美國(guó)國(guó)際收支分析

1、近十年美國(guó)國(guó)際收支平衡表分析近十年來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)從平穩(wěn)增長(zhǎng)到遭遇次貸危機(jī)，再到慢慢走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影，總體而言匯率基本保持穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。一、國(guó)際收支概況美國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)具有“逆差+順差”的特點(diǎn)，對(duì)外凈融資總體呈現(xiàn)擴(kuò)大之勢(shì)，基本填補(bǔ)了美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目赤字，并且，自2002年來(lái)，美國(guó)不僅要為經(jīng)常項(xiàng)目赤字融資，還要靠債務(wù)為其對(duì)外直接投資融資。 1.美國(guó)長(zhǎng)期保持“經(jīng)常賬戶逆差，資本和金融賬戶順差”的國(guó)際收支結(jié)構(gòu)。近十年來(lái)，美國(guó)一直是持續(xù)的貿(mào)易逆差，呈現(xiàn)一種山坡式的數(shù)據(jù)走勢(shì)，從2002年的458074億美元到達(dá)2006年的802636億美元頂峰然后形式漸漸下坡一直到2012年的310729億，從相

2、對(duì)額來(lái)看，經(jīng)常項(xiàng)目逆差占GDP的比重也逐步提高，2006到達(dá)現(xiàn)階段的頂峰6.15%。 與經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)逆差相對(duì)應(yīng)的是，美國(guó)資本和金融項(xiàng)目持續(xù)順差，從2000年到2013年，從2002年的500515億美元到達(dá)2006年的809150億美元然后又繼續(xù)走下坡路到2012年的142307億美元，從2006年開始，數(shù)據(jù)下坡走勢(shì)比較明顯，與金融危機(jī)有著莫不可分的關(guān)系。 2.貨物貿(mào)易持續(xù)逆差，而服務(wù)貿(mào)易和投資收益表現(xiàn)為持續(xù)順差。美國(guó)服務(wù)貿(mào)易近十年來(lái)一直表現(xiàn)為順差,2012年美國(guó)該項(xiàng)順差達(dá)到206820億美元，從2000年開始的趨勢(shì)是呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，美國(guó)經(jīng)常賬戶中，投資收益近十年來(lái)一直表現(xiàn)為順差，2012年對(duì)外

3、資產(chǎn)的收入達(dá)到770079億美元，而對(duì)外支付的投資收益為537815億美元，順差額為232264億美元，從2002年的27398億美元持續(xù)上漲，發(fā)展迅速。值得關(guān)注的是，雖然美國(guó)已經(jīng)成為最大的負(fù)債國(guó)，擁有巨額的對(duì)外負(fù)債，但是投資收益凈額卻始終為正。 3.證券投資長(zhǎng)期保持凈流入，是主要的資本和金融賬戶順差來(lái)源。從美國(guó)資本和金融賬戶看，美國(guó)資本流入以證券投資為主，2012年證券投資流入314660億美元，占全部資本流入的86%。而對(duì)外直接投資在美國(guó)資本流出中的比重比較高，2012 為58。實(shí)際上，近十年來(lái)，美國(guó)證券投資始終保持凈流入狀態(tài)，直接投資則不同，在2001年到2012年的11年間直接投資有5

4、年以上的凈流出，表明在這些年份里對(duì)外直接投資額高于國(guó)外對(duì)美國(guó)直接投資額。二、國(guó)際收支項(xiàng)目分析1.經(jīng)常項(xiàng)目從2002-2012年，美國(guó)國(guó)際收支中經(jīng)常項(xiàng)目長(zhǎng)期處于逆差狀態(tài)，且經(jīng)常項(xiàng)目主要是由于商品貿(mào)易項(xiàng)的長(zhǎng)期逆差且差值較大的原因而形成的，其中在2009年，美國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目較前幾年有了明顯的減少，下降到378432億美元，主要原因是當(dāng)時(shí)商品，勞務(wù)進(jìn)口量有相當(dāng)大的減少?gòu)亩鴮?dǎo)致的。這于當(dāng)時(shí)世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生后，美國(guó)的貿(mào)易保護(hù)主義采取的經(jīng)濟(jì)政策有關(guān)，由于中國(guó)式美國(guó)的最大雙邊貿(mào)易順差國(guó)，美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義者將美國(guó)嚴(yán)重的經(jīng)常項(xiàng)目逆差問(wèn)題歸咎于中國(guó)，認(rèn)為是中國(guó)人民幣估值嚴(yán)重過(guò)低的情況導(dǎo)致的，不斷施壓迫使人民幣升

5、值。但在服務(wù)貿(mào)易中一直處于順差，這得益于美國(guó)服務(wù)業(yè)的繁榮發(fā)達(dá)，服務(wù)業(yè)出口量大，且呈現(xiàn)了逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2資本金融項(xiàng)目美國(guó)國(guó)際收支在海外資產(chǎn)收益以及金融資本項(xiàng)目方面都一直處于順差的結(jié)構(gòu)。首先美國(guó)海外資產(chǎn)的收益是呈逐年遞增的趨勢(shì)增加的，美國(guó)海外收益從2002年的27398億美元的絕對(duì)值上升到2012年198607億美元，其中2011年達(dá)到最高點(diǎn)227007億美元。其中直接投資收益比重較較大一部分，而在政府收益方面美國(guó)收支出現(xiàn)逆增長(zhǎng)現(xiàn)象且一直持續(xù)。雖然美國(guó)式世界最大的對(duì)外負(fù)債國(guó)，但是美國(guó)在外投資收益凈額卻始終為正。另一方面在資本和金融項(xiàng)目中也都處在順差中，在2007年達(dá)到峰值777652億美元。但在

6、2009年，美國(guó)資本和金融項(xiàng)目差額為165131億美元，明顯小于前幾年的順差絕對(duì)數(shù)額，幾乎縮水4.7倍之多。 三、與中國(guó)的比較與貿(mào)易聯(lián)系 縱觀美國(guó)幾十年的主要貿(mào)易伙伴名單，其實(shí)并沒(méi)有太大的變化。但細(xì)究之下不難發(fā)現(xiàn)與美國(guó)貿(mào)易關(guān)系晉升最快的當(dāng)屬中國(guó)。除了加拿大三十年來(lái)始終穩(wěn)坐美國(guó)最大的出口國(guó)的寶座，其他國(guó)家都或多或少有起伏。而最近十年之內(nèi)，中國(guó)大陸的排位一下子就從十名開外躍升榜單之中，并升至第三位。 而在美國(guó)向世界出口方面，中國(guó)的表現(xiàn)更是令人驚嘆。短短幾十年，中國(guó)的位次一路上升，一躍進(jìn)入前十榜單。進(jìn)入新世紀(jì)之后，中國(guó)更是加快了前進(jìn)步伐，打敗了加拿大，一舉登上了美國(guó)最大進(jìn)口地區(qū)的位置。中國(guó)在對(duì)外貿(mào)易

7、的表現(xiàn)令世界咋舌。在令人驚喜的2013年，中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額首次突破4萬(wàn)億美元這一歷史關(guān)口，高達(dá)4.16萬(wàn)億美元，已經(jīng)取代美國(guó)成為全球最大的貿(mào)易國(guó)。而在接下來(lái)的幾年，兩國(guó)的貿(mào)易總額差距也在進(jìn)一步加大。僅僅五年時(shí)間，中國(guó)便超過(guò)美國(guó)成為眾多國(guó)家的最大貿(mào)易伙伴，其中包括韓國(guó)、澳大利亞等美國(guó)盟國(guó)。美聯(lián)社對(duì)相關(guān)貿(mào)易數(shù)據(jù)的分析顯示，2006年，美國(guó)是全球127個(gè)國(guó)家最大貿(mào)易伙伴，中國(guó)的這一數(shù)字為70個(gè)。如今該現(xiàn)象完全逆轉(zhuǎn)，2011年中國(guó)是124個(gè)國(guó)家最大貿(mào)易伙伴，美國(guó)則是76個(gè)。雖然美國(guó)仍然是全球最大進(jìn)口國(guó)，但中國(guó)正在迎頭趕上。在總體國(guó)際收支方面，美國(guó)一直以來(lái)都面臨著巨大的國(guó)際收支逆差。而與之相反，中國(guó)則

8、是長(zhǎng)期以來(lái)都面臨著對(duì)美國(guó)國(guó)際收支順差的問(wèn)題。中美之間貿(mào)易不平衡已經(jīng)是個(gè)老問(wèn)題了。從引起國(guó)際收支逆差的原因來(lái)看，美國(guó)國(guó)際收支逆差是由于經(jīng)常項(xiàng)目的逆差引起的。根據(jù)中國(guó)的統(tǒng)計(jì)，中美貿(mào)易1993年美方開始出現(xiàn)逆差62億美元，到2004年上升到803億美元，11年增長(zhǎng)了近12倍；而根據(jù)美國(guó)的統(tǒng)計(jì)，1983年美方開始有逆差，為3億美元，到2004年上升到1620億美元。而究其原因，美國(guó)指責(zé)中國(guó)市場(chǎng)開放不夠，比如中國(guó)壁壘、政策不透明、濫用人權(quán)等。然而，中國(guó)對(duì)美國(guó)的大量貿(mào)易盈余并不能說(shuō)明中國(guó)正在推行貿(mào)易保護(hù)主義。應(yīng)該說(shuō)，中國(guó)是當(dāng)前全球最開放的市場(chǎng)之一，甚至是所有快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體中最開放的市場(chǎng)。從美國(guó)自身的貿(mào)易逆差來(lái)看，近十年來(lái)，美國(guó)總的對(duì)外貿(mào)易逆差是不斷增加的，特別是20世紀(jì)90年代末以來(lái)，雖然美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差額不斷增加，但是這一逆差占其總的對(duì)外貿(mào)易逆差的比重卻并沒(méi)有顯著提高，近年來(lái)維持在20%左右，遠(yuǎn)低于日本20世紀(jì)90年代初的50%多。雖然中國(guó)現(xiàn)在已