企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例

1、你的企業(yè)誰做主7 月的一個(gè)周四下午 2 點(diǎn)整， 北京某錄影棚內(nèi)座無虛席， 觀眾們鴉雀無聲地等待著節(jié)目 錄制的開始。隨著嘉賓就坐完畢，主持人走上舞臺(tái)，大型電視欄目你的企業(yè)誰做主迎來 了它第一百五十期節(jié)目的錄制。短暫的開場(chǎng)曲與雷鳴般的掌聲結(jié)束后，節(jié)目錄制正式開始。 “觀眾朋友們大家好，您現(xiàn) 在收看的是全國第一檔企業(yè)服務(wù)類欄目你的企業(yè)誰做主 ，我是主持人葛菲。大家可以看 到，我手中拿著的幾張圖表，這幾張表是企業(yè)中最常用到的財(cái)務(wù)報(bào)表： 資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表 和現(xiàn)金流量表。 這幾張表不僅貫穿了我們企業(yè)發(fā)展的所有時(shí)期， 同時(shí)也為我們企業(yè)的發(fā)展指 明了方向。今天，就讓我們一同來用這幾張報(bào)表來分析企業(yè)現(xiàn)狀， 解

2、決企業(yè)存在的相關(guān)問題。 ”“坐在我身邊的就是我們今天請(qǐng)來的嘉賓資深財(cái)務(wù)分析師，張藍(lán)天，張教授。 ”張教授 微微向前一欠身，向大家揮手致意。“另一位是我國中小企業(yè)服務(wù)中心資深研究員、博士生導(dǎo)師，李麗麗女士。大家歡迎亠 ”二位?！闭坡曔^后，主持人繼續(xù)說道： “接下來，在請(qǐng)出今天的老板團(tuán)代表之前，先請(qǐng)大家 看一個(gè)視頻短片。 ”觀眾的視線被引向舞臺(tái)中央的大屏幕。畫外音旁白： “北京恒康食品于 2006 年 10 月投 資建立， 2007 年 1 月正式投產(chǎn)。公司致力于大豆制品的生產(chǎn)、研發(fā)和改良工作，其中以植 物素肉系列產(chǎn)品最為著名。 植物素肉系列產(chǎn)品使用公司自主研制的壓制、 調(diào)味技術(shù)， 并成為 公司在

3、近五年內(nèi)的主打健康肉食產(chǎn)品。為此，公司推出多款以豆代肉的半成品菜肴：宮 保雞丁、魚香肉絲、京醬肉絲、水煮魚等等，甚至還有著名的北京烤鴨 。極大地滿足了 人們對(duì)健康飲食的需求，做到了從口出發(fā)、以人為本。 ”“公司成立三年以來，成功從創(chuàng)業(yè)期進(jìn)入到成長(zhǎng)期，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的北京市場(chǎng)上占領(lǐng)了 一席之地， 擁有了穩(wěn)定的客戶群體。 公司不滿足于成為單一的生產(chǎn)加工企業(yè)， 公司在每個(gè)月 推陳出新、 擴(kuò)展產(chǎn)品廣度的同時(shí)， 更積極地向產(chǎn)業(yè)鏈的下游擴(kuò)張。 公司在北京的重要商業(yè)中 心：西單、王府井、國貿(mào)等地都開設(shè)了名為豆肉年華的直營零售商店，以更低的價(jià)格推 廣銷售植物素肉系列商品。 公司高層決定在今后的三年內(nèi)， 籌資開辦素

4、食餐館， 將產(chǎn)品安全、 放心地直接送到百姓的餐桌上。 用不了多久， 首都的人民就可以在餐館食用到含有植物蛋白 的肉類制品。 ”掌聲過后，主持人葛菲繼續(xù)道： “歡迎今天的老板團(tuán)代表，北京恒康食品董事長(zhǎng)， 張偉先生。大家掌聲有請(qǐng)?！案魑缓?。”張偉大方地向大家打招呼，并入坐?！皬埧?，我特別好奇。是什么促使您有這樣一個(gè)以豆類食品代替肉類食品的創(chuàng)意？” 葛菲問道。張偉微微一笑，“其實(shí)特別簡(jiǎn)單，因?yàn)槲易祓?，愛吃肉。你看我這肚子。”說著張偉拍了拍自己的肚子。“當(dāng)時(shí)我找了幾個(gè)朋友開了個(gè)豆制品廠，經(jīng)營的挺紅火。生意好了應(yīng)酬也 就越來越多，這肚子也越來越大，身體越來越不好。去醫(yī)院一看三高。人家醫(yī)生也特別負(fù)責(zé)，告訴

5、我要命你就別吃肉了。可您不知道啊，我這人是頓頓都得有點(diǎn)肉，恨不得早 點(diǎn)都來個(gè)紅燒肉吃， 哪能離開了肉啊。那是絕對(duì)不行的，每天我就琢磨以后可怎么吃啊。琢磨來琢磨去，也沒琢磨明白。要不怎么說咱老祖宗的智慧是無限的呢，咱老祖宗有道菜叫素雞，就是把豆制品做成雞肉的味道，我們也就是改良了一下老祖宗的遺產(chǎn)，站在了巨人的肩膀上算是一場(chǎng)賭博吧，你們也知道做這個(gè)的企業(yè)不算少數(shù)?！闭f罷哈哈一笑?！霸跇I(yè)內(nèi)您這個(gè)改良還是非常成功的，基本上已經(jīng)坐上了頭把金交椅了。您能給我們大家簡(jiǎn)單的介紹一下您企業(yè)的成長(zhǎng)歷程嗎？”主持人繼續(xù)問道?！肮沁@樣的。06年年底，我們幾個(gè)朋友建了個(gè)豆制品廠，做點(diǎn)豆腐、豆皮、豆 漿之類的豆制品

6、。這前面也提到過了。然后呢，因?yàn)槲业囊粋€(gè)突發(fā)奇想，就開始干這個(gè)仿肉 類制品。剛開始品種也少，弄點(diǎn)素雞素鴨什么的， 效果不是特別好。我們就想弄得高端一點(diǎn)， 可是高端一點(diǎn)我們那會(huì)兒的工藝又不行?！薄白龆怪破返墓に?？ ”主持人問?！皩?duì)。一個(gè)是看怎么樣把豆制品做成肉的口感，再去掉豆腥味兒，這是個(gè)問題。還有一個(gè)就是半成品的配料， 我們找了北京最有名的特級(jí)廚師給我們配料，那味道絕對(duì)是宮廷御宴級(jí)別的。其實(shí)當(dāng)時(shí)就是錢不夠， 資金剛剛夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)。 實(shí)在拿不出來多余的錢去研究新產(chǎn) 品?！睆垈ビ悬c(diǎn)欲言又止的樣子，隨著節(jié)目的錄制腦門上的汗珠也漸漸多了起來?！爸行∑髽I(yè)的資金來源問題，也是我們今天要討論的重要問題，我們請(qǐng)

7、張教授給我們現(xiàn)場(chǎng)與電視機(jī)前的觀眾講一下中小企業(yè)資金的來源都有幾種形式。”葛菲說完，一臉微笑看著張藍(lán)天。張藍(lán)天博士推了下眼鏡，說道：“像張總這樣的中小企業(yè)是很有代表性的。中小企業(yè)的資金來源簡(jiǎn)單來說要么是債券，比如銀行融資，要么是股權(quán)融資，比如風(fēng)險(xiǎn)投資等。”“企業(yè)的財(cái)務(wù)問題也是企業(yè)生存發(fā)展的大問題，但是好像很多企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人并不會(huì)把 太多注意力放到細(xì)枝末節(jié)的財(cái)務(wù)問題上，請(qǐng)問張總，您平時(shí)關(guān)注這個(gè)問題嗎？ ”葛菲問道。張偉回答道：“不敢說別人，但我做企業(yè)是憑良心去做的。不僅關(guān)注股東的利益，也得 關(guān)心員工的利益。復(fù)雜的財(cái)務(wù)報(bào)表我確實(shí)看不懂，因?yàn)椴皇沁@個(gè)專業(yè)的。 每個(gè)季末的時(shí)候財(cái)務(wù)總監(jiān)都會(huì)向股東會(huì)匯報(bào)。 我

8、不需要了解太多的比率指標(biāo)什么的，只要知道我這個(gè)月掙了多少錢，賠了多少錢就行，通過盈虧來指導(dǎo)我下個(gè)月的努力方向。但是我認(rèn)為，我確實(shí)需要學(xué) 習(xí)一些財(cái)務(wù)報(bào)表的知識(shí)， 有時(shí)候自己能看懂的就不用麻煩別人了。提高效率嘛！?！闭f完他哈哈一笑?！罢f到這里可能有的觀眾還不太了解企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，我們給大家來簡(jiǎn)單介紹一下， 請(qǐng)看大屏幕。”隨著葛菲的聲音，觀眾的目光又一次被引向大屏幕。大屏幕中首先出現(xiàn)的是 一張資產(chǎn)負(fù)債表。資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：XX公司時(shí)間：2021年5月31日單位：元資產(chǎn)期初余額期末余額負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）期初余額期末余額流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金2,000,000.004,000,000

9、.00短期借款7,000,000.0012,000,000.00交易性金融資產(chǎn)交易性金融負(fù)債應(yīng)收票據(jù)1,300,000.001,000,000.00應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收賬款3,400,000.008,500,000.00應(yīng)付賬款預(yù)付賬款500,000.00200,000.00預(yù)收賬款1,100,000.001,000,000.00應(yīng)收利息應(yīng)付職工薪酬800,000.00800,000.00應(yīng)收股利應(yīng)交稅費(fèi)47,700.00447,000.00其他應(yīng)收款45,000.0050,000.00應(yīng)付利息減：壞帳準(zhǔn)備1,300.003,000.00應(yīng)付股利其他應(yīng)收款凈額43,700.0047,000.00其他應(yīng)

10、付款存貨15,000,000.0010,000,000.00一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債200,000.00200,000.00其中：原材料13,000,000.005,000,000.00其他流動(dòng)負(fù)債產(chǎn)成品（庫存商品）2,000,000.005,000,000.00流動(dòng)負(fù)債合計(jì)9,147,700.0014,447,000.00減：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備700,000.00700,000.00非流動(dòng)負(fù)債：存貨凈額14,300,000.009,300,000.00長(zhǎng)期借款20,000,000.0020,000,000.00一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)付債券其他流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期應(yīng)付款流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)21,543,700.00

11、24,047,000.00專項(xiàng)應(yīng)付款非流動(dòng)資產(chǎn)：00預(yù)計(jì)負(fù)債可供出售金融資產(chǎn)遞延所得稅負(fù)債持有至到期投資其他非流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期應(yīng)收款非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)20,000,000.0020,000,000.00長(zhǎng)期股權(quán)投資負(fù)債合計(jì)29,147,700.0034,447,000.00投資性房地產(chǎn)所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：固定資產(chǎn)：實(shí)收資本（或股本）19,000,000.0020,000,000.00固定資產(chǎn)原值28,000,000.0032,000,000.00其中：國家資本減：累計(jì)折舊100,000.00200,000.00集體資本固定資產(chǎn)凈值27,900,000.0031,800,000.00法人資本19,

12、000,000.0020,000,000.00減：固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備300,000.00400,000.00其中：國有法人資本固定資產(chǎn)凈值27,600,000.0031,400,000.00集體法人資本在建工程個(gè)人資本19,000,000.0020,000,000.00工程物資外商資本固定資產(chǎn)清理減：已歸還投資生產(chǎn)性生物資產(chǎn)實(shí)收資本（或股本）凈額19,000,000.0020,000,000.00油氣資產(chǎn)資本公積500,000.00500,000.00無形資產(chǎn)減：庫存股其中：土地使用權(quán)盈余公積300,000.00250,000.00開發(fā)支出其中：法定公益金商譽(yù)未分配利潤200,000.00250

13、,000.00長(zhǎng)期待攤費(fèi)用外幣報(bào)表折算差額遞延所得稅資產(chǎn)歸屬于母公司股東權(quán)益小計(jì)其他非流動(dòng)資產(chǎn)少數(shù)股東權(quán)益非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)27,600,000.0031,400,000.00所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)20,000,000.0021,000,000.00資產(chǎn)總計(jì)49,147,700.0055,447,000.00負(fù)債和所有者（或股東權(quán)益）合計(jì)49,147,700.0055,447,000.00“我們有請(qǐng)李教授給我們做一下簡(jiǎn)單的介紹?！备鸱朴檬质疽饬艘幌吕铥慃惤淌凇＠铥慃惪粗笃聊徊患偎妓鞯卣f道：“這一張是資產(chǎn)負(fù)債表，它表示企業(yè)在一定日期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況，也就是資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的狀況。資產(chǎn)負(fù)債表利

14、用會(huì)計(jì)平衡原則，將合乎 會(huì)計(jì)原則的資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益等交易科目分為 資產(chǎn)和負(fù)債及股東權(quán)益 兩大區(qū)塊， 再經(jīng)過分錄、轉(zhuǎn)帳、分類帳、試算、調(diào)整等會(huì)計(jì)程序后，以特定日期的靜態(tài)企業(yè)情況為基準(zhǔn)， 濃縮成一張報(bào)表。這個(gè)報(bào)表功用除了企業(yè)內(nèi)部除錯(cuò)、經(jīng)營方向、防止弊端外，也可讓大家在最短時(shí)間了解企業(yè)經(jīng)營狀況?！敝v解完資產(chǎn)負(fù)債表，屏幕中又出現(xiàn)了另一張表，李麗麗繼續(xù)道：“這張叫利潤表，它是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營成果的報(bào)表。例如，這張表就是反映5月1日至5月31日經(jīng)營成果的利潤表，由于它反映的是某一期間的情況，所以，又稱為動(dòng)態(tài)報(bào)表。有時(shí)，禾U潤表 也稱為損益表、收益表?！崩麧櫛砭幹茊挝唬篨X公司時(shí)間：2021年

15、5月31日單位：元項(xiàng)目行次本月數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收入12,000,000.00減：主營業(yè)務(wù)成本41, ,000.00主營業(yè)務(wù)稅金及附加5120,000.00二、主營業(yè)務(wù)利潤（虧損以“一”號(hào)填列）10860,000.00力口：其他業(yè)務(wù)利潤（虧損以“一”號(hào)填列）11減：營業(yè)費(fèi)用1480,000.00管理費(fèi)用1520,000.00財(cái)務(wù)費(fèi)用1610,000.00三、營業(yè)利潤（虧損以“一”號(hào)填列）18750,000.00力口：投資收益（虧損以“”號(hào)填列）19補(bǔ)貼收入22營業(yè)外收入23減：營業(yè)外支出2550,000.00四、利潤總額（虧損總額以“一”號(hào)填列）27700,000.00減：所得稅28140,000

16、.00五、凈利潤1560,000.00企業(yè)負(fù)責(zé)人：主管會(huì)計(jì)：編表：填表日期：2021年5月31日“這一張是現(xiàn)金流大屏幕上繼續(xù)又出現(xiàn)了一張會(huì)計(jì)報(bào)表。李麗麗邊指著大屏幕，邊說:量表，現(xiàn)金流量表主要是要反映出資產(chǎn)負(fù)債表中各個(gè)項(xiàng)目對(duì)現(xiàn)金流量的影響，并根據(jù)其用途劃分為經(jīng)營、投資及融資三個(gè)活動(dòng)分類，大家可以看到就是屏幕上表明序號(hào)的那三個(gè)部分?，F(xiàn)金流量表可用于分析企業(yè)在短期內(nèi)有沒有足夠現(xiàn)金去應(yīng)付開銷?！爆F(xiàn)金流量表單位：元項(xiàng)目2021年5月金額一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金700,000.00收到的稅費(fèi)返還收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金200,000.00經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)900,0

17、00.00購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金300,000.00支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金200,000.00支付的各項(xiàng)稅費(fèi)40,000.00支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金30,000.00經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)570,000.00經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~330,000.00二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)

18、金投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~現(xiàn)金流入總額900,000.00現(xiàn)金流出總額570,000.00四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額“感謝李教授的講解。為了避免泄露相關(guān)企業(yè)的商業(yè)秘密，我們節(jié)目組對(duì)這三張表的數(shù)據(jù)做了處理。當(dāng)然，我們依然可以用來分析一些問題。下面，讓兩位專家和張總帶我

19、們一起來學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)報(bào)表是如何進(jìn)行分析的?！备鸱普f道?！柏?cái)務(wù)報(bào)表綜合分析的主要方式有兩種：一種叫杜邦分析法，它利用的是銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)之間的相互關(guān)系， 考察公司是否將效益最大化的方法。 另一種叫沃 爾比重法，它是將若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性的關(guān)系結(jié)合起來，以此來評(píng)價(jià)公司。就是制定指標(biāo)再給公司評(píng)分?！崩铥慃惤淌谡f道?！澳莾晌焕蠋煟懿荒芟蛭覀冸娨暀C(jī)前和現(xiàn)場(chǎng)的觀眾朋友們具體講解一下這兩種分析方法。讓大家學(xué)習(xí)一下？ ”葛菲道?！昂玫?。”兩位異口同聲。“那么，我們首先來看”近兩個(gè)小時(shí)詳細(xì)的分析和講解后，節(jié)目也漸漸進(jìn)入了尾聲。“那么我們今天關(guān)于財(cái)務(wù)分析的學(xué)習(xí)就到此結(jié)束了，希望大家能通過兩位專家

20、的講解而有所收獲。讓我們一起用掌聲來感謝兩位專家以及張偉董事長(zhǎng)。依照我們的慣例，我們將在我們的官方網(wǎng)站上發(fā)布本期節(jié)目所涉及到的相關(guān)報(bào)表，并向廣大觀眾公開征集用我們剛才講到的沃爾比重法編制的財(cái)務(wù)分析報(bào)告，來為恒康公司獻(xiàn)言建策。 我們節(jié)目組會(huì)將財(cái)務(wù)分析報(bào)告轉(zhuǎn)交至恒康公司， 由恒康公司來選出優(yōu)秀的財(cái)務(wù)報(bào)告。獲獎(jiǎng)觀眾將獲得恒康公司提供的價(jià)值一千元大禮包一份。來稿地址請(qǐng)見屏幕下方，以及我們的官方網(wǎng)站?！薄白詈?，感謝大家收看這一期的你的企業(yè)誰做主欄目。我是主持人葛菲，我們下 周同一時(shí)間再見。管理任務(wù)：假設(shè)你是你的企業(yè)誰做主欄目的觀眾準(zhǔn)備向節(jié)目組投稿。請(qǐng)用沃爾比重法編制財(cái)務(wù)報(bào)告并做相應(yīng)的分析。財(cái)務(wù)報(bào)表分析經(jīng)

21、典案例會(huì)計(jì)教科書上的東西太多，而結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略、市場(chǎng)的變化、同行情況、內(nèi)部管理、制度以及會(huì)計(jì)政策 等方面，分析的太少。下列誠恒科技以中色股份（數(shù)據(jù)來源于網(wǎng)上，本篇內(nèi)容只限于參考）經(jīng)營狀況，具體剖析企業(yè)的財(cái)務(wù) 經(jīng)營及戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。本文可為財(cái)務(wù)經(jīng)理及財(cái)務(wù)相關(guān)工作者提供借鑒、分析和提煉。案例分析1、中色股份概況中國有色金屬建設(shè)股份主要從事國際工程承包和有色金屬礦產(chǎn)資源開發(fā)。1997年4月16日進(jìn)行資產(chǎn)重組，剝離優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)改制組建中色股份，并在深圳證券交易所掛牌上市。目前，中色股份旗下控股多個(gè)公司，涉及礦業(yè)、冶煉、稀土、能源電力等領(lǐng)域；同時(shí)，通過入股民生 人壽等穩(wěn)健的實(shí)業(yè)投資，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)

22、展。2、資產(chǎn)負(fù)債比較分析資產(chǎn)負(fù)債增減變動(dòng)趨勢(shì)表:企業(yè)項(xiàng)目2021年比2007年2021年比2021年增減額（元）百分比（%）增減額（元）百分比（%）流動(dòng)資產(chǎn)383,378,047.269.62293,415,176.386.72中色固定資產(chǎn)-73,984,612.87-5.83659,535,120.8255.22股份資產(chǎn)總計(jì)635,381,749.648.00773,248,957.599.02負(fù)債632,858,797.2813.74311,238,842.835.94股東權(quán)益2,522,952.360.08462,010,114.7613.8801、增減變動(dòng)分析從上表可以清楚看到，中色股

23、份的資產(chǎn)規(guī)模是呈逐年上升趨勢(shì)的。從負(fù)債率及股東權(quán)益的變化可以看 岀雖然所有者權(quán)益的絕對(duì)數(shù)額每年都在增長(zhǎng)，但是其增長(zhǎng)幅度明顯沒有負(fù)債增長(zhǎng)幅度大，該公司負(fù)債累計(jì) 增長(zhǎng)了 20.49%，而股東權(quán)益僅僅增長(zhǎng)了13.96%，這說明該公司資金實(shí)力的增長(zhǎng)依靠了較多的負(fù)債增長(zhǎng)，說明該公司一直采用相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的財(cái)務(wù)政策，一方面利用負(fù)債擴(kuò)大企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，另一方面增大 了該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。(1 )資產(chǎn)的變化分析08年度比上年度增長(zhǎng)了 8%，09年度較上年度增長(zhǎng)了 9.02% ;該公司的固定資產(chǎn)投資在 09年有了巨 大增長(zhǎng)，說明09年度有更大的建設(shè)發(fā)展項(xiàng)目。總體來看，該公司的資產(chǎn)是在增長(zhǎng)的，說明該企業(yè)的未來 前景很

24、好。(2 )負(fù)債的變化分析從上表可以清楚的看到，該公司的負(fù)債總額也是呈逐年上升趨勢(shì)的，08年度比07年度增長(zhǎng)了 13.74%，09年度較上年度增長(zhǎng)了 5.94% ;從以上數(shù)據(jù)對(duì)比可以看到，當(dāng)金融危機(jī)來到的08年，該公司的負(fù)債率有明顯上升趨勢(shì)，09年度公司有了好轉(zhuǎn)跡象，負(fù)債率有所回落。我們也可以看到，08年當(dāng)資產(chǎn)減少的同時(shí)負(fù)債卻在增加，09年正好是相反的現(xiàn)象，說明公司意識(shí)到負(fù)債帶來了高風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而采取了較穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政 策。(3)股東權(quán)益的變化分析該公司08年與09年都有不同程度的上升，所不同的是， 09年有了更大的增幅。而這個(gè)增幅主要是 由于負(fù)債的減少，說明股東也意識(shí)到了負(fù)債帶來的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，也關(guān)注

25、自己的權(quán)益，怕影響到自己的權(quán)益。02、短期償債能力分析(1 )流動(dòng)比率該公司07年的流動(dòng)比率為1.12，08年為1.04，09年為1.12，相對(duì)來說還比較穩(wěn)健，只是08年度 略有降低。1元的負(fù)債約有1.12元的資產(chǎn)作保障，說明企業(yè)的短期償債能力相對(duì)比較平穩(wěn)。（2 ）速動(dòng)比率該公司07年的速動(dòng)比率為0.89，08年為0.81，09年為0.86，相對(duì)來說，沒有大的波動(dòng)，只是略呈 下降趨勢(shì)。每1元的流動(dòng)負(fù)債只有 0.86元的資產(chǎn)作保障，是絕對(duì)不夠的，這說明該企業(yè)的短期償債能力較 弱。（3 ）現(xiàn)金比率該公司07年的現(xiàn)金比率為0.35，08年為0.33，09年為0.38，從這些數(shù)據(jù)可以看出，該公司的現(xiàn)金

26、 即付能力較強(qiáng)，并且呈逐年上升趨勢(shì)的，但是相對(duì)數(shù)還是較低，說明了一元的流動(dòng)負(fù)債有0.38元的現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障，其短期償債能力還是可以的。03、資本結(jié)構(gòu)分析（1 ）資產(chǎn)負(fù)債率該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率 07年為58.92%，08年為61.14% ?09年為59.42%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該 企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是是穩(wěn)中有降的，說明該企業(yè)開始調(diào)節(jié)自身的資本結(jié)構(gòu)，以降 低負(fù)債帶來的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力就越弱，債權(quán)人的保證程度就越弱。該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力雖然不強(qiáng)，但是該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)卻較低，對(duì)債權(quán)人的保證程度較高。（2 ）產(chǎn)權(quán)比率該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率 07年為1

27、38.46%，08年為157.37%，09年為146.39%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是穩(wěn)中有降的，從該比率可以看岀，該企業(yè)對(duì)負(fù)債的依賴度還 是比較高的，相應(yīng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力還是較低的。不過，該企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到企業(yè) 的風(fēng)險(xiǎn)不能過大，一旦過大將帶來重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，所以，該企業(yè)試圖從高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)向較為 保守的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)過渡，逐漸增大所有者權(quán)益比例。（3 ）權(quán)益乘數(shù)該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù) 07年為2.38，08年為2.57，09年為2.46。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的權(quán)益 乘數(shù)呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是也是穩(wěn)中有降的。說明一開始企業(yè)較多依賴負(fù)債

28、，當(dāng)意識(shí)到帶來的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也較大時(shí)，股東就加大了權(quán)益性資產(chǎn)投入，增大了權(quán)益性資本在資產(chǎn)總額中的比重，選擇調(diào)整為穩(wěn)健的 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，于是降低了權(quán)益乘數(shù)，使公司更好地利用財(cái)務(wù)杠桿的作用。04、長(zhǎng)期償債能力分析（1 ）利息保障倍數(shù)該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率 07年為10.78，08年為2.92，09年為3.19。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的 利息保障倍數(shù)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。08年金融危機(jī)來的當(dāng)年影響最大，后又緩慢上升，說明企業(yè)經(jīng)營開始好轉(zhuǎn)。利息保障倍數(shù)越高，說明企業(yè)償還債務(wù)能力越有保障，該企業(yè)07年到09年期間，利潤有了大幅下降，而同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用卻有進(jìn)一步增長(zhǎng)，對(duì)債務(wù)的償還能力有所降低，所以應(yīng)該要多加注意。（2）

29、有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率該企業(yè)的有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率07年為203.64%，08年為227.15%，09年為205.51%。從這些數(shù)據(jù)可以看岀，該企業(yè)的有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率是呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是也是穩(wěn)中有降的。該項(xiàng)指標(biāo)越大， 企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就越高，長(zhǎng)期償債能力就越弱。以上數(shù)據(jù)可以看岀，該企業(yè)正在努力降低該指標(biāo)，以進(jìn)一 步有效提高企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。3、經(jīng)營效益比較分析01、資產(chǎn)有效率分析（1 ）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力。該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率07年為0.87，08年為0.59，09年為0.52。從這些數(shù)據(jù)可以看岀，該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。尤其是08年下

30、降幅度最大，充分看岀金融危機(jī)對(duì)該公司的影響很大。之所以下降，是因?yàn)樵摴窘甑闹鳡I業(yè)務(wù)收 入都在下降，雖然主營業(yè)務(wù)成本也在同時(shí)下降，但是下降的幅度沒有收入下降的幅度大，這說明企業(yè)的全 部資產(chǎn)經(jīng)營效率降低，償債能力也就有所下降了?？傮w來看，該企業(yè)的主營收入是呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)的(2 )流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 07年為1.64 , 08年為1.18 , 09年為1.02。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。尤其也是08年下降幅度最大，說明 08年的金融危機(jī)對(duì)該公司的影響很大?？偟膩碚f，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)以占用相同流

31、動(dòng)資產(chǎn)獲得的銷售收入越多，說明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)使用效率越好。以上數(shù)據(jù)看岀，該企業(yè)比較注重盤活資 產(chǎn)，較好的控制資產(chǎn)運(yùn)用率。(3)存貨周轉(zhuǎn)率該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率 07年為6.19，08年為4.15，09年為3.58。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的存 貨周轉(zhuǎn)率同樣是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。這說明該企業(yè)的存貨在逐年增加，或者說存貨的增長(zhǎng)速度高于主營 業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)水平，不僅耗費(fèi)存貨成本，還影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。(4 )應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 07年為8.65，08年為5.61，09年為4.91。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè) 的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率依然是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。這說明該企業(yè)有較多的資金呆滯在應(yīng)收

32、賬款上，回收的速 度變慢了，流動(dòng)性更低并且可能拖欠積壓資金的現(xiàn)象也加重了。02、獲利能力分析(1 )銷售利潤率該企業(yè)的銷售利潤率 07年為22.54%，08年為22.53%，09年為19.63%。從這些數(shù)據(jù)可以看出， 該企業(yè)的銷售利潤率比較平衡， 但是09年度有較大下降趨勢(shì)。主要原因是09年度主營收入有較大的下降， 而成本費(fèi)用并沒有隨著大幅下降，面對(duì)這種情況，企業(yè)需要降低成本費(fèi)用，從而提高利潤。(2)營業(yè)利潤率該企業(yè)的營業(yè)利潤率 07年為14.5%，08年為6.39%，09年為5.2%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè) 的營業(yè)利潤率有較大下降趨勢(shì)。從其近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)可以看岀，是因?yàn)橛捎谥鳡I業(yè)務(wù)

33、收入不斷降低， 同時(shí)營業(yè)總成本的降低低于收入的增長(zhǎng)，因而企業(yè)應(yīng)注重要加強(qiáng)管理，以降低費(fèi)用03、報(bào)酬投資能力分析（1 ）總資產(chǎn)收益率該企業(yè)的總資產(chǎn)收益率 07年為15.99% , 08年為5.8% , 09年為5.4%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企 業(yè)的總資產(chǎn)收益率比較平衡，但是08年度以后有較大下降趨勢(shì)。該企業(yè)的此指標(biāo)為正值，說明企業(yè)的投資回報(bào)能力較好，但是不可避免的是該企業(yè)的收益率增長(zhǎng)是負(fù)數(shù)，說明該企業(yè)的投資回報(bào)能力在不斷下降。（2）凈資產(chǎn)收益率該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率 07年為30.61%，08年為6.1%，09年為4.71%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該 企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也是自08年度以后有較大下降

34、趨勢(shì)。說明該企業(yè)的經(jīng)營狀況有較大波動(dòng)，企業(yè)凈資產(chǎn)的使用效率日漸降低，投資者的保障程度也隨之降低。（3 ）每股收益該企業(yè)的每股收益 07年為0.876，08年為0.183，09年為0.133。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的 每股收益也是自08年度以后有較大下降趨勢(shì)。該公司的每股收益不斷下降，就是因?yàn)槠淙甑目傎Y產(chǎn)收 益率都是呈負(fù)增長(zhǎng)，凈資產(chǎn)收益率也同樣是負(fù)增長(zhǎng)，營業(yè)利潤也不平穩(wěn)，因此每股收益會(huì)比較低。因此， 該公司應(yīng)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略，改善公司的財(cái)務(wù)狀況。04、發(fā)展能力分析（1 ）銷售增長(zhǎng)率該企業(yè)的銷售增長(zhǎng)率 07年為96.06%，08年為-9.14%，09年為-6.33%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企

35、業(yè)的銷售增長(zhǎng)率是自08年度以后有較大幅度下降的趨勢(shì)。從這些數(shù)據(jù)可以看到，該企業(yè)的經(jīng)營狀況不容樂觀，連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)，尤其是 08年度更是大幅下降，突然出現(xiàn)的負(fù)的銷售收入增長(zhǎng)、銷售增長(zhǎng)率的 負(fù)增長(zhǎng)會(huì)對(duì)該企業(yè)未來的發(fā)展帶來不利影響。（2）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率該企業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 07年為89.14%，08年為4.95%，09年為9.02%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率也是自08年度以后有較大幅度下降的趨勢(shì)，但是總體來看，還是增長(zhǎng)的，說明企業(yè)4、現(xiàn)金流量比較分析01、現(xiàn)金流量的比較現(xiàn)金流量統(tǒng)計(jì)分析中色股份200720212021經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~371990451.61212212488.

36、50561041058.08投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-116872585.30-471145249.59-156369110.26籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~999997099.2347258691.69-45598614.12現(xiàn)金及等價(jià)物凈增加額188348470.91229509863.09356829066.81通過以上數(shù)據(jù)不難看岀，該企業(yè)基本上是依靠正常經(jīng)營活動(dòng)來產(chǎn)生現(xiàn)金收入的，其中，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是負(fù)值，說明該企業(yè)基本在投資固定資產(chǎn)等較大的投資，以促進(jìn)企業(yè)的壯大發(fā)展。而在09年度有所減緩，并且擴(kuò)大投資也需要一定的籌資來彌補(bǔ)了。02、債務(wù)保值率分析該企業(yè)的債務(wù)保障率 07年為8

37、.08%，08年為4.05%，09年為10.11%。債務(wù)保障率反映的是經(jīng)營現(xiàn)金流量?jī)敻端袀鶆?wù)的能力，由于企業(yè)每年的經(jīng)營現(xiàn)金流量都被許多不確定因素所影響，因而該企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量有較大波動(dòng)，沒有一個(gè)確定的趨勢(shì)。好在該公司的該比率高于同期銀行貸款利率，說明公司仍然能夠按時(shí)支付利息，從而維持當(dāng)前債務(wù)規(guī)模。03、每元現(xiàn)金銷售凈流量分析該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率07年為6.84%，08年為4.29%，09年為12.13%。從這些數(shù)據(jù)可以看岀，該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率上下波動(dòng)幅度很大，沒有什么趨勢(shì)可言，但是08年下降的幅度最大，反映在其財(cái)務(wù)報(bào)表上就是用于支付的現(xiàn)金額度很大，從而導(dǎo)致該年經(jīng)營現(xiàn)金

38、流量?jī)纛~很低?？偟?4、業(yè)績(jī)的綜合評(píng)價(jià)通過以上分析，我們對(duì)中色股份有了一個(gè)比較詳細(xì)的了解。但是單獨(dú)的分析任何一類財(cái)務(wù)指標(biāo)，都不 足以全面評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營效果，只有對(duì)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合、系統(tǒng)的分析，才能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù) 狀況做岀全面合理的評(píng)價(jià)。因此，現(xiàn)在將借助杜邦分析系統(tǒng)，利用企業(yè)償債能力、營運(yùn)能力、獲利能力各指標(biāo)之間的相互關(guān)系, 對(duì)該企業(yè)的情況進(jìn)行綜合分析。企業(yè)年份凈資產(chǎn)收益率（%）銷售凈利率（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)本年數(shù)變動(dòng)率本年數(shù)變動(dòng)率本年數(shù)變動(dòng)率本年數(shù)變動(dòng)率200631.6422.050.732.23中色200730.61-0.0322.540.020.870.192.380.07

39、股份20216.10-0.8022.530.59-0.322.570.0820214.71-0.2319.63-0.130.52-0.122.46-0.04從上表可以看岀，該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率是呈下降趨勢(shì)的，但是09年又有上升趨勢(shì)了。從表中可以看岀，影響凈資產(chǎn)收益率的因素中，該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起著至關(guān)重要的作用，其次是權(quán)益乘數(shù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起的作用是最大的。所以，該企業(yè)應(yīng)圍繞這一指標(biāo)加大管理力度，以提高總資產(chǎn)的利用效率。5、分析結(jié)論從以上分析數(shù)據(jù)可以得出如下結(jié)論:該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，資產(chǎn)利用效率不是太高;長(zhǎng)期償債能力比較平穩(wěn)且有上升趨勢(shì);在三項(xiàng)費(fèi)用控制方面不是很好，是以后需要

40、注意的地方；現(xiàn)金流量比較平穩(wěn)，償債能力較好，銷售的現(xiàn)金流有所增長(zhǎng)，有著較好的信譽(yù)，對(duì)企業(yè)以后的發(fā)展是 有利的。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的案例會(huì)計(jì)教科書上的東西太多，而結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略、市場(chǎng)的變化、同行情況、 內(nèi)部管理、制度以及會(huì)計(jì)政策等方面，分析的太少。本文適用于財(cái)務(wù)經(jīng)理 級(jí)別以下的人員，看完是有用的，也可以上轉(zhuǎn)給財(cái)務(wù)經(jīng)理，供其進(jìn)一步分 析和提煉。案例分析一、中色股份概況中國有色金屬建設(shè)股份主要從事國際工程承包和有色金屬礦產(chǎn)資源開 發(fā)。1997年4月16日進(jìn)行資產(chǎn)重組，剝離優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)改制組建中色股份, 并在深圳證券交易所掛牌上市。目前，中色股份旗下控股多個(gè)公司，涉及礦業(yè)、冶煉、稀土、能源電 力等領(lǐng)域；同時(shí)，

41、通過入股民生人壽等穩(wěn)健的實(shí)業(yè)投資，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng) 險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。二、資產(chǎn)負(fù)債比較分析資產(chǎn)負(fù)債增減變動(dòng)趨勢(shì)表:企業(yè)項(xiàng)目200日年比2007年2009ttL200B 年噌誠甑(元)百分比(%)曙減霰元)百分比(%)中色流動(dòng)資產(chǎn)383,3763047.269.62293.415,176.386,72固定資產(chǎn)-73,96412.87-5.83659535420.B255.22僵產(chǎn)息計(jì)635,381,749.648.00773,248,957.599.0213.74311,238,842.035.94股東權(quán)益0.00462,010414.76r蟲乂詡13.9001、增減變動(dòng)分析從上表可以清楚看到

42、，中色股份的資產(chǎn)規(guī)模是呈逐年上升趨勢(shì)的。從 負(fù)債率及股東權(quán)益的變化可以看出雖然所有者權(quán)益的絕對(duì)數(shù)額每年都在增 長(zhǎng)，但是其增長(zhǎng)幅度明顯沒有負(fù)債增長(zhǎng)幅度大，該公司負(fù)債累計(jì)增長(zhǎng)了 20.49%，而股東權(quán)益僅僅增長(zhǎng)了13.96%，這說明該公司資金實(shí)力的增長(zhǎng)依靠了較多的負(fù)債增長(zhǎng)，說明該公司一直采用相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的財(cái)務(wù) 政策，一方面利用負(fù)債擴(kuò)大企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，另一方面增大了該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。（1 ）資產(chǎn)的變化分析08年度比上年度增長(zhǎng)了8%，09年度較上年度增長(zhǎng)了 9.02% ;該公司的固定資產(chǎn)投資在 09年有了巨大增長(zhǎng)，說明09年度有更大的建設(shè)發(fā)展項(xiàng)目?？傮w來看，該公司的資產(chǎn)是在增長(zhǎng)的，說明該企業(yè)的未來前景

43、很好。（2 ）負(fù)債的變化分析從上表可以清楚的看到，該公司的負(fù)債總額也是呈逐年上升趨勢(shì)的，08年度比07年度增長(zhǎng)了 13.74%，09年度較上年度增長(zhǎng)了 5.94% ;從以 上數(shù)據(jù)對(duì)比可以看到，當(dāng)金融危機(jī)來到的08年，該公司的負(fù)債率有明顯上升趨勢(shì)，09年度公司有了好轉(zhuǎn)跡象，負(fù)債率有所回落。我們也可以看到，08年當(dāng)資產(chǎn)減少的同時(shí)負(fù)債卻在增加，09年正好是相反的現(xiàn)象，說明公司意識(shí)到負(fù)債帶來了高風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而采取了較穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策。（3）股東權(quán)益的變化分析該公司08年與09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。而這個(gè)增幅主要是由于負(fù)債的減少，說明股東也意識(shí)到了負(fù)債帶來的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，也關(guān)注自

44、己的權(quán)益，怕影響到自己的權(quán)益。02、短期償債能力分析（1 ）流動(dòng)比率該公司07年的流動(dòng)比率 為1.12 , 08年為1.04 , 09年為1.12，相對(duì) 來說還比較穩(wěn)健，只是 08年度略有降低。1元的負(fù)債約有1.12元的資產(chǎn) 作保障，說明企業(yè)的短期償債能力相對(duì)比較平穩(wěn)。（2 ）速動(dòng)比率該公司07年的速動(dòng)比率為0.89，08年為0.81，09年為0.86，相對(duì) 來說，沒有大的波動(dòng)，只是略呈下降趨勢(shì)。每1元的流動(dòng)負(fù)債只有 0.86元的資產(chǎn)作保障，是絕對(duì)不夠的，這 說明該企業(yè)的短期償債能力較弱 。（3 ）現(xiàn)金比率該公司07年的現(xiàn)金 比率為0.35，08年為0.33，09年為0.38，從這 些數(shù)據(jù)可以

45、看出，該公司的現(xiàn)金即付能力較強(qiáng)，并且呈逐年上升趨勢(shì)的， 但是相對(duì)數(shù)還是較低，說明了一元的流動(dòng)負(fù)債有0.38元的現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障，其短期償債能力還是可以的。03、資本結(jié)構(gòu)分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率07年為 58.92%，08年為 61.14% ?09年為59.42%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是是穩(wěn)中有降的，說明該企業(yè)開始調(diào)節(jié)自身的資本結(jié)構(gòu)，以降低負(fù)債帶 來的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力就越弱，債權(quán) 人的保證程度就越弱。該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力雖然不強(qiáng)，但是該企業(yè)的風(fēng)（2 ）產(chǎn)權(quán)比率該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率07年為138.46% , 08

46、年為157.37% , 09年為146.39%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的， 但是穩(wěn)中有降的，從該比率可以看出，該企業(yè)對(duì)負(fù)債的依賴度還是比較高 的，相應(yīng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力還是較低的。不過， 該企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不能過大，一旦過大將帶來重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)， 所以，該企業(yè)試圖從高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)向較為保守的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)過 渡，逐漸增大所有者權(quán)益比例。（3 ）權(quán)益乘數(shù)該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù) 07年為2.38，08年為2.57，09年為2.46。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是也是 穩(wěn)中有降的。說明一開始企業(yè)較多依賴負(fù)債，當(dāng)意識(shí)到

47、帶來的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也 較大時(shí)，股東就加大了權(quán)益性資產(chǎn)投入，增大了權(quán)益性資本在資產(chǎn)總額中 的比重，選擇調(diào)整為穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，于是降低了權(quán)益乘數(shù)，使公司更好地利用財(cái)務(wù)杠桿的作用。04、長(zhǎng)期償債能力分析（1）利息保障倍數(shù)該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率 07年為10.78，08年為2.92，09年為3.19。從 這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的利息保障倍數(shù)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。08年金融危機(jī)來的當(dāng)年影響最大，后又緩慢上升，說明企業(yè)經(jīng)營開始好轉(zhuǎn)。利息 保障倍數(shù)越高，說明企業(yè)償還債務(wù)能力越有保障，該企業(yè)07年到09年期間，利潤有了大幅下降，而同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用卻有進(jìn)一步增長(zhǎng)，對(duì)債務(wù)的償還能力有所降低，所以應(yīng)該要多加注意。（2）有形資產(chǎn)

48、凈值債務(wù)率該企業(yè)的有形 資產(chǎn)凈值債務(wù)率07年為203.64% ，08年為227.15% ， 09年為205.51%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率是 呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是也是穩(wěn)中有降的。該項(xiàng)指標(biāo)越大，企業(yè)的經(jīng)營 風(fēng)險(xiǎn)就越高，長(zhǎng)期償債能力就越弱。以上數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)正在努力 降低該指標(biāo)，以進(jìn)一步有效提高企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。三、經(jīng)營效益比較分析01、資產(chǎn)有效率分析（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力。該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率07年為0.87，08年為0.59，09年為0.52。從這些數(shù)據(jù)可以看出， 該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。尤其是08年

49、下降幅度最大，充分看出金融危機(jī)對(duì)該公司的影響很大。之所以下降，是因?yàn)樵摴窘?年的主營業(yè)務(wù)收入都在下降，雖然主營業(yè)務(wù)成本也在同時(shí)下降，但是下降 的幅度沒有收入下降的幅度大，這說明企業(yè)的全部資產(chǎn)經(jīng)營效率降低，償債能力也就有所下降了?？傮w來看，該企業(yè)的主營收入是呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)的。（2 ）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率07年為1.64，08年為1.18，09年為1.02。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。尤其也是08年下降幅度最大，說明08年的金融危機(jī)對(duì)該公司的影響很大?？偟膩碚f，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表 明企業(yè)以占用相同流動(dòng)資產(chǎn)獲得

50、的銷售收入越多，說明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)使 用效率越好。以上數(shù)據(jù)看出，該企業(yè)比較注重盤活資產(chǎn)，較好的控制資產(chǎn)運(yùn)用率。（3）存貨周轉(zhuǎn)率該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率07年為6.19，08年為4.15，09年為3.58。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率同樣是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。這 說明該企業(yè)的存貨在逐年增加，或者說存貨的增長(zhǎng)速度高于主營業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)水平，不僅耗費(fèi)存貨成本，還影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。（4 ）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率07年為8.65，08年為5.61，09年為4.91。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率依然是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì) 的。這說明該企業(yè)有較多的資金呆滯在應(yīng)收賬款上，回收的速

51、度變慢了，流動(dòng)性更低并且可能拖欠積壓資金的現(xiàn)象也加重了。02、獲利能力分析（1）銷售利潤率該企業(yè)的銷售利潤率07年為22.54%，08年為22.53%，09年為19.63%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的銷售利潤率比較平衡，但是09年度有較大下降趨勢(shì)。主要原因是09年度主營收入有較大的下降，而成本費(fèi)用并沒有隨著大幅下降，面對(duì)這種情況，企業(yè)需要降低成本費(fèi)用，從而提高利潤。（2）營業(yè)利潤率該企業(yè)的營業(yè)利潤率 07年為14.5% , 08年為6.39% , 09年為5.2%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的營業(yè)利潤率有較大下降趨勢(shì)。從其近三年 的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)可以看出，是因?yàn)橛捎谥鳡I業(yè)務(wù)收入不斷降低，同時(shí)營

52、業(yè) 總成本的降低低于收入的增長(zhǎng)，因而企業(yè)應(yīng)注重要加強(qiáng)管理，以降低費(fèi)用。03、報(bào)酬投資能力分析（1）總資產(chǎn)收益率該企業(yè)的總資產(chǎn)收益率07年為15.99% ,08年為5.8% ,09年為5.4%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的總資產(chǎn)收益率比較平衡，但是08年度以后有較大下降趨勢(shì)。該企業(yè)的此指標(biāo)為正值，說明企業(yè)的投資回報(bào)能力較好， 但是不可避免的是該企業(yè)的收益率增長(zhǎng)是負(fù)數(shù)，說明該企業(yè)的投資回報(bào)能力在不斷下降。（2）凈資產(chǎn)收益率該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率07年為30.61%，08年為6.1%，09年為4.71%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也是自08年度以后有較大下降趨勢(shì)。說明該企業(yè)的經(jīng)營狀況有較大波動(dòng)，企業(yè)凈資產(chǎn)的使用效率日漸降低，投資者的保障程度也隨之降低。（3 ）每股收益該企業(yè)的每股收益07年為0.876，08年為0.183，09年為0.133。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的每股收益也是自08年度以后有較大下降趨勢(shì)。該公司的每股收益不斷下降，就是因?yàn)槠淙甑目傎Y產(chǎn)收益率都是呈負(fù)增長(zhǎng)，凈資產(chǎn)收益率也同樣是負(fù)增長(zhǎng)，營業(yè)