換算風(fēng)險(xiǎn)暴露的管理教材

1、第十章第十章 換算風(fēng)險(xiǎn)暴露的管理?yè)Q算風(fēng)險(xiǎn)暴露的管理 團(tuán)隊(duì)成員：王月雷團(tuán)隊(duì)成員：王月雷 武文武文 閆智萍閆智萍 LOGO2目錄目錄12換算風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)簡(jiǎn)述換算風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)簡(jiǎn)述案例：圣得西體育用品公司案例：圣得西體育用品公司換算風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)換算風(fēng)險(xiǎn)知識(shí) 換算風(fēng)險(xiǎn)暴露：主要是指因匯率變化而引起換算風(fēng)險(xiǎn)暴露：主要是指因匯率變化而引起的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項(xiàng)目金額變動(dòng)的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項(xiàng)目金額變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，一般而言企業(yè)的外幣資產(chǎn)、負(fù)債、的風(fēng)險(xiǎn)，一般而言企業(yè)的外幣資產(chǎn)、負(fù)債、收益和支出等，都需要按一定的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將收益和支出等，都需要按一定的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將其變換成本國(guó)貨幣表示，這種折算過(guò)程必然其變換成本國(guó)貨幣表示

2、，這種折算過(guò)程必然會(huì)暴露出貨幣匯率上的損益。會(huì)暴露出貨幣匯率上的損益。外幣換算方法外幣換算方法流動(dòng)和非流動(dòng)項(xiàng)目法流動(dòng)和非流動(dòng)項(xiàng)目法貨幣和非貨幣項(xiàng)目法貨幣和非貨幣項(xiàng)目法時(shí)態(tài)法時(shí)態(tài)法現(xiàn)行匯率法現(xiàn)行匯率法 (1)在流動(dòng)和非流動(dòng)項(xiàng)目法下：指將資產(chǎn)和在流動(dòng)和非流動(dòng)項(xiàng)目法下：指將資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目分為流動(dòng)項(xiàng)目和非流動(dòng)項(xiàng)目，流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目分為流動(dòng)項(xiàng)目和非流動(dòng)項(xiàng)目，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債按照當(dāng)前匯率折算，非流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債按照當(dāng)前匯率折算，非流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)負(fù)債按取得或形成這些項(xiàng)目時(shí)資產(chǎn)和非流動(dòng)負(fù)債按取得或形成這些項(xiàng)目時(shí)的歷史匯率折算。在這個(gè)方法下，折算風(fēng)險(xiǎn)的歷史匯率折算。在這個(gè)方法下，折算風(fēng)險(xiǎn)用折算后的流動(dòng)資產(chǎn)與折

3、算后的流動(dòng)負(fù)債的用折算后的流動(dòng)資產(chǎn)與折算后的流動(dòng)負(fù)債的差額來(lái)表示，即將流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債用當(dāng)前匯差額來(lái)表示，即將流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債用當(dāng)前匯率折算，兩者之差就是企業(yè)面臨的折算風(fēng)險(xiǎn)。率折算，兩者之差就是企業(yè)面臨的折算風(fēng)險(xiǎn)。 (2)在貨幣和非貨幣折算法下：指將報(bào)表中的資產(chǎn)在貨幣和非貨幣折算法下：指將報(bào)表中的資產(chǎn)和負(fù)債劃分為貨幣性和非貨幣性項(xiàng)目?jī)纱箢?。貨和?fù)債劃分為貨幣性和非貨幣性項(xiàng)目?jī)纱箢悺Ｘ泿判皂?xiàng)目是指那些代表一定數(shù)額索取權(quán)，以及一幣性項(xiàng)目是指那些代表一定數(shù)額索取權(quán)，以及一定數(shù)額應(yīng)支付義務(wù)的資產(chǎn)和負(fù)債比如現(xiàn)金，有價(jià)定數(shù)額應(yīng)支付義務(wù)的資產(chǎn)和負(fù)債比如現(xiàn)金，有價(jià)證券，應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)付帳款等。非貨證券，應(yīng)

4、收賬款，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)付帳款等。非貨幣性項(xiàng)目是指那些以物質(zhì)形態(tài)存在的資產(chǎn)負(fù)債，幣性項(xiàng)目是指那些以物質(zhì)形態(tài)存在的資產(chǎn)負(fù)債，例如存貨、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資等。其換算風(fēng)險(xiǎn)例如存貨、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資等。其換算風(fēng)險(xiǎn)一般用貨幣性資產(chǎn)與負(fù)債的的外幣差額來(lái)衡量，一般用貨幣性資產(chǎn)與負(fù)債的的外幣差額來(lái)衡量，具體表示為貨幣性資產(chǎn)與負(fù)債的差額與匯率波動(dòng)具體表示為貨幣性資產(chǎn)與負(fù)債的差額與匯率波動(dòng)幅度的乘積來(lái)表示。幅度的乘積來(lái)表示。 (3)在時(shí)態(tài)折算法下：時(shí)態(tài)法是貨幣和非貨幣折算在時(shí)態(tài)折算法下：時(shí)態(tài)法是貨幣和非貨幣折算法的一種改進(jìn)形式，它們的主要區(qū)別在于對(duì)存貨法的一種改進(jìn)形式，它們的主要區(qū)別在于對(duì)存貨和投資的處理。這時(shí)外幣

5、折算是對(duì)計(jì)量這些項(xiàng)目和投資的處理。這時(shí)外幣折算是對(duì)計(jì)量這些項(xiàng)目的貨幣名稱的重新表述，它只能改變被折算項(xiàng)目的貨幣名稱的重新表述，它只能改變被折算項(xiàng)目的計(jì)量單位。這種方法下折算風(fēng)險(xiǎn)與在貨幣和非的計(jì)量單位。這種方法下折算風(fēng)險(xiǎn)與在貨幣和非貨幣法下基本相同，主要在于對(duì)存貨的不同判斷。貨幣法下基本相同，主要在于對(duì)存貨的不同判斷。如果存貨按歷史成本來(lái)計(jì)價(jià)，則換算風(fēng)險(xiǎn)與在貨如果存貨按歷史成本來(lái)計(jì)價(jià)，則換算風(fēng)險(xiǎn)與在貨幣和非貨幣法下的折算風(fēng)險(xiǎn)相同；如果存貨按市幣和非貨幣法下的折算風(fēng)險(xiǎn)相同；如果存貨按市價(jià)來(lái)計(jì)價(jià)，那么換算風(fēng)險(xiǎn)則要把存貨給加上。價(jià)來(lái)計(jì)價(jià)，那么換算風(fēng)險(xiǎn)則要把存貨給加上。 (4)在現(xiàn)行匯率法下：指除股東權(quán)

6、益之外，在現(xiàn)行匯率法下：指除股東權(quán)益之外，所有外幣資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目和損益項(xiàng)目，都應(yīng)用所有外幣資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目和損益項(xiàng)目，都應(yīng)用當(dāng)前匯率進(jìn)行折算，對(duì)收入和費(fèi)用項(xiàng)目，一當(dāng)前匯率進(jìn)行折算，對(duì)收入和費(fèi)用項(xiàng)目，一般按確認(rèn)這些項(xiàng)目時(shí)的匯率折算，我國(guó)目前般按確認(rèn)這些項(xiàng)目時(shí)的匯率折算，我國(guó)目前也采用這一方法。在現(xiàn)行匯率法下：因?yàn)樗膊捎眠@一方法。在現(xiàn)行匯率法下：因?yàn)樗械馁Y產(chǎn)與負(fù)債都是用的當(dāng)前匯率折算，用有的資產(chǎn)與負(fù)債都是用的當(dāng)前匯率折算，用資產(chǎn)減去負(fù)債的外幣差額來(lái)表示外幣換算風(fēng)資產(chǎn)減去負(fù)債的外幣差額來(lái)表示外幣換算風(fēng)險(xiǎn)。險(xiǎn)。 FASB52的目標(biāo)的目標(biāo) 提供總體上與匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量和所有提供總體上與匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)

7、現(xiàn)金流量和所有者權(quán)益產(chǎn)生的預(yù)期經(jīng)濟(jì)影響相一致的信息。者權(quán)益產(chǎn)生的預(yù)期經(jīng)濟(jì)影響相一致的信息。 在合并財(cái)務(wù)報(bào)中反應(yīng)與美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則相一在合并財(cái)務(wù)報(bào)中反應(yīng)與美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則相一致的各合并主體的以功能貨幣計(jì)量的財(cái)務(wù)結(jié)果及致的各合并主體的以功能貨幣計(jì)量的財(cái)務(wù)結(jié)果及其關(guān)系。其關(guān)系。 職能貨幣是指該主體開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要經(jīng)濟(jì)環(huán)職能貨幣是指該主體開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要經(jīng)濟(jì)環(huán)境中所流通的貨幣。境中所流通的貨幣。 一般而言，職能貨幣就是該主體大多數(shù)業(yè)務(wù)活動(dòng)一般而言，職能貨幣就是該主體大多數(shù)業(yè)務(wù)活動(dòng)發(fā)生國(guó)的當(dāng)?shù)刎泿拧５?，在某些情況下，職能發(fā)生國(guó)的當(dāng)?shù)刎泿拧５?，在某些情況下，職能貨幣可能是其母公司本國(guó)的貨幣，或是某

8、第三國(guó)貨幣可能是其母公司本國(guó)的貨幣，或是某第三國(guó)的貨幣。的貨幣。 申報(bào)貨幣是指跨國(guó)公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)所采申報(bào)貨幣是指跨國(guó)公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)所采用的貨幣。用的貨幣。 申報(bào)貨幣通常是母公司的記賬貨幣，同時(shí)也是母申報(bào)貨幣通常是母公司的記賬貨幣，同時(shí)也是母公司所在、并開(kāi)展大多數(shù)業(yè)務(wù)活動(dòng)的國(guó)家的流通公司所在、并開(kāi)展大多數(shù)業(yè)務(wù)活動(dòng)的國(guó)家的流通貨幣。盡管如此，申報(bào)貨幣也可能是某第三國(guó)貨貨幣。盡管如此，申報(bào)貨幣也可能是某第三國(guó)貨幣。幣。 按照按照FASB52，換算過(guò)程包括兩步。，換算過(guò)程包括兩步。 第一，如果子公司采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，而該第一，如果子公司采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，而該貨幣又不是其職能貨幣，則需要

9、使用其職能貨幣又不是其職能貨幣，則需要使用其職能貨幣重新計(jì)量。貨幣重新計(jì)量。 第二，當(dāng)外國(guó)子公司的職能貨幣同母公司不第二，當(dāng)外國(guó)子公司的職能貨幣同母公司不一致時(shí)，需要用現(xiàn)行匯率法將以職能貨幣計(jì)一致時(shí)，需要用現(xiàn)行匯率法將以職能貨幣計(jì)量的賬簿轉(zhuǎn)換成用申報(bào)貨幣表示量的賬簿轉(zhuǎn)換成用申報(bào)貨幣表示。 第52號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告的兩步換算過(guò)程國(guó)外子公司的記賬貨幣國(guó)外子公司的記賬貨幣當(dāng)?shù)刎泿女?dāng)?shù)刎泿拍腹舅趪?guó)貨幣母公司所在國(guó)貨幣重新計(jì)量法 不需要 時(shí)態(tài)法 時(shí)態(tài)法 不需要職能貨幣 當(dāng)?shù)刎泿?第三國(guó)貨幣 母公司所 在國(guó)貨幣 母公司所在國(guó)貨幣換算方法 現(xiàn)行匯率法 現(xiàn)行匯率法 不需要 不需要母公司所在國(guó)貨幣換算風(fēng)險(xiǎn)管

10、理的措施換算風(fēng)險(xiǎn)管理的措施 外幣折算風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響企業(yè)的賬面價(jià)值，為了消除或減少因外幣折算風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響企業(yè)的賬面價(jià)值，為了消除或減少因匯率變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響，對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)管理顯得十匯率變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響，對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)管理顯得十分必要。目前主要有三種措施：分必要。目前主要有三種措施： 1.運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)保值。企業(yè)可以使財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)資運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)保值。企業(yè)可以使財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的外匯折算風(fēng)險(xiǎn)盡可能相互抵消，重新安排會(huì)計(jì)產(chǎn)和負(fù)債的外匯折算風(fēng)險(xiǎn)盡可能相互抵消，重新安排會(huì)計(jì)受險(xiǎn)額，使其折算風(fēng)險(xiǎn)頭寸為零。因?yàn)闀?huì)計(jì)受險(xiǎn)額是指資受險(xiǎn)額，使其折算風(fēng)險(xiǎn)頭寸為零。因?yàn)闀?huì)計(jì)受險(xiǎn)額是指資產(chǎn)和負(fù)債之間的

11、差額，而資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值如果是隨著匯產(chǎn)和負(fù)債之間的差額，而資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值如果是隨著匯率的變動(dòng)而變動(dòng)的話，則受險(xiǎn)額也會(huì)隨之而變動(dòng)，這樣就率的變動(dòng)而變動(dòng)的話，則受險(xiǎn)額也會(huì)隨之而變動(dòng)，這樣就可以通過(guò)調(diào)整受險(xiǎn)額中的資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額來(lái)達(dá)到盡可能避可以通過(guò)調(diào)整受險(xiǎn)額中的資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額來(lái)達(dá)到盡可能避免外匯損失的目的。免外匯損失的目的。 使用外匯衍生工具規(guī)避折算風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)根據(jù)外幣折算風(fēng)使用外匯衍生工具規(guī)避折算風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)根據(jù)外幣折算風(fēng)險(xiǎn)暴露的大小建立相應(yīng)的外匯衍生工具合約，從而規(guī)避外險(xiǎn)暴露的大小建立相應(yīng)的外匯衍生工具合約，從而規(guī)避外匯折算風(fēng)險(xiǎn)。常用的外匯衍生工具主要是外匯遠(yuǎn)期合約，匯折算風(fēng)險(xiǎn)。常用的外匯衍生工具

12、主要是外匯遠(yuǎn)期合約，建立了外匯遠(yuǎn)期合約之后，可以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，建立了外匯遠(yuǎn)期合約之后，可以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，以及向海外投資活動(dòng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。以及向海外投資活動(dòng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。 調(diào)整企業(yè)現(xiàn)金以達(dá)到資產(chǎn)負(fù)債表的平衡。企業(yè)通過(guò)調(diào)整調(diào)整企業(yè)現(xiàn)金以達(dá)到資產(chǎn)負(fù)債表的平衡。企業(yè)通過(guò)調(diào)整現(xiàn)金及其等價(jià)物的數(shù)額及其構(gòu)成，來(lái)避免在財(cái)務(wù)報(bào)表上顯現(xiàn)金及其等價(jià)物的數(shù)額及其構(gòu)成，來(lái)避免在財(cái)務(wù)報(bào)表上顯現(xiàn)出來(lái)的折算風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)記賬貨幣貶值時(shí)，如果所持有的現(xiàn)現(xiàn)出來(lái)的折算風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)記賬貨幣貶值時(shí)，如果所持有的現(xiàn)金及其等價(jià)物足夠多時(shí)，在折算時(shí)就會(huì)發(fā)生折算損失。這金及其等價(jià)物足夠多時(shí)，在折算時(shí)就會(huì)發(fā)生折算損失。這時(shí)可以將企業(yè)的現(xiàn)金

13、以及等價(jià)物轉(zhuǎn)移出去，或者轉(zhuǎn)換成硬時(shí)可以將企業(yè)的現(xiàn)金以及等價(jià)物轉(zhuǎn)移出去，或者轉(zhuǎn)換成硬貨幣，這樣以避免可能的折算損失。貨幣，這樣以避免可能的折算損失。 硬貨幣：指在國(guó)際金融市場(chǎng)上匯價(jià)堅(jiān)硬并能硬貨幣：指在國(guó)際金融市場(chǎng)上匯價(jià)堅(jiān)硬并能自由兌換，幣值穩(wěn)定可以作為國(guó)際支付手段自由兌換，幣值穩(wěn)定可以作為國(guó)際支付手段或流通手段的貨幣。主要有美元、英鎊、日或流通手段的貨幣。主要有美元、英鎊、日元、歐元等元、歐元等 軟貨幣：指在國(guó)際金融市場(chǎng)上匯價(jià)疲軟，不軟貨幣：指在國(guó)際金融市場(chǎng)上匯價(jià)疲軟，不能自由兌換他國(guó)貨幣，信用程度低的國(guó)家貨能自由兌換他國(guó)貨幣，信用程度低的國(guó)家貨幣。主要有印度盧比、越南盾等。幣。主要有印度盧比、

14、越南盾等。案例：圣得西體育用品公司案例：圣得西體育用品公司 圣得西（圣得西（Sundance）體育用品公司是美國(guó)一家生產(chǎn)高質(zhì)量體育）體育用品公司是美國(guó)一家生產(chǎn)高質(zhì)量體育用品的公司，其主要生產(chǎn)包括高爾夫、網(wǎng)球、和其他球拍，此用品的公司，其主要生產(chǎn)包括高爾夫、網(wǎng)球、和其他球拍，此外，他還生產(chǎn)槌球、羽毛球等場(chǎng)地體育設(shè)備。他在芝加哥和伊外，他還生產(chǎn)槌球、羽毛球等場(chǎng)地體育設(shè)備。他在芝加哥和伊利諾伊州都設(shè)有生產(chǎn)基地和辦事處。圣得西公司在墨西哥和加利諾伊州都設(shè)有生產(chǎn)基地和辦事處。圣得西公司在墨西哥和加拿大分別設(shè)有一家全資子公司。墨西哥子公司設(shè)在墨西哥城，拿大分別設(shè)有一家全資子公司。墨西哥子公司設(shè)在墨西哥城，

15、為整個(gè)拉丁美洲服務(wù)；加拿大子公司設(shè)在多倫多，只為加拿大為整個(gè)拉丁美洲服務(wù)；加拿大子公司設(shè)在多倫多，只為加拿大服務(wù)。每家子公司都采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，各自的記賬貨幣同時(shí)服務(wù)。每家子公司都采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，各自的記賬貨幣同時(shí)也是他們的職能貨幣。也是他們的職能貨幣。圣得西公司（母公司）圣得西公司（母公司）墨西哥子公司墨西哥子公司加拿大子公司加拿大子公司資產(chǎn)資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金1500 Ps1420 CD1200應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款250028001500存貨存貨500062002500對(duì)墨西哥子公司的投對(duì)墨西哥子公司的投資資2400對(duì)加拿大子公司的投對(duì)加拿大子公司的投資資3600固定資產(chǎn)凈額固定資產(chǎn)凈額120001

16、12005600總資產(chǎn)總資產(chǎn)27000Ps21620CD10800負(fù)債與所者權(quán)益負(fù)債與所者權(quán)益應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款3000Ps2500CD1700應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)400042002300長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債900070002300普通股普通股500045002900留存收益留存收益600034201600負(fù)債與素有者權(quán)益負(fù)債與素有者權(quán)益27000Ps21620CD10800表表1 1 圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司20082008年年1212月月3131日的未合日的未合并資產(chǎn)負(fù)債表并資產(chǎn)負(fù)債表 （單位：（單位：10001000貨幣單位）貨幣單位）墨

17、西哥子公司欠母公司墨西哥子公司欠母公司1320000比索，按匯率比索，按匯率Ps3.30/1.00換算，以換算，以400000美元計(jì)入了母公司的應(yīng)美元計(jì)入了母公司的應(yīng)收賬款賬戶。母公司（墨西哥子公司）的其他應(yīng)收賬款（應(yīng)付賬款）用美元（比索）計(jì)算。收賬款賬戶。母公司（墨西哥子公司）的其他應(yīng)收賬款（應(yīng)付賬款）用美元（比索）計(jì)算。墨西哥子公司是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價(jià)值是墨西哥子公司是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價(jià)值是2400000美元，他等于美元，他等于按匯率按匯率Ps3.30/1.00換算后的墨西哥子公司賬簿上記錄的普通股（換算后的墨西哥子公司賬簿上記錄

18、的普通股（4500000比索）和留存收益比索）和留存收益（3420000比索）之和。比索）之和。加拿大子公司也是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價(jià)值是加拿大子公司也是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價(jià)值是3600000美元，他等美元，他等于按匯率于按匯率CD1.25/1.00換算后的加拿大子公司賬簿上記錄的普通股（換算后的加拿大子公司賬簿上記錄的普通股（2900000加元）和留存收益加元）和留存收益（1600000加元）之和。加元）之和。母公司在一家日本銀行貸款，有母公司在一家日本銀行貸款，有126000000日元的未結(jié)清應(yīng)付票據(jù)。按日元的未結(jié)清應(yīng)付票據(jù)。按105/

19、1.00換算，母公司換算，母公司賬簿上的金額為賬簿上的金額為1200000美元。其他的應(yīng)付票據(jù)是用美元計(jì)量的。美元。其他的應(yīng)付票據(jù)是用美元計(jì)量的。墨西哥子公司向阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值墨西哥子公司向阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值A(chǔ)120000的商品。按的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為子公司賬簿上的金額為396000比索。比索。加拿大子公司向一家韓國(guó)進(jìn)口公司出售了價(jià)值加拿大子公司向一家韓國(guó)進(jìn)口公司出售了價(jià)值W192000000的商品。按的商品。按W800/CD1.25換算，加拿大換算，加拿大子公司賬簿上的金額為子公司賬簿上的金額為300000加

20、元。加元。 表表2 圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年年12月月31日合并資產(chǎn)負(fù)債表日合并資產(chǎn)負(fù)債表 （單位：（單位：1000貨幣單位）貨幣單位）現(xiàn)行匯率如下：現(xiàn)行匯率如下：1.00=CD1.25=Ps3.30=A1.00=105=W800圣得西公司（母公司）圣得西公司（母公司）墨西哥子公司墨西哥子公司加拿大子公司加拿大子公司合并資產(chǎn)負(fù)債表合并資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金15004309602890應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款210084812004148存貨存貨5000187920008879對(duì)墨西哥子公司的投資對(duì)墨西哥子公司的投資對(duì)加拿大子公司

21、的投資對(duì)加拿大子公司的投資固定資產(chǎn)凈額固定資產(chǎn)凈額120003394448019874總資產(chǎn)總資產(chǎn)35792負(fù)債與所者權(quán)益負(fù)債與所者權(quán)益應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款300035813604718應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)4000127318407113長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債90002121184012961普通股普通股50005000留存收益留存收益60006000負(fù)債與素有者權(quán)益負(fù)債與素有者權(quán)益35792公司內(nèi)部貸款：公司內(nèi)部貸款：2500000-400000=Ps1320000/（Ps3.30/1.00）=2100000。合并過(guò)程中母公司對(duì)子公司的投資與子公司的所有者權(quán)益對(duì)沖。合并過(guò)程中母公司對(duì)子公司的投資與子公司的

22、所有者權(quán)益對(duì)沖。圣得西母公司借日本銀行圣得西母公司借日本銀行126000000日元（日元（126000000/（105/1.00）=1200000）。該貸款是）。該貸款是圣得西母公司賬簿上所記錄的圣得西母公司賬簿上所記錄的4000000（4000000=1200000+2800000）應(yīng)付票據(jù)的一部分。）應(yīng)付票據(jù)的一部分。墨西哥子公司向阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值墨西哥子公司向阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值A(chǔ)120000的商品。按的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為子公司賬簿上的金額為396000比索。按比索。按Ps3.30/1.00換算，墨西哥子公

23、司賬簿上的金額為換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為120000。該款項(xiàng)是墨西哥子公司賬簿上所記錄的該款項(xiàng)是墨西哥子公司賬簿上所記錄的848000（848000=120000+728000）應(yīng)收賬款的一部）應(yīng)收賬款的一部分。分。加拿大子公司向韓國(guó)的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值加拿大子公司向韓國(guó)的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值W192000000商品。按商品。按W800/CD1.25換算，加拿大換算，加拿大子公司賬簿上的金額為子公司賬簿上的金額為300000加元。按加元。按CD1.25/1.00換算，加拿大子公司賬簿上的金額為換算，加拿大子公司賬簿上的金額為240000。該款項(xiàng)是加拿大子公司賬簿上所記錄的該款項(xiàng)是

24、加拿大子公司賬簿上所記錄的1200000（1200000=240000+960000）應(yīng)收賬款的一）應(yīng)收賬款的一部分。部分。 從資產(chǎn)負(fù)債表平衡的角度來(lái)說(shuō)，表從資產(chǎn)負(fù)債表平衡的角度來(lái)說(shuō)，表2很完美，也很簡(jiǎn)潔。很完美，也很簡(jiǎn)潔。即：總資產(chǎn)即：總資產(chǎn)=總負(fù)債總負(fù)債+所有者權(quán)益。但不符合實(shí)際，因?yàn)槔姓邫?quán)益。但不符合實(shí)際，因?yàn)槔蛹俣ǎ捎玫默F(xiàn)行匯率和各子公司建立時(shí)的最初匯率子假定，所采用的現(xiàn)行匯率和各子公司建立時(shí)的最初匯率一致，即匯率沒(méi)有隨時(shí)間而發(fā)生變化。所以我們需要編制一致，即匯率沒(méi)有隨時(shí)間而發(fā)生變化。所以我們需要編制換算風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告如下表?yè)Q算風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告如下表3，該報(bào)告包含了合并資產(chǎn)負(fù)債，該

25、報(bào)告包含了合并資產(chǎn)負(fù)債表中所涉及的所有個(gè)別賬戶，反映了跨國(guó)公司因各種外幣表中所涉及的所有個(gè)別賬戶，反映了跨國(guó)公司因各種外幣所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露金額。仍以圣得西公司及其子公司所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露金額。仍以圣得西公司及其子公司為例，從表為例，從表1可知，該跨國(guó)公司面臨著來(lái)自比索、加元、可知，該跨國(guó)公司面臨著來(lái)自比索、加元、A、W、日元的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露。如果任何一種貨幣相對(duì)申報(bào)貨、日元的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露。如果任何一種貨幣相對(duì)申報(bào)貨幣的匯率發(fā)生變動(dòng)，產(chǎn)生了該貨幣凈額換算風(fēng)險(xiǎn)暴露，那幣的匯率發(fā)生變動(dòng)，產(chǎn)生了該貨幣凈額換算風(fēng)險(xiǎn)暴露，那么這將會(huì)影響到合并資產(chǎn)負(fù)債表。么這將會(huì)影響到合并資產(chǎn)負(fù)債表。、墨西哥比索墨西哥

26、比索 加元加元 日元日元AW資產(chǎn)資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金 Ps1420 CD1200 0A0 W0應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款240412000120192000存貨存貨62002500000固定資產(chǎn)凈額固定資產(chǎn)凈額112005600000風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)Ps21224CD10500 0A120 W192000負(fù)債負(fù)債應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款Ps1180CD1700 0A0 W0應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)4200230012600000長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債70002300000風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債Ps12380CD6300 126000A0 W0風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額Ps8844CD4200 （126000）A120 W19

27、2000 表表3 圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年年12月月31日的換算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告日的換算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告 （單位：（單位：1000貨幣單位）貨幣單位） 圣得西公司的風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告如表圣得西公司的風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告如表3所示。該報(bào)告列示了各種風(fēng)所示。該報(bào)告列示了各種風(fēng)險(xiǎn)暴露貨幣所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的金額，險(xiǎn)暴露貨幣所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的金額，以及凈差異或風(fēng)險(xiǎn)暴露。比索的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值以及凈差異或風(fēng)險(xiǎn)暴露。比索的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值8844000比比索；加元的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值索；加元的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值4200000加元；加元；

28、A的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值是正值120000A；W的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值192000000W；而日；而日元的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是負(fù)值元的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是負(fù)值126000000日元；正風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額說(shuō)明日元；正風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)的金額高于風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的金額，負(fù)風(fēng)險(xiǎn)暴露風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)的金額高于風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的金額，負(fù)風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額恰好相反。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)貨幣的匯率相對(duì)于申報(bào)貨幣貶值時(shí)，凈額恰好相反。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)貨幣的匯率相對(duì)于申報(bào)貨幣貶值時(shí)，如果存在正（負(fù)）風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額，風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)比風(fēng)險(xiǎn)暴露如果存在正（負(fù)）風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額，風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)比風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的換算損失更大（?。Ｍ?，風(fēng)險(xiǎn)暴露貨幣的匯率相負(fù)債的

29、換算損失更大（小）。同理，風(fēng)險(xiǎn)暴露貨幣的匯率相對(duì)于申報(bào)貨幣升值時(shí)，如果存在負(fù)（正）風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額，風(fēng)對(duì)于申報(bào)貨幣升值時(shí)，如果存在負(fù)（正）風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額，風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)比風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的換算損失更小（大）。所以在險(xiǎn)暴露資產(chǎn)比風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的換算損失更?。ù螅?。所以在匯率變動(dòng)之后，合并過(guò)程不可能使合并資產(chǎn)負(fù)債表平衡。匯率變動(dòng)之后，合并過(guò)程不可能使合并資產(chǎn)負(fù)債表平衡。匯率變動(dòng)是否會(huì)產(chǎn)生貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露匯率變動(dòng)是否會(huì)產(chǎn)生貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露 匯率變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露匯率變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露 為了說(shuō)明匯率變動(dòng)給合并過(guò)程帶來(lái)的影響，為了說(shuō)明匯率變動(dòng)給合并過(guò)程帶來(lái)的影響， 結(jié)合表結(jié)合表1，我們預(yù)測(cè)匯率將由，我們預(yù)測(cè)匯率將由

30、1.00=CD1.25=Ps3.30=A1.00=105=W800 變?yōu)樽優(yōu)?1.00=CD1.30=Ps3.30=A1.03=105=W800。表表3顯示，該跨國(guó)公司擁有顯示，該跨國(guó)公司擁有4200000加元的正風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額。這表示當(dāng)加元從加元的正風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額。這表示當(dāng)加元從CD1.25/1.00貶值貶值4%到到CD1.30/1.00，加元風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)的換算價(jià)值要比加元風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的換算少加元風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)的換算價(jià)值要比加元風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的換算少138462美元。計(jì)算過(guò)程如下：美元。計(jì)算過(guò)程如下：貨幣的凈暴露貨幣的凈暴露/S(新新)（貨幣（貨幣i/報(bào)告貨幣）報(bào)告貨幣）-貨幣貨幣i的凈暴露的凈暴露

31、/S（舊）（貨幣（舊）（貨幣i/報(bào)告貨幣）報(bào)告貨幣）=申報(bào)貨幣不均衡缺口申報(bào)貨幣不均衡缺口將例子中的數(shù)據(jù)代入上面的公式，得將例子中的數(shù)據(jù)代入上面的公式，得 CD4200000/CD1.30/1.00-CD4200000/CD1.25/1.00=-129231換言之，換言之，CD4500000CD4500000的凈換算風(fēng)險(xiǎn)暴露按現(xiàn)行匯率的凈換算風(fēng)險(xiǎn)暴露按現(xiàn)行匯率CD1.25/CD1.25/1.001.00換算成美元后為換算成美元后為36000003600000美元。當(dāng)匯美元。當(dāng)匯率為率為CD1.30/CD1.30/1.001.00時(shí)，加元貶值了時(shí)，加元貶值了4%4%，產(chǎn)生的換算損失是，產(chǎn)生的換算

32、損失是1 12923129231=CD=CD4 42 20000000000/1.30/1.30* *0.040.04。 由此可知，匯率變動(dòng)產(chǎn)生了貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露。由此可知，匯率變動(dòng)產(chǎn)生了貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露。圣得西公司（母公司）圣得西公司（母公司） 墨西哥子公司墨西哥子公司加拿大子公司加拿大子公司 合并資產(chǎn)負(fù)債表合并資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金15004309232853應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款210084511634108存貨存貨5000187919238802對(duì)墨西哥子公司的投資對(duì)墨西哥子公司的投資對(duì)加拿大子公司投資對(duì)加拿大子公司投資固定資產(chǎn)凈額固定資產(chǎn)凈額120003394430819702總資產(chǎn)總資產(chǎn)35

33、465負(fù)債與所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款300035813074665應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)4000127317697042長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債90002121176912890普通股普通股50005000留存收益留存收益60006000累計(jì)換算調(diào)整累計(jì)換算調(diào)整（132）負(fù)債與所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益35465表表4 匯率變動(dòng)后圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司匯率變動(dòng)后圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年年12月月31日的日的合并資產(chǎn)負(fù)債表合并資產(chǎn)負(fù)債表 （單位：?jiǎn)挝唬?000貨幣單位）貨幣單位）公司內(nèi)部貸款：公司內(nèi)部貸款：2500000-400000=Ps13

34、20000/（Ps3.30/1.00）=2100000。合并過(guò)程中母公司對(duì)子公司的投資與子公司的所有者權(quán)益對(duì)沖。合并過(guò)程中母公司對(duì)子公司的投資與子公司的所有者權(quán)益對(duì)沖。圣得西母公司借日本銀行圣得西母公司借日本銀行126000000日元（日元（126000000/（105/1.00）=1200000）。）。該貸款是圣得西母公司賬簿上所記錄的該貸款是圣得西母公司賬簿上所記錄的4000000（4000000=1200000+2800000應(yīng)應(yīng)付票據(jù)的一部分。付票據(jù)的一部分。 墨西哥子公司向阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值墨西哥子公司向阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值A(chǔ)120000的商品。按的商品。按A1

35、.00/Ps3.30換換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為算，墨西哥子公司賬簿上的金額為396000比索。按比索。按Ps3.30/1.00換算，墨西哥子公司賬換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為簿上的金額為120000。該款項(xiàng)是墨西哥子公司賬簿上所記錄的。該款項(xiàng)是墨西哥子公司賬簿上所記錄的848000（848000=120000+728000）應(yīng)收賬款的一部分。其中的墨西哥子公司應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款的一部分。其中的墨西哥子公司應(yīng)收賬款848000美元是墨西美元是墨西哥子公司賬面上的價(jià)值，實(shí)際上，由于當(dāng)哥子公司賬面上的價(jià)值，實(shí)際上，由于當(dāng)A1.00/1.00貶值貶值3%到到A1.03/1.00的時(shí)候，墨的

36、時(shí)候，墨西哥子公司的應(yīng)收賬款價(jià)值就貶值了西哥子公司的應(yīng)收賬款價(jià)值就貶值了3496美元。其中美元。其中A120000/A1.03/1.00-A120000/A1.00/1.00=3496。故合并資產(chǎn)負(fù)債表上應(yīng)收賬款應(yīng)為。故合并資產(chǎn)負(fù)債表上應(yīng)收賬款應(yīng)為$848000-$3496=$844504加拿大子公司向韓國(guó)的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值加拿大子公司向韓國(guó)的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值W192000000商品。按商品。按W800/CD1.3換算，換算，加拿大子公司賬簿上的金額為加拿大子公司賬簿上的金額為312000加元。該款項(xiàng)是加拿大子公司賬簿上所記錄的加元。該款項(xiàng)是加拿大子公司賬簿上所記錄的CD15120

37、00（ CD1512000=CD312000+CD1200000）應(yīng)收賬款的一部分。按）應(yīng)收賬款的一部分。按CD1.3/$1.00換算換算成美元為成美元為$1163077. 表表4列示了加元貶值之后，圣得西公司與其列示了加元貶值之后，圣得西公司與其兩個(gè)國(guó)外子公司的合并過(guò)程和合并資產(chǎn)負(fù)債兩個(gè)國(guó)外子公司的合并過(guò)程和合并資產(chǎn)負(fù)債表。由于加元和阿根廷比索匯率的變動(dòng)，加表。由于加元和阿根廷比索匯率的變動(dòng)，加拿大子公司和墨西哥子公司賬戶的價(jià)值發(fā)生拿大子公司和墨西哥子公司賬戶的價(jià)值發(fā)生了變化。為了使合并后的資產(chǎn)負(fù)債表平衡，了變化。為了使合并后的資產(chǎn)負(fù)債表平衡，有必要使用一個(gè)有必要使用一個(gè)“軋平軋平”權(quán)益性賬

38、戶，其余額權(quán)益性賬戶，其余額為為-132000美元。美元。換算風(fēng)險(xiǎn)暴露與交易風(fēng)險(xiǎn)暴露換算風(fēng)險(xiǎn)暴露與交易風(fēng)險(xiǎn)暴露 導(dǎo)致交易風(fēng)險(xiǎn)暴露的一些項(xiàng)目也會(huì)產(chǎn)生換算風(fēng)暴露，有些導(dǎo)致交易風(fēng)險(xiǎn)暴露的一些項(xiàng)目也會(huì)產(chǎn)生換算風(fēng)暴露，有些項(xiàng)目不會(huì)。下表項(xiàng)目不會(huì)。下表5所列的是圣得西母公司與兩個(gè)子公司交易所列的是圣得西母公司與兩個(gè)子公司交易風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告。風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告。 由表可以看出，母公司交易風(fēng)險(xiǎn)暴露來(lái)源有兩個(gè)：一是母由表可以看出，母公司交易風(fēng)險(xiǎn)暴露來(lái)源有兩個(gè)：一是母公司所持的墨西哥子公司的公司所持的墨西哥子公司的ps1320000的應(yīng)收賬款，是一種的應(yīng)收賬款，是一種交易風(fēng)險(xiǎn)暴露，但不是換算風(fēng)險(xiǎn)暴露。另一個(gè)來(lái)源是母公司交易風(fēng)險(xiǎn)暴露，但不是換算風(fēng)險(xiǎn)暴露。另一個(gè)來(lái)源是母公司從一家日本銀行貸款從一家日本銀行貸款126 000 000，如果日元升值，則母公，如果日元升值，則母公司還貸對(duì)換的美元就增多。前面已經(jīng)注意到該貸款是換算風(fēng)司還貸對(duì)換的美元就增多。前面已經(jīng)注意到該貸款