對友阿股份的會計分析和財務(wù)分析

1、對友阿股份（002277）的會計分析和財務(wù)分析摘 要：財務(wù)分析和會計分析兩者都是企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)管理、保障企業(yè)決策的科學(xué)性和有效性、保證會計信息質(zhì)量準(zhǔn)確性的重要手段和方法，企業(yè)要充分認(rèn)識兩種分析法并重的必要性，并正確開展財務(wù)分析和會計分析。關(guān)鍵字：友阿股份 會計分析 財務(wù)分析 友阿股份公司是長沙市乃至湖南省最大的百貨零售企業(yè)，旗下百貨商場在長沙 的最長運(yùn)營歷史超過30年，擁有包括“友誼”、“阿波羅”、“家潤多”、“春天百貨”等多個著名百貨品牌。 友誼商店是商務(wù)部評定的全國35家“金鼎店”之一；百貨門店覆蓋長沙市五大商圈之主要四個，位置十分有利，并擁有旗下近半數(shù)百貨商場物業(yè)的產(chǎn)權(quán)

2、，大大降低了公司的經(jīng)營成本。 公司與1,000余家國際和國內(nèi)的知名品牌供應(yīng)商建立了良好的長期合作關(guān)系，并與其中大部分結(jié)成了長期穩(wěn)定戰(zhàn)略 發(fā)展伙伴，具有強(qiáng)大的 招商能力和穩(wěn)定的供應(yīng)渠道。公司的核心管理團(tuán)隊(duì)在當(dāng)?shù)貜氖掳儇浟闶蹣I(yè)最長超過30年，具有豐富的百貨業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。公司于2004年6月7日取得湖南省工商行政管理局頒發(fā)的注冊號為企股湘總字第001177號的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。公司成立時注冊資本為人民幣14,400萬元。主要經(jīng)營范圍是對商品零售業(yè)及相關(guān)配套服務(wù)、酒店業(yè)、餐飲業(yè)、休閑娛樂業(yè)的投資、經(jīng)營、管理。該股份公司于2009年上市。一、 友阿股份的戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析是財務(wù)

3、報表分析的邏輯起點(diǎn)。通過戰(zhàn)略分析可以對公司的經(jīng)營環(huán)境進(jìn)行定性的了解，為后續(xù)的會計分析和財務(wù)分析確立牢固的基礎(chǔ)。通過戰(zhàn)略分析還可以，還可以辨認(rèn)影響公司盈利狀況的主要因素和主要風(fēng)險。戰(zhàn)略分析包括行業(yè)分析、競爭戰(zhàn)略分析與企業(yè)戰(zhàn)略分析。（一）、友阿股份的行業(yè)分析1、生命周期分析據(jù)分析，友阿股份正處于行業(yè)的成熟階段。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，主要商品銷售同比多呈現(xiàn)負(fù)增長，其中食品類零售額同比下降1.28%；服裝類零售額同比下降5.53%；家用電器類零售額同比下降9.49%，金銀珠寶類零售額同比下降3.25%。化妝品和日用品銷售表現(xiàn)相對較好，同比分別增長11.32%和7.5%。企業(yè)的競爭手段逐漸從價格手段轉(zhuǎn)向各種

4、非價格手段，如提高質(zhì)量、加強(qiáng)售后服務(wù)等。2、波特分析友阿股份波特分析波特“五力”評價總分值3.8供應(yīng)商的議價能力隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，對供應(yīng)商的議價能力不斷增加分值4.0新進(jìn)入企業(yè)的威脅公司擁有品牌規(guī)模和地域優(yōu)勢，進(jìn)入壁壘較高分值4.0購買者的意見能力客戶選擇性加強(qiáng)，對細(xì)分市場的要求不斷提高分值3.5替代產(chǎn)品的威脅其他業(yè)態(tài)對百貨替代效應(yīng)降低分值4.0競爭對手長沙地區(qū)競爭對手相對較弱分值4.0注：分值1-5，越高越好；正表示未來好轉(zhuǎn)，負(fù)表示未來變差（二）、競爭戰(zhàn)略分析企業(yè)的盈利能力不僅受到行業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，也受到自身所選擇的競爭戰(zhàn)略的影響。友阿股份戰(zhàn)略分析SWOT分析總分值4.0優(yōu)勢在長沙地區(qū)零

5、售市場具有很強(qiáng)的市場控制力，市場定位差異化，覆蓋客戶范圍廣，門店內(nèi)生增長能力很強(qiáng)分值4.5劣勢門店主要集中于長沙地區(qū)，部分門店經(jīng)營受面積限制分值3.5機(jī)會長沙“奧特萊斯”和天津“奧特萊斯”開業(yè)春天百貨擴(kuò)建，向湖南二三線城市擴(kuò)張分值4.5威脅行業(yè)競爭壓力加大，“奧特萊斯”項(xiàng)目經(jīng)營可能低于預(yù)期分值4.0注：分值1-5，越高越好二、友阿股份的會計分析會計分析又稱會計質(zhì)量分析，就是評估財務(wù)報表信息的質(zhì)量，其目的在于評價企業(yè)的會計系統(tǒng)將真實(shí)情況表達(dá)出來的程度。凡是直接或間接影響會計質(zhì)量的因素都會對財務(wù)分析產(chǎn)生一定的影響。這些直接或間接影響會計質(zhì)量的因素，有會計準(zhǔn)則和會計制度上的負(fù)面影響；有難以避免的預(yù)測

6、和誤差；有管理當(dāng)局對會計政策的選擇等等。會計分析是財務(wù)分析的基礎(chǔ)，并為財務(wù)分析的可靠性提供保證。首先，我們對友阿股份用于衡量成功要素及風(fēng)險的會計政策及評估進(jìn)行確認(rèn)和評估。友阿股份屬于零售企業(yè)，公司已針對銷售及收款、采購和費(fèi)用及付款、固定資產(chǎn)管理、存貨管理、資金管理（包括投融資管理）、財務(wù)管理、信息披露、人力資源管理和信息系統(tǒng)管理制定相應(yīng)的管理制度。公司已建立內(nèi)部審計制度，內(nèi)部審計制度已經(jīng)公司董事會審議通過。財務(wù)報表的編制基礎(chǔ)本公司以持續(xù)經(jīng)營為基礎(chǔ)，根據(jù)實(shí)際發(fā)生的交易和事項(xiàng)，按照權(quán)責(zé)發(fā)生制編制財務(wù)報表。本公司董事會聲明：本公司編制的2009年度財務(wù)報表符合中華人民共和國財政部頒布的企業(yè)會計準(zhǔn)則(

7、2006)的要求，真實(shí)、完整地反映了本公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)信息。會計期間會計年度為公歷1月1日至12月31日。記賬本位幣以人民幣為記賬本位幣。對于百貨零售企業(yè)而言，存貨的管理和核算是非常重要的，我們查閱相關(guān)資料后，了解到：公司設(shè)立了獨(dú)立的財務(wù)部門，存貨的核算方法存貨包括原材料、庫存商品、低值易耗品、包裝物和物料用品等。存貨按照成本進(jìn)行初始計量，各類存貨的購入與入庫按實(shí)際成本計價。購入的存貨按買價和按規(guī)定應(yīng)計入成本的稅金及其他費(fèi)用作為實(shí)際成本；進(jìn)貨費(fèi)用在發(fā)生時直接計入當(dāng)期損益；庫存商品發(fā)出按先進(jìn)先出法計價；低值易耗品、包裝物和物料用品于領(lǐng)用時一次性攤銷。存貨的盤存制度為永續(xù)盤存

8、制。資產(chǎn)負(fù)債表日，存貨按成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量，對成本高于可變現(xiàn)凈值的部分，計提存貨跌價準(zhǔn)備，計入當(dāng)期損益。存貨跌價準(zhǔn)備按單個存貨計提。以前減記存貨價值的影響因素已經(jīng)消失的，減記的金額予以恢復(fù)，并在原已計提的存貨跌價準(zhǔn)備金額內(nèi)轉(zhuǎn)回。其次，我們對會計準(zhǔn)則的運(yùn)用質(zhì)量進(jìn)行了簡單地評價。報告期內(nèi)，公司按照證券監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)信息披露制度，公司信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、及時、完整。友阿股份09年進(jìn)行了一次會計估計的變更，11年沒有會計政策和會計估計的變更。家潤多商業(yè)股份有限公司關(guān)于運(yùn)用閑置資金進(jìn)行低風(fēng)險的短期理財產(chǎn)品投資，董事會同意公司利用循環(huán)累計不超過2億元的閑置資金進(jìn)行低風(fēng)險理財和產(chǎn)品投

9、資。友阿股份的現(xiàn)金是指公司庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款?，F(xiàn)金等價物是指公司持有的期限短（從取得之日起三個月內(nèi)到期）、流動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的投資。構(gòu)成了企業(yè)的主要資金。本公司控股子公司長沙市芙蓉區(qū)友阿小額貸款有限公司按當(dāng)前市場條件發(fā)放的貸款，按發(fā)放貸款的本金和相關(guān)交易費(fèi)用之和作為初始確認(rèn)金額。貸款持有期間所確認(rèn)的利息收入，根據(jù)實(shí)際利率計算。按賬齡分析法進(jìn)行應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計提。固定資產(chǎn)在使用壽命內(nèi)按年限平均法計提折舊，殘值率為 3%，各類固定資產(chǎn)的折舊年限和年折舊借款費(fèi)用包括借款賬面發(fā)生的利息、折價或溢價的攤銷和輔助費(fèi)用以及因外幣借款而發(fā)生的匯兌差額等。公司

10、發(fā)生的借款費(fèi)用，可直接歸屬于符合資本化條件的資產(chǎn)的購建或者生產(chǎn)的，予以資本化，計入相關(guān)資產(chǎn)成本；其他借款費(fèi)用，在發(fā)生時根據(jù)其發(fā)生額確認(rèn)為費(fèi)用，計入當(dāng)期損益。對于友阿股份，銷售商品是其主要的經(jīng)營收入，然而銷售商品收入的確認(rèn)應(yīng)該同時滿足下列條件的：公司已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移給購貨方；公司既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒有對已售出的商品實(shí)施有效控制；收入的金額能夠可靠地計量；相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；相關(guān)的已發(fā)生或?qū)l(fā)生的成本能夠可靠地計量。再次，對友阿股份公司進(jìn)行信息披露質(zhì)量的評價。公司作為獨(dú)立的納稅人，依法獨(dú)立納稅。公司設(shè)有獨(dú)立的財務(wù)會計部門，制定了財務(wù)管理制度等

11、規(guī)章制度，建立了獨(dú)立的財務(wù)核算體系及規(guī)范、獨(dú)立的財務(wù)會計制度，獨(dú)立進(jìn)行財務(wù)決策，財務(wù)人員無兼職情況。本公司不存在以其資產(chǎn)、權(quán)益或信譽(yù)為股東提供債務(wù)擔(dān)保的情況，也不存在資產(chǎn)被股東占用而損害公司利益的情況。公司與前五名供應(yīng)商不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心技術(shù)人員、持股5%以上股東、實(shí)際控制人和其他關(guān)聯(lián)方在主要供應(yīng)商中不直接或間接擁有權(quán)益。公司不存在向單一供應(yīng)商采購比例超過當(dāng)年采購總金額30%或嚴(yán)重依賴于少數(shù)供應(yīng)商的情形。 公司是百貨零售企業(yè)，消費(fèi)客戶非常分散。 公司不存在向單一客戶銷售比例超過銷售總額30%的情形或嚴(yán)重依賴于少數(shù)客戶的情形。最后，我們進(jìn)行危險信號的識別及會計信息

12、失真的消除。友阿股份2011年關(guān)聯(lián)企業(yè)的營業(yè)收入如下圖所示：（合并報表總額為47410.8萬元）關(guān)聯(lián)企業(yè)名稱營業(yè)收入(萬元)凈利潤(萬元)總資產(chǎn)(萬元)湖南家潤多家電超市有限公司34112.278.3512576.37長沙市芙蓉區(qū)友阿小額貸款有限公司4086.542276.0327843.07湖南新雅地服飾貿(mào)易有限公司11750.98776.288374.93湖南長沙中山集團(tuán)有限責(zé)任公司-681.3348567.35天津友阿奧特萊斯商業(yè)投資有限公司-232.9740383.74這說明該股份大部分的經(jīng)營收入來源于關(guān)聯(lián)公司家潤多家電超市取的經(jīng)營收入。 友阿股份公司的關(guān)聯(lián)公司財務(wù)報表情況：該公司通過

13、同一控制下企業(yè)合并取得的子公司，在編制合并當(dāng)期財務(wù)報表時，視同被合并子公司，在本公司最終控制方對其開始實(shí)施控制時納入本公司合并范圍。因此本公司在編制合并當(dāng)期財務(wù)報表時，將被合并子公司的經(jīng)營成果自本公司最終控制方開始實(shí)施控制時起納入本公司合并利潤表中。本公司通過非同一控制下企業(yè)合并取得的子公司，在編制合并當(dāng)期財務(wù)報表時，以購買日確定的各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債的公允價值為基礎(chǔ)對子公司的財務(wù)報表進(jìn)行調(diào)整，并自購買日起將被購買子公司的資產(chǎn)、負(fù)債及經(jīng)營成果納入本公司合并財務(wù)報表中。三、友阿股份的財務(wù)分析財務(wù)分析是以企業(yè)財務(wù)報告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行評價和剖析，反映企業(yè)在運(yùn)營

14、過程中的利弊得失及發(fā)展趨勢，從而為改進(jìn)企業(yè)財務(wù)管理工作和有關(guān)經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財務(wù)信息，財務(wù)分析是評價企業(yè)財務(wù)狀況、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)；是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財目標(biāo)的重要手段；是合理實(shí)施投資決策的重要步驟。財務(wù)分析的方法主要包括：趨勢分析法、綜合分析法、因素分析法。（一）、資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析友阿股份資產(chǎn)負(fù)債表 報表日期2011年 2010年2009年單位元元元流動資產(chǎn)貨幣資金187456000013372200001520940000應(yīng)收賬款173068001542130015174300預(yù)付款項(xiàng)7805190043178600035576400其他應(yīng)收款1119750

15、001889300016642000存貨30585400026689500058985100其他流動資產(chǎn)20022000000流動資產(chǎn)合計258797000020702200001647320000非流動資產(chǎn)發(fā)放貸款及墊款264617000942000000長期股權(quán)投資19994500019022500090957200固定資產(chǎn)原值1240500000761462000743078000累計折舊276562000211921000161428000固定資產(chǎn)凈值963933000549541000581650000固定資產(chǎn)凈額963933000549541000581650000在建工程1176

16、1700507823001589280無形資產(chǎn)363679000151402000135699000商譽(yù)78269.778269.70長期待攤費(fèi)用500451000144053000170952000遞延所得稅資產(chǎn)1489840088199006142310非流動資產(chǎn)合計23193600001189100000986990000資產(chǎn)總計490733000032593200002634310000流動負(fù)債短期借款5000000000應(yīng)付票據(jù)1142620008745750070445000應(yīng)付賬款527266000476670000338395000預(yù)收款項(xiàng)1044310000765216000

17、531481000應(yīng)付職工薪酬796153005228470036573900應(yīng)交稅費(fèi)10049600-252518001558280應(yīng)付利息1725000000應(yīng)付股利135000013500000其他應(yīng)付款408021000116537000112835000其他流動負(fù)債60000000000流動負(fù)債合計285213000014742600001091290000非流動負(fù)債長期應(yīng)付款423347042334704243470其他非流動負(fù)債511112002987370019314600非流動負(fù)債合計553447003410720023558100負(fù)債合計290747000015083700

18、001114850000所有者權(quán)益實(shí)收資本(或股本)349200000349200000194000000資本公積795625000787960000943160000盈余公積1082820007874000056794500未分配利潤655680000447121000311115000歸屬于母公司股東權(quán)益合計190879000016630200001505070000少數(shù)股東權(quán)益910710008792570014391800所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計199986000017509500001519460000應(yīng)收賬款173068001542130015174300負(fù)債和所有者權(quán)益(或股

19、東權(quán)益)總計490733000032593200002634310000資產(chǎn)負(fù)債率（%）59.2400 46.270042.3200股東權(quán)益比率（%）38.890051.0200 57.1300流動比率   0.9073  1.4042   1.5095速動比率  0.8001 1.2232 1.451、主要流動資產(chǎn)項(xiàng)目分析（1）、貨幣資金貨幣資金是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動中處于貨幣型態(tài)的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和奇特的貨幣資金。友阿股份的貨幣資金在期末的存量都超

20、過了10億以上，表明企業(yè)償還即期債務(wù)和實(shí)際師傅能力是很強(qiáng)的。并且對于這種零售企業(yè)來說，友阿股份的企業(yè)規(guī)模是比較大的，業(yè)務(wù)量也多，所以所需的貨幣資金大。（2）、應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款173068001542130015174300因?yàn)橛寻⒐煞菔橇闶燮髽I(yè)，所以應(yīng)收賬款的沒有太多，只占貨幣資金總額的0.9%，并且三年來都處于穩(wěn)定狀態(tài)，且根據(jù)硬格后賬款的明細(xì)表，其應(yīng)收賬款的賬齡都是在一年以內(nèi)的，暫時不存在難以收回的危險。（3）、其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款1119750001889300016642000其他應(yīng)收款2011年比2010年增長5.9倍，主要原因系本公司2011年出資9,300萬元新設(shè)子公司湖南友阿投資

21、擔(dān)保有限公司，該公司于2012年1月才完成工商登記手續(xù)。（4）、存貨存貨30585400026689500058985100友阿股份的存貨大多是一些沒有出售的商品，并且數(shù)額龐大，種類繁雜，計價方法多樣等因素，容易導(dǎo)致殘次品，積壓產(chǎn)品，霉?fàn)€變質(zhì)存貨，已過期且無轉(zhuǎn)讓價值的存貨長期隱蔽在存貨項(xiàng)目當(dāng)中，使企業(yè)存在潛在的虧損行為。根據(jù)顯示，2010年的存貨明顯比2009年的存貨增加了4.5倍，通過調(diào)查得主要原因系本公司子公司天津?yàn)I海奧特萊斯投資有限公司房地產(chǎn)開發(fā)成本增加所致。2、主要非流動資產(chǎn)項(xiàng)目（1）、長期股權(quán)投資長期股權(quán)投資19994500019022500090957200從資產(chǎn)負(fù)債表中可以看到，

22、2011年長期股權(quán)投資與2010年相比沒很大的差別，但2010年比2009年多2倍有余，經(jīng)過調(diào)查顯示，主要原因系本公司認(rèn)購長沙銀行定向增發(fā)股份32,021,844.00股，支付認(rèn)購價款99,267,716.40元所致。（2）、固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)原值1240500000761462000743078000累計折舊276562000211921000161428000固定資產(chǎn)凈值963933000549541000581650000固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備000固定資產(chǎn)凈額963933000549541000581650000在固定資產(chǎn)上，固定資產(chǎn)的規(guī)模要合理，不要盲目的添置資產(chǎn)，不但占用大量的金額，而且還

23、極易導(dǎo)致資產(chǎn)閑置和快速貶值。固定資產(chǎn)凈額2011年較2010年增長1.75倍，主要原因系長沙奧特萊斯購物廣場項(xiàng)目建設(shè)完工結(jié)轉(zhuǎn)，以及本期收購長沙中山集團(tuán)有限責(zé)任公司100%股權(quán)并合并財務(wù)報表所致。3、主要負(fù)債項(xiàng)目分析（1）、短期借款短期借款5000000000友阿股份的2011年的短期借款全部來自保證借款。其他年度都沒有借款，說明企的經(jīng)營情況還是很好的。（2）、應(yīng)付票據(jù)與應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)1142620008745750070445000應(yīng)付賬款527266000476670000338395000預(yù)收款項(xiàng)1044310000765216000531481000友阿股份的應(yīng)付賬款占比例比應(yīng)付票據(jù)多

24、，也意味著市場談判了較弱。預(yù)收賬款所占的幣種較大，表明銷售環(huán)境比較好。 應(yīng)付票據(jù)2011年比2010年略有增長，主要原因系本期銀行承兌匯票使用較多所致。應(yīng)付賬款規(guī)模與營業(yè)收入保持著一定的對應(yīng)關(guān)系，企業(yè)的產(chǎn)銷量比較平穩(wěn)。（3）、其他應(yīng)付款其他應(yīng)付款408021000116537000112835000友阿股份的其他應(yīng)付款2011年比2010年增長250.12%，主要原因系本期收購長沙中山集團(tuán)有限責(zé)任公司100%股權(quán)并合并財務(wù)報表所致。償債能力分析1、主要流動資產(chǎn)的流動性分析（1）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2011年2010年2009年公司289.73232.94146.95滬深30060.2

25、981.9462.97行業(yè)721.01952.841,047.13從表中可以看出，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是高于該所在的證券交易所的，但是要遠(yuǎn)遠(yuǎn)的低于行業(yè)的周轉(zhuǎn)率，說明和其他的行業(yè)來說，收回應(yīng)收賬款的速度是比較快的，但相對于本行業(yè)來說，其收回應(yīng)收賬款的速度是比較慢的。（2）、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率2011年2010年2009年公司13.6417.7939.38滬深30010.8510.48117.25行業(yè)2,465.8320.2416.37存貨是流動資產(chǎn)中最重要的組成部分，存貨的質(zhì)量和流動性對企業(yè)的流動比率有重大的影響。整體來說。友阿股份的存貨周轉(zhuǎn)率是比較穩(wěn)定的，相對其他行業(yè)來說，存貨的資金占用風(fēng)險較小，

26、變現(xiàn)能力和資金的使用效率也高，資產(chǎn)流動性和銷售能力較強(qiáng)，但是低于行業(yè)的平均存貨周轉(zhuǎn)率。2、短期償債能力分析（1）、流動比率流動比率2011年2010年2009年公司0.91%1.40%1.51%滬深3003.01%2.19%1.70%行業(yè)1.60%1.33%1.15%友阿股份的流動比率與同行業(yè)的比率相比浮動不大，該指標(biāo)數(shù)值較大，公司的短期償債能力強(qiáng)，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較小，同時也表明流動資產(chǎn)超過流動負(fù)債的營運(yùn)資本越多，應(yīng)付各種不確定風(fēng)險沖擊的能力也越強(qiáng)，對于債權(quán)人來說是好的。（2）、速動比率速動比率2011年2010年2009年公司0.80%1.22%1.46%滬深3002.47%1.68%1.2

27、7%行業(yè)1.22%1.00%0.86%速動比率是企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。友阿股份的速動比率基本維持在一個水平上，沒有很大幅的變化，企業(yè)的速動比率維持在恰當(dāng)水平，不會因?yàn)樗賰霰嚷矢愣苟唐趦攤芰?qiáng)，造成資金的閑置和不合理使用，影響公司的獲利能力，也不會因?yàn)樗賱颖嚷侍陀绊懫髽I(yè)的支付能力。3、長期償債能力分析（1）、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率2011年2010年2009年公司9.81%9.53%9.56%滬深30010.27%11.11%10.91%行業(yè)8.21%7.79%7.74%資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率。友阿股份的資產(chǎn)負(fù)債率相比同行業(yè)略高，從所有者立場看，負(fù)債比率高有如下好

28、處：1、當(dāng)總資產(chǎn)報酬率高于負(fù)債利率時，由于財務(wù)杠桿的作用，額可以提高股東的實(shí)際報酬率，2、可用較少的資本取得企業(yè)的控制權(quán)，并將企業(yè)的一部分風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人。(二)利潤表分析1.盈利指標(biāo)報告期2011年行業(yè)排名2010年行業(yè)排名2009年行業(yè)排名營業(yè)總收入47.822735.645827.4753營業(yè)總成本0.00470.00980.0099營業(yè)收入47.412735.635827.4753營業(yè)利潤0.00100.00230.0025利潤總額0.00200.00260.0012凈利潤2.96112.20371.5139歸屬母公司股東的凈利潤0.00280.00630.0049息稅前利潤EBIT4

29、.00142.81412.0041息稅折舊攤銷前利潤EBITDA5.19153.78352.8038友阿股份公司盈利能力較強(qiáng),增長潛力很大，較強(qiáng)的盈利能力一直是公司業(yè)績增長最主要的原動力。2011公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.82億元，同比增長34.07%；實(shí)現(xiàn)利潤總額3.81億元，同比增長27.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.90億元，同比增長34.39%。息稅前利潤逐年增加。2.以收入為基礎(chǔ)的盈利能力分析指標(biāo)2011年2010年2009年公司滬深300行業(yè)公司滬深300行業(yè)公司滬深300行業(yè)毛利率17.61%28.13%16.02%18.67%30.44%17.81%19.37%30.18%17.62%營業(yè)利

30、潤率7.97%15.77%6.40%8.40%19.21%0.14%7.39%59.07%-0.73%凈利率6.23%13.42%5.94%6.17%16.56%0.09%5.50%15.76%2.25%銷售毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入*100%；銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入*100%友阿股份的銷售毛利率近3年來逐年下降，2011年的營業(yè)利潤率也較2010年有點(diǎn)回升，凈利潤逐年上升，說明企業(yè)的營運(yùn)狀況趨勢良好,另一方面，友阿股份的各個盈利指標(biāo)均高于行業(yè)水平。3 .利潤表橫向比較分析報告期2011年2010年金額增減差異變動%一、營業(yè)總收入4,781,799,342.111,217,

31、867,572.19 25.4688%3,563,931,769.92營業(yè)收入4,741,083,961.71 1,177,623,335.96 24.8387%3,563,460,625.75二、營業(yè)總成本4,420,265,576.201,148,710,426.84 25.9874%3,271,555,149.36營業(yè)成本3,906,368,941.811,008,350,064.72 25.813%2,898,018,877.09營業(yè)稅金及附加56,481,142.1916,320,027.20 28.8946%40,161,114.99銷售費(fèi)用210,609,590.0146,242

32、,533.15 21.9565%164,367,056.86管理費(fèi)用242,209,016.5358,351,348.76 24.0913%183,857,667.77財務(wù)費(fèi)用683,344.7115,684,200.27 22.95211%-15,000,855.56資產(chǎn)減值損失3,076,622.432,925,334.22 95.0827%151,288.21三、其他經(jīng)營收益- 公允價值變動凈收益- 投資凈收益19,697,432.3312,829,186.28 65.1313%6,868,246.05四、營業(yè)利潤381,231,198.2481,986,331.63 21.5057%2

33、99,244,866.61營業(yè)外收入19,479,845.5818,181,359.30 93.3342%1,298,486.28營業(yè)外支出955,081.50-3,901,496.56 -408.499%4,856,578.06非流動資產(chǎn)處置凈損失56,906.0743,089.98 75.7212%13,816.09五、利潤總額399,755,962.32104,069,187.49 26.0332%295,686,774.83所得稅104,169,642.3028,234,775.42 27.1046%75,934,866.88六、凈利潤295,586,320.0275,834,412.

34、07 25.6556%219,751,907.95少數(shù)股東損益5,105,368.411,505,143.66 29.4816%3,600,224.75歸屬于母公司股東的凈利潤290,480,951.61 74,329,268.41 25.588%216,151,683.20七、每股收益基本每股收益0.830.62稀釋每股收益0.830.62以2010年的作為對比期，以2011年為報告期，通過計算，得出2011年度各項(xiàng)目增減差異及變動百分比，分析友阿股份2011年的利潤實(shí)現(xiàn)情況。首先可以看出，2011年度的營業(yè)總收入比較去年增加了1,217,867,572.19元，增長幅度約為25%，就其本身

35、而言，2011年的利潤增長還是挺樂觀的。另一方面，該公司的營業(yè)成本和營業(yè)收入的增長幅度大致一樣，同比增長，說明企業(yè)的銷售環(huán)節(jié)體制健全，有利于企業(yè)提高其營運(yùn)能力。友阿股份的營業(yè)外支出呈明顯地負(fù)增長，這原因有待探討。投資收益的增長達(dá)到60%之多，這對企業(yè)來說是一個好的狀況和有利條件。4.利潤表縱向比較分析報告期2011年2010年金額共同比%金額共同比%一、營業(yè)總收入4,781,799,342.113,563,931,769.92營業(yè)收入4,741,083,961.71 100 3,563,460,625.75100二、營業(yè)總成本4,420,265,576.203,271,555,149.36營業(yè)

36、成本3,906,368,941.8182 2,898,018,877.0981營業(yè)稅金及附加56,481,142.191 40,161,114.991.1銷售費(fèi)用210,609,590.015 164,367,056.864.6管理費(fèi)用242,209,016.536 183,857,667.775財務(wù)費(fèi)用683,344.711 -15,000,855.56-0.4資產(chǎn)減值損失3,076,622.431 151,288.210 三、其他經(jīng)營收益- 公允價值變動凈收益- 投資凈收益19,697,432.330.46,868,246.0502四、營業(yè)利潤381,231,198.248299,244,

37、866.618營業(yè)外收入19,479,845.580.0021,298,486.280.00營業(yè)外支出955,081.500.05 4,856,578.060.1非流動資產(chǎn)處置凈損失56,906.07 13,816.09五、利潤總額399,755,962.328295,686,774.838所得稅104,169,642.302.175,934,866.882六、凈利潤295,586,320.026.2219,751,907.956少數(shù)股東損益5,105,368.410.1 3,600,224.750.01歸屬于母公司股東的凈利潤290,480,951.61 6.1216,151,683.206

38、從表中可以看出，公司的凈利潤變化不大，只有0.2%的增幅，相差并不大。雖然數(shù)值不太高，但是兩年的獲利水平基本一致，似乎可以認(rèn)為企業(yè)近兩年來經(jīng)營發(fā)展比較平穩(wěn)。公司的營業(yè)成本兩年也非常相近，變化不大。最值得提出來的是，公司的財務(wù)費(fèi)用似乎不太合理，由2010年的-15,000,855.56變?yōu)?011年的683,344.71，其中的增加程度過大，值得探討。大體可以認(rèn)為，2011年該公司的經(jīng)營活動以及經(jīng)營成果還不錯，成績應(yīng)予肯定。(三)現(xiàn)金流量表分析報告期2011年2010年2009年單位元元元一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金586829000044271200003374200

39、000收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金407154001896380收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金365759001756250016472100經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計594558000044448700003390670000購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金462920000033939800002521400000客戶貸款及墊款凈增加額173090000942000000支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金14258600011393700095178400支付的各項(xiàng)稅費(fèi)265755000258314000183135000支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金14094100010286100097653400

40、經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計535157000039632900002897360000經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額594008000481583000493308000二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：取得投資收益所收到的現(xiàn)金1969740068682500處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額65906.750898.7322781收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金6288070020488400減少質(zhì)押和定期存款所收到的現(xiàn)金000投資活動現(xiàn)金流入小計826441008967990322781購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金159258000510651000118246000投

41、資所支付的現(xiàn)金184279000992677004500000支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金38856300000增加質(zhì)押和定期存款所支付的現(xiàn)金000投資活動現(xiàn)金流出小計732101000609918000122746000投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-649457000-600950000-122423000三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金020000000925196000其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金0200000000取得借款收到的現(xiàn)金5000000000發(fā)行債券收到的現(xiàn)金000收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金60000000000籌資活動現(xiàn)金流入小計650000000

42、20000000925196000償還債務(wù)支付的現(xiàn)金040000000140000000分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金554222005670000047481000196000000支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金180000000籌資活動現(xiàn)金流出小計5722220096700000187481000籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額592778000-76700000737715000附注現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額537329000-1960670001108600000期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額13248700001520940000412340000期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余/p>

43、3248700001520940000凈利潤295586000219752000149624000資產(chǎn)減值準(zhǔn)備3076620151288-265005固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性物資折舊659411005448960046300500無形資產(chǎn)攤銷742005051166304568760長期待攤費(fèi)用攤銷451376003786190029721500處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失112818-34061.6-62136.9財務(wù)費(fèi)用-71783604281020投資損失-19697400-68682500遞延所得稅資產(chǎn)減少-6078530-2677590-1470470遞延所得

44、稅負(fù)債增加000存貨的減少-38958900-208518000-5489710經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少-214118000-1632810045070100經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加436292000398638000221030000其他2001220000經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額594008000481583000493308000現(xiàn)金的期末余額186220000013248700001520940000現(xiàn)金的期初余額13248700001520940000412340000現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額537329000-1960670001108600000現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分析報告期2011年201

45、0年2009年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流5.944.824.93投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流-6.49-6.01-1.22籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流5.93-0.777.38現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增5.37-1.9611.091、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量友阿股份的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入主要包括：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金等。銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與營業(yè)收入總額相對比，可以表明友阿股份的產(chǎn)品已形成賣方市場的良好經(jīng)營環(huán)境。收到其他經(jīng)營活動相關(guān)的現(xiàn)金總額不大，對現(xiàn)金流量的影響很小。友阿股份的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出項(xiàng)目主要包括：購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金，

46、支付的各項(xiàng)稅費(fèi)等。因?yàn)橛寻⒐煞葜饕獜氖铝闶鄯矫?，其支出金額比重較大，企業(yè)的購買商品付現(xiàn)率比較好，由此表明企業(yè)的商業(yè)信用是非常好的。企業(yè)目前的財務(wù)狀況也是良好的。隨著企業(yè)的不斷擴(kuò)張，其費(fèi)用是支出也越來越多。由上表可以看出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)建而逐年的增長。2、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量友阿股份的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入項(xiàng)目主要包括：收回投資收到的資金，取得投資收益收到的現(xiàn)金，處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額等等。友阿股份收回投資所受到的現(xiàn)金不能追求數(shù)額較大，投資擴(kuò)張是企業(yè)未來創(chuàng)造的利潤增長點(diǎn)，縮小投資可能意味著企業(yè)存在著規(guī)避投資的風(fēng)險，改變投資戰(zhàn)略等問題。處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額也不大，表明企業(yè)的未來生產(chǎn)能力并沒有受到嚴(yán)重的影響，只是出售過時資產(chǎn)而已。友阿股份的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出項(xiàng)目主要包括：購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，投資支付現(xiàn)金，取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額等。友阿股份購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金所占比重較大，表明企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)能力較強(qiáng)，揭示了企業(yè)未來經(jīng)營方式和經(jīng)營戰(zhàn)略的發(fā)展變化。3、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量友阿股份籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入項(xiàng)目主要包括：吸收投資收到的現(xiàn)金，取得借款收到的現(xiàn)金，收到其他與籌資