財(cái)務(wù)報(bào)表分析復(fù)習(xí)資料

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析筆記第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的基本概念 1.財(cái)務(wù)分析地位：（1）隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，財(cái)務(wù)信息日益繁雜，專(zhuān)業(yè)化程度提高，所以外部企業(yè)相關(guān)利益人的決策都必須以相關(guān)財(cái)務(wù)信息為基礎(chǔ)；（2）企業(yè)組織形式的復(fù)雜化要求更加準(zhǔn)確合理的內(nèi)部評(píng)價(jià)和決策機(jī)制，財(cái)務(wù)分析完善了企業(yè)內(nèi)部業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)機(jī)制。2.財(cái)務(wù)分析目的：是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告以及其他企業(yè)相關(guān)信息進(jìn)行綜合分析，得出簡(jiǎn)潔明了的分析結(jié)論，從而幫助企業(yè)相關(guān)利益人進(jìn)行決策和評(píng)價(jià)。具體分為：（1）為投資決策、信貸決策、銷(xiāo)售決策和宏觀經(jīng)濟(jì)等提供依據(jù)；（2）為企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、監(jiān)督和選擇經(jīng)營(yíng)管理者提供依據(jù)。 3財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容：會(huì)計(jì)報(bào)表的解讀，盈利能力分析

2、，償債能力分析，營(yíng)運(yùn)能力分析，發(fā)展能力分析，財(cái)務(wù)綜合分析。4.盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力及發(fā)展能力分析項(xiàng)目含義備注盈利能力分析 （第7章）企業(yè)盈利能力也稱(chēng)為獲利能力，是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力（1）企業(yè)存在的目的就是最大程度的獲取利潤(rùn)，所以盈利能力分析是財(cái)務(wù)分析中重要的一個(gè)部分（2）盈利能力是評(píng)估企業(yè)價(jià)值的基礎(chǔ)，企業(yè)價(jià)值的大小取決于企業(yè)未來(lái)獲取盈利的能力 （3）盈利指標(biāo)還可用于評(píng)價(jià)內(nèi)部管理業(yè)績(jī)償債能力分析 （第5章）企業(yè)償債能力是關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容，分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力可以反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小營(yíng)運(yùn)能力分析 （第6章） 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力主要是指企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用，循環(huán)的效率高低，包括流動(dòng)

3、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析和總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)利用效率的不足，挖掘資產(chǎn)潛力發(fā)展能力分析 （第8章） 企業(yè)發(fā)展的內(nèi)涵是企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)，是企業(yè)通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃軐?duì)企業(yè)發(fā)展能力的評(píng)價(jià)是一個(gè)全方位、多角度評(píng)價(jià)過(guò)程5. 財(cái)務(wù)綜合分析采用的具體方法有杜邦分析法、沃爾評(píng)分法。6財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)基準(zhǔn)就是在一定的評(píng)價(jià)目標(biāo)下，人為設(shè)定的劃分評(píng)價(jià)對(duì)象優(yōu)劣的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)基準(zhǔn)并不是唯一的，采用不同基準(zhǔn)會(huì)使得同一分析對(duì)象得到不同的分析結(jié)論。7財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)種類(lèi)和各自?xún)?yōu)缺點(diǎn)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)基準(zhǔn)行業(yè)基準(zhǔn)歷史基準(zhǔn)目標(biāo)基準(zhǔn)含義依據(jù)大量的長(zhǎng)期日常觀察和實(shí)踐形成合的基準(zhǔn)，該基準(zhǔn)的形成一般沒(méi)有理論支撐，

4、只是簡(jiǎn)單的根據(jù)事實(shí)現(xiàn)象歸納的結(jié)果行業(yè)內(nèi)所有企業(yè)某個(gè)相同財(cái)務(wù)指標(biāo)的平均水平，或者是較優(yōu)水平本企業(yè)在過(guò)去某段時(shí)期內(nèi)的實(shí)際值，根據(jù)需要，可以選擇歷史平均值，也可以選擇最佳值作為基準(zhǔn)財(cái)務(wù)分析人員綜合企業(yè)歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況提出的理想標(biāo)準(zhǔn)。在財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中，一般使用財(cái)務(wù)預(yù)算作為目標(biāo)基準(zhǔn)缺點(diǎn)1.任何經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)都是在某一行業(yè)內(nèi)適用2.任何經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)都是在某一段時(shí)間段內(nèi)成立 1.盡管行業(yè)內(nèi)的企業(yè)可比性較強(qiáng)，但是很難找到兩個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)完全一致的企業(yè) 2.即使行業(yè)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相同，也可能存在會(huì)計(jì)處理方法上的不同，在使用時(shí)需要考慮是否調(diào)整不同企業(yè)間的會(huì)計(jì)政策差異 1.即使企業(yè)的比較結(jié)果是超越歷史，也不能說(shuō)明企業(yè)

5、已經(jīng)處在一個(gè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)良的狀況2.當(dāng)企業(yè)發(fā)生后經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上的重組和變更時(shí)，歷史基準(zhǔn)的可比性就會(huì)嚴(yán)重下降，原有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已經(jīng)不能為今所用 3.對(duì)于新成立的企業(yè)，沒(méi)有歷史基準(zhǔn)可用 1.企業(yè)預(yù)算作為內(nèi)部信息不對(duì)外公布，因此外部財(cái)務(wù)分析人員無(wú)法取得和使用2.企業(yè)預(yù)算帶有一定的主觀人為因素，且很難隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動(dòng)而調(diào)整，其客觀性和可靠性可能存在一定問(wèn)題 優(yōu)點(diǎn)簡(jiǎn)單便于比較可比性強(qiáng)，可以使企業(yè)較為明顯的觀察出自身的變動(dòng)情況，明了本企業(yè)在最近時(shí)期的經(jīng)營(yíng)得失目標(biāo)基準(zhǔn)一般是企業(yè)內(nèi)部分析人員用于評(píng)價(jià)考核8目前我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求企業(yè)披露的財(cái)務(wù)報(bào)告主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表以及附注。9當(dāng)前我國(guó)

6、財(cái)務(wù)報(bào)告基本分為會(huì)計(jì)報(bào)表和報(bào)表附注兩部分，財(cái)務(wù)信息披露方式包括：表內(nèi)披露：披露的信息相對(duì)固定，格式清晰，是財(cái)務(wù)分析關(guān)注的重點(diǎn)；表外披露：格式不規(guī)范，披露靈活，便于吸收新信息，對(duì)報(bào)表起補(bǔ)充和說(shuō)明的作用。10自愿性披露：一般而言，自愿性披露的信息多對(duì)企業(yè)有利，通過(guò)這些信息的揭示，企業(yè)可獲得一定的經(jīng)濟(jì)利益。往往是信息供給差異的主要來(lái)源，財(cái)務(wù)分析人員可以從中得到較為豐富的信息內(nèi)涵。但這種信息不十分規(guī)范，需要財(cái)務(wù)分析者關(guān)注其質(zhì)量。11強(qiáng)制性披露：披露的信息規(guī)范性較好，但是可通過(guò)分析進(jìn)一步獲取的信息內(nèi)容相對(duì)較少。12財(cái)務(wù)信息需求主體主要包括：股東及潛在投資者、債權(quán)人、企業(yè)內(nèi)部管理者、政府、企業(yè)供應(yīng)商等。1

7、3財(cái)務(wù)信息按照是否由會(huì)計(jì)系統(tǒng)提供進(jìn)行的分類(lèi)；會(huì)計(jì)信息和非會(huì)計(jì)信息；按照信息的來(lái)源進(jìn)行的分類(lèi)：外部信息和內(nèi)部信息。14(1)可靠性：是指會(huì)計(jì)核算應(yīng)當(dāng)以實(shí)際發(fā)生的交易或事項(xiàng)為依據(jù)，如實(shí)反映符合確認(rèn)和計(jì)量要求的各項(xiàng)會(huì)計(jì)要素及其他相關(guān)信息，保證會(huì)計(jì)信息真實(shí)可靠，內(nèi)容完整。（2）相關(guān)性：要求企業(yè)提供的會(huì)計(jì)信息應(yīng)當(dāng)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者的經(jīng)濟(jì)決策需要相關(guān)，有助于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者對(duì)企業(yè)過(guò)去、現(xiàn)在或者未來(lái)的情況做出評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)。（3）可理解性：企業(yè)提供的會(huì)計(jì)信息應(yīng)當(dāng)清晰明了，便于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者理解和使用。可理解性只是對(duì)專(zhuān)業(yè)人士而言，而不能苛求為所有信息使用者都能夠理解。（4）可比性：縱向可比：同一企業(yè)不同時(shí)

8、期發(fā)生的相同或相似的交易或事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)采用一致的會(huì)計(jì)政策，不得隨意變更。如確需變更，應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中予以說(shuō)明；橫向可比：不同企業(yè)發(fā)生的相同或相似的交易或者事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)采用規(guī)定的會(huì)計(jì)政策，確保會(huì)計(jì)信息口徑一致、相互可比。（5）實(shí)質(zhì)重于形式：企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照交易或事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，而不能單單以其法律形式作為會(huì)計(jì)核算的依據(jù)。如：融資租賃固定資產(chǎn)，雖然法律形式看承租企業(yè)并不擁有所有權(quán)，但從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)來(lái)看，企業(yè)能夠控制其創(chuàng)造的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，因此會(huì)計(jì)核算上將融資租入的資產(chǎn)視為承租企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行核算。（6）重要性：企業(yè)提供的會(huì)計(jì)信息應(yīng)當(dāng)反映與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的所有重要交易或者事項(xiàng)。

9、財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)因?yàn)橹匾砸蠖?jiǎn)化的信息，判斷這些信息對(duì)自己決策是否有用。（7）謹(jǐn)慎性：企業(yè)對(duì)交易或者事項(xiàng)進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎，不應(yīng)高估資產(chǎn)或者收益，低估負(fù)債或者費(fèi)用。如：對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；對(duì)固定資產(chǎn)采用加速折舊法計(jì)提折舊；對(duì)可能發(fā)生的各項(xiàng)資產(chǎn)損失計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。（8）及時(shí)性原則是指企業(yè)對(duì)于已經(jīng)發(fā)生的交易或者事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告，不得提前或延后。15財(cái)務(wù)分析程序包括：1）確立分析目標(biāo)，明確分析內(nèi)容；2）收集分析資料3）確定分析評(píng)價(jià)基準(zhǔn)；4）選擇分析方法；5）做出分析結(jié)論，提出相關(guān)建議16財(cái)務(wù)分析的基本方法: 比較分析法、比率分析法、因素分析

10、法和趨勢(shì)分析法。17. 比較分析法是通過(guò)主要項(xiàng)目或指標(biāo)值變化的對(duì)比，確定出差異，分析和判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況的一種方法。按比較形式分類(lèi)：絕對(duì)數(shù)比較和百分比變動(dòng)比較18. 比率分析法是財(cái)務(wù)分析中使用最普遍的分析方法，是指利用指標(biāo)間的相互關(guān)系，通過(guò)計(jì)算比率來(lái)考察、計(jì)量和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種方法。比率分析法分為：構(gòu)成比率分析和相關(guān)比率分析19. 因素分析法就是通過(guò)順序變換各個(gè)因素的數(shù)量，來(lái)計(jì)算各個(gè)因素的變動(dòng)對(duì)總的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度的一種方法。20. 趨勢(shì)分析法根據(jù)連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)告，以第一年或另外選擇某一年份作為基期，計(jì)算每一期各項(xiàng)目對(duì)基期同一項(xiàng)目的趨勢(shì)百分比，或計(jì)算趨勢(shì)比率及指數(shù)，形成一系列具有

11、可比性的百分?jǐn)?shù)或指數(shù)，從而揭示當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的增減變化及其發(fā)展趨勢(shì)。第二章 資產(chǎn)負(fù)債表解讀1. 企業(yè)貨幣資金持有量的影響因素包括：企業(yè)規(guī)模規(guī)模越大，所需的貨幣資金數(shù)量越大；所在行業(yè)特性隸屬不同行業(yè)的企業(yè)，日常的貨幣資金數(shù)額可能有較大的差距；企業(yè)融資能力融資能力越強(qiáng)，現(xiàn)金持有量越少；企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)負(fù)債中短期債務(wù)占較大比重時(shí)，就需要保持較高的貨幣資金數(shù)額2存貨可變現(xiàn)凈值的確定方法可直接出售的商品存貨，可變現(xiàn)凈值存貨的估計(jì)售價(jià)估計(jì)銷(xiāo)售費(fèi)用和相關(guān)稅費(fèi)需要經(jīng)過(guò)加工的材料存貨，可變現(xiàn)凈值產(chǎn)品估計(jì)售價(jià)至完工估計(jì)將要發(fā)生的成本銷(xiāo)售產(chǎn)品估計(jì)的銷(xiāo)售費(fèi)用和相關(guān)稅費(fèi)；為執(zhí)行合同或勞務(wù)合同而持有的存貨，直接出售：

12、可變現(xiàn)凈值存貨的合同售價(jià)估計(jì)銷(xiāo)售費(fèi)用和相關(guān)稅費(fèi)需要經(jīng)過(guò)加工的材料存貨：可變現(xiàn)凈值合同售價(jià)至完工估計(jì)將要發(fā)生的成本銷(xiāo)售產(chǎn)品估計(jì)的銷(xiāo)售費(fèi)用和相關(guān)稅費(fèi)3流動(dòng)負(fù)債按照償付手段不同，可以分為貨幣性流動(dòng)負(fù)債和非貨幣性流動(dòng)負(fù)債；按照償付金額是否確定，可以分為金額確定的流動(dòng)負(fù)債和金額需要估計(jì)的流動(dòng)負(fù)債；按照形成方式分類(lèi)，可以分為融資活動(dòng)形成的流動(dòng)負(fù)債和營(yíng)業(yè)活動(dòng)形成的流動(dòng)負(fù)債。4或有負(fù)債是指過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的潛在義務(wù)，其存在須通過(guò)未來(lái)不確定事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生予以證實(shí)。在符合下列條件下，或有負(fù)債應(yīng)當(dāng)被確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)債：第一，該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)；第二，履行該義務(wù)很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)；第三，該義務(wù)的

13、金額能夠可靠地計(jì)量。5對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)量的判斷應(yīng)從以下幾方面著手：1）應(yīng)收賬款賬齡賬齡越長(zhǎng)，發(fā)生壞賬的可能性就越大2）應(yīng)收賬款債務(wù)人分布如果企業(yè)客戶(hù)集中，由此形成的應(yīng)收賬款可能具有較大的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)客戶(hù)分散，眾多，由此形成的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)小，但管理難度和成本都會(huì)增加。3）壞帳準(zhǔn)備的提取比例觀察壞賬計(jì)提方法是否在不同期間保持一致，計(jì)提比率是否恰當(dāng)，是否有利用壞賬調(diào)節(jié)利潤(rùn)的行為。6存貨質(zhì)量的分析應(yīng)關(guān)注：1）存貨的可變現(xiàn)凈值與賬面金額之間的差異2）存貨的周轉(zhuǎn)狀況3）存貨構(gòu)成4）存貨技術(shù)構(gòu)成分析存貨的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，判斷該存貨的市場(chǎng)壽命7長(zhǎng)期股權(quán)投資中的投資收益因?yàn)椴捎貌煌臅?huì)計(jì)核算方法而質(zhì)量不同。成本法下，

14、投資收益來(lái)自于被投資單位的現(xiàn)金股利，而權(quán)益法下，確認(rèn)的投資收益一般大于收到的現(xiàn)金股利，造成最后一定的投資收益沒(méi)有對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流支撐。8固定資產(chǎn)質(zhì)量分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題：1）應(yīng)當(dāng)關(guān)注固定資產(chǎn)規(guī)模的合理性2）固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)3）固定資產(chǎn)的折舊政策9無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)量分析1）無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值大于實(shí)際價(jià)值的情況，分析內(nèi)容：是否有擴(kuò)大資本化的傾向檢查企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)政策，對(duì)于采用加速攤銷(xiāo)的，是否使用了直線法攤銷(xiāo)，是否多計(jì)了無(wú)形資產(chǎn)的殘值2）無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值小于實(shí)際價(jià)值的情形：分析時(shí)注意是否形成賬外無(wú)形資產(chǎn)。10比較資產(chǎn)負(fù)債表分析是將連續(xù)若干期間的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)額或內(nèi)部結(jié)構(gòu)比率進(jìn)行列示，用以考察企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變化趨勢(shì)

15、。比較的方式非常簡(jiǎn)單，就是資產(chǎn)負(fù)債表連續(xù)期間的金額并列起來(lái)，分析者觀察和比較相同項(xiàng)目增減變動(dòng)的金額及幅度，把握企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和所有制權(quán)益的變動(dòng)趨勢(shì)。11定比資產(chǎn)負(fù)債表編制方法是選擇分析期的第一期為基期，為了便于觀察，將該期的所有指標(biāo)設(shè)定為一個(gè)指數(shù)（可以是100，也可以是1），此后每期都與基期的指標(biāo)相比，得出相對(duì)于基期的指數(shù)，從而判斷變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)速度。12資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是企業(yè)在某個(gè)時(shí)刻各項(xiàng)資產(chǎn)相互之間的搭配關(guān)系。按照資產(chǎn)流動(dòng)性，可以分為流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)；按照資產(chǎn)的使用形態(tài)，可以分為有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，其中的無(wú)形資產(chǎn)并不是僅僅指投有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，而是指企業(yè)擁有或者控制的沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性

16、資產(chǎn)。13企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響因素：1）企業(yè)內(nèi)部管理水平2）企業(yè)規(guī)模3）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)4）行業(yè)因素5）經(jīng)濟(jì)周期14資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各項(xiàng)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成，包括企業(yè)負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比率關(guān)系，債務(wù)結(jié)構(gòu)，所有權(quán)結(jié)構(gòu)等；狹義的資本結(jié)構(gòu)僅指企業(yè)債務(wù)與所有者權(quán)益之間的比值。15企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素1）企業(yè)面臨的籌資環(huán)境2）資本成本與融資風(fēng)險(xiǎn)3）行業(yè)因素4）企業(yè)生命周期5）獲利能力和投資機(jī)會(huì)16企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策將重點(diǎn)考慮以下幾個(gè)問(wèn)題：1）資金需要量2）資本成本3）企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度第三章利潤(rùn)表解讀1企業(yè)營(yíng)業(yè)收入是指企業(yè)在從事銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)和讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常

17、經(jīng)營(yíng)過(guò)程中取得的收入，分為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是利潤(rùn)形成的主要來(lái)源。2比較利潤(rùn)表的分析方法：1）先分析企業(yè)利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)的變動(dòng)情況及變動(dòng)趨勢(shì)2）再分析利潤(rùn)總額及凈利潤(rùn)的主要來(lái)源3）再進(jìn)一步分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的來(lái)源4）分析一些變化異常的項(xiàng)目3定比趨勢(shì)分析具體方法是選擇分析期第一期為基期，將該期所有指標(biāo)設(shè)定為一個(gè)指數(shù)，此后每期都與基期的指標(biāo)相比，得出相對(duì)于基期的指數(shù)，從而判斷變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)速度。4共同比利潤(rùn)表構(gòu)建方法是：將利潤(rùn)表中的每個(gè)項(xiàng)目與一個(gè)共同項(xiàng)目（一般是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）相比，計(jì)算比率，以此分析企業(yè)利潤(rùn)的產(chǎn)生過(guò)程和結(jié)構(gòu)。進(jìn)而還可以通過(guò)每年的共同比報(bào)表中的比率數(shù)據(jù)，形成比較共

18、同比利潤(rùn)表，從而分析利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)隨時(shí)間的變動(dòng)情況及變動(dòng)原因。5利潤(rùn)總額構(gòu)成表中分析人員應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)利潤(rùn)的來(lái)源，因?yàn)椴煌瑏?lái)源的利潤(rùn)在未來(lái)期間的可持續(xù)性不同，正常發(fā)展的企業(yè)應(yīng)當(dāng)以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為利潤(rùn)總額的主要部分，如果企業(yè)利潤(rùn)主要來(lái)自投資收益，營(yíng)業(yè)外收支凈額等項(xiàng)目，則企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量不高。第四章 現(xiàn)金流量表解讀1現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。編制現(xiàn)金流量表的目的是為會(huì)計(jì)信息使用者提供企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息，以便會(huì)計(jì)信息使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)期間的現(xiàn)金流量。2編制現(xiàn)金流量表時(shí)，列報(bào)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的方法

19、有兩種：直接法和間接法。1）直接法：是指按照現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的主要類(lèi)別直接反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，在直接法下，一般是以流量表中的營(yíng)業(yè)收入為起點(diǎn)，調(diào)節(jié)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的項(xiàng)目的增減變動(dòng)，然后計(jì)算出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。這種方法便于分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的來(lái)源和用途，預(yù)測(cè)企業(yè)現(xiàn)金流量的未來(lái)前景。2）間接法：是指以?xún)衾麧?rùn)為起點(diǎn)，調(diào)整不涉及現(xiàn)金的收入、費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外收支等項(xiàng)目，剔除投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金流量的影響，據(jù)此計(jì)算出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量。這種方法便于將凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~進(jìn)行比較，了解凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量差異的原因，從現(xiàn)金流量的角度分析凈利潤(rùn)的質(zhì)量。3現(xiàn)

20、金流量表分析的目的1）評(píng)價(jià)企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量2）分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)價(jià)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。3）預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量4現(xiàn)金流量表將企業(yè)一定期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分為三類(lèi)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量；投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)。投資活動(dòng)是指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處置活動(dòng)。籌資活動(dòng)是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。5現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析就是將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入加總合計(jì)，然后計(jì)算每個(gè)現(xiàn)金流入項(xiàng)目金額占總流入金額的比率，分析現(xiàn)金流入的結(jié)構(gòu)和含義。6現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析就是將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資

21、活動(dòng)的現(xiàn)金流出加總合計(jì)，然后計(jì)算每個(gè)現(xiàn)金流出項(xiàng)目金額占總流入金額比率，分析現(xiàn)金流出的結(jié)構(gòu)和含義。7一般而言，對(duì)于一個(gè)正常發(fā)展的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入和流出的比率應(yīng)大于1，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入和流出的比率應(yīng)小于1，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入和流出之間的比例隨著企業(yè)資金余缺的程度圍繞1上下波動(dòng)。第五章 償債能力分析1負(fù)債是企業(yè)過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的，預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)。2償債能力分析的意義和作用：1）企業(yè)償債能力有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策。2）企業(yè)償債能力分析有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行正確的經(jīng)營(yíng)決策3）企業(yè)償債能力分析有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策4）企業(yè)償債能力分析有利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀

22、況3償債能力分析的內(nèi)容：1）短期償債能力分析2）長(zhǎng)期償債能力分析4短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力的關(guān)系1）區(qū)別：償還期不同債務(wù)償付支出性質(zhì)不同債務(wù)償付手段不同：2）聯(lián)系二者都是保障企業(yè)債務(wù)及時(shí)有效償付的反映長(zhǎng)期負(fù)債在一定期限內(nèi)將逐步轉(zhuǎn)化為短期負(fù)債，因此長(zhǎng)期負(fù)債得以?xún)斶€的前提是企業(yè)具有較強(qiáng)的短期償債能力，短期償債能力是長(zhǎng)期償債能力的基礎(chǔ)。但從長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力最終取決于企業(yè)的盈利能力。5短期償債能力是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，即企業(yè)對(duì)短期債權(quán)人或其承擔(dān)的短期債務(wù)的保障程度。6短期償債能力分析的意義:（1）對(duì)企業(yè)的短期債權(quán)人而言，企業(yè)短期償債能力，直接威脅到其利息與本金安全性。注意：短期債權(quán)

23、人對(duì)企業(yè)的流動(dòng)性和短期償債能力的關(guān)注一定是最高的。（2）對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期債權(quán)人長(zhǎng)期負(fù)債總會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐谪?fù)債，如果企業(yè)短期償債能力一貫很差，長(zhǎng)期債權(quán)的安全性也不容樂(lè)觀。（3）對(duì)企業(yè)的股東：企業(yè)缺乏短期償債能力可能導(dǎo)致：企業(yè)信譽(yù)降低，增加后續(xù)融資成本；企業(yè)需要變賣(mài)非流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償債從而影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平，導(dǎo)致盈利能力降低；因?yàn)闊o(wú)法償付到期債務(wù)而被迫進(jìn)行破產(chǎn)清算。（4）對(duì)供應(yīng)商，企業(yè)缺乏短期償債能力，將直接影響他們的資金周轉(zhuǎn)甚至是貨款安全。當(dāng)企業(yè)拖延貨款時(shí)，供應(yīng)商將面臨兩難選擇：繼續(xù)供貨，可能帶來(lái)壞賬損失；停止供貨，將失去一個(gè)重要客戶(hù)，影響銷(xiāo)售規(guī)模。（5）對(duì)員工而言，企業(yè)缺乏短期償債能力，有可能會(huì)影響到勞動(dòng)所

24、得，嚴(yán)重可能失去工作。（6）對(duì)企業(yè)管理者而言，企業(yè)短期償債能力直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)的正常進(jìn)行。企業(yè)經(jīng)常拖欠供應(yīng)商貨款、職工工資，會(huì)影響供應(yīng)商態(tài)度和工人的工作情緒，影響企業(yè)供、產(chǎn)、銷(xiāo)的順暢；企業(yè)如果長(zhǎng)期無(wú)力償還短期銀行借款，會(huì)降低企業(yè)信譽(yù)，增加以后籌資難度；企業(yè)缺乏短期償債能力會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)。7. 短期償債能力的影響因素: 1）流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量2）流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模與質(zhì)量3）企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量此外，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，母子企業(yè)之間的資金調(diào)撥以及企業(yè)外部因素也都影響企業(yè)短期償債能力。同時(shí)，企業(yè)外部因素也影響企業(yè)短期償債能力。8. 營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額

25、后的剩余部分，也稱(chēng)為凈營(yíng)運(yùn)資本，意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余。營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 優(yōu)點(diǎn)：能夠直接反映流動(dòng)資產(chǎn)保障流動(dòng)負(fù)債償還后能夠剩余的金額，是反映企業(yè)短期償債能力的絕對(duì)量指標(biāo)（2）缺點(diǎn)：不便于進(jìn)行企業(yè)之間的比較9. 營(yíng)運(yùn)資本指標(biāo)多少為宜并沒(méi)有固定的標(biāo)準(zhǔn) 對(duì)短期債權(quán)人來(lái)說(shuō)，希望營(yíng)運(yùn)資本越高越好對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，過(guò)多持有營(yíng)運(yùn)資本雖然可以提高短期償債能力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但有可能降低企業(yè)的盈利能力（流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)相比流動(dòng)性強(qiáng)，但獲利能力差），所以需要在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行權(quán)衡，采取不同融資策略，合理安排企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本數(shù)額。10. 流動(dòng)比率優(yōu)點(diǎn)：流動(dòng)比率是相對(duì)數(shù)，與營(yíng)運(yùn)資本相比

26、，流動(dòng)比率更能反映出流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，并可以在不同企業(yè)之間相互比較。便于理解、計(jì)算簡(jiǎn)單、數(shù)據(jù)容易獲取。流動(dòng)比率缺點(diǎn)：（1）流動(dòng)比率是靜態(tài)分析指標(biāo)（2）流動(dòng)比率沒(méi)有考慮流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)（3）流動(dòng)比率沒(méi)有考慮流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)（4）流動(dòng)比率易受人為控制11. 速動(dòng)比率也稱(chēng)為酸性測(cè)試比率，是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值.速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的預(yù)付賬款、存貨、其他流動(dòng)資產(chǎn)等項(xiàng)目后的余額。速動(dòng)比率是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以即刻用于償付到期債務(wù)的能力，是流動(dòng)比率分析的一個(gè)重要輔助指標(biāo)，較之流動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確，可靠的評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期負(fù)債的能力。一般來(lái)說(shuō)速動(dòng)比率越高，說(shuō)

27、明企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債的安全程度越高，短期債權(quán)人到期收回本息的可能性越大，但從企業(yè)的角度看，速動(dòng)比率也不是越高越好。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，通常認(rèn)為速動(dòng)比率等于1比較合理，但這個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)不是絕對(duì)的，不同的環(huán)境、不同時(shí)期、不同的行業(yè)情況不同。12. 現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。其中現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)包括企業(yè)持有的所有貨幣資金和持有的易于變現(xiàn)的有價(jià)證券，如可隨之出售的短期有價(jià)證券、可貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)讓的票據(jù)。現(xiàn)金比率= （現(xiàn)金+短期有價(jià)證券）/流動(dòng)負(fù)債 13. 現(xiàn)金比率分析和運(yùn)用對(duì)短期債權(quán)人來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率越高越好，現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)相對(duì)流動(dòng)負(fù)債越多，對(duì)到期流動(dòng)負(fù)債的償還越有切實(shí)的保障。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率的確定并

28、不能僅僅考慮短期償債能力的提高，應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)與收益兩方面的因素結(jié)合起來(lái)考慮。現(xiàn)金比率在分析短期償債能力時(shí)通常僅僅是一個(gè)輔助指標(biāo)，因?yàn)椴豢赡芤笃髽I(yè)目前持有的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)來(lái)保障所有流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)也沒(méi)有必要保持足夠償還債務(wù)的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)。14. 增加變現(xiàn)能力的因素: 1)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)3）償債能力的聲譽(yù) 減少變現(xiàn)能力的因素： 1）未作記錄的或有負(fù)債2）擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債15長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的因素：1）企業(yè)盈利能力2）資本結(jié)構(gòu)3）長(zhǎng)期資產(chǎn)的保值程度16資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，即資產(chǎn)總額中有多大比例是通過(guò)負(fù)債籌資形成的。

29、一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)的負(fù)債越安全，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小但從企業(yè)的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率不是越低越好，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低往往表明企業(yè)沒(méi)有充分利用財(cái)務(wù)杠桿，即沒(méi)有充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處。因此在評(píng)價(jià)資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)，需要在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡利弊。17資產(chǎn)負(fù)債率的缺陷資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率是考察企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)債權(quán)人利益的保障程度，即破產(chǎn)清算時(shí)債權(quán)人權(quán)益能夠得到多大程度的物質(zhì)保障。然而，財(cái)務(wù)分析并不是建立在破產(chǎn)清算的基礎(chǔ)上，而在持續(xù)經(jīng)營(yíng)情況下，長(zhǎng)期資產(chǎn)一般不用于直接償付債務(wù)，并且長(zhǎng)期負(fù)債具有期限較長(zhǎng)的特點(diǎn)，而隨著時(shí)間的推移，企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的價(jià)值將隨著企業(yè)的運(yùn)營(yíng)而發(fā)生變化。因此用資產(chǎn)負(fù)債率無(wú)法完全反

30、應(yīng)企業(yè)未來(lái)償付債務(wù)的能力。資產(chǎn)負(fù)債率沒(méi)有考慮負(fù)債的償還期限資產(chǎn)負(fù)債率沒(méi)有考慮資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)18股權(quán)比率越高，資產(chǎn)負(fù)債率越低，所有者投入的資金在全部資金中所占的比例越大，而債權(quán)人投入的資金所占比例越小。19產(chǎn)權(quán)比率直接反應(yīng)負(fù)債與所有者權(quán)益之間的關(guān)系，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。20權(quán)益乘數(shù)表明企業(yè)資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的倍數(shù)，該比率越大，表明所有者投入的資本在資產(chǎn)總額中所占比重越小，對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利用得越充分，但反應(yīng)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越弱。21有形資產(chǎn)債務(wù)比率=負(fù)債總額/有形資產(chǎn)總額*100%有形凈值債務(wù)比率=負(fù)債總額/有形凈值總額*100%有形資產(chǎn)債

31、務(wù)比率和有形凈值債務(wù)比率是評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的更加謹(jǐn)慎、穩(wěn)健的一個(gè)財(cái)務(wù)比率，它將企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析建立在更加切實(shí)可靠的物質(zhì)保證基礎(chǔ)上，是資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率的補(bǔ)充指標(biāo)。22利息保障倍數(shù)是息稅前利潤(rùn)與債務(wù)利息的比值，反應(yīng)了公司獲利能力對(duì)債務(wù)所產(chǎn)生的利息的償付保證程度。利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用=（凈利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用從長(zhǎng)期來(lái)看，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，比值越高，說(shuō)明企業(yè)支付利息的能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力一般也就越強(qiáng)。利息保障倍數(shù)低于1，說(shuō)明企業(yè)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)成果不足以支付當(dāng)期利息費(fèi)用，意味著企業(yè)的付息能力非常低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常高，需要引起高

32、度關(guān)注。對(duì)企業(yè)和所有者而言，利息保障倍數(shù)不是越高越好，如果一個(gè)高的利息保障倍數(shù)是由于利息費(fèi)用低導(dǎo)致的，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿程度很低，未能充分利用舉債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)。利息保障倍數(shù)也可以進(jìn)行橫向比較和縱向比較。23現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=息稅前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/現(xiàn)金利息支出=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金所得稅支出+現(xiàn)金利息支出）/現(xiàn)金利息支出該指標(biāo)反應(yīng)企業(yè)用當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量支付當(dāng)期利息的能力。第六章企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析1.資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)所占用資金的周轉(zhuǎn)速度，反映企業(yè)資金利用的效率，表明企業(yè)管理人員經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)用資金的能力。2. 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力與償債能力和盈利能力的關(guān)系: （1）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢

33、直接影響著企業(yè)的流動(dòng)性，周轉(zhuǎn)越快的資產(chǎn)，流動(dòng)性越強(qiáng)。（2）資產(chǎn)只有在周轉(zhuǎn)運(yùn)用中才能帶來(lái)收益，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，同樣的時(shí)間內(nèi)就能為企業(yè)帶來(lái)更多的收益。3. 企業(yè)管理當(dāng)局進(jìn)行營(yíng)運(yùn)能力的分析的目的表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是尋找優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的途徑和方法，制定優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的決策，達(dá)到優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的目的；而是尋找加速資金周轉(zhuǎn)的途徑與方法，制定加速資金周轉(zhuǎn)的決策，達(dá)到優(yōu)化資源配置目的。4. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是賒銷(xiāo)收入與應(yīng)收賬款平均余額之比。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次指從應(yīng)收賬款發(fā)生到收回的全過(guò)程。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=5. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)又稱(chēng)為應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期，也就是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)，即從應(yīng)收賬款發(fā)生到應(yīng)收賬款收回平均

34、需要的天數(shù)，是360天與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率之比.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=6. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況的分析.一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明應(yīng)收賬款收回得越快，應(yīng)收賬款的流動(dòng)性越強(qiáng)，同時(shí)應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性越小。反之亦然。但是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過(guò)高，可能是由于企業(yè)的信用政策過(guò)于苛刻所致，這樣可那會(huì)限制企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)行分析，也可以進(jìn)行橫向和縱向的比較。通過(guò)橫向比較可以洞悉企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度在整個(gè)行業(yè)中的水平，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比是快還是慢。通過(guò)縱向比較可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的變動(dòng)態(tài)勢(shì)。7. 存貨周轉(zhuǎn)率又叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是一定時(shí)期內(nèi)企

35、業(yè)銷(xiāo)貨或主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與存貨平均余額之比，是反映企業(yè)銷(xiāo)售能力和存貨周轉(zhuǎn)速度的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)存貨運(yùn)營(yíng)效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是購(gòu)入存貨到賣(mài)出存貨所需要的天數(shù). 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=8. 存貨周轉(zhuǎn)情況的分析. 一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)越快，存貨的流動(dòng)性越強(qiáng)。反之存貨周轉(zhuǎn)率越低，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越長(zhǎng)，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)越不順暢，存貨的流動(dòng)性越弱。注意存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高，也不能完全說(shuō)明企業(yè)的存貨狀況很好，有可能是由于企業(yè)的存貨水平太低所致。存貨水平太低有可能是由于企業(yè)的采購(gòu)批量太小，采購(gòu)過(guò)于頻繁，可能會(huì)增加企業(yè)的采購(gòu)成本，而且存貨水平太低可能會(huì)導(dǎo)致

36、缺貨，影響企業(yè)正常生產(chǎn)。9. 營(yíng)業(yè)周期是指從外購(gòu)商品或接受勞務(wù)從而承擔(dān)付款義務(wù)開(kāi)始，到收回因銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)并收取現(xiàn)金之間的時(shí)間間隔。營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)10. 一般來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)周期越短，說(shuō)明企業(yè)完成一次營(yíng)業(yè)活動(dòng)所需要的時(shí)間越短，企業(yè)的存貨流動(dòng)越順暢，賬款收取越迅速。但要注意營(yíng)業(yè)周期也并非越短越好。營(yíng)業(yè)周期不僅可以用于分析和考察企業(yè)資產(chǎn)的使用效率和管理水平，而且可以用來(lái)補(bǔ)充說(shuō)明和評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短是決定企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)需要水平的重要因素，營(yíng)業(yè)周期越短的企業(yè)，流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量也往往比較少，其流動(dòng)比率和速動(dòng)比率往往保持在較低的水平，但由于流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率高，因而從動(dòng)態(tài)

37、的角度看該企業(yè)的流動(dòng)性仍然很強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力仍然有保障。相反，如果一家企業(yè)的營(yíng)業(yè)周期很長(zhǎng)，很有可能是應(yīng)收賬款或存貨占用資金過(guò)多，并且變現(xiàn)能力很差，雖然該企業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率都可能很高，但企業(yè)的流動(dòng)性卻可能較差。11. 現(xiàn)金周期是指衡量公司從置備存貨支出現(xiàn)金到銷(xiāo)售貨物收回現(xiàn)金所需要的時(shí)間。在正常情況下，企業(yè)的現(xiàn)金周期小于營(yíng)業(yè)周期。現(xiàn)金周期=營(yíng)業(yè)周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)其中：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率= 賒購(gòu)凈額是指一定期間企業(yè)的向外賒購(gòu)凈額，該數(shù)據(jù)往往也很難通過(guò)公開(kāi)信息披露資料獲得，只能以本期存貨增加凈額來(lái)替代。本期存貨增加凈額=銷(xiāo)貨成本+期末存貨-

38、期初存貨12. 所謂營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期產(chǎn)品或商品的銷(xiāo)售凈額與平均營(yíng)運(yùn)資本之間的比率。營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售凈額/平均營(yíng)運(yùn)資本 營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=360×平均營(yíng)運(yùn)資本/銷(xiāo)售凈額13. 營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的運(yùn)用效率，反映每投入1元營(yíng)運(yùn)資本所能獲得的銷(xiāo)售收入，同時(shí)也反映1年內(nèi)營(yíng)運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)次數(shù)。一般而言，營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明每1元營(yíng)運(yùn)資本所帶來(lái)的銷(xiāo)售收入越多，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的運(yùn)用效率也就越高；反之營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越低，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的運(yùn)用效率越低。同時(shí)營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率還是判斷企業(yè)短期償債能力的輔助指標(biāo)。一般情況下，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越高，所需營(yíng)運(yùn)資本水平就越低，此時(shí)會(huì)

39、觀測(cè)到企業(yè)的流動(dòng)比率或速動(dòng)比率等可能處于較低的水平，但由于營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)速度快，企業(yè)的短期償債能力仍然能夠保持較高水平，因此在判斷短期償債能力時(shí)也需要對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析。14. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映流動(dòng)資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況的重要指標(biāo)，是指一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額與流動(dòng)資產(chǎn)的平均占用額之間的比率，一般情況下選擇一定期間內(nèi)取得的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入作為流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額的替代指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=15. 一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，利用效果越好。但也需注意是否是由于流動(dòng)資產(chǎn)管理不合理等不利原因造成的。而且對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況的分析應(yīng)結(jié)合存貨和應(yīng)收賬款等具體流動(dòng)

40、資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行，只有這樣才能真正分析透徹，找到根源。16. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=其中：固定資產(chǎn)平均余額=（期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)）/2注意：固定資產(chǎn)余額指的是固定資產(chǎn)凈值，即固定資產(chǎn)原價(jià)扣減累計(jì)折舊后的金額17. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析. 一般來(lái)說(shuō)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)短，說(shuō)明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，利用充分；反之，亦然，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)過(guò)快，需要結(jié)合企業(yè)具體情況分析原因，看是否生產(chǎn)能力飽和，是否需要增加或更新設(shè)備。企業(yè)要提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，就應(yīng)加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)的管理，做到固定資產(chǎn)投資規(guī)模得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理。18. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)平均比重19. 總

41、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析.一般來(lái)說(shuō)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明企業(yè)所有資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，同樣的資產(chǎn)取得的收入越多，因而資產(chǎn)管理水平越高。第七章 企業(yè)盈利能力分析1企業(yè)盈利能力的含義：是指企業(yè)獲得盈利的能力，是決定企業(yè)最終盈利狀況的根本因素，受到企業(yè)管理者的高度關(guān)注，對(duì)于企業(yè)的投資人和潛在投資人、債權(quán)人以及政府來(lái)說(shuō)，企業(yè)盈利能力的高低也是他們關(guān)注的焦點(diǎn)。2盈利能力分析的目的: （1）從企業(yè)管理者角度：盈利能力影響企業(yè)管理人員的升遷、收入；也是管理者發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，改進(jìn)管理方法的突破口，幫助其了解企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況，進(jìn)而更好的經(jīng)營(yíng)企業(yè)。（2）從投資人和潛在投資人的角度：他們的收益是來(lái)自企業(yè)的股息、紅利和

42、轉(zhuǎn)讓股票產(chǎn)生的資本利得。股利來(lái)自利潤(rùn)，利潤(rùn)越高，投資人所獲得的股息越高；而能否獲得資本利得取決于企業(yè)股票市場(chǎng)走勢(shì)，只有企業(yè)盈利狀況看好才能夠使股票價(jià)格上升，進(jìn)而投資人獲得轉(zhuǎn)讓差價(jià)。（3）從企業(yè)債權(quán)人角度：定期的利息支付以及到期的還本都必須以企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲得利潤(rùn)來(lái)保障。企業(yè)盈利能力決定了其償債能力，債權(quán)人關(guān)注盈利狀況就是為了保證自己能按時(shí)收到本金和利息的能力。（4）從政府的角度看：企業(yè)賺取利潤(rùn)是其繳納稅款的基礎(chǔ)，利潤(rùn)多則繳納的稅款多，利潤(rùn)少則繳納的稅款少。而企業(yè)納稅是政府財(cái)政收入的重要來(lái)源，因此，政府十分關(guān)注企業(yè)的盈利能力。3. 盈利能力的相對(duì)性: 盈利能力是一個(gè)相對(duì)概念，不能僅僅憑企業(yè)獲得利潤(rùn)的多

43、少來(lái)判斷其盈利能力的大小，因?yàn)槠髽I(yè)利潤(rùn)水平還受到企業(yè)規(guī)模、行業(yè)水平等要素的影響。所以應(yīng)該用利潤(rùn)率指標(biāo)而非利潤(rùn)的絕對(duì)數(shù)量來(lái)衡量盈利能力，這樣可摒除企業(yè)規(guī)模因素影響。4. 投資資金的界定方法：一個(gè)企業(yè)投入資金通常包括：流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債、優(yōu)先股權(quán)益和普通股權(quán)益。究竟選擇哪些資金作為計(jì)量投資報(bào)酬的基數(shù)，要視分析主體和分析目的而定，常見(jiàn)的投入資金范疇包括：1）全部資金范圍最大的投入資金，是指企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的各種形式存在的資產(chǎn)總額，包括債權(quán)人和股東投資的全部資金，以此為基數(shù)，可以衡量企業(yè)整體業(yè)績(jī)。2）權(quán)益資金指所有者權(quán)益，即企業(yè)股東所提供的資金。以?xún)糍Y產(chǎn)為基數(shù)衡量盈利能力比較符合股東的利益。3）長(zhǎng)期資

44、金包括所有者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債，可以摒除流動(dòng)負(fù)債因數(shù)量劇烈變動(dòng)對(duì)指標(biāo)結(jié)果的影響，各期數(shù)據(jù)之間的可比性更強(qiáng)。5 總資產(chǎn)收益率也稱(chēng)為資產(chǎn)利潤(rùn)率、資產(chǎn)收益率，是企業(yè)凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)平均余額的比率，該指標(biāo)反映了全部資產(chǎn)的收益率。總資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額×100%總資產(chǎn)平均余額（期初總資產(chǎn)期末總資產(chǎn)）/26影響總資產(chǎn)收益率的因素主要是銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，銷(xiāo)售凈利率反映了企業(yè)控制成本費(fèi)用的能力；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲取銷(xiāo)售收入的能力。7凈資產(chǎn)收益率又稱(chēng)為股東權(quán)益收益率、凈值收益率或所有者權(quán)益收益率，是企業(yè)凈利潤(rùn)與其平均凈資產(chǎn)之間的比值，反映股東投入的資金所獲得的收益率。（1）全

45、面攤薄凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)/期末凈資產(chǎn)×100%，該指標(biāo)強(qiáng)調(diào)年末狀況，是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，說(shuō)明期末單位凈資產(chǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)的分享。（2）加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均額×100%，凈資產(chǎn)平均額（期初凈資產(chǎn)期末凈資產(chǎn)）/2，該指標(biāo)強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)期間凈資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的結(jié)果，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的指標(biāo)，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)期間利用企業(yè)凈資產(chǎn)為企業(yè)新創(chuàng)造利潤(rùn)的多少，是一個(gè)說(shuō)明企業(yè)利用單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)能力大小的一個(gè)平均指標(biāo)，有助于企業(yè)相關(guān)利益人對(duì)公司未來(lái)的盈利能力作出正確的判斷。8凈資產(chǎn)收益率的分析：如果凈資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明股東投入的資金獲得報(bào)酬的能力越強(qiáng)，反之則越弱。9長(zhǎng)期資金收益率息稅前利潤(rùn)/平均

46、長(zhǎng)期資金×100%，其中：平均長(zhǎng)期資金（期初長(zhǎng)期負(fù)債期初股東權(quán)益）（期末長(zhǎng)期負(fù)債期末股東權(quán)益）/2；息稅前利潤(rùn)利潤(rùn)總額財(cái)務(wù)費(fèi)用；長(zhǎng)期資金收益率越高，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期資金獲取報(bào)酬的能力越強(qiáng)，對(duì)長(zhǎng)期資金收益率進(jìn)行橫向的比較，可以觀察到該企業(yè)的該指標(biāo)在整個(gè)行業(yè)中的地位，分析出企業(yè)與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。10資本保值增值率可以直觀地反映資本數(shù)量的變動(dòng)，而總的來(lái)說(shuō)，資本數(shù)量的變動(dòng)是由企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生利潤(rùn)引起的。因此，資本保值增值率也可以反映與投資有關(guān)的盈利能力。其計(jì)算公式為：11流動(dòng)資產(chǎn)收益率反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中流動(dòng)資產(chǎn)所實(shí)現(xiàn)的效益，即每百元流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額。12固定資產(chǎn)平均值是

47、固定資產(chǎn)的平均凈值，即固定資產(chǎn)原值減去累計(jì)折舊后得到的凈值。使用該值而非固定資產(chǎn)原值，一方面可以更好地反映固定資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值；另一方面企業(yè)的凈利潤(rùn)中已經(jīng)對(duì)當(dāng)期折舊作了扣除。13銷(xiāo)售收入凈額指產(chǎn)品銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售退回、銷(xiāo)售折扣與折讓后的凈額。銷(xiāo)售毛利率的值越大，說(shuō)明在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額中主營(yíng)業(yè)務(wù)成本占的比重越小，企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售獲得利潤(rùn)的能力更強(qiáng)。正是因?yàn)殇N(xiāo)售毛利率的以上特點(diǎn)，它能夠更為直觀地反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)于利潤(rùn)創(chuàng)造的貢獻(xiàn)。14銷(xiāo)售毛利率的分析：1）企業(yè)的銷(xiāo)售毛利率越高，最終的利潤(rùn)空間越大。2）銷(xiāo)售毛利率也可以進(jìn)行橫向和縱向的比較。3）15銷(xiāo)售凈利率可以從總體上考察企業(yè)能夠從其銷(xiāo)售業(yè)務(wù)上獲得的主營(yíng)

48、業(yè)務(wù)盈利。銷(xiāo)售凈利率越高，說(shuō)明企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)的情況下由盈轉(zhuǎn)虧的可能性越小，并且通過(guò)擴(kuò)大主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。16基本每股收益是指企業(yè)按照歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)，除以發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算的每股收益。其計(jì)算公式為：每股收益=凈利潤(rùn)/發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)；其中，發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)行的普通股股數(shù)×已發(fā)行時(shí)間÷報(bào)告期時(shí)間-當(dāng)期回購(gòu)普通股股數(shù)×已回購(gòu)時(shí)間÷報(bào)告期時(shí)間17每股收益的分析：每股收益是反映股份公司盈利能力大小的一個(gè)非常重要的指標(biāo)。每股收益越高，一般可以說(shuō)明盈利能力越強(qiáng)。這一指標(biāo)的高低

49、，往往會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生較大的影響。18每股現(xiàn)金流量，是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~扣除優(yōu)先股股利之后，與普通股發(fā)行在外的平均股數(shù)對(duì)比的結(jié)果。企業(yè)的每股現(xiàn)金流量分析：每股現(xiàn)金流量越高，說(shuō)明每股股份可支配的現(xiàn)金流量越大，普通股股東獲得現(xiàn)金股利回報(bào)的可能性越大。19普通股每股股利簡(jiǎn)稱(chēng)每股股利，它反映每股普通股獲得現(xiàn)金股利的情況。每股股利=現(xiàn)金股利總額/年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)；每股股利反映了普通股股東獲得現(xiàn)金股利的情況。每股股利越高，說(shuō)明普通股獲取的現(xiàn)金報(bào)酬越多。20市盈率又稱(chēng)價(jià)格盈余比率，是普通股每股市價(jià)與普通股每股收益的比值。一般來(lái)說(shuō)，市盈率高，說(shuō)明投資者愿意出更高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該公司股票，對(duì)該公司的

50、發(fā)展前景看好。因此，一些成長(zhǎng)性較好的公司股票的市盈率通常要高一些。21股利支付率又稱(chēng)股利發(fā)放率，是指普通股每股股利與普通股每股收益的比率。22一般來(lái)說(shuō)，公司發(fā)放股利越多，股利的分配率越高，因而對(duì)股東和潛在的投資者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信譽(yù)。一方面，由于投資者對(duì)公司的信任，會(huì)使公司股票供不應(yīng)求，從而使公司股票市價(jià)上升。公司股票的市價(jià)越高，對(duì)公司吸引投資、再融資越有利。另一方面，過(guò)高的股利分配率政策，一是會(huì)使公司的留存收益減少，二是如果公司要維持高股利分配政策而對(duì)外大量舉債，會(huì)增加資金成本，最終必定會(huì)影響公司的未來(lái)收益和股東權(quán)益。23股利收益率又稱(chēng)股息率，指投資股票獲得股利的回報(bào)

51、率；股利收益率=每股股利÷每股股價(jià)×100%24股利收益率分析：股利收益率是挑選收益型股票的重要參考標(biāo)準(zhǔn)，如果連續(xù)多年年度股利收益率超過(guò)1年期銀行存款利率，則這支股票基本可以視為收益型股票，股利收益率越高越吸引人。股利收益率也是挑選其他類(lèi)型股票的參考標(biāo)準(zhǔn)之一。決定股利收益率高低的不僅是股利和股利發(fā)放率的高低，還要視股價(jià)來(lái)定。25. 總資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額×100%凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均額×100%長(zhǎng)期資金收益率息稅前利潤(rùn)/平均長(zhǎng)期資金×100%三、與銷(xiāo)售有關(guān)的盈利能力分析四、與股本有關(guān)的盈利能力分析五、影響盈利能力的其他項(xiàng)目

52、:稅收政策、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率和盈利模式第八章 企業(yè)發(fā)展能力分析1企業(yè)發(fā)展能力的分析內(nèi)容：一）企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力分析二）企業(yè)周期分析三）企業(yè)發(fā)展能力財(cái)務(wù)比率分析2企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力是指企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品在品種、質(zhì)量、成本、價(jià)格、交貨期和銷(xiāo)售服務(wù)等方面能否勝過(guò)對(duì)手?；蛘哒f(shuō)，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力就是指參與競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)之間的實(shí)力對(duì)比。3企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的分析內(nèi)容：1）產(chǎn)品市場(chǎng)占有情況分析2）產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力分析4產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力分析：（1）產(chǎn)品質(zhì)量的競(jìng)爭(zhēng)能力分析（2）產(chǎn)品品種的競(jìng)爭(zhēng)能力分析（3）產(chǎn)品成本和價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)能力分析（4）產(chǎn)品售后服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)能力分析5企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略分析（1）若企業(yè)采取的是外向規(guī)模增長(zhǎng)的政策，即進(jìn)行大

53、量的收購(gòu)活動(dòng)，公司資產(chǎn)規(guī)模迅速增長(zhǎng)，但短期內(nèi)并不一定帶來(lái)銷(xiāo)售及凈利潤(rùn)的迅速增長(zhǎng)，這一類(lèi)型企業(yè)的發(fā)展能力的分析重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在企業(yè)資產(chǎn)或資本的增長(zhǎng)上（2）若企業(yè)采取的是內(nèi)部?jī)?yōu)化型的增長(zhǎng)政策，即在現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上，充分挖掘內(nèi)部潛力，提高產(chǎn)品質(zhì)量，擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售并采取積極的辦法降低成本，這一類(lèi)型企業(yè)的發(fā)展能力反映在銷(xiāo)售及凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)上面，而資產(chǎn)規(guī)模及資本規(guī)模則保持穩(wěn)定或緩慢增長(zhǎng)，因而這一類(lèi)型企業(yè)發(fā)展能力分析的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在銷(xiāo)售增長(zhǎng)及資產(chǎn)使用效率的分析上面。6企業(yè)所面臨的周期類(lèi)型1）經(jīng)濟(jì)周期2）產(chǎn)品生命周期3）產(chǎn)業(yè)生命周期4）企業(yè)生命周期7企業(yè)生命周期的分析與判斷：企業(yè)生命周期的分析有一個(gè)必須非常注意的問(wèn)

54、題：在進(jìn)行判斷時(shí)，不要試圖把企業(yè)只放在生命周期的一個(gè)位置。企業(yè)的不同部門(mén)可能處于不同周期階段。從總體上看一個(gè)企業(yè)在生命周期中處于什么階段，必須對(duì)企業(yè)在大多數(shù)時(shí)間的行為進(jìn)行分析。健康企業(yè)的生命周期曲線一般呈正常的鐘形分布，也就是說(shuō)有時(shí)其行為就像它還處于生命周期的上一階段，而它的有些行為又與企業(yè)生命周期的下一階段的特征相符，但是它的絕大部分行為卻表現(xiàn)出企業(yè)在生命周期曲線上目前所處的主要位置的特征，這些特征正是進(jìn)行企業(yè)生命周期分析與判斷的主要依據(jù)。8產(chǎn)品生命周期的分析與判斷：1）直接參考法2）指標(biāo)分析法3）直觀判斷法9銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入增長(zhǎng)額同上年銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入總額的比率。銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率=本年銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入增長(zhǎng)額/上年銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入總額*100%10銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率分析：銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)，也是企業(yè)增長(zhǎng)量和存量資本的重要前提。不斷增加的銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入，是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件。該指標(biāo)若大于0，表示企業(yè)本年的銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入