2 ）假設(shè)幣值不變，不按通貨膨脹或物價(jià)水平調(diào)整； （ 3 ）穩(wěn)健準(zhǔn)則要求預(yù)計(jì)損失而不預(yù)計(jì)收益， 有可能夸大費(fèi)用，少計(jì)收益和資產(chǎn)； （ 4 ）按年度分期報(bào)告

9、，只報(bào)告了短期信息， 不能提供反映長期潛力的信息。 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 報(bào)表的真實(shí)性問題（P300） 財(cái)務(wù)分析不能解決報(bào)表的真實(shí)性問題，但是財(cái)務(wù)分析人員通常要注意以下與此有關(guān)的問題。 （ 1 ）要注意財(cái)務(wù)報(bào)告是否規(guī)范。 （ 2 ）要注意財(cái)務(wù)報(bào)告是否有遺漏。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 （ 3 ）要注意分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象。 （ 4 ）要注意審計(jì)報(bào)告的意見及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的信譽(yù)。 企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性 比較基礎(chǔ)問題：在比較分析時(shí)，必須要選擇比較的基礎(chǔ)，作為評(píng)價(jià)本企業(yè)當(dāng)期實(shí)際數(shù)據(jù)的參照標(biāo)準(zhǔn)， 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析二、長期償債能力分析二、長期

10、償債能力分析三、影響償債能力的其他因素三、影響償債能力的其他因素 第二節(jié)企業(yè)償債能力分析第二節(jié)企業(yè)償債能力分析財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析 1 1、流動(dòng)比率、流動(dòng)比率 a.a.公式公式= =流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 （營運(yùn)資金（營運(yùn)資金= =流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)- -流動(dòng)負(fù)債）流動(dòng)負(fù)債） b.b.分析：通常最低為分析：通常最低為2 2；同行比較，此比率；同行比較，此比率越高，說明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。越高，說明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。 c.c.影響的因素：營業(yè)周期，應(yīng)收帳款，存影響的因素：營業(yè)周期，應(yīng)收帳款，存貨周轉(zhuǎn)速度。貨周轉(zhuǎn)速度。財(cái)

11、務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 運(yùn)用流動(dòng)比率時(shí)，必須注意以下幾個(gè)問題： （1）雖然流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)保證程度越強(qiáng)，但這并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債。流動(dòng)比率高也可能是存貨積壓、應(yīng)收賬款增多且收賬期延長，以及待攤費(fèi)用和待處理財(cái)產(chǎn)損失增加所致， 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 而真正可用來償債的現(xiàn)金和存款卻嚴(yán)重短缺。所以，企業(yè)應(yīng)在分析流動(dòng)比率的基礎(chǔ)上進(jìn)一步對(duì)現(xiàn)金流量加以考察。 （2）從短期債權(quán)人的角度看，自然希望流動(dòng)比率越高越好。 但叢企業(yè)經(jīng)營角度看，過高的流動(dòng)比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量過多，必然造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件

12、因此，企業(yè)應(yīng)盡可能將流動(dòng)比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。 （3）流動(dòng)比率是否合理， 不同的企業(yè)以及同一企業(yè)不同時(shí)期的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是不同的，因此，不應(yīng)用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來評(píng)價(jià)各企業(yè)流動(dòng)比率合理與否。 （4）在分析流動(dòng)比率時(shí)應(yīng)當(dāng)剔除一些虛假因素的影響。 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 2 2、速動(dòng)比率、速動(dòng)比率 a.a.概念：概念：速動(dòng)比率又稱為酸性測(cè)試比速動(dòng)比率又稱為酸性測(cè)試比率，是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例率，是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，說明企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)每一元流動(dòng)關(guān)系，說明企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為支付保證。負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為支付保證。 公式速動(dòng)資產(chǎn)公式速動(dòng)資產(chǎn)

13、/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 （流動(dòng)資產(chǎn)存貨）（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 b.b.分析：通常合適值為分析：通常合適值為1 1；同行比較，；同行比較，此比率越高則償付能力越強(qiáng)。此比率越高則償付能力越強(qiáng)。 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件c. c. 影響的因素：影響的因素：應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。如。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款中，有較大部分不易果企業(yè)的應(yīng)收賬款中，有較大部分不易收回，可能會(huì)成為壞賬，那么速動(dòng)比率收回，可能會(huì)成為壞賬，那么速動(dòng)比率就不能真實(shí)地反映企業(yè)的償債能力。就不能真實(shí)地反映企業(yè)的償債能力。 需要說明的是速動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)該包括哪幾項(xiàng)需要說明的是速動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)該包括哪幾項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)，目前尚

14、有不同觀點(diǎn)。有人認(rèn)流動(dòng)資產(chǎn)，目前尚有不同觀點(diǎn)。有人認(rèn)為不僅要扣除存貨，還應(yīng)扣除待攤費(fèi)用、為不僅要扣除存貨，還應(yīng)扣除待攤費(fèi)用、預(yù)付貨款等其他變現(xiàn)能力較差的項(xiàng)目。預(yù)付貨款等其他變現(xiàn)能力較差的項(xiàng)目。 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件3 3、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金比率 a.a.公式（現(xiàn)金現(xiàn)金等價(jià)物）公式（現(xiàn)金現(xiàn)金等價(jià)物）/ /流動(dòng)負(fù)流動(dòng)負(fù)債債 b.b.分析：此比率越高，說明企業(yè)有較好的分析：此比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。支付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 4 4、現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量比率 a.a.公式經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量公式經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)

15、債 b.b.分析：由于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)分析：由于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債會(huì)計(jì)期間不同，因此使用這一財(cái)務(wù)比率時(shí)，需債會(huì)計(jì)期間不同，因此使用這一財(cái)務(wù)比率時(shí)，需考慮未來一個(gè)會(huì)計(jì)年度影響經(jīng)營現(xiàn)金流量變動(dòng)的考慮未來一個(gè)會(huì)計(jì)年度影響經(jīng)營現(xiàn)金流量變動(dòng)的因素。因素。 5 5、到期債務(wù)本息償付比率、到期債務(wù)本息償付比率 a.a.公式經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量公式經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ /（本期到期（本期到期債務(wù)本息）債務(wù)本息） b.b.分析：此比率越高，說明企業(yè)償債能力越分析：此比率越高，說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)強(qiáng)。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析1 1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）

16、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率） a.a.概念：概念：資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它反映企業(yè)全部資產(chǎn)與資產(chǎn)總額的比率。它反映企業(yè)全部資產(chǎn)中負(fù)債所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人中負(fù)債所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人的保障程度。的保障程度。 公式資產(chǎn)負(fù)債率公式資產(chǎn)負(fù)債率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /資產(chǎn)資產(chǎn)總額總額 b. b.分析：債權(quán)人分析：債權(quán)人越低越好越低越好 經(jīng)營者經(jīng)營者適度負(fù)適度負(fù)債債 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 股東股東資本利潤率大于負(fù)債利率，資本利潤率大于負(fù)債利率， 增增多負(fù)債；資本利潤率小于負(fù)債利率，減少多負(fù)債；資本利潤率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。負(fù)債。合理穩(wěn)健

17、合理穩(wěn)健預(yù)警信號(hào)預(yù)警信號(hào)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 55%65%資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 70%以上以上財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 2、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù) a.公式：公式：股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)總資產(chǎn) b.分析：負(fù)債比率股東權(quán)益比率分析：負(fù)債比率股東權(quán)益比率1，股東權(quán)益比率越大，償還長期債務(wù)能力越股東權(quán)益比率越大，償還長期債務(wù)能力越強(qiáng)。強(qiáng)。 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1/股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率小于如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率小于50%50%，在企，在企業(yè)盈利時(shí)，可以通

18、過適度增加借款用以實(shí)業(yè)盈利時(shí)，可以通過適度增加借款用以實(shí)施新的經(jīng)營項(xiàng)目，或者進(jìn)行新產(chǎn)品的推廣，施新的經(jīng)營項(xiàng)目，或者進(jìn)行新產(chǎn)品的推廣，以獲取額外的利潤，但前提是新的項(xiàng)目要以獲取額外的利潤，但前提是新的項(xiàng)目要確保盈利，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。確保盈利，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件3、負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率、負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率公式：公式：產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/股東權(quán)股東權(quán)益總額益總額有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額/(股東權(quán)股東權(quán)益無形資產(chǎn)益無形資產(chǎn))財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 說明：此比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。說明：此比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越

19、小。 反映基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性反映基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性 （1 1）通貨膨脹，多借債轉(zhuǎn)嫁債權(quán)人）通貨膨脹，多借債轉(zhuǎn)嫁債權(quán)人 （2 2）經(jīng)濟(jì)繁榮，多借債獲利）經(jīng)濟(jì)繁榮，多借債獲利 （3 3）經(jīng)濟(jì)萎縮，少借債）經(jīng)濟(jì)萎縮，少借債 反映債權(quán)人投入資本受保障的程度反映債權(quán)人投入資本受保障的程度財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件4 4、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù) 公式：公式：已獲利息倍數(shù)息稅前利潤已獲利息倍數(shù)息稅前利潤/ /利利息費(fèi)用息費(fèi)用 分析：息稅前利潤一般用來分析：息稅前利潤一般用來“利潤總額利潤總額加財(cái)務(wù)費(fèi)用加財(cái)務(wù)費(fèi)用”；利息費(fèi)用包括費(fèi)用化和資；利息費(fèi)用包括費(fèi)用化和資本化

20、的利息。此指標(biāo)是用來衡量償還利息本化的利息。此指標(biāo)是用來衡量償還利息的能力，最低為的能力，最低為1 1。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 該指標(biāo)用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力該指標(biāo)用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力 該指標(biāo)如果足夠大，企業(yè)就有充足的能力該指標(biāo)如果足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付借款利息，企業(yè)債務(wù)利息壓力小償付借款利息，企業(yè)債務(wù)利息壓力小 該指標(biāo)如果太小，企業(yè)將面臨虧損、不能該指標(biāo)如果太小，企業(yè)將面臨虧損、不能及時(shí)償還債務(wù)利息及本金的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)償還債務(wù)利息及本金的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 在利用利息保障倍數(shù)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意的問在利用利息保障倍數(shù)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意的問題是：題是： （

21、1 1）合并會(huì)計(jì)報(bào)表中的利潤總額應(yīng)扣除子公司）合并會(huì)計(jì)報(bào)表中的利潤總額應(yīng)扣除子公司的少數(shù)權(quán)益和特別股利；的少數(shù)權(quán)益和特別股利； （2 2）當(dāng)期的資本化利息應(yīng)抽出作為利息費(fèi)用；）當(dāng)期的資本化利息應(yīng)抽出作為利息費(fèi)用； （3 3）需要連續(xù)比較多個(gè)會(huì)計(jì)年度（一般在）需要連續(xù)比較多個(gè)會(huì)計(jì)年度（一般在5 5年年以上）的利息保障倍數(shù)，才能確定其償債能力的以上）的利息保障倍數(shù)，才能確定其償債能力的穩(wěn)定性。穩(wěn)定性。 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件影響資產(chǎn)變現(xiàn)能力的其他因素影響資產(chǎn)變現(xiàn)能力的其他因素 上述變現(xiàn)能力指標(biāo)都是按會(huì)計(jì)報(bào)表資料計(jì)上述變現(xiàn)能力指標(biāo)都是按會(huì)計(jì)報(bào)表資料計(jì)算的。但是，有些影響變現(xiàn)能力的因素并算的。但是

22、，有些影響變現(xiàn)能力的因素并沒有在會(huì)計(jì)報(bào)表中反映出來。報(bào)表的使用沒有在會(huì)計(jì)報(bào)表中反映出來。報(bào)表的使用者應(yīng)了解這些表外因素的影響情況，以作者應(yīng)了解這些表外因素的影響情況，以作出正確的判斷。出正確的判斷。 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 （1 1）增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素。）增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素。 可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)； 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)； 償債能力的聲譽(yù)，如：銀行對(duì)企業(yè)的信用償債能力的聲譽(yù)，如：銀行對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)評(píng)級(jí) 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 （2）減弱變現(xiàn)能力的因素減弱變現(xiàn)能力的因素。 未作記錄的或有負(fù)債，如：未決訴訟，企未作記

23、錄的或有負(fù)債，如：未決訴訟，企業(yè)可能敗訴，但企業(yè)并沒有預(yù)計(jì)損失業(yè)可能敗訴，但企業(yè)并沒有預(yù)計(jì)損失 由于對(duì)外提供擔(dān)保，可能引發(fā)的連帶責(zé)任由于對(duì)外提供擔(dān)保，可能引發(fā)的連帶責(zé)任財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 1 1、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 = =銷售成本銷售成本/ /平均存貨平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強(qiáng)，但過高也可能說明企業(yè)管理得快，銷售能力強(qiáng)，但過高也可能說明企業(yè)管理方面有問題（存貨水平低、經(jīng)常缺貨或購買次多方面有問題（存貨水平低、經(jīng)常缺貨或購買次多量少）；存貨周轉(zhuǎn)率

24、低，說明企業(yè)存貨管理不力，量少）；存貨周轉(zhuǎn)率低，說明企業(yè)存貨管理不力，銷售狀況不好。銷售狀況不好。用該指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，要注意的是衡量和評(píng)用該指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，要注意的是衡量和評(píng)價(jià)存貨周轉(zhuǎn)率沒有一個(gè)絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)，因行業(yè)而異。價(jià)存貨周轉(zhuǎn)率沒有一個(gè)絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)，因行業(yè)而異。 第三節(jié) 企業(yè)營運(yùn)能力分析財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 2 2、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率= =銷售收入凈額銷售收入凈額/ /平均應(yīng)收帳款余額平均應(yīng)收帳款余額 其中：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)其中：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù) 分析：此比率越高，說明企業(yè)收賬快，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，分析：此比率越高，說明

25、企業(yè)收賬快，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。短期償債能力強(qiáng)。 影響的因素影響的因素：季節(jié)性經(jīng)營，分期付款，現(xiàn)金結(jié)算，季節(jié)性經(jīng)營，分期付款，現(xiàn)金結(jié)算， 銷售不穩(wěn)。銷售不穩(wěn)。計(jì)算分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的目的，在于促進(jìn)企業(yè)通過制計(jì)算分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的目的，在于促進(jìn)企業(yè)通過制定合理賒銷政策，嚴(yán)格購銷合同管理、及時(shí)結(jié)算貨款等途定合理賒銷政策，嚴(yán)格購銷合同管理、及時(shí)結(jié)算貨款等途徑，加強(qiáng)應(yīng)收帳款的前中后期管理，加快應(yīng)收帳款回收速徑，加強(qiáng)應(yīng)收帳款的前中后期管理，加快應(yīng)收帳款回收速度度財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 如果企業(yè)形成應(yīng)收帳款，意味著企業(yè)提前如果企業(yè)形成應(yīng)收帳款，意味著企業(yè)提前交稅交稅 ，而稅金都是以

26、現(xiàn)金方式支付，這會(huì)，而稅金都是以現(xiàn)金方式支付，這會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，從而影響影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，從而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度減慢企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度減慢 如果因?yàn)閼?yīng)收帳款和存貨的增加導(dǎo)致企業(yè)如果因?yàn)閼?yīng)收帳款和存貨的增加導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，企業(yè)就要通過銀行貸經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，企業(yè)就要通過銀行貸款來補(bǔ)充經(jīng)營中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)負(fù)債增款來補(bǔ)充經(jīng)營中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)負(fù)債增加，同時(shí)需要支付相應(yīng)的利息費(fèi)用，導(dǎo)致加，同時(shí)需要支付相應(yīng)的利息費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)加大，減弱企業(yè)的盈利能力企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)加大，減弱企業(yè)的盈利能力財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 3 3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= =銷

27、售收入銷售收入/ /平均流動(dòng)資產(chǎn)平均流動(dòng)資產(chǎn) 分析：反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。流動(dòng)資產(chǎn)分析：反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，能夠相對(duì)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，能夠相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資金投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，提節(jié)約流動(dòng)資金投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，提高企業(yè)的短期償債能力。如果周轉(zhuǎn)速度過低，高企業(yè)的短期償債能力。如果周轉(zhuǎn)速度過低，會(huì)形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，使企業(yè)的現(xiàn)金過多的占用會(huì)形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，使企業(yè)的現(xiàn)金過多的占用在存貨、應(yīng)收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，變現(xiàn)速度在存貨、應(yīng)收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，變現(xiàn)速度慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能力。慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能力。財(cái)務(wù)管

28、理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，說明企業(yè)在以下流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，說明企業(yè)在以下四個(gè)方面全部或某幾項(xiàng)做的比較好：四個(gè)方面全部或某幾項(xiàng)做的比較好： 快速增長的銷售收入快速增長的銷售收入 合理的貨幣資金存量合理的貨幣資金存量 應(yīng)收帳款管理比較好，貨款回收速度快應(yīng)收帳款管理比較好，貨款回收速度快 存貨周轉(zhuǎn)速度快存貨周轉(zhuǎn)速度快 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 4 4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/ /固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)平平 均凈值均凈值 分析：此比率主要用于說明對(duì)廠房、設(shè)備分析：此比率主要用于說明對(duì)廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效率，比率越高說明利用率等資產(chǎn)的利用效率，比率越高說明利

29、用率越高、管理水平越好。越高、管理水平越好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，則表構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的運(yùn)營能力不強(qiáng)。果不多，企業(yè)的運(yùn)營能力不強(qiáng)。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 規(guī)模得當(dāng)規(guī)模得當(dāng) 規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費(fèi)規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費(fèi) 規(guī)模過?。荷a(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益規(guī)模過小：生產(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益 結(jié)構(gòu)合理結(jié)

30、構(gòu)合理 生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理有生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理有效效財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 5 5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= =銷售收入銷售收入/ /平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額 綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)率的重要指標(biāo) 反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入 體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當(dāng)降低產(chǎn)）在

31、企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當(dāng)降低產(chǎn)品售價(jià)，提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提品售價(jià)，提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利能力高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利能力（2）在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情況下，）在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情況下，通過提高產(chǎn)品銷售價(jià)格，增加銷售收入，可以提高企通過提高產(chǎn)品銷售價(jià)格，增加銷售收入，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（3）企業(yè)通過處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，）企業(yè)通過處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，也會(huì)提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也會(huì)提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（4）在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時(shí)，通過提高生產(chǎn)

32、效率，提）在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時(shí)，通過提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)能利用率，從而達(dá)到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目高產(chǎn)能利用率，從而達(dá)到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的的財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件營運(yùn)能力指標(biāo)分析營運(yùn)能力指標(biāo)分析舉舉 例例100元元100元元150元元50元元利潤利潤購買購買銷售銷售100元元100元元140元元購買購買銷售銷售購買購買140元元196元元利潤利潤銷售銷售96元元財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1 1(1-(1-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率) )不變不變提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)企業(yè)盈利能力的影響提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)企業(yè)盈利

33、能力的影響雖然企業(yè)銷售凈利率由雖然企業(yè)銷售凈利率由50%50%下降到下降到40%40%，但是由于采取薄，但是由于采取薄利多銷的方式加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，使資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)增加一利多銷的方式加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，使資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)增加一次，為企業(yè)多增加次，為企業(yè)多增加4646元的利潤，提高了企業(yè)的凈資產(chǎn)收元的利潤，提高了企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。益率。薄利多銷薄利多銷50%下降到下降到40%提高周轉(zhuǎn)次數(shù)提高周轉(zhuǎn)次數(shù)1次提高到次提高到2次次提高凈資產(chǎn)收益率提高凈資產(chǎn)收益率50%提高到提高到96%財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件1 1、資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率公式：公式：凈利潤凈利潤/ /資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額分析：用來衡量利用資產(chǎn)

34、獲取利潤的能力，分析：用來衡量利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強(qiáng)。比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強(qiáng)。資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ /資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額第四節(jié) 企業(yè)獲利能力分析財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 2 2、股東權(quán)益報(bào)酬率公式股東權(quán)益報(bào)酬率公式： 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率= =凈利潤凈利潤/ /平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn) 分析：反映企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。分析：反映企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。 凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù)數(shù)財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 評(píng)價(jià)企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本

35、獲取凈收評(píng)價(jià)企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力益的能力 反映企業(yè)持續(xù)收益的能力，該指標(biāo)如果持反映企業(yè)持續(xù)收益的能力，該指標(biāo)如果持續(xù)增長，說明企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高，續(xù)增長，說明企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高，如果該指標(biāo)降低，可能并非是企業(yè)的盈利如果該指標(biāo)降低，可能并非是企業(yè)的盈利減少影響，是由于其他的一些相關(guān)因素導(dǎo)減少影響，是由于其他的一些相關(guān)因素導(dǎo)致該指標(biāo)降低，比如：增發(fā)股票，接受捐致該指標(biāo)降低，比如：增發(fā)股票，接受捐贈(zèng)等贈(zèng)等 企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績的最終反映，是償債能企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績的最終反映，是償債能力、營運(yùn)能力、獲利能力綜合作用的結(jié)果，力、營運(yùn)能力、獲利能力綜合作用的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營效

36、益的核心指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標(biāo)財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 該指標(biāo)在我國評(píng)價(jià)上市公司業(yè)績綜合指標(biāo)該指標(biāo)在我國評(píng)價(jià)上市公司業(yè)績綜合指標(biāo)的排序中居于首位的排序中居于首位 一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)的運(yùn)營效益越好，對(duì)投資者、債權(quán)人的保的運(yùn)營效益越好，對(duì)投資者、債權(quán)人的保證程度越高。證程度越高。 對(duì)該指標(biāo)的綜合對(duì)比分析，可以看出企業(yè)對(duì)該指標(biāo)的綜合對(duì)比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平同類企業(yè)的差異水平財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件3 3、銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率與銷售

37、凈利率銷售毛利率銷售毛利率= =（銷售收入（銷售收入- -銷售成本）銷售成本）/ /銷售收入銷售收入銷售凈利率銷售凈利率= =凈利凈利/ /銷售收入銷售收入資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率銷售凈利率分析：分析：指標(biāo)表示銷售收入的收益水平指標(biāo)表示銷售收入的收益水平指標(biāo)的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財(cái)狀況的穩(wěn)定性、指標(biāo)的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財(cái)狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險(xiǎn)或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī)面臨的危險(xiǎn)或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī)財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 盈利是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，是企業(yè)發(fā)展盈利是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，是企業(yè)發(fā)展所需資金的重要來源所需資金的重要來源 銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基銷售毛利率

38、是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利盈利 銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率等指售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析，判斷企業(yè)目前存在的問題標(biāo)進(jìn)行分析，判斷企業(yè)目前存在的問題財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件4 4、成本費(fèi)用凈利率：成本費(fèi)用凈利率：公式凈利潤公式凈利潤/ /成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額分析：成本費(fèi)用包括銷售成本、銷售費(fèi)用、銷售稅金、管分析：成本費(fèi)用包括銷售成本、銷售費(fèi)用、銷售稅金、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅等。此比率主要用來評(píng)價(jià)企業(yè)理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)

39、用和所得稅等。此比率主要用來評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營管理水平。對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營管理水平。5 5、每股利潤與每股現(xiàn)金流量：每股利潤與每股現(xiàn)金流量：每股利潤每股利潤 發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)（凈利潤優(yōu)先股股利）（凈利潤優(yōu)先股股利）/每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量公式公式（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量優(yōu)先股利）（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量優(yōu)先股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件6 6、每股股利與股利發(fā)放率每股股利與股利發(fā)放率每股股利每股股利= =（現(xiàn)金股利總額優(yōu)先股股利）（現(xiàn)金股利總額優(yōu)先股股利）/ /發(fā)發(fā)行在外的普通股股數(shù)行在外的普

40、通股股數(shù)股利支付率股利支付率= =每股股利每股股利/ /每股凈收益每股凈收益7 7、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)股東權(quán)益總額每股凈資產(chǎn)股東權(quán)益總額/ /發(fā)行在外股票股數(shù)發(fā)行在外股票股數(shù)財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件8 8、市盈率市盈率 市盈率（倍數(shù)）市盈率（倍數(shù)）= =每股市價(jià)每股市價(jià)/ /每股收益每股收益 分析：該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤所愿支付的價(jià)格，分析：該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤所愿支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)?？梢杂脕砉烙?jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。市價(jià)確定時(shí)，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險(xiǎn)就小。市價(jià)確定時(shí)，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險(xiǎn)就小。每股收益確定時(shí)，市價(jià)越高，市

41、盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)就大。每股收益確定時(shí)，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)就大。從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲得社會(huì)信賴，從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲得社會(huì)信賴，具有良好的前景，但過高公司的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)過大，一般不超過具有良好的前景，但過高公司的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)過大，一般不超過2020。該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢(shì)分析。該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢(shì)分析。 市盈率市盈率期望報(bào)酬率期望報(bào)酬率=1=1，一般期望報(bào)酬率，一般期望報(bào)酬率5%10%5%10%，則市，則市盈率盈率20102010。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件case1case1某公司財(cái)力報(bào)表中部分資料如下：某公司財(cái)力報(bào)表中部分資料如下：假設(shè)

42、該公司長期資產(chǎn)只有固定資產(chǎn)，應(yīng)收賬款假設(shè)該公司長期資產(chǎn)只有固定資產(chǎn)，應(yīng)收賬款余額為凈額。余額為凈額。 貨幣資金：貨幣資金：150000150000元固定資產(chǎn)：元固定資產(chǎn)：425250425250元元銷售收入：銷售收入：15000001500000元凈利潤：元凈利潤：7500075000元元保守速動(dòng)比率：保守速動(dòng)比率：2 2流動(dòng)比率：流動(dòng)比率：3 3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：4040天天財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件要求計(jì)算：要求計(jì)算：（1 1）應(yīng)收賬款平均余額（）應(yīng)收賬款平均余額（2 2）流動(dòng)負(fù)債）流動(dòng)負(fù)債（3 3）流動(dòng)資產(chǎn)（）流動(dòng)資產(chǎn)（4 4）總資產(chǎn)）總資產(chǎn)（5 5）資產(chǎn)凈利率）資產(chǎn)凈

43、利率財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件參考答案：參考答案：（1 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額360/360/銷售收入銷售收入 應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額404015000001500000360360166667166667（元）（元）（2 2）保守速動(dòng)比率（貨幣資金應(yīng)收賬款）保守速動(dòng)比率（貨幣資金應(yīng)收賬款）/ /流流動(dòng)負(fù)債動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債（流動(dòng)負(fù)債（150000150000166667166667）/2/2 =158334(=158334(元元) )財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件（3 3）流動(dòng)資產(chǎn)）流動(dòng)資產(chǎn)= =流動(dòng)比率流動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 15833

44、41583343 3475002475002（元）（元）（4 4）總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)長期資產(chǎn)）總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)長期資產(chǎn)475002475002425250425250900252900252（元）（元）（5 5）資產(chǎn)凈利率凈利潤）資產(chǎn)凈利率凈利潤/ /總資產(chǎn)總資產(chǎn)75000/90025275000/900252=8.33%=8.33%財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件一、概念：主要是通過比較企業(yè)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的一、概念：主要是通過比較企業(yè)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表或財(cái)務(wù)比率，來了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化財(cái)務(wù)報(bào)表或財(cái)務(wù)比率，來了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化的趨勢(shì)。的趨勢(shì)。二、方法：二、方法：（一）比較財(cái)務(wù)報(bào)表（一）比較財(cái)務(wù)報(bào)表 比

45、較企業(yè)連續(xù)幾期財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，比較企業(yè)連續(xù)幾期財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，分析其增減變化的幅度及其變化原因，來判斷企分析其增減變化的幅度及其變化原因，來判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì) 第五節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件（二）比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表（二）比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表 將財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)用百分比來表示，將財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)用百分比來表示，比較各項(xiàng)目百分比的變化。比較各項(xiàng)目百分比的變化。（三）比較財(cái)務(wù)比率（三）比較財(cái)務(wù)比率 將企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)比率將企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行對(duì)比，從而分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。進(jìn)行對(duì)比，從而分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。（四

46、）圖解法（四）圖解法 將企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)比率繪制成圖，來判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變或財(cái)務(wù)比率繪制成圖，來判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)。動(dòng)趨勢(shì)。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件一、杜邦系統(tǒng)的幾種主要的財(cái)務(wù)關(guān)系一、杜邦系統(tǒng)的幾種主要的財(cái)務(wù)關(guān)系 1 1、股東權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 2 2、資產(chǎn)報(bào)酬率銷售凈利率、資產(chǎn)報(bào)酬率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3 3、銷售凈利率銷售凈利率凈利潤凈利潤/ /銷售收入銷售收入 4 4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入銷售收入/ /資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額 5 5、股東權(quán)益報(bào)酬率股東

47、權(quán)益報(bào)酬率銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系第六節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件杜邦財(cái)務(wù)分析體系杜邦財(cái)務(wù)分析體系財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件權(quán)益報(bào)酬率權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率30.36%30.36%平均權(quán)益乘數(shù)平均權(quán)益乘數(shù)1.88381.88381 1（1 1負(fù)債比率）負(fù)債比率）銷售凈利率銷售凈利率14.79%14.79%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.0532.053凈利凈利12601260銷售收入銷售收入85208520銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 初初3800380085208520末末4500450

48、0總收入總成本總收入總成本9442.99442.98182.98182.9銷售銷售成本成本4190.4190.4 4銷售銷售費(fèi)用費(fèi)用13701370管理管理費(fèi)用費(fèi)用10501050財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)費(fèi)用費(fèi)用325325營業(yè)外支營業(yè)外支出出15.515.5稅金稅金12321232非流動(dòng)資產(chǎn)初非流動(dòng)資產(chǎn)初20902090末末25202520流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)初初17101710末末19801980其他其他流動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)初初6161末末3 3貨幣貨幣資金資金初初340340末末490490短期短期投資投資初初3030末末8080存貨存貨初初580580末末690690應(yīng)收及應(yīng)收及預(yù)付款預(yù)付款 初初699699

49、末末717717財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件公式中的資產(chǎn)負(fù)債率是指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率，公式中的資產(chǎn)負(fù)債率是指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率，從該公司杜邦圖看，從該公司杜邦圖看，決定權(quán)益凈利率高低的因決定權(quán)益凈利率高低的因素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)方面?zhèn)€方面。三、杜邦分析體系的作用三、杜邦分析體系的作用 1.1.解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和趨勢(shì)，為采取措解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和趨勢(shì)，為采取措施指明方向。施指明方向。 假設(shè)假設(shè)ABCABC公司第二年權(quán)益凈利率下降了，公司第二年權(quán)益凈利率下降了， 有關(guān)數(shù)有關(guān)數(shù)據(jù)如下：據(jù)如下：財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率

50、= =資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)第一年第一年 14.93% 7.39% 14.93% 7.39% 2.02 2.02 第二年第二年 12.12% 6% 12.12% 6% 2.022.02 通過分解可看出，權(quán)益凈利率的下降不在于通過分解可看出，權(quán)益凈利率的下降不在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)沒變），而是資產(chǎn)利用或成本控資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)沒變），而是資產(chǎn)利用或成本控制發(fā)生了問題，造成資產(chǎn)凈利率下降。這種分解可在制發(fā)生了問題，造成資產(chǎn)凈利率下降。這種分解可在任何層次上進(jìn)行，如可對(duì)資產(chǎn)凈利率進(jìn)一步分解為：任何層次上進(jìn)行，如可對(duì)資產(chǎn)凈利率進(jìn)一步分解為： 資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率= =銷售凈利率銷售凈利率

51、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年第一年 7.39% 4.53% 7.39% 4.53% 1.63041.6304 第二年第二年 6% 3% 6% 3% 2 2 通過分解看出，資產(chǎn)的使用效率提高了，但通過分解看出，資產(chǎn)的使用效率提高了，但銷售銷售財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件凈利率下降更厲害，至于原因是售價(jià)太低、成本太高還是凈利率下降更厲害，至于原因是售價(jià)太低、成本太高還是費(fèi)用過大，需進(jìn)一步分解揭示。費(fèi)用過大，需進(jìn)一步分解揭示。 2. 2.杜邦分析體系有助于解釋變動(dòng)的趨勢(shì)，通過杜邦分析體系有助于解釋變動(dòng)的趨勢(shì)，通過與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對(duì)比。與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對(duì)比。 假設(shè)假設(shè)D D公司是一個(gè)同

52、類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下：公司是一個(gè)同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下： 資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率= =銷售凈利率資產(chǎn)周銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率ABCABC公司第一年公司第一年 7.39% 4.53% 7.39% 4.53% 1.6304 1.6304 第二年第二年 6% 6% 3% 3% 2 2D D公司公司 第一年第一年 7.39% 4.53% 7.39% 4.53% 1.63041.6304 第二年第二年 6% 5% 6% 5% 1.2 1.2財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件兩個(gè)企業(yè)利潤水平的變動(dòng)趨勢(shì)一樣，兩個(gè)企業(yè)利潤水平的變動(dòng)趨勢(shì)一樣，ABCABC公司公司是成本費(fèi)用上升或售價(jià)下跌，而是成本費(fèi)用上升或售價(jià)

53、下跌，而D D公司是資產(chǎn)公司是資產(chǎn)使用效率下降。使用效率下降。杜邦分析方法是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而杜邦分析方法是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它可以用于各種不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它可以用于各種財(cái)務(wù)比率的分解。財(cái)務(wù)比率的分解。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件從杜邦分析法可以了解到下面的財(cái)務(wù)從杜邦分析法可以了解到下面的財(cái)務(wù)信息信息： （1）從杜邦系統(tǒng)圖中可以看出權(quán)益報(bào)酬率是杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心，是綜合性最強(qiáng)的一個(gè)指標(biāo)，反映著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。 （2）資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率， 它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的效率，綜合性也極強(qiáng)。 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課

54、件 （3）從企業(yè)的銷售方面看， 銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。 （4）在企業(yè)資產(chǎn)方面主要應(yīng)分析以下兩個(gè)方面： 分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理， 即流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例是否合理。結(jié)合銷售收入，分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件 總之，從杜邦分析法可以看出企業(yè)的獲利能力涉及產(chǎn)生經(jīng)營活動(dòng)的方方面面。權(quán)益報(bào)酬率與企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)、銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)管理等因素密切相關(guān)， 這些因素構(gòu)成一個(gè)完整的系統(tǒng)， 系統(tǒng)內(nèi)部各因素之間相互作用。 只有協(xié)調(diào)好系統(tǒng)內(nèi)部各個(gè)因素之間的關(guān)系， 才能使權(quán)益報(bào)酬率得到最高，從而實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的理財(cái)目標(biāo)。 財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件四、杜邦

55、財(cái)務(wù)分析的優(yōu)缺點(diǎn) 杜邦財(cái)務(wù)分析不僅可以揭示出企業(yè)各項(xiàng)財(cái)杜邦財(cái)務(wù)分析不僅可以揭示出企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要指標(biāo)務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要指標(biāo)變動(dòng)的影響因素，而且為決策者優(yōu)化經(jīng)營變動(dòng)的影響因素，而且為決策者優(yōu)化經(jīng)營理財(cái)狀況，提高企業(yè)經(jīng)營效益提供了思路。理財(cái)狀況，提高企業(yè)經(jīng)營效益提供了思路。 杜邦財(cái)務(wù)分析只是一種分解財(cái)務(wù)比率的方杜邦財(cái)務(wù)分析只是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)；這種法，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)；這種分析只能分析只能“診斷病因診斷病因”，不能，不能“治療病治療病情情”。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件Case2Case2A A公司公司202010

56、0年實(shí)現(xiàn)銷售收入年實(shí)現(xiàn)銷售收入60006000萬元，萬元，202011 1年比年比202010 0年銷售收入增長年銷售收入增長20%20%；2008 8年該公司資產(chǎn)總額年該公司資產(chǎn)總額為為25002500萬元，以后每后一年比前一年資產(chǎn)增加萬元，以后每后一年比前一年資產(chǎn)增加500500萬元，該公司資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)組成，連萬元，該公司資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)組成，連續(xù)續(xù)4 4年來固定資產(chǎn)未發(fā)生變化均為年來固定資產(chǎn)未發(fā)生變化均為20002000萬元，假設(shè)萬元，假設(shè)該公司無投資收益和營業(yè)外收支，所得稅率保持不該公司無投資收益和營業(yè)外收支，所得稅率保持不變。其它有關(guān)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下：變。其它有

57、關(guān)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下：財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件202010 0年年202011 1年年資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率45%45%50%50%流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債/ / 所有權(quán)所有權(quán)益益0.60.60.550.55速動(dòng)比率速動(dòng)比率0.650.650.80.8銷售毛利率銷售毛利率18%18%20%20%平均收賬期平均收賬期7272天天4545天天凈利潤凈利潤600600800800要求：（要求：（1 1）分析總資產(chǎn)、負(fù)債變化原因；（）分析總資產(chǎn)、負(fù)債變化原因；（2 2）分析流動(dòng)比率變動(dòng)原因；（分析流動(dòng)比率變動(dòng)原因；（3 3）分析資產(chǎn)凈利率）分析資產(chǎn)凈利率變化原因；（變化原因；（4 4）運(yùn)用杜邦分析法分析權(quán)益凈

58、利）運(yùn)用杜邦分析法分析權(quán)益凈利率變動(dòng)原因。率變動(dòng)原因。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件參考答案：（參考答案：（1 1）單位：萬元單位：萬元202010 0年年202011 1年年差額差額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額25002500500500500500350035003500350050050040004000500500流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)350035002000200015001500400040002000200020002000500500負(fù)債總額負(fù)債總額3500350045%45%157515754000400050%50%20002000425425流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債192519250.60.61155

59、1155200020000.550.55110011005555長期負(fù)債長期負(fù)債15751575115511554204202000200011001100900900480480財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件分析：分析：a a：202011 1年比年比202010 0年資產(chǎn)總額增加年資產(chǎn)總額增加500500萬元，萬元，主要是流動(dòng)資產(chǎn)增加所致（主要是流動(dòng)資產(chǎn)增加所致（2000200015001500）。）。b:20b:2011 1年比年比202010 0年負(fù)債總額增加年負(fù)債總額增加425425萬元，萬元，其原因是長期負(fù)債增加其原因是長期負(fù)債增加480480萬元，流動(dòng)負(fù)萬元，流動(dòng)負(fù)債減少債減少555

60、5萬元，兩者相抵后負(fù)債凈增萬元，兩者相抵后負(fù)債凈增425425萬元。萬元。財(cái)務(wù)管理學(xué)10財(cái)務(wù)分析課件202010 0年年202011 1年年差額差額流動(dòng)比率流動(dòng)比率1500/1155=1.31500/1155=1.32000/1100=1.822000/1100=1.820.520.52存貨存貨15001500115511550.650.6575075020002000110011000.80.811201120670670存貨周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)率率4920/750=6.654920/750=6.655760/1120=5.145760/1120=5.14-1.42-1.42應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周