對我國資本流動管理數(shù)學(xué)模型選擇的探討

1、對我國資本流動管理數(shù)學(xué)模型選擇的探討    摘要：本文以采集我國國際收支平衡表的數(shù)據(jù)為樣本主體，通過選擇數(shù)學(xué)模型運算，尋找我國資本流動的雙向性。在外匯管理沒有重大變化的前提條件下，我國資本雙向流動趨勢持續(xù)的可行性，為有關(guān)管理部門管好資本流動性提供有益的建議。一、數(shù)據(jù)的采集二、建立我國資本流動趨勢的模型下文選擇從國際收支誤差與遺漏項目的角度切入，對我國19942004年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，粗略估算我國資本外逃的規(guī)模，并利用計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，用Eviews軟件建立模型。(一)經(jīng)常項目的模型經(jīng)常項目差額是經(jīng)常項目貸方與借方的差額，也等于貿(mào)易差額、收益差額和經(jīng)常轉(zhuǎn)移

2、差額之和。該差額為正時，稱作經(jīng)常項目順差，為負(fù)時稱作經(jīng)常項目逆差或經(jīng)常項目赤字，為零時稱為經(jīng)常項目平衡。我國的經(jīng)常項目自1994年以來一直保持順差，并且在總體上是處于上升狀態(tài)，從1994年的76.58億美元大幅度增長到2004年的686.59億美元，增幅達(dá)896.57%。 從表中數(shù)據(jù)可以看到，凈出口占經(jīng)常項目差額的比重相當(dāng)高。尤其是在1989年和1994年兩者同時出現(xiàn)負(fù)數(shù)，更能說明進(jìn)出口對經(jīng)常項目的影響。為了定量地測定進(jìn)出口對經(jīng)常項目的實際貢獻(xiàn)，并對2004年開始出現(xiàn)的進(jìn)出口貢獻(xiàn)量下降的現(xiàn)象作出解釋，下文將建立經(jīng)濟(jì)計量模型并作計量檢驗與分析。本文在研究中，對19942004年的數(shù)據(jù)選

3、用經(jīng)濟(jì)計量模型來對進(jìn)出口和經(jīng)常項目差額的關(guān)系作定量的分析，對三者關(guān)系作普通的回歸分析，定量地說明它們的相關(guān)程度。其中為常數(shù)；為系數(shù)，即TE和T1每增加一美元，CAB增加的美元數(shù)，E為隨機(jī)擾動項。根據(jù)表41的數(shù)據(jù)，利用Eviews軟件包，我們得到如下的回歸方程：  判定系數(shù)R20.903650，所以擬合優(yōu)度較高。從經(jīng)濟(jì)意義考慮，20，10可以說是基本上符合實際情況，即出口對經(jīng)常項目的影響是正的，進(jìn)口是負(fù)的。從統(tǒng)計角度看，F(xiàn)值和t值都說明方程顯著。且經(jīng)過檢驗說明方程不存在序列相關(guān)和異方差。該方程可以應(yīng)用于經(jīng)常項目的預(yù)測。 (二)儲備資產(chǎn)：項目的模型儲備資本增減額指我國

4、在黃金儲備、外匯儲備、在國際貨幣基金組織的儲備頭寸、特別提款權(quán)、使用基金信貸等方面本年末與上年余額之間的差額。負(fù)號表示儲備資產(chǎn)增加，正號表示儲備資產(chǎn)減少。我國的儲備資產(chǎn)自1998年以來一直處于上升狀態(tài)，而它的組成項目也是處于增長的狀態(tài)。 從表中數(shù)據(jù)可以看到，外匯增加值占儲備資產(chǎn)的比重相當(dāng)高。同樣上面只是從數(shù)據(jù)上看出外匯儲備對儲備資產(chǎn)的影響很大，為了定量地測定外匯儲備對儲備資產(chǎn)項目的實際貢獻(xiàn)，下文將建立經(jīng)濟(jì)計量模型并作計量檢驗與分析。本文在研究中，對19942004年的數(shù)據(jù)選用經(jīng)濟(jì)計量模型來對外匯儲備增加值和儲備資產(chǎn)項目差額的關(guān)系作定量的分析，對兩者關(guān)系作普通的回歸分析，以定量地說明它

5、們的相關(guān)程度。RAB+×FEG+方程(2)其中。為常數(shù)項；為系數(shù)，即G每增加一美元，RAB增加的美元數(shù)，為隨機(jī)擾動項。根據(jù)42的數(shù)據(jù)，利用Eviews軟件包，我們得到如下的回歸方程： 判定系數(shù)R20.984762，所以擬合優(yōu)度較高。從經(jīng)濟(jì)意義考慮，0可以說是基本上符合實際情況，即外匯儲備對儲備資產(chǎn)的影響是負(fù)的，且常數(shù)項也是負(fù)數(shù)(由于外匯儲備為負(fù)數(shù)，表明我國的儲備是正的)。從統(tǒng)計角度看，F(xiàn)值和t值都說明方程顯著。且經(jīng)過檢驗說明方程不存在序列相關(guān)和異方差。該方程可以應(yīng)用于儲備資產(chǎn)項日的預(yù)測。 (三)資本與金融項目的模型資本與金融項目差額主要是資本項目差額(包括移民轉(zhuǎn)移

6、、債務(wù)減免等資本性轉(zhuǎn)移)和金融項目差額(包括直接投資、證券投資和其他投資)。金融項目等于直接投資差額、證券投資差額和其他投資差額之和。該差額為正時，稱作金融項日順差，為負(fù)時稱作金融項目逆差，為零時稱為金融項目平衡。 本文在研究中，對1994-2004年的數(shù)據(jù)選用經(jīng)濟(jì)計量模型來對資本與金融項H差額與外商直接投資和儲備資產(chǎn)項目差額的關(guān)系作定量的分析，對兩者關(guān)系作普通的回歸分析，以定量地說明它們的相關(guān)程度。眾所周知，外商直接投資是資本與金融項目下外國在華直接投資的貸方，對金融項目中的直接投資起著重要的影響。而我國外匯管理體制中，對外商投資資金的外匯流入管制是十分嚴(yán)格的，這就勢必影響到資本的

7、正常流動，也從而說明外匯儲備對我國資本與金融項目有一定的影響?？紤]到外匯儲備對儲備資產(chǎn)項目的影響，故本文對兩種情況都做模型以進(jìn)行比較選擇。建立如下兩個方程：其中a，為常數(shù)項；b1，b2，1，2為系數(shù)，1，2為隨機(jī)擾動項。根據(jù)表42的數(shù)據(jù)，利用Eviews軟件包，我們得到如下的回歸方程：從判決系數(shù)和F看，方程(3)要高于方程(4)，且DW檢驗中，兩個方程能說明不存在序列相關(guān)，故本文在這里推薦選用方程(3)來作為資本與金融項目的估算模型(使用方程4對預(yù)測結(jié)果會造成較大的誤差)。方程(3)的判定系數(shù)R20.919290，所以擬合優(yōu)度較高。從經(jīng)濟(jì)意義考慮，可以說是基本上符合實際情況，即儲備資產(chǎn)項臼和外

8、商直接投資對經(jīng)常項目的影響是負(fù)的(兩者是負(fù)數(shù)才表明資金是流入我國的)。從統(tǒng)計角度看，F(xiàn)值和t值都說明方程顯著。且經(jīng)過檢驗說明方程不存在序列相關(guān)和異方差。該方程可以應(yīng)用于資本與金融項臼的預(yù)測。 (四)誤差與遺漏項目的模型國際收支平衡表中的誤差和遺漏項目是一個非標(biāo)準(zhǔn)組成。它一般被定義為因資料不完整、統(tǒng)計時間和計價標(biāo)準(zhǔn)不一致以及貨幣換算等因素所造成的差錯與缺漏，它是為使國際收支核算保持平衡而設(shè)置的平衡項目。這一項目往往被認(rèn)為數(shù)目較小且方向不確定，但實際上，包括中國在內(nèi)的許多國家，國際平衡表中的統(tǒng)計誤差的數(shù)額較大，方向可以預(yù)料。這當(dāng)中已不僅僅有統(tǒng)計技術(shù)方面的原閑，如某些交易在國際收支平衡表中

9、的數(shù)值記錄不完整、某些交易特別是旅游項目的估計數(shù)值誤差大，國際收支平衡表兩邊的數(shù)據(jù)在統(tǒng)計時間和范圍上存在差異，但更主要的原因是由于金融監(jiān)管中存在的漏洞，從而使資本逃避有機(jī)可乘。從表5中我們可以進(jìn)一步看出，我國誤差與遺漏項占貿(mào)易的百分比過高。國際貨幣基金組織認(rèn)為，如果誤差與遺漏超過了貿(mào)易總額的5%，人們就必須認(rèn)真分析造成誤差與遺漏項日過大的原因，并采取必要措施.防止其對本國宏觀經(jīng)濟(jì)造成沖擊。我國誤差與遺漏項占貿(mào)易的百分比，在19951998年的5年中都高于國際貨幣基金組織的5%的警戒線。國際收支表平衡關(guān)系：經(jīng)常項目差額合計+資本項目差額合計+誤差與遺漏差額合計-(儲備資產(chǎn)增減差額合計)根據(jù)上述公式，我們就可以測算出誤差與遺漏項目的數(shù)值，