財(cái)務(wù)管理課后答案張玉英主編

1、第一章 財(cái)務(wù)管理總論 一、單項(xiàng)選擇題 1.D 2.B 3.C 4.D 5.D 6.D 7.A 8.C 9.D 10.C二、多項(xiàng)選擇題 1.A B D 2. A B C 3. A B C D 4. A B C D 5.A B C 6. BC 7. A B C D 8.AB 9.CD 10. A B C D 三、判斷題 1.× 2. 3.× 4.× 5. 6.× 7.× 8.× 9. × 10. 第二章 財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識(shí)一、單項(xiàng)選擇題1. B2. A3.D4. D 5. D 6. A 7. C 8. B 9. B 10. C二

2、、多項(xiàng)選擇題1. BCD 2. ABD 3. ABCD 4. ABC 5. ABCD6. AC 7. ACD 8. ABCD 9. ACD 10. ABD三、判斷題1. 2. × 3. ×4. × 5. × 6. 7. × 8. × 9. 10. ×四、 計(jì)算題一、1.(1) PA=A×(P/A,i,n)=10×(P/A,5%,10) =10×7.721 7=77.21（萬元） FA=A×(F/A,i,n)=10×(F/A,5%,10) =10×12.578=125

3、.78（萬元） (2) F=P×(F/P,i,n)=100×(F/P,5%,10) =100×1.6289=162.89（萬元）2. P=F×(P/F,i,n)=10 000×(P/F,5%,5) =10 000×0.783 5=7 835（元） I=FP=10 0007 835=2 165（元）3. FA=A×(F/A,i,n)=20×(F/A,5%,5) =20×5.525 6=110.512（萬元） PA=A×(P/A,i,m+n)(P/A,i,m) =A×(P/A,5%,8)(

4、P/A,5%,3)=20×(6.463 2-2.723 2)=74.80（萬元）4. FA=A×(F/A,i,n+1)1=10×(F/A,5%,4)1 =10×(4.310 11)=33.101（萬元） PA=A×(P/A,i,n-1)+1=10×(P/A,5%,2)+1=10×(1.859 4+1)=28.594（萬元） 5（1）i=（1+8%/4）4-1=8.24%(2) 設(shè)B投資項(xiàng)目的名義利率為r, （1+r/12）12-1=8.24%（1+r/12）=1.00662r=7.944%6.EA=100×0.3+

5、50×0.4+30×0.3=59 EB=110×0.3+60×0.4+30×0.3=63 EC=90×0.3+50×0.4+20×0.3=53 7（1）高點(diǎn)：（150，2 500）； 低點(diǎn)：（100，2 000）。 a= y高bx高=2 50010×150=1 000（萬元 ）y=1 000+10x 固定成本為1 000萬元，單位變動(dòng)成本為10萬元。(2)月份 x y xy x2 1 100 2 000 200 000 10 000 2 120 2 100 252 000 14 400 3 110 2 1

6、00 231 000 12 100 4 120 2 300 276 000 14 400 5 150 2 500 375 000 22 500 6 130 2 200 286 000 16 900 730 13 200 162 0000 90 3008. (1) 高點(diǎn)：（15 000，100 000） 低點(diǎn)：（10 000，70 000）9.(1)產(chǎn)品銷售量銷售收入變動(dòng)成本總額固定成本總額單位邊際貢獻(xiàn)利潤A 1 00020 00010 0005 000105 000B2 00020 00012 000 6 000 42 000C2 00060 00030 00010 0001520 000D3

7、 000120 00060 00050 000 2010 000(2) A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本=10 000÷1 000=10（元） B產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本=12 000÷2 000=6（元） A 產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率=10÷20=0.5 A產(chǎn)品變動(dòng)成本率=10÷20=0.5 B 產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率=4÷10=0.4 B產(chǎn)品變動(dòng)成本率=6÷10=0.6 10.(1) 單位變動(dòng)成本=單價(jià)×變動(dòng)成本率=10×0.5=5(元) 固定成本總額=邊際貢獻(xiàn)-利潤 =20 000×(105)-60 000=40 000元 變動(dòng)成本總

8、額=20 000×5=100 000(元) (2) 保本點(diǎn)銷售量=a/(pb)=40 000÷(105)=8 000(件) 保本點(diǎn)銷售額= 8 000×10=80 000(元) (3) 安全邊際率=(20 0008 000) ÷ 20 000=60% 保本點(diǎn)作業(yè)率=8 000 ÷ 20 000=40% (4) 目標(biāo)利潤=60 000×(1+10%)=66 000(元) 目標(biāo)利潤=銷售量×(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)-固定成本總額 a） 單價(jià)變動(dòng): p=(66 000+40 000) ÷ 20 000+5=10.3(元)

9、結(jié)論： 單價(jià)提高0.3元. b） 銷售量變動(dòng): x=(66 000+40 000) ÷(10-5)=21 200(件) 結(jié)論： 銷售量增加1 200件. c） 單位變動(dòng)成本變動(dòng): b=10-(66 000+40 000) ÷ 20000=4.7(元) 結(jié)論： 單位變動(dòng)成本下降0.3元. d） 固定成本變動(dòng): a=20 000×(10-5)-66 000=34 000(元) 結(jié)論： 固定成本下降6 000元.案例分析：資產(chǎn)的總價(jià)等于房產(chǎn)、股票和現(xiàn)金25年后的終值即： 房產(chǎn)終值 =400 000 (F/P，3%，25) =837 520股票終值=100 000 (F/

10、P，9%，25)+8 000(F/A，9%，25)(1+9%)=1 600 902.72 現(xiàn)金終值=10 000(F/P，5%，25)+2 000(F/A，5%，10)( F/P，5%，15)+10 000 (F/A，5%，15)=301950.8084資產(chǎn)總價(jià)=房產(chǎn)終值+股票終值+現(xiàn)金終值=2740373.5284（2）首先從2740373.5284中減掉捐贈(zèng)的100 000元，實(shí)際上是要計(jì)算在20年的時(shí)間，以7%為利率每年的普通年金是多少。A=（2740373.5284-100 000）/(P/A，7%，20)=249232.92第三章 籌資決策一、單項(xiàng)選擇題1. D2. A3. C4.

11、C 5. D 6. B 7. B 8. D 9. D 10. A二、多項(xiàng)選擇題1. BCD 2. ABD 3. AC 4. ABC 5. BC6. CD 7. BCD 8. ABCD 9. AC 10. ABCD三、判斷題1. ×2. 3. 4. × 5. × 6. 7. × 8. × 9. × 10. ×四、計(jì)算題1. A281424（萬元） L189（萬元） R120× 8/100 × （1-6/8）= 2.4（萬元） F20×（249）2.4 0.6（萬元） 結(jié)論：偉邦公司2007年需追加

12、0.6萬元資金。2該股票發(fā)行價(jià)格0.25×20=5（元）3新股發(fā)行價(jià)格（8000-4000）/1000 ×10=40（元）4實(shí)際借款利率 5%/（1-15%）5.88%5應(yīng)支付承諾費(fèi)（1 000900）×33（萬元）6到期本息：100×（15×5）125（元） 發(fā)行價(jià)格： 市場利率為4時(shí)，125×（14）-5 102.74 （元） 市場利率為5時(shí)，125×（15）-5 97.94（元） 市場利率為6時(shí)，125×（16）-5 93.41（元）7.（1）108.445萬元 （2）73.82萬元 （3）80.74萬元 （

13、4）68.36萬元8若從甲企業(yè)購貨，放棄現(xiàn)金折扣的成本=1%×（1-1%）×360/（30-10）=18.18%若從乙企業(yè)購貨，放棄現(xiàn)金折扣的成本=2%×（1-2%）×360/（50-10）=18.37%(1) 如果該公司準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣，應(yīng)選擇乙企業(yè)作為貨物供應(yīng)商,因?yàn)閺囊移髽I(yè)購貨享受現(xiàn)金折扣的收獲大。(2) 如果該公司不準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣，應(yīng)選擇甲企業(yè)作為貨物供應(yīng)商,因?yàn)閺募灼髽I(yè)購貨放棄現(xiàn)金折扣的成本小。(3) 短期借款利率15%較低，故應(yīng)享受現(xiàn)金折扣。第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu)一、單項(xiàng)選擇題1. A 2. C3. A4. A 5. B 6. D7.

14、C8. C 9.D 10.C二、多項(xiàng)選擇題1. A B 2. A C 3. A C D 4. A B C 5. A B C D6. A B 7. C D 8. A C D 9. B C D 10. A B C三、判斷題1.2. 3. ×4. 5.× 6. × 7. × 8. × 9.× 10.×四、計(jì)算題1債券資本成本率 = 7.65%2優(yōu)先股資本成本率 15.633普通股資本成本率 212.53 4留存收益資本成本率 110.38 5綜合資本成本率9.956長期借款資金比重 = 20/160 12.5 長期債券資金比重 =

15、 60/160 37.5普通股資金比重 = 80/160 50長期借款籌資分界點(diǎn)：5÷12.540（萬元）長期債券籌資分界點(diǎn)：7.5÷37.520（萬元）普通股籌資分界點(diǎn)：15÷5030（萬元）邊際資本成本計(jì)算表序號(hào)籌資總額范圍資金種類資本結(jié)構(gòu)資本成本邊際資本成本10200 000長期借款長期債券 普通股12.5%37.5%50% 5% 7% 10% 0.625% 2.625% 5%第一個(gè)籌資范圍的邊際資本成本=8.25%2200 000300 000長期借款長期債券 普通股12.5%37.5%50% 5% 8%10% 0.625% 3% 5% 第二個(gè)籌資范圍的邊

16、際資本成本=8.6253300 000400 000長期借款長期債券 普通股12.5%37.5%50% 5% 8%12%0.625%3%6% 第三個(gè)籌資范圍的邊際資本成本=9.6254400 000以上長期借款長期債券 普通股12.5%37.5%50% 6% 8%12%0.75%3%6% 第四個(gè)籌資范圍的邊際資本成本=9.757.（1）邊際貢獻(xiàn)（10080）×10200（萬元）（2）息稅前利潤20010100（萬元）（3）經(jīng)營杠桿系數(shù) 2（4）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 2（5）綜合杠桿系數(shù)2×248（1）債券資本成本率 4.55 優(yōu)先股資本成本率 10.10普通股資本成本率 2 12.

17、10% 年初綜合資本成本率4.545×500/100010.101× 100/100012.101×400/10008.125（2）方案一：新債券資本成本率 普通股資本成本率綜合資本成本率. 方案二：新債券資本成本率 5.30原普通股資本成本率 213.11新普通股資本成本率 211.26綜合資本成本率結(jié)論：應(yīng)選方案一籌資。9. 比較EPS法：EPS甲 6.86（元/股）EPS乙 5.7（元/股） 結(jié)論：應(yīng)采用甲方案籌資。無差別點(diǎn)分析法： EPS甲 EPS乙 令EPS甲 = EPS乙， 解得：EBIT147（萬元） 這時(shí) EPS甲 = EPS乙 7.80（元/股）

18、 結(jié)論：因120萬元小于147萬元，應(yīng)采用甲方案籌資。10. 設(shè)每股利潤無差別點(diǎn)為EBIT （EBIT150×8%500×10%）×(1-25%)100×15% ÷(250/10)= （EBIT150×8%）×(1-25%)100×15% ÷(250/10+500/20) EBIT = 132萬元 如果該公司預(yù)計(jì)的息稅前利潤為160萬元，大于132萬元,應(yīng)選擇方案一籌資。債券籌資金成本率 = 10%×(1-25%)÷(1-2%) = 7.65% 案例分析題的答案（1）計(jì)算兩種籌資方案下

19、每股利潤無差別點(diǎn)的息稅前利潤：(EBIT-1000×8%)×(1-25%)/(4500+1000)=EBIT-(1000×8%+2500×10%)×(1-25%)/4500得到：EBIT=1455（萬元） EPS甲 = EPS乙 = 0.1875（元）（2） 乙方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1455/1455-（1000×8%+2500×10%）=1455/（1455-330）=1.29（3）因?yàn)椋侯A(yù)計(jì)息稅前利潤 =1200萬元 < EBIT = 1455萬元所以：應(yīng)采用甲方案（或增發(fā)普通股）（4）因?yàn)椋侯A(yù)計(jì)息稅前利潤 = 160

20、0萬元 > EBIT = 1455萬元 所以：應(yīng)采用乙方案（或發(fā)行公司債券）（5）每股利潤增長率 = 1.29×10% = 12.9%第五章 項(xiàng)目投資決策一、單項(xiàng)選擇題1、（D） 2、（D） 3、（D） 4、（C） 5、（D） 6、（C） 7、（C）8、（A） 9、60萬，選項(xiàng)中沒有正確答案 10、（B）二、多項(xiàng)選擇題1.（A.B.D） 2.(A.B.C) 3.(A.C) 4.(B.D) 5.(A.C) 6.(A.C.D) 7.(A.C.D) 8.(B.D) 9.(A.B) 10、回收期3.2年，投資利潤率20.1%（稅后） 三、判斷題1、（×） 2、（） 3、（&#

21、215;） 4、（） 5、（） 6、（×）7、（）8、（）9、（）10、（×）四、計(jì)算題1、（1）投資利潤率=年折舊額=4（萬元）NCF15=2+4=6（萬元）投資回收額=3.33（年） （2）凈現(xiàn)值=6×（P/A,10%,5）20=6×3.790820=2.7448（萬元） 凈現(xiàn)值率= 現(xiàn)值指數(shù)=或=1+0.13724=1.13724 （P/A,IRR,5）= 內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）=15%+ =15.24% 該方案可行2、NCF0= 15500（元） NCF1=6000（元） NCF2=8000（元） NCF3=10000+500=10500（元） 凈

22、現(xiàn)值=6000×（P/F,18%,3）+8000×（P/F,18%,2）+10500×（P/F,18%,3）15500 =1720.9（元） 當(dāng)i=20%時(shí) 凈現(xiàn)值=6000×0.8333+8000×0.6944+10500×0.578715500 =1131.35（元） 當(dāng)i=25%時(shí) 凈現(xiàn)值=6000×0.8000+8000×0.6400+10500×0.512015500 = 204（元） 內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）=20%+ =24.24% 該投資方案可行3、NCF18=利潤+折舊 靜態(tài)投資回收期= （

23、P/A,IRR,10）= 內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）=20%+ =21.51%4、NCF0= 100（萬元） NCF14=（80305）×(125%)+19×25%=38.5(萬元) NCF5=38.5+5=43.5（萬元） 年折舊額= 凈現(xiàn)值=38.5×（P/A,10%,4）+43.5×（P/F,10%,5）100 =49.0503（萬元）>0 方案可行5、項(xiàng)目計(jì)算期相等，投資額不同，采用差額法NCF0= 50000(20000)=30000(元) NCF15=148006000=8800(元)差額凈現(xiàn)值（乙甲）=8800×（P/ A,10%

24、,5）30000=3359.04(元)>0 應(yīng)選擇乙項(xiàng)目6、項(xiàng)目計(jì)算期不相等，投資額也不相等，采用年回收額法NPV甲=40×（P/F,10%,2）+45（P/F,10%,3）+50×（P/F,10%,.4）40+40×（P/F,10%,1） =24.6505（萬元）甲方案的年回收額=NPV乙=30×（P/A,10%,5）80=33.724（萬元）乙方案的年回收額=乙方案優(yōu)于甲方案7、購買： NCF0= 50000（元） NCF14=9000×25%=2250（元） NCF5=2250+5000=7250（元） 年折舊額= 租賃： NCF0

25、=0NCF15= 12000×（125%）= 9000（元）NCF0= 50000（元） NCF14=2250(9000)=11250（元） NCF5=7250（9000）16250（元） NPV=11250×(P/A,10%,4)+ 16250×（P/F,10%,5）50000= -4249 應(yīng)租賃8、原設(shè)備：舊設(shè)備出售損失少繳所得稅=（6000800）×25%=1300（元）NCF0= 80013002100（元）NCF14= 15000×（125%）+1000×25%= 11000（元）NCF5= 11000+1000= 100

26、00（元）新設(shè)備：NCF0= 35000（元）年折舊額=NCF14= 1500×（125%）+6650×25%=537.5（元）NCF5=537.5+35000×5%=2287.5（元）NCF0= 35000（2100）= 32900（元）NCF14=537.5(11000)=11537.5(元)NCF5=2287.5（10000）=12287.5（元） NPV=11537.5×（P/A,12%,4）+12287.5×（P/F,12%,5）32900 =9114.78（元） 售舊購新方案可行9、舊機(jī)器: 舊設(shè)備出售損失少繳所得稅=（800030

27、00）×25%=1250(元) NCF0= 30001250-4250（元） 年折舊額=1875（元） NCF13=3000×（2012）10000×（125%）+1875=12375（元） NCF4=12375+500=12875（元） 新機(jī)器: NCF0= 17000（元） 年折舊額=（元） NCF13=4000×（2012）（100001875+4000）×（125%）+4000=18906.25（元） NCF4=18906.25+1000=19906.25（元）NCF0= 17000（4250）= 12750（元）NCF13=18906

28、.2512375=6531.25（元）NCF4=19906.2512875=7031.25（元） NPV=6531.25×（P/A,12%,3）+7031.25×（P/F,12%,4）12750 =7405.12（元） 售舊購新方案可行，采用新機(jī)器10、設(shè)經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量為NCF因?yàn)镹PV=0所以NPV=NCF15×（P/A,10%,5）+145822×（P/F,10%,5）（900000+145822） =0NCF15=252000（元）又因?yàn)镹CF=稅后利潤+折舊 252000=稅后利潤+ 稅后利潤=72000 設(shè)銷售額為x（2012）x（50000

29、0+180000）= x=97000（件）案例分析題的答案分析并計(jì)算：該項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量： 營業(yè)稅金及附加 = （30 - 20）×17%×（7% + 3%）= 0.17（萬元）NCF0 = - 10（萬元） NCF1 =-2.5（萬元）NCF2 =-2.5（萬元） NCF3-6 = （30-20-2.83-2-2-0.17）×（1-25%）+ 2 = 4.25(萬元)NCF7 = 4.25 + （2.5 + 2.5） = 9.25 (萬元)NPV = -10 2.5×（P/A,10%,2）+ 4.25×（P/A,10%,6）-（P/A,10%,

30、2）+9.25×（P/F,10%,7）=1.5425（萬元）財(cái)務(wù)經(jīng)理認(rèn)為，建設(shè)新生產(chǎn)線有 1.5425元凈現(xiàn)值，故這個(gè)項(xiàng)目是可行的。第六章 證券投資決策一、單項(xiàng)選擇題1.C 2.D 3.D 4.B 5.C 6.C 7.A 8.A 9.B 10.B二、多項(xiàng)選擇題1.AC 2.ABCD 3.ABC 4.CD 5.CD 6.ABC 7.ABD 8.BD 9.ABC 10.BC三、判斷題1.× 2.× 3.× 4.× 5.× 6.× 7. 8.×9.10.×四、計(jì)算題1.(1) V=1 000×10%&

31、#215;(P/A,8%,5)+ 1 000×(P/F,8%,5) =1 079.87(元) (2) 1 180=100×(P/A,i,5)+1 000×(P/F,i,5) 先用i=6%代入上式右邊：100 ×(P/A,6%,5)+1 000 ×(P/F,6%,5)=1 168.54<1 180再用i=5%代入:100 ×(P/A,5%,5)+1000 ×(P/F,5%,5)=1218.252.(1)A股票價(jià)值 B股票價(jià)值VB=0.60÷8%=7.5(元) (2)分析與決策: 由于A股票市價(jià)為8元,大于股票價(jià)

32、值7.95元,不宜投資;B股票市價(jià)為7元,小于股票價(jià)值7.5元,可以投資,因此應(yīng)投資于B股票。3.K=(850-800+1000×8%)÷800=16.25%4.(1)市場風(fēng)險(xiǎn)收益率=12%-6%=6% (2)Ki=6%+0.6×6%=9.6% 預(yù)期收益率大于必要收益率,可以投資。 （3）15%=6%+×6% =1.55.(1) p=1.8×50%+1.5×30%+0.7×20%=1.49 (2)Rp=1.49×(10%-5%)=7.45% (3)Ki=5%+7.45%=12.45%6.(1)負(fù)增長時(shí)： 零增長時(shí)：

33、V=1.92÷9%=21.33(元) 固定增長時(shí)： (2)不買。39.93元<45元(3)必要收益率=1.92÷25=7.68%7.(1) EA=40%×0.2+20%×0.6=20% EB=70%×0.2+20%×0.6+(-20%)×0.2=22%(2)(3) qA=12.65/20%=63.25% qB=28.75%/22%=129.86%結(jié)論:盡管B股票期望收益率高于A股票,但風(fēng)險(xiǎn)程度也相對較高,應(yīng)選A股票。8.(1) V債=5 000×10%×(P/A,8%,5)+5 000×(

34、P/F,8%,5) =5 401.5(元) 結(jié)論: 5 401.5元>5 200元，應(yīng)購買A公司債券。（2）Ki=5%+2×（10%-5%）=15% 結(jié)論:B公司股票如低于31.56元才可接受。 案例提示： （1） 該董事的觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的。該公司一直采用固定支付率的股利政策，由于第四年及以后的凈收益水平保持不變，所以從第四年及以后的凈收益水平保持不變，所以從第四年后每年股利是固定的。在固定股利增長模型中P0 =D1 /（k-g） ，當(dāng)股利較高時(shí)，在其他條件不變的情況下，價(jià)格的確也會(huì)較高。但是其他條件不是不變的。如果公司提高了股利支付率，增長率g就會(huì)下跌，股票價(jià)格不一定會(huì)上升，事實(shí)

35、上，如果股權(quán)收益率ROE> k，價(jià)格反而會(huì)下降。（2） 股利支付率的提高將減少可持續(xù)增長率，因?yàn)橛糜谠偻顿Y企業(yè)的資金減少了。股利支付率的上升會(huì)減少股票賬面價(jià)值，原因也是一樣的。（3） k=4%+(8%-4%)×1.5=10% 股票價(jià)值計(jì)算見下表：股票價(jià)值計(jì)算表年份0123合計(jì)每股股利（元）22.32.652.8現(xiàn)值系數(shù)（i=10%）0.90910.82640.7531股利現(xiàn)值（元/股）2.092.192.116.39未來股利（元/股）28未來股利現(xiàn)值（元/股）21.0921.09股票現(xiàn)值27.48公司股票的內(nèi)在價(jià)值將高于其市價(jià)，這一分析表明采用新項(xiàng)目，公司股價(jià)將會(huì)上升，它的和風(fēng)

36、險(xiǎn)溢價(jià)也會(huì)上升。第七章 營運(yùn)資金管理一單項(xiàng)選擇題1. A2. C3. B4. A 5. D6. A7. 轉(zhuǎn)換成本8.A9. C10. A二多項(xiàng)選擇題1. A B C D2. A C D3. B C D4. A B D5. A B C6. A B CD7. A B C D8. A B C 9. A B C D10. C D三判斷題1. ×2. 3. ×4. ×5. ×6. 7. ×8. ×9. 10. 四計(jì)算題1最佳貨幣資金持有量200000（元）最小相關(guān)總成本2000（元）2變動(dòng)成本率13070增加銷售利潤（14 00010 000）

37、×301 200（元）增加機(jī)會(huì)成本14 000×70× ×10 10 000×70 × ×101.94（元）增加壞賬成本14 000×110 000×3160（元）增加折扣成本14 000×40×2112（元）增加凈收益1 200（1.94160112）1 246.06(元)結(jié)論：A企業(yè)2004年應(yīng)變更信用條件。3邊際貢獻(xiàn)率17525，把A.B方案都與1999年方案比較：A方案：增加銷售利潤（2400020000）×251000（元） 增加機(jī)會(huì)成本24000×75&

38、#215;×920000×75× ×922.5（元） 增加壞賬成本24000×320000×6480（元） 增加折扣成本24000×40×2192（元） 增加凈收益1000（22.5480192）1310.5(元)>0B方案：增加銷售利潤（2800020000）×252000（元） 增加機(jī)會(huì)成本28000×75××920000×75× ×918.75（元） 增加壞賬成本28000×420000×680（元） 增加折扣成本

39、28000×50×2.5350（元） 增加凈收益2000（18.7580350）1711.25(元)>0結(jié)論：甲企業(yè)2000年應(yīng)變更信用條件，宜采用B方案。4經(jīng)濟(jì)批量 200（噸） 訂貨次數(shù)1000/200 5（次） 訂貨周期 360/5 72（天）5經(jīng)濟(jì)批量Q1 200（件）這時(shí)K部件單價(jià)為48元。相關(guān)總成本TC148×10 000 482 000（元）當(dāng)單價(jià)為46元，Q2500件TC246×10 00020×10000/500 10×500/2 462 900（元）當(dāng)單價(jià)為45元時(shí)，Q31 000件TC345×10

40、 00020×10 000/1000 10×1000/2 455 200（元）結(jié)論：最優(yōu)采購批量為1 000件、最小相關(guān)總成本455 200元6最優(yōu)訂貨批量 100（元） 全年最低相關(guān)總成本 1 400（元） 7采用鎖箱制度增加收益1000×（221）×7210（萬元）超過運(yùn)用鎖箱制度支出費(fèi)用20萬元。該公司應(yīng)采用鎖箱制度。8經(jīng)濟(jì)批量800（噸）訂貨次數(shù)4.5（次）訂貨周期80（天）案例提示：1 公司須制定較高的信用標(biāo)準(zhǔn)，以保證未享受折扣的顧客也能在信用期內(nèi)付款，另外公司應(yīng)努力收回欠款2 原信用政策下的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/60=6次 原信用政策下的應(yīng)

41、收賬款占用資金=100，000，000/6×0.6=1000萬元 新信用政策下的應(yīng)收賬款平均收賬期=70%×10+30%×30=16天新信用政策下的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/16=22.5（次）新信用政策下的應(yīng)收賬款占用資金=9000/22.5×0.6=240萬元資金變動(dòng)額=新信用政策下的應(yīng)收賬款占用資金-原信用政策下的應(yīng)收賬款占用資金-存貨占用資金減少額=240-1000-1000=-1760萬元3收益變動(dòng)額=9000×（1-60%）-10 000×（1-60%）=-400萬元壞賬變動(dòng)額=90-500=-410萬元收賬費(fèi)用變動(dòng)額=10

42、0-50=50萬元增加折扣成本=9000*70%*2%-1000*50%*2%=26萬增加機(jī)會(huì)成本=9000*60%*（16/360）*10%-10000*60%*（60/360）*10%=-76萬利潤變動(dòng)額=-400-（-410+50+26-76）=10萬元4改變信用政策后，公司資金占用將減少1，760 萬元，利潤增加10萬元，因此公司應(yīng)改變原信用政策，采用新的信用政策第八章 收益分配管理一、單項(xiàng)選擇題：1. A 2. D 3. D 4. C 5. D 6. A 7. B 8. D 9. B 10. C 二、多項(xiàng)選擇題：1. A B C D 2. A C D 3. A B C 4. A D

43、5. A B 6. A D 7. A B D8. B C D 9. B D 10. A B三、判斷題：1. 2. 3.× 4. 5.× 6. 7. × 8. × 9. × 10. （四）計(jì)算分析題：1（1）400萬元（2）2500×400/1600 = 625（萬元）（3）2500-1000×60% = 1900（萬元） 2（1）公司留存利潤= 260 × （1 20%）=208（萬元） （2）公司外部權(quán)益資本籌資= 600 ×(1 45%)208 =122（萬元）3.（1）公司本年可發(fā)放的股利額 = （

44、2）60 ÷300 = 20% （3）60 ÷200 = 0.3（元/ 股）4.（1）2006年稅后利潤=2 480 × （1 55%） 570× （1 25%）= 409.5（萬元）（2）提取的盈余公積金 =（409.5 40） × 10% = 36.95（萬元）可供分配的利潤= - 40 +409.5 36.95 =332.55（萬元）應(yīng)向投資者分配的利潤=332.55×40% = 133.02（萬元）未分配利潤= 332.55 133.02= 199.53（萬元）5.（1） 股本 =1 000+1 000 × 10% × 1 =1 100(萬元） 盈余公積金 = 500（萬元） 未分配的利潤 =1 500 1 0000× 10% × 10 -1 100 × 0.1 = 390（萬元） 資本公積 =1 000 × 10% × （10 1）+ 4 000 = 4 900（萬元） 合計(jì)6 890（萬元）（2） 2007年凈利潤 =1 000 × （1+ 5%）=1 050（萬元） 2006年股利支付率 =1 100 × 0.1÷1 000 =11% 2007年應(yīng)發(fā)放股利 =1 050