螞蟻金服業(yè)務(wù)模式分析

1、“螞蟻金服”業(yè)務(wù)模式分析一、背景分析（一）公司簡介 螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)（以下稱“螞蟻金服”）起步于2004年成立的支付寶。2013年3月，支付寶的母公司浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司（以下簡稱“浙江阿里”），宣布將以其為主體籌建小微金融服務(wù)集團(tuán)（以下稱“小微金服”），小微金融（籌）成為螞蟻金服的前身。2014年10月，螞蟻金服正式成立。(二)螞蟻金服與阿里集團(tuán)關(guān)系簡介螞蟻金服前身浙江阿里是于2000年成立的獨(dú)立于阿里集團(tuán)之外的純內(nèi)資企業(yè)。2011年，馬云在阿里集團(tuán)董事會(huì)不知情的情況下將支付寶所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給了浙江阿里。作為補(bǔ)償，支付寶向阿里集團(tuán)支付知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可費(fèi)用和軟件技術(shù)服務(wù)費(fèi)用。截至2016年4月

2、28日，螞蟻金服完成B輪融資，估值超600億美元。戰(zhàn)略投資方以“國”字頭企業(yè)為主，實(shí)際控制人為馬云及其阿里集團(tuán)高管團(tuán)隊(duì)。螞蟻金服與阿里集團(tuán)是相對獨(dú)立的兩個(gè)法人主體，二者并無股權(quán)關(guān)系。（三）螞蟻金服股權(quán)結(jié)構(gòu)二、螞蟻金服主要業(yè)務(wù)版塊分析（一）主要業(yè)務(wù)版塊及上線時(shí)間支付寶（2004）螞蟻花唄（2014/12）螞蟻金服芝麻信用（2015/1）余額寶（2013/6）網(wǎng)商銀行（2015/6）招財(cái)寶（2014.8）螞蟻達(dá)客（2015/11）螞蟻聚寶（2015/8）螞蟻金融云（2015/10）（二）各版塊業(yè)務(wù)分析1、支付寶（1）支付寶業(yè)務(wù)模式交易成功支付寶付款給商家確認(rèn)收貨付款到支付寶購買商品交易結(jié)束支付寶退

3、款給買家貨不對板（2）支付寶盈利點(diǎn)支付寶利息收益?zhèn)蚪鹗找嫫渌找鎻V告收益利息收益：資金收付存在時(shí)間差，產(chǎn)生資金沉淀，支付寶獲得沉淀資金存款利息。傭金收益：支付寶向商家收取的收單費(fèi)用。廣告收益：支付寶為商家提供廣告位收取的費(fèi)用。其他收益：增值服務(wù)收益，如代買機(jī)票、生活繳費(fèi)等。2、余額寶（活期理財(cái)）（1）余額寶業(yè)務(wù)模式投資獲利天弘基金（增利寶）余額寶支付寶客戶資金（2）余額寶盈利點(diǎn)余額寶投資收益其他投資投資銀行存款（主）投資債券保險(xiǎn)理財(cái)投資收益：其中投資銀行存款（1月期、1月3月期、3月期以上定期存款）約占90%，保險(xiǎn)理財(cái)約占2%，投資債券約占7%，其他投資約占1%。3、招財(cái)寶（金融信息服務(wù)平臺(tái)；

4、定期理財(cái)）（1）招財(cái)寶業(yè)務(wù)模式融資方投資方招財(cái)寶注：用保險(xiǎn)代替擔(dān)保公司擔(dān)保。招財(cái)寶兩大創(chuàng)新功能：“變現(xiàn)”：即購買理財(cái)產(chǎn)品的投資者可以通過“變現(xiàn)”功能在平臺(tái)發(fā)布借款產(chǎn)品獲得資金?！邦A(yù)約”：即投資者可根據(jù)自己的投資預(yù)期設(shè)定條件，未來一個(gè)月內(nèi)，平臺(tái)會(huì)根據(jù)投資者設(shè)定的條件自動(dòng)推薦并成交新上線理財(cái)產(chǎn)品。（2）招財(cái)寶盈利點(diǎn)招財(cái)寶手續(xù)費(fèi)債權(quán)轉(zhuǎn)讓保險(xiǎn)理財(cái)基金理財(cái)借款產(chǎn)品手續(xù)費(fèi)：向借款人和轉(zhuǎn)讓人收取的費(fèi)用，為每筆本金的千分之二。4、螞蟻聚寶（一站式理財(cái)平臺(tái)）（1）螞蟻聚寶業(yè)務(wù)模式融資方各類理財(cái)產(chǎn)品投資方螞蟻聚寶注：螞蟻聚寶集合了余額寶、招財(cái)寶、基金、股票等各類理財(cái)渠道。螞蟻聚寶誕生，同時(shí)支付寶下理財(cái)功能弱化，支

5、付和理財(cái)功能更加明確、清晰，表明螞蟻金服正在支付和理財(cái)兩個(gè)方面逐漸部署防火墻。 螞蟻聚寶將逐漸部署螞蟻金服基金市場。螞蟻聚寶（2）螞蟻聚寶盈利點(diǎn)手續(xù)費(fèi)股票基金招財(cái)寶余額寶手續(xù)費(fèi)：向投資收益人收取的手續(xù)費(fèi)、基金贖回費(fèi)等。5、螞蟻花唄（類信用卡）（1）螞蟻花唄業(yè)務(wù)模式授信額度螞蟻花唄電商平臺(tái)交易信用用戶注：目前螞蟻花唄已接入唯品會(huì)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)等近40個(gè)平臺(tái)，為平臺(tái)消費(fèi)者提供金融服務(wù)。（2）螞蟻花唄盈利點(diǎn)螞蟻花唄手續(xù)費(fèi)商戶收單費(fèi)商戶收單費(fèi)：每筆交易按交易金額的百分比（具體數(shù)據(jù)未查到）向商戶收取費(fèi)用。手續(xù)費(fèi)：分期還款、逾期還款等產(chǎn)生的費(fèi)用。注：阿里體系內(nèi)，螞蟻花唄的盈利并非主要目的，其主要目的是搶占支付通

6、道，推動(dòng)阿里生態(tài)圈內(nèi)其他版塊業(yè)務(wù)發(fā)展。如：通過為消費(fèi)者提供信用資金增加電商平臺(tái)收入等。6、芝麻信用（個(gè)人征信平臺(tái)）（1）芝麻信用業(yè)務(wù)模式互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)電商數(shù)據(jù)用戶上傳數(shù)據(jù)合作伙伴數(shù)據(jù)公共機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)芝麻信用個(gè)人征信評估征信使用機(jī)構(gòu)（2）芝麻信用盈利點(diǎn)目前芝麻信用在阿里系內(nèi)部主要與“花唄”、“借唄”等相結(jié)合為個(gè)人提供金融服務(wù)，芝麻信用自身的盈利點(diǎn)尚未獲得明確信息。芝麻信用在阿里系外部與少數(shù)商家合作進(jìn)行信用公測，目前尚未獲得正式合作的數(shù)據(jù)信息。7、網(wǎng)商銀行（小微企業(yè)貸款）（1）網(wǎng)商銀行業(yè)務(wù)模式網(wǎng)商銀行（自營+平臺(tái)） 貸款 存款個(gè)人消費(fèi)自有資金農(nóng)村用戶小微企業(yè)資產(chǎn)證券化同業(yè)拆借網(wǎng)商銀行（2）網(wǎng)商銀行盈利點(diǎn)平

7、臺(tái)收費(fèi)自營利潤8、螞蟻達(dá)客（股權(quán)眾籌平臺(tái)）（1）螞蟻達(dá)客業(yè)務(wù)模式融資企業(yè)（小微/新創(chuàng)企業(yè)）投資方螞蟻達(dá)客注：投資人要先認(rèn)證為合格投資人（個(gè)人資產(chǎn)大于100萬元，近三年年均收入30萬元以上等）才能進(jìn)行投資。企業(yè)通過螞蟻達(dá)客融資，同時(shí)可獲得生產(chǎn)、渠道、經(jīng)營、品牌等環(huán)節(jié)的全方位支持。（2）螞蟻達(dá)客盈利點(diǎn)螞蟻達(dá)客通過四家企業(yè)做上線測試，預(yù)向融資人收取服務(wù)費(fèi)作為盈利點(diǎn)，目前尚未明確。9、螞蟻金融云（1）螞蟻金融云業(yè)務(wù)模式螞蟻金融云云計(jì)算系列產(chǎn)品云處理技術(shù)金融行業(yè)特性降低轉(zhuǎn)賬費(fèi)、年費(fèi)降低貸款成本中小金融機(jī)構(gòu)提高支付速度等注：螞蟻金融云基于云處理技術(shù)，結(jié)合金融行業(yè)特性，并針對金融行業(yè)的需求進(jìn)行定制研發(fā)。螞蟻

8、金融云作為螞蟻金服“互聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)器計(jì)劃”的組成部分，是一個(gè)開放的云平臺(tái)，它助力金融創(chuàng)新、助力金融機(jī)構(gòu)的IT架構(gòu)實(shí)現(xiàn)升級，去構(gòu)建更加穩(wěn)健安全、低成本、敏捷創(chuàng)新的金融級應(yīng)用，使金融機(jī)構(gòu)可以更好的服務(wù)自己的客戶。 螞蟻金融云架構(gòu)與傳統(tǒng)系統(tǒng)架構(gòu)對比（2）螞蟻金融云贏利點(diǎn)尚未查到相關(guān)資料能明確顯示該服務(wù)贏利點(diǎn)，推測會(huì)向中小金融機(jī)構(gòu)收取技術(shù)服務(wù)費(fèi)或節(jié)約分潤等。10、螞蟻金服金融生態(tài)系統(tǒng)圖三、綜合分析螞蟻金服各版塊業(yè)務(wù)中，有些版塊業(yè)務(wù)并非以盈利為主要目的。如螞蟻花唄、芝麻信用等，其意在通過基礎(chǔ)支撐平臺(tái)的搭建，帶動(dòng)其他版塊存量流動(dòng)及增量累加，各版塊間相輔相成，最終將螞蟻金服打造為社會(huì)公共金融服務(wù)平臺(tái)。螞蟻金服對內(nèi)實(shí)現(xiàn)阿里生態(tài)圈內(nèi)資金優(yōu)化，對外通過金融相關(guān)服務(wù)向各行業(yè)滲透實(shí)現(xiàn)該行業(yè)資源優(yōu)化。另外，螞蟻金服各版塊業(yè)務(wù)以阿里系電商平臺(tái)為基礎(chǔ)研發(fā)而來，同時(shí)又與電商平臺(tái)相互融合，相互促進(jìn)。加上“菜鳥”物流體系，最終形成集商流、信息流、資金流、物流四流合一的阿里生態(tài)圈。注：此部分為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。四、對我們的啟示（一）通過供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，對內(nèi)實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部資金優(yōu)化，對外實(shí)現(xiàn)上下游企業(yè)、同行業(yè)和其他行業(yè)的鏈條資源優(yōu)化。（二）代收款產(chǎn)品與“支付寶”的