民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)及其防范(共3頁(yè))

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上內(nèi)容摘要：本文根據(jù)資金來(lái)源，將民營(yíng)融資分為權(quán)益融資、負(fù)債融資等四種形式，并從宏觀層次和微觀層次來(lái)影響民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，認(rèn)為除民營(yíng)企業(yè)自身要強(qiáng)化內(nèi)部管理外，政府、機(jī)構(gòu)以及社會(huì)各界都應(yīng)共同為民營(yíng)企業(yè)融資營(yíng)造良好的金融環(huán)境。關(guān)鍵詞 ：民營(yíng)企業(yè) 融資 風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型 防范對(duì)策 隨著我國(guó)國(guó)民的持續(xù)、快速，民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)成為支撐和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。我國(guó)良好的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，為民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展提供了基礎(chǔ)，但是民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題制約了其發(fā)展。本文從宏觀因素和微觀因素兩方面分析了民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型、決定因素及其防范對(duì)策并做了初步探討。 民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型 所謂融資風(fēng)險(xiǎn)是指

2、由于融資活動(dòng)而給企業(yè)帶來(lái)不利影響的可能性。根據(jù)不同的資金來(lái)源，民營(yíng)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)主要有如下類(lèi)型： 權(quán)益融資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，權(quán)益融資是其主要的融資方式，在整個(gè)資金結(jié)構(gòu)中占有絕對(duì)比例。有資料表明，民營(yíng)企業(yè)(上市公司除外)的資金構(gòu)成比例中，自有資金的比例最大，約占65%。盡管這一來(lái)源的資金是內(nèi)源資金，但其要承擔(dān)較大的資金成本和分配利潤(rùn)的壓力，某種程度上會(huì)降低企業(yè)的盈利能力，從而削弱其在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展能力，最終導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的增加。 負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債融資會(huì)給企業(yè)帶來(lái)由于資金短缺或決策失誤造成的、不能籌集到資金或不能還本付息的融資風(fēng)險(xiǎn)，最終極有可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，甚至面臨破產(chǎn)的危機(jī)。但對(duì)于

3、大多數(shù)仍然依靠銀行貸款來(lái)獲取外部資金的民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)主要是由銀行貸款帶來(lái)的。由于國(guó)家宏觀調(diào)控和貸款限制，民營(yíng)企業(yè)可能無(wú)法得到所需的全部資金。因?yàn)槟壳吧虡I(yè)銀行存在較為嚴(yán)重的“惜貸”現(xiàn)象，由此造成的資金不到位的風(fēng)險(xiǎn)最終影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。由于現(xiàn)在我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)多數(shù)是家族式管理，缺少完善的財(cái)務(wù)管理體制和資金籌劃能力，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)。一旦企業(yè)到期不能償還借款，企業(yè)的信譽(yù)將會(huì)受到損害，這更使融資的可能性減小。 租賃融資風(fēng)險(xiǎn)。盡管融資租賃有其特殊的優(yōu)勢(shì)，但由于融資租賃的租期較長(zhǎng)、租金較高，租賃期間市場(chǎng)環(huán)境變化引起不可預(yù)見(jiàn)的因素很多，給承租方帶來(lái)諸如租賃期間由于經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目失敗無(wú)法按期支付租金的風(fēng)

4、險(xiǎn)。以及由于技術(shù)進(jìn)步后出現(xiàn)了性能更好的租賃設(shè)備，使原有租賃資產(chǎn)的價(jià)格下跌，由此產(chǎn)生融資風(fēng)險(xiǎn)。 兼并融資風(fēng)險(xiǎn)。兼并作為一種主要的資本運(yùn)營(yíng)模式，在民營(yíng)企業(yè)的融資中越來(lái)越受到重視，但在并購(gòu)前未對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全面評(píng)估，也沒(méi)有進(jìn)行認(rèn)真充分的可行性分析，由此產(chǎn)生的信息風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)導(dǎo)致兼并失敗。兼并需要大量的資金，有的企業(yè)沒(méi)有認(rèn)真考慮資金成本問(wèn)題隨意上項(xiàng)目，結(jié)果給企業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，這使資金規(guī)模本來(lái)就小的民營(yíng)企業(yè)陷入困境。 影響民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的因素分析 （一）微觀因素 1.民營(yíng)企業(yè)自身的內(nèi)部組織形式、管理模式和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的限制。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)普遍采用家族式管理模式。企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，各層次管理人員的權(quán)

5、責(zé)不夠明確，管理人員不能從企業(yè)的利益出發(fā)進(jìn)行計(jì)劃和決策，限制了企業(yè)的發(fā)展。另外，絕大多數(shù)的民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)比較單一，家族式管理模式使其在外部排斥外來(lái)資本的進(jìn)入，在內(nèi)部勞資關(guān)系緊張，無(wú)法推行職工持股。 2.民營(yíng)企業(yè)缺乏有效的融資機(jī)制。由于我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)大量資金都用于內(nèi)部積累以擴(kuò)大再生產(chǎn)，沒(méi)有足夠的資金來(lái)吸引人才，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法形成用人機(jī)制。專(zhuān)業(yè)管理人才的缺乏，使民營(yíng)企業(yè)在融資過(guò)程中沒(méi)有切合實(shí)際的財(cái)務(wù)規(guī)劃，導(dǎo)致融資決策體系失靈。而由于民營(yíng)企業(yè)融資困難，一旦發(fā)現(xiàn)融資機(jī)會(huì)，管理當(dāng)局就盲目融資。要么造成資本閑置，要么使資本投向缺乏戰(zhàn)略性，從而進(jìn)入惡性循環(huán)。 3.經(jīng)營(yíng)管理和投資理財(cái)能力的限制。民營(yíng)企業(yè)仍主要

6、集中于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，既缺乏管理人才，又缺乏技術(shù)人員。一般情況下，產(chǎn)品的技術(shù)含量低、質(zhì)量差、競(jìng)爭(zhēng)力弱。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理效率低下，缺乏決策管理信息系統(tǒng)，限制了企業(yè)的融資能力，這是企業(yè)融資過(guò)程中最大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。且民營(yíng)企業(yè)大多規(guī)模較小，缺乏專(zhuān)門(mén)的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)人員投資理財(cái)?shù)哪芰^差，加大了民營(yíng)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。 （二）宏觀因素 1.國(guó)家的政策法規(guī)限制。目前我國(guó)的政策法規(guī)還不完善、不健全，與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不相匹配。比如：直到2000年9月有關(guān)部門(mén)才決定對(duì)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)停征企業(yè)所得稅，只對(duì)其投資者的經(jīng)營(yíng)所得征收個(gè)人所得稅。而在此之前，個(gè)體企業(yè)一直面臨雙重征稅的問(wèn)題。另外，國(guó)家對(duì)民營(yíng)企業(yè)的開(kāi)放管理尚不

7、盡人意，其稅收負(fù)擔(dān)相當(dāng)沉重，經(jīng)營(yíng)環(huán)境不如外資企業(yè)。 2.銀行等金融機(jī)構(gòu)的限制。一方面，民營(yíng)企業(yè)融資的主要來(lái)源仍然是銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款。但實(shí)際上80%的信貸資金是傾向于效益較低的國(guó)有企業(yè)的。少數(shù)民營(yíng)企業(yè)缺乏專(zhuān)門(mén)的財(cái)務(wù)管理人才和機(jī)構(gòu)，存在嚴(yán)重的逃廢債現(xiàn)象，使銀行常常無(wú)法按期收回貸款。銀行與企業(yè)之間極度的信息不對(duì)稱(chēng)，還會(huì)產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，因此銀行在向民營(yíng)企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)不得不設(shè)置額外的屏障。3.資金市場(chǎng)準(zhǔn)入制度的限制。在領(lǐng)域中，國(guó)有商業(yè)銀行長(zhǎng)期處于壟斷地位，民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的受到嚴(yán)格的限制。而股票市場(chǎng)的建立是以支持國(guó)企改革為宗旨的。民營(yíng)即使采用了諸如借殼等方式上市，也因?yàn)槠髽I(yè)整合過(guò)程中不同的文化背

8、景及其他因素的影響而達(dá)不到上市目的。 民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施 促進(jìn)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)健康成長(zhǎng)，除了民營(yíng)企業(yè)自身要強(qiáng)化內(nèi)部管理、提高經(jīng)營(yíng)實(shí)力外，我國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)以及社會(huì)各界都應(yīng)該為民營(yíng)企業(yè)融資共同營(yíng)造良好的金融環(huán)境。 （一）微觀方面 從公司治理結(jié)構(gòu)上加以規(guī)范。首先，民營(yíng)企業(yè)要走產(chǎn)權(quán)多元化的道路。要對(duì)家族式的模式進(jìn)行改革，實(shí)行兩權(quán)分離，逐步建立企業(yè)制度。通過(guò)吸收企業(yè)高級(jí)管理者、技術(shù)人員，在制度上為民營(yíng)企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展提供保障。其次，要?jiǎng)?chuàng)新管理制度。民營(yíng)企業(yè)一定要改變傳統(tǒng)的家族式管理的模式，不斷推行管理制度創(chuàng)新，以提高自身競(jìng)爭(zhēng)力。 在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。首先，確立財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略核心地位，促使財(cái)

9、務(wù)管理工作由被動(dòng)記賬向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)變。不僅要做好財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的記錄和處理工作，更要認(rèn)真研究規(guī)范體系，以確保財(cái)務(wù)原始數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確和會(huì)計(jì)工作效率的提高。其次，要加強(qiáng)制度建設(shè)，建立和完善民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理體系。要設(shè)立專(zhuān)門(mén)的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一負(fù)責(zé)企業(yè)的資金融通、現(xiàn)金出納、財(cái)會(huì)管理、工資核算、固定資產(chǎn)以及預(yù)算編制、決算實(shí)施工作；制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理制度，實(shí)行財(cái)務(wù)管理的規(guī)范化和制度化；完善財(cái)務(wù)處理流程，規(guī)范會(huì)計(jì)行為；建立內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)督。在企業(yè)中推行“事前計(jì)劃、事中控制、事后分析”的財(cái)務(wù)管理模式，建立完善的企業(yè)內(nèi)部稽查制度。 （二）宏觀方面 政府要為民營(yíng)企業(yè)的融資提供政策支持和服務(wù)。從國(guó)外民營(yíng)企

10、業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展道路看，一般都離不開(kāi)政府來(lái)解決“市場(chǎng)失靈”問(wèn)題。我國(guó)政府一要制定強(qiáng)有力的金融扶持政策，給民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的融資環(huán)境；二要組建專(zhuān)門(mén)為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)的政策性銀行，緩解民營(yíng)企業(yè)的市場(chǎng)融資困難，并引導(dǎo)商業(yè)性資金的介入；三要出資建立為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保的機(jī)構(gòu)，以降低民營(yíng)企業(yè)在融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。 發(fā)展地方中小銀行等民營(yíng)企業(yè)融資中介機(jī)構(gòu)。這是解決民營(yíng)企業(yè)融資的一個(gè)重要途徑。目前我國(guó)專(zhuān)門(mén)為民營(yíng)企業(yè)提供金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)并不多，四大國(guó)有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)重心主要在國(guó)有大企業(yè)，而地方中小銀行不僅數(shù)量嚴(yán)重不足、規(guī)模小，而且在發(fā)展過(guò)程中存在諸多障礙，市場(chǎng)定位不準(zhǔn)確。要解決民營(yíng)企業(yè)的融資問(wèn)題，就必須大力發(fā)展作為融資中介的中小金融機(jī)構(gòu)。可采取適當(dāng)放寬金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、鼓勵(lì)中小金融機(jī)構(gòu)的兼并重組、調(diào)整市場(chǎng)定位、鼓勵(lì)中小金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新等措施。 充分發(fā)揮商業(yè)銀行在融資中的橋梁作用。商業(yè)銀行必須調(diào)整經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)方針，在促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展、滿(mǎn)足民營(yíng)企業(yè)正常融資需求的基礎(chǔ)上，提高銀行效益。一要改善信貸管理，樹(shù)立貸款營(yíng)銷(xiāo)意識(shí)，為民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造平等的融資環(huán)境；二要建立適合民營(yíng)企業(yè)信貸的商業(yè)銀行授權(quán)授信制度，對(duì)效益高的民營(yíng)企業(yè)適當(dāng)放寬貸款條件；三要成立民營(yíng)企業(yè)信貸部，健全為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)的金融組織機(jī)構(gòu)體系，完善對(duì)民營(yíng)企業(yè)的金融服務(wù)功能。