對破解我市中小企業(yè)融資難的幾點(diǎn)建議 王強(qiáng)

1、對破解我市中小企業(yè)融資難的幾點(diǎn)建議制約中小企業(yè)發(fā)展的首要瓶頸是中小企業(yè)融資難問題。中小企業(yè)融資難在我國來說，眾所周知是由于我國的金融市場結(jié)構(gòu)，金融市場發(fā)育程度，金融體制與廣大中小企業(yè)的多元化的融資需求有太大的差距。雖然擁有70萬億資產(chǎn)的銀行是主力，但把化解我市中小企業(yè)融資問題，寄希望于只靠國有銀行來解決，是極不現(xiàn)實(shí)的。利潤最大化是銀行經(jīng)營活動(dòng)的主導(dǎo)思想，而中小企業(yè)與生俱來的一些弱點(diǎn)恰恰決定了他們很難從銀行獲得貸款。特別是隨著商業(yè)銀行現(xiàn)一律所實(shí)施的“大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目”戰(zhàn)略的加快落實(shí)，已致形成大規(guī)模撤并基層網(wǎng)點(diǎn)，上收貸款權(quán)限，使那些原與中小企業(yè)資金供應(yīng)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)有責(zé)無權(quán)、有心無力。

2、因此對解決我市中小企業(yè)融資難這一問題，我們不能只靠平面的、簡單化的方式，除了應(yīng)當(dāng)有一個(gè)立體的、多維的方式外，更為重要的是要立足于中小企業(yè)現(xiàn)狀和社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)情，從中小企業(yè)的眾多直接融資方式中尋找出適合現(xiàn)實(shí)需求的，亦能可控制，而不致引發(fā)具社會穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)后果的較好方法來難解中小企業(yè)融資難之。對此，本文擬就此作以下淺見。一、應(yīng)把權(quán)益融資作為中小企業(yè)直接融資的主要方式企業(yè)融資方式從來源上可以分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是依靠企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、投資活動(dòng)的新增資金需求。內(nèi)部融資以企業(yè)留存的稅后利潤和計(jì)提折舊形成的資金作為資金來源。而外部融資是指從企業(yè)外部獲得資金，包括直

3、接融資和間接融資兩類方式。長期以來，我們一直存有誤區(qū)。一談到中小企業(yè)直接融資，馬上就想到交易所、創(chuàng)業(yè)板，交易中心。而忽視了其中的權(quán)益融資。但實(shí)際上不是這樣的，因?yàn)閺牧⒎ㄔO(shè)計(jì)上看，交易所、創(chuàng)業(yè)板、交易中心只是一個(gè)股權(quán)投資基金的退出渠道，它是為了解決股權(quán)投資流動(dòng)性偏低這個(gè)弊病而設(shè)計(jì)的。而權(quán)益融資才是企業(yè)獲得資本金的源泉。由于我國沒有經(jīng)過原始資本積累的過程，故一直是一個(gè)權(quán)益資本短缺的國家。因此大力發(fā)展權(quán)益投資，實(shí)際上是從源頭上破解中小企業(yè)融資難之難題的重要方法。權(quán)益資本中目前比較活躍的一個(gè)投資方式，就是股權(quán)投資。中小企業(yè)通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)方式進(jìn)行融資，可以能夠滿足企業(yè)的一時(shí)之需。在民間游資充盈，人們的投資

4、理財(cái)觀念已日漸增強(qiáng)的時(shí)代，我們應(yīng)當(dāng)把權(quán)益融資（或股權(quán)融資）之方式作為中小企業(yè)直接融資的主要方式。并對此予以研究。（一）、權(quán)益融資可以達(dá)到中小企業(yè)直接融資的的目的權(quán)益融資（股權(quán)融資）是指資金不通過金融中介機(jī)構(gòu)，借助股票（股權(quán)）這一載體直接從資金盈余者流向資金短缺者，資金供給者作為所有者（股東）享有對企業(yè)控制權(quán)的一種融資方式。其具體方法分別為增資入股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓兩種。我市現(xiàn)有中小企業(yè)其出資者間大都具有親緣關(guān)系，在組織形式上大部分都為股份有限公司。按我國公司法第七十二條第二款的規(guī)定，公司股東可以向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)。該法并在第七十二條第四款中更授權(quán)公司可在章程中對股權(quán)轉(zhuǎn)讓作進(jìn)一步的規(guī)定。同時(shí)，公司法

5、在第一百七十九條中規(guī)定了公司可在設(shè)立后增資入股。因此，此兩種方法為法律所準(zhǔn)許。從現(xiàn)實(shí)情況看，現(xiàn)有民間資金能夠滿足部分中小企業(yè)的融資需求。居民手中的節(jié)余貨幣，是游離于銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)之外的個(gè)人資金，居民有自主的處分權(quán)，從而形成民間資金的渠道，可以提供為企業(yè)所用。中小企業(yè)的融資，實(shí)質(zhì)就是一個(gè)商品項(xiàng)目，交易的標(biāo)的是項(xiàng)目，買方是投資者，賣方是中小企業(yè)融資者，中小企業(yè)融資的訣竅是設(shè)計(jì)雙贏的結(jié)果。通過增資入股和轉(zhuǎn)讓股權(quán)方法進(jìn)行融資，其實(shí)質(zhì)就是達(dá)到假股暗貸之目的。假股暗貸，顧名思義就是投資方以入股的方式對公司進(jìn)行投資但實(shí)際并不參與公司的管理。投資方到了一定時(shí)期就從公司中撤股，收回其投資。而公司則可在一定

6、時(shí)期內(nèi)解決現(xiàn)金流短缺之困。因此假股暗貸，能夠使投資者和中小企業(yè)融資者二者達(dá)到雙贏。（二）對股權(quán)融資之實(shí)務(wù)在制度上的考慮1、應(yīng)設(shè)立股權(quán)融資中介服務(wù)組織，為增資入股及股權(quán)出讓方與受讓方搭建信息交流及股權(quán)交易平臺。此中介服務(wù)組織應(yīng)以市工商聯(lián)為依托，以注冊會計(jì)師、律師、注冊稅務(wù)師、經(jīng)濟(jì)師等專業(yè)人士為主。其主要職責(zé)為：1）、對擬增資入股或轉(zhuǎn)讓股權(quán)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查；2）、為擬增資入股或轉(zhuǎn)讓股權(quán)企業(yè)提供增資入股或股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案設(shè)計(jì)；3）、向入股方或受讓方推介擬增資入股或轉(zhuǎn)讓股權(quán)企業(yè)，如實(shí)向受讓方告知擬增資入股或轉(zhuǎn)讓股權(quán)企業(yè)的全部公開信息；4）、為入股方或受讓方、出讓方草擬增資入股或股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議文本；5）、接受

7、入股方或受讓方委托，代其行使股東權(quán)利；2、對股權(quán)融資操作流程的設(shè)計(jì)。1）、由擬增資入股或轉(zhuǎn)讓股權(quán)企業(yè)發(fā)出增資入股或出讓股權(quán)的要約；2）、由中介服務(wù)組織向社會公眾發(fā)布增資入股或出讓股權(quán)公告；3）、入股方簽訂出資入股協(xié)議，交納入股資金或受讓方、出讓方簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并交付受讓價(jià)金；4）、出讓方將出讓股權(quán)所的價(jià)金借與公司；5）、對入股方或受讓方所持有股權(quán)，進(jìn)行溢價(jià)回購。（三）、股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)控制。首先，選擇進(jìn)行股權(quán)融資的企業(yè)，必須是有足夠成長潛力的企業(yè)，企業(yè)只有有了足夠的成長潛力，才有可能獲得外部的權(quán)益性資本，同時(shí)也才有能力對今后股權(quán)回購中的溢價(jià)部分進(jìn)行正常消化。其次，通過股權(quán)融資的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)建立

8、起較為完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)。公司的法人治理結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)由股東大會、董事會、監(jiān)事會、高級經(jīng)理所組成，相互之間要形成多重風(fēng)險(xiǎn)約束和權(quán)利制衡機(jī)制，才能降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，確保投資者的投資收益。再次，在進(jìn)行股權(quán)融資中，必須把握住政策和法律界線，防止出現(xiàn)非法集資。二、在債務(wù)性融資上，中小企業(yè)應(yīng)采取“抱團(tuán)貸款”方式（一）、中小企業(yè)“抱團(tuán)貸款”可消除銀行對貸款回收風(fēng)險(xiǎn)上的顧慮。中小企業(yè)貸款難的實(shí)質(zhì)，就是由于中小企業(yè)規(guī)模小，使得其財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況和未來發(fā)展前景讓人不易判斷。同時(shí)，中小企業(yè)在一般情況下很難找到合適的資產(chǎn)進(jìn)行抵押貸款，而且即使有房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等抵押物，由于在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)也會因產(chǎn)權(quán)交易市場不發(fā)達(dá)而使抵

9、押品難以變現(xiàn)。所以在中小企業(yè)債務(wù)性融資中，銀行慮及貸款回收風(fēng)險(xiǎn)，一般將中小企業(yè)拒之門外。故有鑒于此，中小企業(yè)應(yīng)采取“抱團(tuán)貸款”的方式，來消除銀行的顧慮，使銀行敢于向其貸款。中小企業(yè)“抱團(tuán)貸款”，就是幾家企業(yè)通過相互擔(dān)保的方式，取得銀行的“聯(lián)合信用”之后，各貸款合作伙伴各自拿出一部分資金作為保證金，存入該銀行指定的賬戶。一旦出現(xiàn)組內(nèi)企業(yè)違約，銀行相應(yīng)損失首先從擔(dān)保金額度內(nèi)獲得賠償，直至扣完擔(dān)保金為止；若擔(dān)保金額不足彌補(bǔ)損失時(shí)，所有組內(nèi)企業(yè)按約定比率，向銀行承擔(dān)無限賠償責(zé)任，從而來確保銀行信貸資金的安全。同時(shí)，企業(yè)相互間“互?！钡男问剑灿兄谄髽I(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)。因此，四川省中小企業(yè)局  四川

10、銀監(jiān)局在今年七月十七日所發(fā)出的關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)中小企業(yè)融資“五方聯(lián)動(dòng)”模式創(chuàng)新中小企業(yè)融資工作機(jī)制的意見中，將“銀行整體授信、統(tǒng)一擔(dān)保的模式”，納入了中小企業(yè)融資工作機(jī)制，并要求要積極探索。（二）、“抱團(tuán)貸款”的操作流程根據(jù)一些地區(qū)在“抱團(tuán)貸款”方面的探討和實(shí)踐，結(jié)合我市的實(shí)際情況，對“抱團(tuán)貸款”應(yīng)當(dāng)按以下流程進(jìn)行具體操作：1、由市經(jīng)濟(jì)局出面篩選有貸款需求的優(yōu)質(zhì)會員，向銀行進(jìn)行推薦；2、由銀行再次篩選，將其選定的企業(yè)按相互熟悉和了解的程度進(jìn)行分組；3. 市經(jīng)濟(jì)局召集各組企業(yè)，確認(rèn)組內(nèi)企業(yè)相互了解，愿意相互提供合適比率的信用擔(dān)保；4、市經(jīng)濟(jì)局召集各組企業(yè)與銀行進(jìn)行對接，商議一攬子貸款協(xié)議；5、在確

11、認(rèn)銀行可給予企業(yè)貸款額度后，組內(nèi)所有企業(yè)與銀行共同簽署協(xié)議，并與每個(gè)企業(yè)法人代表簽訂責(zé)任書。（三）、“抱團(tuán)貸款”中應(yīng)注重之事項(xiàng)1、市工商聯(lián)應(yīng)在“抱團(tuán)貸款”中發(fā)揮出聯(lián)接銀企之間的 “橋梁”作用。由于市經(jīng)濟(jì)局每天所從事的具體工作，都與中小企業(yè)密切相關(guān)，其對我市每一家中小企業(yè)的基本情況以及近期動(dòng)向，都有一個(gè)全面的了解。因此其選擇并向銀行所推薦的優(yōu)質(zhì)成長性中小企業(yè)的行為，不僅具有公信力。而對銀行而言，該行為相當(dāng)于是在無償?shù)貛椭y行甄別、篩選客戶。如此，在企業(yè)與銀行間，市經(jīng)濟(jì)局就起到了一個(gè)能為兩者都帶來利益的“橋梁”作用。2、參與“抱團(tuán)貸款”的組內(nèi)成員應(yīng)以行業(yè)為伍，并建章立制，規(guī)范組內(nèi)成員的誠信行為。中

12、小企業(yè)同行之間因產(chǎn)業(yè)相同，行業(yè)信息統(tǒng)一，易于對市場行情及發(fā)展產(chǎn)生認(rèn)同感。而且同行之間相互了解，信任程度高，利于“抱團(tuán)貸款”的組內(nèi)的平衡、管理及對貸款在用途及使用上的相互監(jiān)督，從而降低了銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。通過組內(nèi)的建章立制，確立各成員共同承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任；若一旦確實(shí)無法還款，由其他聯(lián)保企業(yè)按各自承擔(dān)的擔(dān)保金額比例歸還；不足部分由賬面有資金的企業(yè)歸還（其將享有優(yōu)先獲得新貸款的資格）；逾期還款企業(yè)應(yīng)向墊付還款企業(yè)支付賠償金；惡意拖欠貸款的成員將會被逐出小組等等之基本規(guī)則。使企業(yè)明白一旦失信，其所承擔(dān)的成本是非常之高。不但會被同組企業(yè)瞧不起，而且也會因此而失去外界合作伙伴，從而注重誠信。3、參與“抱團(tuán)貸款”的成員企業(yè)應(yīng)不斷提高自身素質(zhì)。參與“抱團(tuán)貸款”的每家中小企業(yè)都要樹立誠信立業(yè)的經(jīng)營理念，將信用作為企業(yè)