市騰洱水電站工程經(jīng)濟評價

1、 2010級工程管理專業(yè) “項目經(jīng)濟評價”課程設(shè)計 B市騰洱水電站工程經(jīng)濟評價 報 告 書 組別：10工程管理第八組 組員：李良（100520524） 潘云云（100520505） 邢苗苗（100520718） 宋愉（100520845）朱文超 (100520642)陳友飛(100520321)胡曉文(100520710) 葉申（100520538） 指導老師： 簡迎輝 2012年12月組長： 李良組員：潘云云 宋愉 胡曉文 邢苗苗 葉申 朱文超 陳友飛工作分配計算： 葉申 朱文超 陳友飛 胡曉文 搜集資料，找計算方法，制作表格和文檔： 潘云云 宋愉 邢苗苗 李良協(xié)調(diào)及組織：李良目錄第一部分

2、工程概況 第二部分 基本資料2.1 工程進度 2.2 固定資產(chǎn)投資估算和投資逐年使用計劃 表一：資產(chǎn)投資流程表 單位：萬元2.3 固定資產(chǎn)投資的資金籌措 2.4 流動資金及其籌措 表二：技術(shù)經(jīng)濟參數(shù)(基礎(chǔ)數(shù)據(jù)）第三部分 財務分析第一章 投資估算及資金安排1.1 建設(shè)投資估算（附表1）1.1.1預備費1、基本預備費：基本預備費=（工程費用+工程建設(shè)其他費用）5% =1212655% =6063萬元2、漲價預備費，利用公式V=分年計算，計算如下：第一年=（工程費用+工程建設(shè)其他費用+基本預備費）*22%（1+3%）1=840萬元第二年=（工程費用+工程建設(shè)其他費用+基本預備費）*26%（1+3%）

3、2 1=2016萬元第三年=（工程費用+工程建設(shè)其他費用+基本預備費）*31%（1+3%）31=3659萬元 第四年=（工程費用+工程建設(shè)其他費用+基本預備費）*21%(1+3%)41=3356萬元 漲價預備費總額=840+2016+3660+3356=9871萬元3、 預備費=基本預備費+漲價預備費=6063+9871=15934萬元1.1.2 建設(shè)投資建設(shè)投資=工程費用+工程建設(shè)其他費用+預備費=137199萬元 利用以上計算數(shù)據(jù)編制“建設(shè)投資估算表”1.2 項目總投資使用計劃及資金籌措（附表2）1.2.1 總投資 1、建設(shè)投資=137199萬元 計算各年投資額第一年投資22%，即1371

4、99*0.22=30184萬元，全部為自有資金；第二年投資26%，即137199*0.26=35672 萬元，其中10976萬元為自有資金，向銀行貸款24696萬元；第三年投資31%，即137199*0.31=42532萬元；第四年投資21%，即137199*0.21=28812萬元。流動資金100萬元于第三年初投入，其中30萬為自有資金，70萬為銀行貸款。 2、建設(shè)期利息： 第二年建設(shè)期利息=第二年銀行貸款6.55%/2=675萬元 第三年建設(shè)期利息=第二年銀行貸款（1+6.55%/2）6.55%+第三年銀行貸款 6.55%/2=2788萬元 第四年建設(shè)期利息=第二年銀行貸款*（1+6.55

5、%/2）*6.55%+第三年銀行貸款*（1+6.55%/2）*6.55%+第四年銀行貸款*6.55%/2=5398萬元 建設(shè)期利息=675+2788+5398=8861萬元 3、流動資金：流動資金在機組投產(chǎn)前一年投入使用，故建設(shè)期只需計算第4年：100萬元總投資=建設(shè)投資+流動資金+建設(shè)期利息=137199+100+8861=150796萬元 1.2.2 資金籌措1、項目資本金 （1）用于建設(shè)投資=建設(shè)投資*30% 總的資本金=建設(shè)投資*30%=137199*30%=41160萬元 計劃將自有資本金在第一年投入使用,而第一年需要建設(shè)投資41160萬元，自有資本金足夠用于建設(shè)，故不需借入債務資金

6、。 （2）用于流動資金的在機組投產(chǎn)前一年投入使用，故在建設(shè)期內(nèi)只需計算第四年100萬元 2、債務資金 （1）用于建設(shè)投資=建設(shè)投資*70%第一年：第一年用于建設(shè)投資的債務資金為零第二年：第二年用于建設(shè)投資的債務資金=第二年的建設(shè)投資-剩下的自有資金=20617萬元第三年：第三年用于建設(shè)投資的債務資金=42532萬元第四年：第四年用于建設(shè)投資的債務資金=34403萬元 合計:97552萬元 （2）用于還建設(shè)期利息的借貸資金分配同用于投資的建設(shè)期利息，即第一年0萬元，第二年675萬元，第三年2788萬元，第四年5398 合計：8861萬元 （3）用于流動資金的在機組投產(chǎn)前一年投入使用，故在建設(shè)期內(nèi)

7、只需計算第4年=75萬元 合計：106488萬元 利用以上數(shù)據(jù)編制“項目總投資使用計劃及資金籌措表” 第二章 總成本費用估算2.1 固定資產(chǎn)折舊估算（附表3） 2.1.1固定資產(chǎn)原值 固定資產(chǎn)原值=（固定資產(chǎn)投資建設(shè)期貸款利息）固定資產(chǎn)形成率=（137199+8861）*90%=131454.6萬元（第5年第46年） 2.1.2年折舊額 年折舊額=固定資產(chǎn)原值*（1折舊率）=131454.6*（15%）=2973萬元（第5年第46年） 2.1.3年末凈值 年末凈值=上一年末凈值當期折舊 第5年凈值=第5年固定資產(chǎn)原值第5年折舊=131454.6-2973=128481萬元 第6年凈值=第5年凈

8、值第6年折舊=1284812973=125508萬元 以后每年計算方法與第6年相同一直到第46年。 編制“固定資產(chǎn)折舊估算表”2.2 總成本費用估算 （附表4）擬定總成本費用從第5年開始計算，直到計算期結(jié)束。具體計算過程如下：2.2.1 折舊費=（固定資產(chǎn)投資建設(shè)期貸款利息）固定資產(chǎn)形成率折舊費率（折舊費率取5%）=2973萬元2.2.2 維修費 維修費 = 固定資產(chǎn)原值*維修費率=1315萬元2.2.3 庫區(qū)維修費 庫區(qū)維修費= 多年平均發(fā)電量*庫區(qū)維護費=56811*0.001=57萬元2.2.4 工資及福利費 工資及福利費= 人員定額*年人均工資及福利=85*5=425萬元2.2.5 材

9、料費 材料費 = 多年平均發(fā)電量*售電價格=56811/1000*5=284萬元2.2.6 臨時淹沒賠償基金 臨時淹沒賠償基金=564萬元2.2.7 管理及其他費用 管理及其他費用= 425*1.2+56.811*24=1873萬元2.2.8 利息支出 利息支出=銀行貸款利息+流動資金貸款利息 利息支出中的長期借款利息的運算需結(jié)合利潤及利潤分配表，借款還本付息表，項目總投資使用計劃與資金籌措表。先在借款還本付息表中計算出期初余額，再由期初余額在總成本費用表中算出長期借款利息，然后回到利潤及利潤分配表中算出可分配利潤。最后到還本付息表中算出需還的本金。以后每年計算都須按配表，借款還本付息表，項目

10、總投資使用計劃與資金籌措表。在此給出個表聯(lián)系計算部分。照這個步驟進行。 第5年利息支出=6904+4.5=6908萬元 以后每年計算方法與第5年相同2.2.9 總成本 總成本=經(jīng)營成本+折舊費+利息支出 第5年總成本=15084萬元 以后每年計算方法與第5年相同2.3 經(jīng)營成本第三章 銷售收入和銷售稅金及附加計算 3.1 銷售收入估算3.2 銷售稅金及附加估算 第四章 利潤估算4.1 營業(yè)收入營業(yè)收入在前文“營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”中已經(jīng)算出，故可以直接引用。即，營業(yè)收入從第5年第46年每年為16625萬元，合計為698232萬元。4.2營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加在前文“營業(yè)

11、收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”中已經(jīng)算出，故可以直接引用。即，營業(yè)稅金及附加從第5年第46年每年為226萬元，合計為9496萬元。4.3總成本費用 總成本費用在前文的“總成本費用估算表”中已經(jīng)算出。 4.4利潤總額及應納稅所得額 利潤總額=營業(yè)收入營業(yè)稅金及附加-總成本費用 第5年利潤總額=16625-226-14415=1984萬元 以后每年計算方法與第5年相同4.5所得稅所得稅按應納所得稅額的25%計征，應納所得額為扣除總成本和銷售稅金及附加后的銷售利潤，即，所得稅=利潤總額25%第5年所得稅=1984*25%=496萬元以后每年計算方法與第5年相同4.6稅后利潤計算稅后利潤=利潤總

12、額-所得稅第5年稅后利潤=1984-496=1488萬元以后每年計算方法與第5年相同4.7 可分配利潤計算 可分配利潤=稅后利潤盈余公積金公益金 盈余公積金按稅后的10%計，公益金按稅后5%。編制“利潤與利潤分配表”第五章 借款還本付息（附表5）5.1 銀行貸款5.2 借款償還計算 第六章 現(xiàn)金流量分析 6.1項目投資現(xiàn)金流量（附表6）現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流入=營業(yè)收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動資金=16625+0+0=16625萬元（第5年第46年）=16625+0+0=16625萬元 現(xiàn)金流出=建設(shè)投資+流動資金+經(jīng)營成本+營業(yè)稅金及附加+增值稅 第1年現(xiàn)金流出=30184萬元 第2年現(xiàn)金流出

13、=35672萬元 第3年現(xiàn)金流出=42532萬元 第4年現(xiàn)金流出=28912萬元 第5年第46年現(xiàn)金流出=4749萬元所得稅前凈現(xiàn)金流所得稅前凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出第1年凈現(xiàn)金流量=-30184萬元第2年凈現(xiàn)金流量=-35672萬元第3年凈現(xiàn)金流量=-42532萬元第4年凈現(xiàn)金流量=-34503萬元第546年凈現(xiàn)金流量=16625-4867=11758萬元 調(diào)整所得稅=息稅前利潤25% 第5年調(diào)整所得稅=8907*0.25=2227萬元 以后每年計算方法與第5年相同6.2項目資本金現(xiàn)金流量表（附表7） 6.2.1 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流入=營業(yè)收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動資金=16625

14、+0+0=16625萬元（第5年46年） 6.2.2 現(xiàn)金流出 現(xiàn)金流出=項目資本金+借款本金償還+借款利息支付+經(jīng)營成本+營業(yè)稅金及附 加+增值稅+所得稅 第1年現(xiàn)金流出=30184萬元 第2年現(xiàn)金流出=15055萬元 第3、4年現(xiàn)金流出=0 第5年第46年現(xiàn)金流出=4867萬元 6.2.3 凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出 第1年凈現(xiàn)金流量=-30184萬元 第2年凈現(xiàn)金流量=-15055萬元 第3、4年凈現(xiàn)金流量=0 第5年第46年凈現(xiàn)金流量=11758萬元損益表（附表8） 第七章 財務盈利能力分析7.1 項目投資7.1.1 計算 1、公式 （1）財務內(nèi)部收益率（FIRR)計算

15、公式： （1+FIRR）-t=0 （2）項目投資回收期（Pt）=累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+|上一年的累計凈現(xiàn)金流量|/當年的凈金流量 2、所得稅后的FIRR=7.29% 所得稅后的FNPV=4548.15萬元 所得稅后的Pt=15.68年 3、所得稅前的FIRR=7.98% 所得稅前的FNPV=16124.44萬元 所得稅前的 Pt=15.11年FIRRFNPV（萬元）Pt(年）稅前7.98%16124.4415.11稅后 7.29%4548.1515.68 7.1.2 與行業(yè)基準值的比較7.98%，7.29%7%7.2 資本金1、 所得稅前的FIRR=17.72% 所得稅前的FNP

16、V=90907.50萬元 所得稅前的Pt=7.74年2、 所得稅后的FIRR=17.02%所得稅后的FNPV=79331.21萬元所得稅后的Pt=7.85年FIRRFNPV（萬元）Pt(年）稅前17.72%90907.507.74稅后 17.02%79331.217.85 第八章 償債能力分析8.1 利息備付率（ICR) ICR=EBIT/PI EBIT：息稅前利潤； PI：計入總成本費用的應付利息利息備付率應分年計算，具體利息備付率見表“借款還本付息計劃表”（見附表），可知第5年到第21年的利息備付率均大于1，說明該項目的償債能力滿足要求；利息備付率高，表明利息償付的保障程度高，本項目還款期

17、（521年）的利息備付率較高，表明本項目的利息償付保障程度高。8.2 償債備付率（DSCR) DSCR=EBITADTAX EBITAD：息稅前利潤加折舊和攤銷； TAX：企業(yè)所得稅； FD：應還本付息額 備付率應分年計算，具體償債備付率見“借款還本付息計劃表”（見附表七），可知還款期（521年）償債備付率均大于等于1，說明該項目的償債能力滿足要求；償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高。第9章 不確定分析9.1敏感性分析 9.1.1 資本金敏感性分析：續(xù)上表：投資資金敏感性分析 析圖和敏感度計算表可知，不確定因素的敏感度由強到弱依次為：電量、固定資產(chǎn)投資、工資及福利基金。 單位：萬

18、元 單位：萬元 評價結(jié)論財務評價顯示：1、稅前項目財務內(nèi)部收益率為7.98%，稅后項目財務內(nèi)部收益率為7.29%，大于行業(yè)內(nèi)部基準收益率；稅前項目投資回收期從建設(shè)期算起為15.11年，大于行業(yè)基準投資回收期15年；2、稅后項目投資回收期從建設(shè)期算起為15.68 年，大于行業(yè)基準投資回收期15年；國內(nèi)借款償還期從借款年算起為17年，能滿足借款條件。項目資本金結(jié)果表明項目經(jīng)濟內(nèi)部收益率17.72%項目經(jīng)濟凈現(xiàn)值為90907.50 萬元，大于零。從以上主要指標看，B市騰洱水電站發(fā)電廠財務評價效益較好，而且生產(chǎn)的產(chǎn)品電力也是當今國家高速發(fā)展所急需的能源資源，所以該電廠投資項目是可以接受的！ 附表一：建設(shè)投資估算表附表二：項目總投資使用計劃與資金籌措表附表三：固定資產(chǎn)折舊估算表附表四：總成本費用估算表附表五：借款還本付息計劃表附表六：項目投資現(xiàn)金流量表附表七：項目資本金現(xiàn)金流量表附表八：損益表 附錄： 表1 續(xù)表3 固定資產(chǎn)折舊估算表 單位：萬 元 續(xù)表3-1 固定資產(chǎn)折舊估算表 表4 總成本費用估算