芻議我國發(fā)展票據(jù)貼現(xiàn)市場的必要性與對策

1、1 / 36芻議我國票據(jù)貼現(xiàn)市場發(fā)展的必要性與對策姓名:文y際陸工作單位:東北財經(jīng)大學(xué)研究生部2 / 36日 期：2005年7月3 / 36一、我國票據(jù)貼現(xiàn)市場的發(fā)展與總體評價. . 8（一）西方發(fā)達國家的票據(jù)貼現(xiàn)市場發(fā)展 .8（二）我國票據(jù)貼現(xiàn)市場的發(fā)展 .11（三）對我國目前票據(jù)貼現(xiàn)市場的總體評價 .13二、我國票據(jù)貼現(xiàn)市場發(fā)展的必要性與面臨的困難 .18（一）發(fā)展我國票據(jù)貼現(xiàn)市場的必要性 .18（二）票據(jù)貼現(xiàn)市場發(fā)展面臨的主要困難 .21三、發(fā)展票據(jù)貼現(xiàn)市場的對策思考. . 26一）建立規(guī)范開放的票據(jù)貼現(xiàn)市場 .274 / 36二）逐步實現(xiàn)票據(jù)貼現(xiàn)利率市場化 .28三）加強法規(guī)建設(shè)和規(guī)范

2、化管理 .29四）發(fā)展規(guī)范票據(jù)抵押貸款方式，抑制銀行“隱性貸款”膨脹. 30（五）建立專業(yè)性票據(jù)專營機構(gòu)并進行市場定位 .31（六）完善銀行間良好的結(jié)算和往來環(huán)境 .32四、結(jié)語 .335 / 36內(nèi)容摘要： 票據(jù)貼現(xiàn)市場作為貨幣市場的重要組成部分， 對于優(yōu)化央行 宏觀調(diào)控環(huán)境，暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，改善商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債管理，解 決中小企業(yè)融資難，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整， 提高整體社會信用都有著重要的 作用，是商業(yè)銀行、企業(yè)以及監(jiān)管機構(gòu)完善功能、提高效率的有益補充和重要手段。6 / 36本文首先介紹了西方發(fā)達國家票據(jù)貼現(xiàn)市場的發(fā)展和我國票據(jù)貼現(xiàn)市場的發(fā)展，并對我國票據(jù)貼現(xiàn)市場的現(xiàn)狀做出總體評價。接

3、著，分析了 我國發(fā)展票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和票據(jù)貼現(xiàn)市場的重要意義， 以及當前我國票據(jù)貼現(xiàn) 市場發(fā)展過程中存在的一些問題，以便探討票據(jù)貼現(xiàn)市場發(fā)展的對策措施。 最后， 根據(jù)當前票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和票據(jù)貼現(xiàn)市場的業(yè)務(wù)特征和存在問題， 提出 了我國票據(jù)貼現(xiàn)市場的發(fā)展思路和發(fā)展策略，以推動票據(jù)貼現(xiàn)市場的健康、 有序、協(xié)調(diào)發(fā)展。關(guān)鍵詞： 票據(jù)貼現(xiàn) 票據(jù)貼現(xiàn)市場 票據(jù)貼現(xiàn)利率市場化 隱性貸款芻議我國票據(jù)貼現(xiàn)市場發(fā)展的必要性與對策7 / 368 / 36票據(jù)貼現(xiàn)指收款人持出票人出具的商業(yè)匯票， 通過背書轉(zhuǎn)讓， 向銀行申請辦理貼現(xiàn)，銀行審查同意，并扣除貼現(xiàn)利息后，將貼現(xiàn)資金劃給收款人的 資金融通行為。票據(jù)貼現(xiàn)包括商業(yè)銀行與

4、企業(yè)之間的直貼、 商業(yè)銀行與商業(yè) 銀行或其他金融機構(gòu)之間的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和商業(yè)銀行與中央銀行之間的再貼現(xiàn)。 票 據(jù)貼現(xiàn)是當前我國票據(jù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域最主要的業(yè)務(wù)形式，由此構(gòu)成的票據(jù)貼現(xiàn)市 場也是最重要的票據(jù)市場，是貨幣市場有益和必要的補充。一、我國票據(jù)貼現(xiàn)市場的發(fā)展與總體評價（一）西方發(fā)達國家的票據(jù)貼現(xiàn)市場發(fā)展 當今世界發(fā)達國家的票據(jù)貼現(xiàn)市場， 都經(jīng)歷了一個長期的不斷完善的過 程，通過對其研究，尋找其發(fā)展規(guī)律，可以為我國的票據(jù)市場提供借鑒。 在西方， 由于不同國家在票據(jù)貼現(xiàn)市場的融資規(guī)模， 結(jié)構(gòu)狀況及9 / 36中央銀 行對再貼現(xiàn)政策的重視程度等方面存在差異， 因而票據(jù)貼現(xiàn)市場也具有不同的運行特點。 發(fā)達國家

5、成熟的票據(jù)市場包括短期國庫券市場， 商業(yè)票據(jù)市場， 銀行承兌匯票市場和大額定期存單市場。 商業(yè)票據(jù)一般由資歷雄厚的大公司 發(fā)行。 在發(fā)行方式上除金融性企業(yè)或其附屬企業(yè)外， 大多通過中介機構(gòu)代理 發(fā)行。以英國票據(jù)市場為例， 英格蘭銀行在相當長一段時間內(nèi)高度重視貼現(xiàn)政策的運用。19世紀中葉，倫敦貼現(xiàn)市場經(jīng)營的幾乎全部是商業(yè)匯票的貼現(xiàn) 業(yè)務(wù)。20世紀50年代中期以前， 票據(jù)貼現(xiàn)市場是英國唯一的短期資金市場。20世紀50年代后，英國貨幣市場的家族才逐步擴大， 出現(xiàn)了銀行同業(yè)存款，歐洲美元等大市場。 盡管如此， 票據(jù)貼現(xiàn)市場在英國貨幣市場中仍無可置疑 地處于核心地位。英國票據(jù)貼現(xiàn)市場的參與者眾多，包括票

6、據(jù)貼現(xiàn)所、承兌 所、企業(yè)、商業(yè)銀行和英10 / 36格蘭銀行。票據(jù)貼現(xiàn)所是貼現(xiàn)市場的主要成員，辦 理貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。 英格蘭銀行的再貼現(xiàn)政策也主要是通過貼現(xiàn)所得以實 現(xiàn)的。 票據(jù)貼現(xiàn)所的獨特地位， 使其成為連接貼現(xiàn)市場各類經(jīng)濟主體的橋梁 和紐帶。從西方國家的貨幣市場發(fā)展經(jīng)驗來看， 票據(jù)貼現(xiàn)市場是短期資金融通的重要渠道，也是貨幣政策傳導(dǎo)的重要載體，具有多種功能，是貨幣市場體系中必不可少的子市場。二）我國票據(jù)貼現(xiàn)市場的發(fā)展我國曾長期明令禁止商業(yè)信用， 因此不存在商業(yè)票據(jù)， 未形成相應(yīng)的票 據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，自然不存在票據(jù)貼現(xiàn)市場。改革開放后，商業(yè)信用活動 逐漸得以恢復(fù)，票據(jù)市場逐步形成，但其發(fā)展

7、卻經(jīng)歷了頗為曲折的過程，主 要分為三個發(fā)展階段：1、19821994年是票據(jù)推廣使用階段。我國的票據(jù)業(yè)務(wù)起步于1981年，該年上海等地開始試行商業(yè)匯票承兌與貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。1984年底，中國人 民銀行頒布了商業(yè)銀行承兌貼現(xiàn)暫行辦法，鼓勵工商企業(yè)之間的商業(yè)信 用實現(xiàn)票據(jù)化。1986年又頒布了中國人民銀行再貼現(xiàn)試行辦法。但在1994年以前票據(jù)貼現(xiàn)市場發(fā)展基本處于停滯狀態(tài)。1994年底，中央銀行會11 / 3612 / 36同有關(guān)部門提出在部分行業(yè)和品種的購銷環(huán)節(jié)推廣使用商業(yè)匯票， 開辦票據(jù) 承兌授信和貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)，至此票據(jù)業(yè)務(wù)才真正開始。2、19951999年9月是票據(jù)市場的制度建設(shè)階段。以1995年中華 人民共和國票據(jù)法 的頒布為標志， 我國初步建立并逐步完善了有關(guān)票據(jù)業(yè) 務(wù)的法規(guī)和制度，對再貼現(xiàn)政策作了比較大的調(diào)整。此間，大幅下調(diào)了再貼 現(xiàn)利率，改進與完善了貼現(xiàn)