財(cái)貿(mào)?！豆窘鹑凇范C合測(cè)試題及參考答案

1、公司金融綜合測(cè)試題（二）一、單項(xiàng)選擇題1在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率是（）。A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)凈利率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.銷售凈利率2某成長(zhǎng)型公司的普通股股票預(yù)計(jì)下一年發(fā)放每股股利(D)為5元，股利增長(zhǎng)率（g）為5%，該股票的投資收益率為0%，則該股票目前的價(jià)值為（ ）。A.35B.40C.45D.503在下列各項(xiàng)中，無(wú)法計(jì)算出確切結(jié)果的是（）。A.后付年金終值B.先付年金終值C.遞延年金終值D.永續(xù)年金終值4相對(duì)于股票籌資而言，長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)是（）。A.借款彈性差B.籌資成本高C.籌資速度慢D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大5可以作為比較各種籌資方式優(yōu)劣尺度的指標(biāo)是（）。A.個(gè)別資本成本

2、B.綜合資本成本C.邊際資本成本D.資本總成本6下列有關(guān)信用期限的表述中不正確的是（）。A.縮短信用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量B.延長(zhǎng)信用期限會(huì)擴(kuò)大銷售C.降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長(zhǎng)信用期限D(zhuǎn).延長(zhǎng)信用期限將增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本7遠(yuǎn)期合約的特點(diǎn)（  ）。A.在場(chǎng)內(nèi)交易B.流通性差C.流通性強(qiáng)D.買賣雙方權(quán)利義務(wù)不對(duì)等8普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式是（  ）。A.B.C.D.9資本資產(chǎn)定價(jià)模型揭示了（  ）的基本關(guān)系。A.風(fēng)險(xiǎn)和收益B.投資和風(fēng)險(xiǎn)C.投資和收益D.風(fēng)險(xiǎn)和補(bǔ)償10在下列公司中，通常適合采用固定股利政策的是（）。A.收益顯著增長(zhǎng)的公司B.收益相對(duì)穩(wěn)定的公司C.財(cái)

3、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的公司D.投資機(jī)會(huì)較多的公司11如果項(xiàng)目的盈利指數(shù)小于1，說(shuō)明折現(xiàn)后的現(xiàn)金流入（）現(xiàn)金流出。A.大于B.小于C.等于D.不一定12某公司股票的系數(shù)為2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為12%，則該公司股票的必要報(bào)酬率為（）。A.8%B.15%C.11%D.20%二、多項(xiàng)選擇題1依據(jù)杜邦分析法，當(dāng)權(quán)益乘數(shù)一定時(shí)，影響資產(chǎn)凈利率的指標(biāo)有（）。A.銷售凈利率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.產(chǎn)權(quán)比率2早期資本結(jié)構(gòu)理論的代表有（）。A.MM理論B.凈收益理論C.凈營(yíng)業(yè)收益理論D.傳統(tǒng)理論3根據(jù)現(xiàn)金流動(dòng)的方向，可將項(xiàng)目投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分為（）。A.現(xiàn)金流入量B.現(xiàn)金流出量C.凈現(xiàn)

4、金流量D.初始現(xiàn)金流量4如果將若干種股票組成投資組合，下列表述正確的有（）。A.不可能達(dá)到完全正相關(guān)，也不可能完全負(fù)相關(guān)B.可以降低風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)C.投資組合包括的股票種類越多，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越小D.投資組合包括全部股票，則只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)三、簡(jiǎn)答題1簡(jiǎn)述金融資產(chǎn)與真實(shí)資產(chǎn)的區(qū)別？2評(píng)價(jià)發(fā)行普通股進(jìn)行融資的優(yōu)勢(shì)？3簡(jiǎn)述代理成本理論？4簡(jiǎn)述金融資產(chǎn)投資的目的？四、計(jì)算題1假設(shè)以10的年利率借得40萬(wàn)元，投資于某個(gè)壽命為8年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目為有利項(xiàng)目，每年應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為多少？（P/A，10%，8）=5.3349五、論述題1論述公司重組的內(nèi)在動(dòng)因？公司金融綜合測(cè)試題

5、（二）參考答案一、單項(xiàng)選擇題15 ADDDA 610 CBCA B 1112 BD二、多項(xiàng)選擇題14 AC BCD ABC ABD三、簡(jiǎn)答題1、答案：金融資產(chǎn)與真實(shí)資產(chǎn)的區(qū)別表現(xiàn)在：第一是存在的形式不同，真實(shí)資產(chǎn)是有形資產(chǎn)，而金融資產(chǎn)是無(wú)形的；第二是運(yùn)行規(guī)律不同；第三是價(jià)格的決定機(jī)制不同；第四是收益來(lái)源不同；第五是風(fēng)險(xiǎn)程度不同。2、答案：一是發(fā)行普通股籌措的資本具有永久性，無(wú)期限限制，這可以維持公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展；二是普通股融資通常沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利分配較為靈活，因而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較??；三是有助于提高公司的信譽(yù)；四是普通股籌資的限制較少。3、答案：代理成本理論是通過(guò)研究代理成本與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系而

6、形成的。該理論認(rèn)為：（1）公司債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的增函數(shù)；（2）隨著公司債務(wù)資本的增加，債權(quán)人的監(jiān)督成本隨之提高，債權(quán)人會(huì)要求更高的利率，這種代理成本最終要由股東來(lái)承擔(dān)，公司資本結(jié)構(gòu)中比率過(guò)高會(huì)導(dǎo)致股權(quán)價(jià)值降低。因此，代理成本理論認(rèn)為，債務(wù)資本適度的資本結(jié)構(gòu)會(huì)增加公司價(jià)值。4.答案：公司進(jìn)行金融資產(chǎn)投資的主要目的是基于公司規(guī)模擴(kuò)張或者控制權(quán)問(wèn)題的股權(quán)并購(gòu)。其根本目的是實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化目標(biāo)。具體目的一般為：（1）通過(guò)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)以降低成本獲得效益的并購(gòu)；（2）擴(kuò)大市場(chǎng)份額以增加效益的并購(gòu)；（3）實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，迅速進(jìn)入新領(lǐng)域以獲得收益的并購(gòu)。四、計(jì)算題1.答案：已知

7、：（P/A，10%，8）=5.3349則根據(jù)年金現(xiàn)值公式可得：400 000= A（P/A，10%，8）A=400 000/ 5.3349=74 978（元）每年收回的現(xiàn)金數(shù)額不能少于74 978元。五、論述題1.答案：公司重組的目的是為了謀求對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展所需的各項(xiàng)資源的優(yōu)化組合，從而提高企業(yè)的運(yùn)作效率和公司價(jià)值的最大化。具體包括：一是經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。由于經(jīng)濟(jì)上的互補(bǔ)性和規(guī)模經(jīng)濟(jì)，兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司合并后可提高其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率，這就是所謂的經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益具體表現(xiàn)在兩方面：（1）生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，（2）公司規(guī)模經(jīng)濟(jì)。二是財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。公司并購(gòu)出于財(cái)務(wù)方面的考慮，主要是通過(guò)并購(gòu)重組來(lái)提高資金使用效率而獲利，還可在財(cái)務(wù)方面給企業(yè)帶來(lái)如下幾種收益：（1）財(cái)務(wù)能力提高，（2）預(yù)期效應(yīng)，（3）提高融資能力。三是擴(kuò)大市場(chǎng)權(quán)力效應(yīng)。并購(gòu)能給企業(yè)帶來(lái)市場(chǎng)權(quán)力效應(yīng)。企業(yè)的縱向并購(gòu)可以通過(guò)對(duì)大量關(guān)鍵原材料和銷售渠道的控制，有力地控制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的活動(dòng)，提高企業(yè)所在領(lǐng)域的進(jìn)入壁壘和企業(yè)的差異化優(yōu)勢(shì)；企業(yè)通過(guò)橫向并購(gòu)活動(dòng)，可以提高市場(chǎng)占有率，憑借競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的減少來(lái)增加對(duì)市場(chǎng)的控制力。四是管理協(xié)同效應(yīng)。管理協(xié)同效應(yīng)是指提高管理效率企業(yè)并購(gòu)另一個(gè)企業(yè)后，低管理效率企業(yè)的效率隨著被并購(gòu)而提升，從而使之效率得以提高。五是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)。這主要