風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)

1、第五章 風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù) 如何改變風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)是風(fēng)險(xiǎn)管理的最核心的內(nèi)容之一。由于原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)是由一系列因果關(guān)系積累形成的，所以改變原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的工作可以作用于任何一個(gè)環(huán)節(jié)。為此人類發(fā)展了一系列的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。大致的分類是：控制型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)-作用于原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的形成過程的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)；財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)-作用于結(jié)果，即在風(fēng)險(xiǎn)市場上，將原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)x交換為y的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。由于因果關(guān)系的相對性，財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)具有相對性，相對于更高級別的風(fēng)險(xiǎn)管理，財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)也可看作是控制型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)還可以分為依賴風(fēng)險(xiǎn)市場的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和不依賴風(fēng)險(xiǎn)市場的管理技術(shù)。前者必須在具備風(fēng)險(xiǎn)市場的條件下，

2、風(fēng)險(xiǎn)主體才可采用（主要是財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移技術(shù)）；而后者并不依賴風(fēng)險(xiǎn)市場。第一節(jié) 控制型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)控制型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)是作用于原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的形成過程,所以了解有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)形成過程的理論（風(fēng)險(xiǎn)致因理論）十分必要。一 、 風(fēng)險(xiǎn)致因理論由于風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)源于保險(xiǎn)，所以風(fēng)險(xiǎn)致因理論迄今還主要是指事故（損失、災(zāi)害）致因理論。以下是四種風(fēng)險(xiǎn)致因理論。（一）、事故頻發(fā)傾向理論 1919年，英國人格林伍得和伍茲發(fā)現(xiàn)：一些工人由于存在精神和心理方面的毛病，如果在生產(chǎn)操作過程中發(fā)生過一次事故，則其繼續(xù)操作時(shí)就有重復(fù)發(fā)生第二次、第三次、事故的傾向。1939年，法默和查姆等人提出了事故頻發(fā)傾向理論。事故頻發(fā)傾向指：個(gè)別人所

3、具有的容易發(fā)生事故的穩(wěn)定的個(gè)人內(nèi)在傾向。事故頻發(fā)傾向理論認(rèn)為：有事故頻發(fā)傾向的人是少數(shù)，但事故頻發(fā)傾向者的存在是工業(yè)事故發(fā)生的主要原因；減少事故頻發(fā)傾向者可以減少工業(yè)事故。如何減少事故頻發(fā)傾向者？不是就業(yè)上的歧視，更不是肉體上的消滅。正確的做法是，給每個(gè)人安排合適的工作。一類工種上的事故頻發(fā)傾向者，并不是另一類工種上的事故頻發(fā)傾向者。（二）、海因里希的多米諾骨牌理論1931年，美國的海因里希出版工業(yè)事故預(yù)防一書，提出了多米諾骨牌理論。海因里希認(rèn)為：人員傷亡的發(fā)生是事故的結(jié)果；事故的發(fā)生原因是人的不安全行為和物的不安全狀態(tài)；人的不安全行為和物的不安全狀態(tài)是由于人的缺點(diǎn)造成的；人的缺點(diǎn)是由于不良環(huán)

4、境誘發(fā)或者是由于先天的遺傳因素造成的。這樣就有了多米諾骨牌的五個(gè)因素（五張骨牌）：l 遺傳及社會環(huán)境（先天與后天）；l 人的缺點(diǎn)；l 人的不安全行為或物的不安全狀態(tài)；l 事故；l 傷害（損失）。要注意多米諾骨牌理論應(yīng)用要點(diǎn)：1. 一張骨牌倒了，連鎖反應(yīng)發(fā)生，傷害出現(xiàn)。2. 移出一塊骨牌，連鎖反應(yīng)被破壞，事故中止。3. 企業(yè)安全工作的中心是防止人的不安全行為、消除物的不安全狀態(tài)。需要注意的是，不是每張骨牌都一樣重要，也不是每張骨牌都可以移出。 （三）、能量意外釋放理論1961年，吉布森指出事故是一種不正常的或不希望的能量釋放，多種形式的能量是造成傷害的直接原因。所以應(yīng)該通過控制能量或控制作為能量

5、達(dá)及人體的媒介的能量載體來預(yù)防傷害事故的發(fā)生。1966年， 哈登完善了能量意外釋放理論，提出：“人受傷害的原因只能是某種能量的轉(zhuǎn)移?！惫菍Ψ譃閮深悾?、由于施加了局部或全身性損傷閥值的能量引起的；2、由于影響了局部或全身性能量交換引起的。哈登認(rèn)為，能量是否能造成影響取決于能量大小、作用時(shí)間長短及頻率、能量的集中程度；他還指出，可以利用各種屏蔽來防止意外的能量轉(zhuǎn)移，防止事故的發(fā)生。（四）、系統(tǒng)安全理論20世紀(jì)50-60年代，美國研制洲際導(dǎo)彈過程中，產(chǎn)生了系統(tǒng)安全理論。其要點(diǎn)包括：1、 在事故致因理論方面，從只注重操作人員的不安全行為、忽略硬件故障在事故致因中的作用的傳統(tǒng)觀念，變?yōu)殚_始考慮如

6、何通過改善物的系統(tǒng)可靠性來提高復(fù)雜系統(tǒng)的安全性。2、 沒有任何一種事物是絕對安全的，任何事物中都潛伏著危險(xiǎn)因素（強(qiáng)調(diào)消除安全盲區(qū)）。3、 不可能根除一切危險(xiǎn)源。要注重減少總體的危險(xiǎn)性，而不是只徹底消除幾種選定的風(fēng)險(xiǎn)。4、 由于人的認(rèn)識能力有限，有時(shí)不能完全認(rèn)識危險(xiǎn)源及其危險(xiǎn)，即使今天認(rèn)識了所有危險(xiǎn)源，明天又有可能出現(xiàn)新的危險(xiǎn)源，所以控制危險(xiǎn)源不是一朝一夕的事。二、幾種控制型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)事故致因理論為風(fēng)險(xiǎn)控制指出了一定的行為方向，以下是幾種控制型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。 （一）、風(fēng)險(xiǎn)回避1.基本概念 風(fēng)險(xiǎn)回避是在風(fēng)險(xiǎn)事故存在或發(fā)生的可能性較大時(shí)，主動放棄或改變某項(xiàng)可能引起風(fēng)險(xiǎn)損失的活動，以避免可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)

7、損失的一種控制方法。 風(fēng)險(xiǎn)回避的特點(diǎn)：是一種徹底的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)，但是一種消極的控制風(fēng)險(xiǎn)方法。 2.基本方法l 放棄（行動前）：如酒后駕車；l 中止（行動中）：l 改變行動方式： 3. 風(fēng)險(xiǎn)回避的局限性l 有些風(fēng)險(xiǎn)是無法回避的：如世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、能源或金融危機(jī)、地震、暴風(fēng)雪等；l 回避的成本太高：人類不可能因嗌廢食。l 回避的成本不一定很高，但不合算。（二）、損失控制 1、基本概念損失控制是指采取措施減少致?lián)p事故發(fā)生的概率，或者采取措施，在損失發(fā)生后減輕損失程度。 損失控制特點(diǎn)：損失控制是風(fēng)險(xiǎn)控制中最積極、合理、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。 2、基本分類A . 按目的分：損失預(yù)防-減少事故頻率； 損失

8、減輕-減少損失程度 。B . 按執(zhí)行時(shí)間分：損失發(fā)生前（損失預(yù)防）； 損失發(fā)生中（損失預(yù)防、損失減輕）； 損失發(fā)生后（損失減輕）。C . 按措施特點(diǎn)分：工程法 教育法 程序法 3.基本方法3、1工程法以工程技術(shù)為手段，通過對物質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)因素的處理，達(dá)到損失控制的目的。 主要的理論依據(jù)：哈頓的能量釋放理論 哈登提出了十條具體措施v 防止風(fēng)險(xiǎn)因素的產(chǎn)生v 減少已存在的風(fēng)險(xiǎn)因素v 防止已存在的風(fēng)險(xiǎn)因素釋放能量v 改善風(fēng)險(xiǎn)因素的空間分布和限制能量釋放速度v 在時(shí)間、空間上將風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)對象進(jìn)行隔離v 借助物質(zhì)障礙將風(fēng)險(xiǎn)與保護(hù)對象進(jìn)行隔離v 改變風(fēng)險(xiǎn)因素的基本屬性v 加強(qiáng)被保護(hù)單位的防護(hù)能力v 救護(hù)被損毀的風(fēng)

9、險(xiǎn)單位v 穩(wěn)定、修理、更新受損害的物體要注意工程法的局限性：成本-效益問題 3.2 教育法教育法是通過安全教育的培訓(xùn)來減少人為因素導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)事故、減少事故損失的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。主要的理論依據(jù)：海因里希的多米諾骨牌理論 。具體方法：安全教育與培訓(xùn)。包括：l 讓職工了解工作過程中可能遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)；l 讓職工知道如何采取措施來減少自己、他人可能面臨的傷害；l 訓(xùn)練職工運(yùn)用各種保護(hù)裝置及設(shè)備；l 通過應(yīng)急措施、搶救措施的訓(xùn)練、實(shí)施，向職工灌輸安全生產(chǎn)第一的意識與公德。特點(diǎn)：投入少、見效快；但不能解決所有問題。 3.3 程序法工程法與教育法分別處理物質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)因素和人為風(fēng)險(xiǎn)因素，但物質(zhì)與人為因素是造成事故的直

10、接原因，不一定是根本原因。程序法是指以制度化、規(guī)范化的程序作業(yè)方式，保證風(fēng)險(xiǎn)因素能及時(shí)得到發(fā)現(xiàn)、處理，保證損失概率和損失幅度能得到有效降低的損失控制方法。程序法實(shí)際強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理流程。具體辦法： a.在降低損失發(fā)生頻率方面-安全管理制度 安全檢查表 設(shè)備維修制度 b.在減少損失幅度方面-應(yīng)急計(jì)劃 隔離法-將風(fēng)險(xiǎn)單位分割、獨(dú)立程序法的特點(diǎn)：是任何風(fēng)險(xiǎn)主體必須采取的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，成本低；但程序法很難完備，貫徹執(zhí)行上也有難度。（三）控制型轉(zhuǎn)移技術(shù)1、基本概念風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指風(fēng)險(xiǎn)主體通過合同協(xié)議將可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)事故的活動、資產(chǎn)或?qū)⒃硷L(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)轉(zhuǎn)移給其他風(fēng)險(xiǎn)主體的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的分類標(biāo)準(zhǔn)：是否

11、通過風(fēng)險(xiǎn)市場轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)?？刂菩惋L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：通過轉(zhuǎn)移可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)事故的活動、資產(chǎn)達(dá)到轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)（改變風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)）的目的。財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：通過金融市場（風(fēng)險(xiǎn)市場）將較劣的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)交換為較優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)?？刂菩惋L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移技術(shù)的特點(diǎn)控制型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移基本不改變形成原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的各環(huán)節(jié)活動內(nèi)容或狀態(tài)，但各環(huán)節(jié)所涉人、物的歸屬會有變化，從而由人、物產(chǎn)生的意外后果的責(zé)任承擔(dān)方也發(fā)生變化。2、控制型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移技術(shù)的基本形式出售通過買賣契約將財(cái)產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓他人，從而將財(cái)產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人。轉(zhuǎn)包、分包通過轉(zhuǎn)包、分包合同，將活動交由其他風(fēng)險(xiǎn)主體進(jìn)行，從而將與活動有關(guān)的意外事故的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他方。如普通風(fēng)險(xiǎn)主體常將高空作業(yè)、特

12、殊安裝、打撈等作業(yè)包給專門機(jī)構(gòu)。出租通過合同將物品交由他人使用，由他人承擔(dān)物品安全使用意外的責(zé)任。當(dāng)然由于法律方面的制約，通過出租并非總可以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，如房屋、汽車的出租。承租通過租賃合同，租賃他人物品，由他人承擔(dān)市場價(jià)值波動的風(fēng)險(xiǎn)。（四）、控制型風(fēng)險(xiǎn)分散基本概念風(fēng)險(xiǎn)主體通過增加實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)行為目標(biāo)的途徑的辦法達(dá)到優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的目的?；痉椒ㄊ嵌嘣a(chǎn)要素方面：來源多樣化、種類多樣化生產(chǎn)方面：工藝產(chǎn)品與市場方面（經(jīng)營多元化）：在注意相關(guān)產(chǎn)品與市場的協(xié)同效應(yīng)的同時(shí)，要注意不相關(guān)、少相關(guān)產(chǎn)品與市場。 資產(chǎn)負(fù)債多元化：融資途徑？分散化的局限性 可能性與成本：鐵礦石問題。三、風(fēng)險(xiǎn)控制的成本與評估應(yīng)用控

13、制性風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，應(yīng)注意成本-效益分析?；痉治龇椒ó?dāng)通過控制性風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)將原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)由X。變?yōu)閅。時(shí)，必須在Y。中計(jì)入規(guī)劃、組織、實(shí)施、控制風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)所花費(fèi)的成本。在此基礎(chǔ)上，才能判斷何種控制型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)是適用的、何種控制型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)可應(yīng)用到什么程度。第二節(jié) 財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)不是作用于風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)形成過程，而是作用于原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)X 。但我們須注意原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的相對性。有兩層意思。1、任一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有自己的風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)事件，其取值的概率分布可以說是該指標(biāo)的原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，但該指標(biāo)可能是另一指標(biāo)的構(gòu)成要素，如我們可以單獨(dú)分析企業(yè)匯率損失指標(biāo)，但該指標(biāo)顯然是企業(yè)利潤指標(biāo)的構(gòu)

14、成要素，這就是說有些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在自身是風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的同時(shí)可能也是另一更高一級風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)事件。從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度看，我們對這類風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)采用的財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)管理措施，從分析更高一級的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的角度看，是廣義的控制型風(fēng)險(xiǎn)管理措施。也就是說具體的、狹義的財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，可能是廣義的控制型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。2、在風(fēng)險(xiǎn)管理上我們總是將已確認(rèn)的較優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)作為進(jìn)一步改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的起點(diǎn)，這就是說我們總是將最新確認(rèn)的較優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)作為原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。一般將財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)分為三類。分別是：風(fēng)險(xiǎn)匯集、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)、財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移又分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。一、風(fēng)險(xiǎn)匯集風(fēng)險(xiǎn)匯集是風(fēng)險(xiǎn)分散的另一個(gè)版本。（一） 基

15、本概念分屬不同風(fēng)險(xiǎn)主體的風(fēng)險(xiǎn)，通過建立某種結(jié)果分?jǐn)偟姆绞剑_(dá)到增加全體風(fēng)險(xiǎn)主體的福利或優(yōu)化各風(fēng)險(xiǎn)主體的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的目的。（二） 風(fēng)險(xiǎn)匯集原理1、 大數(shù)定律2、 中心極限定律3、 風(fēng)險(xiǎn)匯集原理獨(dú)立同分布風(fēng)險(xiǎn)主體達(dá)成風(fēng)險(xiǎn)均攤協(xié)議，在均值方差標(biāo)準(zhǔn)下，各風(fēng)險(xiǎn)主體的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)得到了改善。（三）風(fēng)險(xiǎn)匯集的基本方法1、合并風(fēng)險(xiǎn)主體通過合并風(fēng)險(xiǎn)主體使原各風(fēng)險(xiǎn)主體合并后實(shí)際分擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)優(yōu)于合并前的狀態(tài),且合并后的風(fēng)險(xiǎn)主體更便于風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)或財(cái)務(wù)性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。2、通過協(xié)議建立風(fēng)險(xiǎn)共同體A、 多方協(xié)議（風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)）：多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體通過協(xié)議確定利益共享、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則。比方說每年我的房子著火的幾率是1/250。如果發(fā)生了，我會損失

16、這棟價(jià)值$250000的房子。因此每年我的房屋發(fā)生火災(zāi)的預(yù)期成本就是$1000。給定我是風(fēng)險(xiǎn)回避的，那么從期望效用上說，我承受這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是代價(jià)高昂的（即比每年減少我的財(cái)富$1000的代價(jià)更大）。如果100000個(gè)擁有價(jià)值$250000的房屋的人每人出$1000，那么就會籌集到$1億。預(yù)期上，我們當(dāng)中的400個(gè)會有房屋的損失。l因此從籌款中支付大約$1億。盡管多數(shù)沒損失房屋的人都付了$1000的保險(xiǎn)金，但是因?yàn)樗孙L(fēng)險(xiǎn)，所以參與其中的每個(gè)人的狀況都改善了?？墒侨匀粫嬖谝恍╋L(fēng)險(xiǎn)，受到損失的參保人可能會多于預(yù)期的1/400。大數(shù)法則表明，若籌款的總數(shù)足夠大這種浮動微乎其微，風(fēng)險(xiǎn)也是獨(dú)立的。有多

17、?。慨?dāng)足夠大時(shí)，二項(xiàng)分布同正態(tài)分布十分接近。所以，損失的數(shù)目有95%的幾率在361 到439 之間，那么參保人的成本就在$924.5到$1075.5之間。由于100000人的保險(xiǎn)，大部分風(fēng)險(xiǎn)被抵消了。所以風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)產(chǎn)生了純粹的帕累托改進(jìn)B、 市場化匯集（風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移）：由一個(gè)市場經(jīng)營主體收購多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)（財(cái)務(wù)型轉(zhuǎn)移）C、社會化匯集（公共化匯集風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偅河晒膊块T（政府）收購各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。 在什么情況下上面的“共擔(dān)”、“轉(zhuǎn)移”機(jī)制不起作用呢？當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)不是獨(dú)立的時(shí)候。 地震 洪水 傳染病當(dāng)一個(gè)災(zāi)難性的事件的發(fā)生很可能同時(shí)影響到許多人時(shí)，它（在某種程度上）就是不可分散的風(fēng)險(xiǎn)、不可轉(zhuǎn)移的

18、風(fēng)險(xiǎn)。這就是為什么許多災(zāi)難，如洪水，核戰(zhàn)爭等等，是保險(xiǎn)策略所特地回避的。但是不是意味著就沒辦法保險(xiǎn)了呢？實(shí)際上在部分人有可能沒有受到影響的條件下，我們?nèi)匀荒軌颉胺謹(jǐn)偂憋L(fēng)險(xiǎn)。這里基本的思路是來自于（風(fēng)險(xiǎn)回避的）效用函數(shù)的凹性，從每個(gè)人那里多拿走一點(diǎn)點(diǎn)錢的社會成本，會低于從一部分人那里拿走許多錢。很多風(fēng)險(xiǎn)不可能由保險(xiǎn)公司處理，但是政府能將錢在各個(gè)團(tuán)體間轉(zhuǎn)移。一些例子： 世界貿(mào)易中心的受害者補(bǔ)償基金。 醫(yī)療補(bǔ)助以及一些其他形式的災(zāi)難健康保險(xiǎn) 各種形式的災(zāi)難救濟(jì)。當(dāng)災(zāi)難發(fā)生時(shí)，這些保險(xiǎn)“策略”中的許多甚至都沒制訂 沒有市場。但是政府仍然能夠分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)來提高社會福利。例如，設(shè)想有100個(gè)人，每個(gè)人的效用函

19、數(shù)為LnW，財(cái)富為500。想象其中一個(gè)人經(jīng)歷了200的損失。他的效用損失是：Ln500-Ln300=6.21461-5.70378=0.51083現(xiàn)在來考慮若我們將這個(gè)損失分配給所有人,總效用損失為：100(Ln500-ln498)=100*(6.2146-6.2106)=0.4總損失比個(gè)人的損失小。（這是由于效用函數(shù)的凹性。）因此，風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偰芴岣呱鐣＠?，盡管它并沒有抵消社會所面臨的風(fēng)險(xiǎn)總量。那風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偸桥晾弁懈倪M(jìn)嗎？不是，因?yàn)槲覀儽仨殞⒛承┤说母＠媒o另一些人。但從更高的視角看：是帕累托改進(jìn)。因?yàn)樯鐣械拿總€(gè)成員總是面臨一定的、由部分人共同面對的非獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)。一部份人面臨洪水風(fēng)險(xiǎn)，另一部份

20、人面臨地震風(fēng)險(xiǎn)，還有一部份人面臨干旱風(fēng)險(xiǎn)，（如果你屬于什么風(fēng)險(xiǎn)都沒有的團(tuán)體，你有被社會其他成員仇視的風(fēng)險(xiǎn)），由社會集中財(cái)富消除所有這些風(fēng)險(xiǎn)（每個(gè)成員拿出一點(diǎn)財(cái)富），每個(gè)人的福利實(shí)際上得到了改進(jìn)。（四）風(fēng)險(xiǎn)匯集的局限性1、合并、協(xié)商的成本和利益沖突阻礙風(fēng)險(xiǎn)匯集2、市場化風(fēng)險(xiǎn)匯集的壟斷與內(nèi)容的選擇，例如并不是所有風(fēng)險(xiǎn)都是可保的，也不是所有人都愿意買保險(xiǎn)。3、公共化風(fēng)險(xiǎn)匯集的成本-效益問題：浪費(fèi)與服務(wù)不到位等。二、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)（一）基本概念風(fēng)險(xiǎn)主體不再對原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)X。形成過程施加影響，也不通過風(fēng)險(xiǎn)市場轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，而是通過風(fēng)險(xiǎn)主體內(nèi)部的財(cái)務(wù)安排來防止X。的負(fù)面影響。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)技術(shù)也叫殘余風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)。一般是在采

21、用了所有其他可行的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)后，再采用的技術(shù)。 （二）風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的原因認(rèn)識不到：原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)無法認(rèn)識或認(rèn)識不精確（參數(shù)估計(jì)錯(cuò)誤，參數(shù)漂移）?？刂撇涣耍?無控制手段(隨機(jī)波動）、控制成本太高。轉(zhuǎn)移不了：無市場、無交易對手。認(rèn)為自擔(dān)最好（好處）:1、 風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的成本較低：長遠(yuǎn)看保險(xiǎn)的費(fèi)用一定超過平均損失（保險(xiǎn)公司的利潤、成本、稅收）。保險(xiǎn)公司保費(fèi)中用來補(bǔ)償損失的部分叫“純保費(fèi)”，典型的保險(xiǎn)公司保費(fèi)中，純保費(fèi)只占總保費(fèi)的65%左右。且風(fēng)險(xiǎn)主體的平均損失未必就是同類風(fēng)險(xiǎn)的平均損失（道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇）。2、 風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)可以控制理賠進(jìn)程。3、 可以獲得備用金的投資收益。4、 風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)可以避免保險(xiǎn)中的社會負(fù)

22、擔(dān)。（三）適用范圍風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)適用于如下場合。風(fēng)險(xiǎn)主體能承擔(dān)最壞的結(jié)果；進(jìn)一步采用其他風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)在成本上已不合算；在風(fēng)險(xiǎn)主體只能無意識地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的場合。必須充分認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的不利處：1、 有巨損可能2、 損失的大幅波動會失去稅收方面的好處3、 可能引起員工關(guān)系和公共關(guān)系的緊張：員工補(bǔ)償問題4、 無法獲得專業(yè)性服務(wù)、或需另付專業(yè)性服務(wù)費(fèi)用。 （四）分類1、 主動與被動：1） 主動自擔(dān)：風(fēng)險(xiǎn)主體已知自擔(dān)是最佳選擇（有意）。2）被動自擔(dān)：風(fēng)險(xiǎn)主體無意識地或被迫承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)（無意）。任何未識別出的風(fēng)險(xiǎn)、或無法回避、控制、轉(zhuǎn)移、分散或匯集的風(fēng)險(xiǎn)，其最后歸屬是自擔(dān)。未識別出的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)主題將無意識自擔(dān)；識別出、

23、但無奈的風(fēng)險(xiǎn)（知道自擔(dān)未必好），風(fēng)險(xiǎn)主體將被迫自擔(dān)。2、 有財(cái)務(wù)安排和無財(cái)務(wù)安排1）有財(cái)務(wù)安排：對損失補(bǔ)償做了財(cái)務(wù)安排-將作為損失補(bǔ)償?shù)呢?cái)產(chǎn)以某種流動或半流動的形式保留，以備損失發(fā)生時(shí)調(diào)用。 有財(cái)務(wù)安排又分為：全部自擔(dān)：不采取財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移技術(shù)。部分自擔(dān)：采取財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移技術(shù)轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險(xiǎn)（風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)與轉(zhuǎn)移相結(jié)合）。2）無財(cái)務(wù)安排：對損失補(bǔ)償未做財(cái)務(wù)安排。（五）風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)計(jì)劃1、外部支持企業(yè)考慮風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)計(jì)劃時(shí)，一般會尋求外部支持，即向?qū)I(yè)公司購買相關(guān)服務(wù)。2、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)計(jì)劃的焦點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理成本由三部分構(gòu)成：1） 管理費(fèi)用2） 平均預(yù)期損失3） 非預(yù)期損失：完全是偶然出現(xiàn)的損失，但其后果是災(zāi)難性。 一般

24、認(rèn)為預(yù)期損失，對自擔(dān)和保險(xiǎn)是一樣的。一般認(rèn)為非預(yù)期損失的特點(diǎn)是：頻率低、損失幅度大。他們通常不適合完全自擔(dān)，而較適合保險(xiǎn)（匯集）。所以風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)計(jì)劃的焦點(diǎn)是管理費(fèi)用的節(jié)余和企業(yè)能夠承擔(dān)的非預(yù)期損失額的確定。3、自擔(dān)水平的確定（風(fēng)險(xiǎn)胃納risk appetite) 1） 正常損失正常損失就是預(yù)期損失，對自擔(dān)和保險(xiǎn)是一樣的。確定其水平的辦法是：通過以往的損失紀(jì)錄計(jì)算，或按保險(xiǎn)公司保費(fèi)的65%推算。企業(yè)必須具備補(bǔ)償正常損失的能力。2） 損失自擔(dān)能力的判斷（承擔(dān)非預(yù)期損失的能力）。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)計(jì)劃要核定的是企業(yè)補(bǔ)償非預(yù)期損失的能力。確定企業(yè)補(bǔ)償非預(yù)期損失的能力，要考慮如下企業(yè)財(cái)務(wù)強(qiáng)度指標(biāo)：-流動資產(chǎn) 建議用

25、10-25%的流動資產(chǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的上限。-總資產(chǎn)（反映借債能力） 建議用1-5%的總資產(chǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的上限。-長期（5年）獲利能力 -銷售收入 建議用0.5-2%的銷售收入作為風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的上限。-現(xiàn)金流量 建議用上一年現(xiàn)金流量的5-10%作為風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的上限。 3）風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)水平的確定藝術(shù)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)水平的確定不是純技術(shù)問題。在很大程度上是門藝術(shù)。多數(shù)情況下不存在精確的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。但如下度量方法一直得到應(yīng)用。-什么水平下的未保險(xiǎn)損失將超過企業(yè)的承受能力，并帶來破產(chǎn)后果。-什么水平下的未保險(xiǎn)損失，企業(yè)可以在不必借債的情況下消化。一般可由此界定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的上限和下限。4、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的財(cái)務(wù)處理方式風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)計(jì)劃

26、中，小額損失將計(jì)入經(jīng)營成本；大額損失將由保留的應(yīng)急資產(chǎn)（基金）補(bǔ)償，或由應(yīng)急貸款補(bǔ)償。（六）風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)與轉(zhuǎn)移的組合由于大型企業(yè)大都認(rèn)識到風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的有利之處并開展風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)活動，保險(xiǎn)公司也開發(fā)了一些新業(yè)務(wù)以與單純的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)計(jì)劃競爭，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)企業(yè)也試圖克服風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的缺陷。于是，許多風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃以風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移相組合的方式出現(xiàn)。1、 保險(xiǎn)免賠額保險(xiǎn)公司只對超出免賠額的損失部分負(fù)責(zé)。兩種常見的主要保險(xiǎn)是，單一超額損失保險(xiǎn)和總超額損失保險(xiǎn)。2、費(fèi)率回溯保險(xiǎn)費(fèi)率回溯保險(xiǎn)是一種自費(fèi)率保險(xiǎn)，在此計(jì)劃中，保險(xiǎn)公司對保險(xiǎn)費(fèi)率設(shè)定一個(gè)最大值Pmax和一個(gè)最小值Pmin，保險(xiǎn)費(fèi)率由在保險(xiǎn)期間發(fā)生的實(shí)際損失來最終確

27、定。具體辦法如下。 PR=(PB+LC)×TM其中：PR保險(xiǎn)費(fèi)（計(jì)算值）；PB基本保費(fèi)；LC轉(zhuǎn)換損失（根據(jù)實(shí)際損失作的調(diào)整）；TM稅收乘子。 而LC=L×LM其中L實(shí)際損失額；LM損失轉(zhuǎn)換乘子。若PminPRPmax，最終保費(fèi)為PR；若Pmin>PR ， 最終保費(fèi)為Pmin；若PR > Pmax ， 最終保費(fèi)為Pmax 。在此計(jì)劃中，保險(xiǎn)公司先收取保費(fèi)儲金，再在保單到期時(shí)根據(jù)實(shí)際損失額調(diào)整。例 企業(yè)員工意外傷害賠償風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司提供兩個(gè)選擇：A 每年保險(xiǎn)費(fèi)44.3375萬元。B 費(fèi)率回溯保險(xiǎn)其中：PB=7.25萬; TM=1.07； LM=1.12； Pmin=

28、30萬； Pmax=65萬。 則實(shí)際損失為12萬時(shí)，PR=22.1383萬，最終保費(fèi)為：30萬。 實(shí)際損失為30.52萬時(shí)，PR=44.3375萬，最終保費(fèi)為：44.3375萬。 實(shí)際損失為56萬時(shí)，PR=74.8679萬，最終保費(fèi)為：65萬.例 企業(yè)意外火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司提供兩個(gè)選擇：C 每年保險(xiǎn)費(fèi)50萬元。D 費(fèi)率回溯保險(xiǎn)其中：PB=10萬; TM=1.1； LM=1.1； Pmin=30萬； Pmax=70萬。 問：實(shí)際損失為多少時(shí)，PR=最低最終保費(fèi)30萬？ 實(shí)際損失為多少時(shí)，PR=50萬？ 實(shí)際損失為多少時(shí)，PR=最高最終保費(fèi)70萬？3、前臺公司在有些情況下，法律要求強(qiáng)制保險(xiǎn)，這時(shí)風(fēng)

29、險(xiǎn)自擔(dān)無法進(jìn)行。而風(fēng)險(xiǎn)主體認(rèn)為自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)更有利。此時(shí)，可安排前臺公司協(xié)議。具體做法如下。投保人向保險(xiǎn)公司名義投保，保險(xiǎn)公司簽發(fā)所有投保人所需文件（以滿足法律要求），成為所謂的前臺公司，不收保險(xiǎn)費(fèi)；但投保人書面承諾，保險(xiǎn)公司將來發(fā)生的所有向投保人賠付的保險(xiǎn)賠償，投保人將足額轉(zhuǎn)付；保險(xiǎn)公司收取前臺公司報(bào)酬。前臺公司安排顯然是假保險(xiǎn)，但在一些國家和地區(qū)是合法的，且從保險(xiǎn)立法原理看，也并無不妥。(七)專業(yè) 自保公司1、概念對于大型企業(yè)而言，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)有許多好處，所以許多大型企業(yè)都會選擇各種不同的方式自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。比較正規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)方法是完全按保險(xiǎn)公司運(yùn)作機(jī)制運(yùn)作的自我保險(xiǎn)。而其中最為正規(guī)的做法是企業(yè)設(shè)立專門從

30、事自我保險(xiǎn)的分支機(jī)構(gòu)來自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這類由企業(yè)設(shè)立的專門從事自我保險(xiǎn)的分支機(jī)構(gòu)就是專業(yè)自保公司。專業(yè)自保公由母公司設(shè)立并受其控制。設(shè)立專業(yè)自保公司的目的就是為母公司提供保險(xiǎn)。2、專業(yè)自保公司的種類按服務(wù)對象是單一公司還是協(xié)會分為：純專業(yè)自保公司和協(xié)會自保公司。純專業(yè)自保公司，由從事非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的公司設(shè)立的只為母公司及母公司旗下的成員公司提供保險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司。協(xié)會自保公司，由一群業(yè)務(wù)類似的同業(yè)公司設(shè)立的、為其管理風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司。設(shè)立協(xié)會自保公司是一種風(fēng)險(xiǎn)匯集安排，屬多方協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)匯集。3、專業(yè)自保公司發(fā)展簡史1）早期的發(fā)展最早的專業(yè)自保公司是19世紀(jì)鐵路公司設(shè)立的。到19世紀(jì)末，美國新英格蘭地區(qū)的紡織業(yè)主

31、對當(dāng)時(shí)剛性的火災(zāi)保險(xiǎn)費(fèi)率非常不滿，在忍無可認(rèn)的情況下，他們成立一家專業(yè)自保公司，這就是著名的保險(xiǎn)公司工廠共有組織（factory mutual organization）。以后出現(xiàn)了許多共有或股份制保險(xiǎn)公司。1929年甚至成立了教堂保險(xiǎn)公司。2）幾次大發(fā)展上世紀(jì)50年代，現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)源地美國，專業(yè)自保公司有了溫和的發(fā)展。主要原因是跨國公司的發(fā)展。美國的跨國公司發(fā)現(xiàn)其海外業(yè)務(wù)在海外的保險(xiǎn)費(fèi)率往往大幅高于美國本土的保險(xiǎn)費(fèi)率，這就使得跨國公司設(shè)立專業(yè)自保公司有利可圖。跨國公司的海外業(yè)務(wù)由專業(yè)自保公司保險(xiǎn)，再由母公司向美國保險(xiǎn)公司購買保險(xiǎn)或再保險(xiǎn)。上世紀(jì)60年代，專業(yè)自保公司也有一次增長。主要原因

32、是保險(xiǎn)業(yè)不景氣，市場缺乏財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)品種，這迫使世界500強(qiáng)企業(yè)中的大約50家企業(yè)自建了專業(yè)自保公司。上世紀(jì)70-80年代，專業(yè)自保公司有一次較快速度的增長。主要原因是市場缺乏醫(yī)療事故保險(xiǎn)：要么沒有保險(xiǎn)，要么保險(xiǎn)費(fèi)率奇高。在這種情況下，醫(yī)生和醫(yī)院組織紛紛組建專業(yè)自保公司，為自己的醫(yī)療事故提供保險(xiǎn)。其后，許多制造商也開始組建專業(yè)自保公司，對自己的產(chǎn)品責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)提供保險(xiǎn)?，F(xiàn)在，全世界專業(yè)自保公司已由1960年代的100家左右發(fā)展到數(shù)千家。4、專業(yè)自保公司注冊地全世界的專業(yè)自保公司注冊地主要是避稅港和美國。最多的是百慕大，其他依次為：開曼群島、英屬格恩西群島、美國佛蒙特州和盧森堡。注冊地選擇避稅港的主要原

33、因注冊條件低和稅負(fù)考慮，比如百慕大，除名義上的稅負(fù)外，專業(yè)自保公司無任何明顯的稅負(fù)。5、設(shè)立專業(yè)自保公司的好處(請回顧風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的好處和不利處)1）稅收方面的好處雖然稅收方面的好處現(xiàn)在很難得到，但早期設(shè)立專業(yè)自保公司的主要?jiǎng)訖C(jī)之一是獲得稅收方面的好處。例如，保費(fèi)支出是企業(yè)經(jīng)營的必要成本可以從應(yīng)稅所得額中扣除，如果法律規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)費(fèi)用不能或不能完全從應(yīng)稅所得額中扣除，那設(shè)立專業(yè)自保公司將風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)費(fèi)用變成保費(fèi)支出就有利可圖。又例如，如果法律規(guī)定，企業(yè)前一年度的虧損，應(yīng)由本年所得稅稅后利潤彌補(bǔ)（而不是所得稅扣稅前彌補(bǔ)），那么設(shè)立專業(yè)自保公司就可以得到稅負(fù)上的好處。例 公司損失概率為平均每三年出一次意外

34、，損失幅度是每次300萬元。無意外年份，每年稅前所得為200萬元，所得稅率為20%。按第二年出現(xiàn)意外損失計(jì)算，比較如下兩種方案的稅負(fù)。A 每年支付保險(xiǎn)費(fèi)100萬，保費(fèi)從所得稅應(yīng)稅所得中扣除。B 第二年的虧損由第三年的所得稅稅后利潤彌補(bǔ)。 另外，跨過公司通過將利潤轉(zhuǎn)移到其在免稅地設(shè)立的自保公司，可以規(guī)避企業(yè)所得稅。2）滿足保險(xiǎn)需求早期，許多領(lǐng)域傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司不提供保險(xiǎn)，或提供保險(xiǎn)時(shí)，保險(xiǎn)費(fèi)率太離譜。而時(shí)至今日依然有些領(lǐng)域，保險(xiǎn)公司并不提供保險(xiǎn)，如產(chǎn)品責(zé)任保證、產(chǎn)品召回等領(lǐng)域。專業(yè)自保公司可以滿足這方面的保險(xiǎn)需求。3） 降低保險(xiǎn)成本包括（1）保險(xiǎn)成本的預(yù)期節(jié)省，（2）避免商業(yè)保險(xiǎn)公司的社會責(zé)任，（3

35、）專業(yè)自保公司可與再保險(xiǎn)公司進(jìn)行交易，這樣可以節(jié)省保費(fèi)。4） 改善公司現(xiàn)金流量一般從損失發(fā)生到實(shí)際理賠有一個(gè)時(shí)間。在商業(yè)保險(xiǎn)情況下，保費(fèi)在這段時(shí)間的價(jià)值完全由保險(xiǎn)公司享受。近30年，獲得這段時(shí)間內(nèi)保費(fèi)的時(shí)間價(jià)值成為設(shè)立專業(yè)自保公司的動機(jī)之一。5） 新的利潤中心現(xiàn)實(shí)中，已有上百家專業(yè)自保公司發(fā)展成為商業(yè)保險(xiǎn)公司或再保險(xiǎn)公司，它們?yōu)楣蓶|之外的其他風(fēng)險(xiǎn)主體提供保險(xiǎn)，從成為公司新的利潤中心。6） 幫助資金在國際市場轉(zhuǎn)移有些國家和地區(qū)，對外匯管制極為嚴(yán)格，資金進(jìn)入國際市場十分困難。通過設(shè)立專業(yè)自保公司、向?qū)I(yè)自保公司支付保費(fèi)的方式，可以達(dá)到幫助企業(yè)向國際市場轉(zhuǎn)移資金的目的。三、財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（一） 基本

36、概念風(fēng)險(xiǎn)主體以風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)更優(yōu)為目的、通過合同或政府規(guī)定將原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)轉(zhuǎn)換為另一種風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的行為。（二） 基本方法1、 購買保險(xiǎn)通過市場化保險(xiǎn)合同、或政府強(qiáng)制保險(xiǎn)合同將原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)轉(zhuǎn)換為另一種風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。2、 非保險(xiǎn)財(cái)務(wù)型轉(zhuǎn)移通過非保險(xiǎn)金融市場或政府非保險(xiǎn)類安排將原始風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)轉(zhuǎn)換為另一種風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。附錄 風(fēng)險(xiǎn)匯集習(xí)題課數(shù)理統(tǒng)計(jì)知識回顧兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體是獨(dú)立的是指兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是獨(dú)立的，即甲的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)y與乙的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)y是相互獨(dú)立的。如果是風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是離散型的，則獨(dú)立是指： p(x= xi ，y= yj )=p(x= xi )p(y= yj ) 對任意i，j成立。 如果風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是連續(xù)型的，則獨(dú)立是指

37、： X與Y的聯(lián)合分布的密度函數(shù)為 f(x,y)=f1（x） f2 (y)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體是獨(dú)立的，指其中任意兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體是獨(dú)立的。習(xí)題1設(shè)甲、乙在未來一年內(nèi)遇到意外的可能性及其損失如下：遇到意外的概率20%，如果遇到意外，損失是1000；不遇到意外的概率是80%，不遇到意外損失為0（甲、乙兩人的情況一樣）。設(shè)甲、乙是相互獨(dú)立的。風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)如下： 損失結(jié)果損失概率00.8010000.20設(shè)甲、乙兩人達(dá)成協(xié)議，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，即甲、乙各自承擔(dān)1/2（X+Y），其中X，Y是獨(dú)立同分布的，分別是甲、乙的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。分析期望價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)、均值方差標(biāo)準(zhǔn)下，風(fēng)險(xiǎn)匯集的結(jié)果。解：1）期望價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)下的評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)匯集前甲、乙的期望

38、損失均為E(X ) =1000x0.2=200 風(fēng)險(xiǎn)匯集后甲、乙的期望損失均為E(（X+Y）/2) =0.64x0 + 0.16x500 + 0.16x500 +0.04x1000 =200 結(jié)論是匯聚并不改善風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。 2）均值方差標(biāo)準(zhǔn)下的評價(jià)現(xiàn)在比較甲、乙新的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的方差。 風(fēng)險(xiǎn)匯集前甲、乙風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的方差均為：D(X) =160000 風(fēng)險(xiǎn)匯集后：D(（X+Y）/2) =80000即，在均值-方差標(biāo)準(zhǔn)下， 1/2（X+Y） 比 X 優(yōu)。有關(guān)結(jié)論。理論上，若X、Y是獨(dú)立同分布的，則 E(x+y)/2=E(x)=E(y) D(x+y)/2=1/4D(x+y)=1/4 * 2D(x)=1/2D

39、(x)設(shè)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體，面臨的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分別是X1 、X2 、X3 、Xn 它們是相互獨(dú)立同分布的。作風(fēng)險(xiǎn)匯聚安排，每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體承擔(dān)（X1 + X2 +、+Xn ）/n 。風(fēng)險(xiǎn)匯集前后優(yōu)劣的比較問題就變成了比較 Xi 與 （X1 + X2 +、+Xn ）/n 的優(yōu)劣的問題。 因?yàn)镋(Xi) =E (（X1 + X2 +、+Xn ）/n ) 而 D(（X1 + X2 +、+Xn ）/n ) =D（ Xi)/ n 所以如果風(fēng)險(xiǎn)主體以均值-方差為標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡型風(fēng)險(xiǎn)主體，則獨(dú)立同分布風(fēng)險(xiǎn)主體之間的風(fēng)險(xiǎn)匯聚安排總是使各風(fēng)險(xiǎn)主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)得到改善，且參與風(fēng)險(xiǎn)匯集的主體越多，風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)優(yōu)化程度越高。數(shù)理統(tǒng)計(jì)

40、知識回顧兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體是非完全正相關(guān)的是指：兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)x與y滿足下式：cov(x,y)<其中cov(x,y)=Ex-E(x)y-E(y)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體是非完全正相關(guān)的，是指其中至少有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體是非完全正相關(guān)的。一般情況下，說多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體是獨(dú)立的，要求太嚴(yán)格（很難成立），但說多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體是完全正相關(guān)則往往可以接受。設(shè)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分別是X1 、X2 、X3 、Xn ，它們是非完全正相關(guān)的同分布隨機(jī)變量。經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)匯集安排，任一風(fēng)險(xiǎn)主體承擔(dān)的承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是：（X1 + X2 +、+Xn ）/n因E(Xi) =E (（X1 + X2 +、+Xn ）/n ) 而D(（X1 + X2 +、+Xn ）/n ) =cov(xi,yj)/n2 < = D（ Xi)所以如果風(fēng)險(xiǎn)主體以均值-方差為