乳業(yè)公司償債能力分析

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上乳業(yè)公司償債能力分析-以伊利集團(tuán)為例 目錄中文摘要英文摘要引言1、償債能力分析概述1.1償債能力含義1.2 償債能力分析的目的1.3 償債能力指標(biāo)1.3.1短期償債能力指標(biāo)1.3.2長期償債能力指標(biāo)1.4償債能力指標(biāo)分析的意義2、償債能力分析應(yīng)注意的以及表外因素 2.1償債能力指標(biāo)分析應(yīng)注意的點2.2影響企業(yè)償債能力分析的表外因素3、伊利實業(yè)集團(tuán)股份有限公司償債能力分析3.1 伊利實業(yè)集團(tuán)股份有限公司概況 3.2伊利股份有限公司償債能力指標(biāo)的計算3.3伊利股份有限公司償債能力指標(biāo)的分析4、結(jié)論及建議參考文獻(xiàn)致謝伊利實業(yè)集團(tuán)股份有限公司償債能力分析摘要：分析企業(yè)償債能力

2、是企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，而保證企業(yè)的安全經(jīng)營是財務(wù)分析中的重要內(nèi)容，因此償債能力分析已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分析的核心內(nèi)容之一。目前，判斷公司的償債能力最基本的指標(biāo)主要有兩類：一是短期償債能力指標(biāo)；二是長期償債能力指標(biāo)。本文主要通過計算這兩類指標(biāo)，以伊利實業(yè)集團(tuán)股份有限公司為例，來分析該公司的償債能力。關(guān)鍵詞：償債能力；伊利Abstract：Analysis of corporate solvency enterprises a key link of the liabilities operational risk management, and to ensure the saf

3、ety and operation of enterprises is an important part in the financial analysis, the solvency analysis has become one of the core of the modern corporate financial analysis. Determine the company's solvency basic indicators are mainly two categories: short-term solvency indicators; Second, the l

4、ong-term solvency indicators. In this paper, by calculating these two types of indicators, Yili Industrial Group Co., Ltd., for example, to analyze the company's solvency.Keywords：Solvency; Erie引言企業(yè)的償債能力的強(qiáng)弱是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提。企業(yè)是一個經(jīng)濟(jì)實體，均以盈利為目的盡可能的多地獲取利潤。但是在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的生存經(jīng)營存在著大的不確定性盈利或虧損。如果企業(yè)經(jīng)營不善，財務(wù)狀況動蕩

5、，甚至無力償還到期債務(wù)，企業(yè)生存都面臨危險自然談不上盈利問題。從這個意義上來說，企業(yè)償債能力是極企業(yè)的首要企業(yè)的首要問題。償債能力最基本的指標(biāo)主要有兩類：一是短期償債能力指標(biāo)，如流動比率、速動比率等；二是長期償債能力指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債對權(quán)益比率等。本文主要通過計算這兩類指標(biāo)，以伊利實業(yè)集團(tuán)股份有限公司為例，來分析該公司的償債能力。1、償債能力分析概述1.1償債能力的含義償債能力是企業(yè)償還自身所欠債權(quán)人債務(wù)的能力。企業(yè)的償債能力是非常重要的。償債能力分析是對企業(yè)償還到期債務(wù)能力的分析與評價。償債能力可分為長期償債能力和短期償債能力。長期償債能力，就是企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。是指償還期在一年

6、或者超過一年的一個營業(yè)周期以上的負(fù)債，包括長期借款，應(yīng)付長期債券等。短期償債能力，就是企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實力，企業(yè)能否及時償付到期的流動負(fù)債，是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。1.2 償債能力分析的目的償債能力分析的目的體現(xiàn)在以下幾個方面：（1）有利于企業(yè)投資人進(jìn)行投資決策（2）有利于企業(yè)債權(quán)人判斷其自身債權(quán)的償還能力（3）有利于政府機(jī)關(guān)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理（4）有利于與其他企業(yè)開展業(yè)務(wù)往來1.3 償債能力指標(biāo)1.3.1短期償債能力一般的來說，由于負(fù)債可分為流動負(fù)債和長期負(fù)債，資產(chǎn)分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，因此償債能力分析通常分為短期償債能力分析和長期償

7、債能力分析。短期償債能力也是企業(yè)的債權(quán)人、投資人、等所關(guān)心的重要問題。對債權(quán)人來說，企業(yè)只有具有充分的短期償債能力，才能保證其債權(quán)的安全，按期取得利息，到期收回本金。對投資者來說，如果企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問題，就會牽制企業(yè)經(jīng)營管理人員的大量精力去籌措資金，應(yīng)付還債，難以全神貫注于經(jīng)營管理，還會增加企業(yè)籌資的難度，或加大臨時性緊急籌資的成本，影響企業(yè)的盈利能力。反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標(biāo)主要有:（1）流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。反映企業(yè)以流動資產(chǎn)償付流動負(fù)債的能力。計算公式：流動比率 =流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債 流動比率反映企業(yè)流動資產(chǎn)規(guī)模與流動負(fù)債規(guī)模之間的比例關(guān)系。這個

8、指標(biāo)越高，表明企業(yè)償還能力越強(qiáng)。而且表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險??；反之，流動比率越低，表示企業(yè)短期償債能力越弱。在運用流動比率時，通常必須與同業(yè)平均水平或企業(yè)本身的歷史比率加以比較，才能做出合理的分析。然而可以肯定的是，如果流動比率小于1，則顯示企業(yè)的流動資產(chǎn)不足以抵償流動負(fù)債，短期內(nèi)可能面臨周轉(zhuǎn)不靈的困境；而即使流動比率等于1，也無法符合流動性的需求，因為流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的余額隨相同，但是并不能確保每一筆債務(wù)到期時，流動資產(chǎn)都可以適時地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金；大多數(shù)人認(rèn)為流動比率達(dá)到2才較為適合，因為其表示企業(yè)的財務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，處理滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資產(chǎn)需求外，還有足夠的

9、能力償付到期債務(wù)。如果流動比率過低，表示企業(yè)可能捉襟見肘，難以如期償還債務(wù)。但是，流動比率也不能過高，比率過高顯示企業(yè)未能有效地運用流動資產(chǎn)。應(yīng)為流動比率過高，企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金就越多，有可能造成企業(yè)的資金利用效率降低，會直接影響企業(yè)的盈利能力。（2）速動比率速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。用來反映企業(yè)的短期償債能力，是流動比率的一個重要輔助指標(biāo)，用來評價企業(yè)的流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。該指標(biāo)越高表明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。速動比率的公式為：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債 速動資產(chǎn)流動資產(chǎn)存貨/流動負(fù)債 速動比率越高，表示企業(yè)在極短的時間內(nèi)將資金變現(xiàn)來償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)；反之，速動比率

10、越低，表示其緊急清償短期債務(wù)的能力越弱。速動比率標(biāo)準(zhǔn)為1時，即表明企業(yè)具有良好的債務(wù)償還能力又有較為合理的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。速動比率沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，各行業(yè)的速動比率有很大的差別。例如，采用大量的現(xiàn)金的銷售商店，幾乎沒有應(yīng)收賬款，大大低于1的速動比率則是正常的。相反，一些收賬款較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1。（3）現(xiàn)金流動負(fù)債比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率是是以年度經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債相比，反映經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對其流動負(fù)債償還的滿足程度。其計算公式為：現(xiàn)金流動負(fù)債比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/年末流動負(fù)債總額 該比率越大，表明企業(yè)現(xiàn)金流入對當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ显綇?qiáng)，表明企業(yè)的流動性越好，償還債務(wù)的能

11、力越強(qiáng)；反之，表明企業(yè)的流動性較差。3.1.2長期償債能力的財務(wù)指標(biāo)長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障制度。企業(yè)以未來的現(xiàn)金流量償還債務(wù)本息的能力。對于企業(yè)的長期償債能力，主要是通過利潤或這資產(chǎn)負(fù)債表所反映的情況進(jìn)行考查。反映企業(yè)長期償債能力的財務(wù)指標(biāo)主要有：（1）資產(chǎn)負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債比率是全部負(fù)債總額占全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比列關(guān)系，也稱為債務(wù)比率。它用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人的資金進(jìn)行財務(wù)活動的能力。以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債表=（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）×100 負(fù)債比率顯示企業(yè)的資金有多少比重是舉債而來的。對債權(quán)人而言

12、，負(fù)債率越小，表示企業(yè)資金由債權(quán)人提供的比率越小，自有資金比率越大，債權(quán)的保障程度越高；反之，負(fù)債比率越大，表示企業(yè)自有資金由債權(quán)人提供的比率越大，自有資金比率越小，債權(quán)的保障程度越低。從股東的角度看，如果能夠保證全部大于借債利率，則希望該指標(biāo)越大越好，否則反之；從經(jīng)營者角度看，負(fù)債過高，企業(yè)難以繼續(xù)籌資，負(fù)債過低，說明企業(yè)經(jīng)營缺乏活力。因此從財務(wù)管理的角度，企業(yè)要在盈利與風(fēng)險之間作出權(quán)衡，確定合理的資本結(jié)構(gòu)。（2）股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率也叫凈資產(chǎn)比率，是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。計算公式為：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總數(shù)/所有者權(quán)益=資產(chǎn)總額÷(資產(chǎn)

13、總額-負(fù)債總額) 股東權(quán)益比率代表企業(yè)自有資金的比率，主要用來反映企業(yè)的資金實力及償債安全性。股東權(quán)益比率的高低與企業(yè)的自有資金實力成正比，但股東權(quán)益比率如果過高，則顯示企業(yè)過于保守。一般而言權(quán)益乘數(shù)越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，但由于股東投入的資本較少，就會給企業(yè)帶來較多的風(fēng)險，因此企業(yè)的長期償債能力就越低。（3）負(fù)債對股東權(quán)益比率負(fù)債對股東權(quán)益比率又稱產(chǎn)權(quán)比率，是負(fù)債總額與所有者權(quán)益之間的比率，它反映投資者對債權(quán)人的保障程度。用于衡量企業(yè)的風(fēng)險程度和對債務(wù)的償還能力。計算公式為：負(fù)債對股東權(quán)益比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益 負(fù)債對股東權(quán)益比率代表企業(yè)資金來源的相對比重，負(fù)債對股東權(quán)益比率高，表示企

14、業(yè)依賴外來資金較多，舉債比重較大，財務(wù)風(fēng)險較高，債權(quán)人的保障程度低；反之，負(fù)債對股東權(quán)益比率低，表示企業(yè)主要依賴自有資金，舉債比重低，財務(wù)風(fēng)險低，債權(quán)人的保障程度高。1.4償債能力指標(biāo)分析的意義通過短期償債能力指標(biāo)的計算及分析，可以比較全面的分分析企業(yè)歷年短期償債能力和風(fēng)險確定適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)比率，樹立企業(yè)良好的信譽。通過長期償債能力計算機(jī)分析，可以揭示企業(yè)年度收益與企業(yè)償還長期債務(wù)能力之間的關(guān)系。對影響短期償債能力和長期償債能力的其他因素進(jìn)行分析，有利于企業(yè)采取有效的措施提高還債能力，維護(hù)企業(yè)自身的信譽，從而穩(wěn)定地控制企業(yè)未來的風(fēng)險。根據(jù)償債能力指標(biāo)比率分析可以反應(yīng)和據(jù)以評價企業(yè)的財務(wù)狀況和發(fā)展企

15、業(yè)經(jīng)營中存在的問題，可以為決策提供可靠地依據(jù)2償債能力分析應(yīng)注意的以及表外因素 2.1償債能力指標(biāo)分析應(yīng)注意的點(一) 比率分析所用的所有數(shù)據(jù)，一般都未能按物價水平加以調(diào)整。因此，報表分析結(jié)果，顯然受到物價變動因素的干擾而失去應(yīng)有的意義。(二) 非流動資產(chǎn)的余額是按歷史成本減折舊或攤銷計算的，不代表現(xiàn)行成本或現(xiàn)價值。(三) 有些項目是估計的，如無形資產(chǎn)攤銷和開辦費攤銷，但這種估計未必正確。(四) 發(fā)生了非?；蚺既坏氖马棧鐗馁~損失或財產(chǎn)盤盈，可能歪曲本期的凈收益，使之不能反映盈利的正常水平。(五) 有許多項目，如科研開發(fā)支出和廣告支出，從理論上講是資本支出，但發(fā)生時已立即列作當(dāng)前的費用。不同的

16、企業(yè)可能選擇不同的會計處理程序，使他們的財務(wù)比率失去可比性。對同一會計事項的賬務(wù)處理，會計準(zhǔn)則允許使用幾種不同的規(guī)則或程序，企業(yè)可以自行選擇2.2影響企業(yè)償債能力分析的表外因素（一）企業(yè)所有制性質(zhì)和經(jīng)營管理體制。所有制性質(zhì)和管理體制與償債能力分析往往存在著某種傾向性：如國有企業(yè)由于實行經(jīng)理或廠長負(fù)責(zé)制，其經(jīng)營業(yè)績往往與經(jīng)營者個人利益直接掛鉤甚至左右升遷，故容易產(chǎn)生虛盈實虧或?qū)⑿±麛U(kuò)大利的傾向；個私企業(yè)容易產(chǎn)生隱瞞收入、擴(kuò)大成本或費用等方式來人為地調(diào)控利潤，減少納稅。對于法人治理結(jié)構(gòu)較完善的企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)一般較為可信，而對于家族制管理形式企業(yè)的財務(wù)報表應(yīng)慎重對待。上述情況顯然都會影響對企業(yè)的償債能

17、力的正確判斷。(二) 企業(yè)所處的信用環(huán)境。環(huán)境對企業(yè)行為有很強(qiáng)的影響力。目前困擾我們的假報假表的財務(wù)污染，主要是會計法治環(huán)境不健全、法治力度不強(qiáng)的影響。同樣，中小企業(yè)信用意識淡漠、逃廢金融債務(wù)、任意欠息欠貸等失信行為已嚴(yán)重阻礙著我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程；地區(qū)間的信用程度和環(huán)境也仍有較大差距，上海、杭州等地經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，對信用重要性的認(rèn)識較早，信用評估和信用信息記錄也較完善，故而金融資產(chǎn)質(zhì)量相對較高，區(qū)域信用環(huán)境相對較好。這也是分析企業(yè)償債能力不能忽視的重要因素。(三) 企業(yè)經(jīng)營者的素質(zhì)與能力。經(jīng)營者的企業(yè)管理能力、市場視野、對產(chǎn)品或服務(wù)對象的研究程度、自身的職業(yè)道德和文化修養(yǎng)等方面都會不同程度地

18、影響企業(yè)的凝聚力及市場開拓能力，最終影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和償債能力，尤其是長期效益和長期償債能力。(四) 國家宏觀行業(yè)政策。行業(yè)政策標(biāo)志國家對企業(yè)所屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)態(tài)度，是扶持、維持、抑或淘汰。對于符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、科技含量高、出口創(chuàng)匯能力強(qiáng)的企業(yè)，國家就會采取扶持政策，如給予稅前抵扣和納稅減免的稅收優(yōu)惠、給予國家財政補貼、土地劃撥等優(yōu)惠扶持政策。而對于諸如小水泥、小化工、小印染、小絲綢、小鋼鐵等五小行業(yè)，國家明確列入淘汰行業(yè)，盡管某些地方政府可能會采取一定的地方保護(hù)政策，但終究是短期的，難以持久，在償債能力分析中應(yīng)予充分考慮。3、伊利實業(yè)集團(tuán)股份有限公司償債能力分析3.1 伊利實業(yè)集團(tuán)股份有限

19、公司概況 內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團(tuán)股份有限公司是全國乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一，總部坐落在內(nèi)蒙古呼和浩特金川開發(fā)區(qū)，下設(shè)四大事業(yè)部，所屬企業(yè)三十多個，是國家520家重點工業(yè)企業(yè)和國家八部委首批確定的全國151家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)之一。在進(jìn)50年的發(fā)展過程中，伊利始終致力于生產(chǎn)100%安全、100%健康的乳制品，輸出最適合中國人體質(zhì)的營養(yǎng)和健康理念，并以世界最高的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)為消費者追求健康體魄和幸福福生活服務(wù)。作為行業(yè)領(lǐng)軍者，以利益振興中國乳業(yè)為己任，在率先完成產(chǎn)業(yè)升級之后，正致力于推動乳業(yè)發(fā)展從“又快又好”向“又好又快”轉(zhuǎn)型?！柏?zé)任為先”的伊利法則和“綠色領(lǐng)導(dǎo)力”理念一直指導(dǎo)著伊利的戰(zhàn)略發(fā)展。在實現(xiàn)企業(yè)的綠

20、色生產(chǎn)，倡導(dǎo)顧客的綠色消費，堅持品牌的綠色發(fā)展的基礎(chǔ)上，伊利正權(quán)利帶領(lǐng)整個行業(yè)“打造綠色產(chǎn)業(yè)鏈”，推動中國乳液的規(guī)范和可持續(xù)發(fā)展。伊利集團(tuán)前身為呼市奶食品總廠，1993年2月經(jīng)呼市體改委批準(zhǔn)，在對呼市加民奶食品總廠進(jìn)行股份制改造的基礎(chǔ)上，由21家發(fā)起人發(fā)起，吸收其他法人和內(nèi)部職工入股，以定向募集方式設(shè)立伊利集團(tuán)。3.2伊利股份有限公司償債能力指標(biāo)的計算依據(jù)伊利實業(yè)集團(tuán)股份有限公司的財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)（以下提供部分可以用到的數(shù)據(jù)），計算出其償債能力相關(guān)的短期和長期指標(biāo)比率，根據(jù)比率計算來分析伊利實業(yè)集團(tuán)股份有限公司的償債能力。 表1 20082011年伊利股份有限公司的財務(wù)報表（部分） 單位：萬元

21、報表日期2008年2009年2010年2011年流動負(fù)債存貨預(yù)付款項資產(chǎn)總計負(fù)債總計所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額長期借款由伊利股份有限公司20082011年資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表所得3.1.1伊利股份有限公司償債能力指標(biāo)的計算根據(jù)表所提供的數(shù)據(jù)，來計算伊利股份有限公司的短期償債能力指標(biāo)：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率；長期償債能力指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債與股東權(quán)益比率。（1）流動比率的計算 （根據(jù)公式1-1） 2008年的流動比率=/×100%=66.06%2009年的流動比率=/×100%=75.59%2010年的流動比率=/×100%=74

22、.11%2011年的流動比率=/×100%=67.83%（2）速動比率的計算（根據(jù)公式1-2）2008年的速動比率=(-)/×100%=41.43%2009年的速動比率=(-）/×100%=55.28%2010年的速動比率=（-）/×100% = 48.77% 2011年的速動比率=（-）/×100% = 42.11%（3）現(xiàn)金流動負(fù)債比率的計算（根據(jù)公式1-3） 2008的現(xiàn)金比率=/×100%=2.23% 2009的現(xiàn)金比率=/×100%=22.45% 2010的現(xiàn)金比率=/×100%=14.46% 2011的

23、現(xiàn)金比率=/×100%=28.53%（4）負(fù)債率的計算（根據(jù)公式1-4）2008的資產(chǎn)負(fù)債率=/×100%=72.60%2009的資產(chǎn)負(fù)債率=/×100%=71.79%2010的資產(chǎn)負(fù)債率=/×100%=70.63%2011的資產(chǎn)負(fù)債率=/×100%=68.36%（5）負(fù)債對股東權(quán)益比率的計算（根據(jù)公式1-6）2008的負(fù)債與股東權(quán)益比率=/×100%=265.00%2009的負(fù)債與股東權(quán)益比率=/×100%=254.51%2010的負(fù)債與股東權(quán)益比率=/×100%=240.47%2011的負(fù)債與股東權(quán)益比率=/&

24、#215;100%=216.07%3.3伊利股份有限公司償債能力指標(biāo)的分析根據(jù)計算，制得伊利股份有限公司2008年到2011年的指標(biāo)比率表和圖。表2 2008年2011年 伊利股份有限公司財務(wù)指標(biāo)年份2008年2009年2010年2011年流動比率66.0675.5974.1167.83速動比率41.4355.2848.7742.11現(xiàn)金負(fù)債比率2.2322.4514.4628.53負(fù)債比率72.6071.7970.6368.36股東權(quán)益比率27.4028.2129.3731.64負(fù)債與股東權(quán)益比率265.00254.51240.47216.07圖1：流動比率分析圖由圖表可知，伊利2008-2

25、011年的流動比率總體呈現(xiàn)下降的趨勢，中間略有上下浮動。但是近4年伊利的流動比率都低于2，是比較不合理的。說明伊利近4年的流動性比較差且越來越來差，流動負(fù)債安全程度比較低，短期債權(quán)人收回本息的可能性比較的，風(fēng)險較大。另一方面也說明伊利流動資產(chǎn)占用資金較少，流動資產(chǎn)的盈利性比較高。圖2：速動比率分析圖由圖可知，伊利2008-2011年的速動比率總體是下降的趨勢，中間浮動非常大。速動比率接近1比較合理，2008、2010和2011年都有程度的下降，近幾年伊利的速動比率都是比較不合理的。說明伊利的速動性逐年降低，流動負(fù)債的安全程度越來越低，短期債權(quán)人收回本息的風(fēng)險較大。 圖3：現(xiàn)金流動負(fù)債比率分析圖

26、由圖可知，伊利20082011年的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金比率總體是上升的趨勢，中間浮動非常大，尤其是2008年的現(xiàn)金比率接近0，但是在逐漸的上升。說明伊利的現(xiàn)金比率在逐漸上升，流動負(fù)債的安全程度有小幅度的提高，短期債權(quán)人收回本錢的風(fēng)險也有所下降。圖4：負(fù)債比率分析圖由圖可知，伊利2008-2011年呈現(xiàn)逐年下降趨勢，說明伊利的負(fù)債在逐漸下降，對于股東來說負(fù)債風(fēng)險在下降，財務(wù)風(fēng)也在下降。由資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，其資產(chǎn)逐年增加，但是伊利的股東權(quán)益有所增加卻并沒有呈現(xiàn)明顯的增長，且負(fù)債逐年增長在2008年增長最快，說明伊利資產(chǎn)負(fù)債率的增長主要是由于其外部負(fù)債的增加。伊利的資產(chǎn)負(fù)債率從2008年之后一直高于68

27、.36%。這個在流動比率上也可以看出，從2009年開始，伊利的流動比率有了一個明顯的下降。當(dāng)然，對于伊利來說，其實，70%的負(fù)債率，以及0.7左右的流動比率，是不會使他產(chǎn)生大的財務(wù)風(fēng)險的。圖5：股東權(quán)益比率分析圖由圖可知，股東權(quán)益在2008年大幅度的下降之后在逐漸的上升，股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也就越小。 圖6：負(fù)債對股東權(quán)益比率分析圖由圖可知，負(fù)債對股東權(quán)益比率從2008年2011年，在2008年出現(xiàn)上升之后在逐漸的下降，可知企業(yè)對自有資金依賴在提高，對于外來資金的依賴在減少，舉債的比重在下降，財務(wù)風(fēng)險變低和債權(quán)人的保障程度在提高。4、結(jié)論及建議通過對伊利股份有限公司公司近幾年的償債能力比率分析，我得到以下一些結(jié)論： 總體來看，伊利股份有限公司公司近幾年的償債能力在同行業(yè)中處于較弱的位置。四年中，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降，股東權(quán)益比率逐年上升，這說明伊利股份有限公司的長期償債能力是逐年加強(qiáng)的；與此同時，2011年的流動比率、速動比率同比有較