金融工程習(xí)題

1、金融工程一、選擇題練習(xí)11. 金融工具創(chuàng)新，以及其程序設(shè)計、開發(fā)和運用并對解決金融問題的創(chuàng)造性方法進行程序化的科學(xué)是（ ）A.金融工程 B.金融制度 C.金融理論 D.金融經(jīng)濟學(xué)2.在衍生證券定價中，用風(fēng)險中性定價法，是假定所有投資者都是（ ） A.風(fēng)險偏好 B.風(fēng)險厭惡 C.風(fēng)險無所謂的 D.以上都不對3.1952年，（ ）發(fā)表了著名的論文證券組合分析，其分析框架構(gòu)建了現(xiàn)代金融工程理論分析的基礎(chǔ)。A.哈里·馬柯維茨 B.威廉·夏普 C.約翰·林特納 D.費雪·布萊克4.利用市場定價的低效率，獲得利潤的是（ ）A.套利者 B.投機者 C.避險交易者 D.

2、風(fēng)險厭惡者5.最早產(chǎn)生的金融期貨為（ ）A.外匯期貨 B.國債期貨 C.股指期貨 D.利率期貨6.S&P500指數(shù)期貨采用（ ）進行結(jié)算A.現(xiàn)金 B.標的資產(chǎn) C.股票組合 D.混合7.在期貨交易中（ ）是會員單位對每筆新開倉交易必須交納的保證金。A.基礎(chǔ)保證金 B.初始保證金 C.追加保證金 D.變更追加保證金8.當一份期貨合約在交易所交易時，未平倉合約數(shù)會（ ）A.增加一份 B.減少一份 C.不變 D.以上都有可能9.合約中規(guī)定的未來買賣標的物的價格稱為（ ）A.即期價格 B.遠期價格 C.理論價格 D.實際價格10.在利用期貨合約進行套期保值時，如果預(yù)計期貨標的資產(chǎn)的價格上漲則應(yīng)

3、（ ）A.買入期貨合約 B.賣出期貨合約C.買入期貨合約的同時賣出期貨合約 D. 無法操作11.估計套期保值比率最常用的方法是（ ）A.最小二乘法 B.最大似然估計法 C.最小方差法 D.參數(shù)估計法 12.在“1×4FRA”中，合同期的時間長度是（ ）A.1個月 B.4個月 C.3個月 D.5個月13.遠期利率是指（ ）A.將來時刻的將來一定期限的利率 B.現(xiàn)在時刻的將來一定期限的利率 C.現(xiàn)在時刻的現(xiàn)在一定期限的利率 D.以上都不對14.若某日滬深300指數(shù)值為4200點，則滬深300股指期貨合約的面值是（ ）A.4200元 B.4200*200元 C.4200*300元 D.42

4、00*50元15.利率期貨交易中，期貨價格與未來利率的關(guān)系是（ ）A利率上漲時，期貨價格上升 A利率下降時，期貨價格下降C利率上漲時，期貨價格下降 D不能確定 16.金融互換產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)是（ ）A.利率平價理論 B.購買力平價理論C.比較優(yōu)勢理論 D.資產(chǎn)定價理論17.在進行期權(quán)交易的時候，需要支付保證金的是（ ）A.期權(quán)多頭方B.期權(quán)空頭方C 期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方D 都不用支付18.某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某一時點，該期權(quán)的標的資產(chǎn)市場價格大于期權(quán)的執(zhí)行價格，則在此時點該期權(quán)是一份（ ）A 實值期權(quán)B 虛值期權(quán)C 平值期權(quán)D 零值期權(quán)19.某投資者在期貨市場上對某份期貨合約持看跌的態(tài)

5、度，于是作賣空交易。 如果他想通過期權(quán)交易對期貨市場的交易進行保值， 他應(yīng)該（ ）A.買進該期貨合約的看漲期權(quán)B.賣出該期貨合約的看漲期權(quán)C.買進該期權(quán)合同的看跌期權(quán)D.賣出該期權(quán)合同的看跌期權(quán)20.從靜態(tài)角度看，期權(quán)價值由內(nèi)涵價值和時間價值構(gòu)成，以下敘述不正確的是（ ）A.虛值期權(quán)的權(quán)利金完全由時間價值組成B.期權(quán)的時間價值伴隨剩余有效期減少而減少C.到達有效期時，期權(quán)價值完全由時間價值組成D.平值期權(quán)的權(quán)利金完全由時間價值組成，且此時時間價值最大21.金融工程的作用有（ ）（ ）（ ）（ ）A.增加市場流動性B.投資多樣化選擇C.提供風(fēng)險管理工具D.提高市場效率22.期貨合約的標準化主要體

6、現(xiàn)在哪幾個方面（ ）（ ）（ ）（ ）A.商品品質(zhì)的標準化 B.商品計量的標準化C.交割月份的標準化 D.交割地點的標準化23.期貨套期保值的風(fēng)險主要體現(xiàn)在（ ）（ ）（ ）（ ）A.基差風(fēng)險 B.數(shù)量風(fēng)險 C.價格上升風(fēng)險 D.價格下降風(fēng)險24.金融互換的主要目的是（ ）（ ）（ ）（ ）A.降低籌資成本 B.進行宏觀調(diào)控C.進行資產(chǎn)負債管理 D.轉(zhuǎn)移和防范中長期利率和匯率變動風(fēng)險25.某投資者賣出了某份期貨合約的看漲期權(quán)，以下說法正確的是（ ）（ ）（ ）（ ）A.到期日，如果期貨合約市場價格低于協(xié)定價格，則該投資者會蒙受損失B.到期日，如果期貨合約市場價格高于協(xié)定價格，則該投資者會蒙受損

7、失C.到期日，如果期貨合約市場價格低于協(xié)定價格，則該投資者不會蒙受損失D.到期日，如果期貨合約市場價格高于協(xié)定價格，則該投資者不會蒙受損失一、單項選擇題（每小題1分，共20分） 1.A 2.C 3.A 4.A 5.A 6.A 7.B 8.D 9.B 10.A11.C 12.C 13.B 14.C 15.C 16.C 17.B 18.A 19.A 20.C二、多項選擇題 (每小題2分, 共10分)21.ABCD 22.ABCD 23.AB 24.ACD 25.BC練習(xí)21.期貨交易中套期保值者的目的是( ) A. 轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險 B. 讓渡商品的所有權(quán) C. 獲得風(fēng)險利潤 D. 獲得實物 2.在國

8、際期貨市場上，目前占據(jù)主導(dǎo)地位的期貨品種是( ) A. 能源期貨 B. 金屬期貨 C. 農(nóng)產(chǎn)品期貨 D. 金融期貨3.一個在小麥期貨中做( )頭寸的交易者希望小麥價格將來( ) A. 空頭，上漲 B. 空頭，下跌 C. 多頭，下跌 D. 多頭，上漲 4.下列關(guān)于遠期價格和遠期價值的說法中，不正確的是( ) A. 遠期價格是使得遠期合約價值為零的交割價格 B. 遠期價格等于遠期合約在實際交易中形成的交割價格 C. 遠期價格與標的物現(xiàn)貨價格緊密相連，而遠期價值是指遠期合約本身的價值 D. 遠期價值由遠期實際價格和遠期理論價格共同決定 5.S&P500 指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點 25

9、0 美元。某投機者 3 月 20 日在 1250.00 點位買入 3 張 6 月份到期的指數(shù)期貨合約，并于 3 月 25 日在 1275.00 點將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是( ) A. 2250 美元 B. 6250 美元 C. 18750 美元 D. 22500 美元 6.當基差出人意料地增大時，以下哪些說法是正確的( ) A. 這對利用期貨空頭進行套期保值的投資者并無影響。 B. 利用期貨空頭進行套期保值的投資者有時有利，有時不利。 C. 利用期貨空頭進行套期保值的投資者不利。 D. 利用期貨空頭進行套期保值的投資者有利。7.下列關(guān)于期貨價格與預(yù)期的未來現(xiàn)

10、貨價格關(guān)系的說法中，不正確的是( ) A. 如果標的資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險為負，那么期貨價格大于預(yù)期的未來現(xiàn)貨價格 B. 如果標的資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險為正，那么期貨價格大于預(yù)期的未來現(xiàn)貨價格 C. 期貨價格與預(yù)期的未來現(xiàn)貨價格孰大孰小，取決于標的資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險 D. 如果標的資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險為零，那么期貨價格等于預(yù)期的未來現(xiàn)貨價格8.一份3×6的遠期利率協(xié)議表示( ) A. 在3月達成的6月期的FRA合約 B. 3個月后開始的3月期的FRA合約 C. 3個月后開始的6月期的FRA合約 D. 上述說法都不正確 9.期貨合約的條款( )標準化的；遠期合約的條款( )標準化的 A.不是，不是 B.

11、不是，是 C.是，是 D.是，不是10.人們需要“互換”這種衍生工具的一個原因是( ) A. 它們增加了利率波動性 B. 它們提供了參與者調(diào)整資產(chǎn)負債表的方便途徑 C. 它們不需要交易成本 D. 它們沒有信用風(fēng)險 11. 期貨合約的條款中諸如商品的質(zhì)量、數(shù)量和交付日期( ) A. 由中間人和交易商指定 B. 由買方和賣方指定 C. 僅由買方指定 D. 由交易所指定 12.投資者對美國中長期國債的多頭頭寸套期保值，則很可能要( ) A. 出售利率期貨 B. 購買利率期貨 C. 在現(xiàn)貨市場上購買美國中長期國債 D. 出售標準普爾指數(shù)期貨 13.未平倉量包括( ) A. 僅為多頭或空頭頭寸中的一種，

12、而非兩種 B. 多頭、空頭和清算所頭寸的總數(shù) C. 多頭和空頭頭寸的總數(shù) D. 多頭或空頭和清算所頭寸的總數(shù)14.期權(quán)價值等于( ) A. 不確定 B. 時間價值 C. 內(nèi)在價值 D. 內(nèi)在價值和時間價值之和 15.美式看跌期權(quán)可以如何執(zhí)行？( ) A. 只能在到期日 B. 在到期日或之前的任何一天 C. 只能在分派紅利后 D. 在未來的任何時刻 16.你購買了一張執(zhí)行價為 7 0美元的 I B M公司的期權(quán)合約，合約價格為 6美元。忽略交易成本，這一頭寸的盈虧平衡價格是( ) A. 98美元 B. 64美元 C. 70美元 D. 76美元 17.看漲期權(quán)的持有者( )交納保證金，看跌期權(quán)的出

13、售者( )交納保證金。 A. 不需要，不需要 B. 需要，不需要 C. 需要，需要 D. 不需要，需要 18.下列哪種有價證券不能進行利率期貨合約交易？( ) A. 歐洲美元 B. 公司債券 C. 長期國債 D. 短期國庫券19.到期之前，一個看漲期權(quán)的時間價值等于( ) A. 實際的看漲期權(quán)價格加上期權(quán)的內(nèi)在價值 B. 看漲期權(quán)的內(nèi)在價值 C. 實際的看漲期權(quán)價格減去期權(quán)的內(nèi)在價值 D. 零 20.互換雙方都是浮動利率，只是兩種浮動利率的參照利率不同的互換品種是（ ）A 交叉貨幣利率互換 B 滑道型互換 C 基點互換 D 邊際互換21.衍生金融工具包括（ ）。A.股票 B.期權(quán) C.期貨 D

14、.債券22.以下屬于金融工程定價原理的是（ ）A.絕對定價法 B.無套利定價法 C.風(fēng)險中性定價法 D.狀態(tài)價格定價法23.衍生證券市場的參與者可以分為（ ）A.套保者 B.套利者 C.投機者 D.投資者24.牛市看漲期權(quán)價差交易和牛市看跌期權(quán)價差交易盈虧圖幾乎完全相同，但它們畢竟是兩種不同的期權(quán)交易策略，以下表述正確的是（ ）A.投資者在建立牛市看漲期權(quán)價差部位時將發(fā)生期權(quán)費凈支出。B.投資者在建立牛市看跌期權(quán)價差部位時將發(fā)生期權(quán)費凈支出。C.投資者在建立牛市看跌期權(quán)價差部位時最大收益為兩份期權(quán)的期權(quán)費之差。D.投資者在建立牛市看漲期權(quán)價差部位時最大虧損為兩份期權(quán)的期權(quán)費之差。25.金融互換

15、基本的形式包括（ ）A 一種貨幣與另一種貨幣之間的互換B 同一貨幣的浮動利率與固定利率互換C 不同貨幣的固定利率與固定利率互換D 不同貨幣固定利率與浮動利率互換單項選擇題（每小題1分，共20分） 1.A 2.D 3.D 4.B 5.C 6.D 7.B 8.B 9.D 10.B11.D 12.A 13.A 14.D 15.B 16.D 17.D 18.B 19.C 20.C二、多項選擇題 (每小題2分, 共10分)21.BC 22.BCD 23.ABC 24.BC 25.ABCD練習(xí)31.利用市場定價的低效率，獲得利潤的是（ ）。A.套利者 B.投機者 C.避險交易者 D.風(fēng)險厭惡者2.通過期貨

16、價格而獲得某種商品未來的價格信息，這是期貨市場的主要功能之一，被稱為（ ）功能。 A風(fēng)險轉(zhuǎn)移 B商品交換 C價格發(fā)現(xiàn) D鎖定利潤3.隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系是（ ）A.前者大于后者 B.后者大于前者C.兩者大致相等 D.無法確定4.遠期合約的多頭是（ ）A.合約的買方 B.合約的賣方 C. 交割資產(chǎn)的人 D 經(jīng)紀人5.某公司三個月后有一筆100萬美元的現(xiàn)金流入，為防范美元匯率風(fēng)險，該公司可以考慮做一筆三個月期金額為100萬美元的（ ）。A買入期貨 B賣出期貨 C買入期權(quán) D互換6.遠期利率協(xié)議的買方相當于（ ）A.名義借款人 B. 名義貸款人 C. 實際借款人 D.

17、實際貸款人7.關(guān)于可交割債券，下列說法錯誤的是（ ）。A.若息票率低于8，則期限越長，轉(zhuǎn)換因子越小B.若息票率低于8，則期限越長，轉(zhuǎn)換因子越大C.若息票率高于8，則期限越長，轉(zhuǎn)換因子越大D無法確定8.利用預(yù)期利率的下降，一個投資者很可能（ ）A出售美國中長期國債期貨合約 B.在小麥期貨中做多頭 C.買入標準普爾指數(shù)期貨和約 D.在美國中長期國債中做多頭9.互換最重要、最基本的功能與運用領(lǐng)域（ ）A.套利 B.風(fēng)險管理 C.構(gòu)建新產(chǎn)品 D.提高收益10.本身并不承擔(dān)風(fēng)險的金融互換交易參加者為（ ）A.直接用戶 B.互換經(jīng)紀商 C.互換交易商 D.代理機構(gòu)11.兩筆貸款只簽訂一份貸款協(xié)議的是（ ）

18、A.平行貸款 B.背對背貸款 C.協(xié)議貸款 D.短期貸款12.某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某一時點，該期權(quán)的標的資產(chǎn)市場價格大于期權(quán)的執(zhí)行價格，則在此時點該期權(quán)是一份（ ）A.實值期權(quán) B.虛值期權(quán) C.平值期權(quán) D.零值期權(quán)13.期權(quán)多頭方支付一定費用給期權(quán)空頭方，作為擁有這份權(quán)利的報酬，則這筆費用稱為（ ）A.交易傭金 B.協(xié)定價格 C.期權(quán)費 D.保證金14.在交易所期權(quán)的交易過程中，下列關(guān)于期權(quán)清算所功能的敘述不正確的是（ ）A.作為期權(quán)買方和賣方的共同保證人B.設(shè)定最低資本保證金C.代替投資者進行詢價 D.監(jiān)督交易雙方履約15.股票指數(shù)期權(quán)的交割方式為（ ）A.現(xiàn)金軋差B.交割相應(yīng)指

19、數(shù)的成分股C.交割某種股票D.以上都可以16.如果不考慮傭金等其他交易費用，買入看跌期權(quán)的投資者其可能損失的最大金額為（ ），可能獲得最大收益為（ ）。A.協(xié)定價格與期權(quán)費之和；協(xié)定價格與期權(quán)費之差B.期權(quán)費；協(xié)定價格與期權(quán)費之和C.期權(quán)費；協(xié)定價格與期權(quán)費之差D.協(xié)定價格與期權(quán)費之差；協(xié)定價格與期權(quán)費之和17.關(guān)于期權(quán)價格的敘述正確的是（ ）A.期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價值越大B.標的資產(chǎn)價格波動率越大，期權(quán)價值越大C.無風(fēng)險利率越小，期權(quán)價值越大 D.標的資產(chǎn)收益越大，期權(quán)價值越大18.期貨合約的空頭有權(quán)選擇具體的交割品種、交割地點、交割時間等，這些權(quán)利將對期貨價格產(chǎn)生怎樣的影響？（ ）A提

20、高期貨價格 B降低期貨價格C可能提高也可能降低期貨價格 D.對期貨價格沒有影響19以下哪些說法是正確的：（ ）A在貨幣互換中，本金通常沒有交換。B在貨幣互換開始時，本金的流動方向通常是和利息的流動方向相反的，而在互換結(jié)束時，兩者的流動方向則是相同的。C在貨幣互換開始時，本金的流動方向通常是和利息的流動方向相同的，而在互換結(jié)束時，兩者的流動方向則是相反的。D在貨幣互換中，本金通常是不確定的。20.在基差交易中，交易的現(xiàn)貨價格為（ ）A.商定的期貨價格+預(yù)先商定的基差 B.結(jié)算時的期貨價格+預(yù)先商定的基差C.商定的期貨價格+結(jié)算時的基差 D.結(jié)算時的期貨價格+結(jié)算時的基差21.下列關(guān)于遠期價格和期

21、貨價格關(guān)系的說法中，不正確的有：（ ）A當無風(fēng)險利率恒定且對所有到期日都不變時，交割日相同的遠期價格和期貨價格應(yīng)相等。B當利率變化無法預(yù)測時，如果標的資產(chǎn)價格與利率呈正相關(guān)，則遠期價格高于期貨價格。C當利率變化無法預(yù)測時，如果標的資產(chǎn)價格與利率呈負相關(guān)，則期貨價格高于遠期價格。D遠期價格和期貨價格的差異幅度取決于合約有效期的長短、稅收、交易費用、違約風(fēng)險等因素的影響。22.下列說法中，不正確的有：（ ）A維持保證金是當期貨交易者買賣一份期貨合約時存入經(jīng)紀人帳戶的一定數(shù)量的資金B(yǎng)維持保證金是最低保證金，低于這一水平期貨合約的持有者將收到追加保證金的通知C期貨交易中的保證金只能用現(xiàn)金支付D所有的期

22、貨合約都要求同樣多的保證金23.擁有無紅利股票美式看漲期權(quán)多頭的投資者有可能采取下列行動中的哪些？（ ）A一旦有錢可賺就立即執(zhí)行期權(quán)B當股價跌到執(zhí)行價格以下時，購買一補償性的看跌期權(quán)C當期權(quán)處于深度實值時，該投資者可以立即出售期權(quán)D.對于投資者而言，提前執(zhí)行該期權(quán)可能是不明智的24.以下哪個說法是不正確的：（ ）A.期貨合約到期時間幾乎總是長于遠期合約。B.期貨合約是標準化的，遠期合約則是非標準化的。C.無論在什么情況下，期貨價格都不會等于遠期的價格。D.當標的資產(chǎn)價格與利率正相關(guān)時，期貨價格高于遠期價格。25.互換的風(fēng)險主要包括（ ）A信用風(fēng)險 B.市場風(fēng)險 C.操作風(fēng)險 D.購買力風(fēng)險一、

23、單項選擇題（每小題1分，共20分） 1.A 2.C 3.C 4.A 5.B 6.A 7.B 8.D 9.B 10.B11.B 12.A 13.C 14.C 15.A 16.C 17.B 18.B 19.B 20.A二、多項選擇題 (每小題2分, 共10分)21.BC 22.ACD 23.CD 24.AC 25.AB練習(xí)41.在一個以LIBOR為基礎(chǔ)2×5的FRA合約中，2×5中的5是指（ ）。A.即期日到到期日為5個月 B.即期日到結(jié)算日為5個月 C.即期日到交易日為5個月 D.交易日到結(jié)算日為5個月2.通過期貨價格而獲得某種商品未來的價格信息，這是期貨市場的主要功能之一，

24、被稱為（ ）功能。 A風(fēng)險轉(zhuǎn)移 B商品交換 C價格發(fā)現(xiàn) D鎖定利潤3.期權(quán)的最大特征是（ ）。A風(fēng)險與收益的對稱性 B賣方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán) C風(fēng)險與收益的不對稱性 D必須每日計算盈虧4.看漲期權(quán)的實值是指（ ）A.標的資產(chǎn)的市場價格大于期權(quán)的執(zhí)行價格 B.標的資產(chǎn)的市場價格小于期權(quán)的執(zhí)行價格C.標的資產(chǎn)的市場價格等于期權(quán)的執(zhí)行價格 D.與標的資產(chǎn)的市場價格、期權(quán)的執(zhí)行價格無關(guān)5.對于期權(quán)價值中的時間價值部分，期權(quán)合約到期時間越長，則時間價值越（ ）。A大 B小 C保持不變 D 無法確定6.只能在到期日行使的期權(quán)，是（ ）期權(quán)。A.美式期權(quán) B.歐式期權(quán) C.看漲期權(quán) D.看跌期權(quán)

25、7.在FRA交易中，投資者為避免利率下降可能造成的損失應(yīng)（ ）。A買入FRA協(xié)議 B賣出FRA協(xié)議C同時買入與賣出FRA協(xié)議 D以上都可以C8.期貨交易的真正目的是（ ）。A作為一種商品交換的工具 B轉(zhuǎn)讓實物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)C減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險 D上述說法都正確9.看跌期權(quán)的實值是指（ ）A.標的資產(chǎn)的市場價格大于期權(quán)的執(zhí)行價格 B.標的資產(chǎn)的市場價格小于期權(quán)的執(zhí)行價格C.標的資產(chǎn)的市場價格等于期權(quán)的執(zhí)行價格 D.與標的資產(chǎn)的市場價格、期權(quán)的執(zhí)行價格無關(guān) 10.（ ）是第一種推出的互換工具。A.貨幣互換 B.利率互換 C.平行貸款 D.背對背貸款11.在互換交易過程中（ ）充當互換媒

26、介和互換主體A.銀行 B.證券公司 C.券商 D.政府12.下列說法哪一個是錯誤的（ ）。A場外交易的主要問題是信用風(fēng)險 B交易所交易缺乏靈活性C場外交易能按需定制 D互換市場是一種場內(nèi)交易市場13.在到期日之前可以行使的期權(quán)，是（ ）期權(quán)。A.美式期權(quán) B.歐式期權(quán) C.看漲期權(quán) D.看跌期權(quán) 14.歐洲美元是指（ ）。A存放于歐洲的美元存款 B 歐洲國家發(fā)行的一種美元債券C存放于美國以外的美元存款 D美國在歐洲發(fā)行的美元債券15.在利用期貨合約進行套期保值時，如果預(yù)計期貨標的資產(chǎn)的價格上漲則應(yīng)（ ）A.買入期貨合約 B.賣出期貨合約 C.買入期貨合約的同時賣出期貨合約 D.無法操作16.在

27、到期日之前可以行使的期權(quán)，是（ ）期權(quán)。A.美式期權(quán) B.歐式期權(quán) C.看漲期權(quán) D.看跌期權(quán) 17 在FRA交易中，參考利率確定日與結(jié)算日的時間相差（ ）個營業(yè)日。A1 B2 C3 D418.最早出現(xiàn)的金融期貨是（ ）A.外匯期貨 B.股票指數(shù)期貨 C.利率期貨 D.黃金期貨19.在期貨交易中（ ）是會員單位對每筆新開倉交易必須交納的保證金。A 基礎(chǔ)保證金 B 初始保證金 C 追加保證金 D 變更追加保證金20.看漲期權(quán)的虛值是指（ ）A.標的資產(chǎn)的市場價格大于期權(quán)的執(zhí)行價格 B.標的資產(chǎn)的市場價格小于期權(quán)的執(zhí)行價格C.標的資產(chǎn)的市場價格等于期權(quán)的執(zhí)行價格 D.與標的資產(chǎn)的市場價格、期權(quán)的執(zhí)

28、行價格無關(guān)21.以下哪個說法是不正確的：（ ）A.期貨合約到期時間幾乎總是長于遠期合約B.期貨合約的到期時間一般由交易所制定的C.無論在什么情況下，期貨價格都不會等于遠期的價格D.期貨價格可能會大于遠期價格22.遠期合約的特點有（ ）A流動性強B.實物交割 C.標準化合約D.信用風(fēng)險大23.以下關(guān)于實值期權(quán)和虛值期權(quán)的說法中，不正確的是：（ ）A當標的資產(chǎn)價格高于期權(quán)執(zhí)行價格時，我們將其稱為實值期權(quán)B當標的資產(chǎn)價格低于期權(quán)執(zhí)行價格時，我們將其稱為虛值期權(quán)C當標的資產(chǎn)價格低于期權(quán)執(zhí)行價格時，我們將其稱為實值期權(quán)D當標的資產(chǎn)價格高于期權(quán)執(zhí)行價格時，我們將其稱為虛值期權(quán)24.互換的基本作用有（ ）A

29、.創(chuàng)造固定利率負債 B.管理固定利率負債 C.創(chuàng)造合成浮動利率資產(chǎn) D.管理浮動利率投資25.金融期貨市場最基本的功能是（ ）A.規(guī)避風(fēng)險 B.價格發(fā)現(xiàn) C.投機 D.套利一、單項選擇題（每小題1分，共20分） 1.A 2.C 3.C 4.A 5.A 6.B 7.B 8.C 9.B 10.A11.A 12.D 13.A 14.C 15.A 16.A 17.B 18.A 19.B 20.B二、多項選擇題 (每小題2分, 共10分)21.AC 22.BD 23.ABCD 24.ABCD 25.AB練習(xí)51.金融工程工具的市場屬性為（ ）。A表內(nèi)業(yè)務(wù) B商品市場 C資本市場 D貨幣市場2.如果某公司

30、在擬訂投資計劃時，想以確定性來取代風(fēng)險，可選擇的保值工具是（ ）。A即期交易 B遠期交易 C期權(quán)交易 D互換交易3.下列說法哪一個是錯誤的（ ）。A場外交易的主要問題是信用風(fēng)險 B交易所交易缺乏靈活性C場外交易能按需定制 D嚴格地說，互換市場是一種場內(nèi)交易市場4.利率期貨交易中，價格指數(shù)與未來利率的關(guān)系是（ ）。A利率上漲時，期貨價格上升 A利率下降時，期貨價格下降C利率上漲時，期貨價格下降 D不能確定 5.歐洲美元是指（ ）。A存放于歐洲的美元存款 B 歐洲國家發(fā)行的一種美元債券C存放于美國以外的美元存款 D美國在歐洲發(fā)行的美元債券6.一份3×6的遠期利率協(xié)議表示（ ）。A在3月達

31、成的6月期的FRA合約 B3個月后開始的3月期的FRA合約C3個月后開始的6月期的FRA合約 D上述說法都不正確7.期貨交易的真正目的是（ ）。A作為一種商品交換的工具 B轉(zhuǎn)讓實物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)C減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險 D上述說法都正確8.期貨交易中最糟糕的一種差錯屬于（ ）。A價格差錯 B公司差錯 C數(shù)量差錯 D交易方向差錯9.某公司三個月后有一筆100萬美元的現(xiàn)金流入，為防范美元匯率風(fēng)險，該公司可以考慮做一筆三個月期金額為100萬美元的（ ）。A買入期貨 B賣出期貨 C買入期權(quán) D互換10.通過期貨價格而獲得某種商品未來的價格信息，這是期貨市場的主要功能之一，被稱為（ ）功能。 A

32、風(fēng)險轉(zhuǎn)移 B商品交換 C價格發(fā)現(xiàn) D鎖定利潤11.期權(quán)的最大特征是（ ）。A風(fēng)險與收益的對稱性 B賣方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán) C風(fēng)險與收益的不對稱性 D必須每日計算盈虧12.當期貨合約愈臨近交割日時，現(xiàn)期價格與期貨價格漸趨縮小。這一過程就是所謂（ ）現(xiàn)象。A轉(zhuǎn)換因子 B基差 C趨同 DDelta中性13下列說法哪一個是錯誤的（ ）。A場外交易的主要問題是信用風(fēng)險 B交易所交易缺乏靈活性C場外交易能按需定制 D互換市場是一種場內(nèi)交易市場14.若2年期即期年利率為6.8%，3年期即期年利率為7.4%（均為連續(xù)復(fù)利），則FRA 2×3的理論合同利率為多少？（ ）A.7.8% B.8.

33、0% C.8.6% D.9.5%15.以下所有的因素都會影響股票期權(quán)的價格，除了（ ）A.無風(fēng)險利率 B.股票的風(fēng)險C.到期日 D.股票的預(yù)期收益率16.基礎(chǔ)互換是指（ ）。A固定利率與浮動利率的互換 B固定利率之間的互換C浮動利率之間的互換 D資產(chǎn)或負債互換17.美式期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行時間（ ）。A只能在到期日 B可以在到期日之前的任何時候C可以在到期日或到期日之前的任何時候 D不能隨意改變18.期權(quán)交易的保證金要求，一般適用于（ ）。A期權(quán)的買方 B期權(quán)的賣方 C期權(quán)買賣的雙方 D均不需要19.如果你以950美元的價格購買一份標準普爾500指數(shù)期貨合約，期貨指數(shù)為947美元時賣出，則你將（

34、 ）A. 損失1500美元 B. 獲利1500美元 C. 損失750美元 D 獲利750美元20.貨幣互換市場的信用風(fēng)險（ ）A.廣泛存在 B.被限制在固定匯率和浮動匯率的的差額上C.等于浮動匯率支付者所應(yīng)支付的款額的全部 D.A和C21.金融工程中對風(fēng)險的處理方法包括（ ）A. 完全消除風(fēng)險 B. 消除不利風(fēng)險,保留有利風(fēng)險C. 用確定性取代不確定性 D. 不用在意風(fēng)險的存在22.期貨交易的優(yōu)勢主要有（ ）A. 具有極強的流動性B. 具有一整套防范違約的機制C. 交易成本較低D. 可在到期日前任何一天進行交易（買賣）23.金融互換的局限性包括以下哪些？（ ）A. 要有存在絕對優(yōu)勢的產(chǎn)品B.

35、只有交易雙方都同意，互換合約才可以更改或終止C. 存在信用風(fēng)險D. 需要找到合適的交易對手24.以下關(guān)于期權(quán)內(nèi)在價值的說法中哪些是正確的？（ ）A. 期權(quán)的內(nèi)在價值是指多方執(zhí)行期權(quán)時可獲得的收益的現(xiàn)值B. 期權(quán)的內(nèi)在價值等于期權(quán)價格減去期權(quán)的時間價值C. 期權(quán)的內(nèi)在價值應(yīng)大于等于零D. 期權(quán)的內(nèi)在價值可以小于零 25.當基差減小時，以下哪些情形可以用于多頭套期保值？（ ）A. 現(xiàn)貨價格漲幅小于期貨價格的漲幅B. 現(xiàn)貨價格的漲幅大于期貨價格的漲幅C. 現(xiàn)貨價格下跌而期貨價格上漲D. 現(xiàn)貨價格上漲而期貨價格下跌一、單項選擇題（每小題1分，共20分） 1.C 2.B 3.D 4.C 5.C 6.B

36、7.C 8.D 9.B 10.C11.C 12.C 13.D 14.C 15.D 16.C 17.C 18.B 19.C 20.D二、多項選擇題 (每小題2分, 共10分)21.BC 22.ABCD 23.BCD 24.ABD 25.AC練習(xí)61.國際期貨市場上，目前占據(jù)主導(dǎo)地位的期貨品種是（ ） A. 能源期貨 B. 金屬期貨 C. 農(nóng)產(chǎn)品期貨 D. 金融期貨 2.在期貨市場中，與商品生產(chǎn)經(jīng)營者相比，投機者應(yīng)屬于（ ） A. 風(fēng)險厭惡者 B. 不確定 C. 風(fēng)險中性者 D. 風(fēng)險偏好者 3.下列哪一項不是期貨經(jīng)紀公司在期貨市場中的作用（ ） A. 為投資者期貨合約的履行提供擔(dān)保，從而降低了投

37、資者交易風(fēng)險 B. 提高投資者交易的決策效率和決策的準確性 C. 較為有效地控制投資者交易風(fēng)險，實現(xiàn)期貨交易風(fēng)險在各環(huán)節(jié)的分散承擔(dān) D. 節(jié)約交易成本，提高交易效率 4.期貨合約的空頭有權(quán)選擇具體的交割品種、交割地點、交割時間等，這些權(quán)利將對期貨價格產(chǎn)生怎樣的影響？（ ） A. 降低期貨價格 B. 可能提高也可能降低期貨價格 C. 對期貨價格沒有影響 D. 提高期貨價格 5.一個在小麥期貨中做（ ）頭寸的交易者希望小麥價格將來（ ） A. 空頭，上漲 B. 空頭，下跌 C. 多頭，下跌 D. 多頭，上漲 6.遠期合約的多頭是（ ） A. 合約的買方 B 合約的賣方 .C. 交割資產(chǎn)的人 D 經(jīng)

38、紀人7. （ ）期權(quán)可以在到期日前任何一天行使.A. 歐式期權(quán) B 看漲期權(quán) C. 美式期權(quán) D 看跌期權(quán)8.期貨合約的條款（ ）標準化的；遠期合約的條款（ ）標準化的A. 是，是 B.不是，是 C.是，不是 D 不是，不是9.期貨合約的條款中諸如商品的質(zhì)量、數(shù)量和交付日期（ ） A. 由中間人和交易商指定 B. 由買方和賣方指定 C. 僅由買方指定 D. 由交易所指定 10未平倉量包括（ ） A. 僅為多頭或空頭頭寸中的一種，而非兩種 B. 多頭、空頭和清算所頭寸的總數(shù) C. 多頭和空頭頭寸的總數(shù) D. 多頭或空頭和清算所頭寸的總數(shù)11.期權(quán)價值等于（ ） A. 不確定 B. 時間價值 C.

39、 內(nèi)在價值 D. 內(nèi)在價值和時間價值之和 12.看跌期權(quán)的買方期望標的資產(chǎn)的價值會（ ），而看漲期權(quán)的賣方則期望標的資產(chǎn)的價值會（ ）。 A. 增加；增加 B. 增加；減少 C. 減少；增加 D. 減少；減少 13.人們需要“互換”這種衍生工具的一個原因是（ ） A. 它們不需交易成本 B. 它們增加了利率風(fēng)險 C. 它們增加了利率波動性 D. 它們沒有信用風(fēng)險 14.其他因素不變的條件下，什么時候息票的利率風(fēng)險會更高？（ ） A. 息票率比較高時 B. 到期日比較短時 C. 當前收益率比較高時 D. 到期收益率比較低時 15.1952年，（ ）發(fā)表了著名的論文證券組合分析，其分析框架構(gòu)建了現(xiàn)

40、代金融工程理論分析的基礎(chǔ)。 A.哈里·馬柯維茨 B.威廉·夏普 C.約翰·林特納 D.費雪·布萊克16.利用市場定價的低效率，獲得利潤的是（ ）。A.套利者 B.投機者 C.避險交易者 D.風(fēng)險厭惡者17.滬深300指數(shù)期貨采用（ ）進行結(jié)算。 A.現(xiàn)金 B.標的資產(chǎn) C.股票組合 D.混合18.在基差交易中，交易的現(xiàn)貨價格為（ ） A. 商定的期貨價格+預(yù)先商定的基差 B. 結(jié)算時的期貨價格+預(yù)先商定的基差 C. 商定的期貨價格+結(jié)算時的基差 D. 結(jié)算時的期貨價格+結(jié)算時的基差19.某公司三個月后有一筆100萬美元的現(xiàn)金流入，為防范美元匯率風(fēng)險，該公

41、司可以考慮做一筆三個月期金額為100萬美元的（ ）。A買入期貨 B賣出期貨 C買入期權(quán) D互換20.如果（ ）美國中長期國債期貨合約多頭頭寸的投資者將盈利。A.利率下降 B.利率上升 C.國債價格上升 D.長期債券價格上升21.衍生金融工具包括（ ）。A.股票 B.期權(quán) C.期貨 D.債券22.金融遠期合約主要有（ ）A.遠期利率協(xié)議 B.遠期外匯合約C.遠期股票合約 D.遠期貨幣合約23.期貨套期保值的風(fēng)險主要體現(xiàn)在（ ）A.基差風(fēng)險 B.數(shù)量風(fēng)險 C.價格上升風(fēng)險 D.價格下降風(fēng)險24.金融互換的主要目的是（ ）A 降低籌資成本 B 進行宏觀調(diào)控C 進行資產(chǎn)負債管理 D 轉(zhuǎn)移和防范中長期利

42、率和匯率變動風(fēng)險25.下列關(guān)于期權(quán)多頭方的盈虧情況敘述正確的是（ ）A.如果投資者持有的是看漲期權(quán)，且市場價格大于執(zhí)行價格，則該投資者一定有正的收益。B.如果投資者持有的是看跌期權(quán)，且市場價格大于執(zhí)行價格，則該投資者一定有正的收益。C.如果投資者持有的是看漲期權(quán)，且市場價格小于執(zhí)行價格，則該投資者一定虧損。D.如果投資者持有的是看跌期權(quán)，且市場價格小于執(zhí)行價格，則該投資者一定有正的收益。一、單項選擇題（每小題1分，共20分） 1.D 2.D 3.A 4.A 5.D 6.A 7.C 8.C 9.D 10.A11.D 12.D 13.A 14.D 15.A 16.A 17.A 18.A 19.B

43、20.A二、多項選擇題 (每小題2分, 共10分)21.BC 22.ABC 23.AB 24.ACD 25.AC二、名詞解釋及簡答題26.冗余證券27.空頭套期保值28.遠期利率29.貨幣互換30.美式期權(quán)31.簡述期貨與遠期的區(qū)別。32.簡述運用遠期（期貨）套期保值的時候需要考慮的幾個方面。33.簡述期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)系。34.分析當基差減小時，哪些情形適合多頭套期保值？35.簡述期權(quán)價格的影響因素。四、簡答題 (每小題5分, 共25分)31.(1)交易場所不同；(1分)(2)違約風(fēng)險不同；(1分)(3)標準化程度不同；(1分)(4)價格確定方式不同；(1分)（5）結(jié)算方式不同。(1分)

44、32.(1)選擇合約種類；(1分)(2)選擇合約到期日；(1分)(3)選擇合約頭寸方向；(1分)(4)確定合約的交易數(shù)量(1分)（答全給5分，少一項扣一分）33.（1）同一品種的商品，其期貨價格與現(xiàn)貨價格受到相同因素的影響和制約，雖然波動幅度會有不同，但其價格的變動趨勢和方向有一致性；（3分）（2）隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價格和現(xiàn)貨價格逐漸聚合，在到期日，基差接近于零，兩價格大致相等。（2分）34.（1）現(xiàn)貨價格的漲幅小于期貨價格的漲幅（2分）（2）現(xiàn)貨價格的跌幅大于期貨價格的跌幅（2分） （3）現(xiàn)貨價格下跌而期貨價格上漲（1分）35.(1)標的資產(chǎn)的市場價格與期權(quán)執(zhí)行價格；(1分)(2

45、)期權(quán)有效期；(1分)(3)標的資產(chǎn)價格的波動率；(1分)(4)無風(fēng)險利率；(1分)（5）標的資產(chǎn)的收益。(1分)26. 基本證券27. 金融期貨28. 空頭套期保值29. 利率互換30. 看跌期權(quán)31. 金融期貨交易有哪些特征？32. 試比較利率期貨和FRA的異同。33. 期貨定價的基本原理？34. 請分別說明在什么情況下應(yīng)該使用空頭套期保值和多頭套期保值。35. 具體闡述與互換相聯(lián)系的主要風(fēng)險。四、簡答題 (每小題5分, 共25分)31.(1)期貨合約交易均在交易所進行，交易雙方不直接接觸，而是各自與交易所的清算部或?qū)ＴO(shè)的清算公司結(jié)算.(1分)(2)期貨合約的買者或賣者可在交割日之前采取對

46、沖交易以結(jié)束其期貨頭寸，而無需進行最后的實物交割。(1分)(3)期貨合約的合約規(guī)模、交割日期、交割地點等都是標準化的，即在合約上有明確的規(guī)定，無需雙方再商定。(1分)(4)期貨交易結(jié)算是每天進行的，而不是到期一次性進行的，買賣雙方在交易之前都必須在經(jīng)紀公司開立專門的保證金賬戶。(1分) （答全給5分，少一項扣一分）32.(1)遠期利率協(xié)議報出的是遠期利率，而利率期貨所報出的通常并非期貨利率，而是與期貨利率反向變動的特定價格，期貨利率隱含在報價中。(1分)(2)由于上述區(qū)別，利率期貨結(jié)算金額為期貨到期T時刻（即計息初期）協(xié)議價與市場價的差別，遠期利率協(xié)議的結(jié)算金額則為計息期末T時刻利差的貼現(xiàn)值。

47、(1分)(3)利率期貨存在每日盯市結(jié)算與保證金要求，加上結(jié)算金額計算方式的不同，這兩個因素決定了遠期利率與期貨利率的差異。(1分)(4)由于多頭總是規(guī)避價格上升風(fēng)險的交易者，因此第一點差異決定了在遠期利率協(xié)議中的多頭是規(guī)避利率上升風(fēng)險的一方，而利率期貨的多頭則是規(guī)避期貨價格上升風(fēng)險，即規(guī)避利率下跌風(fēng)險的一方。(1分)(5)遠期利率協(xié)議通常采用現(xiàn)金結(jié)算，而利率期貨可能需要實物交割，期貨交易所通常規(guī)定多種符合標準的不同證券均可用以交割，使得利率期貨相對復(fù)雜。(1分)33.（1）同一品種的商品，其期貨價格與現(xiàn)貨價格受到相同因素的影響和制約，雖然波動幅度會有不同，但其價格的變動趨勢和方向有一致性；（3

48、分）（2）隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價格和現(xiàn)貨價格逐漸聚合，在到期日，基差接近于零，兩價格大致相等。（2分）34. 在以下兩種情況下可運用空頭套期保值： 公司擁有一項資產(chǎn)并計劃在未來售出這項資產(chǎn)；公司目前并不擁有這項資產(chǎn)，但在未來將得到并想出售。（3分）在以下兩種情況下可運用多頭套期保值： 公司計劃在未來買入一項資產(chǎn)；公司用于對沖已有的空頭頭寸。（2分）35. （1）信用風(fēng)險。由于互換是交易對手之間私下達成的場外協(xié)議，因此包含著信用風(fēng)險，也就是交易對手違約的風(fēng)險。當利率或匯率等市場價格的變動使得互換對交易者而言價值為正時，互換實際上是該交易者的一項資產(chǎn)，同時是協(xié)議另一方的負債，該交易者就面

49、臨著協(xié)議另一方不履行互換協(xié)議的信用風(fēng)險。對利率互換的交易雙方來說，由于交換的僅是利息差額，其真正面臨的信用風(fēng)險暴露遠比互換的名義本金要少得多；而貨幣互換由于進行本金的交換，其交易雙方面臨的信用風(fēng)險顯然比利率互換要大一些。(3分)（2）市場風(fēng)險。對于利率互換來說，主要的市場風(fēng)險是利率風(fēng)險；而對于貨幣互換而言，市場風(fēng)險包括利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險。值得注意的是，當利率和匯率的變動對于交易者是有利的時候，交易者往往面臨著信用風(fēng)險。市場風(fēng)險可以用對沖交易來規(guī)避，信用風(fēng)險則通常通過信用增強的方法來加以規(guī)避。（2分）27.套期保值28.期權(quán)29.互換30.時間價值31.期貨合約怎么規(guī)避信用風(fēng)險的措施？32.分析

50、當基差減小時，哪些情形適合多頭套期保值？33.簡述互換的基本步驟。34. 簡述期權(quán)與期貨的區(qū)別。35.簡述期權(quán)的分類。四、簡答題 (每小題5分, 共25分)31.期貨作為在交易所交易的標準化合約，有三個制度性特征來防范降低信用風(fēng)險：（1） 逐日盯市：在每天交易結(jié)束時，保證金賬戶都要根據(jù)期貨價格的升跌而進行調(diào)整，以反映交易者的浮動盈虧。（1分）（2） 保證金：正式從事交易之前，交易者必須在經(jīng)紀商賬戶中存入一筆資金，這筆資金相當于履約的擔(dān)保存款。叫做保證金。當保證金下降到維持保證金水平交易者就必須補繳現(xiàn)金，讓保證金的額度恢復(fù)到起始水平。經(jīng)紀商要求交易者補足保證金的程序稱為追繳保證金。交易者必須補繳的現(xiàn)金稱為變動保證金。變動保證金必須用現(xiàn)金支付。（2分）（3） 清算所：清算所可能是一家獨立的公司，也可能隸屬于交易所的一部分。清算所保證所有的期貨合約都會履行合約義務(wù)。清算所有義務(wù)對