
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文檔簡(jiǎn)介
1、.模擬試題(二)一、單項(xiàng)選擇題1、企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)投資組合,已知A、B、C三者的投資比重分別為0.3、0.5、0.2,相應(yīng)的投資收益率分別為50%、20%、30%,則該項(xiàng)投資組合的預(yù)期收益率為()。A、20%B、19%C、13.33%D、35%2、某公司業(yè)務(wù)人員的固定工資為3000元/月,在此基礎(chǔ)上,業(yè)務(wù)人員還可以按業(yè)務(wù)收入的5%提成,則業(yè)務(wù)人員的工資屬于()。A、半變動(dòng)成本B、半固定成本C、約束性固定成本D、酌量性固定成本3、某企業(yè)編制“銷(xiāo)售預(yù)算”,已知上上期的銷(xiāo)售收入(含增值稅,下同)為250萬(wàn)元,上期的銷(xiāo)售收入為300萬(wàn)元,本期銷(xiāo)售收入為350萬(wàn)元,各期銷(xiāo)售收入的30%于當(dāng)期收現(xiàn),60%于
2、下期收現(xiàn),10%于下下期收現(xiàn),本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入為()萬(wàn)元。A、355B、310C、260D、3054、預(yù)算的作用不包括()。A、預(yù)算可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門(mén)之間的協(xié)調(diào)B、預(yù)算可以減少企業(yè)各項(xiàng)支出C、預(yù)算可以作為業(yè)績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)D、預(yù)算通過(guò)引導(dǎo)和控制經(jīng)濟(jì)活動(dòng),使企業(yè)經(jīng)營(yíng)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)5、混合融資,兼具股權(quán)與債務(wù)籌資性質(zhì)。下列選項(xiàng)中屬于我國(guó)上市公司目前最常見(jiàn)的混合融資方式的是()。A、發(fā)行優(yōu)先股B、吸收直接投資C、可轉(zhuǎn)換債券融資D、融資租賃6、借款合同中要求限制企業(yè)資本支出的規(guī)模,屬于長(zhǎng)期借款保護(hù)條款中的()。A、例行性保護(hù)條款B、一般性保護(hù)條款C、特殊性保護(hù)條款D、例行性保護(hù)條款或一般性保護(hù)條款7、
3、下列不屬于普通股籌資特點(diǎn)的是()。A、能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)B、兩權(quán)分離,有利于公司自主經(jīng)營(yíng)管理C、與債務(wù)籌資相比,資本成本較高D、有利于及時(shí)形成生產(chǎn)能力8、上市公司定向增發(fā)的優(yōu)勢(shì)不包括()。A、有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者B、有利于提升母公司的資產(chǎn)價(jià)值C、有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市D、有利于公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型9、甲企業(yè)上年度資金平均占用額為5000萬(wàn)元,經(jīng)分析,其中不合理部分800萬(wàn)元,預(yù)計(jì)本年度銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為10%,資金周轉(zhuǎn)減速5%。則本年度資金需要量為()萬(wàn)元。A、5775B、5225C、4851D、438910、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的說(shuō)法中,正確的是()。A、認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)B、認(rèn)股權(quán)證
4、的發(fā)行人可以是上市公司,也可以是非上市公司C、有普通股的紅利收入,也有普通股相應(yīng)的投票權(quán)D、認(rèn)股權(quán)證屬于認(rèn)沽權(quán)證11、某企業(yè)準(zhǔn)備租入一臺(tái)生產(chǎn)專(zhuān)用設(shè)備,設(shè)備原值500萬(wàn)元,殘值率為3%,租賃期為5年,每年租金為150萬(wàn)元,租金在年末支付,租賃期滿的時(shí)候殘值歸租賃公司所有,該項(xiàng)租賃的資本成本率的計(jì)算式子是()。A、500150×(P/A,K,5)B、500500×3%×(P/F,K,5)150×(P/A,K,5)C、500×3%×(P/F,K,5)150×(P/A,K,5)D、500150×(P/A,K,10)12、下
5、列各項(xiàng)中,屬于發(fā)展性投資的是()。A、生產(chǎn)技術(shù)革新的投資B、更新替換舊設(shè)備的投資C、配套流動(dòng)資金投資D、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的投資13、已知某投資項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為1000萬(wàn)元,凈現(xiàn)值為300萬(wàn)元,則該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為()。A、0.3B、0.7C、1.7D、1.314、某投資項(xiàng)目需在開(kāi)始時(shí)一次性投資100萬(wàn)元,其中固定資產(chǎn)投資80萬(wàn)元、營(yíng)運(yùn)資金墊支20萬(wàn)元,沒(méi)有建設(shè)期。各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為20萬(wàn)元、30萬(wàn)元、40萬(wàn)元、40萬(wàn)元、30萬(wàn)元。則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是()年。A、3.25B、3.33C、2.75D、415、ABC公司采用隨機(jī)模型進(jìn)行現(xiàn)金管理,已知最高控制線是17500元,最低控制線是
6、10000元,如果現(xiàn)有現(xiàn)金18000元,此時(shí)應(yīng)投資于有價(jià)證券的金額為()元。A、8000B、5500C、12500D、50016、某零件年需要量16200件,日供應(yīng)量60件,一次訂貨成本25元,單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的,不設(shè)置保險(xiǎn)庫(kù)存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨,該零件的經(jīng)濟(jì)訂貨量是()件。A、1800B、450C、225D、60017、ABC公司2016年取得為期1年的周轉(zhuǎn)信貸額10000萬(wàn)元,承諾費(fèi)率為0.4%。2016年1月1日從銀行借入5000萬(wàn)元,7月1日又借入3000萬(wàn)元,如果年利率為4%,ABC公司2016年末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)合計(jì)為()萬(wàn)元。A
7、、274B、306C、342.5D、26018、假設(shè)A企業(yè)只生產(chǎn)和銷(xiāo)售一種產(chǎn)品,單價(jià)1000元,單位變動(dòng)成本600元,每年固定成本4000萬(wàn)元,預(yù)計(jì)下年產(chǎn)銷(xiāo)量為20萬(wàn)件。單價(jià)對(duì)利潤(rùn)影響的敏感系數(shù)為()。A、1B、3C、5D、3.619、已知某企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售甲乙兩種產(chǎn)品,2016年銷(xiāo)售量分別為20萬(wàn)件和30萬(wàn)件,單價(jià)分別為40元和60元,單位變動(dòng)成本分別為24元和30元,單位變動(dòng)銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別為20元和25元,固定成本總額為200萬(wàn)元。該企業(yè)保本點(diǎn)銷(xiāo)售額為()萬(wàn)元。(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))。A、108.11B、351.37C、426.26D、131.1620、某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品,實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成
8、本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為6小時(shí),固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為12元,企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品800件。6月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品700件,發(fā)生固定制造成本9000元,實(shí)際工時(shí)為4400小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算,6月份公司固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異為()元。A、200B、300C、400D、80021、2016年實(shí)際銷(xiāo)售量為18000件,原預(yù)測(cè)銷(xiāo)售量為17375件,平滑指數(shù)a0.6。用指數(shù)平滑法預(yù)測(cè)公司2017年的銷(xiāo)售量為()件。A、17625B、17525C、17760D、1775022、下列各項(xiàng)中,不屬于企業(yè)納稅管理目標(biāo)的是()。A、將稅收支出最小化B、規(guī)范企業(yè)納稅行為C、有效防范納稅風(fēng)險(xiǎn)D、合理降低
9、稅收支出23、某公司希望其股利與公司盈余緊密配合?;谝陨蠗l件,最為適宜該公司的股利政策是()。A、低正常股利加額外股利政策B、剩余股利政策C、固定股利政策D、固定股利支付率政策24、理想的股利政策使代理成本和外部融資成本之和最小。這種觀點(diǎn)體現(xiàn)的股利理論是()。A、所得稅差異理論B、信號(hào)傳遞理論C、代理理論D、“手中鳥(niǎo)”理論25、下列有關(guān)市盈率的說(shuō)法中,不正確的是()。A、市盈率反映普通股股東為獲取每股收益所愿意支付的股票價(jià)格B、上市公司的市盈率是廣大股票投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資的重要決策指標(biāo)C、市盈率越高,表明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大D、市盈率越高,投資者對(duì)股票的收益預(yù)期越看好二、多項(xiàng)選擇題1、某企
10、業(yè)集團(tuán)選擇的是集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理體制,下列各項(xiàng)中,通常應(yīng)當(dāng)分權(quán)的有()。A、費(fèi)用開(kāi)支審批權(quán)B、固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán)C、經(jīng)營(yíng)自主權(quán)D、子公司業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)2、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)偏好,下列說(shuō)法中,正確的有()。A、風(fēng)險(xiǎn)中立者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益率的大小B、當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)追求者選擇風(fēng)險(xiǎn)小的C、風(fēng)險(xiǎn)中立者會(huì)選擇高收益低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)D、對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn),風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)3、下列計(jì)算式子中,不正確的有()。A、預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入期初應(yīng)收賬款B、現(xiàn)金余缺期初現(xiàn)金余額現(xiàn)金收入經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出C、預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量生產(chǎn)需要量預(yù)計(jì)期末存量預(yù)計(jì)期初存量D、預(yù)計(jì)可供使用的現(xiàn)金合計(jì)期初
11、現(xiàn)金余額預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入4、某企業(yè)目前需要資金發(fā)放員工工資,考慮到債務(wù)比率過(guò)低,因此,決定通過(guò)增加借款解決資金來(lái)源。則該企業(yè)的籌資動(dòng)機(jī)包括()。A、創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)B、擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)C、調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)D、支付性籌資動(dòng)機(jī)5、下列各項(xiàng)中,通常會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本提高的有()。A、總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化,導(dǎo)致無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低B、經(jīng)濟(jì)持續(xù)過(guò)熱C、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大D、證券市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)6、下列表述中,不正確的有()。A、如果通貨膨脹長(zhǎng)期延續(xù),會(huì)引起證券資產(chǎn)價(jià)格上漲B、市場(chǎng)利率大于證券資產(chǎn)投資報(bào)酬率時(shí),證券資產(chǎn)的價(jià)值高于其市場(chǎng)價(jià)格C、市場(chǎng)利率提高,證券資產(chǎn)價(jià)值下降D、市場(chǎng)利率上升,證券資產(chǎn)價(jià)格下跌7、關(guān)于
12、寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略,下列說(shuō)法中正確的有()。A、企業(yè)維持較高的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率B、流動(dòng)資產(chǎn)占用資金的機(jī)會(huì)成本低C、收益水平較高D、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)較小8、根據(jù)量本利分析原理,下列計(jì)算利潤(rùn)的公式中,正確的有()。A、利潤(rùn)保本銷(xiāo)售額×邊際貢獻(xiàn)率B、利潤(rùn)邊際貢獻(xiàn)固定成本C、利潤(rùn)銷(xiāo)售量×(單價(jià)單位變動(dòng)成本)固定成本D、利潤(rùn)銷(xiāo)售收入×(1邊際貢獻(xiàn)率)固定成本9、下列各項(xiàng)中,屬于影響產(chǎn)品價(jià)格的因素的有()。A、政策法規(guī)因素B、資本結(jié)構(gòu)因素C、成本因素D、市場(chǎng)供求因素10、下列各項(xiàng)中,屬于影響償債能力的表外因素的有()。A、可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度B、很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)
13、C、或有事項(xiàng)D、融資租賃三、判斷題1、相關(guān)者利益最大化目標(biāo)要求強(qiáng)調(diào)股東的首要地位。()2、在應(yīng)用高低點(diǎn)法進(jìn)行成本性態(tài)分析時(shí),選擇高點(diǎn)和低點(diǎn)坐標(biāo)的依據(jù)是最高點(diǎn)的成本和最低點(diǎn)的成本。()3、制造費(fèi)用預(yù)算中,根據(jù)每個(gè)季度制造費(fèi)用數(shù)額扣除折舊費(fèi)后,即可得出“現(xiàn)金支出的費(fèi)用”。()4、融資與融物相結(jié)合是租賃的基本特征之一。()5、可轉(zhuǎn)換債券在到期日之前必須轉(zhuǎn)換為股票。()6、企業(yè)可以通過(guò)投資控制風(fēng)險(xiǎn)。()7、存貨的最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該是使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本達(dá)到最低。()8、某企業(yè)只生產(chǎn)和銷(xiāo)售單一產(chǎn)品,該產(chǎn)品的銷(xiāo)售單價(jià)為10元,單位變動(dòng)成本為4元,固定成本為10000元,稅前目標(biāo)利潤(rùn)(假設(shè)利息為零)為200
14、00元,則實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷(xiāo)售量為50000件。()9、股票分割時(shí),發(fā)行在外的股數(shù)增加,使得每股面額降低,每股收益下降,每股股價(jià)降低,股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)改變,但公司價(jià)值和股東權(quán)益總額不變。()10、持有股票期權(quán)的經(jīng)理人可以放棄購(gòu)買(mǎi)股票的權(quán)利,但股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。()四、計(jì)算分析題1、甲企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品需要用到的主要材料為乙材料,企業(yè)管理層在進(jìn)行預(yù)算的時(shí)候計(jì)劃在下一年度的各個(gè)季度實(shí)現(xiàn)的生產(chǎn)量分別為2萬(wàn)件、1.5萬(wàn)件、1.8萬(wàn)件和1.6萬(wàn)件,單位產(chǎn)品的乙材料的數(shù)量為2千克,乙材料的采購(gòu)單價(jià)為3元/千克,假設(shè)企業(yè)付賬方式為本季度的采購(gòu)支出本季度支付70%,下季度支付30%,未支付的部分在應(yīng)付賬款科目
15、核算。另外已知上年末的應(yīng)付賬款余額為5.5萬(wàn)元。(不考慮增值稅)<1>、編制下一年的直接材料預(yù)算。<2>、預(yù)計(jì)下一年度期末的應(yīng)付賬款余額。2、甲企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買(mǎi)一家公司股票,有A公司股票和B公司股票可供選擇。已知A公司上年稅后利潤(rùn)4500萬(wàn)元,上年現(xiàn)金股利支付率為20%,預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng),普通股股數(shù)為6000萬(wàn)股,股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元。對(duì)于B股票,當(dāng)折現(xiàn)率為8%時(shí)的凈現(xiàn)值為50萬(wàn)元,而當(dāng)折現(xiàn)率為6%時(shí)的凈現(xiàn)值為100萬(wàn)元。甲企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為7%。要求:<1>、計(jì)算A股票上年每股股利。<2>、利用股票估價(jià)
16、模型,計(jì)算A公司股票價(jià)值,并為甲企業(yè)作出股票投資決策。<3>、計(jì)算B股票的內(nèi)部收益率,確定甲企業(yè)是否會(huì)投資該股票。3、A公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)。由于目前的收賬政策過(guò)于嚴(yán)厲,不利于擴(kuò)大銷(xiāo)售,且收賬費(fèi)用較高,該公司正在研究修改現(xiàn)行的收賬政策?,F(xiàn)有甲和乙兩個(gè)放寬收賬政策的備選方案,有關(guān)數(shù)據(jù)如下:項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策甲方案乙方案年銷(xiāo)售額(萬(wàn)元/年)240026002700收賬費(fèi)用(萬(wàn)元/年)402010所有賬戶的平均收賬期2個(gè)月3個(gè)月4個(gè)月所有賬戶的壞賬損失率2%2.5%3%已知A公司的邊際貢獻(xiàn)率為20%,應(yīng)收賬款投資要求的最低報(bào)酬率為15%。壞賬損失率是指預(yù)計(jì)年度壞賬損失和銷(xiāo)售額的百分比。假設(shè)不
17、考慮所得稅的影響。(1年按360天計(jì)算)要求:<1>、通過(guò)計(jì)算分析,回答應(yīng)否改變現(xiàn)行的收賬政策.如果要改變,應(yīng)選擇甲方案還是乙方案.4、甲公司只生產(chǎn)和銷(xiāo)售A產(chǎn)品,已知單位產(chǎn)品的直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用分別為150、120和100元,固定制造費(fèi)用為300000元。產(chǎn)品銷(xiāo)售費(fèi)用符合Y10000050X的函數(shù)式,年固定管理費(fèi)用為100000元。該公司使用的生產(chǎn)線是5年前取得的,現(xiàn)在已達(dá)到報(bào)廢的程度,因此,公司決定更換新設(shè)備。有兩個(gè)方案可供選擇:一是購(gòu)買(mǎi)和現(xiàn)有生產(chǎn)線相同的設(shè)備,使用此設(shè)備,預(yù)計(jì)各項(xiàng)成本費(fèi)用保持不變。二是購(gòu)買(mǎi)一條新型號(hào)的生產(chǎn)線,由于其自動(dòng)化程度較高,可以使單位直接人工
18、成本降低20元,同時(shí),每年增加折舊300000元,其余成本費(fèi)用保持不變。公司銷(xiāo)售部門(mén)經(jīng)過(guò)預(yù)測(cè),明年公司的產(chǎn)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)在本年14000件的基礎(chǔ)上提高20%,以后各年的產(chǎn)銷(xiāo)量穩(wěn)定不變,假定產(chǎn)品的單價(jià)為500元。要求:<1>、分別計(jì)算兩個(gè)方案的保本點(diǎn)銷(xiāo)售量;<2>、計(jì)算兩方案利潤(rùn)相等時(shí)的產(chǎn)銷(xiāo)量;<3>、決策公司應(yīng)該選擇哪種生產(chǎn)線。五、綜合題1、ABC公司近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下:20×4年20×5年20×6年銷(xiāo)售收入(萬(wàn)元)400043003800總資產(chǎn)(萬(wàn)元)1430l5601695普通股股本(萬(wàn)元)100100100保留盈
19、余(萬(wàn)元)500550550所有者權(quán)益合計(jì)600650650流動(dòng)比率119%125%120%平均收現(xiàn)期(天)182227存貨周轉(zhuǎn)率8.07.55.5債務(wù)/所有者權(quán)益1.381.401.61長(zhǎng)期債務(wù)/所有者權(quán)益0.50.460.46銷(xiāo)售毛利率20.0%16.3%13.2%銷(xiāo)售凈利率7.5%4.7%2.6%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.802.762.24總資產(chǎn)凈利率21%13%6%假設(shè)該公司沒(méi)有營(yíng)業(yè)外收支、公允價(jià)值變動(dòng)損益、資產(chǎn)減值損失和投資收益,所得稅稅率不變。要求:<1>、分析說(shuō)明該公司運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因;<2>、分析說(shuō)明該公司資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的變化及其原因;&l
20、t;3>、假如你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理,在20×7年應(yīng)從哪些方面改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。2、某公司正考慮用一臺(tái)效率更高的新機(jī)器取代現(xiàn)有的舊機(jī)器。舊機(jī)器的賬面折余價(jià)值為12萬(wàn)元,在二手市場(chǎng)上賣(mài)掉可以得到7萬(wàn)元;預(yù)計(jì)尚可使用5年,預(yù)計(jì)5年后清理的凈殘值為零;稅法規(guī)定的折舊年限尚有5年,稅法規(guī)定的殘值可以忽略。購(gòu)買(mǎi)和安裝新機(jī)器需要48萬(wàn)元,預(yù)計(jì)可以使用5年,預(yù)計(jì)清理凈殘值為1.2萬(wàn)元。新機(jī)器屬于新型環(huán)保設(shè)備,按稅法規(guī)定可分4年折舊并采用雙倍余額遞減法計(jì)算應(yīng)納稅所得額,法定殘值為原值的1/12。由于該機(jī)器效率很高,可以節(jié)約付現(xiàn)成本每年14萬(wàn)元。資本市場(chǎng)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,市場(chǎng)平均
21、收益率為10%,該公司股票的系數(shù)為1.4。該公司資產(chǎn)負(fù)債率為40%(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變),債務(wù)利息率為10%。公司的所得稅率30%。如果該項(xiàng)目在任何一年出現(xiàn)虧損,公司將會(huì)得到按虧損額的30%計(jì)算的所得稅額抵免。要求:<1>、計(jì)算更新決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率;<2>、計(jì)算使用舊設(shè)備方案和使用新設(shè)備方案的年金成本,并作出是否更新的決策。已知:(P/A,10%,5)3.7908,(P/F,10%,1)0.9091,(P/F,10%,2)0.8264,(P/F,10%,3)0.7513,(P/F,10%,4)0.6830,(P/F,10%,5)0.6209答案部分一、單項(xiàng)選擇題
22、1、【正確答案】 B【答案解析】投資組合的預(yù)期收益率50%×0.320%×0.5(30%)×0.219%?!军c(diǎn)評(píng)】投資組合的預(yù)期收益率等于各種可能情況的收益率的加權(quán)平均數(shù),注意對(duì)于虧損的情況,收益率是負(fù)數(shù)。另外各種可能情況的概率之和為1。【該題針對(duì)“證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2、【正確答案】 A【答案解析】半變動(dòng)成本是指在有一定初始量基礎(chǔ)上,隨著產(chǎn)量的變化而呈正比例變動(dòng)的成本。這些成本的特點(diǎn)是:它通常有一個(gè)初始的固定基數(shù),在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無(wú)關(guān),這部分成本類(lèi)似于固定成本;在此基數(shù)之上的其余部分,則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加。如:固定電話座機(jī)
23、費(fèi)、水費(fèi)、煤氣費(fèi)等均屬于半變動(dòng)成本?!军c(diǎn)評(píng)】各種成本的特征需要掌握,教材中列舉的例子需要記住。各類(lèi)成本的特征:半變動(dòng)成本是有一個(gè)初始量,從業(yè)務(wù)量為0開(kāi)始就隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)了;延期變動(dòng)成本是有一個(gè)初始量,并且在開(kāi)始的一段業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)是不變的,超過(guò)一定業(yè)務(wù)量才開(kāi)始變動(dòng);半固定成本的特征時(shí),一段業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)是相等的,不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng);超過(guò)一定業(yè)務(wù)量總額會(huì)發(fā)生變動(dòng),然后在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)又不變;曲線成本是不同業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)“單位成本”不同,即單位成本在不同范圍內(nèi)是不同的;約束性固定成本和技術(shù)性變動(dòng)成本不受管理當(dāng)局短期經(jīng)營(yíng)決策行動(dòng)的影響;酌量性固定成本和酌量性變動(dòng)成本通過(guò)管理當(dāng)局的決策可以改變?!驹擃}針對(duì)“半變
24、動(dòng)成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3、【正確答案】 B【答案解析】本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入250×10%300×60%350×30%310(萬(wàn)元)?!军c(diǎn)評(píng)】預(yù)算中本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入的計(jì)算有兩種方法:(1)本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入本期銷(xiāo)售收入在本期收現(xiàn)金額以前各期銷(xiāo)售收入在本期收現(xiàn)金額(2)本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入本期銷(xiāo)售收入期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款根據(jù)題目條件,此題應(yīng)該使用第(1)種方法。本期是“本期”的“當(dāng)期”,本期是“上期”的“下期”,本期是“上上期”的“下下期”,因此本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入本期銷(xiāo)售收入×30%上期銷(xiāo)售收入×60%上上期銷(xiāo)售收入×10%。【該題針對(duì)“銷(xiāo)售預(yù)
25、算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4、【正確答案】 B【答案解析】預(yù)算的作用主要表現(xiàn)在:(1)預(yù)算通過(guò)引導(dǎo)和控制經(jīng)濟(jì)活動(dòng),使企業(yè)經(jīng)營(yíng)達(dá)到預(yù)期目標(biāo);(2)預(yù)算可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門(mén)之間的協(xié)調(diào);(3)預(yù)算可以作為業(yè)績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)。【點(diǎn)評(píng)】此題考查對(duì)預(yù)算作用的記憶,企業(yè)編制預(yù)算與減少各項(xiàng)支出沒(méi)有必然關(guān)系。【該題針對(duì)“預(yù)算的作用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5、【正確答案】 C【答案解析】衍生工具籌資,包括兼具股權(quán)與債權(quán)性質(zhì)的混合融資和其他衍生工具融資。我國(guó)上市公司目前最常見(jiàn)的混合融資方式是可轉(zhuǎn)換債券融資,最常見(jiàn)的其他衍生工具融資方式是認(rèn)股權(quán)證融資?!军c(diǎn)評(píng)】此題考查的是我國(guó)上市公司目前最常見(jiàn)的混合融資方式,是記憶性?xún)?nèi)容。按照取
26、得資金的權(quán)益特性不同分類(lèi):(1)股權(quán)籌資:吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益;(2)債務(wù)籌資:向銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃等;(3)衍生工具籌資:混合融資(可轉(zhuǎn)換債券融資)、其他衍生工具融資(認(rèn)股權(quán)證融資)。【該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券的基本性質(zhì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6、【正確答案】 B【答案解析】一般性保護(hù)條款是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能力等方面的要求條款,這類(lèi)條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同,主要包括:(1)保持企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性;(2)限制企業(yè)非經(jīng)營(yíng)性支出;(3)限制企業(yè)資本支出的規(guī)模;(4)限制公司再舉債規(guī)模;(5)限制公司的長(zhǎng)期投資?!军c(diǎn)評(píng)】長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款分為例行性保護(hù)性條款、一般性保護(hù)條款和特殊
27、性保護(hù)條款三類(lèi),對(duì)于教材中的舉例一點(diǎn)要記住。例行性保護(hù)性條款定期提交財(cái)務(wù)報(bào)表;保持存貨儲(chǔ)備量;及時(shí)清償債務(wù);不準(zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)?;虻盅海徊粶?zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款,以避免或有負(fù)債等。一般性保護(hù)條款保持企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性;限制企業(yè)非經(jīng)營(yíng)性支出;限制企業(yè)資本支出的規(guī)模;限制公司再舉債規(guī)模;限制公司長(zhǎng)期投資。特殊性保護(hù)條款要求公司的主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買(mǎi)人身保險(xiǎn);借款的用途不得改變;違約懲罰條款?!驹擃}針對(duì)“長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7、【正確答案】 D【答案解析】發(fā)行普通股籌資的籌資特點(diǎn)有:(1)兩權(quán)分離,有利于公司自主經(jīng)營(yíng)管理;(2)資本成本較高;(3)能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù),促進(jìn)股權(quán)
28、流通和轉(zhuǎn)讓?zhuān)唬?)不易及時(shí)形成生產(chǎn)能力?!军c(diǎn)評(píng)】股權(quán)籌資包括吸收直接投資、發(fā)行普通股和留存收益,三者的優(yōu)缺點(diǎn)需要掌握并區(qū)分。吸收直接投資普通股籌資留存收益優(yōu)點(diǎn)1.公司與投資者容易進(jìn)行信息溝通;2.手續(xù)相對(duì)比較簡(jiǎn)便,籌資費(fèi)用較低;3.能夠盡快形成生產(chǎn)能力1.利于公司自主管理、自主經(jīng)營(yíng);2.能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù);3.促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓?zhuān)?.沒(méi)有固定的股息負(fù)擔(dān),相對(duì)于直接投資,資本成本較低1.維持公司控制權(quán)分布,不會(huì)分散或稀釋控制權(quán);2.不發(fā)生籌資費(fèi)用;3.資本成本較低。缺點(diǎn)1.公司控制權(quán)集中,不利于公司治理;2.不利于產(chǎn)權(quán)交易;3.相對(duì)于股票籌資,資本成本較高1.公司控制權(quán)分散,公司容易被經(jīng)理人控
29、制;2.籌資費(fèi)用較高,手續(xù)復(fù)雜;3.不易盡快形成生產(chǎn)能力籌資數(shù)額有限制【該題針對(duì)“發(fā)行普通股股票的籌資特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8、【正確答案】 D【答案解析】上市公司定向增發(fā)的優(yōu)勢(shì)在于:(1)有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者;(2)有利于利用上市公司的市場(chǎng)化估值溢價(jià),將母公司資產(chǎn)通過(guò)資本市場(chǎng)放大,從而提升母公司的資產(chǎn)價(jià)值;(3)定向增發(fā)是一種主要的并購(gòu)手段,特別是資產(chǎn)并購(gòu)型定向增發(fā),有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市,并同時(shí)減輕并購(gòu)的現(xiàn)金流壓力?!军c(diǎn)評(píng)】此題考查的是上市公司定向增發(fā)的優(yōu)勢(shì),屬于記憶性?xún)?nèi)容,最好在理解的基礎(chǔ)上記憶?!驹擃}針對(duì)“上市公司的股票發(fā)行”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9、【正確答案】 C【答案解析】
30、資金需要量(基期資金平均占用額不合理資金占用額)×(1預(yù)測(cè)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)率)×(1預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率)(5000800)×(110%)×(15%)4851(萬(wàn)元)?!军c(diǎn)評(píng)】此題考查資金預(yù)測(cè)的因素分析法。(1)計(jì)算公式資金需要量(基期資金平均占用額不合理資金占用額)×(1預(yù)測(cè)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)率)×(1預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率)(2)特點(diǎn)計(jì)算簡(jiǎn)便,容易掌握,預(yù)測(cè)結(jié)果不太精確。(3)適用條件品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量較小的項(xiàng)目。【該題針對(duì)“因素分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10、【正確答案】 A【答案解析】認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人是發(fā)行標(biāo)的股票的上市公司,
31、選項(xiàng)B不正確。認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán),屬于衍生金融工具,具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán),它沒(méi)有普通股的紅利收入,也沒(méi)有普通股相應(yīng)的投票權(quán),選項(xiàng)C不正確。認(rèn)股權(quán)證屬于認(rèn)購(gòu)權(quán)證,選項(xiàng)D不正確?!军c(diǎn)評(píng)】此題考查的是認(rèn)股權(quán)證的基本性質(zhì),屬于記憶性?xún)?nèi)容。【該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證的基本性質(zhì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11、【正確答案】 B【答案解析】由于題中殘值歸租賃公司所有,則500500×3%×(P/F,K,5)150×(P/A,K,5)。【點(diǎn)評(píng)】融資租賃資本成本率的計(jì)算采用折現(xiàn)法,資本成本率是未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于目前籌資額的折現(xiàn)率。
32、易錯(cuò)點(diǎn)是:區(qū)分租金是年初還是年末支付,區(qū)分期末殘值歸承租人還是出租人所有。年初支付的租金構(gòu)成預(yù)付年金,折現(xiàn)時(shí)使用預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù);年末支付的租金構(gòu)成普通年金,折現(xiàn)時(shí)采用普通年金現(xiàn)值系數(shù)。如果期末殘值歸承租人所有,計(jì)算資本成本時(shí)不需要考慮殘值;如果期末殘值歸出租人所有,計(jì)算資本成本時(shí)需要考慮殘值的現(xiàn)值?!驹擃}針對(duì)“融資租賃的資本成本計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】12、【正確答案】 D【答案解析】發(fā)展性投資是指對(duì)企業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局有重大影響的企業(yè)投資,如企業(yè)間兼并合并的投資、轉(zhuǎn)換新行業(yè)和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的投資,大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資等。故答案為選項(xiàng)D。選項(xiàng)ABC屬于維持性投資?!军c(diǎn)評(píng)】按照投資活動(dòng)對(duì)企
33、業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響,可以分為發(fā)展性投資與維持性投資,兩者的區(qū)別在于是否會(huì)改變或重大影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局。發(fā)展性投資(戰(zhàn)略性投資)對(duì)企業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局有重大影響維持性投資(戰(zhàn)術(shù)性投資)維持企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常順利進(jìn)行,不會(huì)改變企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局【該題針對(duì)“發(fā)展性投資與維持性投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】13、【正確答案】 D【答案解析】未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值凈現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值1300(萬(wàn)元),現(xiàn)值指數(shù)1300/10001.3?!军c(diǎn)評(píng)】現(xiàn)值指數(shù)和凈現(xiàn)值的換算關(guān)系:凈現(xiàn)值未來(lái)現(xiàn)金凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值現(xiàn)值指數(shù)未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值(凈現(xiàn)值原始投資的現(xiàn)值)/原始投
34、資的現(xiàn)值1凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值【該題針對(duì)“現(xiàn)值指數(shù)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】14、【正確答案】 A【答案解析】第3年末累計(jì)凈現(xiàn)金流量10020304010(萬(wàn)元),第4年末累計(jì)凈現(xiàn)金流量1002030404030(萬(wàn)元),靜態(tài)投資回收期最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)的年數(shù)最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值÷下年凈現(xiàn)金流量310/403.25(年)?!军c(diǎn)評(píng)】靜態(tài)回收期不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值(1)未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量相等(符合年金形式)靜態(tài)回收期原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量(2)未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量不相等靜態(tài)投資回收期最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)的年數(shù)最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值
35、247;下年凈現(xiàn)金流量注意:有投資期時(shí),回收期分為包括投資期的回收期和不包括投資期的回收期,默認(rèn)計(jì)算包括投資期的回收期?!驹擃}針對(duì)“靜態(tài)回收期”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】15、【正確答案】 B【答案解析】在現(xiàn)金持有量的隨機(jī)模型下,H3R2L,由此有:175003R2×10000,R12500(元)?,F(xiàn)有的現(xiàn)金量高于最高控制線,應(yīng)投資于有價(jià)證券的金額為:18000125005500(元)?!军c(diǎn)評(píng)】此題考查確定目標(biāo)現(xiàn)金余額的隨機(jī)模型,該知識(shí)點(diǎn)需要掌握:(1)回歸線的計(jì)算;(2)上限、回歸線和下限的關(guān)系;(3)現(xiàn)金余額低于等于下限,需要出售有價(jià)證券,使得現(xiàn)金余額達(dá)到回歸線水平;現(xiàn)金余額高于等于上限,
36、需要購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券,使得現(xiàn)金余額達(dá)到回歸線水平。易錯(cuò)點(diǎn)有:(1)一旦需要調(diào)整就調(diào)整到回歸線水平;(2)現(xiàn)金余額正好等于上限和下限也是需要調(diào)整的?!驹擃}針對(duì)“確定目標(biāo)現(xiàn)金余額的隨機(jī)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】16、【正確答案】 A【答案解析】每日的耗用量16200/36045(件),經(jīng)濟(jì)訂貨量2KD/Kc×P/(Pd)1/2(2×25×16200/1×60/15)1/21800(件)?!军c(diǎn)評(píng)】判斷使用基本模型還是陸續(xù)供應(yīng)和使用模型的依據(jù)是:題目是否給出了每日供貨量。此題給出了“日供應(yīng)量60件”,說(shuō)明是陸續(xù)供應(yīng)和使用。陸續(xù)供應(yīng)和使用模型的相關(guān)計(jì)算公式就是在基本模型的
37、基礎(chǔ)上,將“Kc”改為“Kc×(1d/p)”?!驹擃}針對(duì)“存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】17、【正確答案】 A【答案解析】利息5000×4%3000×4%×6/12260(萬(wàn)元),未使用的貸款額度20003000×(6/12)3500(萬(wàn)元),承諾費(fèi)3500×0.4%14(萬(wàn)元),利息和承諾費(fèi)合計(jì)26014274(萬(wàn)元)?!军c(diǎn)評(píng)】周轉(zhuǎn)信貸額中,借款的使用按照全年時(shí)間長(zhǎng)度去考慮,沒(méi)有使用全年的借款,對(duì)于沒(méi)有使用的月份也是需要支付承諾費(fèi)的。利息根據(jù)借款時(shí)間去計(jì)算,用多長(zhǎng)時(shí)間就支付多長(zhǎng)時(shí)間的利息?!驹擃}針對(duì)“短期借款的信用條件”知
38、識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】18、【正確答案】 C【答案解析】預(yù)計(jì)下年利潤(rùn)(1000600)×2040004000(萬(wàn)元)。假設(shè)單價(jià)提高10%,即單價(jià)變?yōu)?100萬(wàn)元,則變動(dòng)后利潤(rùn)(1100600)×2040006000(萬(wàn)元),利潤(rùn)變動(dòng)百分比(60004000)/4000×100%50%,單價(jià)的敏感系數(shù)50%/10%5?!军c(diǎn)評(píng)】敏感系數(shù)的計(jì)算中,習(xí)慣假定因素的變動(dòng)率為10%,計(jì)算出變動(dòng)后的利潤(rùn),進(jìn)而計(jì)算出利潤(rùn)變動(dòng)率,最后計(jì)算出敏感系數(shù)。這個(gè)因素變動(dòng)率是可以隨意假定的,只不過(guò)通常假定變動(dòng)10%,這樣便于后面敏感系數(shù)的計(jì)算,除以10%相當(dāng)于乘以10。注意本題是計(jì)算的單價(jià)的敏感系數(shù)
39、,則單位變動(dòng)成本,銷(xiāo)售量和固定成本總額都是不變的。【該題針對(duì)“利潤(rùn)敏感性分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】19、【正確答案】 C【答案解析】加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率20×(4024)30×(6030)/(20×4030×60)×100%46.92%,保本點(diǎn)銷(xiāo)售額200/46.92%426.26(萬(wàn)元)?!军c(diǎn)評(píng)】多產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)情況下,加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額/各產(chǎn)品銷(xiāo)售收入總額,或者加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率的加權(quán)平均數(shù),權(quán)數(shù)為各產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入比重。保本點(diǎn)銷(xiāo)售額固定成本/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率。此題的易錯(cuò)點(diǎn)是:?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本單位變動(dòng)制造成本單位變動(dòng)銷(xiāo)售費(fèi)
40、用和管理費(fèi)用,單位變動(dòng)成本中已經(jīng)包括了單位變動(dòng)銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用,不需要再加單位變動(dòng)銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用。對(duì)于該知識(shí)點(diǎn)還需要注意的是:多產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)時(shí),無(wú)法直接計(jì)算出各產(chǎn)品的保本點(diǎn)銷(xiāo)售量,只能先計(jì)算出總的保本點(diǎn)銷(xiāo)售額,再根據(jù)各產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入比重計(jì)算出各產(chǎn)品保本銷(xiāo)售額,然后才能計(jì)算出各產(chǎn)品的保本點(diǎn)銷(xiāo)售量?!驹擃}針對(duì)“多種產(chǎn)品量本利分析加權(quán)平均法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】20、【正確答案】 D【答案解析】固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異(預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率(800×64400)×12/6800(元)。【點(diǎn)評(píng)】固定制造費(fèi)用各項(xiàng)成本差異的計(jì)算公式容易混淆
41、,需要多做練習(xí)加深印象。1.兩差異分析法固定制造費(fèi)用成本差異實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際固定制造費(fèi)用實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際固定制造費(fèi)用預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用(固定制造費(fèi)用預(yù)算總額)預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用(固定制造費(fèi)用預(yù)算總額)實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異能量差異即兩差異法下,固定制造費(fèi)用成本差異包括:(1)耗費(fèi)差異實(shí)際固定制造費(fèi)用預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用實(shí)際固定制造費(fèi)用預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)分配率(2)能量差異預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用(預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率2.三差異分析法將能量差異分解為效率差異
42、和產(chǎn)量差異能量差異(預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率(預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率(預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率(實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率產(chǎn)量差異效率差異即三差異法下,固定制造費(fèi)用成本差異包括:(1)耗費(fèi)差異實(shí)際固定制造費(fèi)用預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用(2)產(chǎn)量差異(預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率(3)效率差異(實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率【該題針對(duì)“固定制造費(fèi)用成本差異的
43、計(jì)算與分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】21、【正確答案】 D【答案解析】公司2017年的預(yù)測(cè)銷(xiāo)售量(Yn1)aXn(1a)Yn0.6×18000(10.6)×1737517750(件)?!军c(diǎn)評(píng)】指數(shù)平滑法實(shí)際上是特殊的加權(quán)平均法,預(yù)測(cè)銷(xiāo)售量是上期實(shí)際銷(xiāo)量與上期預(yù)計(jì)銷(xiāo)量的加權(quán)平均值,權(quán)數(shù)為平滑指數(shù)a及(1a)。預(yù)測(cè)銷(xiāo)售量預(yù)測(cè)前期實(shí)際銷(xiāo)量×a預(yù)測(cè)前期的預(yù)測(cè)值×(1a)【該題針對(duì)“趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法指數(shù)平滑法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】22、【正確答案】 A【答案解析】納稅管理的目標(biāo)是規(guī)范企業(yè)納稅行為、合理降低稅收支出、有效防范納稅風(fēng)險(xiǎn)?!军c(diǎn)評(píng)】此題考查納稅管理的目標(biāo),是記憶性考查點(diǎn)
44、,降低稅收支出要“合理”,而不是“最小化”?!驹擃}針對(duì)“納稅管理和納稅籌劃”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】23、【正確答案】 D【答案解析】固定股利支付率政策是指公司將每年凈利潤(rùn)的某一固定百分比作為股利分派給股東。固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)之一是股利與公司盈余緊密地配合,體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分”的股利分配原則。【點(diǎn)評(píng)】四種固定政策的特點(diǎn)如下:剩余股利政策:優(yōu)點(diǎn)留存收益優(yōu)先保證再投資的需要,有助于降低再投資的資金成本,保持最佳的資本結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化缺點(diǎn)股利發(fā)放額每年隨著投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng);不利于投資者安排收入與支出,也不利于公司樹(shù)立良好的形象固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策:優(yōu)點(diǎn)
45、1.穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息,有利于樹(shù)立公司的良好形象,增強(qiáng)投資者信心,穩(wěn)定股票的價(jià)格;2.穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入與支出,有利于吸引那些打算進(jìn)行長(zhǎng)期投資并對(duì)股利有很高依賴(lài)性的股東;3.為了將股利維持在穩(wěn)定的水平上,即使推遲某些投資方案或暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),也可能比降低股利或股利增長(zhǎng)率更為有利。缺點(diǎn)1.股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié);2.在企業(yè)無(wú)利可分時(shí),若依然實(shí)施該政策,也是違反公司法的行為。固定股利支付率政策:優(yōu)點(diǎn)1.采用固定股利支付率政策,股利與公司盈余緊密地配合,體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的股利分配原則。2.采用固定股利支付率政策,公司每年按固定的比例
46、從稅后利潤(rùn)中支付現(xiàn)金股利,從企業(yè)支付能力的角度看,這是一種穩(wěn)定的股利政策。缺點(diǎn)1.年度間股利支付額波動(dòng)較大,股利的波動(dòng)很容易給投資者帶來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定、投資風(fēng)險(xiǎn)較大的不良印象,成為影響股價(jià)的不利因素;2.容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。因?yàn)楣緦?shí)現(xiàn)的盈利多,并不代表公司有充足的現(xiàn)金派發(fā)股利,只能表明公司盈利狀況較好而已;3.合適的固定股利支付率的確定難度大。如果固定股利支付率確定得較低,不能滿足投資者對(duì)投資收益的要求;而固定股利支付率確定得較高,沒(méi)有足夠的現(xiàn)金派發(fā)股利時(shí)會(huì)給公司帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)壓力。另外,當(dāng)公司發(fā)展需要大量資金時(shí),也要受其制約。所以,確定較優(yōu)的股利支付率的難度很大。低正常股利加額外
47、股利政策:優(yōu)點(diǎn)1.賦予公司一定的靈活性,使公司在股利發(fā)放上留有余地和具有較大的財(cái)務(wù)彈性。公司可根據(jù)每年的具體情況,選擇不同的股利發(fā)放水平,以穩(wěn)定和提高股價(jià),進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化。2.使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入,從而吸引住這部分股東。缺點(diǎn)1.由于年份之間公司盈利的波動(dòng)使得額外股利不斷變化,造成分派的股利不同,容易給投資者收益不穩(wěn)定的感覺(jué)。2.當(dāng)公司在較長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)發(fā)放額外股利后,可能會(huì)被股東誤認(rèn)為是“正常股利”,一旦取消,傳遞出去的信號(hào)可能會(huì)使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn),進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)下跌。【該題針對(duì)“固定股利支付率政策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】24、【
48、正確答案】 C【答案解析】代理理論認(rèn)為,高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本,但同時(shí)增加了外部融資成本,理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小?!军c(diǎn)評(píng)】各項(xiàng)股利分配理論的觀點(diǎn)也是客觀題的主要考點(diǎn)。應(yīng)掌握的要點(diǎn)股利無(wú)關(guān)論股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為,在一定的假設(shè)條件限制下,股利政策不會(huì)對(duì)公司的價(jià)值或股票的價(jià)格產(chǎn)生任何影響,投資者不關(guān)心公司股利的分配。公司市場(chǎng)價(jià)值的高低,是由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合所決定的,而與公司的利潤(rùn)分配政策無(wú)關(guān)。該理論是建立在完全資本市場(chǎng)理論之上的,假定條件包括:(1)市場(chǎng)具有強(qiáng)式效率;(2)不存在任何公司或個(gè)人所得稅;(3)不存在任何籌資費(fèi)用;(4)公司的投資決策與股利決
49、策彼此獨(dú)立;(5)股東對(duì)股利收入和資本增值之間并無(wú)偏好。股利相關(guān)論“手中鳥(niǎo)”理論該理論認(rèn)為,用留存收益再投資給投資者帶來(lái)的收益具有較大的不確定性,并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會(huì)進(jìn)一步增大。因此,厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者會(huì)偏好確定的股利收益,而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部,去承擔(dān)未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)公司支付較高的股利時(shí),公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升,公司價(jià)值將得到提高。信號(hào)傳遞理論該理論認(rèn)為,在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下,公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)盈利能力的信息,從而會(huì)影響公司的股價(jià)。一般來(lái)講,預(yù)期未來(lái)獲利能力強(qiáng)的公司往往愿意通過(guò)相對(duì)較高的股利支付水平把自己同預(yù)期獲利能力差的公司區(qū)別開(kāi)來(lái),以吸引更多的投
50、資者。所得稅差異理論該理論認(rèn)為,由于普遍存在的稅率的差異及納稅時(shí)間的差異,資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo),企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。代理理論該理論認(rèn)為,股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突,也就是說(shuō),股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制。股利的支付能夠有效地降低代理成本:(1)股利的支付減少了管理者對(duì)自由現(xiàn)金流量的支配權(quán),這在一定程度上可以抑制公司管理者的過(guò)度投資或在職消費(fèi)行為,從而保護(hù)外部投資者的利益。(2)較多的現(xiàn)金股利發(fā)放,減少了內(nèi)部融資,導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場(chǎng)尋求外部融資,從而公司可以經(jīng)常接受資本市場(chǎng)的有效監(jiān)督,這樣便可以通過(guò)資本市場(chǎng)的監(jiān)督減少代理
51、成本。因此,高水平的股利支付政策有助于降低企業(yè)的代理成本,但同時(shí)也增加了企業(yè)的外部融資成本,所以,最優(yōu)的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小?!驹擃}針對(duì)“代理理論”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】25、【正確答案】 A【答案解析】市盈率反映普通股股東為獲取1元凈利潤(rùn)所愿意支付的股票價(jià)格,所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確?!军c(diǎn)評(píng)】市盈率每股市價(jià)÷每股收益,反映普通股股東為獲取1元凈利潤(rùn)所愿意支付的股票價(jià)格。比如每股市價(jià)為10元,每股收益為2元,市盈率10/25,說(shuō)明普通股股東為獲取1元凈利潤(rùn)所愿意支付的股票價(jià)格為5元;普通股股東為獲取每股收益所愿意支付的股票價(jià)格是10元,而不是5元。順便復(fù)習(xí)一下市盈率相關(guān)知識(shí):1.反
52、映股票的投資價(jià)值,即市場(chǎng)上投資者對(duì)股票投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期,是投資者進(jìn)行中長(zhǎng)期投資的重要決策指標(biāo)。在市場(chǎng)完善的條件下,股票價(jià)格是股票未來(lái)現(xiàn)金流量按投資者的必要收益率(風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù))折成的現(xiàn)值(1)市盈率越高,意味著投資者對(duì)股票的收益預(yù)期越看好,投資價(jià)值越大。(2)市盈率越高,也說(shuō)明獲得一定的預(yù)期利潤(rùn)投資者需要支付更高的價(jià)格,股票投資風(fēng)險(xiǎn)越大。2.影響市盈率的因素(1)上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性未來(lái)現(xiàn)金流量及其增長(zhǎng)速度(2)投資者所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)(必要收益率)(3)利率水平的變動(dòng)3.市盈率的局限性(1)每股收益很小或接近虧損,股票市價(jià)不會(huì)降至為零,此時(shí)很高的市盈率不能說(shuō)明任何問(wèn)題;(2)股
53、票價(jià)格的高低受很多因素影響,非理性因素會(huì)使股票價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值;(3)由于市場(chǎng)不完全和信息不對(duì)稱(chēng),投資者可能會(huì)對(duì)股票做出錯(cuò)誤估計(jì)?!驹擃}針對(duì)“市盈率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】二、多項(xiàng)選擇題1、【正確答案】 ACD【答案解析】集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制下,對(duì)于比較重要的權(quán)力,應(yīng)該集中,具體來(lái)說(shuō)應(yīng)集中的權(quán)力包括7種,即:(1)集中制度制定權(quán);(2)集中籌資、融資權(quán);(3)集中投資權(quán);(4)集中用資、擔(dān)保權(quán);(5)集中固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán);(6)集中財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán);(7)集中收益分配權(quán)。對(duì)于不太重要的權(quán)力,可以分散,具體來(lái)說(shuō)分散的權(quán)力有4種,即:(1)分散經(jīng)營(yíng)自主權(quán);(2)分散人員管理權(quán);(3)分散業(yè)務(wù)定價(jià)
54、權(quán);(4)分散費(fèi)用開(kāi)支審批權(quán)?!军c(diǎn)評(píng)】集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制中,集權(quán)和分權(quán)的具體內(nèi)容是??贾R(shí)點(diǎn),對(duì)于比較重要的權(quán)力,應(yīng)該集中,對(duì)于不太重要的權(quán)力,可以分散。【該題針對(duì)“集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的一般內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2、【正確答案】 AD【答案解析】當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)追求者選擇風(fēng)險(xiǎn)大的,因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來(lái)更大的效用。所以選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤。風(fēng)險(xiǎn)中立者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益率的大小,而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何,這是因?yàn)樗蓄A(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來(lái)同樣的效用,所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確?!军c(diǎn)評(píng)】風(fēng)險(xiǎn)的三種不同偏好者如何選擇投資項(xiàng)目,是比較容易的出錯(cuò)的知識(shí)點(diǎn)。1.風(fēng)險(xiǎn)回避者一
55、般情況(1)預(yù)期收益率相同時(shí),偏好低風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí),偏好高預(yù)期收益率;(2)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),要求獲得額外收益(風(fēng)險(xiǎn)收益率)作為補(bǔ)償,取決于:風(fēng)險(xiǎn)的大小:風(fēng)險(xiǎn)越高,要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率越高風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)程度正相關(guān)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好(風(fēng)險(xiǎn)回避程度):只有厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者,才會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資要求獲得風(fēng)險(xiǎn)收益率作為補(bǔ)償;對(duì)風(fēng)險(xiǎn)回避的愿望越強(qiáng)烈,要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率就越高風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)回避程度正相關(guān)2.風(fēng)險(xiǎn)追求者主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn),預(yù)期收益相同時(shí),選擇風(fēng)險(xiǎn)大的。3.風(fēng)險(xiǎn)中立者既不回避風(fēng)險(xiǎn),也不主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn),選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小,而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。4.當(dāng)面臨收益大同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大,收益小同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)小的兩資產(chǎn)時(shí),風(fēng)
56、險(xiǎn)回避著需要看其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度,需要衡量收益和風(fēng)險(xiǎn),不一定選擇收益大的,也不一定選擇風(fēng)險(xiǎn)小的;風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇收益大風(fēng)險(xiǎn)大的方案;風(fēng)險(xiǎn)中立者選擇收益大的方案?!驹擃}針對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)偏好”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3、【正確答案】 AB【答案解析】預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款,所以選項(xiàng)A不正確?,F(xiàn)金預(yù)算表中,現(xiàn)金支出總額表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出和資本性現(xiàn)金支出,所以現(xiàn)金余缺期初現(xiàn)金余額現(xiàn)金收入經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出資本性現(xiàn)金支出,所以選項(xiàng)B不正確?!军c(diǎn)評(píng)】預(yù)算編制常用的計(jì)算原理之一是:期初數(shù)本期增加本期減少期末數(shù),這個(gè)原理應(yīng)用到“應(yīng)收賬款”上,則期初應(yīng)收賬款本期銷(xiāo)售收入本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入期末應(yīng)收賬款;應(yīng)用于“應(yīng)付賬款”上,則期初應(yīng)付賬款本期采購(gòu)成本本期采購(gòu)現(xiàn)金流出期末應(yīng)付賬款;應(yīng)用到存貨數(shù)量上,則期初存貨量本期采購(gòu)量本期耗用量期末存貨量?!驹擃}針對(duì)“現(xiàn)金預(yù)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4、【正確答案】 CD【答案解析】支付性籌資動(dòng)機(jī)是指為了滿足經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常波動(dòng)所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)?;I集資金用于發(fā)放員工工資屬于支付性籌資動(dòng)機(jī),債務(wù)比率過(guò)低,決定通過(guò)增加借款解決資金來(lái)源屬于調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī),所以本題的正確選項(xiàng)是CD?!军c(diǎn)評(píng)】企業(yè)各種籌資動(dòng)機(jī)的區(qū)別是需要掌握的內(nèi)容。創(chuàng)立性企業(yè)設(shè)立時(shí),為取得資本金并形成開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本條件而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)支付性為滿足經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常波動(dòng)所形成
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