加強我國外匯資源有效整合與利用探討我國實施存款保險制度的效應(yīng)及制

1、無 加強我國外匯資源有效整合與利用探討我國實施存款保險制度的效應(yīng)及制度設(shè)計分析 韓繼云 內(nèi)容摘要： 本文對我國外匯資源整合與利用不夠的主要表現(xiàn)進行了分析， 提出解決問題的策略是：摒棄外匯資源“越多越好”的認識，制定科學(xué)合理的外匯資源流入和使用規(guī)劃，改變外匯資源管理被動、滯后的狀態(tài)，大力創(chuàng)新外匯資源的使用和營運方式，加強本幣資源與外匯資源之間的協(xié)調(diào)配合。 改革開放 20 多年來我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，與大量外匯資源的流入和使用是分不開的?？梢哉f，大量外匯資源的流入和使用，填補了國內(nèi)建設(shè)資金的不足，帶動了我國經(jīng)濟的起飛和發(fā)展，使我國經(jīng)濟在較短時間內(nèi)突飛猛進，成就卓然，舉世矚目。但近幾年來，由于認識和管

2、理等方面的因素， 致使我國外匯資源的整合與利用不夠， 造成寶貴的外匯資源的大量閑置、浪費，效益低下，因此，當前極有必要加強對我國外匯資源的整合與利用，以更大限度地發(fā)揮外匯資源的作用，促進我國經(jīng)濟快速、健康、持續(xù)發(fā)展。 一、我國外匯資源整合與利用不夠的主要表現(xiàn) 我國外匯資源整整合與利用不夠主要表現(xiàn)在以下幾個方面： 1、外匯儲備規(guī)模龐大。 外匯儲備是衡量一國綜合國力的主要指標之一，肩負著調(diào)節(jié)國際收支、穩(wěn)定匯率、維護本幣的國際信譽、確保國民經(jīng)濟健康發(fā)展的重任。從下面表一可見，1994 年2000 年期間， 盡管我國外匯儲備年增長額有高有低， 但其年均增速 （206.25 億美元） 仍在正常范圍內(nèi)。截

3、至 2000 年底，國家外匯儲備總額累計為 1655.74 億美元，基本上能夠滿足國家各種對外支付需要。但從 2001 年起，形勢發(fā)生了戲劇性的變化，國家外匯儲備超常增長，達到了驚人的地步，在 2001 年2005 年 6 月四年半的時間內(nèi)，國家外匯儲備共凈增加 5454.24 億美元，年均增加近 1300 億美元，創(chuàng)歷史紀錄。目前僅就我國 7110 億美元(至 2005 年 6 月)的外匯儲備規(guī)模而論，僅次于日本，已居世界第二位。我國持有龐大的外匯儲備規(guī)模，固然說明我國融入國際社會的程度加深、有利于國家的政治經(jīng)濟安全、發(fā)展，但也從另一個側(cè)面反映， 近些年來我國外匯資源的整合與利用是十分不夠的

4、， 外匯資源的大量閑置已是一個不爭的事實。 表一 1994 年2005 年 6 月我國外匯儲備變化情況表 （單位：億美元） 年項目 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005.1-6 外匯儲備 304.2219.7314.4348.550.797.1108.9465.9742.41168. 2066. 1011.無 增長數(shù) 1 7 3 0 0 5 9 1 2 42 49 00 增 長 速 度(%) 58.93 42.57 60.91 67.50 9.82 18.82 21.11 90.25 143.82 226.35

5、400.32 391.71 外匯儲備 余額 516.20 735.97 1050. 49 1398. 90 1449. 59 1546. 75 1655. 74 2121. 65 2864. 07 4032. 51 6099. 00 7110.00 注：1、增長速度以 1994 年為定基。 2、根據(jù)中國金融年鑒 （2004）和國家外匯管理局網(wǎng)站公布的資料整理。 2、進出口長期處于失衡狀態(tài)。 從理論上講，一國合理的國際貿(mào)易形態(tài)是進出口基本平衡，或略有盈余。這種國際貿(mào)易形態(tài)通常說明該國外匯資源得到了較大化的利用， 并有利于減少因國際貿(mào)易順差過大而引起的紛爭（主要是反傾銷問題） 。但從我國實際情況看

6、，并沒有認識和做到這一點，在鼓勵企業(yè)大力出口創(chuàng)匯的導(dǎo)引下，忽視進口，形成多年外貿(mào)順差的格局，造成許多貿(mào)易糾紛。從下面表二可見，近十年來，除 1994 年1996 年，我國進出口基本平衡、并有一定的順差外，1997 年2004 年，進出口都存有較大幅度的順差，分別為 462.21 億美元、466.14 億美元、211.14 億美元、344.73 億美元、340.17 億美元、441.66 億美元、446.51 億美元和 320.00 億美元，八年累計外貿(mào)順差高達 3051.56 億美元，年均順差 381.45 億美元。我國外貿(mào)順差長期較大， 在表明我國出口能力較強的同時， 也說明外匯資源沒能通過

7、進口得到充分的開發(fā)利用，而是不斷沉淀積累，甚至因長期順差而引發(fā)了一些國際貿(mào)易紛爭。 表二 1994 年2004 年我國進出口貿(mào)易情況表 （單位：億美元） 年項目 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 進出口貿(mào)易總額 1978. 32 2381. 70 2816. 19 3191. 17 3204.44 3534.50 4637. 87 4981. 32 6071. 34 8318. 86 11548. 00 出口貿(mào)易 1025. 61 1281. 10 1510. 77 1826. 69 1835.29 1947.15 2

8、491. 30 2660. 75 3256. 50 4382. 69 5934. 00 進口貿(mào)易 952.71 1100. 60 1315. 42 1364. 48 1369. 15 1587. 35 2146. 57 2320. 57 2814. 84 3936. 17 5614. 00 進出口貿(mào)易差額 72.90 180.50 195.35 462.21 466. 14 211. 14 344.73 340.17 441.66 446.51 320.00 注：根據(jù)中國統(tǒng)計年鑒 （2004）和國家外匯管理局網(wǎng)站公布的資料整理。 3、 引進外資與境外投資不成比例。 美國經(jīng)濟學(xué)家錢納里的“雙缺口

9、”理論認為：發(fā)展中國家可以通過引進外資解決資本短缺問題。但他的說法只是問題的一個方面，實際上發(fā)展中國家要想取得更大的發(fā)展，在吸引外資達到一定規(guī)模的時候，亦需要進行必要的境外投資。也就是說，外匯資源合理的“雙無 向”流動，可以使一國資金效益最大化，同樣可以使一國獲取國外資金和先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗， 進一步加深該國經(jīng)濟與國際經(jīng)濟的融合。 可是目前我國引進外資與境外投資卻很不成比例，懸殊頗大。以我國吸引外商直接投資為例（見表三） ，至 2004 年底，改革開放 20 多年來外商在華已開辦企業(yè) 508941 家， 實際直接投資總金額高達 5621 億美元(其中 2000 年2004 年，外商實際直接投

10、資年均 509.05 億美元)，但反觀我國對外直接投資，卻少得可憐，至 2004 年底， 境外開辦企業(yè)只有 8000 多家， 累計對外直接投資總金額僅有 350 億美元左右，只占我國吸引外商直接投資總金額的十六分之一。我國境外投資數(shù)量、規(guī)模有限，只能說明我國外匯資源在整合與利用上存在問題，豐富的外匯資源沒有能夠“走出去” ，產(chǎn)生更大的效應(yīng)和影響。 表三 1994 年2004 年我國吸引外商直接投資情況表 （單位：億美元） 項目 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 外商直接投資增長數(shù) 337.67 377.36 423.5

11、0 452.77 454. 62 404. 12 407.72 468.77 527.43 535.05 606.30 增 長 速 度(%) 35.05 39.17 43.96 46.99 47.19 41.94 42.32 48.65 54.74 55.53 62.94 外商直接投資余額 963.36 1340. 72 1764. 22 2216. 99 2671.61 3075.73 3483. 45 3952. 22 4479. 65 5014. 70 5621.00 注：1、增長速度以 1994 年為定基。 2、根據(jù)中國金融年鑒 （2004） 、 中國統(tǒng)計年鑒 （2004） 、國家外匯

12、管理局網(wǎng)站公布的資料整理。 4、本幣資源與外匯資源之間缺乏協(xié)調(diào)配合。 一般而言，一國發(fā)展經(jīng)濟首先考慮的是使用本幣資源，當本幣資源不足時，可考慮引進外匯資源，以作為建設(shè)資金的補充。但到國內(nèi)本幣資源充足時，就應(yīng)該考慮本幣資源與外匯資源之間協(xié)調(diào)配合問題。也說是說，在這種情況下，一國應(yīng)該適當控制外匯資源的流入，轉(zhuǎn)而以使用本幣資源為主。這是因為引進外匯資源是有成本的，而且成本是十分高昂的。我國在改革開放之初，即上世紀 80 年代資金匱乏時，通過吸引外商投資、借用外債等方式大量引進外匯資源，促進經(jīng)濟發(fā)展，是正確的選擇，然而從上世紀 90 年代開始，我國就不存在資金缺口了，但我國引進外匯資源的政策絲毫不變，

13、導(dǎo)致本外幣資金“雙溢出” 。從下面表四可見， 至 2004 年， 我國人民幣累計存差已高達 63161.58 億元 （相當于 7788.11 億美元） ，這表明我國本幣資源相當充裕，根本不存在投資缺口。此外，1981 年到 2005 年 6 月，我國的外匯儲備從 27 億美元增加到 7110 億美元， 同樣地表明， 我國外匯存量與外匯資金的流入也并不存在外匯資源的缺口。由此可見，我國本幣資源與外匯資源之間嚴重缺乏協(xié)調(diào)配合，完全是“兩張皮” ，導(dǎo)致我們對本幣資源棄之不顧，而陷入過分依賴外國資本的“怪圈”之中。 表四 1995 年004 年我國金融機構(gòu)人民幣存貸款情況表 （單位：億元） 項目 19

14、95 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 各項存款 53882.10 68595.60 82390.30 95697.90 108778.90 124804.40 143617.17 170917.40 208055.59 240525.07 年 年 無 各項貸款 50544.10 61156.60 74914.30 86524.10 93734.30 99371.10 112314.70 131293.93 158996.23 177363.49 存貸差額 3338. 00 7439. 00 7476. 00 9173.80 15044.

15、60 25433.30 31302.47 39623.47 49059.36 63161.58 注：根據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站公布的統(tǒng)計資料整理。 二、加強我國外匯資源有效整合與利用的策略 我國外匯資源整合與利用不夠的后果是比較嚴重的，如它造成了大量外匯資源閑置、虧損，人民幣匯率升值壓力較大，國際貿(mào)易糾紛不斷，各地引進外資之爭愈演愈烈，國內(nèi)存在一定的通貨膨脹壓力等，這些都不利于我國經(jīng)濟的正常發(fā)展。因此，當前我們應(yīng)該采取以下策略措施， 以有效加強我國外匯資源的整合與利用， 保證我國經(jīng)濟快速、 健康、 持續(xù)發(fā)展。 1、摒棄外匯資源“越多越好”的認識。 目前外貿(mào)外資不斷地“雙順差”已使國內(nèi)外匯資源數(shù)量膨脹

16、，外匯儲備猛增，外匯資源嚴重閑置、浪費，效益低下，給整個國民經(jīng)濟發(fā)展帶來了很大的不利因素，使我們的工作十分被動。因此，面對當前國內(nèi)外匯資源包括本幣資源充裕的現(xiàn)實，我們應(yīng)該冷靜地反思，盡快摒棄傳統(tǒng)的外匯資源“越多越好”的認識，樹立“適度引進”外匯資源、大力使用本幣資源的觀點。這一戰(zhàn)略性的調(diào)整將對我國經(jīng)濟的穩(wěn)定、持續(xù)和高效率的發(fā)展具有重要意義。在對外貿(mào)易方面，不要再過分追求外貿(mào)順差，做到進出口基本平衡即可。在引進外資方面，做到“適度引進” ，取消各種引資優(yōu)惠政策和考核量化指標，減輕地方的壓力。在外債方面，嚴格控制， 以使用國內(nèi)外匯資源為主。 同時， 加強國內(nèi)本幣資源的使用， 將國內(nèi)本幣資源 “盤活

17、” 。 2、制定科學(xué)合理的外匯資源流入和使用規(guī)劃。 從發(fā)達國家的經(jīng)驗看，它們對外匯資源的流入和使用都有著統(tǒng)籌安排和科學(xué)合理的規(guī)劃，因此，其外匯資源的流入是有序的，其外匯資源的使用是高效的（我們可從美國、英國、德國、法國外匯儲備較低略見一斑，日本情況特殊除外） ，特別是它們在實際經(jīng)濟運行中，能將外匯資源的流入與國內(nèi)情況緊密掛鉤，適時進行調(diào)整和控制，基本上保持均衡狀態(tài)，而不是刻意去追求外資的大量涌入。在外匯資源的使用上，它們更是精心策劃，盡量減少閑置和浪費，使外匯資源創(chuàng)造更大的效益。借鑒發(fā)達國家的成功經(jīng)驗，我國應(yīng)盡快改變對外匯資源流入和使用欠科學(xué)合理規(guī)劃的狀況。 目前針對國內(nèi)外匯資源充裕的現(xiàn)實，

18、我們應(yīng)該進行深入細致的研究，將國內(nèi)外匯資源重新梳理，摸清國內(nèi)外匯資源的真正存量和屬主，在此基礎(chǔ)上，制定出今后幾年我國外匯資源流入和使用計劃。該計劃總的指導(dǎo)原則應(yīng)該是：目前應(yīng)以使用國內(nèi)現(xiàn)有的外匯資源為主，并提高外資進入我國的“門檻” ，歡迎高新技術(shù)的外資進入我國，堅決杜絕資源消耗大或污染密集產(chǎn)業(yè)的外資進入我國。 3、改變外匯資源管理被動、滯后的狀態(tài)。 改變外匯資源管理被動、滯后的狀態(tài)，是有效整合和利用我國外匯資源的重要一環(huán)。當前我們要努力做到這一點。 要加強對國際外匯資源的前瞻性和預(yù)見性研究， 要與其他國家、組織建立良好的合作關(guān)系， 互相交換有關(guān)國際外匯資源流動的情報信息， 要對某一時段內(nèi)國際外

19、匯資源的流量、流速、流向作出準確的判斷，并結(jié)合我國的實際情況，進行必要的管理和控制，特別是要強化對貿(mào)易、非貿(mào)易、外商投資、外債、等外匯管理，加強各類外匯資源流入的真實性審查，嚴格控制投機“熱錢”的流入，努力使國內(nèi)外匯資源的數(shù)量和規(guī)模能夠保持在合理的水平線上。要盡快推行意愿結(jié)售匯制度，增加開設(shè)外匯賬戶的企業(yè)，讓更多的企業(yè)從強制性結(jié)匯轉(zhuǎn)為意愿性結(jié)匯， “藏”匯于企業(yè)，使企業(yè)在進出口過程中，減少外匯買賣，節(jié)約時間和成本，并改變國家被動吸納外匯導(dǎo)致儲備大幅增加的局面。要進一步放松個無 人外匯管理，增加售匯數(shù)量，但要做好售匯真實性審查，防止別有用心者套匯套利。還要加強對各種違反外匯管理法規(guī)事件的查處，

20、以保證我國能有一個良好的外匯資源整合與利用氛圍。 4、大力創(chuàng)新外匯資源的使用和營運方式。 一是用進口拉動內(nèi)需的方式轉(zhuǎn)換部分外匯資源。國家可以考慮放開我國緊缺資源的物資進口配額，降低進口稅率，鼓勵大量進口緊缺資源物資；擴大進口先進技術(shù)、先進設(shè)備的免稅范圍，鼓勵企業(yè)大量進行技術(shù)改造；加大石油和礦產(chǎn)等戰(zhàn)略物資的進口。增加進口可以消化部分外匯儲備， 進一步促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進步， 有利于提高國民福利和生活素質(zhì)，有利于充分利用國內(nèi)、國外兩種資源，促進中國經(jīng)濟持續(xù)、較快增長。二是將一部分外匯資源用于扶持大型飛機制造業(yè)、電腦、電視、汽車工業(yè)、機械工業(yè)的發(fā)展，增強它們的國際競爭力。三是投資于普及教育、醫(yī)療與社會安全保障體系、環(huán)境保護，以及國內(nèi)經(jīng)濟、金融、商業(yè)的規(guī)范化、制度化、信息化（如建立全國信用信息系統(tǒng)）等與人民福旨、國家命脈密切相關(guān)的領(lǐng)域， 這些領(lǐng)域?qū)χ袊磥淼陌l(fā)展有著長治久安的作用。 四是要改變單一債券投資方式。 目前中國大部分儲備資源主要用于購買美國國債或政府擔保的債券 （不到2%的收益率） ，近幾年美元不斷貶值使我們損失很大，所以單一幣種的外匯債券投資風(fēng)險相當集中。因此，多幣種債券的分散投資將是避免風(fēng)險和增加收益的一個創(chuàng)新選擇。 五是根據(jù)各國銀行及其利率變化趨勢，向利率高的銀行存儲，并規(guī)定必要的最高限額，實現(xiàn)存款銀行多元化。六是做國際短期拆放，參加銀團貸款，辦理票據(jù)貼現(xiàn)。七