金融理論與實(shí)務(wù)(共3頁)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上西南大學(xué)網(wǎng)絡(luò)與繼續(xù)教育學(xué)院課程考試試卷類別： 網(wǎng)教 專業(yè)：金融理論與實(shí)務(wù) 2017年6月課程名稱【編號(hào)】： 金融理論與實(shí)務(wù)【0466】 A卷大作業(yè) 滿分：100分 要求：本大作業(yè)共有5題，學(xué)生選擇至少2個(gè)題目，每題50分，每題答案字?jǐn)?shù)不得少于1000字。一、 闡述貨幣制度的含義、構(gòu)成與歷史演進(jìn)。（一）含義： 貨幣制度是指國(guó)家對(duì)貨幣的有關(guān)要素、貨幣流通的組織與管理等進(jìn)行的一系列規(guī)定。國(guó)家制定 貨幣制度的目的是保證貨幣和貨幣流通的穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行提供一個(gè)穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。 （二）構(gòu)成： 1.規(guī)定貨幣材料 指國(guó)家用法令的方式規(guī)定用哪種材料充當(dāng)鑄造貨幣的幣材。確定不同的貨

2、幣材料就構(gòu)成不同的 貨幣的本位制，如國(guó)家用法令規(guī)定白銀作為鑄造貨幣的幣材，則這種貨幣制度就稱為銀本位制， 同理，如果國(guó)家規(guī)定黃金為貨幣材料，則貨幣制度就稱為金本位制。 2.規(guī)定貨幣單位 當(dāng)貨幣作為計(jì)價(jià)單位為商品和勞務(wù)標(biāo)價(jià)時(shí)，其自身也需要一個(gè)可以比較不同貨幣數(shù)量的單位， 這就是貨幣單位。 國(guó)家對(duì)貨幣單位的規(guī)定通常包括兩方面內(nèi)容：規(guī)定貨幣單位的名稱和貨幣單位的值。如1 英鎊 的含金量為7.97 3.規(guī)定流通中貨幣的種類。流通中的貨幣有主幣和輔幣之分。4.規(guī)定貨幣的法定支付能力。 國(guó)家一般通過法令的形式對(duì)流通中的各類貨幣的支付能力進(jìn)行規(guī)定。按照支付能力的不同，可 分為無限法償和有限法償。 5.規(guī)定貨

3、幣的鑄造與發(fā)行。 在金屬貨幣制度下，由于輔幣為不足值貨幣，鑄幣按市面價(jià)值在市場(chǎng)中流通，因此鑄造輔幣可 以獲得鑄幣收人。為了避免鑄幣收人旁落，國(guó)家規(guī)定輔幣全部由國(guó)家壟斷鑄造。主幣則或者由 國(guó)家壟斷鑄造，或?qū)嵭小白杂设T造”制度。 （三）國(guó)家貨幣制度的歷史演進(jìn) 1.金屬貨幣制度 （1）銀本位制 銀本位制，作為歷史上最早出現(xiàn)的金屬本位制度，它是以一定重量和成色的白銀作為本位貨幣 幣材的一種貨幣制度。 （2）金銀復(fù)本位制 金銀復(fù)本位制是指同時(shí)以黃金與白銀為幣材，金、銀兩種金屬同時(shí)作為本位貨幣流通的貨幣制 （3）金本位制金本位制是以黃金作為本位貨幣的貨幣制度。 其特征主要有：A 以一定量的黃金計(jì)量和表示一

4、國(guó)貨幣單位價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。B 貨幣可自由在國(guó)內(nèi)外兌 換為一定數(shù)量的黃金。C 黃金可以自由買賣，自由輸入與輸出。 2.不兌現(xiàn)的信用貨幣制度 不兌換的信用貨幣制度指的是貨幣的單位價(jià)值并不與一定量的任何金屬保持等值關(guān)系的貨幣制 度。其特點(diǎn)有： 紙幣發(fā)行者須對(duì)紙幣的發(fā)行與流通進(jìn)行周密的計(jì)劃和有效的管理，故也把紙幣本位制稱為管理紙幣本位制。二、闡述衍生金融市場(chǎng)的含義、特征、功能及構(gòu)成類型。1.含義：又稱金融衍生產(chǎn)品，是指在一定的基礎(chǔ)性金融工具的及出廠派生出來的金融工具。對(duì) 金融衍生品含義的理解包含三點(diǎn):第一，金融衍生工具是由基礎(chǔ)金融工具派生而來的；第二， 融衍生工具是對(duì)未來的交易；第三，金融衍生工具具有杠桿效

5、應(yīng)。 2.特點(diǎn)： （1）價(jià)值受制于基礎(chǔ)性金融工具。金融衍生工具由傳統(tǒng)的基礎(chǔ)性金融工具派生而來，其價(jià)值必 然受到基礎(chǔ)性金融工具包括貨幣、債務(wù)工具和股權(quán)工具的影響。 （2）具有高杠桿性和高風(fēng)險(xiǎn)性；金融衍生金融工具采用保證金方式進(jìn)行市場(chǎng)交易，運(yùn)作時(shí)多采 用財(cái)務(wù)杠桿方式，只需少量資金就可以金融較大金額的金融合約交易。 （3）構(gòu)造復(fù)雜，設(shè)計(jì)靈活。金融衍生工具是在基礎(chǔ)性金融工具基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)的，構(gòu)造復(fù)雜，常蘊(yùn) 涵更大的風(fēng)險(xiǎn)。 3.功能： （1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 價(jià)格發(fā)現(xiàn)：是指在一個(gè)公平、公開、高興、競(jìng)爭(zhēng)的金融期貨市場(chǎng)中，通過期貨交易形成的期貨 價(jià)格具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的特點(diǎn)，能夠比較真實(shí)第反映出金融

6、資產(chǎn)價(jià)格的變 動(dòng)趨勢(shì)。 （2）套期保值功能 套期保值：是指那些把金融衍生品市場(chǎng)當(dāng)做轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)所的交易者，這些交易者利用金融 衍生品合約的買賣，對(duì)其現(xiàn)在已經(jīng)持有或即將持有的金融資產(chǎn)進(jìn)行保值。保值者參與金融衍生 品市場(chǎng)的目的是降低甚至消除他們已經(jīng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。 （3）投機(jī)獲利功能 投機(jī)：目的是在金融衍生品市場(chǎng)中持有某種頭寸，利用某項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)來獲取收益。與保值 者相反，投機(jī)者希望增加未來的不確定性，他們?cè)诨A(chǔ)市場(chǎng)上并沒有凈頭寸或需要保值的資產(chǎn)， 他們參與金融衍生工具市場(chǎng)的目的在于賺取遠(yuǎn)期價(jià)格與未來實(shí)際價(jià)格之間的差額。 4.構(gòu)成類型 （1）遠(yuǎn)期市場(chǎng) （2）期貨市場(chǎng) （3）期權(quán)市場(chǎng) （4）互換市場(chǎng)

7、三、闡述投資銀行的含義、特征與業(yè)務(wù)。 1.含義 投資銀行 (Investment Banks) 是與商業(yè)銀行相對(duì)應(yīng)的一類金融機(jī)構(gòu)，主要從事證券發(fā)行、承 銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu), 是資本市場(chǎng)上的主要金融中介。 2.職能 （1）溝通資金供需 投資銀行是一種直接的信用方式，即它可向投資者推薦介紹發(fā)行股票或債券的籌資者，也可為 投資者尋找合適的投資機(jī)會(huì)。但從根本上說，投資銀行不作為資金轉(zhuǎn)移的媒體，并不直接與投 資籌資雙方發(fā)生契約關(guān)系，而是幫助一方尋找或撮合合適的另一方，最終是資金雙方直接接觸。 （2）優(yōu)化資源配置 投資銀行通過證券發(fā)

8、行、投資基金管理、并購等業(yè)務(wù)，在促使資源在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中的合理運(yùn) 用和有效配置發(fā)揮著重要作用，使得社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源都能在相應(yīng)的部門發(fā)揮出最佳出最佳效益， 幫助整個(gè)社會(huì)達(dá)到帕累托最優(yōu)。 （3）構(gòu)建證券市場(chǎng) 在證券發(fā)行過程中，投資銀行通過咨詢、承銷、分銷、代銷、融券等方式輔助構(gòu)建證券發(fā)行市 場(chǎng)，證券發(fā)行人聘請(qǐng)投資銀行幫助制定各券種的發(fā)行價(jià)格、發(fā)行方式、發(fā)行規(guī)模和時(shí)間后向投 資者進(jìn)行證券承銷，一般采取包銷的方式，這種方式使得投資銀行承擔(dān)了在證券沒有全部出售 時(shí)買入剩余證券以降低發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)銷義務(wù)。 （4）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中 投資銀行憑借其專業(yè)優(yōu)勢(shì)，依賴其廣泛的信息網(wǎng)絡(luò)、精明的戰(zhàn)略策劃、熟練的財(cái)務(wù)技巧以及對(duì) 法

9、律的精通，來完成對(duì)企業(yè)的前期調(diào)查、事物評(píng)估、方案設(shè)計(jì)、協(xié)議執(zhí)行以及配套的融資安排、 重組計(jì)劃等諸多高難度專業(yè)化的工作。從這意義上來說，投資銀行促進(jìn)了企業(yè)實(shí)力的增加、社 會(huì)資本的集中和生產(chǎn)的社會(huì)化，最終推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)的加快發(fā)展。 3.業(yè)務(wù) （1）證券承銷 證券承銷是投資銀行最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。投資銀行承銷的職權(quán)范圍很廣，包括該國(guó)中 央政府、地方政府、政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券、企業(yè)發(fā)行的股票和債券、外國(guó)政府和公司在該國(guó)和 世界發(fā)行的證券、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券等。 （a）包銷。這意味著主承銷商和它的辛迪加成員同意按照商定的價(jià)格購買發(fā)行的全部證券，然 后再把這些證券賣給它們的客戶。這時(shí)發(fā)行人不承擔(dān)風(fēng)

10、險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到了投資銀行的身上。 （b）投標(biāo)承購。它通常是在投資銀行處于被動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)較強(qiáng)的情況下進(jìn)行的。采用這種發(fā)行方式的 證券通常都是信用較高，頗受投資者歡迎的債券。 （c）代銷。這一般是由于投資銀行認(rèn)為該證券的信用等級(jí)較低，承銷風(fēng)險(xiǎn)大而形成的。這時(shí)投 資銀行只接受發(fā)行者的委托，代理其銷售證券，如在規(guī)定的期限計(jì)劃內(nèi)發(fā)行的證券沒有全部銷 售出去，則將剩余部分返回證券發(fā)行者，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行者自己負(fù)擔(dān)。 （d）贊助推銷。當(dāng)發(fā)行公司增資擴(kuò)股時(shí)，其主要對(duì)象是現(xiàn)有股東，但又不能確保現(xiàn)有股東均認(rèn) 購其證券，為防止難以及時(shí)籌集到所需資金，甚至引起該公司股票價(jià)格下跌，發(fā)行公司一般都 要委托投資銀行辦理對(duì)現(xiàn)有股東發(fā)

11、行新股的工作，從而將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資銀行。 （2）證券經(jīng)紀(jì)交易 投資銀行在二級(jí)市場(chǎng)中扮演著做市商、經(jīng)紀(jì)商和交易商三重角色。作為做市商，在證券承銷結(jié) 束之后，投資銀行有義務(wù)為該證券創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級(jí)市場(chǎng)，并維持市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定。 作為經(jīng)紀(jì)商，投資銀行代表買方或賣方，按照客戶提出的價(jià)格代理進(jìn)行交易。作為交易商，投 資銀行有自營(yíng)買賣證券的需要，這是因?yàn)橥顿Y銀行接受客戶的委托，管理著大量的資產(chǎn)，必須 要保證這些資產(chǎn)的保值與增值。此外，投資銀行還在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)套利和風(fēng)險(xiǎn)套利等 活動(dòng)。 （3）兼并與收購 企業(yè)兼并與收購已經(jīng)成為現(xiàn)代投資銀行除證券承銷與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外最重要的業(yè)務(wù)組成部分。投資 銀行可以

12、以多種方式參與企業(yè)的并購活動(dòng)，如：尋找兼并與收購的對(duì)象、向獵手公司和獵物公 司提供有關(guān)買賣價(jià)格或非價(jià)格條款的咨詢、幫助獵手公司制定并購計(jì)劃或幫助獵物公司針對(duì)惡 意的收購制定反收購計(jì)劃、幫助安排資金融通和過橋貸款等。此外，并購中往往還包括“垃圾 債券”的發(fā)行、公司改組和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重組等活動(dòng)。 （4）公司理財(cái) 公司理財(cái)實(shí)際上是投資銀行作為客戶的金融顧問或經(jīng)營(yíng)管理顧問而提供咨詢、策劃或操作。它 分為兩類：第一類是根據(jù)公司、個(gè)人、或政府的要求，對(duì)某個(gè)行業(yè)、某種市場(chǎng)、某種產(chǎn)品或證 券進(jìn)行深入的研究與分析，提供較為全面的、長(zhǎng)期的決策分析資料；第二類是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)遇到 困難時(shí)，幫助企業(yè)出謀劃策，提出應(yīng)變措施，諸

13、如制定發(fā)展戰(zhàn)略、重建財(cái)務(wù)制度、出售轉(zhuǎn)讓子 公司等。 （5）風(fēng)險(xiǎn)投資 風(fēng)險(xiǎn)投資又稱創(chuàng)業(yè)投資，是指對(duì)新興公司在創(chuàng)業(yè)期和拓展期進(jìn)行的資金融通，表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)大、 收益高。新興公司一般是指運(yùn)用新技術(shù)或新發(fā)明、生產(chǎn)新產(chǎn)品、具有很大的市場(chǎng)潛力、可以獲 得遠(yuǎn)高于平均利潤(rùn)的利潤(rùn)、但卻充滿了極大風(fēng)險(xiǎn)的公司。由于高風(fēng)險(xiǎn)，普通投資者往往都不愿 涉足，但這類公司又最需要資金的支持，因而為投資銀行提供了廣闊的市場(chǎng)空間。投資銀行涉 足風(fēng)險(xiǎn)投資有不同的層次：第一，采用私募的方式為這些公司籌集資本；第二，對(duì)于某些潛力 巨大的公司有時(shí)也進(jìn)行直接投資，成為其股東；第三，更多的投資銀行是設(shè)立“風(fēng)險(xiǎn)基金”或 “創(chuàng)業(yè)基金”向這些公司提供資

14、金來源。四、闡述貨幣需求的含義及貨幣需求理論的內(nèi)容。貨幣需求的含義：在一定時(shí)期內(nèi)，社會(huì)各階層包括個(gè)人、企業(yè)單位、政府愿以貨幣形式持有財(cái) 產(chǎn)的需要量，滿足商品生產(chǎn)和流通需要。 貨幣需求理論： （一）馬克思貨幣需求理論 1.理論內(nèi)容：貨幣需求函數(shù) （1）貨幣需求的決定因素：價(jià)格P，數(shù)量T，貨幣流通速度V。（2）各因素之間的相互關(guān)系：V 一定，Md 決定于流通中的商品價(jià)格總額，即成正比，PT 一定 時(shí)Wd 成反比。2.理論前提：（1）此時(shí)的貨幣必要量指的是金屬貨幣必要量。（2）商品的價(jià)格 總額既定，價(jià)值總量既定價(jià)格總額既定貨幣必要量？（3）該公式并未考慮 貨幣的其他職能，只考慮了流通職能。 （二）古

15、典學(xué)派貨幣需求理論：產(chǎn)生于 17 世紀(jì)，費(fèi)雪. 馬歇爾 1.現(xiàn)金交易學(xué)說（交易方程式） 歐文費(fèi)雪為代表貨幣購買力1911 基本內(nèi)容：人們需要貨幣是因?yàn)樨泿趴梢再徺I商品和勞務(wù)，一定時(shí)期的貨幣支出總量商品勞務(wù)交易量，即 MsVPT， 在短期內(nèi)為常量（取決于經(jīng)濟(jì)體制），在一定時(shí)期（短期）內(nèi) 比，關(guān)系密切，同比例變動(dòng)，P處于絕對(duì)被動(dòng)地位。 2.現(xiàn)金余額學(xué)說（劍橋方程式）馬歇爾理論 貨幣信用與商業(yè)1921 （1）兩個(gè)重要觀點(diǎn)：貨幣流通速度的決定因素應(yīng)考慮社會(huì)上的現(xiàn)金余額數(shù)量。 人們對(duì)收入和財(cái)富的用途主要用于：投資、消費(fèi)、預(yù)防與交易的便利（又稱現(xiàn) 金余額） 貨幣量？ （2）理論內(nèi)容： 貨幣需求函數(shù)：MdK

16、PYf（K，P，Y） PY 個(gè)人對(duì)貨幣的需求取決于：收入水平、物價(jià)水平、流通速度。（三）凱恩斯貨幣需求理論 凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論，發(fā)表于就業(yè)、利息和通貨理論1936 1.觀點(diǎn)：人們的持幣動(dòng)機(jī)來自于人們對(duì)流動(dòng)性的（愿意持幣而不愿意持有缺 乏流動(dòng)性的其他資產(chǎn)的欲望）對(duì)貨幣的需求。 2.持幣動(dòng)機(jī)：決定貨幣需求 （1）交易動(dòng)機(jī)：應(yīng)付日常商品交易需要而持有貨幣的動(dòng)機(jī)。 （2）預(yù)防動(dòng)機(jī)（謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)）：預(yù)防意外支出而持有的貨幣 （3）投機(jī)動(dòng)機(jī)：用于投機(jī)運(yùn)用的貨幣需要，包括投資、投機(jī)行為。 （四）弗里德曼貨幣需求理論貨幣數(shù)量學(xué)說的重新表述1956 年，“弗氏理論” 1.理論內(nèi)容：Mdf（YP，w；rm，rb，

17、re， Md：名義貨幣需求YP：衡常收入 W：人力財(cái)富占非人力財(cái)富的比率 rm：存款利率 rb：公債收益率 re：股票收益率 ：物價(jià)變動(dòng)率U：隨機(jī)變量 P：物價(jià)水平 2.與凱恩斯理論的區(qū)別： （1）兩者強(qiáng)調(diào)的側(cè)重點(diǎn)不同，凱非常重視利率的主導(dǎo)作用，認(rèn)為 會(huì)引起就業(yè)的變化，進(jìn)而國(guó)民收入 Md 變化，費(fèi)氏理論非常重視收入對(duì)貨幣需求理論的影響。 （2）凱認(rèn)為應(yīng)該選擇 作為傳導(dǎo)變量，而費(fèi)則認(rèn)為應(yīng)選擇貨幣供應(yīng)量作為傳導(dǎo)變量。 （3）凱認(rèn)為貨幣需求受未來不確定因素影響而不穩(wěn)定，因而應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形式向 機(jī)行事，弗認(rèn)為 Md 穩(wěn)定可預(yù)測(cè)，應(yīng)采取的是單一的規(guī)則。五、闡述貨幣政策的含義、特征及目標(biāo)。（一） 

18、貨幣政策的含義 貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)， 運(yùn)用各種政策工具調(diào)控貨幣供給量和利率所采取的方針和措施的總稱。 中央銀行通常為一國(guó)貨幣政策的制定者和執(zhí)行者。 （二） 貨幣政策的特點(diǎn) 1. 貨幣政策是宏觀經(jīng)濟(jì)政策 貨幣政策是通過調(diào)節(jié)和控制全社會(huì)的貨幣供給來影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行， 進(jìn)而達(dá)到某一特定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)政策。 2. 貨幣政策是調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的政策 任何現(xiàn)實(shí)的社會(huì)總需求， 都是指有貨幣支付能力的總需求。 （三） 貨幣政策的最終目標(biāo) 作為一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策， 貨幣政策的最終目標(biāo)與一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)相一致。 （一） 穩(wěn)定物價(jià) 穩(wěn)定物價(jià)是中央銀行貨幣政策最早具有的， 也是最基本的政策目標(biāo)。 穩(wěn)定物價(jià)是指一般突然間價(jià)水平在短期內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定， 不發(fā)生顯著的或劇烈的波動(dòng)。 需要指出的是， 這里所說的物價(jià)水平是指物價(jià)總水平， 而不是個(gè)別或部分商品價(jià)格的波動(dòng)， 因?yàn)樵谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下， 個(gè)別或部分商品價(jià)格的變動(dòng)是相對(duì)價(jià)格體系的變動(dòng)， 屬正常現(xiàn)象。 （二） 充分就業(yè) 充分就業(yè)是指凡有工作能力的且愿意工作的人都可以在較為合理的條件下找到工作， 通常以失業(yè)人數(shù)與愿意就業(yè)的勞動(dòng)力之比失業(yè)率的高低， 作為考