資本冷的時候,創(chuàng)業(yè)成本也相對更低

1、對于目前國內資本市場的冷卻，王嘯卻鼓勵大家創(chuàng)業(yè)。他認為，創(chuàng)業(yè)者不用擔憂，互聯(lián)網很多大公司都是在市場比較冷的時間點創(chuàng)立的。要創(chuàng)業(yè)的人還是會創(chuàng)業(yè)，這個時間的創(chuàng)業(yè)者少，所以創(chuàng)業(yè)本錢相對是低的，這是一個自動凈化市場的時機。王嘯在這篇文章里闡釋了自己做天使投資的七項根本觀點。他告誡創(chuàng)業(yè)者，放棄并不可恥，失敗才是創(chuàng)業(yè)的常態(tài)。同時，他也提到：“希望國內輿論需要對創(chuàng)業(yè)者的失敗給予更多的敬意，而不是嘲笑。7月27日晚，王嘯在直播平臺做了第一次直播，觀看人次到達800萬，“以后我也成投資圈里的網紅了王嘯調侃道。對于任何事情，王嘯都喜歡找到其中的普遍規(guī)律。他愿意相信任何事情都會有規(guī)律，包括宗教?！拔椰F(xiàn)在還沒有思考更

2、多形而上的人生哲學問題?？赡艿?0歲，我會去選擇信仰一個宗教，思考人生的終極問題，這是每個人都逃不過的宿命。四年多的時間，剛到40歲的王嘯已經看了上萬個工程，投資近200余個，投資比率為50：1。這是一個相對高效的投資節(jié)奏，有的天使機構的投資比率甚至在200：1。在王嘯目前所投資的第一批公司中，像36氪、星空琴行、91金融、ZEPP等估值已超10億人民幣以上的公司已有十幾家，到B輪融資的工程幾乎占比40%，這個成績單在天使投資機構里已足夠靚麗。會掙錢是小老板，會分錢才是企業(yè)家相對于投資人身份的“一擲千金，表達在王嘯身上的是創(chuàng)業(yè)者心態(tài)那么是“君子愛財、取之有道。雖然管理著近十億的人民幣基金，但王

3、嘯的生活并不像大家所認為的那樣天天喝洋酒、打高爾夫的土豪生活，而是很規(guī)律，除了在辦公室(辦公室缺乏20平米，而且是用的投資工程的辦公室)會見創(chuàng)業(yè)者，就是參加一些必要的會議。“一天見3、4撥創(chuàng)業(yè)者，再參加一些會議。經常每天只夠休息6、7個小時，時間永遠不夠用，所以我不太喜歡無效的社交，周末難得有時間去踢場足球。從某種程度上講，天使投資干的是體力活兒。最近兩年，“群眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新熱潮帶動了天使機構的繁榮，仿佛一夜間國內外的天使機構涌現(xiàn)出來2、3千家。這其中，很多新基金的創(chuàng)始合伙人都是從原來的機構出來自立門戶的。不可否認，天使基金的人員流動相當頻繁。投資經理投出幾個明星工程后，都會自帶光環(huán)，募集一

4、倆億的基金不是大問題。“針對這個問題，我覺得不能回避的問題可能是天使基金根本都是扁平管理，一方面投資經理的晉升渠道不暢，另一方面可能就是錢沒給夠。某業(yè)內人士透露原因。針對這兩個問題，王嘯正在做大的組織結構調整。一方面給基金的員工設置明確的晉升職位，另一方面給工程的Carry提升很多。“我現(xiàn)在正在梳理投資經理、投資總監(jiān)、投資VP、合伙人等職位的明確晉升體系，希望通過組織創(chuàng)新，把真正的人才凝聚到一塊，有錢大家一起掙。雖然平時對自己很“摳，但在人才問題上，王嘯很明白“會掙錢的是小老板，會分錢才是企業(yè)家的道理。九合投的每位創(chuàng)始人都應有自己的情懷“天使投資界里邊，比較有人文情懷與極客范兒的一支，王嘯這么

5、定義自己創(chuàng)立5年的九合創(chuàng)投。盡管王嘯并不經常把“情懷這個詞掛在嘴上，但在2021年的年會上，面對參會的100多位九合所投資的創(chuàng)業(yè)者，王嘯還是登臺做了?夢想的力量?的演講：“長久來講，掙錢這個事情事實沒那么難。大家每個人掙到自己財務自由，其實是比較簡單的，但是你能不能做出真正有價值的事情卻是非常非常重要的。所以，我想在座的各位創(chuàng)始人都應該有自己的情懷。做天使投資，勝率跟賭博差不多早期創(chuàng)業(yè)團隊永遠會問的問題是：在人的選擇、融資節(jié)奏的把握、切入市場的時間點中，哪個是最重要的?王嘯的答復是，切入市場的時間點可能更重要。他舉例說，在PC互聯(lián)網時代，當時非常著名的很多公司都是因為切入市場的時間點或早或晚而

6、死掉的，比如贏海威公司。但是如何判斷適宜的時間點，卻很難，需要長時間保持對行業(yè)的關注、敏感。當然，這其中有些方法論，可能被總結。比方互聯(lián)網，從在底層規(guī)律來講就是對時間、空間的壓縮。以前聯(lián)系朋友需要很長時間，但現(xiàn)在通過互聯(lián)網工具，你可能在任何時間、地點聯(lián)系上你的朋友。包括圍繞分銷渠道做變革的SaaS效勞，這都是掌握移動互聯(lián)網的規(guī)律而產生的創(chuàng)新。任何一個領域的窗口期的時機根本不會超過一年時間，比方2021年的團購潮流，1年時間出現(xiàn)了6000家團購企業(yè);2021年的O2O泡沫時期有3000多家企業(yè)，2021年底興起的直播浪潮，半年時間冒出來200 多家企業(yè)。面對創(chuàng)業(yè)浪潮中一波又一波的泡沫，如何形成自

7、己的判斷非常關鍵。兩年前O2O的泡沫就是典型例子，很多天使投資、VC投的工程，多因找不到后輪資本的“接盤，從而造成大量小體量的基金大幅虧損?！靶疫\的是，我們在這波O2O的浪潮中根本沒有出手。從概率上來講，天使投資是一個小概率事件，跟賭博的概率差不多。即使你能總結出來一些方法論，但你能看到的成功案例，也都是從幾千個工程的失敗中跑出來的。資本冷卻時候，鼓勵大家創(chuàng)業(yè)對于不了解、看不懂的行業(yè)，王嘯不會投資。比方旅游行業(yè)，一般好的旅游資源都掌握在重資產公司手里，小公司資金少，不太可能做。而像機票、門票等標準化的產品又被攜程、去哪兒這樣的公司所掌握。在這兩種情況下，創(chuàng)業(yè)者能做的事情并不多，不太容易規(guī)?；?/p>

8、很多大公司都是從小市場開始做，大公司對小市場沒有動力去做，從而給創(chuàng)業(yè)者留下了時機。隨著經濟的開展，商業(yè)模式也在不斷變化，原來的小市場就逐漸變成了大市場。比方原來的應用分發(fā)市場，一開始是個小市場，而隨著91助手、豌豆莢做起來，騰訊、360、百度等大公司憑著巨大流量、資金迅速切入，導致91助手以19億美金高價賣給了百度，而豌豆莢由于主動錯過了“高位套現(xiàn)的時機，在7月份以2億美金的低價賣給了阿里?！澳壳肮乐?00億美金的獨角獸Airbnb，在一開始也是做看起來很小的市場，即只做星級酒店價格(100美金)以下的個人房屋出租。大企業(yè)認為這個事情不可能做大，但現(xiàn)在Airbnb開始沖擊到了大酒店的市場。所以

9、，創(chuàng)業(yè)者需要有前瞻性的思維，哪怕你判斷的并不準確。王嘯說。是否投資一個工程，需要看這個事情是不是有價值，并不單單是商業(yè)價值，而有社會價值的工程根本上都能找到商業(yè)價值?！拔覍こ痰膬r值判斷來自兩點，一是它能幫助多少人帶來價值;二是能否節(jié)省時間，提高整個社會效益，創(chuàng)造收益等對于目前國內資本市場的冷卻，王嘯卻鼓勵大家創(chuàng)業(yè)。他認為，創(chuàng)業(yè)者不用擔憂，互聯(lián)網很多大公司都是在市場比較冷的時間點創(chuàng)立的。要創(chuàng)業(yè)的人還是會創(chuàng)業(yè)，這個時間的創(chuàng)業(yè)者少，所以創(chuàng)業(yè)本錢相對是低的，這是一個自動凈化市場的時機。對于創(chuàng)業(yè)者的素質，王嘯主要看重兩點：一是對行業(yè)要有深刻的理解，如果創(chuàng)始人對行業(yè)的理解跟投資人差不多，那他拿到融資的時

10、機并不大;二是要有很強的好奇心和學習力。在互聯(lián)網時代，一切行業(yè)都變化很快，沒有學習力、好奇心是會落后的。不添亂，可能就是對創(chuàng)業(yè)者最好的支持在文娛領域，九合做了大量的投資，比方像V電影、節(jié)操精選、懶熊體育、野馬現(xiàn)場等工程都相繼獲得融資。據王嘯透露，目前九合投資的工程中，65%以上都拿到了下一輪融資，這個比例在天使投資機構里面絕對是令人羨慕的。據節(jié)操精選、野馬現(xiàn)場等很多九合投資的工程創(chuàng)始人反映，王嘯投資完工程后，根本不會干預創(chuàng)始人的思路?！安蝗ヌ韥y，在我看來可能就是最好的支持。但如果他們來尋求幫助，我一定會盡力。王嘯說道。但做到這點并不容易，很多投資人都是屢次成功的創(chuàng)業(yè)者，做投資時不自覺地會相信自

11、己的主觀判斷，而當創(chuàng)業(yè)者與投資人的想法不同時，把決策權交給創(chuàng)業(yè)者并不容易。“很多時候，你明明知道這個方向是錯的，還要給他提前建議，但你不能替他做決策。有些彎路他不得不走，甚至在他碰壁時來找我的時候，我還是要盡力去幫他。這就是投資的代價，對于投資人的心態(tài)也是一個很大的考驗。王嘯說。放棄并不可恥，失敗才是創(chuàng)業(yè)的常態(tài)據九合創(chuàng)投張明講，九合投的一些工程在遇到資金困難找到王嘯時，王嘯會與團隊分析工程是否值得繼續(xù)投資，或者借款。“很多項目都會遇到資金短缺的問題，是否繼續(xù)出資這個企業(yè)，這是每個投資機構每天都會遇到的問題。我的觀點是冷靜還分析，如果分析完真的認為這個工程沒必要做了，那就要果斷放棄。放棄并不可恥

12、，因為失敗才是創(chuàng)業(yè)的常態(tài)。國內輿論需要對創(chuàng)業(yè)者的失敗給予更多的敬意，而不是嘲笑。王嘯說。對此，星空琴行創(chuàng)始人周楷程深有體會。從阿里出來創(chuàng)業(yè)后，周楷程決定用移動互聯(lián)網方式做鋼琴教育培訓。在拿到九合投資后，他開始通過天貓、美團等電商渠道給傳統(tǒng)琴行導用戶，做一個整合琴行的平臺，走整合琴行、提供貨源、導入學生的路。但實際情況，卻并沒有周楷程所想的那樣簡單。“我們對廠家沒有話語權，琴行對老師沒有控制權，買什么琴是由老師決定的，招哪個學生也是由老師決定的。所以我們工程的第一個模型是失敗的。周楷程說。此后，星空琴行開了兩家體驗店，當時天使投資根本花得差不多了，于是周楷程找到王嘯說沒錢了。在兩人深入梳理完工程

13、問題后，王嘯認定通過互聯(lián)網做這個事情對行業(yè)是有價值的，于是王嘯決定追加投資。現(xiàn)在，星空琴行的年銷售額到達十億左右規(guī)模，估值超過10億人民幣。周楷程回憶當初的融資，感慨良多。“很難想像，沒有王嘯的第二次支持，星空琴行現(xiàn)在是不是還存在真的不好說，我們能做到現(xiàn)在這個不錯的樣子，除了堅持，真的離不開好運，所有事后的總結都顯得事后諸葛亮。切入細分領域構筑行業(yè)壁壘目前，王嘯個人主要關注四個方面的創(chuàng)業(yè)工程。第一、與大數(shù)據、機器學習相關的創(chuàng)業(yè)工程。隨著云計算、機器學習等科技的改進，未來大數(shù)據一定會重新定義很多行業(yè)，真正到達讓數(shù)據為商業(yè)做輔助決策。第二，供給鏈金融、供給鏈SaaS領域，這塊能為企業(yè)提高效率。第三、保險、互聯(lián)網金融相關工程。第四、消費升級的工程。隨著年輕人消費能力的提升，已經從根本消費到了個性消費、品質消費的階段，所以新興品牌一定會起來。比方現(xiàn)在正是短視頻爆發(fā)的窗口期，短視頻相比圖文更容易聚集粉絲。這一