國際貿(mào)易企業(yè)如何規(guī)避匯率風險的研究

1、國際貿(mào)易企業(yè)如何規(guī)避匯率風險的研究自人民幣匯率形成機制改革以來人民幣匯率一路攀升，匯率變動必將使外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營面對更大的風險和不確定 性，作為對匯率變化最敏感的外貿(mào)企業(yè)，如何更加積極合理 地運用多種手段防范匯率風險，是企業(yè)生存發(fā)展的重要課 題。一、匯率變動對外貿(mào)企業(yè)的影響第一，匯率變動對外貿(mào)企業(yè)的積極影響。一是有利于進口成本的降低。 人民幣升值，國外的能源、 原料與生產(chǎn)資料價格都相對便宜了，這就降低了我國引進國 外先進技術(shù)、設備以及很多重要戰(zhàn)略物資的購買成本，增強 了購買力。人民幣升值將使大宗交易的進口成本降低，進而 增強相關(guān)行業(yè)部門的盈利能力，提高產(chǎn)品的競爭力。二是有利于促進貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

2、長期以來，我國對 外貿(mào)易實行的是由口導向型戰(zhàn)略，這一戰(zhàn)略的實施在推動我 國經(jīng)濟增長的過程中發(fā)揮了巨大的作用，但同時也產(chǎn)生了對 由口依存度過高等問題。可見，這種長期依賴于由口單一增 長的對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)很不合理。而人民幣升值必然會引起一定 程度的由口減少和進口增加，這樣就能夠改變我國進生口貿(mào) 易結(jié)構(gòu)不均衡的局面。從長遠來看，長期的人民幣升值有助于我國外貿(mào)增長方式從原來的粗放型轉(zhuǎn)向高質(zhì)量和高效益 的集約型，這符合我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的發(fā)展方向。三是有利于緩解貿(mào)易摩擦，改善貿(mào)易條件。通過人民幣 升值，有助于減少其他國家對我國產(chǎn)品的反傾銷訴訟，減少 一些貿(mào)易伙伴對我國進行保護主義貿(mào)易攻擊的借口。人民幣 的適當

3、升值，有助于緩和我國與主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系，減少 經(jīng)貿(mào)糾紛，促進我國經(jīng)濟和貿(mào)易的和諧發(fā)展。第二，匯率變動對外貿(mào)企業(yè)的消極影響。一是匯率變動使企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境變得更加復雜。自 從人民幣匯率改革以來，匯率波動幅度和頻率不斷加大，使 外貿(mào)企業(yè)所處國際經(jīng)濟環(huán)境變得更為復雜。我國企業(yè)與世界 的聯(lián)系越來越緊密，因此受世界經(jīng)濟環(huán)境的影響也越來越 大。匯率成為企業(yè)經(jīng)營過程中必須要考慮的一個關(guān)鍵因素。二是匯率波動影響外貿(mào)企業(yè)的出口收入。目前，隨著人 民幣的持續(xù)升值，物價的持續(xù)上漲，導致企業(yè)經(jīng)營成本增加, 以人民幣計價的利潤大大降低。企業(yè)要想減少損失，必然要 提價，結(jié)果必將削弱出口商品的國際競爭力，進而威脅我國

4、外貿(mào)企業(yè)的生存。三是國外商品的進口增加。人民幣升值后，進口商品在 國內(nèi)的售價將降低，國內(nèi)消費者用同樣多的貨幣可以購買更 多的進口商品，這將嚴重影響到國內(nèi)相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)的生存與 發(fā)展。另一方面，我國由口的商品大部分是技術(shù)含量較低、附加值低的勞動密集型產(chǎn)品，隨著人民幣的升值，削弱了勞 動密集型產(chǎn)品的由口，導致可以吸納眾多勞動力的加工型由 口企業(yè)利潤下降，這些企業(yè)破產(chǎn)或轉(zhuǎn)型，必然會使失業(yè)人員 增加。二、企業(yè)防范匯率風險存在的問題第一，企業(yè)的避險意識薄弱。長期以來我國實行對美元 的固定匯率體系，企業(yè)一直處于匯率零風險的環(huán)境中，缺乏 足夠的風險防范意識，很多企業(yè)在發(fā)展過程中長期依賴資源 優(yōu)勢和勞動力低成本

5、優(yōu)勢，忽視知識和技術(shù)的積累，產(chǎn)品附 加值低，形成了匯率風險基本上由國家承擔的“路徑依賴” 因此匯改后企業(yè)規(guī)避匯率風險的意識較為淡薄。第二，風險管理系統(tǒng)有待進一步完善。首先，缺乏完備 的風險監(jiān)控體系。良好的風險監(jiān)控體系是進行匯率風險管理 的前提，由于企業(yè)缺乏有效的風險監(jiān)控體系，就無法對企業(yè) 面臨的各項風險進行有效的識別，也無法對各種風險進行有 效的測量和管理。其次，我國外貿(mào)企業(yè)還普遍缺乏對匯率風 險管理工作進行有效評估和考核體系。匯率風險管理的評估 和考核是衡量風險管理的收益和成本，進而提高企業(yè)匯率風 險管理水平的重要環(huán)節(jié)，也是整個風險管理體系的重要組成 部分。我國的外貿(mào)企業(yè)由于不重視匯率風險管

6、理，匯率風險 已成為影響我國外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要因素。第三，避險工具有限。在匯率風險管理的方法中，國際上通行的遠期匯率、外匯期貨、外匯期權(quán)等避險工具，大多具有適用面廣、運用靈活、避險效果可靠等優(yōu)點，因而在匯率風險管理的方法體系中占據(jù)重要地位。然而這些方法均是由國際金融市場推出的，是以存在發(fā)達的國際外匯市場、國際金融期貨市場和國際金融期權(quán)市場為先決條件的。由于我國目前尚不存在完備的國際外匯市場、期貨市場和期權(quán)市場，我國外貿(mào)企業(yè)的現(xiàn)實選擇只是在海外的國際金融市場上對這些避險工具加以利用，并建立適合自己的匯率風險管理系統(tǒng)。三、國際貿(mào)易企業(yè)規(guī)避匯率風險的策略第一，提高風險防范意識和能力。企業(yè)提高匯率

7、風險防范意識很重要，因為只有認識到匯率風險的危害，才能注重影響匯價變動的基本因素，關(guān)注各國基本經(jīng)濟、金融因素，政治和傳媒因素，各國央行的政策因素，心理及市場預測因素，突發(fā)事件因素等對外匯市場的影響，從而積極做出風險防范。第二，建立有效的匯率風險預警評估機制。一個行之有效的匯率風險預警體系，應當由專門的預警和信息處理部門、科學的評價指標體系以及具有專業(yè)知識的專業(yè)人才組成。 其中， 科學的評價指標體系是匯率風險預警體系的核心，其指標數(shù)據(jù)的高度科學性、準確性是預警機制正常運行的重要保證，一般而言，預警指標體系應當包括: 匯率變動率、融資費率、匯兌損益占利潤比 （含同業(yè)指標）、金融衍生品的遠期匯率水平

8、等，當指標超過公司警戒線時，就應及時采取措施規(guī)避匯率變動帶來的風險，提高運用金融工具防范風險的能力。第三，加強外匯人才的儲備和培養(yǎng)。外向型企業(yè)尤其中資跨國企業(yè)，應提高風險防范意識，加快外匯風險管理體系建設，在各環(huán)節(jié)建立匯率風險防范機制。積極引進熟悉國際金融市場和衍生產(chǎn)品交易的專業(yè)人才，提高自身外匯資產(chǎn)管理水平。 深挖內(nèi)部潛力， 加大科技創(chuàng)新力度， 降低經(jīng)營成本，提高產(chǎn)品出口競爭力。無論是對外匯變動進行預測還是利用金融工具對外匯風險進行管理，都需要有經(jīng)驗的高素質(zhì)人才。因此，還應加強企業(yè)風險管理人員的專業(yè)素質(zhì)。第四，主動選擇有利的結(jié)算貨幣。一是選擇適當?shù)慕Y(jié)算貨幣。出口收硬貨幣，進口付軟貨幣， 是外

9、貿(mào)企業(yè)防范匯率變動風險常用的一種方法。 一般講，用硬貨幣報價時，貨價要便宜些; 用軟貨幣報價時，貨價要貴些。但如果出口商品是暢銷商品，國際市場價格趨漲，用硬貨幣報價，即使不便宜，對方也容易接受；如果出口商品是滯銷商品， 國際市場價格趨跌， 用硬貨幣報價則不易成交，為打開銷路，出口商可以接受用軟貨幣計價成交，同時為了防止軟貨幣匯率下跌的損失，還可以利用外匯市場上遠期外匯的買賣及其他方式防范風險。二是采用多元貨幣組合以分散風險。在國際貿(mào)易結(jié)算業(yè) 務中，采用多元貨幣組合的方法，爭取使用美元、日元、歐 元等不同貨幣成交，通過各種外幣的匯差收益相抵，可減少 或消除外匯風險。第五，提高由口產(chǎn)品的競爭力。人民幣升值，由口價格 優(yōu)勢弱化，外貿(mào)企業(yè)特別是生產(chǎn)型外貿(mào)企業(yè)要加大技改投 入，加快產(chǎn)品換代升級，努力提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，提高 由口產(chǎn)品的綜合競爭力。同時，加強成本和費用的管理。充 分挖掘內(nèi)部潛力，降低成本和費用開支，擴大產(chǎn)品利潤空間, 增強由口產(chǎn)品的價格競爭力?？傊?，外貿(mào)企業(yè)應該增強避險意識、轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念、積 極分析匯率風險、合理調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，企業(yè)則要善于運 用多種金融工具進行匯率風險有效管理，提高應對匯率波動 的能