對上市公司財務(wù)報告的評價及研究

1、 對上市公司財務(wù)報告的評價及研究第一部分；財務(wù)分析的作用及其重要意義 隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的逐步完善和市場競爭的不斷加劇，企業(yè)管理層以及外部利益相關(guān)者就更加需要及時了解、分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及財務(wù)狀況，并從自身利益出發(fā)對企業(yè)財務(wù)的狀況進(jìn)行分析，以便作出正確的判斷和決策。財務(wù)分析已經(jīng)成為企業(yè)財務(wù)管理工作的重要組成部分，對于完善企業(yè)財務(wù)管理制度，以及提高財務(wù)管理水平都具有重要意義。1.企業(yè)財務(wù)分析的作用 財務(wù)分析是現(xiàn)代企業(yè)管理決策所不能或缺的。財務(wù)分析在企業(yè)發(fā)展的不同階段、利用其特有的職能支持著整個企業(yè)的各項決策。如今現(xiàn)代企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了戰(zhàn)略管理階段，財務(wù)分析也已成為企業(yè)決策過程中必不可少一部分，其所發(fā)揮

2、的作用日益突出、越來越重要。1.1 財務(wù)分析在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策過程中起著重要作用 財務(wù)管理是對企業(yè)經(jīng)營狀況和經(jīng)營成果的評價，是監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營管理各個環(huán)節(jié)的有效工具，更是企業(yè)進(jìn)行預(yù)測、決策，實施戰(zhàn)略管理的基礎(chǔ)和依據(jù)。當(dāng)財務(wù)管理實現(xiàn)從會計核算型向經(jīng)營決策型的轉(zhuǎn)變時，財務(wù)分析在經(jīng)營決策過程中的作用才會凸現(xiàn)。企業(yè)籌資的具體動機(jī)是各種各樣的。在企業(yè)籌資的過程中，這些動機(jī)有時侯是單一的，有時侯則是相結(jié)合的。無論出于何種動機(jī)，決策者都應(yīng)在公司現(xiàn)有的財務(wù)基礎(chǔ)上進(jìn)行分析，尤其是對于上市公司，應(yīng)該進(jìn)行財務(wù)敏感性分析以及財務(wù)風(fēng)險預(yù)測，以現(xiàn)有的融資空間，選擇最佳的籌資渠道。隨著企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略要隨之作出更大的

3、調(diào)整。財務(wù)分析在企業(yè)重大事項的決策中起到的作用也會更加的重要。企業(yè)要實施一個投資項目，必須編制一個完善的投資可行性報告，企業(yè)兼并、重組必須編制一套運(yùn)作方案。不論是投資可行性報告還是企業(yè)重組、購并、兼并方案，只有徹底的財務(wù)分析才能將財務(wù)信息的決策價值提煉出來，增強(qiáng)決策過程中對未來情形的預(yù)測。1.2財務(wù)分析在支持現(xiàn)代企業(yè)管理決策中居于核心地位現(xiàn)代企業(yè)管理所作出的任何決策，如企業(yè)的購并、重組及企業(yè)的技術(shù)、創(chuàng)新決策、市場營銷決策、人才策略等等，都離不開財務(wù)管理的支持。雖然企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新決策、市場營銷決策、人才決策等和企業(yè)的財務(wù)決策都同為企業(yè)管理決策的一部分，但財務(wù)決策是為其它決策的制定提供數(shù)量分析和決策

4、依據(jù)的；而且它貫穿于企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的全過程，滲透到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個方面，與其它決策相配合，并為這些決策的實施提供資金支持。也正是由于財務(wù)分析所具有的特有功能，才可以引導(dǎo)著其它決策的制定和實施，協(xié)調(diào)著其它決策之間的關(guān)系，因此財務(wù)分析在現(xiàn)代管理決策中居于核心地位。 1.3 財務(wù)可作為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的突破口 財務(wù)分析利用財務(wù)數(shù)據(jù)、運(yùn)用科學(xué)的財務(wù)分析方法對企業(yè)階段性的經(jīng)營成果和各項財務(wù)決策執(zhí)行情況進(jìn)行全面評價和分析。財務(wù)分析就像企業(yè)的透視鏡，其目的是檢查企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作狀況的現(xiàn)象是否正常。也只有通過財務(wù)分析，才能把反映企業(yè)過去財務(wù)狀況的數(shù)據(jù)和資料變成對預(yù)測未來的有用信息，才能使企業(yè)內(nèi)部資源達(dá)到有效配制，

5、才能發(fā)揮財務(wù)管理在現(xiàn)代企業(yè)管理中應(yīng)有的作用。2.企業(yè)財務(wù)分析的重要意義 隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善，市場體系的日臻完善，對企業(yè)行為的要求也日漸規(guī)范、科學(xué)。財務(wù)分析是企業(yè)經(jīng)營狀況的一條重要評價途徑，評價、分析企業(yè)生存和發(fā)展更加顯得尤為重要了。財務(wù)分析既是對已完成的財務(wù)活動的總結(jié)，又是作出財務(wù)預(yù)測的前提，在財務(wù)管理的循環(huán)中起了承上啟下的作用。經(jīng)常開展深入的財務(wù)分析工作，做好財務(wù)分析有以下重要意義。2.1財務(wù)分析是合理實施投資決策的重要步驟 通過對企業(yè)財務(wù)報表的分析，可以了解企業(yè)獲利能力的高低、償債能力的強(qiáng)弱及運(yùn)營能力的大小，可以了解投資后的收益水平和風(fēng)險程度，從而為投資決策提供必需的信息

6、。隨著市場全球化和經(jīng)濟(jì)一體化，財務(wù)分析在企業(yè)管理中的作用愈顯重要，這不僅要求企業(yè)要定期對公司的日常財務(wù)狀況作出詳盡的分析，了解企業(yè)的優(yōu)勢，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的不足，及時改變企業(yè)的經(jīng)營策略。同時對企業(yè)擬發(fā)生的重大事項，如對外投資、企業(yè)購并、重組上市等，財務(wù)分析的結(jié)果將直接影響到管理當(dāng)局的決策。因此，財務(wù)分析正逐漸成為企業(yè)經(jīng)營、持續(xù)發(fā)展過程中支持企業(yè)做出決策的重要組成部分。真正有效發(fā)揮財務(wù)分析現(xiàn)代企業(yè)管理的作用，2.2 財務(wù)分析是評價財務(wù)狀況、衡量經(jīng)濟(jì)業(yè)績的重要依據(jù) 通過對企業(yè)財務(wù)報表等核算資料進(jìn)行分析可以了解到企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力，以便企業(yè)管理當(dāng)局及其他報表使用者了解企業(yè)財務(wù)狀況和

7、經(jīng)營成果，并通過分析將影響財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的主觀因素與客觀因素、微觀因素與宏觀因素分開來，以劃清經(jīng)濟(jì)責(zé)任，合理評價經(jīng)營者的工作業(yè)績，并據(jù)此獎優(yōu)罰劣，以促使經(jīng)營者不斷改進(jìn)工作。2.3財務(wù)分析是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實現(xiàn)理財目標(biāo)的重要手段 企業(yè)理財?shù)母灸繕?biāo)是努力實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。通過財務(wù)指標(biāo)計算和分析，了解企業(yè)盈利能力和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，不斷挖掘企業(yè)改善財務(wù)狀況、擴(kuò)大財務(wù)成果的內(nèi)部潛力，充分認(rèn)識未被利用的人力資源和物質(zhì)資源，尋找利用不當(dāng)?shù)牟糠旨霸?，發(fā)現(xiàn)進(jìn)一步提高利用效率的可能性，以便從各個方面揭露矛盾、找出差距、尋求措施，以促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動按照企業(yè)價值最大化的目標(biāo)實現(xiàn)良性運(yùn)行。2.4財務(wù)分析

8、是財務(wù)計劃的編制和執(zhí)行的重要前提 財務(wù)計劃，是以貨幣形式，事先確定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，并據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模編制企業(yè)的資金需要量、勞動的耗費(fèi)和勞動成果，以及企業(yè)與財稅、銀行之間繳撥款關(guān)系的書面方案。編制這些以貨幣形式反映的書面方案，需要大量的資料，而這些資料可以通過財務(wù)分析獲取。財務(wù)計劃在執(zhí)行過程中要經(jīng)常檢查與調(diào)整，以便財務(wù)計劃的切實執(zhí)行。財務(wù)計劃的檢查與調(diào)整，所采用的手段就是日常財務(wù)分析。2.5 財務(wù)分析是企業(yè)貫徹國家有關(guān)政策，遵紀(jì)守法，增收節(jié)支，改善經(jīng)營管理的重要保證 在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)間的競爭是殘酷的。但企業(yè)必須遵紀(jì)守法，按現(xiàn)代企業(yè)管理制度的要求，按市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律，以順應(yīng)市場為

9、前提，以提高質(zhì)量為基礎(chǔ)，增收節(jié)支，改善經(jīng)濟(jì)管理來發(fā)展企業(yè)。財務(wù)分析的主要任務(wù)之一，就是分析企業(yè)的經(jīng)營是否貫徹執(zhí)行了國家的有關(guān)法律、制度，是否通過正當(dāng)競爭手段與增收節(jié)支獲取收益等等，從而促使企業(yè)改善經(jīng)營管理。最終實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。第二部分：財務(wù)分析的主要方法和原則 開展財務(wù)分析， 需要運(yùn)用一定的方法。財務(wù)分析的方法主要有比率分析法、比較法、因素分析法和趨勢分析法。1.比率分析法，是指通過計算經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 的比率，來確定經(jīng)濟(jì)活動變動程度的分析方 法。比率是相對數(shù)，采用這種方法，要把分析 對比的數(shù)值變成相對數(shù)，計算出各種比率指 標(biāo)，然后進(jìn)行比較，從確定的比率差異中發(fā)現(xiàn) 問題。這種方法還能夠把在某些條件

10、下的不可 比指標(biāo)變?yōu)榭梢员容^的指標(biāo)，以利于進(jìn)行t分 析。比率指標(biāo)主要有以下三類: (l)構(gòu)成比率，又稱結(jié)構(gòu)比率，是指用以 計算某項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個組成部分占總體的比 重，反映出部分與總體的關(guān)系。利用構(gòu)成比率 指標(biāo)，可以考察總體中某個部分的形成和安排 是否合理，以便協(xié)調(diào)各項財務(wù)活動。 (2)效率比率，是指用以計算某項經(jīng)濟(jì)活 動中所費(fèi)和所得的比例，反映投入和產(chǎn)出的關(guān) 系。利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較， 考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟(jì)效率的水平。 (3)相關(guān)比率，是指用以計算在部分與整 體、投人與產(chǎn)出關(guān)系之外，具有相關(guān)關(guān)系的指 標(biāo)的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的聯(lián)系。利用相 關(guān)比率指標(biāo)，可以考察有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)

11、務(wù)安排 得是否合理，以保障生產(chǎn)經(jīng)營活動能夠順暢運(yùn) 行。2. 比較法，是通過經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)量上的 比較，來揭示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)量關(guān)系和數(shù)量差異 的一種方法。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間存在著某種數(shù)量關(guān) 系能說明生產(chǎn)經(jīng)營活動的一定狀況，經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 出現(xiàn)了差異，_往往就說明有值得進(jìn)一步分析的 問題。比較法的主要作用，在于揭示財務(wù)活動 中的數(shù)量關(guān)系和存在的差距，從中發(fā)現(xiàn)問題， 并為進(jìn)一步分析原因、挖掘潛力指明方向。根 據(jù)分析的目的和要求的不同，比較法有以下三種形式: (l)實際指標(biāo)同計劃指標(biāo)比較。可以揭示 實際與計劃之間的差異，了解該項指標(biāo)的計劃 完成情況。 (2)本期指標(biāo)同上期指標(biāo)或歷史最好長平 比較?？梢源_定前后不同時期

12、有關(guān)指標(biāo)的變動 情況，了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和管 理工作的改進(jìn)情況。 (3)本單位指標(biāo)同國內(nèi)外先進(jìn)單位指標(biāo)比 較?？梢哉页霰締挝坏牟罹?，推動本單位改善 經(jīng)營管理，趕超先進(jìn)水平。3. 因素分析法，是指用來確定幾個相互 聯(lián)系的因素對分析對象某個經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影 響程度的一種分析方法。采用這種分析方法的 出發(fā)點在于，當(dāng)有若干因素對分析對象發(fā)生影 響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序 確定每一因家單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。 因素分析法的具體應(yīng)用可以有不同的形 式，差額計算法是其中常用的一種，它利用各 個因素實際數(shù)同標(biāo)準(zhǔn)數(shù)的差額來計算各個因素 脫離標(biāo)準(zhǔn)時對分析對象的影響。4.趨勢分析法，是指將兩期或

13、連續(xù)數(shù)期 財務(wù)報告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行對比，求出 它們增減變動的方向、數(shù)額和幅度的一種方 法。采用這種方法可以揭示企業(yè)財務(wù)狀況和生產(chǎn)經(jīng)營情況的變化，分析引起變化的主要原 因、變動的性質(zhì)、并預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前 景。趨勢分析法的具體運(yùn)用主要有以下三種: (l)重要財務(wù)指標(biāo)的比較，是將不同時期 財務(wù)報告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行比較，直接 觀察其絕對額或比率的增減變動情況及變動幅 度，考察有關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展前 景。 對不同時期財務(wù)指標(biāo)的比較，可以計算成 動態(tài)比率指標(biāo)，如利潤增長的百分比。由于采 用的基期不同，所計算的動態(tài)比率指標(biāo)可以有 兩種:定基動態(tài)比率和環(huán)比動態(tài)比率。其中定 基動態(tài)比率

14、是以某一時期的數(shù)額為固定的基期 數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率;環(huán)比動態(tài)比率， 是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額計算出 的動態(tài)比率。 (2)財務(wù)報表金額的比較，是指將連續(xù)數(shù) 期的財務(wù)報表的金額數(shù)字并列起來，比較其相 同指標(biāo)的增減變動金額和增減變動幅度，來說 明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方 法。 (3)財務(wù)報表構(gòu)成的比較，是指在財務(wù)報 表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。它是以財務(wù)報表 中某個總體值作為100%，再計算出其各組成 指標(biāo)占該總體指標(biāo)的百分比，比較各個項目百 分比的增減變動，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的 變化趨勢。這種方法既可用于同一企業(yè)不同時 期財務(wù)狀況的縱向比較，也可用于不同企業(yè)之 間或

15、行業(yè)平均數(shù)之間的橫向比較。它能消除不 同時期(不同企業(yè))之間的業(yè)務(wù)規(guī)模差異的影 響，有利于分析企業(yè)的耗費(fèi)水平和盈利水平。 在使用上面所涉及的各種財務(wù)報表分析方法時，有一些原則投資者應(yīng)該遵循: 1.客觀性原則。在財務(wù)報表分析中，應(yīng) 該尊重客觀事實和數(shù)據(jù)，實事求是，切不可出 于主觀某種動機(jī)或需要去尋找數(shù)據(jù)或者修訂數(shù) 據(jù)。 2.可比性原則。各種方法在使用時牽扯 到很多指標(biāo)，在用這些指標(biāo)進(jìn)行各種比較時， 在計算口徑上必須一致，用于經(jīng)濟(jì)政策、財務(wù) 制度發(fā)生重大變化而影響指標(biāo)內(nèi)容時，應(yīng)將指 標(biāo)調(diào)整為同一口徑。3.靈活性原則。分析的方法，指標(biāo)體系 的建立都不是一成不變的，可以根據(jù)各個主體 的需要靈活地選擇和

16、更改。另外，由于偶然因 素對財務(wù)活動產(chǎn)生特殊影響時，分析時應(yīng)根據(jù) 實際情況靈活地予以消除。4.全面性原則。各種方法的使用不是對 立的而是相互補(bǔ)充的，應(yīng)該綜合使用各種方法 和指標(biāo)對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行全面 地評價，這樣的分析結(jié)果一般比單純的某種分 析更加準(zhǔn)確。 第三部分：財務(wù)報告的具體分析利潤分析（一）集團(tuán)利潤額增減變動分析1、利潤額增減變動水平分析凈利潤分析：一季度公司實現(xiàn)凈利潤110.36萬元，比上年同期減少了60.16萬元，減幅35%。凈利潤下降原因：一是由于實現(xiàn)利潤總額比上年同期減少60.16萬元，二是由于所得稅稅率增長，繳納所得稅同比增加4.65萬元，其中利潤總額減少是凈利潤下

17、降的主要原因。利潤總額分析：利潤總額140.48萬元，同比上年同期180.98萬元減少40.5萬元，下降22%。影響利潤總額的是營業(yè)利潤同比減少67.24萬元，補(bǔ)貼收入增加17萬元。營業(yè)利潤分析：營業(yè)利潤123.18萬元，較上年190.42萬元大幅減少，減幅35%。主要是產(chǎn)品銷售利潤和其他業(yè)務(wù)利潤同比都大幅減少所致，分別減少46.53萬元和20.71萬元。產(chǎn)品銷售利潤分析：產(chǎn)品銷售利潤82.95萬元同比129.48萬元，下降36%。影響產(chǎn)品銷售利潤的有利因素是銷售毛利同比增加162.12萬元，增長率27%；不利因素是三項期間費(fèi)用686.41萬元，同比增加208.65萬元，增長率43.67%。期

18、間費(fèi)用增長是導(dǎo)致產(chǎn)品銷售利潤下降的主要原因。由于今年一季度淡季不淡，銷售收入同比增長53%，銷售運(yùn)費(fèi)、工資、廣告及相應(yīng)的貸款利息、匯兌損失也比上年大幅增長。銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用，同比增加額分別是108.31萬元、8.32萬元和92.19萬元，其中銷售費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用同比增長最快，分別增長98%和67%。產(chǎn)品銷售毛利分析：一季度銷售毛利769.36萬元，銷售毛利較上年增加162.12萬元，增長率27%；銷售毛利同比增加的原因是收入、成本兩項相抵的結(jié)果。產(chǎn)品銷售收入同比增加2600.20萬元，增長53%；產(chǎn)品銷售成本同比增加2438.07萬元，增長57%。2、利潤增減變動結(jié)構(gòu)分析及評價從20

19、09年一季度各項財務(wù)成果的構(gòu)成來看，產(chǎn)品銷售利潤占營業(yè)收入的比重為1.11%；比上年同期2.66%下降了1.55%；本期營業(yè)利潤占收入結(jié)構(gòu)比重1.65%，同比上年的3.91%下降了2.26%；利潤總額構(gòu)成1.88%，同比3.92%下降了2.04%；凈利潤構(gòu)成為1.41%，比上年的3.30%下降1.89%。從利潤構(gòu)成情況上看，盈利能力比上年同期都有下降，各項財務(wù)成果結(jié)構(gòu)下降原因：產(chǎn)品銷售利潤結(jié)構(gòu)下降，主要是產(chǎn)品銷售成本和三項期間費(fèi)用結(jié)構(gòu)增長所致。目前降低產(chǎn)品銷售成本，控制銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用的增長是提高產(chǎn)品銷售利潤的根本所在。營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)下降的原因除受產(chǎn)品銷售利潤影響以外，其他業(yè)務(wù)利潤同

20、比占結(jié)構(gòu)比重下降也是不利因素之一。本期因補(bǔ)貼收入為利潤總額結(jié)構(gòu)增加0.25%，是利潤總額增加的有利因素，而營業(yè)外收入結(jié)構(gòu)比重下降，營業(yè)外支出比重增加及所得稅率結(jié)構(gòu)上升都給利潤總額結(jié)構(gòu)增長帶來不利影響。（二）各生產(chǎn)分部利潤分析1、一季度生產(chǎn)本部（含QY分廠）利潤增減變動分析：本部利潤總額129.91萬元，同比減少48.94萬元，下降27.36%。利潤總額下降的主要原因是產(chǎn)品銷售利潤和其他業(yè)務(wù)利潤同比減少44.77萬元、20.89萬元，補(bǔ)貼收入增加17萬元，及營業(yè)外收入同比減少0.26萬元增減相抵所致。本部產(chǎn)品銷售利潤72.58萬元，較上年同期117.35萬元減少44.77萬元，減幅38.15%。

21、其減少的原因是一季度銷售收入的同比增加幅度抵消不了銷售成本和期間費(fèi)用的增加幅度，造成產(chǎn)品銷售毛利空間縮小。其銷售收入同比增加2312.68萬元，增長55.97%；而銷售成本、費(fèi)用增加2357.44萬元，成本、費(fèi)用率增長達(dá)58.72%。其中：產(chǎn)品銷售成本增加1603.44萬元，增長70.52%；期間費(fèi)用增加214.46萬元，47.61%。2、一季度AY分公司利潤增減變動分析：AY分公司利潤總額10.56萬元，同比減少1.56萬元，下降12.91%。利潤總額下降的主要原因是產(chǎn)品銷售利潤減少1.75萬元、其他業(yè)務(wù)利潤同比增加0.19萬元兩項增減相抵所致。產(chǎn)品銷售利潤10.38萬元，較上年同期12.1

22、3萬元減少1.75萬元，減幅14.48%。其減少的原因是：由于主要原材料價格較上年同期上漲，因此產(chǎn)品銷售毛利并未因業(yè)務(wù)量增大而增加。銷售收入同比增加287.52萬元，增長38.95%；而銷售成本增加295.09萬元，增長42.23%；產(chǎn)品銷售毛利較上年減少7.57萬元，減幅19%；期間費(fèi)用21.53萬元，同比減少5.81萬元，費(fèi)用率下降21.25%。收入分析（一）銷售收入結(jié)構(gòu)分析：一季度集團(tuán)完成銷售收入7470.4萬元。出口NSB、國內(nèi)銷售NSB及PEX材等收入與上年同期相比都有不同程度的增長，按銷售區(qū)域劃分：1.出口貿(mào)易創(chuàng)匯收入602.8萬美元，同比增加258.8萬美元，增長42.9%，折合

23、人民幣銷售收入4340萬元，完成年度計劃的31%2.國內(nèi)銷售收入（包括QY分廠）2104.7萬元，完成年度計劃的19.9%，同比增加649.7萬元，增長44.6%。3.AY分公司PEX材收入1025.7萬元，與上期的738.20相比，增加287.5萬元，增長了38.95%。（二）銷售收入的銷售數(shù)量與銷售價格分析一季度集團(tuán)銷售收入中出口銷售、國內(nèi)銷售、AY分公司在收入結(jié)構(gòu)所占比重分別是 58.1%；28.2%；13.7%。其中以本部出口業(yè)務(wù)量最大，其對銷售總額、成本總額的影響也最大。1、本部一季度因銷售業(yè)務(wù)量增加影響，銷售收入（人民幣）較上年同期增加2312.67萬元（含QY分廠），增長55.9

24、7%；2、盡管3月始上調(diào)了部分出口產(chǎn)品售價，但匯率由7.8元/1美元降到7.2元/1美元，因匯率損失影響，一季度（人民幣）銷售價格比上年同期價格仍然減少，因價格降低影響同比銷售收入減少302.38萬元；3、本部由于一季度出口銷售業(yè)務(wù)擴(kuò)大，因銷售量的變動影響同比增加銷售收入1831.83萬元。（三）銷售收入的賒銷情況分析2009年一季度應(yīng)收帳款期末余額3768.7萬元；與上期的3337萬元相比，增加了431.7萬元，應(yīng)收賬款增長了12.9%。其中：應(yīng)收賬款賬齡在三年以上的有253.7萬元，占7.66%，1-2年的應(yīng)收賬款3058.3萬元，占賒銷總額的92.34%。說明銷售收入中應(yīng)收賬款賒銷比重在

25、加大，其中值得注意的是：各代表處賒銷收入286.12萬元，占發(fā)貨累計的70.55%；超出可用資金限額644.44萬元；代理商及辦事處等賒銷收入2011.35萬元，其不良及風(fēng)險賒銷款872.53萬元，占其賒銷收入的43%。（不良應(yīng)收款占28%，風(fēng)險應(yīng)收款占16%）現(xiàn)金流量表分析（一）現(xiàn)金流量表增減變動分析：1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額11.41萬元，同比增加597.08萬元，增長102%；2、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-304.1萬元,同比上年-175.92萬元，凈支出增加128.1萬元；3、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-157.38萬元，同比上年621.6萬元現(xiàn)金凈支出增加 778.98；4、

26、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-450.08萬元，同比上年-853.24萬元 凈支出減少403.16萬元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額上升47%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額只有11.41萬元，說明尚不足支付經(jīng)營活動的存貨支出，而投資活動未有回報，籌資活動現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù)說明目前正處在償付貸款時期。整個現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù)說明公司的現(xiàn)金流量很不樂觀。（二）現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)分析1、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量表明經(jīng)營的現(xiàn)金收入不能抵補(bǔ)有關(guān)支出。2、現(xiàn)金購銷比率92%，接近于商品銷售成本率90%。這一比率表明生產(chǎn)銷售運(yùn)轉(zhuǎn)正常，無積壓庫存。3、銷售收入回籠率91%，表明銷售產(chǎn)品的資金賒銷比例太高，此比率一般不能低于95%，低于90%

27、則預(yù)示應(yīng)收賬款賒銷現(xiàn)金收回風(fēng)險偏大。成本費(fèi)用分析（一）產(chǎn)品銷售成本分析1.全部銷售成本完成情況分析集團(tuán)全部產(chǎn)品銷售成本6701.09萬元，較上年同期2438.07萬元增長57%。其中：出口產(chǎn)品銷售成本3877.22萬元，占成本總額的57.9%，同比增加1603.44萬元，增長71%，其成本增長率大大高于全部產(chǎn)品銷售成本總體增長水平（14%71%-57%）；本部國內(nèi)產(chǎn)品銷售成本1830.05萬元，占成本總額的27.3%，同比上年增加539.54萬元，增長42%；說明國內(nèi)產(chǎn)品銷售成本增長率低于全部產(chǎn)品銷售成本增長率（15%42%-57%）；AY分公司產(chǎn)品銷售成本993.81萬元，同比698.72萬

28、元，增加295.08萬元，增長42.23%，占成本總額的14.8%；其銷售成本占收入結(jié)構(gòu)的96.89%，同比上年增長0.22%2、各銷售區(qū)域產(chǎn)品銷售成本對總成本的影響：出口產(chǎn)品銷售成本對總成本的影響66%。國內(nèi)銷售產(chǎn)品成本對總成本的影響22%。AY分公司銷售產(chǎn)品成本對總成本的影響12%。一季度由于成本增長影響，出口產(chǎn)品銷售毛利率同比下降2%，這是銷售毛利率下降的主因。國內(nèi)產(chǎn)品銷售收入同比增長1%，成本并沒有同比例增加。3、單位產(chǎn)品材料利用率同比下降對成本的影響0.5FC利用率只有78.62%成本，同比成本增加了16.4萬元。其原因是PEX不合格70米，阿拉伯蘭色KQ不良產(chǎn)生145.5870標(biāo)準(zhǔn)

29、張降級。0.40FC板利用率有83.78%，同比成本增加了12萬元。主要是XX不良、拉閘停電損失。0.30FC利用率有92.28%比上年的94.21%低約2個百分點，成本增加6.2萬元。主要是XXXXXXXXXX試驗調(diào)整。0.50FC比計劃成本高4.5萬元，因為2月有PEX材不合格220米，3月有X材不合格致使47.1468張BZB降級。（二）各項費(fèi)用完成情況分析三項期間費(fèi)用共計686.4萬元，總費(fèi)用水平9.19%，比上年同期的9.81%下降了0.62%； 其中銷售費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用增加是費(fèi)用總額增加的主要原因銷售費(fèi)用分析銷售費(fèi)用218.5萬元，占費(fèi)用總額的32%；與上年同比增加108.3萬元。銷

30、售費(fèi)用變動的原因：一是運(yùn)費(fèi)、工資和其他項有較大增長，分別比上年同期增長69.1萬元、21.5萬元、20.3萬元，增長幅度分別為270.56%、110.75%、66.56%。由于公司銷售業(yè)務(wù)量加大，其收入提成、運(yùn)輸費(fèi)和包裝材料等費(fèi)用相應(yīng)的增加，同時廣告會務(wù)費(fèi)、交際應(yīng)酬費(fèi)、差旅費(fèi)等方面的開支也有一定的增加，但辦公費(fèi)比上年有所下降。管理費(fèi)用分析管理費(fèi)用239.3萬元，占費(fèi)用總額的35%；與上年同比增加8.3萬元，增長4%。管理費(fèi)用變動的原因是工資同比增加19.1萬元，增長34.09%。水電費(fèi)增加7.9萬元，增長62.98%，其他項增加8.7萬元，同比增長48.98%。辦公費(fèi)等同比減少的項目有：無形資

31、產(chǎn)攤銷費(fèi)用比上年同期下降41%；差旅費(fèi)、修理費(fèi)兩項均下降72%；辦公費(fèi)下降36%；稅金下降27%；交際應(yīng)酬費(fèi)下降16%。其中無形資產(chǎn)攤銷減少12.6萬元是與上年攤銷期限不一致形成的。財務(wù)費(fèi)用分析一季度財務(wù)費(fèi)用支出228.6萬元，同比增加92萬元，增長67.35%。其中：手續(xù)費(fèi)支出同比增加3.1萬元，增長40.79%；利息支出152.7萬元，同比上年增加55.1萬元，增長55%；匯兌損失65.2萬元，同比31.4萬元增加33.82萬元，增長108%；其中利息支出和匯兌損失支出增加是財務(wù)費(fèi)用總額同比增加的主要原因。有關(guān)財務(wù)指標(biāo)分析獲利能力分析長期資產(chǎn)報酬率2.1%，與上年同期比下降20.3%；總資產(chǎn)報酬率0.6%，降55.5%；毛利率10.3%；降17.4%；銷售凈利潤率1.4%；降57.2%；成本費(fèi)用利潤率1.1%，降72%；說明銷售收入成倍增長，但獲利能力呈下降趨勢。短期償債能力分析 流動比率143.9%，與上年同期比增長29.3%；速動比率105.2%，增長79.1%；表明本期因貸款額的增加，用于流動的資金同比增長很快，企業(yè)短期償債能力很強(qiáng)；現(xiàn)金比率42.1%，超出安全比率的20%。表明償還短期債務(wù)的安全性較好，但同時說明資金結(jié)構(gòu)不太合理，流動資金