注會綜合學(xué)習(xí)筆記資本結(jié)構(gòu)知識點

1、注會綜合學(xué)習(xí)筆記：資本結(jié)構(gòu)知識點資本結(jié)構(gòu)與股利分配資本結(jié)構(gòu)【總結(jié)】：逵址；扎雋鼻企業(yè)怖僵尢法【展開知識點】：（一）資本結(jié)構(gòu)及其影響因素資本結(jié)構(gòu)企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系，即長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。一般來說，在資本結(jié)構(gòu)概念中不包括短期負(fù)債，原因是其比重不穩(wěn)定， 因此，不列入資本結(jié)構(gòu)管理范圍，而作為營運資本管理。財務(wù)結(jié)構(gòu)所有資本的來源、組成及其相互關(guān)系。即資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債與所有者權(quán)益的 所有內(nèi)容的組合結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)內(nèi)部因素通常有營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、 財務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等。影響因素外部因素通常有稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等?！咎崾尽科髽I(yè)實際

2、資本結(jié)構(gòu)往往受企業(yè)自身狀況、 政策條件及市場環(huán)境多種因素的共同 影響，并同時伴隨著企業(yè)管理層的偏好與主觀判斷， 使資本結(jié)構(gòu)的決策難以形成統(tǒng)一的原則 與模式。(二) 杠桿原理A固定性經(jīng)營成本AEBI固定性融遙成本AEPS【注意】杠桿系數(shù)的定義公式、計算公式和關(guān)系公式【杠桿系數(shù)計算公式】(i)當(dāng)企業(yè) 不存在優(yōu)先股時:銷售收入減變動戚本(1)邊際貢就1 減 1固定履本(1)息稅前禰利息(3)稅前利潤當(dāng)企業(yè)存在優(yōu)先股時【補充】：經(jīng)營風(fēng)險及其影響因素含義經(jīng)營風(fēng)險指企業(yè)未使用債務(wù)時經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險 影響因素1. 產(chǎn)品需求；2. 產(chǎn)品售價；3. 產(chǎn)品成本；4. 調(diào)整價格的能力。當(dāng)產(chǎn)品成本變動時，若企業(yè)

3、具有較強的價格調(diào)整 能力，則經(jīng)營風(fēng)險小。5. 固定成本的比重。固定成本比重大一一經(jīng)營風(fēng)險大。關(guān)系經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險越大關(guān)注經(jīng)營杠桿系數(shù)本身并不是經(jīng)營風(fēng)險變化的來源，經(jīng)營風(fēng)險的來源是生產(chǎn)經(jīng) 營的不確定性。經(jīng)營杠桿的存在會放大息稅前利潤的變動性，也就放大了企業(yè) 的經(jīng)營風(fēng)險。降低經(jīng)營風(fēng)險的途徑變動關(guān)系1. 銷售量：反方向變化。2. 單價：反方向變化3. 單位變動成本：同方向變化4. 固定成本：同方向變化降低經(jīng)營風(fēng)險途徑企業(yè)一般可以通過增加銷售量、提高單價（即增加營業(yè)收入）、降低產(chǎn)品 單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營杠桿系數(shù)下降，降低經(jīng)營風(fēng)險（三）資本結(jié)構(gòu)理論無稅MM理論有負(fù)債企業(yè)價值=無負(fù)債企業(yè)價值有稅MM理論有負(fù)債企業(yè)價值=無負(fù)債企業(yè)價值+PV （利息抵稅）權(quán)衡理論有負(fù)債企業(yè)價值=無負(fù)債企業(yè)價值+PV （利息抵稅）PV （財務(wù)困境成本）代理理論有負(fù)債企業(yè)價值=無負(fù)債企業(yè)價值+PV （利息抵稅）PV （財務(wù)困境成本）+ PV （債務(wù)代理收益）PV