2012電大財(cái)務(wù)管理形成性考核冊(cè)題目答案

1、【財(cái)務(wù)管理】形成性考核冊(cè)作業(yè)答案作業(yè)11.某人現(xiàn)在存入銀行1000元，若存款年利率為5% ，且復(fù)利計(jì)息，3年后他可以從銀行取回多少錢？1000(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。2.某人希望在4年后有8000元支付學(xué)費(fèi)，假設(shè)存款年利率為3% ，則現(xiàn)在此人需存入銀行的本金是多少？設(shè)存入銀行的本金為xx（1+3%）4 =8000x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入銀行的本金是7108元。3.某人在3年里，每年年末存入銀行3000元，若存款年利率為4%，則第3年年末可以得到多少本利和？3000(1+4%)3 -1/4%=30003.1216=9364

2、.8元4.某人希望在4年后有8000元支付學(xué)費(fèi)，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項(xiàng)，假設(shè)存款年利率為3% ，他每年年末應(yīng)存入的金額是多少？設(shè)每年存入的款項(xiàng)為x公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i)x=（80003%）/ (1+3%)4-1x=1912.35元每年末存入1912.35元5某人存錢的計(jì)劃如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率為4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？第一年息：2000(1+4%) = 2080元。第二年息：（2500+2080）(1+4%) = 4763.2元。第三年息：（4763.2+3000）(

3、1+4%) = 8073.73元。答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。6某人現(xiàn)在想存一筆錢進(jìn)銀行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率為5%，那么他現(xiàn)在應(yīng)存多少錢在銀行?，F(xiàn)值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95元那他現(xiàn)在應(yīng)存5799元在銀行。7某人希望在4年后有8000元支付學(xué)費(fèi)，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項(xiàng)，假定存款年利率為3%，他每年年末應(yīng)存入的金額是多少？設(shè)每年存入的款項(xiàng)為X公式：P=X

4、（1-（1+i）n-n)/i)X=（80003%）/ (1+3%)4-1X=1912.35元每年末存入1912.35元8ABC企業(yè)需要一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為本16000元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金2000元，除此以外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6%，如果你是這個(gè)企業(yè)的決策者，你認(rèn)為哪種方案好些？如果租用設(shè)備，該設(shè)備現(xiàn)值2000（P/A，6%，9）+1=15603.4(元)由于15603.416000，所以租用設(shè)備的方案好些。9假設(shè)某公司董事會(huì)決定從今年留存收益中提取20000元進(jìn)行投資，期望5年后能得當(dāng)2.5倍的錢用來(lái)對(duì)生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。那么該公司在選擇這一方案時(shí)，所要求的

5、投資報(bào)酬率是多少？已知Pv = 20000，n = 5 S= 20000 2.5 = 5000 求V 解: S = Pv (1+i)n 5000 =2000(1+i)5 2.5 =(1+i)5 查表得(1+20%)5=2.488 2.5 (1+25%)5=3.052 2.5 x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11% 答:所需要的投資報(bào)酬率必須達(dá)到20.11%10投資者在尋找一個(gè)投資渠道可以使他的錢在5年的時(shí)間里成為原來(lái)的2倍，問(wèn)他必須獲得多大的報(bào)酬率？以該報(bào)酬率經(jīng)過(guò)多長(zhǎng)時(shí)間可以使他的錢成為原來(lái)的3倍？（P/F，i，5）=2，通過(guò)查表，（P/F，15%，5）=2.011

6、4，（F/P，14%，5）=1.9254，運(yùn)用查值法計(jì)算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，報(bào)酬率需要14.87%。（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390，運(yùn)用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（）/（8-7），n=7.9，以該報(bào)酬率經(jīng)過(guò)7.9年可以使錢成為原來(lái)的3倍。11F公司貝塔系數(shù)為1.8，它給公司的股票投資者帶來(lái)14%的投資報(bào)酬率，股票的平均報(bào)酬率為12%，由于石油供給危機(jī)，專家預(yù)測(cè)平均報(bào)酬率會(huì)由12%跌至8%,估計(jì)F公司的新的報(bào)酬率為多少？投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+（市

7、場(chǎng)平均報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）*貝塔系數(shù)設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為A原投資報(bào)酬率=14%=A+(12%-A) 1.8,得出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率A=9.5%；新投資報(bào)酬率=9.5%+（8%-9.5%）1.8=6.8%。作業(yè)21假定有一張票面利率為1000元的公司債券，票面利率為10%，5年后到期。1）若市場(chǎng)利率是12%，計(jì)算債券的價(jià)值。100010% /（1+12%）+100010% /（1+12%）2+100010% /（1+12%）3+100010% /（1+12%）4+100010% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）5=927.9045元2）如果市場(chǎng)利率為10%，計(jì)算債券的價(jià)值。100010% /（1

8、+10%）+100010% /（1+10%）2+100010% /（1+10%）3+100010% /（1+10%）4+100010% /（1+10%）5+1000 /（1+10%）5=1000元（因?yàn)槠泵胬逝c市場(chǎng)利率一樣，所以債券市場(chǎng)價(jià)值就應(yīng)該是它的票面價(jià)值了。）3）如果市場(chǎng)利率為8%，計(jì)算債券的價(jià)值。（3）100010% /（1+8%）+100010% /（1+8%）2+100010% /（1+8%）3+100010% /（1+8%）4+100010% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=1079.854元2.試計(jì)算下列情況下的資本成本（1）10年期債券，面值1000元，票面利

9、率11%，發(fā)行成本為發(fā)行價(jià)格1125的5%，企業(yè)所得稅率外33%；（2）增發(fā)普通股，該公司每股凈資產(chǎn)的帳面價(jià)值為15元，上一年度行進(jìn)股利為每股1.8元，每股盈利在可預(yù)見的未來(lái)維持7%的增長(zhǎng)率。目前公司普通股的股價(jià)為每股27.5元，預(yù)計(jì)股票發(fā)行價(jià)格與股價(jià)一致，發(fā)行成本為發(fā)行收入的5%；（3）優(yōu)先股：面值150元，現(xiàn)金股利為9%，發(fā)行成本為其當(dāng)前價(jià)格175元的12%。解：(1)K= =6.9% 則10年期債券資本成本是6.9%(2)K= =14.37% 則普通股的資本成本是14.37%(3)K= =8.77% 則優(yōu)先股的資本成本是8.77%3、某公司本年度只經(jīng)營(yíng)一種產(chǎn)品。稅前利潤(rùn)總額為30萬(wàn)元，年

10、銷售數(shù)量為16000臺(tái)，單位售價(jià)為100元固定成本為20萬(wàn)元。債務(wù)籌資的利息費(fèi)用為20萬(wàn)元，所得稅為40%，計(jì)算公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)息稅前利潤(rùn)=稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用=30+20=50萬(wàn)元 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1+固定成本/息稅前利潤(rùn)=1+20/50=1.4 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/（息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用）=50/（50-20）=1.67 總杠桿系數(shù)=1.4*1.67=2.344.某企業(yè)年銷售額為210萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為60萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，全部資本為200萬(wàn)元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債利率為15%。試計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。 DTL=DOLDF

11、L=1.41.25=1.75 5某企業(yè)有一投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)報(bào)酬率為35%，目前銀行借款利率為12%，所得稅率為40%，該項(xiàng)目須投資120萬(wàn)元。請(qǐng)問(wèn)：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤(rùn)率24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。解：設(shè)負(fù)債資本為X萬(wàn)元， 則（12035%-12%x）(1-40%)/120-x=24%解得X21.43萬(wàn)元?jiǎng)t自有資本為=12021.4398. 57萬(wàn)元答:應(yīng)安排負(fù)債為21.43萬(wàn)元,自有資本的籌資數(shù)額為98.57萬(wàn)元。6某公司擬籌資2500萬(wàn)元，其中發(fā)行債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率2%，債券年利率外10%，所得稅為33%，優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股息率7%，籌資費(fèi)率3%；普通

12、股1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為4%；第一年預(yù)期股利10%，以后各年增長(zhǎng)4%。試計(jì)算機(jī)該籌資方案的加權(quán)資本成本。解：債券成本100010%(1-33%)/1000(1-3%) =6.84% 優(yōu)先股成本 5007%/500(1-3%)=7.22%普通股成本 100010%/1000(1-4%)=14.42%加權(quán)資金成本 2.74% + 5.77% + 1.44% 9.95% 答:該籌資方案的加權(quán)資本成本為9.95%7某企業(yè)目前擁有資本1000萬(wàn)元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本20%（年利息20萬(wàn)元），普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬(wàn)股，每股面值80元）。現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬(wàn)元，有兩種籌資方案可供選擇：全

13、部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬(wàn)股，每股面值80元；全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)，利率為10%，利息為40萬(wàn)元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為160萬(wàn)元，所得稅率為33%。要求：計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)及無(wú)差別點(diǎn)的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。解：（1） EBIT140萬(wàn)元（2）無(wú)差別點(diǎn)的每股收益 5.36萬(wàn)元由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)160萬(wàn)元140萬(wàn)元，所以，采用負(fù)債籌資比較有利。作業(yè)3A公司是一個(gè)家鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景良好的汽車制造業(yè)。現(xiàn)找到一個(gè)投資項(xiàng)目，是利用B公司的公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給B公司。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以持續(xù)5年。財(cái)會(huì)部門估計(jì)每年的付現(xiàn)成本為760萬(wàn)元。固定

14、資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限5年，凈殘值為50萬(wàn)元。營(yíng)銷部門估計(jì)個(gè)娘銷售量均為40000件，B公司可以接受250元、件的價(jià)格。聲場(chǎng)部門不急需要250萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資。假設(shè)所得稅率為40%。估計(jì)項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流量。1、每年折舊額=（750-50）/5=140（萬(wàn)元）每年的凈現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+折舊=銷售收入-付現(xiàn)成本-折舊=（1000-760-140）X（1-40%）+140=200（萬(wàn)元）NCF0=-1000萬(wàn)元NCF1NCF4=200萬(wàn)元NCF5=200+250+50=500（萬(wàn)元）NCF0=-750+(-250)=-1000NCF1-4=4*250-760=260NCF5=4*250-76

15、0+250+50=560NCF0=-1000NCF1-4=(4*250-760-140)*(1-40%)+140=212NCF5=212+250+50=5122. 海洋公司擬購(gòu)進(jìn)一套新設(shè)備來(lái)替換一套尚可使用6年的舊設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)買新設(shè)備的投資為400000元，沒有建設(shè)期，可使用6年，期滿時(shí)凈殘值估計(jì)有10000元，變賣舊設(shè)備的凈收入160000元，若繼續(xù)使用舊設(shè)備，期滿時(shí)凈殘值也是10000元，使用新設(shè)備可使公司每年的營(yíng)業(yè)收入從200000元增加到300000元，付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本為80000元增加到100000元，新舊設(shè)備均采用直線法折舊。該公司所得稅稅率為30%。要求計(jì)算該方案各年的差額凈現(xiàn)金流量

16、 答：折舊增加額（400000-160000）/640000NCF0-（400000-160000）-240000NCF1-6(300000-200000)-(100000-80000)-40000*(1-30%)+40000=680003. 海天公司擬建一套流水生產(chǎn)線，需5年才能建成，預(yù)計(jì)每年末投資454000元。該生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后可用10年，按直線法折舊，期末無(wú)殘值。投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得稅后利潤(rùn)180000元。試分別用凈現(xiàn)值法，內(nèi)部收益率法和現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行方案的評(píng)價(jià)。（折現(xiàn)率為10%）1）每年的凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=407000元投資現(xiàn)值=454000X（P/A,10%,5）=1721114(元

17、)收益現(xiàn)值=407000X（P/A,10%,10）X(1+10%)-5=1553130(元)NPV=投資現(xiàn)值-收益現(xiàn)值=1553130-1721114=-167984（元）項(xiàng)目不可行2）現(xiàn)值指數(shù)PI=收益現(xiàn)值/投資現(xiàn)值=1552930/1721114=0.902項(xiàng)目不可行3）選I=8%，NPV=4.7，當(dāng)I=？，NPV=0當(dāng)I=9%,NPV=-6.8則 （I-8%）/(9%-8%)=(0-4.7)/（-6.8-4.7）I=8.41%4. 某公司借入520000元，年利率為10%，期限5年，5年內(nèi)每年付息一次，到期一次還本。該款用于購(gòu)入一套設(shè)備，該設(shè)備可使用10年，預(yù)計(jì)殘值20000元。該設(shè)備投

18、產(chǎn)后，每年可新增銷售收入300000元，采用直線法折舊，除折舊外，該設(shè)備使用的前5年每年總成本費(fèi)用232000元，后5年每年總成本費(fèi)用180000元，所得稅率為35%。求該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。1 5年應(yīng)付利息為：260000元2 折舊額為：500000元3 10年總銷售額為：3000000元4 10年總成本費(fèi)用為：20600005 所得稅為70000元6 預(yù)計(jì)殘值：20000元7 凈現(xiàn)值：130000 投資現(xiàn)值=52+5.2X（P/A,10%,5）=71.7(萬(wàn)元)收益現(xiàn)值=66.6萬(wàn)元NPV=66.6-71.7=-5.1(萬(wàn)元)5.大華公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方

19、案須投資10000元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值。5年中每年銷售收入為6000元，每年的付現(xiàn)成本為2000元，乙方案需投資12000，采用直線折舊法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入2000元，5年中每年的銷售收入為8000元，付現(xiàn)成本第一年為3000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年增加修理費(fèi)400元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金3000元，假設(shè)所得稅率為40%，要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量（2）計(jì)算兩個(gè)方案的回收期（3）計(jì)算兩個(gè)方案的平均報(bào)酬率（1） 甲方案年折舊額=10000/5=2000元 乙方案年折舊額=(12000-2000)/5=2000元 (2)靜態(tài)回收期

20、方案一pp=10000/3200=3.125方案二pp=4+（15000-3800-3560-3320-3080）/7840=4.158(3)平均報(bào)酬率方案一=3200/10000=32%方案二=（3800+3560+3320+3080+7840）/5/15000=28.8%6某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年年初投資2000萬(wàn)元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需墊支500萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命期為5年，5年中會(huì)使企業(yè)每年增加營(yíng)業(yè)收入3600萬(wàn)元，每年增加付現(xiàn)成本1200萬(wàn)元，假設(shè)該企業(yè)的所得稅率為30%，資本成本率為10%，固定資產(chǎn)無(wú)殘值。要求：計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。導(dǎo)學(xué)P436、每年凈營(yíng)業(yè)

21、現(xiàn)金流量=2040萬(wàn)元投資回收期=6500/2040=3.2（年）NPV=2040X（P/A,10%,5）+500X(1+10%)-5X(1+10%)-3-500X(1+10%)-3+2000X(P/A,10%,2)+2000=2187.9(萬(wàn)元)作業(yè)41.江南股份有限公司預(yù)計(jì)下月現(xiàn)金需要總量為16萬(wàn)元，有價(jià)證券每次變現(xiàn)的交易費(fèi)用為0.04萬(wàn)元，有價(jià)證券月報(bào)酬率為0.9%。要求：計(jì)算機(jī)最佳現(xiàn)金斥有量和有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)。解：最佳現(xiàn)金持有量Q 11.93（萬(wàn)元）有價(jià)證券變現(xiàn)次數(shù)n 1.34（次） 答:最佳現(xiàn)金持有量為11.93萬(wàn)元,有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)為1.34次2.某企業(yè)自制零部件用于生產(chǎn)其他產(chǎn)

22、品，估計(jì)年零件需要量4000件，生產(chǎn)零件的固定成本為1000元；每個(gè)零件年儲(chǔ)存成本為10元，假設(shè)企業(yè)生產(chǎn)狀況穩(wěn)定，按次生產(chǎn)零件，每次的生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用為800元，試計(jì)算每次生產(chǎn)多少最適合，并計(jì)算年度生產(chǎn)成本總額。解：每次生產(chǎn)零件個(gè)數(shù)Q 800（件）年度生產(chǎn)成本總額10000+ 18000（元）答:每次生產(chǎn)800件零件最合適,年度成本總額為18000元3、某公司是一個(gè)高速發(fā)展的公司，預(yù)計(jì)未來(lái)3年股利年增長(zhǎng)率為10%，之后固定股利年增長(zhǎng)率為5%，公司剛發(fā)放了上1年的普通股股利，每股2元，假設(shè)投資者要求的收益率為15%。計(jì)算該普通股的價(jià)值。P=2.662X（1+15%）/(15%-5%)X(1+15%)-3+2.662X(1+15%)-3+2.42X(1+15%)-2+2.2X(1+15%)-1=28.87（元）4、有一面值為1000元的債券，票