rxc電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析答案寶鋼集團(tuán)1-

1、電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析答案寶鋼集團(tuán)1-4 作業(yè)一電大寶鋼集團(tuán)償債能力分析寶鋼集團(tuán)有限公司（簡稱寶鋼）是中國最具競爭力的鋼鐵企業(yè)，從1978 年 12月 23 日在上海長江口破土動工到今天，寶鋼建廠已經(jīng)整整30 年了。自 20XX 年至 20XX 年，寶鋼連續(xù)六年進(jìn)入世界 500 強(qiáng)。行業(yè)分析：國家早在 1998 年就決定把鋼鐵行業(yè)決定為支柱產(chǎn)業(yè)，而且由于鋼鐵行業(yè)屬于勞動密集型和資本密集型， 20XX 年中國鋼鐵工業(yè)快速發(fā)展，在總產(chǎn)量不斷升高的同時(shí)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，對外貿(mào)易不斷發(fā)展，行業(yè)效益明顯提高。 20XX 年至 20XX 年，全球鋼鐵業(yè)重新恢復(fù)了活力，國際鋼鐵市場需求興旺，鋼鐵

2、企業(yè)利潤豐厚。但落后產(chǎn)能淘汰工作進(jìn)展緩慢和對國內(nèi)資源、 能源、環(huán)境的壓力進(jìn)一步加大等問題值得高度關(guān)注。 20XX 年，隨著世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的蔓延，全球鋼鐵行業(yè)發(fā)展面臨巨大壓力， 中國鋼鐵行業(yè)下游市場需求減緩， 在應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)方面， 中國政府頻頻出臺政策措施，對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生積極作用。首先分析寶鋼的長期償債能力：1.20XX年寶鋼資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%=（ 102,183,449,550.12/200,021,136,928.14）*100%= 51%20XX 年寶鋼資產(chǎn)負(fù)債率 =（負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額） *100%= （ 93,734,800,188.74/ 188,335,

3、795,256.92）*100%= 50%20XX 年寶鋼資產(chǎn)負(fù)債率 =（負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額） *100%= （ 64.185/151060） *100%=42.5% 資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。由上面數(shù)據(jù)顯示 20XX 年的資產(chǎn)負(fù)債率比 20XX 年增加 1%。由 20XX 年 -20XX 年寶鋼股份的股票價(jià)格可以看出， 債務(wù)的成本低于權(quán)益資本的成本， 增加債務(wù)可以改善盈利能力，提高股票價(jià)格， 增加股東財(cái)富。 我國各行業(yè)的基礎(chǔ)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率平均為 50%，可以看出寶鋼的資產(chǎn)負(fù)債率在這個(gè)范圍之內(nèi)，負(fù)債能力正常。通過以上對寶鋼股份的分析， 可以對寶鋼股份的償債能力有大

4、體的認(rèn)識， 但是還需要分析寶鋼股份在行業(yè)中的地位， 同時(shí)與競爭對手作比較。 與同行業(yè)的首鋼相比：20XX年首鋼資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%=（ 9599080000 *100%=55%寶鋼 20XX 年的資產(chǎn)負(fù)債率比同行業(yè)的首鋼資產(chǎn)負(fù)債率低業(yè)中的償債能力較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，安全性較高。4%，說明寶鋼在同行2.20XX年寶鋼產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）*100%=（ 102,183,449,550.12 / 97,837,687,378.02）*100%=104%20XX 年寶鋼產(chǎn)權(quán)比率 =（負(fù)債總額 /所有者權(quán)益總額） *100%=（93,7

5、34,800,188.74 / 94,600,995,068.18 ） *100%=99%20XX 年寶鋼的產(chǎn)權(quán)比率 =（負(fù)債總額 /所有者權(quán)益總額） *100%= （64185/86875） *100%=74% 20XX 年寶鋼的產(chǎn)權(quán)比率比 20XX 年增加了 5%，有一定的提高，說明它的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性略有提高，所有者權(quán)益對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力有所降低。但仍在穩(wěn)定的浮動范圍之內(nèi)。參考一下首鋼的數(shù)據(jù)：20XX年首鋼的產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）*100%=（ 9599080000/7806090000）*100%=122%寶鋼 20XX 年的產(chǎn)權(quán)比率比同行業(yè)的首鋼產(chǎn)權(quán)比率低 18%，

6、說明寶鋼在同行業(yè)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，所有者權(quán)益對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力較高。3.20XX 年寶鋼有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額 /（股東權(quán)益 -無形資產(chǎn)凈值） *100%=【 102,183,449,550.12/（ 97,837,687,378.02-5,964,551,561.91）】 *100%=111%20XX 年寶鋼有形凈值債務(wù)率 =負(fù)債總額 /（股東權(quán)益 -無形資產(chǎn)凈值） *100%=【 93,734,800,188.74/（94,600,995,068.18-5,626,751,807.39）】 *100%=105% 20XX 年寶鋼有形凈值債務(wù)率 = 負(fù)債總額 /（股東權(quán)益 -無形資產(chǎn)凈值

7、） *100%=【 64185/（ /86875-1.674）=74%可以看出寶鋼的有形凈值債務(wù)率保持了一個(gè)較低的有形凈值債務(wù)率。 這說明：企業(yè)具備較強(qiáng)的長期償債能力， 債權(quán)人利益的受保障程度較高。 寶鋼的有形凈值債務(wù)率比 20XX 年增加了 6%，有形凈值債務(wù)率有所提高， 這說明：企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)略有提高，企業(yè)籌資能力穩(wěn)步發(fā)展，比較 0607 年度的大幅提高，說明企業(yè)的資金籌措進(jìn)入了相對謹(jǐn)慎和穩(wěn)定的階段。 其次是短期償債能力的衡量 ;1. 20XX 年寶鋼的營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=58759444854-72042420078=20XX 年寶鋼的營運(yùn)資本 =流動

8、資產(chǎn)-流動負(fù)債 =76,623,850,345.51-75,885,168,161.71=738,682,183.820XX年寶鋼的營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=51,611,296,652.11-47,266,308,239.7=4,344,988,412.4參考同行業(yè)的首鋼 20XX 年的營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債 =5939980000-5851170000=88810000由上面數(shù)據(jù)可以看出 2008 寶鋼與 07 年比營運(yùn)資本大幅度降低， 說明寶鋼的短期償債能力大大降低，營運(yùn)資本出現(xiàn)短缺，企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)大大增加。2.20XX 年寶鋼流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 =58759444

9、854/72042420078=0.81 20XX 年寶鋼流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債= 76,623,850,345.51 / 75,885,168,161.71 =1.01 20XX 年 寶 鋼 流 動 比 率 = 流 動 資 產(chǎn) / 流 動 負(fù) 債 =51,611,296,652.11/47,266,308,239.7=1.0920XX 年首鋼流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 =5939980000/5851170000=1.01由上面數(shù)據(jù)可以看出寶鋼的流動比率 08 年比 07 年降低 0.2，比同行業(yè)的首鋼少0.2，說明寶鋼的償債能力大幅降低， 債權(quán)人利益的安全程度降低。 說明寶鋼的

10、短期償還能力很差。3.20XX年寶鋼速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債=（ 58759444854-35644590875） /72042420078=0.3220XX年寶鋼速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債=（ 76,623,850,345.51-5,755,900,000） /75,885,168,161.71=0.9320XX 年寶鋼速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債 =(51,611,296,652.11-31,514,549,913.06)/ 47,266,308,239.7=0.4320XX 年首鋼速動比率 =（流動資產(chǎn) -存貨）/流動負(fù)債 =（5939980000-1

11、561300000）/5851170000=0.74由上面數(shù)據(jù)可以看出寶鋼 08 年的速動比率大幅減低， 和同行業(yè)的首鋼相差 0.42，說明寶鋼的短期償債能力明顯降低。4 . 20XX 年寶鋼現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流動負(fù)債=6851604374.54/72,042,420,078.52=0.0920XX 年寶鋼現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流動負(fù)債=11240041072.36/75,885,168,161.71=0.1520XX年寶鋼現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流動負(fù)債=（ 5,337,491,762.14+11,503,391.54）/47,266,308

12、,239.7=0.1120XX 年首鋼現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流動負(fù)債 =2090990000/5851170000=0.35由上面數(shù)據(jù)可以看出寶鋼 08 年與 07 年行吧現(xiàn)金比率降低了 0.06，但與同行業(yè)的首鋼相比相差很大。 說明寶鋼的支付能力降低， 與同行業(yè)首鋼相比， 說明寶鋼善于充分利用現(xiàn)金資源，把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤。5. 20XX 年寶鋼保守的速動比率 =（貨幣資金 +短期證券投資凈額 +應(yīng)收賬款凈額）/流動負(fù)債 =（6,851,604,374.54+5,269,190,881.79）/72,042,420,078.52=0.1620XX 年寶鋼保守的速動比

13、率 =（貨幣資金 +短期證券投資凈額 +應(yīng)收賬款凈額） / 流動負(fù)債 =（ 11240041072.36+6311642149.53） /75,885,168,161.71=0.2320XX 年寶鋼保守的速凍比率 =（貨幣資金 +短期證券投資凈額 +應(yīng)收賬款凈額） / 流動負(fù)債 =（ 5,337,491,762.14+11,503,391.54+5,181,926,170.93）/47,266,308,239.7=0.2220XX 年首鋼保守的速凍比率 =（貨幣資金 +短期證券投資凈額 +應(yīng)收賬款凈額） / 流動負(fù)債 =（ 2,090,990,000+801,250,000） /5,851,1

14、70,000=0.49由上面數(shù)據(jù)可以看出寶鋼 08 年保守速動比率比 07 年降低 0.07，與同行業(yè)的首鋼相差很大。綜合上面所有分析，寶鋼的短期償債能力在同行業(yè)中較低，但長期償債能力較好。寶鋼充分利用了財(cái)務(wù)杠桿，為企業(yè)帶來利潤增長。作業(yè)二寶鋼財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)運(yùn)用效率分析一、公司簡介寶山鋼鐵股份有限公司（以下簡稱公司） ，是經(jīng)中國政府批準(zhǔn)，由寶鋼集團(tuán)有限公司獨(dú)家發(fā)起，于 2000 年 2 月 3 日正式注冊成立。公司是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。 經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)， 公司于 2000 年 11 月 6 日至 11 月 24 日向社會公開發(fā)行人民幣普通股（ A 股） 18.77 億股，每股面值

15、人民幣 1 元，每股發(fā)行價(jià)人民幣 4.18 元。20XX 年 4 月 13 日經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，公司于20XX 年 4 月 21 日至 4 月 26 日增發(fā) 50 億股每股面值人民幣1 元的普通股（ A 股），其中包括公司定向增發(fā)30億股國家股及通過優(yōu)先配售、 比例配售及網(wǎng)上網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)相結(jié)合的發(fā)行方式向社會公眾公開發(fā)行20 億股社會公眾股，發(fā)行價(jià)格均為每股人民幣5.12 元。公司主要經(jīng)營鋼鐵冶煉、加工,電力、煤炭、工業(yè)氣體生產(chǎn)、碼頭、倉儲、運(yùn)輸?shù)扰c鋼鐵相關(guān)的業(yè)務(wù)；技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)和技術(shù)管理咨詢服務(wù)；經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；經(jīng)營本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、儀器儀

16、表、機(jī)械設(shè)備等。同時(shí)公司專業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵產(chǎn)品，公司采用國際先進(jìn)的質(zhì)量管理，主要產(chǎn)品均獲得國際權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可。世界鋼鐵業(yè)指南評定公司在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力為前三名，是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。公司在成為中國市場主要鋼材供應(yīng)商的同時(shí)，產(chǎn)品出口日本、韓國、歐美四十多個(gè)國家和地區(qū)。 公司重視環(huán)境保護(hù)， 追求可持續(xù)發(fā)展， 在中國冶金行業(yè)第一家通過 ISO14001 環(huán)境貫標(biāo)認(rèn)證，堪稱世界上最美麗的鋼鐵企業(yè)。二、寶鋼 20XX 年資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo)的計(jì)算資產(chǎn)的運(yùn)用效率評價(jià)的財(cái)務(wù)比率是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率根據(jù)寶鋼 20XX 年 12 月 31 日利潤分配簡表的相關(guān)資料計(jì)算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)額 資

17、產(chǎn)（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務(wù)收入 總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額 =（期初總資產(chǎn) +期末總資產(chǎn)） 資產(chǎn)周總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 200331773819.59 200021136928.140.99（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =計(jì)算期天數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =3600.99=363.64（天）（二）分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額（期初流動資產(chǎn)期末流動資產(chǎn)）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 200331773819.59 58759444855=2.83(次 )流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算期天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 3602.83=127.

18、21(天) .固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)平均余額（期初固定資產(chǎn)余額期末固定資產(chǎn)余額）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 200331773819.59109187870660.63=2.01(次)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 360固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 3602.01=179.11(天)（三）單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額（期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 200331773819.595269190882 =34.5971 (次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 3

19、6034.5971=10.405(天 )三、寶鋼 20XX 年資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo)分析及評價(jià)（一）歷史比較分析通過寶鋼 20XX 年和 20XX 年的資料，進(jìn)行比較分析。 以上計(jì)算得出各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)如下表：指標(biāo)20XX 年末值20XX 年末值差額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.930.990.06流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.462.830.37固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.932.010.08應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率33.283634.59711.3135存貨周轉(zhuǎn)率4.61654.70850.092（ 1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：從上表我們可以看出， 該企業(yè) 20XX 年末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實(shí)際值稍高于 20XX 年末實(shí)際值，說明該企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行

20、經(jīng)營活動的能力上升， 效率提高， 盈利能力有所增強(qiáng)。 在今后，企業(yè)采取適當(dāng)?shù)拇胧┨岣吒黜?xiàng)資產(chǎn)的利用程度， 對那些確實(shí)無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時(shí)進(jìn)行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。（ 2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：從上表可以看出，該企業(yè) 20XX 年末流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實(shí)際值高于 20XX 年末實(shí)際值，說明該企業(yè)在這個(gè)時(shí)期內(nèi)利用流動資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動的能力上升， 效率在逐步提高，可能導(dǎo)致企業(yè)的償債能力和盈利能力上升。（ 3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高， 表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分， 說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理， 能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動

21、越有效。 從上表看出該企業(yè) 20XX 年末固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實(shí)際值高于 20XX 年末實(shí)際值， 說明該企業(yè)的固定資產(chǎn)得到充分利用， 提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果比較多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運(yùn)能力也在逐步提升。（ 4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：從上表我們可以看出， 該企業(yè) 20XX 年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率實(shí)際值比 20XX 年末實(shí)際值高了1.31，說明應(yīng)收賬款的占用相對于銷售收入而言太低了，該企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率上升，資產(chǎn)流動性強(qiáng)。但是，企業(yè)需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理和催收工作， 如：注重信用政策的調(diào)整， 進(jìn)一步分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收賬款的賬嶺， 同時(shí)加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)的整合、加速對應(yīng)收的款項(xiàng)的回收、合理計(jì)提應(yīng)收賬款的折舊等

22、，以便于提高資金的周轉(zhuǎn)速度。（ 5）存貨周轉(zhuǎn)率分析：從上表看該企業(yè) 20XX 年末存貨周轉(zhuǎn)率實(shí)際值與 20XX 年末實(shí)際值相比較， 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率和收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率都較去年有明顯上升。 說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度快， 存貨的運(yùn)用效率提高， 存貨占用資金在減少， 企業(yè)盈利能力也在逐步提高。根據(jù)上表的計(jì)算結(jié)果， 分析如下： 總的來說，寶鋼股份公司的資產(chǎn)運(yùn)用狀況具有良好的發(fā)展趨勢。因?yàn)樵摴镜馁Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有逐年上升之勢。 萬其值得贊許的是，該公司大多數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，包括存貨、流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)等，周轉(zhuǎn)速度均在逐年加快，這是非常難能可貴的，說明該公司已經(jīng)注意加強(qiáng)資產(chǎn)管理，并注重整體資產(chǎn)的優(yōu)

23、化， 這為該公司資產(chǎn)運(yùn)用效率的進(jìn)一步提高奠定了良好的基礎(chǔ)。但過高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也并非好事， 它可能意味著資產(chǎn)占用不足， 而導(dǎo)致經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。（二）同業(yè)比較分析下面將寶鋼與邯鄲鋼鐵、武鋼股份進(jìn)行同業(yè)比較分析。1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3月31日6月30日9月30日12 月 31 日 20080.23580.50640.7791.031720070.26090.58480.87421.127120060.22730.50030.78371.076820050.26760.4580.79411.2275通過上圖可以看出，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有下降趨勢，但通過圖寶鋼股份武鋼股份邯鄲鋼鐵20081.03171.0

24、6091.422720071.12711.03421.059620061.07681.07931.047120051.22751.21311.0247通過寶鋼與武鋼和邯鄲鋼鐵的比較， 可以看出寶鋼股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和其他兩家同行業(yè)企業(yè)的值還是比較接近的， 說明雖然應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率大幅度低于其他兩家企業(yè)，但是資產(chǎn)內(nèi)部的其他資產(chǎn)， 如固定資產(chǎn)、 長期投資等其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力一定是大于武鋼和邯鄲鋼鐵兩家公司的。通過以上圖表， 我們可以判斷， 寶鋼股份公司還是存在較大的努力空間。 雖然近幾年公司正在向著更優(yōu)的方向發(fā)展，但力度不夠，同其他企業(yè)相比，差異仍然很大。2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又叫應(yīng)收賬款

25、周轉(zhuǎn)次數(shù)，是賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余額之比。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次指的是從應(yīng)收賬款發(fā)生到收回的全過程。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 3月31日 6月30日 9月30日12月 31日20086.966715.842524.849734.597120077.57916.465523.135933.283620067.161914.274423.290531.709420057.064713.873225.207935.4124應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高， 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短， 說明應(yīng)收賬款收回得越快， 應(yīng)收賬款的流動性越強(qiáng)， 同時(shí)應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性也就越小。 通過表和圖示， 可以看出寶鋼股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率正在不斷的增

26、強(qiáng)。 但如果應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率過高，則可能是由于企業(yè)的信用政策過于苛刻所致， 這樣又可能會限制企業(yè)銷售規(guī)模的擴(kuò)大，影響企業(yè)長遠(yuǎn)的盈利能力。 因此，對于應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期不能片面地分析， 應(yīng)結(jié)合企業(yè)具體情況深入了解原因， 以便作出正確的決策。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率寶鋼股份武鋼股份邯鄲鋼鐵200834.5971587.0376168.3015200733.28361120.3898100.6876200631.70945600.4847199.6168200535.4124460.8071234.3588通過上表可以看出寶鋼股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的值相對于同行業(yè)是非常低的，如果想提高寶鋼股份的應(yīng)

27、收賬款周轉(zhuǎn)率， 則需要對企業(yè)3月31日6月30日9月 30日12月31日 20080.95431.99172.93894.708520071.07352.21453.55124.616520061.12322.3393.47334.569620051.80621.76763.08776.3305通過上圖可以看出， 各年年末的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)均衡，且有周轉(zhuǎn)速度越來越快的態(tài)勢。說明寶鋼股份的存貨周轉(zhuǎn)水平在不斷加強(qiáng)。而由于存貨的周轉(zhuǎn)率增強(qiáng)， 必然導(dǎo)致存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷減少，如下圖所示。存貨周轉(zhuǎn)率寶鋼股份武鋼股份邯鄲鋼鐵20084.70857.04215.415620074.61655.80915.2

28、94920064.56965.68655.309420056.33055.94625.3338通過上表可以看出， 寶鋼股份雖然在逐年不斷改善， 但距離同行業(yè)其他企業(yè)還是有一定的差距。四、概括結(jié)論1、通過歷史比較觀察，寶鋼20XX 年末長期投資周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率均高于 20XX 年。說明該企業(yè)整體資產(chǎn)運(yùn)用的效率與去年相比上升， 公司更加注重資產(chǎn)管理， 注重整體資產(chǎn)的優(yōu)化。2、通過同業(yè)比較觀察，寶鋼 20XX 年末資產(chǎn)運(yùn)用效率中的各項(xiàng)指標(biāo)與行業(yè)平均值相比有很大的差別， 其中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相差最大， 各項(xiàng)資產(chǎn)運(yùn)用效率事項(xiàng)指標(biāo)都低于同行業(yè)平

29、均值。 通過上述綜合分析，可以得出結(jié)論：寶鋼 20XX 年年末資產(chǎn)運(yùn)用效率較低。 有三方面原因： 一方面公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較弱， 而造成該企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率低的主要原因在于該企業(yè)長期投資和其他資產(chǎn)方面存在問題；另一方面應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增幅太小，與同行業(yè)平均值相比，差距也較大，說明應(yīng)收帳款存在較嚴(yán)重的問題； 第三方面是存貨的問題， 存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均值相比也存在較大差距， 說明該公司存貨占用資金較多， 如果企業(yè)要提高資產(chǎn)運(yùn)用效率，就必須加強(qiáng)對存貨的管理。五、提出建議寶鋼如果想要提高企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率，可以采取以下建議：1、采取適當(dāng)措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用程度， 對那些確實(shí)無法提高利用率的多余、閑置資

30、產(chǎn)及時(shí)進(jìn)行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。2、加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理和催收工作，注重信用政策的調(diào)整，進(jìn)一步分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收賬款的賬嶺， 同時(shí)加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)的整合、 加速對應(yīng)收的款項(xiàng)的回收、合理計(jì)提應(yīng)收賬款的折舊等，以便于提高資金的周轉(zhuǎn)速度。3、加強(qiáng)對存貨的管理，從不同環(huán)節(jié)、角度找出存貨管理中存在的問題，盡可能的減少經(jīng)營占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。作業(yè)三寶鋼公司獲利能力分析分析寶鋼公司的獲利能力從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：表1-1單位：萬元一、利潤表的初步分析寶鋼公司凈利潤變動分析根據(jù)表 1-1 可以看出寶鋼公司比上年減少了35880.71 萬元，幅度為 2.74% ，本期所得稅費(fèi)用增加了2814

31、2.65 萬元，增加率5.02%,所得稅費(fèi)用的增加主要是受20XX 年將實(shí)施新企業(yè)所得稅法的影響，公司于20XX 年末對遞延所得稅資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行了調(diào)整，相應(yīng)調(diào)增了本報(bào)告期所得稅費(fèi)用1.6 億元。表1-2寶鋼公司利潤總額變動分析單位：萬元根據(jù)1-2 可以看出寶鋼公司利潤總額變動的主要增加因素是投資收益增加71468.27 萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用下降6276.71 萬元 ,以及營業(yè)外收支凈額增加16137.58萬元。雖然受公司付息債務(wù)規(guī)模同比顯著增長及央行 20XX 年 6 次加息影響，利息支出同比增加 4.7 億元，但整體財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降 6276.71 萬元，主要因公司把握人民幣加速升值的契機(jī)， 主動

32、擴(kuò)大美元融資規(guī)模引致匯兌收益同比大幅增加 5.1 億元。至于營業(yè)外收入的變動，其發(fā)生額有很大偶然性，各期的變動并無可比性。1-3寶鋼公司凈利潤變動分析表單位：萬元決定息稅前經(jīng)營利潤的因素主營業(yè)務(wù)利潤、 其他業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用。從表 1-3 可以看出：（1）20XX 年主營業(yè)務(wù)利潤比上年減少 79753.17 萬元，幅度為 2.85% 。公司 20XX 年不銹鋼產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，主要是由于鎳價(jià)的大幅波動，在鎳價(jià)大幅下降的過程中出現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格跌幅大于成本跌幅的“超跌 ”情況；同時(shí)，公司在不銹鋼產(chǎn)品生產(chǎn)、 技術(shù)、質(zhì)量等方面積累的經(jīng)驗(yàn)相對較少， 產(chǎn)品同質(zhì)化程度偏高，且質(zhì)量控制和攻關(guān)能力存在不足，

33、也制約了產(chǎn)品毛利水平。 面對上述不利局面，公司及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)， 優(yōu)化爐料結(jié)構(gòu)， 推進(jìn)國產(chǎn)低鎳生鐵使用及高碳鉻鐵替代使用，加快庫存周轉(zhuǎn)，持續(xù)優(yōu)化技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)， 同時(shí)加大市場開拓力度，努力保持穩(wěn)定的產(chǎn)銷規(guī)模， 一定程度上降低了不銹鋼產(chǎn)品成本及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。 說明企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。（2）其他業(yè)務(wù)利潤，本年度比上年增加31839.73 萬元，增幅為124% 。（3）營業(yè)費(fèi)用比上年減少19952.47 萬元，幅度為8.99% 。管理費(fèi)用大幅度降低 15886.58 萬元，幅度為 2.95%。表1-4寶鋼公司主營業(yè)務(wù)利潤變動分析單位：萬元從表 1-4 可以看出，（ 1）本年度營業(yè)務(wù)收入比上年提高了 291313

34、2.5 萬元，幅度為 17.96% , 主營業(yè)務(wù)成本呈現(xiàn)上升趨勢 ,比去年上升 3369668.53 萬元 ,幅度為 26.07%。主要是鋼鐵企業(yè)跨地區(qū)競爭布局已經(jīng)展開；國內(nèi)外的旺盛需求和原燃材料價(jià)格的持續(xù)上漲有力推動了我國鋼材價(jià)格一路受成本推動影響，2007年公司營業(yè)收入、成本增長幅震蕩上行。 20XX 年，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格繼 20XX 年上漲 19%,海運(yùn)費(fèi)價(jià)格持續(xù)走高，不銹鋼原料、焦炭、煤炭、合金等原輔材料價(jià)格也持續(xù)上漲，尤其是鎳原料。反映公司的銷售毛利率在下降； （2）公司的主營業(yè)務(wù)稅金及附加呈現(xiàn)下降趨勢，反映公司的稅負(fù)水平降低。綜上所述：（1）主營業(yè)務(wù)利潤占比自 20XX 年開始呈現(xiàn)下

35、降趨勢，這可能是由于公司調(diào)整增加貿(mào)易類業(yè)務(wù)的比重， 在短期內(nèi)帶來毛利率的下降所致。 這一點(diǎn)也可以從寶鋼 2002-20XX 年利潤表結(jié)構(gòu)變動分析趨勢表中看出， 公司在 2006 和 20XX 年度主營業(yè)務(wù)成本上升的比重都超過主營業(yè)務(wù)收入， 因此，公司下一步要做的是如何控制主營業(yè)務(wù)成本，適當(dāng)提高毛利率； （ 2）從營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用看，公司由于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型帶來短期內(nèi)營業(yè)費(fèi)用的比重上升， 但公司的管理費(fèi)用呈現(xiàn)下降的趨勢，說明公司在管理費(fèi)用的控制方面具有一定的成效； （3）公司所得稅占主營業(yè)務(wù)收入的比重呈現(xiàn)下降趨勢， 也反映公司稅負(fù)水平呈現(xiàn)下降趨勢， 可能與公司進(jìn)行的稅收籌劃活動有關(guān)， 也可能與公司獲得

36、的稅收政策有關(guān)。 由于上述眾多因素的影響，公司的營業(yè)利潤、 利潤總額和凈利潤占主營業(yè)務(wù)收入比重在 2006-20XX 年度呈現(xiàn)下降的趨勢。 該公司需要思考這種轉(zhuǎn)型可能對公司業(yè)績產(chǎn)生的影響， 并采取適當(dāng)?shù)恼?，?shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的初衷。作業(yè)四寶鋼股份 20XX 年年末財(cái)務(wù)報(bào)表綜合能力分析寶鋼股份的全稱是 “寶山鋼鐵股份有限公司，寶鋼是國內(nèi)最大的鋼鐵公司，在世界鋼鐵公司里也是名列前茅，總市值接近 1000 億元人民幣，根據(jù)世界鋼鐵業(yè)指南的評定，寶鋼集團(tuán)在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力為前三名， 認(rèn)為其是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。 寶鋼自 2003 年起連續(xù)多年進(jìn)入世界 500 強(qiáng)企業(yè)名單當(dāng)中。 1977 年

37、 12 月公司成立于上海，成立 23 年后于 2000 正式在上海證券交易所上市。公司專業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵產(chǎn)品。在汽車用鋼，造船用鋼，油、氣開采和輸送用鋼，家電用鋼，電工器材用鋼，鍋爐和壓力容器用鋼，食品、飲料等包裝用鋼， 金屬制品用鋼， 不銹鋼，特種材料用鋼以及高等級建筑用鋼等領(lǐng)域，寶鋼集團(tuán)在成為中國市場主要鋼材供貨商的同時(shí)，產(chǎn)品也出口日本、韓國、歐美四十多個(gè)國家和地區(qū)。一、寶鋼 20XX 年經(jīng)營狀況分析表 1：寶鋼 20XX 年鋼鐵產(chǎn)品收入、成本情況表單位：百萬元產(chǎn) 品 營業(yè)收入 同比增長 營業(yè)成本 同比增長 毛利率 同比增長 冷軋?zhí)间摪寰?38,043 17.22% 32,

38、279 28.09% 15.15% -7.20% 熱軋?zhí)间摪寰?47,858 13.03%40,035 24.35% 16.35% -7.62% 寬厚板12,051 51.84% 8,573 62.28% 28.86%-4.58%不銹鋼板卷14,976 -27.24% 16,382 -24.76% -9.39% -3.61% 特殊鋼 9,650 -8.63%9,926 -7.72% -2.86% 1.02%其他鋼鐵產(chǎn)品19,781 36.60% 17,438 52.30% 11.85% -9.09% 小計(jì) 142,35910.91% 124,633 16.86% 12.45% -4.46%圖

39、1：商品坯材銷售量分布情況從以上圖表可以看出冷、 熱軋?zhí)间摪寰淼匿N售收入占的比重最大， 但在 20XX 年受全球金融危機(jī)的影響， 國內(nèi)外市場需求急劇萎縮， 鋼材價(jià)格大幅下跌。 鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌及產(chǎn)量下降影響固定費(fèi)用的分?jǐn)偅?造成鋼鐵產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)了明顯下跌。從下圖可看出 08 年 8 月以來，我國鋼鐵出口量持續(xù)下滑，全球金融危機(jī)所引起的需求減少，可以說全球的鋼鐵企業(yè)都面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。圖 2：2008 年國內(nèi)月度出口鋼材變化二、 20XX 年寶鋼財(cái)務(wù)報(bào)表綜合能力分析在進(jìn)行分析前我們首先要選定相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，從前三次作業(yè)情況看我們對償債能力，資產(chǎn)運(yùn)用較率和獲利能力三項(xiàng)進(jìn)行了分析， 而除我

40、們前三次作業(yè)分析的情況外現(xiàn)在一個(gè)企業(yè)的成長能力日益受到重視， 企業(yè)的 “過去 ”已經(jīng)成為歷史， 企業(yè)的 “今天 ”也將成為 “過去 ”，只有未來才是最重要的。從計(jì)算股價(jià)的股利折現(xiàn)模型看，增長率是決定股價(jià)的重要因素。 我們現(xiàn)在就對成長能力進(jìn)行分析計(jì)算， 結(jié)合前三此作業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)對寶鋼的綜合能力進(jìn)行分析。（一）成長能力的相關(guān)指標(biāo)分析銷售增長率 =（本期銷售 -基期銷售） 基期銷售 100% 20XX 年 24.63%20XX 年 21.22%20XX 年 4.74%凈利增長率 =（本期凈利 -基期凈利） 基期凈利 100% 20XX 年 2.72%20XX 年 -2.24%20XX 年 -49.2

41、1%每股凈利增長率 =（本期每股凈利 -基期每股凈利） 基期每股凈利 100% 20XX 年 2.77%20XX 年 -1.85%20XX 年 -49.22%表 2：成長能力相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)表財(cái)務(wù)指標(biāo) 20XX 年 20XX 年 20XX 年主營業(yè)務(wù)收入增長率（ %） 4.74 21.22 24.63 主營利潤增長率 (%) -14.31 -2.86 7.56 營業(yè)利潤增長率 (%) -57.36 2.60 3.71稅息前利潤增長率 (%) -49.10 0.70 4.87 凈利潤增長率 (%) -49.21 -2.24 2.72 每股收益增長率 (%) -49.22 -1.85 2.77寶鋼集團(tuán)

42、的利潤的增長率雖然在降低， 但其利潤數(shù)值一直有增長的趨勢。 鋼鐵業(yè)是對經(jīng)濟(jì)形勢非常敏感的行業(yè)， 受受經(jīng)濟(jì)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)形勢的影響， 2007 和 20XX 年寶鋼的獲利明顯不如往年。 但如果排除經(jīng)濟(jì)危機(jī)的打擊， 寶鋼依舊可以被定義為一個(gè)雖然規(guī)模龐大但成長能力依然旺盛的公司。（二）結(jié)合前三次的分析，分析財(cái)務(wù)報(bào)表如下：表 3：寶鋼分析財(cái)務(wù)報(bào)表從表 3 中可看出，寶鋼公司 06 年至 07 年一直處于基本持平的狀態(tài)， 發(fā)展的前景較為穩(wěn)定。但看該公司 20XX 年的營運(yùn)狀況，各項(xiàng)指標(biāo)都有明顯的大幅度下降。從獲利能力分析， 20XX 年各項(xiàng)獲利能力指標(biāo)與前兩年相比有所下降，呈逐年遞減趨勢。特別是銷售利潤率、

43、 成本費(fèi)用利潤率、 總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率相較 20XX 年有較大幅度下滑， 下滑幅度在 50%以上；衡量上市公司盈利能力最常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)每股收益 20XX 年變化不大， 而 20XX 年下降了 0.36，下滑幅度 49.3%。這些財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化說明寶鋼在 2006-20XX 年間，投入產(chǎn)出比下降，企業(yè)獲利能力減弱。從償債能力分析，公司的償債能力總體有所下降， 20XX 年長期償債能力較差，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，債權(quán)人利益受保護(hù)的程度不高，利息償付倍數(shù)由07 年的21.22 下降到 08 年的 4.29，降幅達(dá)到 16.43，說明該企業(yè)沒有償還利息的能力；同時(shí)不排除存在著不能按時(shí)償還債務(wù)的

44、風(fēng)險(xiǎn)。 這是因?yàn)楣镜膽?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從 20XX 年 32.25 提高到 20XX 年的 34.60，雖然增幅度有所加大，從資產(chǎn)運(yùn)營效率進(jìn)行分析， 總體來看寶鋼股份公司的資產(chǎn)運(yùn)用狀況具有良好的發(fā)展趨勢 ,雖然 08 年比 07 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，但總體發(fā)展情況較好。 08 年長期投資周轉(zhuǎn)率和其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所降低， 是因?yàn)閷氫摴煞莨煞莨驹黾娱L期投資和無形資產(chǎn)的投入。 08 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所提高，說明寶鋼股份公司已加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理。從成長能力分析，銷售增長率由07 年的正數(shù) 21.22，下降到 08 年的 4.74，下降了 16.48%，降幅比較大，說明該公司的發(fā)展前景不為樂觀；凈利增長率都是負(fù)的，尤其是 08 年-49.21 利潤降幅較大，但因?yàn)樵摴镜膽?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)均能保持平平穩(wěn)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)