第二章 有限責(zé)任公司整體變更為股份公司

1、第二章有限責(zé)任公司整體變更為股份公司引言企業(yè)上市前改制重組中國(guó)金融出版社作者：張朝元，于波，丁旭按照首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法中對(duì)發(fā)行主體資格最基本的要求：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立并且持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上的股份公司，或者有限責(zé)任公司按照公司賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公司，企業(yè)上市發(fā)行股票基本條件是公司的組織形式為股份公司。現(xiàn)實(shí)中，有許多企業(yè)以及集團(tuán)公司都是采用有限責(zé)任公司的形式，有限責(zé)任公司整體變更為股份公司，是公司進(jìn)入資本市場(chǎng)的第一步，公司在股權(quán)、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員、財(cái)務(wù)等方面存在的問(wèn)題，都應(yīng)在此階段調(diào)整和規(guī)范。一、有限責(zé)任公司整體變更為股份公司的條件有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司是指在公

2、司股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營(yíng)業(yè)務(wù)、實(shí)際控制人和資產(chǎn)等方面維持同一公司主體前提下，以公司經(jīng)審計(jì)后賬面凈資產(chǎn)額相應(yīng)折合為股份有限公司的股本總額，將有限責(zé)任公司整體以組織形式變更的方式改制為股份有限公司。因此，有限責(zé)任公司整體變更為股份公司僅僅是公司形式的一次變化，并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)內(nèi)容的變化，企業(yè)仍然是在同一會(huì)計(jì)主體下進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)，按照有關(guān)的法律、法規(guī)，這種變更是能夠連續(xù)計(jì)算公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的。要達(dá)到這樣的結(jié)果，對(duì)有限責(zé)任公司有以下要求：1.有限責(zé)任公司的經(jīng)營(yíng)時(shí)間有限責(zé)任公司應(yīng)當(dāng)是連續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上的公司，而且此期間，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變化。因?yàn)槭状喂_(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法中要求發(fā)行人的主體資格，應(yīng)當(dāng)是持

3、續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上的股份公司。雖然有限責(zé)任公司整體變更為股份公司可以連續(xù)計(jì)算公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，但有限責(zé)任公司應(yīng)當(dāng)是連續(xù)經(jīng)營(yíng)在3年以上的公司，而且實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變化，主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生重大變化，公司高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化。2.有限責(zé)任公司的規(guī)模有限責(zé)任公司變更股份公司是以公司經(jīng)審計(jì)賬面凈資產(chǎn)額按不大于1的比例折合為股份有限公司的股本總額。公司法要求設(shè)立股份有限公司股本最低額為500萬(wàn)元人民幣,但按照首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法中要求：發(fā)行人上市發(fā)行前股本總額不少于人民幣3 000萬(wàn)元，所以，有限責(zé)任公司審計(jì)的凈資產(chǎn)值不應(yīng)少于人民幣3 000萬(wàn)元。按照首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法的要

4、求:發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于人民幣2 000萬(wàn)元, 發(fā)行后股本總額不少于人民幣3 000萬(wàn)元。3.有限責(zé)任公司的盈利能力雖然首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法中對(duì)企業(yè)上市有基本要求：最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3 000萬(wàn)元；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5 000萬(wàn)元或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元。因?yàn)樯鲜邪l(fā)行股票是“好中選優(yōu)”，所以，公司的盈利能力要遠(yuǎn)高于這些財(cái)務(wù)指標(biāo)，其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強(qiáng)，現(xiàn)金流量正常。4.有限責(zé)任公司的規(guī)范性（1）公司已依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)秘書(shū)制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。（

5、2）公司最近3年內(nèi)沒(méi)有因違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，而受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重。（3）公司不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。二、有限責(zé)任公司整體變更為股份公司的程序1.發(fā)起人簽署股份有限公司發(fā)起人協(xié)議，將原有限責(zé)任公司截至某年某月某日經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)額按11或者小于11的比例一次性折為股份公司的股份，共同以發(fā)起方式設(shè)立某股份有限公司。2.召開(kāi)董事會(huì)并作出決議，全體董事一致同意按股份有限公司發(fā)起人協(xié)議的約定將有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司。3.股東大會(huì)作出決議，全體股東一致同意按股份有限公司發(fā)起人協(xié)議的

6、約定將有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司。4.聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)原有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司的資本到位情況進(jìn)行了審驗(yàn)，并出具驗(yàn)資報(bào)告。5.召開(kāi)股份有限公司創(chuàng)立大會(huì)，審議通過(guò)有限公司整體變更方式設(shè)立股份公司的議案、股份有限公司章程、股份有限公司折股方案，并選舉董事會(huì)成員。6.在工商管理部門(mén)辦理登記手續(xù)，領(lǐng)取股份公司企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。三、有限責(zé)任公司整體變更為股份公司注意的問(wèn)題1.關(guān)于改制前的重組問(wèn)題有限責(zé)任公司在改制前應(yīng)對(duì)股權(quán)、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)等方面進(jìn)行重組，企業(yè)應(yīng)利用重組把過(guò)去和現(xiàn)在存在的上市瑕疵與障礙進(jìn)行規(guī)范予以解決，不要盲目急于改制為股份公司，要知道“改制容易、重組難”。公司在對(duì)同一控制

7、人下，相同、類(lèi)似或相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組時(shí)，應(yīng)關(guān)注重組對(duì)發(fā)行人資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額的影響情況，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定：被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額達(dá)到或超過(guò)重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目100的，發(fā)行人重組后運(yùn)行一個(gè)會(huì)計(jì)年度后方可申請(qǐng)發(fā)行；被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額達(dá)到或超過(guò)重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目50，但不超過(guò)100的，中介機(jī)構(gòu)將被重組方納入盡職調(diào)查范圍并發(fā)表相關(guān)意見(jiàn)；如果被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額達(dá)到或超過(guò)重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目20的，申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表至少須包含重組完

8、成后的最近一期資產(chǎn)負(fù)債表。因此，企業(yè)在重組中既要解決發(fā)行上市的障礙，又要注意量的變化，以免影響上市進(jìn)程。2.關(guān)于連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的問(wèn)題有限責(zé)任公司整體變更為股份公司最為關(guān)鍵的問(wèn)題是能否連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，要達(dá)到公司連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，一是不能按照評(píng)估后的凈資產(chǎn)值折股，應(yīng)按照審計(jì)后賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公司，這種變更是在沒(méi)有改變持續(xù)經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)主體的前提下進(jìn)行的，只是公司的組織形式的變化，能保證連續(xù)計(jì)算公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；二是3年內(nèi)實(shí)際控制人不能發(fā)生變化，主營(yíng)業(yè)務(wù)不能有重大改變，高管人員不能有重大變化。3.關(guān)于折股比例與折股倍數(shù)的問(wèn)題按照公司法第九十六條規(guī)定：有限責(zé)任公司變更為股份公司時(shí)，折合的實(shí)收

9、股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額，即折股比例應(yīng)該1，也就是說(shuō)1元的凈資產(chǎn)折合股份公司股本為1股或者小于1股。這樣規(guī)定的目的是避免公司在變更為股份公司時(shí)股票價(jià)格虛高，損害債權(quán)人和投資人的利益。具體分析我們可以進(jìn)一步引申：折股比例=折股數(shù)/凈資產(chǎn)值1而折股倍數(shù)是折股比例的倒數(shù)，即折股倍數(shù)=凈資產(chǎn)值/股本數(shù)折股倍數(shù)應(yīng)小于將來(lái)股票發(fā)行溢價(jià)倍數(shù)，即折股倍數(shù)小于溢價(jià)倍數(shù)。這樣做符合風(fēng)險(xiǎn)與收益一致的原則，主要是使老股東的利益不受損害。4.關(guān)于變更時(shí)不能增加股本和股東的問(wèn)題有限責(zé)任公司整體變更設(shè)立股份公司僅僅是公司形態(tài)的變化，因此，在變更時(shí)為了保持公司連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，在進(jìn)行股權(quán)重組時(shí)，只能在有限公司時(shí)改變股權(quán)和

10、股東或者改制為股份公司后改變股東和股權(quán)，一定不能在發(fā)起設(shè)立當(dāng)中變化股東及公司的股權(quán)。5.關(guān)于變更后股份公司的經(jīng)營(yíng)時(shí)間有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算，即股份公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照成立時(shí)間自有限責(zé)任公司成立日計(jì)算。6.關(guān)于凈資產(chǎn)值折股時(shí)股東所得稅的問(wèn)題有限公司整體變更為股份公司是按照賬面凈資產(chǎn)值折股，而公司的凈資產(chǎn)由實(shí)收資本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤(rùn)組成。按照國(guó)家稅務(wù)總局的有關(guān)規(guī)定：資本公積金轉(zhuǎn)增股本不屬于股息、紅利性質(zhì)的分配，對(duì)個(gè)人取得的轉(zhuǎn)增股本數(shù)額，不作為個(gè)人所得，不征收個(gè)人所得稅；而用盈余公積金及未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本屬于股

11、息、紅利性質(zhì)的分配，對(duì)個(gè)人取得的紅股數(shù)額，應(yīng)征收個(gè)人所得稅。因此，折股或轉(zhuǎn)增股本過(guò)程中，個(gè)人股東只有“資本公積股票溢價(jià)”部分是免征個(gè)人所得稅的。四、外商投資企業(yè)改制為股份有限公司利用和吸引外商投資是我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的基本國(guó)策。改革開(kāi)放以來(lái)，外商投資企業(yè)得到了快速的發(fā)展，截至2007年底，外商投資企業(yè)的數(shù)量突破60萬(wàn)家，在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起著越來(lái)越重要的作用，已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)重要的組成部分。近幾年來(lái)，不少外商投資企業(yè)立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，尋求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，并迫切希望到境內(nèi)證券市場(chǎng)發(fā)行上市。國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)主體不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制不斷完善，接納更多的外商投資企業(yè)規(guī)范、有序地進(jìn)入市

12、場(chǎng)發(fā)行上市股票的條件日漸成熟。但外資企業(yè)改為股份有限公司是進(jìn)入證券市場(chǎng)的第一道門(mén)檻，改制是否規(guī)范直接影響上市的進(jìn)程。（一）外商投資企業(yè)的類(lèi)型與特點(diǎn)外商投資企業(yè)是指外國(guó)企業(yè)、外國(guó)經(jīng)濟(jì)組織、外國(guó)自然人依照中國(guó)的法律程序參與投資設(shè)立，能夠獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任，實(shí)行獨(dú)立經(jīng)濟(jì)核算、自負(fù)盈虧的中國(guó)企業(yè)法人經(jīng)濟(jì)實(shí)體。外商投資企業(yè)根據(jù)資金投資方式、收益分配方式、分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)方式、經(jīng)營(yíng)管理方式、承擔(dān)責(zé)任方式、清算方式的不同又分為中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)和外資經(jīng)營(yíng)企業(yè)，也就是人們常稱(chēng)的“三資”企業(yè)。這三種企業(yè)雖然出資形式不同，但它們有共同的基本特征：都是依照中國(guó)的法律程序而設(shè)立的企業(yè)，其法律地位都是中國(guó)企業(yè)法人

13、，都是能夠獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，開(kāi)辦企業(yè)的資金中都有外國(guó)資金。中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)與外資企業(yè)的主要區(qū)別就是外資企業(yè)是由外國(guó)企業(yè)、外國(guó)經(jīng)濟(jì)組織、外國(guó)自然人自己投資，自己經(jīng)營(yíng)，自己獲得利潤(rùn)，自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；而中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)卻是外國(guó)企業(yè)、外國(guó)經(jīng)濟(jì)組織、外國(guó)個(gè)人與中國(guó)企業(yè)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)組織共同投資，共同經(jīng)營(yíng)，共同享受收益承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。1.中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)是指外國(guó)公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人，按照平等互利的原則，經(jīng)中國(guó)政府批準(zhǔn)，在中國(guó)境內(nèi)同中國(guó)的公司、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織共同舉辦合營(yíng)企業(yè)。合營(yíng)企業(yè)的組織形式為有限責(zé)任公司。中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)實(shí)際上按照有限

14、責(zé)任公司的特點(diǎn)，由中外合營(yíng)者共同投資設(shè)立，各方按出資比例分享利潤(rùn)和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)及虧損，以出資為限對(duì)企業(yè)承擔(dān)有限責(zé)任。在合營(yíng)企業(yè)的注冊(cè)資本中，外國(guó)合營(yíng)者的投資比例一般不低于25，中外合營(yíng)者的注冊(cè)資本如果轉(zhuǎn)讓必須經(jīng)合營(yíng)各方同意。合營(yíng)各方可用貨幣出資，也可用建筑物、廠房、機(jī)器設(shè)備或其他物料、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等作價(jià)出資。中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的管理形式為董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，董事會(huì)是企業(yè)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，董事會(huì)根據(jù)平等互利的原則，獨(dú)立自主地決定企業(yè)的一切重大問(wèn)題。合營(yíng)企業(yè)的合營(yíng)期限，按不同行業(yè)、不同情況作不同的約定。中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的中方投資者應(yīng)該是中國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的公司，包括在境內(nèi)設(shè)立的外商投資公司，而自然人不能

15、作為投資者。但自2008年9月，因外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)導(dǎo)致變更為中外合資企業(yè)，如果境內(nèi)企業(yè)有自然人股東，那么，中外合資企業(yè)可以保留中方自然人身份。2.中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)是指外國(guó)的企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或者個(gè)人按照平等互利的原則，同中國(guó)的企業(yè)或者其他經(jīng)濟(jì)組織在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的，依照共同簽訂的合作經(jīng)營(yíng)合同，共同舉辦的中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)。合作企業(yè)是屬契約式，中外各方的投資一般不折算成出資比例，企業(yè)的利潤(rùn)也不按出資比例分配，而是按照合作企業(yè)合同確定投資方式、收益分配及經(jīng)營(yíng)管理的方式。中外合作者的投資或者提供的合作條件可以是現(xiàn)金、實(shí)物、土地使用權(quán)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。合作企業(yè)可以依法取得中國(guó)法人資格的，

16、其組織形式為有限責(zé)任公司，也可以不具有獨(dú)立法人資格。具有法人資格的中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)，其權(quán)力機(jī)構(gòu)是董事會(huì)；不具有法人資格的中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)，其權(quán)力機(jī)構(gòu)通常為聯(lián)合管理機(jī)構(gòu)。企業(yè)實(shí)行董事會(huì)或者聯(lián)合管理機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，合作企業(yè)的中方應(yīng)該是在中國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的公司，包括在境內(nèi)設(shè)立的外商投資公司。3.外資企業(yè)外資企業(yè)即外商獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)，是指依照中國(guó)有關(guān)法律在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的，全部資本由外國(guó)公司、其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人投資的企業(yè)，不包括外國(guó)的公司和其他經(jīng)濟(jì)組織在中國(guó)境內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)。外商獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的組織形式通常采用有限責(zé)任公司。外資企業(yè)符合法人條件的，依法取得中國(guó)法人資格。外商投資者在中國(guó)境內(nèi)的投資、獲

17、得的利潤(rùn)和其他合法權(quán)益，受中國(guó)法律的保護(hù)。外資企業(yè)按批準(zhǔn)的章程進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不受干預(yù)。（二）公司成為外商投資股份有限公司的幾種方式1.新設(shè)立外商投資股份有限公司新設(shè)立外商投資股份有限公司有發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立兩種。以發(fā)起方式設(shè)立的公司，按照公司法對(duì)發(fā)起人要求，應(yīng)有2人以上200人以下作為發(fā)起人，其中至少有一個(gè)發(fā)起人應(yīng)為外國(guó)股東，由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司的全部股份。以募集方式設(shè)立的公司，除應(yīng)符合上述條件外，其中至少有一個(gè)發(fā)起人還應(yīng)有募集股份前3年連續(xù)盈利的記錄，該發(fā)起人為中國(guó)股東時(shí)，應(yīng)提供其近3年經(jīng)過(guò)中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；該發(fā)起人為外國(guó)股東時(shí)，應(yīng)提供該外國(guó)股東居住所在地注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告

18、。但無(wú)論是發(fā)起設(shè)立還是募集設(shè)立，其注冊(cè)資本最低限額為人民幣3 000萬(wàn)元（實(shí)收股本），其中外國(guó)股東購(gòu)買(mǎi)并持有的股份不低于公司注冊(cè)資本的25。在股份公司設(shè)立批準(zhǔn)證書(shū)簽發(fā)之日起90日內(nèi)，發(fā)起人應(yīng)一次繳足其認(rèn)購(gòu)的股份。發(fā)起人在公司發(fā)行的股份繳足之前應(yīng)承擔(dān)連帶認(rèn)繳責(zé)任。公司不能設(shè)立時(shí)，發(fā)起人為設(shè)立行為所發(fā)生的費(fèi)用和債務(wù)負(fù)連帶責(zé)任。2.變更為外商投資股份有限公司已設(shè)立的中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)等外商投資企業(yè)，如果變更為外商投資股份有限公司的，應(yīng)有最近連續(xù)3年的盈利記錄，由原外商投資企業(yè)的投資者作為公司的發(fā)起人（或與其他發(fā)起人）簽訂設(shè)立公司的協(xié)議、章程，報(bào)原外商投資企業(yè)所在地的審批機(jī)關(guān)

19、初審?fù)夂螅鶕?jù)注冊(cè)資本大小報(bào)相應(yīng)的商務(wù)部門(mén)審核。3.內(nèi)資企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橥馍掏顿Y股份有限公司已設(shè)立的國(guó)有企業(yè)、集體所有制企業(yè)如申請(qǐng)轉(zhuǎn)變?yōu)橥馍掏顿Y股份有限公司的，外國(guó)股東以可自由兌換的外幣購(gòu)買(mǎi)并持有該企業(yè)的股份應(yīng)占該企業(yè)注冊(cè)資本的25以上，另外，原營(yíng)業(yè)時(shí)間超過(guò) 5 年、有最近連續(xù) 3 年的盈利記錄，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍符合外商投資企業(yè)產(chǎn)業(yè)政策。由中外股東作為發(fā)起人簽署設(shè)立公司的協(xié)議、章程，報(bào)企業(yè)所在地審批機(jī)關(guān)初審?fù)夂筠D(zhuǎn)報(bào)給商務(wù)部審批，并提交如下材料：原企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，設(shè)立公司的申請(qǐng)書(shū)，可行性研究報(bào)告，發(fā)起人協(xié)議，公司章程，原企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、最近連續(xù)3年的資產(chǎn)負(fù)債表，發(fā)起人的資信證明，其他必要的文件。申

20、請(qǐng)經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)后，發(fā)起人應(yīng)自批準(zhǔn)證書(shū)簽發(fā)并繳足其認(rèn)購(gòu)的股本金后向公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記手續(xù)。4.非上市股份有限公司申請(qǐng)轉(zhuǎn)變?yōu)橥馍掏顿Y股份有限公司內(nèi)資股份有限公司可通過(guò)增資擴(kuò)股引入外資股東，轉(zhuǎn)變?yōu)橥馍掏顿Y股份有限公司。原股份公司也應(yīng)該至少經(jīng)營(yíng)5年，連續(xù)3年盈利，外國(guó)股東以可自由兌換的外幣購(gòu)買(mǎi)并持有該股份的有限公司的股份占公司注冊(cè)資本的25以上；股份有限公司的經(jīng)營(yíng)范圍符合外商投資企業(yè)產(chǎn)業(yè)政策。5.上市的股份有限公司轉(zhuǎn)變?yōu)橥馍掏顿Y股份有限公司股份有限公司通過(guò)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行人民幣特種股票（股）；通過(guò)增資擴(kuò)股或轉(zhuǎn)股發(fā)行外國(guó)股東持有的股份或通過(guò)境外直接上市方式發(fā)行外資股，轉(zhuǎn)變?yōu)橥馍掏顿Y股份有限公司。以上

21、五種方式是公司成為外商投資股份有限公司的途徑，無(wú)論采用何種方式，設(shè)立外商投資股份有限公司需要滿足以下幾個(gè)基本條件：設(shè)立后注冊(cè)資本不低于人民幣3 000萬(wàn)元，外國(guó)股東持有的股份不低于25，經(jīng)營(yíng)范圍符合我國(guó)外商投資企業(yè)產(chǎn)業(yè)政策。雖然公司通過(guò)以上五種方式可以成為外商投資股份有限公司，但從上市前改制重組的角度考慮，本章主要是討論變更為外商投資股份有限公司，即已設(shè)立的中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)整體變更為外商投資股份公司的情況。（三）外商投資企業(yè)在重組時(shí)應(yīng)考慮的主要因素1.股權(quán)比例設(shè)置根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)要求，為防止一股獨(dú)大給公司治理結(jié)構(gòu)帶來(lái)負(fù)面影響，使擬上市公司建立合理制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)，

22、單個(gè)發(fā)起人直接或間接占擬上市公司總股本的比例一般不要超過(guò)70。因此，外商獨(dú)資企業(yè)在重組時(shí)至少30的股權(quán)要由其他發(fā)起人股東持有。2.發(fā)起人的資格一般情況下，外商投資股份有限公司的中方發(fā)起人不得為自然人。自2008年9月商務(wù)部的有關(guān)文件規(guī)定：如中方自然人原屬于境內(nèi)內(nèi)資公司的股東，因外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)公司的原因?qū)е轮蟹阶匀蝗顺蔀橹型夂腺Y經(jīng)營(yíng)企業(yè)的中方投資者的，該中方投資者的股東身份可以保留，但應(yīng)該經(jīng)相應(yīng)批準(zhǔn)股份公司設(shè)立的商務(wù)部門(mén)同意。外商投資股份有限公司中外國(guó)股東可以是“外國(guó)的公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人”，包括國(guó)外有限合伙制企業(yè)以及其他非公司性質(zhì)的組織。中方股東可以是中方公司、其他經(jīng)濟(jì)組織，但不

23、含自然人。所以，當(dāng)擬上市公司設(shè)置股權(quán)激勵(lì)時(shí)，高管人員不能直接作為公司的股東，只能采用間接持股的形式。擬上市公司如引入供應(yīng)商、客戶等作為發(fā)起人股東，基于盡量減少發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的原則，建議該發(fā)起人的持股比例應(yīng)保持在5以內(nèi)。3.關(guān)于“虛擬外資股東”的退出這里講的“虛擬外資股東”是指實(shí)際控制人仍為中方股東，為了使公司成為外資企業(yè)而設(shè)立的“虛擬外資股東”，代持中方股份。在前些年，由于我們的稅收政策分為內(nèi)資企業(yè)與外資企業(yè)，外資企業(yè)在稅收上可以享受“兩免三減半”的政策。因此，許多民營(yíng)企業(yè)為了得到這項(xiàng)政策，設(shè)置了“虛擬外資股東”。上市發(fā)行時(shí)要求發(fā)行人的股權(quán)清晰，實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬

24、糾紛。為了能實(shí)現(xiàn)順利上市，重組時(shí)必須解決這個(gè)股權(quán)“隱患”，那么如何有效解決呢？“虛擬外資股東”在重組時(shí)應(yīng)該退出。但外資企業(yè)的股權(quán)重組與內(nèi)資企業(yè)相比有許多特殊性，如果外資企業(yè)成立不足10年，重組中若外資性質(zhì)發(fā)生變化，以前“兩免三減半”的稅收優(yōu)惠還要退回，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)得不償失。因此，在“虛擬外資股東”退出的同時(shí)，應(yīng)該有其他外資股東收購(gòu)這部分股份。4.關(guān)于資產(chǎn)的完整性與獨(dú)立性企業(yè)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力是公開(kāi)發(fā)行股票的最基本的條件，也是企業(yè)能保持盈利的重要因素。根據(jù)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法及相關(guān)規(guī)定，擬上市公司要合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，如土地、廠房、機(jī)器設(shè)備以及商標(biāo)、專(zhuān)利、非專(zhuān)利技術(shù)的所有權(quán)或者

25、使用權(quán)，土地以出讓形式或者以長(zhǎng)期租賃的形式獲得，商標(biāo)和專(zhuān)利應(yīng)該本公司獨(dú)自具有，不能與其他企業(yè)共同使用。企業(yè)應(yīng)具有獨(dú)立的原料采購(gòu)和產(chǎn)品銷(xiāo)售系統(tǒng)，非生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)。另外，擬上市公司的控股股東，其在境外可能會(huì)有與境內(nèi)公司相同或者相似的業(yè)務(wù)，擬上市企業(yè)與其控股股東、其他關(guān)聯(lián)企業(yè)之間不可避免地存在大量的關(guān)聯(lián)交易。因此，怎樣建立起擬上市公司相對(duì)獨(dú)立、完整的產(chǎn)供銷(xiāo)體系，保證其有直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力，要避免擬上市公司與其控股股東以及關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，這一點(diǎn)是外資企業(yè)改制重組中將會(huì)遇到的難點(diǎn)。如果存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，可以考慮以吸收合并或其他方式置入擬上市公司，或者以股

26、權(quán)收購(gòu)、清算注銷(xiāo)等方式予以解決。5.關(guān)于上市后外資股的比例上市發(fā)行股票后,其外資股占總股本的比例不低于10；境內(nèi)上市發(fā)行股票后外資比例低于總股本25的,應(yīng)繳回外商投資企業(yè)的批準(zhǔn)證書(shū),并按規(guī)定辦理有關(guān)變更手續(xù)。6.關(guān)于外商投資企業(yè)改制為股份公司的審批部門(mén)及權(quán)限過(guò)去外商投資企業(yè)改制為股份公司，一直由外經(jīng)貿(mào)部審批，2003年后由商務(wù)部審批。2008年以來(lái)，商務(wù)部加大了外商投資企業(yè)設(shè)立及變更事項(xiàng)行政許可事項(xiàng)的下放力度，將審批權(quán)陸續(xù)下放省級(jí)商務(wù)主管部門(mén)和國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)。依據(jù)外商投資準(zhǔn)入管理指引手冊(cè)（2008年版）審核權(quán)限如下：（1）省級(jí)商務(wù)管理部門(mén)注冊(cè)資本折合1億美元以下鼓勵(lì)類(lèi)、允許類(lèi)及注冊(cè)資本折

27、合5 000萬(wàn)美元以下限制類(lèi)的（公司轉(zhuǎn)制按照評(píng)估后的凈資產(chǎn)計(jì)算）企業(yè)設(shè)立（含增資）、變更由省級(jí)商務(wù)部門(mén)審核。（2）商務(wù)部注冊(cè)資本折合1億美元以上鼓勵(lì)類(lèi)、允許類(lèi)及注冊(cè)資本折合5 000萬(wàn)美元以上限制類(lèi)的（公司轉(zhuǎn)制按照評(píng)估后的凈資產(chǎn)計(jì)算）企業(yè)設(shè)立（含增資）、變更由省級(jí)商務(wù)部門(mén)上報(bào)商務(wù)部審核。（四）外商投資企業(yè)整體變更為股份有限公司的程序除可不采取有限責(zé)任公司制的中外合作企業(yè)外，其他外資企業(yè)都采取有限責(zé)任公司的形式，可依據(jù)公司法的有關(guān)規(guī)定以發(fā)起設(shè)立或者整體變更設(shè)立的方式，改制為股份有限公司。外商投資股份有限公司是指將公司全部資本劃分成等額股份，股東以其所認(rèn)購(gòu)的股份對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司

28、債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，中外股東共同持有公司股份，外國(guó)股東購(gòu)買(mǎi)并持有的股份占公司注冊(cè)資本25以上的企業(yè)法人。外商投資企業(yè)如果在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上市發(fā)行股票，首先應(yīng)將公司改制為股份有限公司。因此，這里主要闡述外商投資企業(yè)整體變更為股份有限公司。中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)和具有法人資格的中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)若其組織形式為有限責(zé)任公司，并按照公司法、首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法和關(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司若干問(wèn)題的暫行規(guī)定的規(guī)定，按原公司賬面審計(jì)的凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司，并符合上市發(fā)行股票的要求，最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更的，可以連續(xù)計(jì)算持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間

29、。也就是說(shuō)，外商投資股份公司的營(yíng)業(yè)執(zhí)照上的成立時(shí)間為有限公司成立的時(shí)間。1.整體變更的程序（1）召開(kāi)董事會(huì)擬訂公司整體變更方案并作出決議董事會(huì)是合資企業(yè)、合作企業(yè)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，公司變更是重大事宜，應(yīng)由董事會(huì)作出決議。董事會(huì)應(yīng)對(duì)公司變更為股份有限公司的有關(guān)事項(xiàng)制訂方案，如注冊(cè)資本、折股數(shù)額、變更章程、發(fā)起人持股比例、可行性研究報(bào)告、設(shè)立公司的申請(qǐng)書(shū)等。（2）改制方案上報(bào)有關(guān)政府部門(mén)審核批復(fù)外商投資企業(yè)整體變更為股份有限公司時(shí)，根據(jù)注冊(cè)資本數(shù)額需要報(bào)省商務(wù)部門(mén)或者商務(wù)部審批。報(bào)批時(shí)提交如下材料：原外商投資企業(yè)的合同、章程；原外商投資企業(yè)董事會(huì)關(guān)于企業(yè)改組的決議；原外商投資企業(yè)投資者關(guān)于終止原合同、章程的決議；原外商投資企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告；發(fā)起人（包括但不限于原外商投資企業(yè)投資者）協(xié)議；公司章程；原外商投資企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、批準(zhǔn)證書(shū)，最近連續(xù)3年的財(cái)務(wù)報(bào)告；設(shè)