小企業(yè)籌資分析

1、小企業(yè)籌資分析（一）小企業(yè)籌資現(xiàn)狀小企業(yè)由于規(guī)模不大，資本金有限，而且我國資本市場 還處于初級階段，小企業(yè)發(fā)行股票上市融資有十分嚴格的條 件，實際上表現(xiàn)為主板市場對中小企業(yè)的高門檻。因此，一 般的中小企業(yè)都不采用股票上市作為融資手段。創(chuàng)業(yè)板是中 小企業(yè)進行股權融資的一個有效選擇，為拓寬融資渠道很多 中小企業(yè)去香港和國外創(chuàng)業(yè)板上市以解決資金短缺問題。公司債券的發(fā)行也受到嚴格的限制，需要較高的信用評級，較大的資產(chǎn)規(guī)模，有時還需要抵押或擔保，小企業(yè)發(fā)行 債券可望不可及，只能通過其他方式進行籌資。在間接籌資 方面，我國小企業(yè)過分集中于銀行貸款，2009年金融危機后， 商業(yè)銀行加強金融風險防范意識，推行

2、了一系列緊縮的財政 政策，企業(yè)籌資更是難上加難。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的逐步建立，中小企業(yè) 已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的重要組成部分。目前，我國中小企業(yè)數(shù) 量占全部企業(yè)總數(shù)的 98%，工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占 60%和40%，每年出口創(chuàng)匯占60%，為社會提供了 75%的城鎮(zhèn)就業(yè) 機會。近幾年我國政府對小企業(yè)發(fā)展也非常重視，自2007年以來已經(jīng)相繼推出的小企業(yè)集合債券融資、股權質(zhì)押融資、 應收賬款質(zhì)押融資、小額貸款公司試點和創(chuàng)業(yè)板市場，都是 為小企業(yè)拓寬籌資渠道實施的政策。我們堅信，隨著政策上 的調(diào)整和小企業(yè)自身的完善，我國小企業(yè)的籌資問題會得到 逐步解決，使它們在未來發(fā)揮更重要的作用，推動國民經(jīng)濟

3、快速、穩(wěn)定的發(fā)展。（二）小企業(yè)籌資困難的原因分析我國小企業(yè)籌資難的現(xiàn)狀由各方面的因素造成的，主要有：1.信用觀念淡薄，信用等級偏低我國的小企業(yè)信用等級普遍偏低。許多小企業(yè)不能列入 銀行信貸支持的行列。部分企業(yè)多開戶頭，多頭貸款，銀行 和企業(yè)之間的信息不對稱，銀行無法有效監(jiān)督小企業(yè)的資金 使用情況。一些小企業(yè)通過制造虛假的交易合同，資產(chǎn)證明 等套取銀行的信貸資金的行為常有發(fā)生，再以不規(guī)范的資產(chǎn) 評估，資本運作，破產(chǎn)，改制等手段逃避銀行債務，給銀行 造成巨大損失。2治理結(jié)構(gòu)混亂，財務核算不規(guī)范很多小企業(yè)都是家族化管理模式，大部分采用個人業(yè)主 制和合伙制，缺乏完善的法人治理結(jié)構(gòu)。同時，企業(yè)財務制 度

4、不健全，內(nèi)控制度不完善，沒有專業(yè)的財務人員，缺乏詳 細的資產(chǎn)負債信息與其他財務信息，會計信息失真，財務報 表缺乏可靠性，銀行無法有效的通過財務報表分析掌握企業(yè) 的資金運用狀況。3.缺乏現(xiàn)代經(jīng)營管理理念，經(jīng)營風險高隨著企業(yè)的發(fā)展。創(chuàng)業(yè)初期使用的傳統(tǒng)經(jīng)營管理方式已 經(jīng)跟不上企業(yè)的發(fā)展步伐。部分小企業(yè)仍存在著法人治理結(jié) 構(gòu)不完善、經(jīng)營管理能力不強、產(chǎn)品技術含量低、企業(yè)抗風 險能力弱等問題，缺乏可持續(xù)發(fā)展能力。4缺少可供擔保抵押的財產(chǎn)，融資成本高小企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中固定資產(chǎn)比例小，缺乏可以作為抵 押的不動產(chǎn)，風險大，難以滿足金融機構(gòu)的放貸要求。5信息不對稱，加大融資難度小企業(yè)融資過程中信息不對稱問題比較

5、嚴重。經(jīng)營規(guī)模 小，其經(jīng)營活動狀況外界不易了解，加劇了小企業(yè)融資信息 不對稱的程度，銀行承擔了過多的風險，缺乏為小企業(yè)提供 更多融資服務的動力，加大了融資難度。6企業(yè)所有權、經(jīng)營權模糊，法人財產(chǎn)權落實難 某些國有或集體性質(zhì)的小企業(yè)內(nèi)部存在著很大的管理缺位， 行政職能和資產(chǎn)管理職能不分，政府和企業(yè)的職責模糊的現(xiàn) 象。7相關法律制度缺位，正常的市場秩序難以建立缺少配套法規(guī)條例的細化，加劇小企業(yè)融資問題的難 度。第02講 小企業(yè)籌資管理實務（二）（三）拓展小企業(yè)籌資的對策拓寬小企業(yè)籌資渠道迫在眉睫，需要從小企業(yè)本身、政 府及社會金融機構(gòu)進行綜合考慮，本章僅從小企業(yè)自身的角 度進行闡述。1.強化經(jīng)營者

6、素質(zhì)，樹立企業(yè)良好形象企業(yè)應改革現(xiàn)有的家庭式管理的治理結(jié)構(gòu)，實行真正的 公司制的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。企業(yè)經(jīng)營者應加強自身素質(zhì)的 提高，提高經(jīng)營水平，遵循誠信原則，改變籌資觀念，將個 人財產(chǎn)和公司財產(chǎn)區(qū)別開來，同時應建立健全的會計核算體 系，提供令人信服的會計信息，通過這些措施，可以提高小 企業(yè)的信用水平，增強銀行對資金供應者的信心。2加強內(nèi)控建設，提高信息可信度小企業(yè)應該在健康發(fā)展的基礎上，定期向銀行提供企業(yè) 的經(jīng)營狀況，資金使用狀況，以及財務報表等資料，提高信 息的透明度，避免銀行得到的信息失真的情況發(fā)生，這樣不 僅能夠降低貸款的難度，同時也增強了銀行對企業(yè)支持的信 心，提高了企業(yè)自身的信譽。

7、3.增強金融意識，主動搞好銀企關系 小企業(yè)本身缺乏金融意識，不會利用金融服務，而且平 時沒有注意與銀行等金融機構(gòu)打好交道，因此到急需用錢時，一時間很難貸到款。一家企業(yè)，特別是小企業(yè)，都有銀 行對它的考察期，為企業(yè)評定一個信用等級，這需要企業(yè)與 銀行建立長期的關系。 作為小企業(yè)，應該主動打好銀企關系， 而不是等到真正用錢時，才與銀行聯(lián)系。4.積極向創(chuàng)業(yè)板市場進軍創(chuàng)業(yè)板市場是為那些有成長潛力的中小企業(yè)而設立的證券市場，和場外市場一樣，是對主板的必要補充。中小企 業(yè)由于規(guī)模小，市場占有率小，很難在主板市場上立足，所 以就必須爭取進入創(chuàng)業(yè)板市場上市，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展積累 足夠的資本。創(chuàng)業(yè)板市場相對寬松的上市條件為中小企業(yè)提 供了一個很好的上市融資的機會。創(chuàng)業(yè)板是上市企業(yè)不受所 有制形式的限制，有效地拓寬了國內(nèi)中小企業(yè)的融資渠道。5自發(fā)建立小企業(yè)互助組織小企業(yè)應該建立小企業(yè)互助組織，加強共同發(fā)展和風險 共擔的能力。單個小企業(yè)的資金實力是微弱的，但集