淺析比亞迪存在的財務(wù)風(fēng)險

1、淺析比亞迪存在的財務(wù)風(fēng)險摘要：近幾年，燃油汽車顯露了嚴(yán)重的環(huán)境污染問題，為響應(yīng)環(huán)保節(jié)能號召和順應(yīng)時代潮流，比亞迪股份有限公司積極創(chuàng)新發(fā)展新能源汽車，產(chǎn)銷量處在國內(nèi)前列。但是，新能源汽車的發(fā)展，需要不斷的科技創(chuàng)新，加大研發(fā)投入，企業(yè)資金的籌集、利用以及盈利情況成為比亞迪財務(wù)風(fēng)險管控的主要內(nèi)容。財務(wù)風(fēng)險的存在直接影響到比亞迪的生產(chǎn)經(jīng)營，那么識別和防范財務(wù)風(fēng)險就成為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中必不可少的環(huán)節(jié)。本文主要通過利用財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)，采用比率分析法對比亞迪進行財務(wù)分析，在分析的基礎(chǔ)上，針對比亞迪不同的財務(wù)風(fēng)險提出一系列防范措施。關(guān)鍵詞：比亞迪；籌資風(fēng)險；償債風(fēng)險；經(jīng)營風(fēng)險進行財務(wù)風(fēng)險分析可以幫助比亞迪及早

2、防范潛在風(fēng)險，及早制訂計劃，將工作落實到企業(yè)的日常管理中；還可以幫助企業(yè)有方向性和具體性地化解風(fēng)險因素。本文采用報表分析的方式對比亞迪公司的財務(wù)風(fēng)險進行研究，進而找出公司在發(fā)展中可能遇到的財務(wù)風(fēng)險，并提出相關(guān)防范措施。一、比亞迪財務(wù)風(fēng)險分析的必要性1995年正式成立的比亞迪現(xiàn)如今年營業(yè)額已經(jīng)突破200億元。目前，比亞迪擁有IT和汽車兩大產(chǎn)業(yè)群，IT產(chǎn)業(yè)包括電子產(chǎn)品、儀器儀表、液晶顯示器、GPS導(dǎo)航產(chǎn)品的研發(fā)等。2002年，比亞迪通過自身不斷的創(chuàng)新成功成為中國第一，全球第二的充電電池制造商。資料顯示，從2008年開始，比亞迪不斷推出了E6、秦、唐等多款新能源車型，并且20152017年連續(xù)三年成

3、為全球銷量首位的企業(yè)。2018年全年營業(yè)收入1300.54億元，凈利潤35.56億元，所得稅8.29億元。（一）提前識別財務(wù)風(fēng)險。比亞迪通過對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析，可以提前識別各種潛在風(fēng)險。通過對過去和現(xiàn)在財報分析，可以了解到企業(yè)的負債規(guī)模和構(gòu)成是否合理、獲利能力是否強勁、經(jīng)營方式是否科學(xué)、成長空間是否有限等信息，通過這些信息的綜合分析，提前發(fā)現(xiàn)風(fēng)險和識別風(fēng)險種類，有的放矢，提前布局防范各類風(fēng)險的發(fā)生或擴大。（二）有效防范財務(wù)風(fēng)險。在提高企業(yè)中、高層人員的風(fēng)險防范意識的基礎(chǔ)上，結(jié)合比亞迪近幾年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，對比亞迪財務(wù)風(fēng)險進行更加詳細分析，就可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在投資、籌資、經(jīng)營、分配過程中存在的不合理

4、的情況，比亞迪的管理者和決策者就可以通過這些問題，找出原因，根據(jù)不同的問題，做出一系列有目的性的防范措施，從而快速有效地減少財務(wù)風(fēng)險帶給企業(yè)的影響，進而使企業(yè)在激烈的市場競爭中更有利地平穩(wěn)運行。二、比亞迪存在的財務(wù)風(fēng)險（一）籌資風(fēng)險。當(dāng)比亞迪出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)比率高、融資結(jié)構(gòu)不合理或者受到宏觀環(huán)境因素的影響時，都不利于企業(yè)的籌資，進而會給企業(yè)帶來籌資上的風(fēng)險。1.產(chǎn)權(quán)比率逐年遞增。產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與所有者權(quán)益總額的比率，合理的產(chǎn)權(quán)比率值是1.5。產(chǎn)權(quán)股權(quán)的比率，也是負債比率的另一種表現(xiàn)形式。20162018年比亞迪產(chǎn)權(quán)比率分別為：1.62、1.97和2.21，可以直觀地看出比亞迪產(chǎn)權(quán)比率逐年遞增。當(dāng)企

5、業(yè)的負債過大，投資者會出于謹慎性原則，很難再對比亞迪繼續(xù)投資，這無疑會給比亞迪帶來再籌資困難的問題，進而使比亞迪陷于籌資風(fēng)險中。2.融資結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)融資方式主要有借款融資、股票融資和發(fā)行債券融資等，通過比亞迪財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析得出比亞迪20162018年這三年的借款、股票和發(fā)行債券三種融資方式所占比重，2016年分別是48.51%、44.19%和7.30%，2017年分別是57.08%、36.84%和6.08%，2018年分別是60.71%、29.09%和10.02%。由此可以直觀地看出近三年融資總額中借款所占比重最大，債券融資所占比重較小，但是借款和債券都需要支付利息，這種融資結(jié)構(gòu)會導(dǎo)致企

6、業(yè)利息費用加大，進一步引起財務(wù)杠桿風(fēng)險，使企業(yè)損失大于收益，最終致使企業(yè)籌資風(fēng)險較大。（二）償債風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)能隨時變現(xiàn)的資產(chǎn)不夠多的時候就說明企業(yè)的短期償還債務(wù)能力較弱，給企業(yè)帶來短期償債風(fēng)險，而當(dāng)企業(yè)存在資產(chǎn)負債率較高或者股東權(quán)益比率過小等現(xiàn)象時，就說明企業(yè)長期償債能力較弱，存在長期償債風(fēng)險。1.短期償債能力較弱。衡量企業(yè)短期償債能力的重要比率一般有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。比亞迪20162018年流動比率分別是1.00、0.98、0.99；20162018年的速動比率分別是0.78、0.79、0.76；20162018年的現(xiàn)金比率分別是9.82%、9.43%、11.19%。近三年的流動

7、比率始終距離合理理論值2.0（200%）很遠，速動比率一直低于理論值1.0（100%），現(xiàn)金比率遠遠低于理論值20%，說明企業(yè)的短期償債能力較弱，仍然需要加強資產(chǎn)的管理，防范短期償債風(fēng)險。2.長期償債能力不強。比亞迪20162018年的股東權(quán)益比率分別是38.19%、33.67%、31.19%。這三年股東權(quán)益比率上升幅度不大，且一直沒能突破40%，距理論值60%相差較大。20162018年資產(chǎn)負債率分別是61.81%、66.33%、68.81%。三年的資產(chǎn)負債率都大于60%?？傮w看，股東權(quán)益比率呈遞減趨勢，資產(chǎn)負債率呈遞增趨勢，企業(yè)長期償債能力不強。通過對短期償債風(fēng)險與長期償債風(fēng)險財務(wù)指標(biāo)分析

8、，可以得出比亞迪的負債比重逐年增大，變現(xiàn)能力較差，償債風(fēng)險達到預(yù)警等級。（三）經(jīng)營風(fēng)險。1資產(chǎn)流動性差。比亞迪20162018年的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為4.87、4.61和4.71。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為3.21、2.27、2.57。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為1.60、1.18、1.19。三年來企業(yè)營業(yè)成本、存貨平均余額在增加，應(yīng)收賬款的回收期增長，引起存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)降低、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度逐漸變慢。加之流動資產(chǎn)平均余額在不斷增加，最終使其流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)也不斷減少。2.成本費用高。比亞迪20162018年的銷售毛利率分別為21.00%、17.14%和16.45%。雖然近三年營業(yè)收入不斷增加，但同時營業(yè)成

9、本也在不斷增加，最終使銷售毛利率不斷降低。主要原因是企業(yè)沒能控制好成本費用的使用，也就是說企業(yè)的成本費用較高。分析得出：比亞迪近三年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，說明了資產(chǎn)流動性差、應(yīng)收賬款收回速度較慢、變現(xiàn)能力弱等，毛利率降低說明了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本高，這些指標(biāo)變化一定程度上體現(xiàn)了經(jīng)營風(fēng)險的存在。三、比亞迪防范風(fēng)險措施（一）加強籌資風(fēng)險的控制。1.制定合理的籌資計劃。根據(jù)比亞迪過去和現(xiàn)在的財務(wù)報表，由財務(wù)部編制在未來期間適合公司的籌資計劃，并由其檢查執(zhí)行，避免中途出現(xiàn)問題給公司造成不必要的損失，提高工作效率。另外，母、子公司的籌資計劃要分開，避免發(fā)生渾水摸魚的現(xiàn)象，這樣更有利于企業(yè)建立明確的籌資計劃，使籌

10、資計劃更合理，進而起到防范籌資風(fēng)險的作用。2.完善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)。比亞迪目前主要通過銀行借款和利用財務(wù)杠桿的作用進行籌資，這種方式使得其籌資風(fēng)險加大，面對這樣的情況，比亞迪應(yīng)該完善融資結(jié)構(gòu)。例如，新型融資結(jié)構(gòu)中的民間金融機構(gòu)，其利率是市場化的，不會因為互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展過度加大利率，而且交易手續(xù)簡單，能夠更快地籌集到資金。也可以考慮和信托公司合作，從而避免因資金周轉(zhuǎn)不靈或過度使用杠桿而給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。同時，積極開展技術(shù)創(chuàng)新活動，不斷提高汽車節(jié)能使用的優(yōu)勢，降低生產(chǎn)成本，爭取做到“人無我有，人有我優(yōu)，人優(yōu)我轉(zhuǎn)”，通過不斷提高自己優(yōu)勢來吸引更多投資者的投資，從而降低企業(yè)的籌資風(fēng)險。（二）加強償債風(fēng)險的

11、控制。1.提高償債能力。比亞迪應(yīng)該通過合理安排生產(chǎn)和銷售量，減少半成品或殘存品，減少存貨量；應(yīng)當(dāng)結(jié)合客戶的信用狀況設(shè)置合理的賬齡管理；減少借款，合理安排融資比重，減少利息債務(wù)，從而增強資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。2.制定合理的債務(wù)規(guī)模。舉債經(jīng)營有利有弊，過度負債會加大企業(yè)再籌資的難度，會造成經(jīng)營困難還會加大企業(yè)償還債務(wù)利息的成本。如果負債少，資金在企業(yè)留著產(chǎn)生不了收益，對企業(yè)來說實際上是一種損失。所以合理的債務(wù)規(guī)模既能有效提高資金收益，又能有效把控企業(yè)在經(jīng)營中產(chǎn)生的成本。（三）加強經(jīng)營風(fēng)險控制。1.提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。比亞迪可以通過加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售速度，提高存貨的質(zhì)量，減少半成品或殘次品，從而提高存貨的周轉(zhuǎn)

12、效率，提高企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力。另外，應(yīng)收賬款會虛增企業(yè)的現(xiàn)有資金，比亞迪的應(yīng)收賬款較大，企業(yè)不得不通過借款周轉(zhuǎn)資金，直接導(dǎo)致比亞迪負債利息過高，所以，比亞迪可以制定有效的信用政策和收款政策，對客戶進行評級，對信用差的客戶謹慎賒銷，將應(yīng)收賬款控制到最低。定期檢查應(yīng)收賬款的跟進程度，以便于了解目前公司應(yīng)收賬款的狀態(tài)。2.降低成本費用。加強比亞迪對材料的使用和人員安排上的控制，首先在零部件材料的采購上選取最優(yōu)渠道來降低采購成本，同時制訂采購計劃，在不影響材料正常使用的前提下，避免不必要的材料占用資金，從而維持資金流動；其次在升級自動化設(shè)備、降低人工成本的基礎(chǔ)上，提高材料的使用效率，避免材料的浪費。（

13、四）建立完善的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。當(dāng)比亞迪遇到財務(wù)風(fēng)險的阻礙時，還可以通過完善自身的管理機制，建立完善的風(fēng)險系統(tǒng)來防范風(fēng)險。具體步驟如下：確認風(fēng)險，治病要治本，要想有效防范風(fēng)險，就先要找到風(fēng)險出現(xiàn)的原因所在。采取措施，在找出引起風(fēng)險出現(xiàn)的原因基礎(chǔ)上，對其采取有針對性的防范措施。建立短期的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，成功不是一朝一夕的事情，要想建立完善的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)也不會一蹴而就，所以應(yīng)該先建立短期的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，如編制現(xiàn)金流量表用來觀察企業(yè)的現(xiàn)金流入流出情況。建立長期的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，構(gòu)建綜合評價指標(biāo)體系，這時就應(yīng)該對比亞迪做全面的分析評價，結(jié)合實際做出適合企業(yè)的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。結(jié)合長期、短期制定的系統(tǒng)，建立完善的風(fēng)險預(yù)警配套體系。由此可見，汽車行業(yè)在未來的發(fā)展中不是一帆風(fēng)順的。其中最具有影響力的比亞迪也在經(jīng)歷著籌資、償債和經(jīng)營等方面的財務(wù)風(fēng)險，而應(yīng)對這些風(fēng)險，比亞迪只有通過不斷的改革創(chuàng)新，制定適合自己企業(yè)的管理方法，順應(yīng)當(dāng)前市場經(jīng)濟才能減少財務(wù)風(fēng)險給企業(yè)帶來的損失。參考文獻：1佟祥龍.中國新能源汽車發(fā)展問題以比亞迪為例J.環(huán)球市