項目決策分析與評價計算公式_百度文庫

1、項目決策分析與評價計算公式項目決策分析與評價計算公式 一、投資估算 項目總投資 = 建設(shè)投資建設(shè)期利息流動資金 建設(shè)投資 = 建筑工程費設(shè)備及工器具購置費安裝工程費工程建設(shè)其他費預(yù)備費 靜態(tài)投資 = 建筑工程費設(shè)備及工器具購置費安裝工程費工程建設(shè)其他費基本預(yù)備費 動態(tài)投資 = 漲價預(yù)備費建設(shè)期利息 1、國產(chǎn)設(shè)備購置費 國產(chǎn)設(shè)備購置費 = 設(shè)備原價（出產(chǎn)價）設(shè)備運(yùn)雜費 2、進(jìn)口設(shè)備購置費 進(jìn)口設(shè)備購置費 = 進(jìn)口設(shè)備貨價進(jìn)口從屬費用國內(nèi)運(yùn)雜費 進(jìn)口設(shè)備到岸價（CIF）= 離岸價（FOB）國外運(yùn)費國外運(yùn)輸保險費 進(jìn)口從屬費用包括： （1）國外運(yùn)費 = 離岸價（FOB）×運(yùn)費率 （2）國外

2、運(yùn)輸保險費 =（離岸價國外運(yùn)費）×國外運(yùn)輸保險費率 （3）進(jìn)口關(guān)稅 = 進(jìn)口設(shè)備到岸價×進(jìn)口關(guān)稅率 （4）進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅 =（到岸價進(jìn)口關(guān)稅消費稅）×增值稅率 （5）外貿(mào)手續(xù)費 = 到岸價×外貿(mào)手續(xù)費率 （6）銀行財務(wù)費 = 離岸價×銀行財務(wù)費率 3、預(yù)備費 （1）基本預(yù)備費 =（工程費用工程建設(shè)其他費）×基本預(yù)備費率 工程費用 = 建筑工程費設(shè)備及工器具購置費安裝工程費 （2）漲價預(yù)備費： PC = 式中：PC漲價預(yù)備費，分年計算匯總； It第t年工程費用； f 建設(shè)期價格上漲指數(shù)； n 建設(shè)期。 4、建設(shè)期利息（借款在各年年內(nèi)均衡

3、發(fā)生） 各年應(yīng)計利息 =（上年年末借款本息累計本年借款額/2）×年利率 5、流動資金估算 流動資金 = 流動資產(chǎn)流動負(fù)債 流動資產(chǎn) = 應(yīng)收帳款存貨現(xiàn)金預(yù)付帳款 流動負(fù)債 = 應(yīng)付帳款預(yù)收帳款 流動資金本年增加額 = 本年流動資金上年流動資金 （1）周轉(zhuǎn)次數(shù)計算： 周轉(zhuǎn)次數(shù) = 360÷最低周轉(zhuǎn)天數(shù) （2）存貨估算： 存貨 = 外購原材料外購燃料在產(chǎn)品產(chǎn)成品 1）外購原材料 = 年外購原材料÷按種類分項周轉(zhuǎn)次數(shù) 2） 外購燃料 = 年外購燃料÷按種類分項周轉(zhuǎn)次數(shù) 3） 在產(chǎn)品 =（年外購原材料年外購燃料年工資及福利費年修理費年其他制造費）÷在產(chǎn)

4、品周轉(zhuǎn)次數(shù) 4） 產(chǎn)成品 = 年經(jīng)營成本÷產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù) （3）應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款估算： 應(yīng)收賬款 = 年銷售收入÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 預(yù)付賬款 = 年銷售收入÷預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) （4）現(xiàn)金需要量估算： 現(xiàn)金需要量 =(年工資及福利費年其他費用÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) （5）流動負(fù)債估算： 應(yīng)付賬款 =（年外購原材料年外購燃料）÷應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 預(yù)收賬款 =（年外購原材料年外購燃料）÷預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 二、項目融資 1、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 = 經(jīng)營凈收益流動資金占用的增加 經(jīng)營凈收益 = 凈利潤折舊無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)攤銷財務(wù)費用 2

5、、當(dāng)年借款額估算 X = 式中：X當(dāng)年實際借款額； A當(dāng)年投資所需借款額； B年初累計借款額； C當(dāng)年籌資費用； i年利率。 3、融資成本 （1）資金成本： 資金成本 = 資金占用成本籌資費用 式中：i 資金成本（稅前）； Ft 各年實際借貸資金流入額； Ct各年實際借貸資金支出額，包括資金占用成本及籌資費用； n 借貸期限。 （2）名義利率與有效利率： 1）每年結(jié)息次數(shù)大于1時： I = 式中：I 有效利率； i 名義利率； m每年結(jié)息次數(shù)。 2）每年結(jié)息次數(shù)小于1時：（當(dāng)名義利率為i，n年到期一次還本付息） I = 式中：n 年數(shù)。 （3）實踐中常用的借貸資金成本簡化公式： I = 式中：

6、I 借貸資金成本（稅前）； i 借貸利息等資金占用費率； a 籌資費用； n 借款償還期； F 實際籌得資金額與名義借款資金額的比率（F1）。 4）扣除所得稅后的資金成本： 所得稅后的借貸資金成本 = 稅前資金成本×（1所得稅稅率） （5）扣除通貨膨脹影響后的資金成本： 扣除通貨膨脹影響后的資金成本 = （6）優(yōu)先股資金成本： 優(yōu)先股資金成本（稅后）= 優(yōu)先股資金成本（稅前）= 稅后資金成本÷（1所得稅稅率） （7）普通股資金成本： r = r0 ×(rmr0 式中：r 普通股資金成本； r0 社會無風(fēng)險投資收益率； rm 社會平均投資收益率； 行業(yè)、公司或項目的

7、資本投資風(fēng)險系數(shù)。 （8）加權(quán)平均資金成本： I = 式中：I 加權(quán)平均資金成本； it 第t種融資的資金成本； ft 第t種融資的融資金額占項目總?cè)谫Y金額的比例，有ft=1。 三、財務(wù)評價 1、財務(wù)評價的價格體系：基價、時價、實價。 （1）時價： 時價 = 基價×（1c1）×(1c2×(1c3××(1cn 式中：c1 、c2 、 cn 各年的時價上漲率。 當(dāng)各年ci 相同時，則有：時價=基價×（1ci）n （2）實價： 實價 = 時價/（1通漲率） 通漲率 = （時價實價/ 實價 （3）實價上漲率ri： ri = (1cii/(1f

8、ii1 式中：ri實價上漲率； fi通貨膨脹率； ci各年時價上漲率。 2、增值稅的計算 增值稅 = 銷項稅額進(jìn)項稅額 銷項稅額 = 含稅收入÷（1增值稅率）×增值稅率 = 不含稅收入×增值稅率 進(jìn)項稅額 = 外購原材料、燃料、動力含稅成本÷（1增值稅率）×增值稅率 = 外購原材料、燃料、動力不含稅成本×增值稅率 3、總成本費用 （1）總成本費用 = 生產(chǎn)成本期間費用 其中：生產(chǎn)成本 = 直接材料費直接燃料和動力費直接工資其他直接支出制造費用 期間費用 = 管理費用營業(yè)費用財務(wù)費用 （2）總成本費用 = 外購原材料、燃料和動力費工資及

9、福利費折舊費攤銷費修理費 財務(wù)費用（利息支出）其他費用 （3）經(jīng)營成本 = 外購原材料、燃料和動力費工資及福利費修理費其他費用 經(jīng)營成本 = 總成本費用折舊費維簡費攤銷費財務(wù)費用（利息支出） 4、固定資產(chǎn)折舊費計算 （1）年限平均法： 年折舊率 =（1預(yù)計凈殘值率）/折舊年限×100% 年折舊額 = 固定資產(chǎn)原值×年折舊率 （2）工作量法： 1）按行駛里程計算折舊： 單位里程折舊額 =原值×（1預(yù)計凈殘值率）/總行駛里程 年折舊額 = 單位里程折舊額×年行駛里程 2）按工作小時計算折舊： 每工作小時折舊額 = 原值×（1預(yù)計凈殘值率）/總工作小

10、時 年折舊額 = 每工作小時折舊額×年工作小時 （3）雙倍余額遞減法： 年折舊率 = 2 / 折舊年限×100% 每年折舊額 = 年初固定資產(chǎn)凈值×年折舊率 最后兩年折舊額 =（固定資產(chǎn)凈值凈殘值）÷2 （4）年數(shù)總和法： 年折舊率 =（折舊年限已使用年限）/年數(shù)總和×100% 年折舊額 =（固定資產(chǎn)原值預(yù)計凈殘值）×年折舊率 5、無形資產(chǎn)攤銷費 無形資產(chǎn)攤銷費 = 無形資產(chǎn)原值÷使用年限 6、財務(wù)費用估算 （1）長期借款付息方式計算公式： 1）等額還本付息方式： A = Ic× 式中：A每年還本付息額（等額年金）

11、； Ic還款年年初的借款本息和； i年利率； n預(yù)定還款期。 每年還本付息額中：每年支付利息 = 年初本金累計×年利 每年償還本金 = A每年支付利息 式中：年初本金累計 = Ic本年以前各年償還的本金累計 2）等額還本利息照付方式： At = 式中：At第t年的還本付息額； Ic還款年年初的借款本息和； i年利率； n預(yù)定還款期。 其中：每年償還本金 = Ic/n 每年支付利息 = 年初本金累計×年利率 第t年支付的利息 = Ic×（1 3）最大能力還本付息方式： 每年支付利息 = 年初本金累計×年利率 （2）流動資金借款利息： 流動資金借款利息 =

12、當(dāng)年流動資金借款額×年利率 7、固定成本與可變成本 固定成本 =工資（計件工資除外）折舊費攤銷費修理費其他費用利息 可變成本 = 外購原材料、燃料動力費包裝費計件工資 式中：利息包括長期借款、短期借款和流動資金借款利息。 8、財務(wù)盈利能力分析 （1）項目財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）： FNPV = 式中：CI現(xiàn)金流入； CO現(xiàn)金流出； （CICO）t第t年凈現(xiàn)金流量； n 計算期數(shù)； ic 設(shè)定的折現(xiàn)率。 當(dāng)FNPV0時，表明項目的盈利能力達(dá)到或超過了設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利水平。 （2）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）： FIRR = 式中符號同上。試插法公式： FIRR = r1(r2r1&

13、#215; 當(dāng)FIRR0時，即認(rèn)為項目的盈利性能夠滿足要求。 （3）項目投資回收期（Pt）： Pt = Pt = 累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù) 1 當(dāng)PtPc時，項目投資回收期滿足要求。 （4）總投資收益率（ROI）： ROI = 式中：EBIT項目正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤； TI項目總投資。 （5）項目資本金凈利潤率（ROE）： ROE = 式中：NP項目正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤； EC項目資本金。 （6）資本收益率： 稅前資本收益率 = 稅后資本收益率 = 式中：支付利息和所得稅前的收益 = 項目的息稅折舊攤銷前的收益折舊攤銷 9、償債能力分析

14、 （1）利息備付率（ICR）： ICR = 式中：EBIT息稅前利潤；息稅前利潤 = 利潤總額計入總成本費用的應(yīng)付利息； PI計入總成本費用的應(yīng)付利息。 利息備付率應(yīng)分年計算。且不宜低于2。利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。 （2）償債備付率（DSCR）： DSCR = 式中：EBITDA息稅前利潤折舊費攤銷費； Tax企業(yè)所得稅； PD應(yīng)還本付息金額；包括還本金額和計入總成本費用的全部利息。 償債備付率應(yīng)分年計算。且不宜低于1.3。償債備付率高，表明還本付息資金的保障程度高。 （3）借款償還期： 借款償還期 = 借款償還后開始出現(xiàn)盈余的年份數(shù)1當(dāng)年應(yīng)還借款額/當(dāng)年可用于還款的收益額 借

15、款償還期指標(biāo)越短，說明償債能力越強(qiáng)。 （4）資產(chǎn)負(fù)債率: 資產(chǎn)負(fù)債率 = 期末負(fù)債總額 / 期末資產(chǎn)總額 ×100% 國際公認(rèn)的較好的資產(chǎn)負(fù)債率是60%。 （5）流動比率： 流動比率 = 流動資產(chǎn) / 流動負(fù)債 ×100% 國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率是200%。 （6）速動比率： 速動比率 = 速動資產(chǎn) / 流動負(fù)債 ×100% 速動資產(chǎn) = 流動資產(chǎn) 存貨 國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率是100%。 四、國民經(jīng)濟(jì)評價 1、外貿(mào)貨物的影子價格： （1）出口產(chǎn)出的影子價格（出廠價）= 離岸價（FOB）×影子匯率出口費用 （2）進(jìn)口投入的影子價格（到廠價）= 到岸價（CIF）&

16、#215;影子匯率進(jìn)口費用 2、影子匯率： 影子匯率 = 外匯牌價×影子匯率換算系數(shù)（1.08） 3、影子工資： （1）影子工資 = 勞動力機(jī)會成本新增資源消耗 （2）影子工資 = 財務(wù)工資×影子工資換算系數(shù) 其中：技術(shù)勞動力的影子工資換算系數(shù)為1；非技術(shù)勞動力的影子工資換算系數(shù)為0.250.8，中間取0.5。 4、土地影子價格： 土地影子價格 = 土地機(jī)會成本新增資源消耗 （1）通過招標(biāo)、拍賣、掛牌方式出讓土地的，影子價格按財務(wù)價格計算。 （25、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率： 式中：EIRR經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率； B經(jīng)濟(jì)效益流量； C經(jīng)濟(jì)費用流量； （BC）t第t年的經(jīng)濟(jì)凈效益流量； n項

17、目計算期，以年計。 當(dāng)EIRRis時，表明項目資源配置的經(jīng)濟(jì)效率達(dá)到了可以被接受的水平。 6、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV）： ENPV = 式中：ENPV經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值； B經(jīng)濟(jì)效益流量； C經(jīng)濟(jì)費用流量； （BC）t第t年的經(jīng)濟(jì)凈效益流量； is社會折現(xiàn)率；取8%； n項目計算期。 當(dāng)ENPV0時，表明項目可以達(dá)到符合社會折現(xiàn)率的效益水平，認(rèn)為該項目從經(jīng)濟(jì)資源配置的角度可以被接受。 7、經(jīng)濟(jì)效益費用比（RB C）： RBC = Bt/ Ct 式中：Bt第t期的經(jīng)濟(jì)效益； Ct第t期的經(jīng)濟(jì)費用； 經(jīng)濟(jì)效益費用比大于1，表明項目資源配置的經(jīng)濟(jì)效率達(dá)到了可以被接受的水平。 五、盈虧平衡分析 1、BEP（產(chǎn)量

18、）= = BEP（生產(chǎn)能力利用率）×設(shè)計生產(chǎn)能力 2、BEP（生產(chǎn)能力利用率）= 六、互斥方案經(jīng)濟(jì)比較方法 1、差額投資內(nèi)部收益率 （1）財務(wù)評價時： 式中： FIRR 差額投資內(nèi)部收益率； （CICO）2投資大的方案年凈現(xiàn)金流量； （CICO）1投資小的方案年凈現(xiàn)金流量； （2）國民經(jīng)濟(jì)評價時： 式中：EIRR 差額投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率； （BC）2投資大的方案年凈效益流量； （BC）1投資小的方案年凈效益流量； 判別：當(dāng)FIRRic時，或EIRRis時，投資大的方案為優(yōu)；反之，則投資小的方案為優(yōu)。 2、現(xiàn)值比較法 （1）凈現(xiàn)值法： NPV（ic）= 或 NPV（ic）= 其中：CI

19、 = SSvW CO = IC 式中：S年銷售收入； I年全部投資（包括固定資產(chǎn)投資和流動資金）； C年經(jīng)營費用； Sv計算期末回收的固定資產(chǎn)余值； W計算期末回收的流動資金； i要求達(dá)到的折現(xiàn)率；財務(wù)評價用行業(yè)基準(zhǔn)收益率，國民經(jīng)濟(jì)評價用社會折現(xiàn)率。 ）通過劃撥、協(xié)議方式取得的土地，影子價格參照公平市場交易價格調(diào)整。 （2）費用現(xiàn)值比較法： PC = 式中：I年全部投資（包括固定資產(chǎn)投資和流動資金）； C年經(jīng)營費用； Sv計算期末回收的固定資產(chǎn)余值； W計算期末回收的流動資金； i要求達(dá)到的折現(xiàn)率；財務(wù)評價用行業(yè)基準(zhǔn)收益率，國民經(jīng)濟(jì)評價用社會折現(xiàn)率。 當(dāng)服務(wù)年限不同時的比較方法： 以研究期為壽命較短方案的服務(wù)年限。 PC短 =（P/F，I，t短） PC長 = （P/F，I，t長）×（A/P，I，t長）×(P/A，I，t短 研究期為兩個方案壽命的最小公倍數(shù)(n。 PC短 = （P/F，I，t短）×（A/P，I，t短×（P/A，i，n） PC長 = （P/F，I，t長）×（A/P，I，t長）×(P/A，I，n 判別：PC小的方案為優(yōu)。 3、年值比較法 （1）年值比較法： AW = 或 AW = ×（A/P，i，t） AW = NPV(i×(A/P，