海爾公司財務(wù)分析

1、海爾公司財務(wù)分析摘要 海爾公司近幾年來的財務(wù)分析，其中包括了其內(nèi)外部環(huán)境、財務(wù)能力、財務(wù)趨勢等分析內(nèi)容。關(guān)鍵詞：海爾；財務(wù)分析；償債能力分析；營運能力分析；盈利能力分析等。第1章 公司概況 海爾是全球大型家電第一品牌，1984年創(chuàng)立于青島，現(xiàn)任董事局主席、首席執(zhí)行官張瑞敏是海爾的主要創(chuàng)始人。目前，海爾在全球建立了21個工業(yè)園，5大研發(fā)中心，19個海外貿(mào)易公司，全球員工超過7萬人。2011年，海爾集團全球營業(yè)額實現(xiàn)1509億元，品牌價值962.8億元，連續(xù)11年蟬聯(lián)中國最有價值品牌榜首。創(chuàng)立于1984年崛起于改革大潮之中的海爾集團，是在引進德國利勃海爾電冰箱生產(chǎn)技術(shù)成立的青島電冰箱總廠基礎(chǔ)上發(fā)展

2、起來的。在海爾集團首席執(zhí)行官張瑞敏“名牌戰(zhàn)略”思想的引領(lǐng)下，海爾經(jīng)過十八年的艱苦奮斗和卓越創(chuàng)新，從一個瀕臨倒閉的集體小廠發(fā)展壯大成為在國內(nèi)外享有較高美譽的跨國企業(yè)。 海爾產(chǎn)品依靠高質(zhì)量和個性化設(shè)計贏得了越來越多的消費者。2003年，海爾獲準主持制定四項國家標準，標志著海爾已經(jīng)將企業(yè)間競爭由技術(shù)水平競爭、專利競爭轉(zhuǎn)向標準上的競爭。在國內(nèi)市場，海爾冰箱、冷柜、空調(diào)、洗衣機四大主導(dǎo)產(chǎn)品均擁有30%左右的市場份額。在海外市場，據(jù)全球權(quán)威消費市場調(diào)查與分析機構(gòu)EUROMONITOR最新調(diào)查結(jié)果顯示，海爾集團目前在全球白色電器制造商中排名第五，海爾冰箱在全球冰箱品牌市場占有率排序中躍居第一。海爾集團堅持走

3、出國門創(chuàng)名牌，目前，已建立起一個具有國際競爭力的全球設(shè)計網(wǎng)絡(luò)、制造網(wǎng)絡(luò)、營銷與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。現(xiàn)有設(shè)計中心18個，工業(yè)園10個（其中國外2個，分別位于美國和巴基斯坦；國內(nèi)8個，其中5個在青島，合肥、大連、武漢各有一個，海外工廠13個）。營銷網(wǎng)點58800個，服務(wù)網(wǎng)點11976個。海爾產(chǎn)品已進入歐洲15家大連鎖店的12家、美國10家大連鎖店的9家。在美國、歐洲初步實現(xiàn)了設(shè)計、制造、營銷三位一體的本土化布局。其中國外最大的工業(yè)園在美國南卡州，2000年3月，美國本土生產(chǎn)的海爾冰箱已經(jīng)進入美國消費者的家庭。2002年，海爾海外十三個工廠全線運營。第2章 公司戰(zhàn)略分析在董事局主席兼CEO張瑞敏的領(lǐng)導(dǎo)下， 2

4、013年海爾進入了網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略階段。在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，傳統(tǒng)經(jīng)濟模式發(fā)生了巨大改變。海爾今后的重點是生產(chǎn)出滿足互聯(lián)網(wǎng)時代消費者個性化需求的產(chǎn)品。從1984年創(chuàng)業(yè)至今，海爾集團經(jīng)過了名牌戰(zhàn)略發(fā)展階段、多元化戰(zhàn)略發(fā)展階段、國際化戰(zhàn)略發(fā)展階段、全球化品牌戰(zhàn)略發(fā)展階段四個發(fā)展階段。2012年12月，海爾集團宣布進入第五個發(fā)展階段：網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略階段。2.1 公司戰(zhàn)略分析2.1.1 創(chuàng)業(yè)期名牌戰(zhàn)略階段（1984年1991年）  海爾集團創(chuàng)業(yè)期以發(fā)展名牌戰(zhàn)略作為公司戰(zhàn)略。名牌戰(zhàn)略的核心是高質(zhì)量，“高質(zhì)量”的內(nèi)涵遠遠不僅是符合工廠或國家規(guī)定的標準，而是要適應(yīng)市場需求，占領(lǐng)市場，并進一步創(chuàng)造高效的企業(yè)經(jīng)營管

5、理制度。 2.1.2 奠定基礎(chǔ)期多元化戰(zhàn)略（1992年1997年）  “吃休克魚”擴展經(jīng)營是奠定基礎(chǔ)期海爾集團的公司戰(zhàn)略。“吃休克魚”簡單的說就是挑選硬件好但軟件不好(即經(jīng)營管理不好)的企業(yè)作為兼并對象。而“克隆海爾魚”是指先做好一種產(chǎn)品，在生產(chǎn)和管理上形成一套成功的、可操作的模式，然后將這種模式移植到另一個企業(yè)或產(chǎn)品上，獲得相同的效果。通過先吃后克隆的方式海爾集團由單一電冰箱生產(chǎn)廠商成為了全家電生產(chǎn)廠商，由青島走向了全國。 2.1.3 國際發(fā)展期國際化戰(zhàn)略（1998年2005年）  發(fā)展國際化戰(zhàn)略是海爾集團在國際發(fā)展期的公司戰(zhàn)略?！皣T之內(nèi)無名牌”是海

6、爾集團名牌戰(zhàn)略新的延伸，對于海爾這樣的大企業(yè)，國內(nèi)市場已經(jīng)不能滿足這只大鯊魚，因此，實現(xiàn)國際化是其生存發(fā)展的必由之路。這一階段的主要特征為：產(chǎn)品批量銷往全球主要經(jīng)濟區(qū)域市場，有自己的海外經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)與售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)， 海爾品牌已經(jīng)有了一定知名度、信譽度與美譽度。 2.1.4 新世紀發(fā)展期全球化品牌戰(zhàn)略（2005年今）  這一階段的特征為：海爾在當?shù)氐膰覄?chuàng)造自己的品牌，海爾品牌在世界范圍的美譽度大幅提升。國際化戰(zhàn)略和全球化品牌戰(zhàn)略有很多類似，但是又有本質(zhì)的不同：國際化戰(zhàn)略是以中國為基地向全世界輻射，但是全球化品牌戰(zhàn)略階段是在當?shù)氐膰倚纬勺约旱钠放?。國際化戰(zhàn)略階段主要

7、是出口，但現(xiàn)在是本土化創(chuàng)造自己的品牌。 2.1.5 海爾先難后易的戰(zhàn)略分析  海爾戰(zhàn)略上的先難后易是指海爾把目標市場定位在歐美等最具有競爭力的國際市場，然后再運用品牌的影響占領(lǐng)其他市場。海爾產(chǎn)品在進入國際市場時，為自己選擇的第一個登陸點就是有“冰箱鼻祖”的德國，高舉高打，先打開最難進入的市場，逐步培育國際知名度，形成高屋建瓴之勢，然后再輻射欠發(fā)達國家市場。美國市場是制度最為健全、競爭最為激烈、最難進入的市場?，F(xiàn)在，海爾在美國南卡羅萊納州建立的海爾制造中心、在紐約建立的海爾營銷中心、在洛杉磯建立的海爾設(shè)計中心已經(jīng)組合成為設(shè)計、生產(chǎn)、銷售三位一體的本土化經(jīng)營格局。經(jīng)過三年努力，

8、海爾終于成功地打開了歐美市場。并不是所有的企業(yè)都能實施這種先難后易的戰(zhàn)略手段，成功實施先難后易戰(zhàn)略要求企業(yè)必須具備相當?shù)膶嵙?，作為高知名度、高美譽度、高市場占有率的海爾當然具備實施該戰(zhàn)略的實力。 2.2 內(nèi)外部環(huán)境分析2.2.1 外部環(huán)境分析 1、政治環(huán)境 國家對家電產(chǎn)業(yè)的政策支持力度不斷加強，國務(wù)院工信部在曾發(fā)布的“關(guān)于加快我國家用電器行業(yè)自主品牌建設(shè)的指導(dǎo)意見”中就明確提出“要培育一批在國內(nèi)市場具有較強競爭優(yōu)勢的自主品牌，形成3至5個擁有較強自主創(chuàng)新能力、在國際市場具有較高影響力和競爭力的優(yōu)勢自主品牌?！辈⒃谥笇?dǎo)意見中明確指出：繼續(xù)落實和完善相關(guān)政策；大力支持自主品牌的

9、國際化戰(zhàn)略；加強對家電區(qū)域品牌建設(shè)的指導(dǎo)和支持；加大對自主品牌的保護和宣傳力度；支持企業(yè)實施人才戰(zhàn)略；充分發(fā)揮行業(yè)組織在品牌建設(shè)方面的服務(wù)作用。2、經(jīng)濟環(huán)境 隨著中國加入WTO，為本國家企業(yè)開拓國際市場提供了廣闊天地，加入WTO就意味著大家可以在一個公平互利的競爭環(huán)境中發(fā)展，這對我國家電產(chǎn)業(yè)的出口將會是一個巨大的推動，有利于拆除國外對我國家電的外貿(mào)壁壘，有利于我國國內(nèi)市場的競爭。3、社會環(huán)境  我國人口眾多，分布不均，各地收入差距他也很大，導(dǎo)致家電市場的密集度和發(fā)展程度參差不齊 ，從一定程度上也不利于家電行業(yè)的均衡持久發(fā)展。但人口的城鎮(zhèn)比例呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，帶動

10、著總體的消費力的上升。家電和電子、機械制造等行業(yè)關(guān)系相當密切，家用電器的消費率進一步增加，消費品由耐用向高檔化方向發(fā)展，普及率進一步提高。現(xiàn)在，家電已經(jīng)成為人們生活中相當重要的工具。4、技術(shù)環(huán)境 據(jù)中國最權(quán)威市場咨詢機構(gòu)中怡康統(tǒng)計：2006年，海爾在中國家電市場的整體份額已經(jīng)達到25.5，依然保持份額第一。其中，海爾在白色家電市場上仍然遙遙領(lǐng)先，且優(yōu)勢更加突出；在小家電市場上海爾表現(xiàn)穩(wěn)健，以16的市場份額蟬聯(lián)小家電市場冠軍。在智能家居集成、網(wǎng)絡(luò)家電、數(shù)字化、大規(guī)模集成電路、新材料等技術(shù)領(lǐng)域處于世界領(lǐng)先水平。 “創(chuàng)新驅(qū)動”型的海爾集團致力于向全球消費者提供滿足需求的解決方案，

11、實現(xiàn)企業(yè)與用戶之間的雙贏。目前，海爾累計申請專利突破7000項（其中發(fā)明專利1234項）。在自主知識產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上，海爾主持或參與了115項國家標準的編制修定，制定行業(yè)及其它標準397項。海爾“防電墻”技術(shù)正式成為電熱水器新國家標準，海爾空調(diào)牽頭制定“家用和類似用途空調(diào)安裝規(guī)范”。在國際上，海爾熱水器“防電墻”技術(shù)、海爾洗衣機雙動力技術(shù)等六項技術(shù)還被納入IEC國際標準提案，這證明海爾的創(chuàng)新能力已達世界級水平。2.2.2 內(nèi)部環(huán)境分析1、實物資源海爾在全球范圍內(nèi)招標精選,比價采購原材料;建立了現(xiàn)代化物流中心, 實現(xiàn)了成品零庫存, 原材料僅維持3 天的庫存量,流動資金周轉(zhuǎn)速度僅為160 天。在高度重視

12、全面質(zhì)量管理的前提下,產(chǎn)品質(zhì)量目標為7個100%:包括開箱100% 合格、出工位部品100% 合格、上線全檢部品100% 合格、庫存物資無損壞100% 、三檢執(zhí)行率100% 、顧客滿意率100% 、進貨交驗合格率100% 等。一流的品質(zhì)保證與極低的庫存規(guī)模, 使產(chǎn)品的價格質(zhì)量比具有非常強的競爭優(yōu)勢。1993 年, 海爾集團在上海證券交易所上市, 籌措到3 億元資金, “青島海爾”股票成為上海30 家樣本股之首。2、人力資源 海爾的人力資源中心通過面向員工的以人為本的人生設(shè)計、企業(yè)內(nèi)SST 市場鏈,激發(fā)員工求學(xué)上進, 努力經(jīng)營自我;海爾大學(xué)對各類員工進行崗前教育、崗中培訓(xùn), 提高員工素質(zhì); 通過

13、輪崗培養(yǎng), 提高各級管理人員的管理水平; 通過加強與國際著名企業(yè)的交流, 提高企業(yè)國際化水平。在用人制度上, 遵循“人人是人才、賽馬不相馬”的原則, 重才干而不唯學(xué)歷, 在企業(yè)內(nèi)部各層次建立起促進員工發(fā)奮向上, 求實、創(chuàng)新的敦促機制。3、企業(yè)文化 海爾人學(xué)習(xí)了美國、日本企業(yè)推崇的創(chuàng)新精神與團隊精神, 在中國優(yōu)秀的傳統(tǒng)文化基礎(chǔ)上將二者有機地結(jié)合起來, 形成了極其豐富的海爾文化。海爾文化卡上面列有:“敬業(yè)報國、追求卓越”的海爾精神;“迅速反應(yīng)、馬上行動”的海爾作風;“東方亮了、西方再亮”的資本運營觀;“先難后易”開拓國際市場的理念;“用戶永遠是對的”服務(wù)觀;“優(yōu)秀的產(chǎn)品是優(yōu)秀的人才干出來的”質(zhì)量觀

14、; 市場觀念為“只有淡季的思想, 沒有淡季的市場”、“市場唯一不變的法則是永遠在變”等, 其中最突出的是在企業(yè)管理中提出的“斜坡球體論”(即海爾定律): 認為企業(yè)如同斜坡上的球體, 市場競爭與員工的惰性會形成下滑力, 如果沒有一個止動力, 球體便會下滑, 這個止動力就是基礎(chǔ)管理;斜坡上的球體不會自行上升, 因此需要一個向上的拉動力, 企業(yè)才能發(fā)展, 這個拉動力就是創(chuàng)新。4、組織結(jié)構(gòu) 海爾集團組織能力非常強大,“快速反應(yīng)、馬上行動”的觀念深入海爾人心, 企業(yè)各環(huán)節(jié)“無縫”連接, 整體配合協(xié)調(diào)、流暢。對于問題, 常常在集體中展開大討論, 找出癥結(jié); 對于錯誤, 互不推諉責任, 以“80/20 ”的

15、原則處理, 即管理人員與員工責任分配分別為80/20, 管理人員對于下屬的錯誤要負80% 的責任。因此, 工作中的差錯、問題, 上級管理人員總是要與下屬共同研究、糾正、解決, 逐漸強化了各層員工的組織觀念。第3章 財務(wù)分析3.1 財務(wù)分析概述3.1.1 財務(wù)分析的作用財務(wù)分析是以企業(yè)的財務(wù)報告等會計資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行分析和評價的一種方法。財務(wù)分析可以發(fā)揮以下重要作用：（1） 通過財務(wù)分析，可以全面評價企業(yè)在一定時期內(nèi)的各種財務(wù)能力，包括償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力，從而分析企業(yè)經(jīng)營活動中存在的問題，總結(jié)財務(wù)管理工作的經(jīng)驗教訓(xùn)，促進企業(yè)改進經(jīng)營活動、提

16、高管理水平。（2） 通過財務(wù)分析，可以為企業(yè)外部投資者、債權(quán)人和其他相關(guān)部門和人員提供更加系統(tǒng)的、完整的會計信息，便于他們更加深入地了解企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，為其投資決策、信貸決策和其他經(jīng)濟決策提供依據(jù)。（3） 銅鼓財務(wù)分析，可以檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位完成經(jīng)營計劃的情況，考核各個部門和單位的經(jīng)營業(yè)績，有利于企業(yè)建立和完善業(yè)績評價體系，協(xié)調(diào)各種財務(wù)關(guān)系，保證企業(yè)財務(wù)目標的順利實現(xiàn)。3.1.2 財務(wù)分析的目的（1）債權(quán)人進行財務(wù)分析的目的關(guān)注其貸款的安全性。（2）股權(quán)投資者進行財務(wù)分析的目的評價企業(yè)或股票的價值，進行有效的投資決策。（3）企業(yè)管理層進行財務(wù)分析的目的盡早發(fā)現(xiàn)

17、問題，采取改進措施。（4）審計師進行財務(wù)分析的目的正確發(fā)表審計意見，降低審計風險。（5）政府部門進行財務(wù)分析的目的為其制定先關(guān)政策提供決策依據(jù)。3.1.3 財務(wù)分析的程序（1）確定財務(wù)分析范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟資料；（2）選擇適當?shù)姆治龇椒?，確定分析指標；（3）進行因素分析，抓住主要矛盾；（4）為作出經(jīng)濟決策提供各種建議。3.1.4 財務(wù)分析的基礎(chǔ)1、海爾資產(chǎn)負債表：青島海爾(600690) 資產(chǎn)負債表單位：萬元報表日期2014/9/302014/6/302014/3/312013/12/312013/9/30流動資產(chǎn)貨幣資金2,884,330.002,432,760.002,405,540.0

18、02,062,550.001,959,280.00應(yīng)收票據(jù)2,015,090.001,642,800.001,500,940.001,571,100.001,563,470.00應(yīng)收賬款526,804.00543,365.00517,766.00432,684.00623,631.00預(yù)付款項187,900.00197,753.00207,805.00159,147.00118,793.00應(yīng)收利息23,446.7019,834.8012,944.608,770.718,249.09應(yīng)收股利9,245.181,875.26772.81772.811,172.81其他應(yīng)收款31,965.6033

19、,490.6035,214.6028,182.10122,028.00存貨572,757.00570,020.00656,561.00686,400.00522,362.00其他流動資產(chǎn)29,413.7032,418.508,357.165,097.422,560.68流動資產(chǎn)合計6,280,950.005,474,320.005,345,900.004,954,700.004,921,540.00非流動資產(chǎn)可出售金融資產(chǎn)71,442.70571.8565.19571.98923.57長期股權(quán)投資320,390.00305,014.00286,428.00271,265.00257,145.0

20、0投資性房地產(chǎn)2,463.272,519.172,569.302,625.202,686.86固定資產(chǎn)原值-1,091,800.00-1,076,700.00-累計折舊-552,786.00-530,151.00-固定資產(chǎn)凈值-539,010.00-546,547.00-固定資產(chǎn)減值準備-1,241.17-1,241.17-固定資產(chǎn)凈額542,225.00537,769.00534,160.00545,306.00543,186.00在建工程209,660.00226,640.00199,804.00160,366.00150,600.00固定資產(chǎn)清理2,664.28-無形資產(chǎn)85,845.3

21、086,491.0081,854.7066,920.9056,427.60開發(fā)支出4,990.832,402.98-商譽6,553.026,553.028,969.29612.3612.3長期待攤費用8,737.9210,290.109,188.008,653.597,393.10遞延所得稅資產(chǎn)101,302.0089,346.3092,126.5090,564.5091,295.80非流動資產(chǎn)合計1,356,270.001,267,600.001,215,660.001,146,890.001,110,270.00資產(chǎn)總計7,637,220.006,741,920.006,561,570.0

22、06,101,590.006,031,810.00流動負債短期借款96,209.50108,678.00117,480.00117,387.00109,135.00應(yīng)付票據(jù)1,304,970.001,172,700.001,156,160.001,189,240.001,112,810.00應(yīng)付賬款1,571,420.001,582,130.001,437,710.001,396,320.001,402,130.00預(yù)收款項401,121.00281,868.00388,835.00352,148.00367,309.00應(yīng)付職工薪酬98,154.5099,977.9095,465.00105

23、,778.00114,955.00應(yīng)交稅費185,681.00113,963.00145,006.00124,959.00194,475.00應(yīng)付利息2,445.072,409.361,577.04730.412,579.28應(yīng)付股利14,924.2027,057.5015,027.6015,070.1034,451.40其他應(yīng)付款607,728.00574,042.00544,446.00496,503.00534,441.00一年內(nèi)到期的非流動負債2,460.432,534.582,516.502,430.07-流動負債合計4,285,110.003,965,370.003,904,230

24、.003,800,570.003,872,280.00非流動負債長期借款-4,171.39應(yīng)付債券176,612.00176,317.00138,830.0071,683.5072,125.40預(yù)計非流動負債217,750.00217,019.00217,019.00216,298.00205,050.00遞延所得稅負債7,459.692,184.603,389.111,430.471,581.52其他非流動負債13,868.8012,590.1011,871.6012,193.109,770.37非流動負債合計415,690.00408,111.00371,110.00301,605.002

25、92,699.00負債合計4,700,800.004,373,480.004,275,340.004,102,170.004,164,980.00所有者權(quán)益實收資本(或股本)302,993.00272,084.00272,084.00272,084.00269,591.00資本公積430,011.00115,637.00125,241.0057,836.9043,021.90庫存股610.1-盈余公積195,290.00195,290.00194,919.00194,919.00172,738.00未分配利潤1,215,140.001,051,240.001,004,010.00917,264

26、.00873,059.00外幣報表折算差額3,671.732,579.693,270.744,606.734,513.13歸屬于母公司股東權(quán)益合計2,146,490.001,636,830.001,599,530.001,446,710.001,362,920.00少數(shù)股東權(quán)益789,929.00731,610.00686,707.00552,704.00503,910.00所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計2,936,420.002,368,440.002,286,230.001,999,410.001,866,830.00負債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計7,637,220.006,741,92

27、0.006,561,570.006,101,590.006,031,810.002、海爾利潤表青島海爾(600690) 利潤表單位：萬元報表日期2014/9/302014/6/302014/3/312013/12/312013/9/30一、營業(yè)總收入7,048,750.004,700,070.002,239,270.008,648,770.006,655,570.00營業(yè)收入7,048,750.004,700,070.002,239,270.008,648,770.006,655,570.00二、營業(yè)總成本6,519,230.004,351,480.002,119,020.008,094,11

28、0.006,214,230.00營業(yè)成本5,245,830.003,525,220.001,684,460.006,458,610.004,978,690.00營業(yè)稅金及附加29,487.5019,100.309,239.4643,340.9034,578.40銷售費用820,742.00515,102.00293,844.001,030,680.00741,290.00管理費用431,210.00292,223.00135,801.00544,305.00434,227.00財務(wù)費用-14,038.00-7,489.26-9,781.36-4,574.55-964.36資產(chǎn)減值損失6,003

29、.317,330.985,461.8121,741.5026,411.10投資收益104,416.0031,427.0015,163.4062,187.4046,363.00三、營業(yè)利潤633,935.00380,014.00135,411.00616,854.00487,697.00營業(yè)外收入26,321.1018,306.507,479.5559,994.9058,153.20營業(yè)外支出7,300.711,762.58414.945,451.858,101.38利潤總額652,955.00396,558.00142,476.00671,397.00537,749.00所得稅費用108,62

30、9.0066,908.1024,515.20116,269.0094,927.30四、凈利潤544,326.00329,650.00117,960.00555,128.00442,822.00歸屬于母公司所有者的凈利潤421,620.00257,724.0086,746.60416,815.00345,781.00少數(shù)股東損益122,706.0071,925.9031,213.90138,313.0097,040.80五、每股收益基本每股收益1.50（元）0.95（元）0.32（元）1.53（元）1.28（元）稀釋每股收益1.50（元）0.95（元）0.32（元）1.53（元）1.28（元）六

31、、其他綜合收益30,743.202,112.76-1,848.94-1,340.551,255.51七、綜合收益總額575,069.00331,763.00116,112.00553,788.00444,077.00歸屬于母公司所有者的綜合收益總額445,899.00259,729.0085,405.90416,595.00347,433.00歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額129,170.0072,034.1030,705.60137,192.0096,643.503、海爾現(xiàn)金流量表青島海爾(600690) 現(xiàn)金流量表單位：萬元報告期2014/9/302014/6/302014/3/312013

32、/12/312013/9/30一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金6,880,200.004,516,660.002,239,780.007,929,290.005,859,450.00收到的稅費返還29,673.0018,346.4012,825.5038,784.5026,685.60收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金31,083.3017,486.4016,093.0043,861.0043,154.00經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計6,940,950.004,552,500.002,268,700.008,011,940.005,929,290.00購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金4,

33、773,470.003,116,880.001,553,210.005,391,810.003,817,860.00支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金481,105.00353,361.00177,414.00640,209.00464,394.00支付的各項稅費415,602.00295,993.00111,237.00522,275.00401,000.00支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金728,138.00412,937.00247,759.00806,607.00743,727.00經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計6,398,310.004,179,170.002,089,620.007,360,910

34、.005,426,980.00經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額542,642.00373,330.00179,086.00651,033.00502,315.00二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金439.96439.96124,988.004,988.00取得投資收益所收到的現(xiàn)金3,164.0240040081,693.701,690.96處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額6,038.366,038.36-36,047.0035,728.00處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額40,465.00-收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金-1,905.10-投資活動現(xiàn)金流入小計

35、50,107.306,878.32412124,634.0042,406.90購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金152,863.00101,234.0057,708.30175,126.00117,122.00投資所支付的現(xiàn)金30,095.1027,976.904,336.5087,076.101,649.69支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金-1,150.00投資活動現(xiàn)金流出小計182,958.00129,211.0062,044.80262,202.00119,921.00投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-132,851.00-122,333.00-61,632.80-137,568.

36、00-77,514.50三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金488,827.00161,805.00124,006.0038,102.4013,580.80其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金162,638.00-取得借款收到的現(xiàn)金152,030.00129,094.00104,197.00137,882.0032,211.60籌資活動現(xiàn)金流入小計640,856.00290,899.00228,204.00175,984.0045,792.40償還債務(wù)支付的現(xiàn)金70,477.8037,492.302,786.52129,380.0030,025.40分配股利、利潤或償付利息所支付的

37、現(xiàn)金140,809.00125,818.00102.56139,067.00111,766.00支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金4,969.84-786.25籌資活動現(xiàn)金流出小計216,256.00163,310.002,889.07268,447.00142,577.00籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額424,600.00127,589.00225,314.00-92,463.20-96,784.903.2 財務(wù)能力分析3.2.1 償債能力分析 債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標志。下面用流動比率和

38、速動比率這兩個指標來分析青島海爾集團的短期償債能力，用資產(chǎn)負債率和現(xiàn)金債務(wù)總額比這兩個指標來分析其長期償債能力。很據(jù)2013年的償債能力分析可以大致了解2014年的償債能力狀況。2013年青島海爾各季度短期償債能力指標分析表期間2013-12-312013-09-302013-06-312013-03-31流動比率1.30371.27101.27341.2704速動比率1.12311.13611.11581.06322013年青島海爾長期償債能力指標分析表期間2013-12-312013-09-302013-06-312013-03-31資產(chǎn)負債率（%）67.231269.050268.809

39、969.3923現(xiàn)金債務(wù)總額比（%）0.1206040.0921490.045622 通過表可以看到,青島海爾的流動比率和速動比率呈穩(wěn)定趨勢?；緦儆谧詈线m的比例，資產(chǎn)負債率同樣比較穩(wěn)定，說明企業(yè)在實施比較穩(wěn)健的經(jīng)營戰(zhàn)略。3.2.2 營運能力分析 企業(yè)營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。下面通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率這三個指標，對青島海爾集團的運營能力進行分析。2013年青島海爾運營能力指標分析表2013-12-312013-09-302013-06-312013-03-31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.0000.0000.0000.000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.0000.0000.0000

40、.000存貨周轉(zhuǎn)率9.25138.08085.16922.1837 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明企業(yè)的銷售能力越強。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)的收賬速度，它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，一般來說，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收帳速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。而而存貨周轉(zhuǎn)率是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標，在正常情況下，如果企業(yè)經(jīng)營順利，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)的銷售能力越強。上表可以看出青島海爾的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收

41、賬款周轉(zhuǎn)率基本穩(wěn)定，存貨周轉(zhuǎn)率逐漸增加，說明企業(yè)經(jīng)營狀況良好，前景可觀。3.2.3 盈利能力分析 利能力主要是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟資源賺取利潤的能力，也稱為資金增加能力，通常表現(xiàn)為企業(yè)一定期間收益額大小和收益額的構(gòu)成。反映公司盈利能力的指標很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等?，F(xiàn)在我們就通過每股收益、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤率這三個指標來分析青島海爾集團2013年來四個季度的盈利能力。海爾集團2013年各季度盈利能力指標分析表報告期2013-12-312013-09-302013-06-312013-03-31每股收益收益1.53（元）1.28（元）0.79（元

42、0.27（元）凈資產(chǎn)收益率28.8125.3717.356.10資產(chǎn)利潤率12.12969.77676.24702.2325 每股收益，凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)利潤率都呈現(xiàn)增長，表明銷售業(yè)績增長及新技術(shù)投入市場和大規(guī)模進軍小家電的影響，公司的盈利能力略有上升，尤其是前兩個季度，更加明顯，相比很多企業(yè)遭遇激烈的市場競爭以及新的企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整虧損的狀況，海爾公司企業(yè)更加穩(wěn)定，發(fā)展前景更好。這表現(xiàn)出家電作為硬性消費品巨大的市場和在面臨金融危機、技術(shù)革新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級所固有的優(yōu)勢，當然也和海爾集團不斷擴大企業(yè)規(guī)模，積極占有市場大規(guī)模更新核心技術(shù)和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)。3.2.4 發(fā)展能力分析海爾公司營業(yè)增長率

43、從2011年的21.58%下降到了2013年8.3%，下降了13.28%。該指標反映了企業(yè)營業(yè)收入的成長狀況及發(fā)展能力。該指標大于0，表示營業(yè)收入比上期有所增長，該指標越大，營業(yè)收入的增長幅度越大，企業(yè)的前景越好。該指標小于0，說明營業(yè)的收入減少，表示產(chǎn)品銷售可能存在問題。這說明海爾經(jīng)營狀況和市場占有能力都在成長，但是經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢有所下降。資本積累率，先由2011年的21.61%增加至2012年的33.69%，然后再下降至2013年的29.61%。它表示了企業(yè)當年資本積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿χ匾笜?。雖然海爾的資本積累率有所下降，但是其指標數(shù)值還是很高的，反映了海爾在近3年資本的積累程

44、度很高，也表明了海爾存在進行擴大再生產(chǎn)的能力?？傎Y產(chǎn)增長率，由2011年的35.73%下降至2013年的22.8%，下降了接近13%?？傎Y產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長越高。在過高的總資產(chǎn)增長率下，我們要考慮其是否存在盲目擴張的問題。在于前面的分析相聯(lián)系，我們知道海爾的資金存在過剩和投資不足的問題，這是直接導(dǎo)致其增長率下降的原因。剔除以上因素，海爾還是保持了資產(chǎn)穩(wěn)定增長的勢頭，是一家發(fā)展性很高的企業(yè)。固定資產(chǎn)成新率，反映了企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)的新舊程度，體現(xiàn)了企業(yè)固定資產(chǎn)更新的快慢和持續(xù)發(fā)展的能力。海爾的固定資產(chǎn)成新率從2011年的49.

45、59%小幅增加至2013年的51.43%，表明海爾的固定資產(chǎn)比較新，對擴大再生產(chǎn)的準備比較充足， 發(fā)展的可能性比較大?？偟膩碚f，海爾的發(fā)展能力很好。其營業(yè)增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率和固定資產(chǎn)成新率均揭示了海爾在市場占有量、發(fā)展?jié)摿?、?jīng)營規(guī)模和持續(xù)發(fā)展四個方面都是表現(xiàn)相對優(yōu)秀的。3.3 財務(wù)趨勢分析3.3.1 資產(chǎn)負債表分析 綜上所述，公司的資產(chǎn)總體質(zhì)量較好，能夠維持公司的正常周轉(zhuǎn)。從資產(chǎn)來看，資產(chǎn)的流動性和安全性都比較高。貨幣資金比重小幅上升，公司應(yīng)付市場變化的能力得到增強，閑置資金較少。公司存貨大幅上升，公司存貨占用資金比重上升。從資產(chǎn)分布來看，公司在同行業(yè)中處于中等偏下位置，但增長幅

46、度較大，增長空間充分。從負債和所有者權(quán)益來看，公司大部分為流動負債，經(jīng)營性負債水平較高，比重很大，表明公司的資金來源以營業(yè)為主，比較正常，預(yù)收應(yīng)付在負債中占據(jù)重要位置。運營成本比較低。公司債權(quán)人提供資金所占的比重即負債占比在同行業(yè)中也處于較為合理的水平（如圖10所示）。負債和所有者權(quán)益都在增長，增長速度較快。由于公司負債所占比重較大，公司仍然面臨一定的償債壓力。3.3.2 利潤表分析 從總體上看，公司當年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為181797.33萬元，同比下降了52.42%。其中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為558362.54萬元，而2009年的值為462626.26萬元同比上升20.69%；投

47、資活動現(xiàn)金流量凈額為379812.54萬元，2009年為-23615333；籌資活動現(xiàn)金流量凈額為-17112.96萬元，2009年的值為-56924。17萬元，同比上升69.98%。3.3.3 現(xiàn)金流量分析由公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析，公司的財務(wù)基礎(chǔ)比較穩(wěn)固，持續(xù)經(jīng)營和獲利能力的穩(wěn)定程度在提高；收現(xiàn)能力強，壞賬風險減小，營銷能力有所提高；在同行業(yè)中，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額處于較高水平。由公司投資活動現(xiàn)金流量分析，公司有著明確的長期發(fā)展戰(zhàn)略，加大了擴大生產(chǎn)規(guī)模的力度，擴張了生產(chǎn)能力，有利于可持續(xù)發(fā)展；公司未來仍會有較強的創(chuàng)造現(xiàn)金流量的潛力。由公司籌資活動現(xiàn)金流量分析，通過發(fā)行股票方式籌集資金的比重在下降，通過銀行借款籌資的比重在上升，公司調(diào)整了集資結(jié)構(gòu)，籌資成本隨之降低，但風險增加；公司自身資金周轉(zhuǎn)已進入良性循環(huán)階段，公司債務(wù)負擔減輕。財務(wù)比率分析項目財務(wù)比率海爾長虹康佳2010200920102010短期償債能力流動比率1.481.261.311.22速動比率1.281.070.940.90現(xiàn)金比率72%54%43%32%長期償債能力資產(chǎn)負債率50%68%67%74%產(chǎn)權(quán)比率99%208%204%289%已獲利息倍數(shù)2.62