《光學(xué)信息處理》課件：第10章 項(xiàng)目群決策的比選方法與實(shí)務(wù)

1、1北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院l學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo): :l（1 1）掌握如何確定多個(gè)項(xiàng)目之間的相互關(guān)系；）掌握如何確定多個(gè)項(xiàng)目之間的相互關(guān)系；l（2 2）掌握互斥型項(xiàng)目及設(shè)備更新方案的比選方法；）掌握互斥型項(xiàng)目及設(shè)備更新方案的比選方法；l（3 3）熟悉獨(dú)立型項(xiàng)目的選擇方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)；）熟悉獨(dú)立型項(xiàng)目的選擇方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)；l（4 4）熟悉混合型項(xiàng)目的選擇方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)；）熟悉混合型項(xiàng)目的選擇方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)；l（5 5）了解項(xiàng)目群決策的數(shù)學(xué)模型）了解項(xiàng)目群決策的數(shù)學(xué)模型萬加特納公式。萬加特納公式。l互斥型方案互斥型方案l獨(dú)立型方案獨(dú)立型方案 l混合型方案混合型方案 l相關(guān)型方案相關(guān)型方案 l在多個(gè)項(xiàng)目比

2、選中，互斥型項(xiàng)目是最常見的，在多個(gè)項(xiàng)目比選中，互斥型項(xiàng)目是最常見的，互斥型項(xiàng)目的特點(diǎn)是在若干個(gè)備選項(xiàng)目中互斥型項(xiàng)目的特點(diǎn)是在若干個(gè)備選項(xiàng)目中只只能選擇其中一個(gè)能選擇其中一個(gè)。l如：項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模的確定、廠址的選擇、設(shè)如：項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模的確定、廠址的選擇、設(shè)備選型、某種產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝流程、某個(gè)裝備選型、某種產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝流程、某個(gè)裝置的技術(shù)改造方案等，置的技術(shù)改造方案等，l在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中可以提出很多可供選擇的項(xiàng)目，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中可以提出很多可供選擇的項(xiàng)目，但在最終決策中只能選擇其中一個(gè)最優(yōu)方案。但在最終決策中只能選擇其中一個(gè)最優(yōu)方案。l獨(dú)立型獨(dú)立型項(xiàng)目項(xiàng)目是指在多方案評(píng)價(jià)中，若干個(gè)備選是指在多方案評(píng)價(jià)中

3、，若干個(gè)備選項(xiàng)目項(xiàng)目彼此互不相關(guān)，相互獨(dú)立。彼此互不相關(guān)，相互獨(dú)立。選擇其中一個(gè)選擇其中一個(gè)項(xiàng)目項(xiàng)目，并不排斥選擇其他，并不排斥選擇其他項(xiàng)目項(xiàng)目。l如：某公司在一定時(shí)間內(nèi)有如下投資如：某公司在一定時(shí)間內(nèi)有如下投資項(xiàng)目項(xiàng)目，增，增加一套生產(chǎn)裝置，擴(kuò)建辦公樓，對(duì)現(xiàn)有裝置進(jìn)加一套生產(chǎn)裝置，擴(kuò)建辦公樓，對(duì)現(xiàn)有裝置進(jìn)行節(jié)能降耗，更換污水處理裝置等。行節(jié)能降耗，更換污水處理裝置等。l這些項(xiàng)目相互獨(dú)立，互不相關(guān)，如果資金預(yù)算這些項(xiàng)目相互獨(dú)立，互不相關(guān)，如果資金預(yù)算能滿足需要，只要項(xiàng)目可行，均可以實(shí)施。能滿足需要，只要項(xiàng)目可行，均可以實(shí)施。l因此，獨(dú)立型因此，獨(dú)立型項(xiàng)目項(xiàng)目的選擇問題是在一定的資源的選擇問題是

4、在一定的資源約束條件下，以尋求經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的項(xiàng)目集合。約束條件下，以尋求經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的項(xiàng)目集合。l混合型項(xiàng)目是指多個(gè)投資項(xiàng)目之間既有互斥關(guān)系，又混合型項(xiàng)目是指多個(gè)投資項(xiàng)目之間既有互斥關(guān)系，又相互獨(dú)立。一般是相互獨(dú)立。一般是同類項(xiàng)目之間彼此互斥，不同類項(xiàng)同類項(xiàng)目之間彼此互斥，不同類項(xiàng)目之間相互獨(dú)立。目之間相互獨(dú)立。l如某公司有如下投資項(xiàng)目：增建一臺(tái)鍋爐，但在市場(chǎng)如某公司有如下投資項(xiàng)目：增建一臺(tái)鍋爐，但在市場(chǎng)上有三種型號(hào)的鍋爐可供選用；建設(shè)一座冷藏庫，絕上有三種型號(hào)的鍋爐可供選用；建設(shè)一座冷藏庫，絕熱層壁厚有四種設(shè)計(jì)方案；更換一臺(tái)反應(yīng)器中的催化熱層壁厚有四種設(shè)計(jì)方案；更換一臺(tái)反應(yīng)器中的催化劑，現(xiàn)有

5、兩種催化劑可供選用。劑，現(xiàn)有兩種催化劑可供選用。l此時(shí)，同類項(xiàng)目之間彼此互斥，如鍋爐的選型等。不此時(shí)，同類項(xiàng)目之間彼此互斥，如鍋爐的選型等。不同類項(xiàng)目之間相互獨(dú)立，即增建鍋爐、建設(shè)冷藏庫、同類項(xiàng)目之間相互獨(dú)立，即增建鍋爐、建設(shè)冷藏庫、更換催化劑這三類投資項(xiàng)目彼此互不相關(guān)，相互獨(dú)立。更換催化劑這三類投資項(xiàng)目彼此互不相關(guān)，相互獨(dú)立。l最終要在一定的資金約束條件下，以尋求經(jīng)濟(jì)效益最最終要在一定的資金約束條件下，以尋求經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的項(xiàng)目集合，即優(yōu)的項(xiàng)目集合，即A Ai iB Bj jC Ck k。 l相關(guān)型項(xiàng)目是指多個(gè)投資項(xiàng)目之間存在一定的關(guān)聯(lián)相關(guān)型項(xiàng)目是指多個(gè)投資項(xiàng)目之間存在一定的關(guān)聯(lián)性，如互補(bǔ)型項(xiàng)

6、目、依賴型項(xiàng)目等。性，如互補(bǔ)型項(xiàng)目、依賴型項(xiàng)目等。l互補(bǔ)型項(xiàng)目是指多個(gè)投資項(xiàng)目之間存在互補(bǔ)關(guān)系，互補(bǔ)型項(xiàng)目是指多個(gè)投資項(xiàng)目之間存在互補(bǔ)關(guān)系，如園林景觀工程與周邊地區(qū)的房地產(chǎn)項(xiàng)目，景觀工如園林景觀工程與周邊地區(qū)的房地產(chǎn)項(xiàng)目，景觀工程將使周邊地區(qū)的房地產(chǎn)項(xiàng)目增值。程將使周邊地區(qū)的房地產(chǎn)項(xiàng)目增值。l采用先進(jìn)的生產(chǎn)工藝將減少對(duì)環(huán)境影響，從而將減采用先進(jìn)的生產(chǎn)工藝將減少對(duì)環(huán)境影響，從而將減少環(huán)保工程投資等。少環(huán)保工程投資等。l依賴型項(xiàng)目是指多個(gè)投資項(xiàng)目之間在功能上或經(jīng)濟(jì)依賴型項(xiàng)目是指多個(gè)投資項(xiàng)目之間在功能上或經(jīng)濟(jì)上存在一定的相互依賴關(guān)系，如在煤礦附近投資建上存在一定的相互依賴關(guān)系，如在煤礦附近投資建設(shè)大

7、型火力發(fā)電廠，發(fā)電廠的建設(shè)規(guī)模有賴于煤礦設(shè)大型火力發(fā)電廠，發(fā)電廠的建設(shè)規(guī)模有賴于煤礦的生產(chǎn)能力，同樣乙烯工程項(xiàng)目的建設(shè)與煉油工程的生產(chǎn)能力，同樣乙烯工程項(xiàng)目的建設(shè)與煉油工程項(xiàng)目相互依賴，密切相關(guān)。項(xiàng)目相互依賴，密切相關(guān)。l相關(guān)型項(xiàng)目在多方案評(píng)價(jià)中，只需將其作為約束條相關(guān)型項(xiàng)目在多方案評(píng)價(jià)中，只需將其作為約束條件既可，在選擇方法上不作專門闡述。件既可，在選擇方法上不作專門闡述?；コ庑头桨傅脑u(píng)價(jià)指標(biāo)菲希爾交點(diǎn)互斥型方案的選擇方法 設(shè)備更新案例分析10.2.1互斥型項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)互斥型項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)【例例10-1】某公司有如下三個(gè)互斥型項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)算期均為10年，基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為10%，三個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值

8、及內(nèi)部收益率如表10-1所示：項(xiàng)目項(xiàng)目 初始投資初始投資/萬元萬元 年凈收益年凈收益/（萬元（萬元/年）年） FNPV/萬元萬元 FIRRA 10 3.2 9.66 32%B 20 5.2 11.95 26%C 30 6.2 8.10 21%l對(duì)于產(chǎn)生效益的投資項(xiàng)目，則應(yīng)選擇效益指標(biāo)：凈現(xiàn)值（FNPV）或凈年金（FNAV）等最大的項(xiàng)目。l對(duì)于不產(chǎn)生效益或效益相同的投資方案，則應(yīng)選擇費(fèi)用指標(biāo)：費(fèi)用現(xiàn)值（PC）或費(fèi)用年值（AC）最小的項(xiàng)目。l（1 1）費(fèi)用現(xiàn)值（）費(fèi)用現(xiàn)值（PCPC）。費(fèi)用現(xiàn)值就是把項(xiàng)目）。費(fèi)用現(xiàn)值就是把項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的各年費(fèi)用現(xiàn)金流（現(xiàn)金流出取正計(jì)算期內(nèi)的各年費(fèi)用現(xiàn)金流（現(xiàn)金流出取

9、正值，現(xiàn)金流入取負(fù)值），按財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率值，現(xiàn)金流入取負(fù)值），按財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率換算為建設(shè)期期初的現(xiàn)值之和。其公式為：換算為建設(shè)期期初的現(xiàn)值之和。其公式為：l ),/()(1tiFPCICOPCnttl（2 2）費(fèi)用年值）費(fèi)用年值( (ACAC) )。費(fèi)用年值是把項(xiàng)目的投。費(fèi)用年值是把項(xiàng)目的投資及其各年的費(fèi)用現(xiàn)金流換算為等額年費(fèi)用。資及其各年的費(fèi)用現(xiàn)金流換算為等額年費(fèi)用。l其公式為：其公式為：),/(),/()(1niPAtiFPCICOACntt 菲希爾交點(diǎn)是指兩菲希爾交點(diǎn)是指兩項(xiàng)項(xiàng)FNPVFNPV（i i）曲線的）曲線的交點(diǎn)。若基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為該交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)交點(diǎn)。若基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為該交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的

10、貼現(xiàn)率率r rf f，則兩方案的凈現(xiàn)值相等。則兩方案的凈現(xiàn)值相等。iFNPVrfFIRRBFIRRA在例在例1010-1-1中，中，A A項(xiàng)目和項(xiàng)目和B B項(xiàng)目的菲希爾交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的貼項(xiàng)目的菲希爾交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率現(xiàn)率r rf f計(jì)算如下：計(jì)算如下：A A項(xiàng)目和項(xiàng)目和B B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為：項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為：FNPVFNPVA A（i i）= 3.2= 3.2(P/A(P/A，i i，10)10)1010FNPVFNPVB B（i i）= 5.2= 5.2(P/A(P/A，i i，10)10)2020令令FNPVFNPVA A（i i）= FNPV= FNPVB B（i i），），則解得則解得i =

11、15.1%i =15.1%，即兩即兩項(xiàng)目的菲希爾交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率項(xiàng)目的菲希爾交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率r rf f=15.1%=15.1%，而例而例10-110-1中給出的基準(zhǔn)貼現(xiàn)率中給出的基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i=10%i=10%，根據(jù)圖根據(jù)圖10-110-1所示，當(dāng)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率所示，當(dāng)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i ir rf f時(shí)，兩方案采時(shí)，兩方案采用凈現(xiàn)值指標(biāo)排序與采用內(nèi)部收益率指標(biāo)排序的結(jié)論相用凈現(xiàn)值指標(biāo)排序與采用內(nèi)部收益率指標(biāo)排序的結(jié)論相反，符合表反，符合表10-110-1所得結(jié)論。所得結(jié)論。而當(dāng)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率而當(dāng)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i ir rf f時(shí)，兩項(xiàng)目采用凈現(xiàn)值指標(biāo)排時(shí)，兩項(xiàng)目采用凈現(xiàn)值指標(biāo)排序與采用內(nèi)部收益率指標(biāo)排序的

12、結(jié)論一致。序與采用內(nèi)部收益率指標(biāo)排序的結(jié)論一致。1. 1. 計(jì)算期相同的項(xiàng)目比選計(jì)算期相同的項(xiàng)目比選l（1 1）直接比較法）直接比較法l首先排除不能滿足資源約束的備選方案，再計(jì)算首先排除不能滿足資源約束的備選方案，再計(jì)算滿足資源約束的所有備選方案的差額評(píng)價(jià)指標(biāo)。滿足資源約束的所有備選方案的差額評(píng)價(jià)指標(biāo)。l對(duì)于效益型的投資方案，則應(yīng)選擇效益指標(biāo)：凈對(duì)于效益型的投資方案，則應(yīng)選擇效益指標(biāo)：凈現(xiàn)值（現(xiàn)值（FNPVFNPV）或凈年金（）或凈年金（FNAVFNAV）等最大的方案。）等最大的方案。l對(duì)于費(fèi)用型的投資方案，則應(yīng)選擇費(fèi)用指標(biāo)：費(fèi)對(duì)于費(fèi)用型的投資方案，則應(yīng)選擇費(fèi)用指標(biāo)：費(fèi)用現(xiàn)值（用現(xiàn)值（PCPC

13、）或費(fèi)用年值（）或費(fèi)用年值（ACAC）最小的方案。）最小的方案。（2 2）差額現(xiàn)金流量法）差額現(xiàn)金流量法 l差額現(xiàn)金流量法是指在進(jìn)行多方案比較時(shí)，將方案差額現(xiàn)金流量法是指在進(jìn)行多方案比較時(shí)，將方案按按投資從小到大排序投資從小到大排序，再依次就相鄰方案兩兩比較，再依次就相鄰方案兩兩比較，將高投資方案的凈現(xiàn)金流量減去低投資方案的凈現(xiàn)將高投資方案的凈現(xiàn)金流量減去低投資方案的凈現(xiàn)金流量，構(gòu)成所謂金流量，構(gòu)成所謂差額現(xiàn)金流量差額現(xiàn)金流量。l根據(jù)差額現(xiàn)金流量計(jì)算根據(jù)差額現(xiàn)金流量計(jì)算經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)，即差額，即差額凈現(xiàn)值或差額內(nèi)部收益率。凈現(xiàn)值或差額內(nèi)部收益率。l如果根據(jù)所計(jì)算的評(píng)價(jià)指標(biāo)判斷

14、，差額現(xiàn)金流方案如果根據(jù)所計(jì)算的評(píng)價(jià)指標(biāo)判斷，差額現(xiàn)金流方案可行，即可行，即差額凈現(xiàn)值大于差額凈現(xiàn)值大于0 0或差額內(nèi)部收益率大于或差額內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率，則說明高投資方案優(yōu)于低投資方案，基準(zhǔn)貼現(xiàn)率，則說明高投資方案優(yōu)于低投資方案，l反之，低投資方案優(yōu)于高投資方案。反之，低投資方案優(yōu)于高投資方案。l經(jīng)過一一比選，最終確定最優(yōu)投資方案。經(jīng)過一一比選，最終確定最優(yōu)投資方案。差額現(xiàn)金流量法選擇方案差額現(xiàn)金流量法選擇方案l根據(jù)【例10-1】中所給數(shù)據(jù)，將方案按投資從小到大排序，并得出相應(yīng)的差額現(xiàn)金流量如下（單位：萬元）：l 3.20=3.2 A0項(xiàng)目： t（年） 100=10 l l圖10-2

15、A0項(xiàng)目的差額現(xiàn)金流量圖l計(jì)算差額凈現(xiàn)值計(jì)算差額凈現(xiàn)值NPVNPVA A0 0（10%10%）= 3.2= 3.2(P/A(P/A，10%10%，10)10)10 10 l = 9.66 = 9.66（萬元）萬元） 因?yàn)椴铑~凈現(xiàn)值因?yàn)椴铑~凈現(xiàn)值NPVNPVA A0 0（10%10%）0 0，所以，所以，A A項(xiàng)目優(yōu)于項(xiàng)目優(yōu)于0 0項(xiàng)目（不投資），即項(xiàng)目（不投資），即A A項(xiàng)目可行。項(xiàng)目可行。 l在A項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，追加投資10萬元，即可投資B項(xiàng)目，兩項(xiàng)目的差額現(xiàn)金流量如圖103所示。 l 5.23.2=2 B-A項(xiàng)目： t（年） 2010=10 l 圖10-3 B-A項(xiàng)目的差額現(xiàn)金流量圖l計(jì)算差

16、額凈現(xiàn)值NPVBA（10%）= 2(P/A，10%，10)10 l = 2.29（萬元）l因?yàn)椴铑~凈現(xiàn)值NPVBA（10%）0，說明追加投資項(xiàng)目可行。l所以，高投資項(xiàng)目優(yōu)于低投資項(xiàng)目，即B項(xiàng)目優(yōu)于A項(xiàng)目。 l同理，在B項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，再追加投資10萬元，即可投資C項(xiàng)目，兩項(xiàng)目的差額現(xiàn)金流量如圖104所示。l 6.25.2=1 lC-B項(xiàng)目： t（年） 3020=10 l 圖10-4 C-B項(xiàng)目的差額現(xiàn)金流量圖l計(jì)算差額凈現(xiàn)值NPVCB（10%）= 1(P/A，10%，10)10l = -3.86（萬元）l因?yàn)椴铑~凈現(xiàn)值NPVCB（10%）0，說明追加投資項(xiàng)目不可行。l所以，低投資項(xiàng)目優(yōu)于高投資項(xiàng)

17、目，即B項(xiàng)目優(yōu)于C項(xiàng)目。l通過上述差額現(xiàn)金流量法，將所有互斥型項(xiàng)目一一比選，最終結(jié)論與直接選擇法相同，即最優(yōu)投資項(xiàng)目為B項(xiàng)目。（1 1）重復(fù)更新假設(shè)）重復(fù)更新假設(shè) l所謂重復(fù)更新假設(shè)是指所有投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流，可以按相同條件不斷所謂重復(fù)更新假設(shè)是指所有投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流，可以按相同條件不斷復(fù)制更新。復(fù)制更新。l這樣就可以將項(xiàng)目計(jì)算期不同的方案，根據(jù)所有項(xiàng)目計(jì)算期的最小公這樣就可以將項(xiàng)目計(jì)算期不同的方案，根據(jù)所有項(xiàng)目計(jì)算期的最小公倍數(shù)，倍數(shù)，l將其現(xiàn)金流按相同條件不斷重復(fù)更新，將其現(xiàn)金流按相同條件不斷重復(fù)更新，l最終將所有進(jìn)行比選的項(xiàng)目均按相同期限（所有項(xiàng)目計(jì)算期的最小公最終將所有進(jìn)行比選的項(xiàng)目均按

18、相同期限（所有項(xiàng)目計(jì)算期的最小公倍數(shù)）計(jì)算其經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)。倍數(shù)）計(jì)算其經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)。 （2 2）再投資假設(shè)）再投資假設(shè)l由于在對(duì)項(xiàng)目計(jì)算期不同的項(xiàng)目進(jìn)行比選時(shí)，很難估算計(jì)算期較短的由于在對(duì)項(xiàng)目計(jì)算期不同的項(xiàng)目進(jìn)行比選時(shí)，很難估算計(jì)算期較短的項(xiàng)目，從其現(xiàn)金流終止到計(jì)算期較長的項(xiàng)目現(xiàn)金流終止期間的現(xiàn)金流項(xiàng)目，從其現(xiàn)金流終止到計(jì)算期較長的項(xiàng)目現(xiàn)金流終止期間的現(xiàn)金流狀況。狀況。l再投資假設(shè)認(rèn)為可以假設(shè)，將計(jì)算期較短的方案在其項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)產(chǎn)再投資假設(shè)認(rèn)為可以假設(shè)，將計(jì)算期較短的方案在其項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流以基準(zhǔn)貼現(xiàn)率進(jìn)行再投資，再投資的期限為計(jì)算期較長生的凈現(xiàn)金流以基準(zhǔn)貼現(xiàn)率進(jìn)行再投資，再

19、投資的期限為計(jì)算期較長的項(xiàng)目現(xiàn)金流終止期，這樣兩項(xiàng)目的計(jì)算期就相同了，再計(jì)算每個(gè)項(xiàng)的項(xiàng)目現(xiàn)金流終止期，這樣兩項(xiàng)目的計(jì)算期就相同了，再計(jì)算每個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目比選。目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目比選?！纠?0-2】某廠設(shè)備更新（產(chǎn)量相同，收入可省略）考慮了兩個(gè)方案，試按基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i=15%，確定采用哪個(gè)方案。 項(xiàng)項(xiàng) 目目 方案方案A 方案方案B初期投資（萬元）初期投資（萬元） 10000 16000年經(jīng)營成本（萬元）年經(jīng)營成本（萬元） 3400 3000殘值（萬元）殘值（萬元） 1000 2000壽命期（年）壽命期（年） 6 9解：解：1 1、計(jì)算期不同，求出最小公倍數(shù)、計(jì)算期不同，

20、求出最小公倍數(shù)1818年；年；2 2、繪出現(xiàn)金流圖、繪出現(xiàn)金流圖A方案：01612183400100010001000年100001000010000160001600001918300020002000年B方案：3 3、費(fèi)用現(xiàn)值法、費(fèi)用現(xiàn)值法PCPC ：簡(jiǎn)單起見，因大多數(shù)為費(fèi)：簡(jiǎn)單起見，因大多數(shù)為費(fèi)用，費(fèi)用為正，收入按負(fù)值處理。用，費(fèi)用為正，收入按負(fù)值處理。方案。，選擇（萬元），（），（），（），（萬元），（），（），（），（），（），（APCPCFPFPAPFPPCFPFPFPAPFPFPPCBABA3820218%15/20009%15/200018%15/30009%15/160001

21、60003632718%15/100012%15/10006%15/100018%15/340012%15/100006%15/10000100004、年金法方案。，?。ㄈf元），（萬元），（AACACPAPCACPAPCACBABBAA623418%15/592818%15/BBAABAACACACACFAPAACFAPAAC969662349%15/200030009%15/1600059286%15/100034006%15/10000，（萬元），（），（萬元），（），（5、計(jì)算各方案原計(jì)算期內(nèi)的凈年金l【例例10-410-4】某倉庫內(nèi)現(xiàn)有搬運(yùn)設(shè)備已經(jīng)陳舊，故障時(shí)有發(fā)生，某倉庫內(nèi)現(xiàn)有搬運(yùn)設(shè)

22、備已經(jīng)陳舊，故障時(shí)有發(fā)生，影響正常作業(yè)?，F(xiàn)要研究維修或更換的方案。影響正常作業(yè)?，F(xiàn)要研究維修或更換的方案。lA A、修理方案：修理費(fèi)、修理方案：修理費(fèi)700700萬元，修理后預(yù)計(jì)使用萬元，修理后預(yù)計(jì)使用3 3年，年經(jīng)年，年經(jīng)營費(fèi)用為營費(fèi)用為400400萬元。萬元。lB B、更換成簡(jiǎn)易運(yùn)輸設(shè)備：初始投資、更換成簡(jiǎn)易運(yùn)輸設(shè)備：初始投資25002500萬元，年經(jīng)營費(fèi)用萬元，年經(jīng)營費(fèi)用為為820820萬元，預(yù)計(jì)使用萬元，預(yù)計(jì)使用1010年。年。lC C、更換成正式運(yùn)輸設(shè)備：初始投資、更換成正式運(yùn)輸設(shè)備：初始投資32003200萬元，年經(jīng)營費(fèi)用萬元，年經(jīng)營費(fèi)用為為560560萬元，預(yù)計(jì)使用萬元，預(yù)計(jì)使用

23、1515年。年。l假如現(xiàn)在采用假如現(xiàn)在采用A A方案，隨后也要再考慮采用方案，隨后也要再考慮采用B B方案或方案或C C方案。方案。如果現(xiàn)在就更換成新設(shè)備，舊設(shè)備的處理價(jià)為如果現(xiàn)在就更換成新設(shè)備，舊設(shè)備的處理價(jià)為600600萬元，如萬元，如果使用果使用3 3年后處理，則處理收入為年后處理，則處理收入為0 0。另外，假定。另外，假定B B、C C兩種設(shè)兩種設(shè)備在預(yù)計(jì)使用壽命之后的殘值為備在預(yù)計(jì)使用壽命之后的殘值為0 0。l試分析該公司應(yīng)采取什么更新方案（基準(zhǔn)貼現(xiàn)率試分析該公司應(yīng)采取什么更新方案（基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i=6%i=6%）？）？l解：解：設(shè)備更新問題屬于典型的互斥型方案設(shè)備更新問題屬于典型的互斥

24、型方案的選擇問題，根據(jù)案例背景分析，的選擇問題，根據(jù)案例背景分析，l若立即更新，可以選擇更換成簡(jiǎn)易運(yùn)輸設(shè)備若立即更新，可以選擇更換成簡(jiǎn)易運(yùn)輸設(shè)備（B B方案）或更換成正式運(yùn)輸設(shè)備（方案）或更換成正式運(yùn)輸設(shè)備（C C方案）。方案）。l如采用修理方案（如采用修理方案（A A方案），隨后也要再考方案），隨后也要再考慮采用慮采用B B方案或方案或C C方案。方案。l因此本案例共包含四個(gè)互斥型方案，即因此本案例共包含四個(gè)互斥型方案，即B B方方案、案、C C方案、方案、ABAB方案和方案和ACAC方案。方案。首先分析首先分析B B方案和方案和C C方案，分析過程如下（單位：萬元）：方案，分析過程如下（單

25、位：萬元）：25003200820560 001212315.B方案C方案根據(jù)項(xiàng)目計(jì)算期不同的互斥型方案選擇方法（一般均以重復(fù)更新假設(shè)為條件），根據(jù)項(xiàng)目計(jì)算期不同的互斥型方案選擇方法（一般均以重復(fù)更新假設(shè)為條件），采用年金法進(jìn)行比較。兩方案的費(fèi)用年值計(jì)算如下：采用年金法進(jìn)行比較。兩方案的費(fèi)用年值計(jì)算如下：ACACB B = 820 = 8202500(A/P,6%,10) = 11602500(A/P,6%,10) = 1160萬元萬元/ /年年ACACC C = 560= 5603200(A/P,6%,15) = 889.53200(A/P,6%,15) = 889.5萬元萬元/ /年年 因

26、為因?yàn)锳CACC CACACB B，所以，所以，C C方案優(yōu)于方案優(yōu)于B B方案。因此也可以推定方案。因此也可以推定ACAC方案優(yōu)于方案優(yōu)于ABAB方案，只要再比較方案，只要再比較C C方案和方案和ACAC方案的優(yōu)劣即可。方案的優(yōu)劣即可。 310AC方案的現(xiàn)金流圖如下：600+7004003200560012345618.A A方案投資包括修理費(fèi)方案投資包括修理費(fèi)700700萬元和立即更新時(shí)舊設(shè)備的處理收入萬元和立即更新時(shí)舊設(shè)備的處理收入600600萬元萬元（繼續(xù)使用舊設(shè)備的機(jī)會(huì)成本或從第三方評(píng)價(jià)角度理解為舊設(shè)備的購置費(fèi)）。（繼續(xù)使用舊設(shè)備的機(jī)會(huì)成本或從第三方評(píng)價(jià)角度理解為舊設(shè)備的購置費(fèi)）。經(jīng)

27、與經(jīng)與C C方案的現(xiàn)金流圖比較發(fā)現(xiàn)，若計(jì)算期趨于無窮（方案的現(xiàn)金流圖比較發(fā)現(xiàn)，若計(jì)算期趨于無窮（C C方案可重復(fù)更新），方案可重復(fù)更新），則則ACAC方案與方案與C C方案只在前三年存在差異，三年后兩方案的費(fèi)用年值完全相同方案只在前三年存在差異，三年后兩方案的費(fèi)用年值完全相同（為（為ACACC C）。）。因此只需比較兩方案前三年的費(fèi)用年值即可。計(jì)算如下：因此只需比較兩方案前三年的費(fèi)用年值即可。計(jì)算如下：ACACA A = 400 = 400(600(600700)(A/P,6%,3) = 886.3700)(A/P,6%,3) = 886.3萬元萬元/ /年年ACACC C = 560= 56

28、03200(A/P,6%,15) = 889.53200(A/P,6%,15) = 889.5萬元萬元/ /年年因?yàn)橐驗(yàn)锳CACA AACACC C，所以，所以，ACAC方案優(yōu)于方案優(yōu)于C C方案，兩方案相比，在前三年中每年方案，兩方案相比，在前三年中每年可節(jié)約費(fèi)用：可節(jié)約費(fèi)用：889.5889.5886.3=3.2886.3=3.2萬元萬元/ /年，三年后兩方案相同。因此，該公司年，三年后兩方案相同。因此，該公司應(yīng)采用延遲更新方案，將舊設(shè)備修理使用三年后，再更換成正式運(yùn)輸設(shè)備。應(yīng)采用延遲更新方案，將舊設(shè)備修理使用三年后，再更換成正式運(yùn)輸設(shè)備。10.3 獨(dú)立項(xiàng)目的比選獨(dú)立項(xiàng)目的比選10.3.1

29、10.3.1獨(dú)立型項(xiàng)目的選擇方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)獨(dú)立型項(xiàng)目的選擇方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)1 1、窮舉法、窮舉法l窮舉法也稱構(gòu)造互斥型方案法。就是將所有備選的獨(dú)窮舉法也稱構(gòu)造互斥型方案法。就是將所有備選的獨(dú)立型方案的凈現(xiàn)值計(jì)算出來，在排除了不可行方案后，立型方案的凈現(xiàn)值計(jì)算出來，在排除了不可行方案后，對(duì)所有可行方案進(jìn)行任意組合，所有方案組合均不相對(duì)所有可行方案進(jìn)行任意組合，所有方案組合均不相同，彼此互斥，在確定了所有方案組合后，排除其中同，彼此互斥，在確定了所有方案組合后，排除其中超過資源約束的方案組合，再計(jì)算滿足所有約束條件超過資源約束的方案組合，再計(jì)算滿足所有約束條件的方案組合的凈現(xiàn)值之和，凈現(xiàn)值之和最大的

30、方案組的方案組合的凈現(xiàn)值之和，凈現(xiàn)值之和最大的方案組合即為我們尋求的經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的項(xiàng)目集合。合即為我們尋求的經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的項(xiàng)目集合。l例如：當(dāng)有例如：當(dāng)有A A、B B、C C、D D四個(gè)相互獨(dú)立的方案進(jìn)行方案四個(gè)相互獨(dú)立的方案進(jìn)行方案選擇時(shí)，按窮舉法可提出的所有不同的方案組合有：選擇時(shí)，按窮舉法可提出的所有不同的方案組合有：0 0、A A、B B、C C、D D、ABAB、ACAC、AD AD 、BCBC、BDBD、CDCD、ABCABC、ABDABD、ACDACD、BCDBCD、ABCDABCD，共計(jì)共計(jì)1616種。種。l這就相當(dāng)于構(gòu)造了這就相當(dāng)于構(gòu)造了1616個(gè)互斥型方案，在排除了不可行

31、個(gè)互斥型方案，在排除了不可行及超約束的方案后，凈現(xiàn)值之和最大的方案組合即為及超約束的方案后，凈現(xiàn)值之和最大的方案組合即為我們尋求的經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的項(xiàng)目集合。我們尋求的經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的項(xiàng)目集合。 【例例10-510-5】某企業(yè)現(xiàn)有三個(gè)獨(dú)立的投資項(xiàng)目某企業(yè)現(xiàn)有三個(gè)獨(dú)立的投資項(xiàng)目A A、B B、C C，其初始投其初始投資及各年凈收益如表資及各年凈收益如表7-37-3所示?？偼顿Y限額為所示?？偼顿Y限額為80008000萬元?；鶞?zhǔn)貼萬元?；鶞?zhǔn)貼現(xiàn)率為現(xiàn)率為10%10%，試選擇最優(yōu)投資項(xiàng)目組合。，試選擇最優(yōu)投資項(xiàng)目組合。表10-4 各項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)投資項(xiàng)目投資項(xiàng)目第第0 0年末投資（萬元）年末投資（萬元）年凈現(xiàn)

32、金流（萬元）年凈現(xiàn)金流（萬元）計(jì)算期（年）計(jì)算期（年）A A200020004604608 8B B300030006006008 8C C500050009809808 8解：窮舉法各項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為項(xiàng)目A：NPVA=-2000+460（P/A,10%,8） =-2000+4605.3349=454.05（萬元）項(xiàng)目B：NPVB=-3000+600（P/A,10%,8） =-3000+6005.3349=200.94（萬元）項(xiàng)目C：NPVC=-5000+980（P/A,10%,8） =-5000+9805.3349=228.20（萬元）以上三個(gè)項(xiàng)目均可行，列出所有的投資項(xiàng)目組合及其凈現(xiàn)值，

33、見表10-5。 表10-5 各投資項(xiàng)目組合及其凈現(xiàn)值根據(jù)表10-5的計(jì)算結(jié)果可知，在滿足8000萬元資金約束下，第6組凈現(xiàn)值之和最大，為最優(yōu)的投資組合，故該企業(yè)在8000萬元資金約束下，應(yīng)選擇A項(xiàng)目和C項(xiàng)目為最優(yōu)投資方案組合。組號(hào)組號(hào)項(xiàng)目組合項(xiàng)目組合投資額（萬元）投資額（萬元）是否滿足資金約束是否滿足資金約束凈現(xiàn)值（萬元）凈現(xiàn)值（萬元）1 10 00 0是是0 02 2A A2 0002 000是是454.05454.053 3B B3 0003 000是是200.94200.944 4C C5 0005 000是是228.20228.205 5ABAB5 0005 000是是654.9965

34、4.996 6ACAC7 0007 000是是682.25682.257 7BCBC8 0008 000是是429.14429.148 8ABCABC10 00010 000否否2 2、效率型指標(biāo)排序法、效率型指標(biāo)排序法 效率型指標(biāo)排序法是一種簡(jiǎn)單快速尋求經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的項(xiàng)效率型指標(biāo)排序法是一種簡(jiǎn)單快速尋求經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的項(xiàng)目集合的方法。具體做法是首先選定并計(jì)算項(xiàng)目排序所需的效目集合的方法。具體做法是首先選定并計(jì)算項(xiàng)目排序所需的效率型指標(biāo)，即單位資源所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)值。如內(nèi)部收益率型指標(biāo)，即單位資源所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)值。如內(nèi)部收益率、投資利潤率、單位時(shí)間盈利率、單臺(tái)設(shè)備盈利率等。然后率、投資

35、利潤率、單位時(shí)間盈利率、單臺(tái)設(shè)備盈利率等。然后按照每個(gè)項(xiàng)目的效率指標(biāo)從高到低排序，直到滿足資源約束條按照每個(gè)項(xiàng)目的效率指標(biāo)從高到低排序，直到滿足資源約束條件為止。采用此方法時(shí)，要注意以下三個(gè)問題：件為止。采用此方法時(shí)，要注意以下三個(gè)問題：（1 1）必須實(shí)施的項(xiàng)目（一般稱為不可避免費(fèi)）不論其效率指標(biāo)高低，在項(xiàng)目排序）必須實(shí)施的項(xiàng)目（一般稱為不可避免費(fèi)）不論其效率指標(biāo)高低，在項(xiàng)目排序時(shí)必須將其排在第一位。然后再按照其余項(xiàng)目的效率指標(biāo)從高到低排序，直到滿足時(shí)必須將其排在第一位。然后再按照其余項(xiàng)目的效率指標(biāo)從高到低排序，直到滿足資源約束條件為止。這樣既可以保證該項(xiàng)目的實(shí)施，同時(shí)能確保剩余資源產(chǎn)生的經(jīng)資

36、源約束條件為止。這樣既可以保證該項(xiàng)目的實(shí)施，同時(shí)能確保剩余資源產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益最大化。濟(jì)效益最大化。（2 2）在投資項(xiàng)目選擇中，通過基準(zhǔn)貼現(xiàn)率排除不可行項(xiàng)目。即當(dāng)投資項(xiàng)目的）在投資項(xiàng)目選擇中，通過基準(zhǔn)貼現(xiàn)率排除不可行項(xiàng)目。即當(dāng)投資項(xiàng)目的IRRIRRi i時(shí)，即使資金預(yù)算能滿足該項(xiàng)目的投資需要，也要將該項(xiàng)目排除。時(shí)，即使資金預(yù)算能滿足該項(xiàng)目的投資需要，也要將該項(xiàng)目排除。 （3 3）在投資項(xiàng)目選擇中，如果資金約束不能滿足某個(gè)項(xiàng)目的投資需要，而項(xiàng)目建設(shè)）在投資項(xiàng)目選擇中，如果資金約束不能滿足某個(gè)項(xiàng)目的投資需要，而項(xiàng)目建設(shè)是個(gè)整體，不可分離，這就是所謂不可分項(xiàng)目問題。此時(shí)為了保證所選項(xiàng)目組合是是個(gè)整體，

37、不可分離，這就是所謂不可分項(xiàng)目問題。此時(shí)為了保證所選項(xiàng)目組合是經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的項(xiàng)目集合，必須對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行適當(dāng)?shù)那昂蟊容^。經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的項(xiàng)目集合，必須對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行適當(dāng)?shù)那昂蟊容^。 效率型指標(biāo)排序法案例分析效率型指標(biāo)排序法案例分析【例例10-710-7】 某機(jī)械加工項(xiàng)目，主要生產(chǎn)設(shè)備為數(shù)臺(tái)大型模壓機(jī)，都可以某機(jī)械加工項(xiàng)目，主要生產(chǎn)設(shè)備為數(shù)臺(tái)大型模壓機(jī)，都可以生產(chǎn)生產(chǎn)A A、B B、C C、D D四種產(chǎn)品。對(duì)于任何一種產(chǎn)品來說，其產(chǎn)量可以認(rèn)為是無限四種產(chǎn)品。對(duì)于任何一種產(chǎn)品來說，其產(chǎn)量可以認(rèn)為是無限的。但每個(gè)月這些機(jī)器的可用生產(chǎn)時(shí)間總共是的。但每個(gè)月這些機(jī)器的可用生產(chǎn)時(shí)間總共是20002000小時(shí)，其他各

38、種數(shù)據(jù)如表小時(shí)，其他各種數(shù)據(jù)如表10106 6所示：所示：表表10-6 10-6 生產(chǎn)各種產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)生產(chǎn)各種產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)產(chǎn)品產(chǎn)品A AB BC CD D售價(jià)（元售價(jià)（元/ /個(gè)）個(gè)）7607609409401000100013001300材料及加工費(fèi)（元材料及加工費(fèi)（元/ /個(gè)）個(gè)）300300400400650650600600正常生產(chǎn)耗時(shí)（小時(shí)正常生產(chǎn)耗時(shí)（小時(shí)/ /個(gè)）個(gè)）0.020.020.060.060.010.010.050.05最大售出量（個(gè)最大售出量（個(gè)/ /月）月）4000040000200002000050000500002000020000問題：?jiǎn)栴}：1 1、該項(xiàng)目

39、應(yīng)如何確定最優(yōu)生產(chǎn)方案？該項(xiàng)目每月最大、該項(xiàng)目應(yīng)如何確定最優(yōu)生產(chǎn)方案？該項(xiàng)目每月最大盈利為多少？盈利為多少？2 2、如果以每月至少生產(chǎn)、如果以每月至少生產(chǎn)50005000個(gè)個(gè)B B產(chǎn)品為先決條件，應(yīng)如何安排產(chǎn)品為先決條件，應(yīng)如何安排生產(chǎn)計(jì)劃最有利？為保證這個(gè)先決條件所付出的代價(jià)是多少？生產(chǎn)計(jì)劃最有利？為保證這個(gè)先決條件所付出的代價(jià)是多少？解：本案例屬于編制項(xiàng)目優(yōu)化生產(chǎn)計(jì)劃的問題，由于不同產(chǎn)品解：本案例屬于編制項(xiàng)目優(yōu)化生產(chǎn)計(jì)劃的問題，由于不同產(chǎn)品的生產(chǎn)彼此獨(dú)立，互不相關(guān)，在每月的生產(chǎn)時(shí)間（資源）約束的生產(chǎn)彼此獨(dú)立，互不相關(guān)，在每月的生產(chǎn)時(shí)間（資源）約束條件下，進(jìn)行不同產(chǎn)品生產(chǎn)量的決策，屬于典型獨(dú)

40、立型項(xiàng)目的條件下，進(jìn)行不同產(chǎn)品生產(chǎn)量的決策，屬于典型獨(dú)立型項(xiàng)目的選擇問題。下面按效率型指標(biāo)排序法確定最優(yōu)生產(chǎn)方案。選擇問題。下面按效率型指標(biāo)排序法確定最優(yōu)生產(chǎn)方案。 1 1、首先計(jì)算每種產(chǎn)品在每月最大售出量時(shí)所需要的生產(chǎn)時(shí)間：、首先計(jì)算每種產(chǎn)品在每月最大售出量時(shí)所需要的生產(chǎn)時(shí)間：A A產(chǎn)品：產(chǎn)品：40000400000.02=8000.02=800小時(shí)小時(shí)B B產(chǎn)品：產(chǎn)品：20000200000.06=12000.06=1200小時(shí)小時(shí)C C產(chǎn)品：產(chǎn)品：50000500000.01=5000.01=500小時(shí)小時(shí)D D產(chǎn)品：產(chǎn)品：20000200000.05=10000.05=1000小時(shí)小時(shí)

41、總計(jì)：總計(jì)：800800小時(shí)小時(shí)12001200小時(shí)小時(shí)500500小時(shí)小時(shí)10001000小時(shí)小時(shí)=3500=3500小時(shí)小時(shí)若所有產(chǎn)品都按最大售出量安排生產(chǎn)，共需生產(chǎn)時(shí)間若所有產(chǎn)品都按最大售出量安排生產(chǎn)，共需生產(chǎn)時(shí)間35003500小時(shí)小時(shí)/ /月。月。但每個(gè)月機(jī)器的可用生產(chǎn)時(shí)間總共是但每個(gè)月機(jī)器的可用生產(chǎn)時(shí)間總共是20002000小時(shí)。所小時(shí)。所以，時(shí)間資源滿足不了生產(chǎn)所有產(chǎn)品的需要。以，時(shí)間資源滿足不了生產(chǎn)所有產(chǎn)品的需要。 按照獨(dú)立型項(xiàng)目的選擇方法（效率型指標(biāo)排序法），首按照獨(dú)立型項(xiàng)目的選擇方法（效率型指標(biāo)排序法），首先確定方案排序所需的效率指標(biāo)，本案例應(yīng)采用的評(píng)價(jià)指標(biāo)先確定方案排序所

42、需的效率指標(biāo)，本案例應(yīng)采用的評(píng)價(jià)指標(biāo)為單位時(shí)間的盈利額，計(jì)算如下：為單位時(shí)間的盈利額，計(jì)算如下：A A產(chǎn)品：（產(chǎn)品：（760760300300）/0.02=23000/0.02=23000元元/ /小時(shí)小時(shí)B B產(chǎn)品：（產(chǎn)品：（940940400400）/0.06=9000/0.06=9000元元/ /小時(shí)小時(shí)C C產(chǎn)品：（產(chǎn)品：（10001000650650）/0.01=35000/0.01=35000元元/ /小時(shí)小時(shí)D D產(chǎn)品：（產(chǎn)品：（13001300600600）/0.05=14000/0.05=14000元元/ /小時(shí)小時(shí)按上述效率指標(biāo)排序，見圖按上述效率指標(biāo)排序，見圖10-101

43、0-10。50013002000 230035003500023000140009000t（小時(shí)）盈利盈利/ /小時(shí)（元小時(shí)（元/ /小時(shí)）小時(shí)） 圖圖10-10 10-10 生產(chǎn)方案排序圖生產(chǎn)方案排序圖CADB 根據(jù)圖根據(jù)圖10-1010-10，若每月設(shè)備的可用生產(chǎn)時(shí)間為，若每月設(shè)備的可用生產(chǎn)時(shí)間為20002000小時(shí)，為小時(shí)，為獲得最大盈利，應(yīng)采取的最優(yōu)生產(chǎn)方案為：用獲得最大盈利，應(yīng)采取的最優(yōu)生產(chǎn)方案為：用500500小時(shí)生產(chǎn)小時(shí)生產(chǎn)C C產(chǎn)產(chǎn)品，品，800800小時(shí)生產(chǎn)小時(shí)生產(chǎn)A A產(chǎn)品，產(chǎn)品，700700小時(shí)生產(chǎn)小時(shí)生產(chǎn)D D產(chǎn)品。產(chǎn)品。 此時(shí)，該項(xiàng)目每月最大盈利為：此時(shí)，該項(xiàng)目每月最

44、大盈利為：350003500050050023000230008008001400014000700 = 4570700 = 4570萬元萬元/ /月月2 2、如果以、如果以B B產(chǎn)品至少生產(chǎn)產(chǎn)品至少生產(chǎn)50005000個(gè)為先決條件，即必須安排個(gè)為先決條件，即必須安排300300小時(shí)小時(shí)（500050000.060.06）生產(chǎn)）生產(chǎn)B B產(chǎn)品，這相當(dāng)于獨(dú)立型項(xiàng)目選擇中的不可避免費(fèi)。產(chǎn)品，這相當(dāng)于獨(dú)立型項(xiàng)目選擇中的不可避免費(fèi)。在方案排序時(shí)，首先將不可避免費(fèi)項(xiàng)目排在第一位，剩余的資源再按評(píng)價(jià)在方案排序時(shí)，首先將不可避免費(fèi)項(xiàng)目排在第一位，剩余的資源再按評(píng)價(jià)指標(biāo)從高到低進(jìn)行方案排序，見圖指標(biāo)從高到低進(jìn)

45、行方案排序，見圖10101111。3008001600 20002600350090003500023000140009000 t（小時(shí)）盈利盈利/ /小小時(shí)（元時(shí)（元/ /小時(shí)）小時(shí)） 圖10-11 不可避免費(fèi)生產(chǎn)方案排序圖 根據(jù)圖根據(jù)圖10-1110-11，若每月機(jī)器的可用生產(chǎn)時(shí)間為，若每月機(jī)器的可用生產(chǎn)時(shí)間為20002000小時(shí)且以小時(shí)且以B B產(chǎn)產(chǎn)品至少生產(chǎn)品至少生產(chǎn)50005000個(gè)為先決條件，最優(yōu)生產(chǎn)計(jì)劃為：用個(gè)為先決條件，最優(yōu)生產(chǎn)計(jì)劃為：用300300小時(shí)小時(shí)生產(chǎn)生產(chǎn)B B產(chǎn)品，產(chǎn)品，500500小時(shí)生產(chǎn)小時(shí)生產(chǎn)C C產(chǎn)品，產(chǎn)品，800800小時(shí)生產(chǎn)小時(shí)生產(chǎn)A A產(chǎn)品，產(chǎn)品，40

46、0400小時(shí)小時(shí)生產(chǎn)生產(chǎn)D D產(chǎn)品。與上述最優(yōu)生產(chǎn)計(jì)劃相比，為保證這個(gè)先決條件產(chǎn)品。與上述最優(yōu)生產(chǎn)計(jì)劃相比，為保證這個(gè)先決條件所付出的代價(jià)是（所付出的代價(jià)是（140001400090009000）300 = 150300 = 150萬元萬元/ /月。月。BCADBl10.4.1混合型項(xiàng)目的選擇方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)混合型項(xiàng)目的選擇方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)l10.4.2案例分析 l10.4.110.4.1混合型項(xiàng)目的選擇方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)混合型項(xiàng)目的選擇方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)l 混合型項(xiàng)目是指多個(gè)投資項(xiàng)目之間既存在互混合型項(xiàng)目是指多個(gè)投資項(xiàng)目之間既存在互斥關(guān)系，又相互獨(dú)立。一般是同類項(xiàng)目之間彼此斥關(guān)系，又相互獨(dú)立。一般是同類

47、項(xiàng)目之間彼此互斥，不同類項(xiàng)目之間相互獨(dú)立?；コ?，不同類項(xiàng)目之間相互獨(dú)立。 l1 1、窮舉法、窮舉法l窮舉法與獨(dú)立型項(xiàng)目類似，只是在提出項(xiàng)目組合窮舉法與獨(dú)立型項(xiàng)目類似，只是在提出項(xiàng)目組合時(shí)，每一類項(xiàng)目在一種組合中只能出現(xiàn)一次。如：時(shí)，每一類項(xiàng)目在一種組合中只能出現(xiàn)一次。如：A A1 1B B1 1C C1 1或或A A1 1B B2 2C C1 1、A A2 2B B2 2C C1 1、A A3 3B B2 2C C2 2、等。等。l在排除了超出資源約束的項(xiàng)目組合后，在排除了超出資源約束的項(xiàng)目組合后，l再計(jì)算滿足約束條件的項(xiàng)目組合的凈現(xiàn)值之和，再計(jì)算滿足約束條件的項(xiàng)目組合的凈現(xiàn)值之和，l最終選擇

48、凈現(xiàn)值之和最大的項(xiàng)目組合（最終選擇凈現(xiàn)值之和最大的項(xiàng)目組合（AiBjCkAiBjCk）作為我們尋求的經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的項(xiàng)目集合。作為我們尋求的經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的項(xiàng)目集合。l 差額效率型指標(biāo)排序法也是一種簡(jiǎn)單快速解決混合型項(xiàng)差額效率型指標(biāo)排序法也是一種簡(jiǎn)單快速解決混合型項(xiàng)目擇優(yōu)的方法。此方法運(yùn)用了差額現(xiàn)金流量法，目擇優(yōu)的方法。此方法運(yùn)用了差額現(xiàn)金流量法，l首先將每類投資項(xiàng)目按投資從小到大排序，首先將每類投資項(xiàng)目按投資從小到大排序，l再依次就相鄰項(xiàng)目兩兩比較，再依次就相鄰項(xiàng)目兩兩比較，l將高投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量減去低投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量，將高投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量減去低投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量，l構(gòu)成所謂差額現(xiàn)

49、金流量。構(gòu)成所謂差額現(xiàn)金流量。l根據(jù)差額現(xiàn)金流量計(jì)算差額內(nèi)部收益率（根據(jù)差額現(xiàn)金流量計(jì)算差額內(nèi)部收益率（IRRIRR），），該指標(biāo)既該指標(biāo)既可以解決互斥型項(xiàng)目的選擇問題，又因其為投資效率指標(biāo)可可以解決互斥型項(xiàng)目的選擇問題，又因其為投資效率指標(biāo)可以通過項(xiàng)目排序解決獨(dú)立型項(xiàng)目集合最優(yōu)問題。以通過項(xiàng)目排序解決獨(dú)立型項(xiàng)目集合最優(yōu)問題。l按照每類項(xiàng)目追加投資的差額內(nèi)部收益率指標(biāo)從高到低排序，按照每類項(xiàng)目追加投資的差額內(nèi)部收益率指標(biāo)從高到低排序，直到滿足資源約束條件為止。直到滿足資源約束條件為止。l采用此方法時(shí)，要注意以下四個(gè)問題：采用此方法時(shí)，要注意以下四個(gè)問題：（1）在計(jì)算追加投資的差額內(nèi)部收益率時(shí)，

50、要注意排除無資格項(xiàng)目。在同一類項(xiàng)目（如：A1、A2 、A3按投資從低到高排序）中，計(jì)算差額內(nèi)部收益率時(shí)如發(fā)現(xiàn)，后邊項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率比前邊項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率高。即差額內(nèi)部收益率IRR（A3A2）IRR（A2A1），當(dāng)按照該指標(biāo)從大到小排序，就會(huì)出現(xiàn)追加投資項(xiàng)目排在低投資項(xiàng)目之前的邏輯錯(cuò)誤（追加投資項(xiàng)目必須排在低投資項(xiàng)目之后）。因此，必須將低投資項(xiàng)目作為無資格項(xiàng)目排除，具體分析過程見例10-7。（2）若規(guī)定某一類項(xiàng)目必須實(shí)施（如環(huán)保工程等），則不論其差額效率指標(biāo)高低，在項(xiàng)目排序時(shí)必須將該類項(xiàng)目中投資最小的項(xiàng)目排在第一位，作為不可避免費(fèi)。然后再按照其他追加投資項(xiàng)目的差額效率指標(biāo)從高到低排序，直

51、到滿足資源約束條件為止。這樣既可以保證不可避免費(fèi)項(xiàng)目的實(shí)施，同時(shí)又能確保剩余資源產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益最大化。（3）在投資項(xiàng)目選擇中，通過基準(zhǔn)貼現(xiàn)率排除不可行項(xiàng)目。即當(dāng)追加投資項(xiàng)目的IRRi時(shí)，則說明追加投資項(xiàng)目不可行，即低投資項(xiàng)目優(yōu)于高投資項(xiàng)目，即使資金預(yù)算能滿足該項(xiàng)目追加投資的需要，也要將該高投資項(xiàng)目排除。（4）在投資項(xiàng)目選擇中，可能出現(xiàn)資金約束不能滿足某個(gè)項(xiàng)目追加投資的需要，而該項(xiàng)目的追加投資不可分割，這也是我們面臨的不可分項(xiàng)目問題。此時(shí)為了保證所選項(xiàng)目組合是經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的項(xiàng)目集合，必須對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行適當(dāng)?shù)那昂蟊容^，具體做法見例10-7?！纠?0-810-8】某綜合性生產(chǎn)設(shè)備，由動(dòng)力裝置某綜合性生

52、產(chǎn)設(shè)備，由動(dòng)力裝置A A、控制裝置控制裝置B B、檢查裝置檢查裝置C C及傳送裝置及傳送裝置D D四部分組成。因動(dòng)力裝置四部分組成。因動(dòng)力裝置A A與控制裝置與控制裝置B B密切相關(guān)，所以操作密切相關(guān)，所以操作費(fèi)用因組裝不同而異。在生產(chǎn)設(shè)備組成中，動(dòng)力裝置與控制裝置是系統(tǒng)必費(fèi)用因組裝不同而異。在生產(chǎn)設(shè)備組成中，動(dòng)力裝置與控制裝置是系統(tǒng)必不可少的裝置。其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如表不可少的裝置。其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如表10107 7及表及表10108 8所示：所示：表表10-7 10-7 動(dòng)力裝置與控制裝置各型號(hào)設(shè)備投資額動(dòng)力裝置與控制裝置各型號(hào)設(shè)備投資額設(shè)備型號(hào)設(shè)備型號(hào)A A1 1A A2 2A A3 3B B1 1B

53、 B2 2投資額（萬元）投資額（萬元）50050015001500300030001500150025002500表10-8 動(dòng)力裝置與控制裝置各型號(hào)設(shè)備組合年費(fèi)用組合年費(fèi)用（萬元組合年費(fèi)用（萬元/ /年）年）B B1 1B B2 2A A1 12000200015001500A A2 21600160014001400A A3 31100110010001000根據(jù)資金能力和經(jīng)濟(jì)性的考慮，檢查裝置根據(jù)資金能力和經(jīng)濟(jì)性的考慮，檢查裝置C C及傳送裝置及傳送裝置D D也也可以不投資，而采用人工方式。其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如表可以不投資，而采用人工方式。其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如表10109 9及表及表10101010所示

54、：所示：表表10-9 10-9 檢查裝置各型號(hào)設(shè)備投資額及年費(fèi)用檢查裝置各型號(hào)設(shè)備投資額及年費(fèi)用設(shè)備型號(hào)設(shè)備型號(hào)投資額（萬元）投資額（萬元）年費(fèi)用（萬元年費(fèi)用（萬元/ /年）年）C C0 00 0（人工方式）（人工方式）10001000C C1 110001000600600C C2 220002000390390表10-10 傳送裝置各型號(hào)設(shè)備投資額及年費(fèi)用設(shè)備型號(hào)設(shè)備型號(hào)投資額（萬元）投資額（萬元）年費(fèi)用（萬元年費(fèi)用（萬元/ /年）年）D D0 00 0（人工方式）（人工方式）500500D D1 1500500350350D D2 215001500300300 假定各型號(hào)設(shè)備使用壽命很

55、長（假定各型號(hào)設(shè)備使用壽命很長（nn），），何種設(shè)備組合何種設(shè)備組合構(gòu)成的設(shè)備系統(tǒng)生產(chǎn)產(chǎn)品的產(chǎn)量與質(zhì)量水平相同。若投資預(yù)構(gòu)成的設(shè)備系統(tǒng)生產(chǎn)產(chǎn)品的產(chǎn)量與質(zhì)量水平相同。若投資預(yù)算在以下三種情況時(shí)，應(yīng)如何設(shè)計(jì)設(shè)備組合最有利算在以下三種情況時(shí)，應(yīng)如何設(shè)計(jì)設(shè)備組合最有利? (? (基準(zhǔn)貼基準(zhǔn)貼現(xiàn)率現(xiàn)率i=10%)i=10%)(1) (1) 無資金約束無資金約束; (2) 6000; (2) 6000萬元萬元; (3) 5000; (3) 5000萬元萬元; ;解解 此類問題是典型的混合型投資項(xiàng)目選擇問題。此類問題是典型的混合型投資項(xiàng)目選擇問題。目標(biāo)是在一定的資金約束條件下，設(shè)計(jì)出一套最佳的設(shè)備組合。目標(biāo)

56、是在一定的資金約束條件下，設(shè)計(jì)出一套最佳的設(shè)備組合。因此，同類型設(shè)備中只能選擇一種型號(hào)的設(shè)備，為互斥型項(xiàng)目因此，同類型設(shè)備中只能選擇一種型號(hào)的設(shè)備，為互斥型項(xiàng)目的選擇問題，不同類型設(shè)備彼此獨(dú)立，屬于獨(dú)立型項(xiàng)目的選擇的選擇問題，不同類型設(shè)備彼此獨(dú)立，屬于獨(dú)立型項(xiàng)目的選擇問題。問題。按照混合型項(xiàng)目的差額效率型指標(biāo)排序法分析如下：按照混合型項(xiàng)目的差額效率型指標(biāo)排序法分析如下：第一步，計(jì)算各方案追加投資的差額內(nèi)部收益率。在計(jì)算差額第一步，計(jì)算各方案追加投資的差額內(nèi)部收益率。在計(jì)算差額內(nèi)部收益率時(shí)，要注意排除無資格方案。若某類投資方案為必內(nèi)部收益率時(shí)，要注意排除無資格方案。若某類投資方案為必須投資方案，

57、應(yīng)將其最小投資方案作為不可避免費(fèi)排在該類投須投資方案，應(yīng)將其最小投資方案作為不可避免費(fèi)排在該類投資方案的第一位。詳細(xì)計(jì)算結(jié)果見表資方案的第一位。詳細(xì)計(jì)算結(jié)果見表10101111：表表7-10 7-10 三類方案追加投資的差額內(nèi)部收益率三類方案追加投資的差額內(nèi)部收益率方案方案投資額（萬元）投資額（萬元）年費(fèi)用（萬元年費(fèi)用（萬元/ /年）年）節(jié)約額（萬元）節(jié)約額（萬元）差額內(nèi)部收益率差額內(nèi)部收益率A A1 1 B B1 12000200020002000 （不可避免費(fèi)）（不可避免費(fèi)）A A1 1 B B2 2300030001500150050050050%50%A A2 2 B B1 13000

58、300016001600-100-100無資格方案無資格方案A A2 2 B B2 2400040001400140010010010%(10%(無資格方案無資格方案) )A A3 3 B B1 1450045001100110040040027%27%A A3 3 B B2 2550055001000100010010010%10%C C0 00 010001000 （不可避免費(fèi)）（不可避免費(fèi)）C C1 11000100060060040040040%40%C C2 22000200039039021021021%21%D D0 00 0500500 （不可避免費(fèi)）（不可避免費(fèi)）D D1 1

59、50050035035015015030%30%D D2 21500150030030050505%5%差額內(nèi)部收益率計(jì)算過程如下差額內(nèi)部收益率計(jì)算過程如下: :首先將每類投資方案按投資額從首先將每類投資方案按投資額從小到大排序小到大排序, ,因?yàn)閯?dòng)力裝置與控制裝置是系統(tǒng)必不可少的裝置因?yàn)閯?dòng)力裝置與控制裝置是系統(tǒng)必不可少的裝置, ,所所以以A A1 1 B B1 1設(shè)備組合（該類投資方案中最小投資方案）作為不可避設(shè)備組合（該類投資方案中最小投資方案）作為不可避免費(fèi)排在該類投資方案的第一位，必須投資。免費(fèi)排在該類投資方案的第一位，必須投資。在在A A1 1 B B1 1方案基礎(chǔ)上追加投資方案基礎(chǔ)

60、上追加投資10001000萬元，就可以采用萬元，就可以采用A A1 1 B B2 2投資方投資方案，此時(shí)，年費(fèi)用將節(jié)約（案，此時(shí)，年費(fèi)用將節(jié)約（2000-15002000-1500）500500萬元萬元/ /年。年。兩方案的差額現(xiàn)金流如圖兩方案的差額現(xiàn)金流如圖10101414所示：（單位：萬元）所示：（單位：萬元）A A1 1 B B2 2A A1 1 B B1 1： 1000500.012345n t（年） 圖圖10-14 A10-14 A1 1B B2 2A A1 1 B B1 1方案的差額現(xiàn)金流量方案的差額現(xiàn)金流量當(dāng)當(dāng)n n趨于趨于時(shí)，上述追加投資方案的內(nèi)部收益率（即差額內(nèi)部收益時(shí)，上述