《專業(yè)投機(jī)原理》讀書筆記資料

1、專業(yè)投機(jī)原理讀書筆記專業(yè)投機(jī)原理讀書筆記一：從賭徒到市場宗師寫在前面的話：專業(yè)投機(jī)原理久負(fù)盛名，而我昨天才買回來。 因?yàn)榭戳藥资臼袌錾系母黝惓垂蓵螅?頗覺得失望， 所以想看看 西方的一些經(jīng)典。買回來才讀完第一章，我就知道我錯(cuò)了：我應(yīng)該早 點(diǎn)把這本書買回來。 再讀后面幾章， 我就覺得我以前讀的很多書里閃 光的東西，竟然都是源自于此書。這本書是這樣對我的胃口（其他人 不一定適應(yīng)），以至于我想記錄一些讀書的感受，做做讀書筆記。我 的讀書筆記， 不同于一般意義上的摘抄， 是結(jié)合我的思考對其中閃光 的東西做一些評判和聯(lián)想，都是一些粗淺的感悟。第一章 從賭徒到市場宗師此章我感受頗深的是價(jià)格趨勢的三種

2、分類： 短期趨勢，中期趨勢， 長期趨勢。 這三種趨勢大致有個(gè)時(shí)間的劃分。 而對應(yīng)的是三種基本類 型的市場參與者：交易者、投機(jī)者（這里的投機(jī)不含有貶義，只是一 種分類）與投資者。作者認(rèn)為，交易者的活動(dòng)主要集中在盤中交易或 短期趨勢上。投機(jī)者專注于中期趨勢。投資者主要考慮長期趨勢。本 人以為撇開這個(gè)分類本身的優(yōu)劣， 這種分類有助于幫助市場參與者定 位。如果根據(jù)作者的分類，那么我們做什么選擇？今天想做交易者， 明天做投機(jī)者， 后天又想做投資者長期持有？ 這樣的混亂注定是失敗。不拓展分析了，就說我這等上班一族的普通小散，時(shí)間、精力、 技巧、交易心理等 N 個(gè)方面都沒有優(yōu)勢的普通散戶， 做一個(gè)交易者怕

3、是難以成功的。應(yīng)當(dāng)自我定位為投機(jī)者或者投資者。在倉位管理上， 可以部分投機(jī)，部分投資。 當(dāng)然，這些操作都是建立在你能夠管住自 己，能夠把握住自我的基礎(chǔ)之上的。此外，作者維克托 -斯波朗迪認(rèn)為他的投機(jī)方法綜合了八個(gè)方面 的知識：勝算、市場與交易工具、技術(shù)分析、統(tǒng)計(jì)概率、經(jīng)濟(jì)學(xué)、政 治學(xué)、人類心理學(xué)以及哲學(xué)。別的不說了，我對“勝算”這個(gè)概念最 感興趣。作者對勝算的感悟來自于他昔日賭博的經(jīng)驗(yàn)。恰巧，我平日 里也有“小賭怡情”的愛好，而且也經(jīng)常能夠贏。我對這類零和游戲 追求的是“勝率”。以打麻將為例，每一局你贏了，對手就會輸。如 果你勝率很高，最后輸錢的可能性是比較小的。由此可見，我所追求 的勝率和作

4、者說的勝算頗有些異曲同工之妙。 勝率是對最終的結(jié)果而 言的，勝算則是說的過程中必須要把握的。每次介入市場的時(shí)候，應(yīng) 該考慮是否有勝算。如果風(fēng)險(xiǎn)過大，則不宜參與。現(xiàn)在我對交易的觀點(diǎn)是：休息是交易的一部分，而且是非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。最后，我很贊同作者對于生活的觀點(diǎn)和態(tài)度。 文中專門提到他在 女兒 3-5 歲時(shí)醉心于研究市場行情而沒有時(shí)間陪伴孩子， 造成父女多 年心存芥蒂。他認(rèn)為“生命應(yīng)該是一種平衡而協(xié)調(diào)的過程。重點(diǎn)并不 在于你賺了多少錢，而是你的整體的快樂程度。 ”因此，作者希望此 書能夠協(xié)助讀者在經(jīng)濟(jì)上與個(gè)人生活上都獲得成功。 或許正是這種平 和的心態(tài)促成維克托 -斯波朗迪的成功。專業(yè)投機(jī)原理讀

5、書筆記二：鱷魚原則作者維克托 -斯波朗迪提出了著名的鱷魚原則。原來這個(gè)有名的 原則出自于此我估計(jì)往后讀有很多類似的感慨。 國內(nèi)的很多股票 書籍，援引了別人的觀點(diǎn)或者是成果，很少有標(biāo)注清楚出處的。鱷魚原則：獵物越試圖掙扎，鱷魚的收獲就越多。假定一只鱷魚 咬住你的腳，它會咬著等你掙扎。你越掙扎，便陷得越深。萬一鱷魚 咬住了你的腳，那你唯一的機(jī)會就是犧牲一只腳。股市里面就是：你 犯錯(cuò)后就立即了結(jié)出場。不要找任何借口、期待、禱告或者采取其他任何動(dòng)作，認(rèn)賠離場。很多人都知道這個(gè)原則。 但是沒多少能夠做到壯士斷腕。 這里面 其實(shí)就是對此認(rèn)識存在著差異。如我一貫所言： “憑我個(gè)人的感悟， 認(rèn)為對真理的理解是

6、有層次的' 。因人的知識、能力、體驗(yàn)、思維 方式的不同， 不同的人對同一個(gè)道理的理解是有差異的。 個(gè)人以為對 道理的理解可以分幾個(gè)層次。 一是僅理解字面的意義。 二是有很多個(gè) 人的感性體驗(yàn)支撐而對這個(gè)道理有較為深刻的理解。 三是從本質(zhì)上的 把握。不但理解道理，還知道怎么運(yùn)用。這個(gè)感悟不但適用于炒股， 還屬于一般性原理。凡事皆如此。 ”作者此章提到的第二個(gè)重要觀點(diǎn)是“根據(jù)重點(diǎn)思考” (thinking inessential)。作者認(rèn)為：重點(diǎn)未必在于你知道多少，而在于你知道內(nèi)容 的真實(shí)性與相關(guān)性。我覺得這里還不如意譯為理性思考。理性思考， 善于抽象出事物的本質(zhì)。 從基本的原則出發(fā)進(jìn)行理性

7、思考， 保持思維 邏輯的嚴(yán)密性。 后面的章節(jié)， 作者將就他的投資生涯里面的經(jīng)驗(yàn)總結(jié) 為各種“原則”。我們是怎么認(rèn)識并運(yùn)用他的這些原則呢？專業(yè)投機(jī)原理讀書筆記三：一致性成功的事業(yè)經(jīng)營哲學(xué)感覺此章的標(biāo)題翻譯得很別扭。 此章作者是想說他賴以成功的三 個(gè)原則，按重要性排列如下：保障資本、一致性的獲利能力以及追求 卓越的回報(bào)。保障資本。就是巴菲特念叨了一輩子的防范風(fēng)險(xiǎn)，保住本金。一致性的獲利能力。追求穩(wěn)定賺錢。追求卓越的回報(bào)?！皠偎阏驹谖疫@邊，我就會投入更多的資 金?！边@三個(gè)原則的運(yùn)用， 是要以股市的各種基礎(chǔ)知識為支撐的。 此外， 這三個(gè)原則可以說是三個(gè)臺階。連本金都保不住，別的就不談了。原則總是抽象的

8、，很多抽象的東西，總是更深刻地反映著真理。 專業(yè)投機(jī)原理讀書筆記四：在混沌的市場中尋找秩序：道氏理論 此章主要內(nèi)容為三個(gè)方面：道氏理論的建立、三個(gè)假設(shè)、五個(gè)原則一、道氏理論的建立（原標(biāo)題為“好觀念經(jīng)常被誤解）一般所稱道氏理論， 是查爾斯 .道、威廉.彼得.漢密爾頓與羅伯特 .雷亞 三人共同的研究結(jié)果。相關(guān)經(jīng)過略。作者斯波朗迪提出：研究顯示，除了兩次世界大戰(zhàn)期間外，股票市場 可以精確地預(yù)測經(jīng)濟(jì)趨勢的變化， 領(lǐng)先時(shí)間的平均數(shù)為 6 個(gè)月；還可 以預(yù)測經(jīng)濟(jì)循環(huán)的峰位與谷底，領(lǐng)先時(shí)間的平均數(shù)為一個(gè)月。本博：來自美股的研究，適用 A 股嗎？二、道氏理論的“假設(shè)”雷亞認(rèn)為，道氏理論建立在三個(gè)基本假設(shè)之上，

9、它們必須被“毫無保 留”地接受：假設(shè) 1：人為操縱是指指數(shù)每天的波動(dòng)可能受到人為的操縱，次級折 返走勢也可能受到這方面有限的影響， 但主要趨勢絕對不會受到人為 的操縱。假設(shè) 2：市場指數(shù)會反映每一條信息。 市場指數(shù)永遠(yuǎn)都會適當(dāng)?shù)?預(yù)期未來事件的影響。假設(shè) 3：這項(xiàng)理論并非不會錯(cuò)誤，是指道氏理論并不是一種萬無一失 而可以擊敗市場的系統(tǒng)。 成功地利用它協(xié)助投機(jī)行為， 需要深入的研 究，并客觀地綜合判斷。絕對不可以讓一廂情愿的想法主導(dǎo)思考。本博：道氏理論的基礎(chǔ)。三、道氏理論的“定理”定理 1：（斯波朗迪整理）股票指數(shù)與任何市場都有三種趨勢：短期 趨勢，持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期；中期趨勢，持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)

10、月；長 期趨勢，持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年。在任何市場中，這三種趨勢必然同時(shí)存 在，彼此的方向可能相反。注釋： 1、長期趨勢最為重要，也最容易被辨認(rèn)、歸類與了解。它是 投資者主要的考慮因素，對投機(jī)者來說較為次要。 2、中期趨勢對投 資者來說較為次要， 但卻是投機(jī)者的主要考慮因素。 如果中期趨勢嚴(yán) 重背離長期趨勢， 則被視為次級的折返走勢或修正。 次級折返走勢必 須謹(jǐn)慎評估，不可將其認(rèn)為是長期趨勢的改變。 3、短期趨勢最難預(yù) 測，唯有交易者才會隨時(shí)考慮它。投機(jī)者與投資者僅在少數(shù)情況下， 才會關(guān)心短期趨勢： 在短期趨勢中尋找適當(dāng)?shù)馁I進(jìn)或賣出時(shí)機(jī)， 以追 求最大的獲利，或盡可能地減少損失。作者認(rèn)為： 對金融市

11、場的參與者而言， 以中期趨勢作為準(zhǔn)則應(yīng)該是較 為明智的選擇。本博：根據(jù)時(shí)間周期對市場參與者進(jìn)行的三類劃分是多么的重要！定理 2：主要走勢代表整體的基本趨勢， 通常被稱為多頭或空頭市場， 持續(xù)時(shí)間可能在一年以內(nèi)， 乃至數(shù)年之久。正確判斷主要走勢的方向， 是投機(jī)行為成功與否的最重要因素。 沒有任何已知的方法可以預(yù)測主 要走勢的持續(xù)期限。作者認(rèn)為：了解長期趨勢是成功投機(jī)或投資的最起碼條件。有關(guān)主要趨勢的幅度大小與期限長度， 雖然沒有明確的預(yù)測方法， 但 可以利用歷史上的價(jià)格走勢資料， 以統(tǒng)計(jì)方法歸納主要趨勢與次級的 折返走勢。注意，雷亞將道瓊斯指數(shù) 30 年走勢按類型、幅度大小與期限長度歸 類結(jié)果與

12、 92 年的資料兩者之間幾乎沒有什么差異。驅(qū)動(dòng)市場價(jià) 格走勢的心理性因素基本上相同。定理 3：主要的空頭市場是長期向下的走勢， 其間夾雜著重要的反彈。 它來自于各種不利的經(jīng)濟(jì)因素， 唯有股票價(jià)格充分反映可能出現(xiàn)的最 糟情況后，這種走勢才會結(jié)束?？疹^市場會經(jīng)歷三個(gè)主要階段：第一 階段，市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價(jià)格； 第二階段， 賣壓是反映出經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退； 第三階段， 來自于健全股 票的失望性賣壓， 不論價(jià)值如何， 許多人都會急于對所持的一部分股 票求現(xiàn)。針對此定理，作者研究 1896 年至今的市場數(shù)據(jù)，提出了六個(gè)要點(diǎn)。 因 A 股市場可能并不盡相同，此處略。定理 4：

13、主要的多頭市場是一種整體性的上漲走勢，其中夾雜著次級 的折返走勢，平均的持續(xù)期限長于兩年。在此期限內(nèi)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)情況 好轉(zhuǎn)與投機(jī)活動(dòng)轉(zhuǎn)盛， 所以投資性與投機(jī)性的需求增加， 并因此推高 股票價(jià)格。多頭市場有三個(gè)階段：第一階段，人們對未來的景氣恢復(fù) 信心；第二階段，股票對已知的公司盈余改善產(chǎn)生反應(yīng)；第三階段， 投機(jī)熱潮轉(zhuǎn)熾而股價(jià)明顯膨脹這階段的股價(jià)上漲是基于期待與 希望的。針對此定理，作者研究后提出了五個(gè)要點(diǎn)。定理 5：次級折返走勢是多頭市場中重要的下跌走勢，或空頭市場中 重要的上漲走勢， 持續(xù)的時(shí)間通常在三個(gè)星期至數(shù)個(gè)月。 此期間內(nèi)折 返的幅度為前一個(gè)次級折返走勢結(jié)束后主要走勢幅度的 33%-66%。次 級折返走勢經(jīng)常被誤認(rèn)為是主要走勢的改變， 因?yàn)槎囝^市場的初期走 勢顯然可能只是空頭市場的次級折返走勢， 相反的情況則會發(fā)生在多 頭市場出現(xiàn)頂部后。作者研究與雷亞的看法基本一致。 另外提出，價(jià)格的變動(dòng)速度的特色認(rèn)為相對于主要趨勢而言，次級折返走勢有暴漲暴跌的