我國證券投資基金的發(fā)展與治理(powerpoint 43頁)

1、博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD中國證券投資基金中國證券投資基金(jjn)：發(fā)展與治理：發(fā)展與治理二零零一年五月第一頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD內(nèi)容內(nèi)容 中國證券投資基金概況 中國證券投資基金：階段性回顧 結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于行業(yè)與公司 內(nèi)部控制系統(tǒng)：一個實例第二頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD中國證券投資基金概況中國證券投資基金概況 產(chǎn)生背景 當(dāng)前情況第三頁，共

2、四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD本資料(zlio)來源第四頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD產(chǎn)生背景沿革產(chǎn)生背景沿革新基金的前身: 19921997 的老基金。截至 1997 年底，上市或聯(lián)網(wǎng)上市的基金總市值為 58 億元人民幣，專業(yè)性的基金管理公司不足十家。新基金的發(fā)展: 1997至今。以 1997 年 11 月 4 日頒布的證券投資基金管理暫行辦法為標(biāo)志。1998 年 3 月 23 日，有史以來最為規(guī)范的兩只基金在深圳上海交易所上網(wǎng)

3、發(fā)行。 第五頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD產(chǎn)生背景產(chǎn)生背景 動因動因 發(fā)展機構(gòu)投資者，改變市場單一結(jié)構(gòu)； 降低市場風(fēng)險，規(guī)范市場行為； 注重價值發(fā)現(xiàn)，倡導(dǎo)理性投資； 引入競爭機制，提高研究水平； 配合發(fā)行改革，促進價格發(fā)現(xiàn)。第六頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD當(dāng)當(dāng)前前情情況況-中中國國證證券券投投資資基基金金管管理理公公司司基金共計：33只、規(guī)模共計：560億份公公司司名名稱稱注注冊冊地地注注冊冊資資本本批批設(shè)設(shè)日日期期管管理

4、理基基金金規(guī)規(guī)模模 (億億元元)國泰上海市11000萬98.3.3金泰、金鑫、金盛、金鼎60南方深圳市10000萬98.3.3開元、天元、金元、隆元60華夏北京市13800萬98.4.6興華、興和、興安、興科60華安上海市15000萬98.5.26安信、安順50博博時時深深圳圳市市10000萬萬98.7.7裕裕陽陽、裕裕隆隆、裕裕元元、裕裕華華、裕裕澤澤75鵬華深圳市8000萬98.12.16普惠、普豐50嘉實北京市6000萬99.3.25泰和20長盛深圳市8000萬99.3.26同益、同盛、同智55大成深圳市10000萬99.4.7景宏、景博、景陽、景福70富國上海市10000萬99.4.7

5、漢盛、漢興、漢鼎、漢博60第七頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD當(dāng)前情況當(dāng)前情況-基金托管人基金托管人名稱名稱注冊地注冊地成立時間成立時間托管基金名稱托管基金名稱工行基金托管部北京市1998.02.24金泰、開元、安信、同益、普豐、天元、裕元裕元、裕澤裕澤、金元、漢鼎、隆元建行基金托管部北京市1998.03.18興華、泰和、興和、金鑫、金盛、金鼎、漢博農(nóng)行基金托管部北京市1998.05.29裕陽、裕隆裕陽、裕隆、景陽、景博、景福、漢盛中行基金托管部北京市1998.07.07景宏、同盛、同智、興安交行基金托管部上海

6、市1998.07.03普惠、漢興、安順、裕裕華華、興科 第八頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 當(dāng)前情況當(dāng)前情況-市場結(jié)構(gòu)與業(yè)績市場結(jié)構(gòu)與業(yè)績 2000 年 12 月 31 日當(dāng)年 GDP：89404;總市值：48091; 總市值/GDP=53.79%。流通市值：16088;基金規(guī)模：845.5; 基金規(guī)模/流通市值=5.26%。(單位:億元)01000020000300004000050000600007000080000900001000000總市值GDP基金規(guī)模流通市值第九頁，共四十四頁。博時基金管理有限公

7、司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD2000 年大部分基金的凈值增長超過了市場指數(shù)年大部分基金的凈值增長超過了市場指數(shù)2000年主要基金凈值增長率比較-20020406080絕對值相對值%開元裕陽天元安順安信同益金鑫普豐金泰泰和裕隆興華普惠漢盛興和景福漢興同盛景宏 相對值為絕對值與同期市場指數(shù)的比較值，具體計算為：相對指數(shù)增長率=（1+基金凈值絕對增長率）/（1+同期指數(shù)增長率）-1* * 同期上證指數(shù)增長 51.73%，深綜指數(shù)增長 58.07%第十頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMEN

8、T CO.,LTD當(dāng)前情況當(dāng)前情況-中國基金市場的前景中國基金市場的前景 激烈競爭激烈競爭證監(jiān)會決定跳躍式發(fā)展機構(gòu)投資者。新的基金管理公司，中外合資合作基金，保險公司資產(chǎn)管理中心和信托投資公司都是實際和潛在的進入者。 金融產(chǎn)品金融產(chǎn)品全面的不同投資風(fēng)格，風(fēng)險和投資手段的基金產(chǎn)品成為基金公司成功的重要因素。另一方面，靈活定價，允許投資者選擇最適合自己需求的基金。 營銷渠道營銷渠道基金面臨選擇營銷渠道的挑戰(zhàn)，能夠有效利用多種營銷渠道的基金公司將成為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。這時，投資者對費用和服務(wù)日漸重視。 科學(xué)技術(shù)科學(xué)技術(shù) 共同基金對技術(shù)的利用日漸增加，尤其是互聯(lián)網(wǎng)的利用。第十一頁，共四十四頁。博時基金管理

9、有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD中國證券投資基金：階段性回顧中國證券投資基金：階段性回顧 回顧 1：三年成長（1998.3-2001.3） 回顧 2：有關(guān)“基金黑幕”爭論的思考 回顧 3： 基金發(fā)展中面臨的問題第十二頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顧回顧 1： （1998.3-2001.3） 從零到有1998.3.26.1 國泰、南方兩家基金管理公司管理的金泰、開元上市。至 2000 年底， 共有 33 只證券投資基金，共 560億基金單位。管理市值共

10、計 845.5 億元人民幣。第十三頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顧回顧 1： （1998.3-2001.3）保護與扶持培養(yǎng)中國證券市場的機構(gòu)投資人基金管理公司主要以國內(nèi)證券公司為主體設(shè)立，在管理費、新股配售等方面都得到了政策支持。利弊參半：基金的迅速成長與尚未經(jīng)歷曲折的“不成熟”并存。第十四頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD回顧回顧 1： （1998.3-2001.3） 對市場的影響依靠有利的市場形勢和自身的主觀努力，基金業(yè)

11、取得了社會公認的成績。中國高新技術(shù)類及新興產(chǎn)業(yè)上市公司離不開基金對其價值的發(fā)現(xiàn)；基金中長期的投資策略客觀上對股市的起到了“被動式”穩(wěn)定作用；基金已經(jīng)成為新興主流。第十五頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD各基金各基金(jjn)公司公司2000年度分紅及累計分紅年度分紅及累計分紅基金公司基金公司2000年分紅2000年分紅累計分紅累計分紅博時博時2,609,500,0002,609,500,000 3,602,500,0003,602,500,000 華夏1,550,000,000 2,406,000,000 南方1

12、,975,500,000 2,585,500,000 國泰1,516,050,000 1,994,000,000 華安2,110,000,000 2,939,000,000 鵬華1,683,000,000 2,147,000,000 長盛1,575,250,000 1,909,250,000 嘉實554,000,000 598,000,000 大成1,532,000,000 1,964,000,000 富國1,178,000,000 1,478,000,000 合計合計16,283,300,000 21,623,250,000 第十六頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 B

13、OSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顧回顧 1： （1998.3-2001.3） 作為中國第四類金融產(chǎn)品，基金受到了市場和社會的關(guān)注和認同。 基金正在成為證券市場的主流產(chǎn)品。第十七頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顧回顧 1 1： （1998.3-2001.31998.3-2001.3） 走向成熟的管理團隊 基金正在培育一支年輕化、專業(yè)化、重競爭、重管理、重信譽的優(yōu)秀管理團隊。 行業(yè)的發(fā)展前景及各公司的良好文化，使得基金在未來的人才競爭中極具優(yōu)勢。第十八頁，共四十四頁。博時基金管理有限

14、公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD回顧回顧 2：有關(guān)“基金黑幕”爭論的思考 “基金黑幕”事件及其影響 業(yè)內(nèi)的態(tài)度 對“基金黑幕”爭論的看法 反映出的問題第十九頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD回顧回顧 2： 有關(guān)“基金黑幕”爭論的思考 “基金黑幕”事件及其影響“基金黑幕”及該文引發(fā)的大討論，影響之廣，時間之長都是中國證券市場十年發(fā)展史上的第一次。不論出于什么目的，對正在成長中的中國基金業(yè)來說都是一次“地震” 、一場“傾盆雨” 。第二十頁，共四十四頁。博時基金管理有

15、限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD回顧回顧 2： 有關(guān)“基金黑幕”爭論的思考 業(yè)內(nèi)人士：冷靜的對待和理性的思考 無論文章作者的動機和內(nèi)容的可信程度如何，業(yè)內(nèi)都將它看成一種批評式的教育和階段性的測驗。第二十一頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顧回顧 2： 有關(guān)“基金黑幕”爭論的思考 對“基金黑幕”爭論的看法“基金黑幕”所說是言過其實還是文過飾非，是善意批評或是惡意攻擊，我們都不去討論。關(guān)鍵在于我們用什么一種態(tài)度去看待正在成長中的“生命” 。第二十二頁，共四十四

16、頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD回顧回顧 2 2：有關(guān)“基金黑幕”爭論的思考 反映出的問題 法律和法規(guī)的具體和完善 中國證券市場的交易制度 信息披露制度 行業(yè)及公司的行為規(guī)則及教育第二十三頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD回顧回顧 3 3：基金發(fā)展中面對的問題 加入 WTO 對基金業(yè)的影響 如何迅速提高國內(nèi)基金管理公司的競爭力 基金管理公司的金融產(chǎn)品設(shè)計 基金業(yè)的自身建設(shè)第二十四頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOS

17、HI FUND MANAGEMENT CO.,LTD回顧回顧 3： 基金發(fā)展中面對的問題 加入 WTO 對基金業(yè)的影響 加入 WTO 后，中國金融業(yè)的開放將使得基金行業(yè)遭遇前所未有的壓力。外資基金管理公司的進入使得國內(nèi)基金業(yè)面臨一次新的“整合” 。第二十五頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD回回顧顧 3 3：基金發(fā)展中面對的問題 如何迅速提高國內(nèi)基金管理公司的競爭力 先對內(nèi)開放還是先對外開放 激勵機制和約束機制 創(chuàng)建與扶持商業(yè)信用及品牌的策略第二十六頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSH

18、I FUND MANAGEMENT CO.,LTD回顧回顧 3 3：基金發(fā)展中面對的問題 基金管理公司的產(chǎn)品設(shè)計 現(xiàn)有投資產(chǎn)品的缺陷和可創(chuàng)造產(chǎn)品的空間 投資產(chǎn)品的組合管理與市場風(fēng)險的防范 客戶及市場需求的改革取向第二十七頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD回顧回顧 3 3：基金發(fā)展中面對的問題 基金業(yè)自身的建設(shè) 以充分的信息提高商業(yè)信用 自身競爭力及核心競爭力的培育 客戶及市場服務(wù)的經(jīng)營理念 自律問題第二十八頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.

19、,LTD結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于行業(yè)結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于行業(yè) 監(jiān)管思想大調(diào)整 關(guān)于行業(yè)自律 關(guān)于行業(yè)他律第二十九頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于行業(yè)結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于行業(yè)今年年初中國證監(jiān)會一系列監(jiān)管措施的出臺、開放式基金的即將推出以及行業(yè)治理的發(fā)展標(biāo)志著中國證券市場投資基金從以業(yè)績?yōu)橹鲗?dǎo)的階段轉(zhuǎn)向以客戶和市場為導(dǎo)向的市場化運作階段。第三十頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于行行業(yè)業(yè) 監(jiān)管思想調(diào)整 從“父子關(guān)系”

20、到“貓和老鼠”的關(guān)系 推動公司治理：獨立董事、自律承諾、對外合作 引入市場監(jiān)督：證券交所、托管銀行、地方證管辦 第三十一頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于行業(yè)結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于行業(yè) 行業(yè)自律 公司自律加強內(nèi)部控制、實行基金經(jīng)理自律承諾 行業(yè)自律聯(lián)席會議 第三十二頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于創(chuàng)業(yè)結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于創(chuàng)業(yè)關(guān)于他律 基金持有人投資人的監(jiān)督 基金托管人立法、托管協(xié)議 社會輿論高度重視媒體、市場的反映第

21、三十三頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)治治理理：關(guān)關(guān)于于公公司司 國有股份制股東怎樣去關(guān)心公司 董事會董事如何代表股東利益 獨立董事的引入代表誰？怎樣獨立？ 基金管理公司的股權(quán)改革問題第三十四頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于公司結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于公司公司治理結(jié)構(gòu)（Corporate Governance）股東、董事會和公司管理層（經(jīng)營者）三者之間的控制平衡關(guān)系?；鸸芾砉景葱庞梦械姆梢饬x，其治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系

22、應(yīng)有投資人、受托人、管理人、保管人之間的控制權(quán)。第三十五頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD監(jiān)管(jingun)機構(gòu)受托人（公司(n s)型）基金(jjn)持有人基金管理人保管銀行監(jiān)管機構(gòu)基金管理人受托人職責(zé)托管銀行受托人職責(zé)基金持有人契約型基金第三十六頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于公司結(jié)構(gòu)治理：關(guān)于公司有關(guān)基金的治理結(jié)構(gòu)： 作為基金管理人，它實際上是在其管理的資產(chǎn)范圍內(nèi)，對各種利害相關(guān)人（stakeholder）的

23、各種形式的財產(chǎn)關(guān)系、信用關(guān)系和契約關(guān)系進行運作的總協(xié)調(diào)人。第三十七頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD內(nèi)部結(jié)構(gòu)股東或出資人董事會按章程報告 任命與監(jiān)督管理層核心業(yè)務(wù)民事關(guān)系利害相關(guān)人信譽中介注冊會計師律師評估機構(gòu)金融中介投資顧問研究機構(gòu)外部因素外部約束業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)（如會計與審計等）法律法規(guī)財務(wù)因素債務(wù)權(quán)益資本市場因素競爭程度外國投資控制權(quán)交易第三十八頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD國有股份制股東怎樣去關(guān)心公司國有股份制股東怎樣去關(guān)心公司

24、 基金管理公司的內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)的基金管理公司的內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)的“國企化”或忽視責(zé)“國企化”或忽視責(zé)任的兩種傾向任的兩種傾向 由于我國基金管理公司主要由證券公司和信托投資公司發(fā)起設(shè)立, 而這些發(fā)起人大多是國有或國有絕對控股的有限責(zé)任公司,其公司法人治理結(jié)構(gòu)不完善,股東大會、董事會和監(jiān)事會缺少有效性,即便有其作用也沒有得到發(fā)揮,這樣,權(quán)力決策機構(gòu)、 執(zhí)行機構(gòu)與監(jiān)督機構(gòu)之間的相互制衡機制沒有建立起來。 其結(jié)果是： 一方面， “國企化”公司作為基金管理公司的大股東, 且管理公司的決策及執(zhí)行階層皆由大股東所派代表把持的條件下, 原“國企化”大股東的管理思維與習(xí)慣在基金管理公司又得以延續(xù),使基金管理公

25、司的法人治理結(jié)構(gòu)虛化。大股東與基金管理公司的關(guān)聯(lián)交易不可避免。另一方面，股權(quán)趨于分散的股東，由于缺乏治理結(jié)構(gòu)中的動力安排責(zé)任權(quán)力，導(dǎo)致股東對公司經(jīng)營和風(fēng)險不關(guān)心。第三十九頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD董事會董事如何代表股東利益董事會董事如何代表股東利益 董事如何代表股東利益缺乏代理利益主體的鋼性約束條件 怎樣處理與經(jīng)營者的關(guān)系責(zé)權(quán)劃分 如何對公司行使監(jiān)督權(quán)和檢查權(quán)第四十頁，共四十四頁。博時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD第四十一頁，共四十四頁。博

26、時基金管理有限公司博時基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD獨立董事的引入代表的是誰？獨立董事的引入代表的是誰？ 獨立董事代表股東還是基金持有人的利益？ 行使權(quán)力的制度及責(zé)任 薪酬如何確定以保證其獨立性第四十二頁，共四十四頁。1、有時候讀書是一種巧妙地避開思考的方法。2022-2-232022-2-23Wednesday, February 23, 20222、閱讀一切好書如同和過去最杰出(jich)的人談話。2022-2-232022-2-232022-2-232/23/2022 4:33:25 AM3、越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。2022-2-232022-2-232022-2-23Feb-2223-Feb-224、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。2022-2-232022-2-232022-2-23Wednesday, February 23, 20225、知人者智，自知者明。勝