注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試《財(cái)務(wù)管理成本》試題及答案20002006(000001)

1、2000年注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試財(cái)務(wù)成本管理試題及答案一、單項(xiàng)選擇題1.假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元,要求在5年內(nèi)每年末等額償還,每年的償付額應(yīng)為（）元。A.40000B.52000C.55482D.64000答案:C解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第6061頁(yè)。2.市凈率指標(biāo)的計(jì)算不涉及的參數(shù)是（）。A.年末普通股股數(shù)B.年末普通股權(quán)益C.年末普通股股本D.每股市價(jià)答案:C解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第131132頁(yè)。3.根據(jù)本量利分析原理,只能提高安全邊際而不會(huì)降低盈虧臨界點(diǎn)的措施是（）。A.提高單價(jià)B.增加產(chǎn)銷量C.降低單位變動(dòng)成本D.壓縮固定成本答案:B解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第167

2、169頁(yè)。4.在計(jì)算投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí),報(bào)廢設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值為12000元,按稅法規(guī)定計(jì)算的凈殘值為14000元,所得稅率為33%,則設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流入量為（）元。A.7380B.8040C.12660D.16620答案:C解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第229230頁(yè)。5.估算股票價(jià)值時(shí)的貼現(xiàn)率,不能使用（）。A.股票市場(chǎng)的平均收益率B.債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C.國(guó)債的利息率D.投資人要求的必要報(bào)酬率答案:C解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第253頁(yè)。6.企業(yè)賒銷政策的內(nèi)容不包括（）。A.確定信用期間B.確定信用條件C.確定現(xiàn)金折扣政策D.確定收賬方法答案:D解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第276

3、頁(yè)。7.長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比,其特點(diǎn)是（）。A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費(fèi)用大D.債務(wù)利息高答案:B解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第311頁(yè)。8.主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策C.固定股利支付率政策D.低股利加額外股利政策答案:A解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第342345頁(yè)。9.公司增發(fā)的普通股的市價(jià)為12元/股,籌資費(fèi)用率為市價(jià)的6%,本年發(fā)放股利每股0.6元,已知同類股票的預(yù)計(jì)收益率為11%,則維持此股價(jià)需要的股利年增長(zhǎng)率為（TopS）。A.5%B.5.39%C.5.68%D.10.34%答案:B解析

4、:財(cái)務(wù)成本管理教材第359361、254頁(yè)。10.下列關(guān)于“自由現(xiàn)金流量”的表述中,正確的是（）。A.稅后凈利+折舊B.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~C.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~十籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~D.企業(yè)履行了所有財(cái)務(wù)責(zé)任和滿足了再投資需要以后的現(xiàn)金流量?jī)纛~答案:D解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第399頁(yè)。11.阿爾曼提出的預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的“Z計(jì)分模型”中,未涉及到的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是（）。A.銷售收入B.現(xiàn)金凈流量C.股票市值D.營(yíng)運(yùn)資金答案:B解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第463頁(yè)。12.某廠的甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為80小時(shí),經(jīng)過(guò)兩道工序加工完成,第一道工序的工時(shí)定額為20小時(shí),

5、第二道工序的定額工時(shí)為60小時(shí)。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品30件,平均完工程度為60%;第二道工序有在產(chǎn)品50件;平均完工程度為40%。則分配人工費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。A.32B.38C.40D.42答案:A解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第510511頁(yè)。13.最適合作為企業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的是（）。A.部門營(yíng)業(yè)收入B.部門成本C.部門可控邊際貢獻(xiàn)D.部門稅前利潤(rùn)答案:C解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第583頁(yè)。二、多項(xiàng)選擇題1.關(guān)于衡量投資方案風(fēng)險(xiǎn)的下列說(shuō)法中。正確的是（）。A.預(yù)期報(bào)酬率的概率分布越窄,投資風(fēng)險(xiǎn)越小B.預(yù)期報(bào)酬率的概率分布越窄,投資風(fēng)險(xiǎn)越大C.預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差越大,投

6、資風(fēng)險(xiǎn)越大D.預(yù)期報(bào)酬率的變異系數(shù)越大,投資風(fēng)險(xiǎn)越大答案:ACD解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第6977頁(yè)。2.在復(fù)利計(jì)息、到期一次還本的條件下,債券票面利率與到期收益率不一致的情況有（TopS）。A.債券平價(jià)發(fā)行,每年付息一次B.債券平價(jià)發(fā)行,每半年付息一次C.債券溢價(jià)發(fā)行,每年付息一次D.債券折價(jià)發(fā)行,每年付息一次答案:BCD解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第244246頁(yè)。3.按照現(xiàn)行法規(guī)的規(guī)定,公司制企業(yè)必須經(jīng)過(guò)股東大會(huì)作出決議才能（）。A.增發(fā)新股B.發(fā)行長(zhǎng)期債券C.提高留存收益比率,擴(kuò)大內(nèi)部融資D.舉借短期銀行借款答案:ABC解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第302、315頁(yè)。4.下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中,正

7、確的有（TopS）。A.資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)B.企業(yè)的加權(quán)平均資本成本由資本市場(chǎng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者共同決定C.資本成本的計(jì)算主要以年度的相對(duì)比率為計(jì)量單位D.資本成本可以視為項(xiàng)目投資或使用資金的機(jī)會(huì)成本。答案:BCD解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第353363頁(yè)。5.目前我國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行的國(guó)有股配售,對(duì)于涉及到的上市公司來(lái)說(shuō)其財(cái)務(wù)后果是（TopS）A.不減少公司的現(xiàn)金流量B.降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率C.提高公司的每股收益D.改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)答案:AD解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第435436頁(yè)。6.成本計(jì)算分批法的特點(diǎn)是（TopS）。A.產(chǎn)品成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致,成本計(jì)算

8、不定期B.月末無(wú)須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè)D.以成本計(jì)算品種法原理為基礎(chǔ)答案:AD解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第518頁(yè)。7.作為控制工具的彈性預(yù)算（TopS）。A.以成本性態(tài)分析為理論前提B.既可以用于成本費(fèi)用預(yù)算,也可以用于利潤(rùn)預(yù)算C.在預(yù)算期末需要計(jì)算“實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本”D.只要本量利數(shù)量關(guān)系不發(fā)生變化,則無(wú)需每期重新編制答案:ABCD解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第552553頁(yè)。三、判斷題1.到期風(fēng)險(xiǎn)附加率是指?jìng)鶛?quán)人因承擔(dān)到期不能收回投出資金本息的風(fēng)險(xiǎn)而向債務(wù)人額外提出的補(bǔ)償要求。（）答案:×解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第42頁(yè)。2.某公司今

9、年與上年相比,銷售收入增長(zhǎng)10%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%,資產(chǎn)總額增加12%,負(fù)債總額增加9%?？梢耘袛?該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。（）答案:解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第109110頁(yè)。3.某公司購(gòu)入一批價(jià)值20萬(wàn)元的專用材料,因規(guī)格不符無(wú)法投入使用,擬以15萬(wàn)元變價(jià)處理,并已找到購(gòu)買單位。此時(shí),技術(shù)部門完成一項(xiàng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā),并準(zhǔn)備支出50萬(wàn)元購(gòu)入設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)。經(jīng)化驗(yàn),上述專用材料完全符合新產(chǎn)品使用,故不再對(duì)外處理,可使企業(yè)避免損失5萬(wàn)元,并且不需要再為新項(xiàng)目墊支流動(dòng)資金。因此,在評(píng)價(jià)該項(xiàng)目時(shí)第一年的現(xiàn)金流出應(yīng)按65萬(wàn)元計(jì)算。（TopS）答案:解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第205頁(yè)。4.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股

10、利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值。（）答案:×解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第251頁(yè)。5.研究存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的目的,是為了尋求缺貨成本的最小化。（）答案:×解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第293頁(yè)。6.按照市價(jià)回購(gòu)本公司股票,假設(shè)凈資產(chǎn)收益率、市凈率和市盈率不變,則回購(gòu)會(huì)使每股凈資產(chǎn)上升。答案:×解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第442頁(yè)。7.在采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本時(shí),上一步驟的生產(chǎn)費(fèi)用不進(jìn)入下一步驟的成本計(jì)算單。（）答案:解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第525頁(yè)。四、計(jì)算及分析題1.某公司XX年度簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下:資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)資產(chǎn)合

11、計(jì)50應(yīng)付賬款長(zhǎng)期負(fù)債實(shí)收資本留存收益負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)100100100其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下:（1）長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益之比:0.5（2）銷售毛利率:10%（3）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年末數(shù)計(jì)算）:9次（4）平均收現(xiàn)期（應(yīng)收賬款按年末數(shù)計(jì)算,一年按360天計(jì)算）:18天（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算）:2.5次要求:利用上述資料,在答題卷填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分,并列示所填數(shù)據(jù)的計(jì)算過(guò)程。答案:資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)資產(chǎn)合計(jì)5050100200400應(yīng)付賬款長(zhǎng)期負(fù)債實(shí)收資本留存收益負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)100100100100400計(jì)算過(guò)程:（1）

12、所有者權(quán)益=100+100=200（萬(wàn)元）長(zhǎng)期負(fù)債=200X0.5=100（萬(wàn)元）（2）負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)=200+（100+100）=400（萬(wàn)元）（3）資產(chǎn)合計(jì)=負(fù)債+所有者權(quán)益=400（萬(wàn)元）（4）銷售收入÷資產(chǎn)總額=2.5=銷售收入÷400銷售收入=400×2.5=1000（萬(wàn)元）銷售成本=（1-銷售毛利率）×銷售收入=（1-10%）×1000=900（萬(wàn)元）銷售成本÷存貨=9=900÷存貨存貨=900÷9=100（萬(wàn)元）（5）應(yīng)收賬款×360天÷銷售收入=18=應(yīng)收賬款×3

13、60天÷1000應(yīng)收賬款=1000×18÷360天=50（萬(wàn)元）（6）固定資產(chǎn)=資產(chǎn)合計(jì)-貨幣資金-應(yīng)收賬款-存貨=400-50-50-100=200（萬(wàn)元）解析:教材第三章,第90-106頁(yè)。2.某商店擬放棄現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)的商品A,改為經(jīng)營(yíng)商品B,有關(guān)的數(shù)據(jù)資料如下:（1）A的年銷售量3600件,進(jìn)貨單價(jià)60元,售價(jià)100元,單位儲(chǔ)存成本5元,一次訂貨成本250元。（2）B的預(yù)計(jì)年銷售量4000件,進(jìn)貨單價(jià)500元,售價(jià)540元,單位儲(chǔ)存成本10元,一次訂貨成本288元。（3）該商店按經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨,假設(shè)需求均勻、銷售無(wú)季節(jié)性變化。（4）假設(shè)該商店投資所要求的報(bào)酬率為

14、18%,不考慮所得稅的影響。要求:計(jì)算分析該商店應(yīng)否調(diào)整經(jīng)營(yíng)的品種（提示:要考慮資金占用的變化）。答案:（1）計(jì)算毛利的增加:A的毛利=（10-60）×3600=144000（元）B的毛利=（540-500）×4000=160000（元）毛利的增加=160000-144000=16000（元）（2）計(jì)算資金占用的應(yīng)計(jì)利息增加A的經(jīng)濟(jì)訂貨量=（2×3600×250/5（加根號(hào)）=600（件）A占用資金=600/2×60=18000（元）B的經(jīng)濟(jì)訂貨量=（2×4000×288）/10（加根號(hào)）=480（件）B占用資金=480/2

15、×500=120000（元）增加應(yīng)計(jì)利息=（12000-18000）×18%=18360（元）（3）計(jì)算訂貨成本A的訂貨成本=6×250=1500元B的訂貨成本=288×4000/480=2400元增加訂貨成本900元（4）儲(chǔ)存成本的差額A=300×5=1500元B=240×10=2400增加的差額為2400-1500=900所以,總的收益增加額=16000-18360-900-900=-4160元由于總的收益減少4160元,故不應(yīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)的品種。解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第286287頁(yè)。3.某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為9000萬(wàn)元

16、,普通股6000萬(wàn)股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期負(fù)債占55%,所有者權(quán)益占45%,沒(méi)有需要付息的流動(dòng)負(fù)債。該公司的所得稅率為30%。預(yù)計(jì)繼續(xù)增加長(zhǎng)期債務(wù)不會(huì)改變目前的11%的平均利率水平。董事會(huì)在討論明年資金安排時(shí)提出:（1）計(jì)劃年度分配現(xiàn)金股利0.05元/股;（2）為新的投資項(xiàng)目籌集4000萬(wàn)元的資金;（3）計(jì)劃年度維持目前的資本結(jié)構(gòu),并且不增發(fā)新股,不舉借短期借款。要求:測(cè)算實(shí)現(xiàn)董事會(huì)上述要求所需要的息稅前利潤(rùn)。答案:（1）發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤(rùn)=0.05×6000=300（萬(wàn)元）（2）投資項(xiàng)目所需稅后利潤(rùn)=400×45%=1800（萬(wàn)元）（3）計(jì)劃年度的稅后利潤(rùn)=300+

17、1800=2100（萬(wàn)元）（4）稅前利潤(rùn)=2100/（-30%）=3000（萬(wàn)元）（5）計(jì)劃年度借款利息=（原長(zhǎng)期借款+新增借款×）利率=（9000/45%×55%+4000×55%）×11%=1452（萬(wàn)元）（6）息稅前利潤(rùn)=3000+1452=4452（萬(wàn)元）解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第342-343頁(yè)。4.從事家電生產(chǎn)的A公司董事會(huì)正在考慮吸收合并一家同類型公司B,以迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。以下是兩個(gè)公司合并前的年度財(cái)務(wù)資料（金額單位:萬(wàn)元）項(xiàng)目公司公司凈利潤(rùn)140003000股本70005000市盈率20倍15倍兩公司的股票面值都是每股1元。如果合并成功,

18、估計(jì)新的A公司每年的費(fèi)用將因規(guī)模效益而減少1000萬(wàn)元,公司所得稅稅率均為30%。A公司打算以增發(fā)新股的辦法以1股換4股B公司的股票完成合并。要求:（1）計(jì)算合并成功后新的A公司的每股收益;（2）計(jì)算這次合并的股票市價(jià)交換率。答案:（1）每股收益計(jì)算:新的A公司凈利潤(rùn)=14000+3000+1000×（1-30%）=17700（萬(wàn)元）新的A公司股份總數(shù)=7000+5000/4=8250（萬(wàn)股）新的A公司每股收益=17700÷8250=2.15（元）（2）股票市價(jià)交換率原A公司每股收益=14000/7000=2（元）原A公司的每股市價(jià)=2×20=40（元）B公司的每

19、股收益=3000÷5000=0.6（元）B公司的每股市價(jià)=0.6×15=9（元）股票市價(jià)交換率=（40×0.25）=1.11或者:股票市價(jià)交換率=40/（4×9）=1.11解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第406-408頁(yè)。五、綜合題1.某上市公司本年度的凈收益為20000元,每股支付股利2元。預(yù)計(jì)該公司未來(lái)三年進(jìn)入成長(zhǎng)期,凈收益第1年增長(zhǎng)14%,第2年增長(zhǎng)14%,第3年增長(zhǎng)8%。第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定支付率的股利政策,并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒(méi)有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。要求:（1）假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%,計(jì)算股票

20、的價(jià)值（精確到0.01元）;（2）如果股票的價(jià)格為24.89元,計(jì)算股票的預(yù)期報(bào)酬率（精確到1%）;計(jì)算步驟和結(jié)果,可以用表格形式表達(dá),也可以用算式表達(dá)。答案:（1）股票價(jià)值計(jì)算年份0123合計(jì)凈收益（萬(wàn)元）20000228002599228071.36每股股利（元）22.282.62.81現(xiàn)值系數(shù)（i=11%）0.90090.81160.7312股利現(xiàn)值（元/股）2.052.112.056.21未來(lái)股價(jià)（元/股）25.55未來(lái)股價(jià)現(xiàn)值（元/股）18.6818.68股票價(jià)值（元/股）24.89（2）預(yù)期收益率計(jì)算由于按10%的預(yù)期報(bào)酬率計(jì)算,其股票價(jià)值為27.44元,市價(jià)為24.89%元時(shí)預(yù)期

21、報(bào)酬率應(yīng)該高于10%,故用不著11%開(kāi)始測(cè)試;因此,預(yù)期收益率為11%。解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第二、六、八章。2.某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品,需要購(gòu)置一套專用設(shè)備預(yù)計(jì)價(jià)款900000元,追加流動(dòng)資金145822元。公司的會(huì)計(jì)政策與稅法規(guī)定相同,設(shè)備接5年折舊,采用直線法計(jì)提,凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷售單價(jià)20元/件,單位變動(dòng)成本12元/件,每年增加固定付現(xiàn)成本500000元。該公司所得稅稅率為40%;投資的最低報(bào)酬率為10%。要求:計(jì)算凈現(xiàn)值為零的銷售量水平（計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）。答案:（1）預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值應(yīng)等于流出的現(xiàn)值:1045822元（2）收回的流動(dòng)資金現(xiàn)值=145822×

22、;（P,10%,5）=145822×0.6209=90541（元）（3）每年需要的現(xiàn)金流量（固定資產(chǎn)投資攤銷額）=（1045822-90541）/（p/a,10%,5）=955281/3.7908=252000（元）（4）每年稅后利潤(rùn)=252000-（900000/5）=252000-180000=72000（元）（5）每年稅前利潤(rùn)=72000/（1-0.4）=120000（元）（6）銷售量=（500000+180000+120000）/（20-12）=100000（件）解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第二、四章。3.某公司目前的資本來(lái)源包括每股面值1元的普通股800萬(wàn)股和平均利率為10%的3

23、000萬(wàn)元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品,該項(xiàng)目需要投資4000萬(wàn)元,預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（息稅前盈余）400萬(wàn)元。該項(xiàng)目備選的籌資方案有三個(gè):（1）按11%的利率發(fā)行債券;（2）按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股;（3）按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前盈余為1600萬(wàn)元;公司適用的所得稅率為40%;證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。要求:（1）計(jì)算按不同方案籌資后的普通股每股收益（填列答題卷的“普通股每股收益計(jì)算表”）。（2）計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股（指普通股,下同）收益無(wú)差別點(diǎn)（用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)表示,下同）,以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)）（3）計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠

24、桿和按三個(gè)方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿。（4）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析,該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式?理由是什么?（5）如果新產(chǎn)品可提供1000萬(wàn)元或4000萬(wàn)元的新增營(yíng)業(yè)利潤(rùn),在不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下,公司應(yīng)選擇哪一種籌資方式?答案:（1）計(jì)算普通股每股收益籌資方案發(fā)行債券發(fā)行優(yōu)先股增發(fā)普通股營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元）200020002000現(xiàn)有債務(wù)利息300300300新增債務(wù)利息4400稅前利潤(rùn)126017001700所得稅504680680稅后利潤(rùn)126017001700優(yōu)先股紅利480普通股收益75610201020股數(shù)（萬(wàn)股）8008001000每股收益（元）0.95(2分)0.68(2分)1.02(2

25、分)（2）每股收益無(wú)差別點(diǎn)的計(jì)算:債券籌資與普通股等資的每股收益無(wú)差別點(diǎn):（EBIT-300-4000×11%）×0.6÷800=（EBIT-300）×0.6÷1000EBIT=2500（萬(wàn)元）優(yōu)先股籌資與普通股籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn):（EBIT-300）×0.6-4000×12%”÷800=（EBIT-300）×0.6÷1000EBIT=4300（萬(wàn)元）（3）財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿=1600/（1600-300）=1.23發(fā)行債券籌資的財(cái)務(wù)杠桿=2000/（2000-300-4000&

26、#215;11%）=1.59優(yōu)先股籌資的財(cái)務(wù)杠桿=2000/（2000-300-4000×12%/0.6）=2.22普通股籌資的財(cái)務(wù)杠桿=2000/（2000-300）=1.18（4）該公司應(yīng)當(dāng)采用增發(fā)普通股籌資。該方式在新增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)400萬(wàn)元時(shí),每股收益較高、風(fēng)險(xiǎn)（財(cái)務(wù)杠桿）較低,最符合財(cái)務(wù)目標(biāo)。（5）當(dāng)項(xiàng)目新增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1000萬(wàn)元時(shí)應(yīng)選擇債券籌資方案。（6）當(dāng)項(xiàng)目新增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為3000萬(wàn)元時(shí)應(yīng)選擇債券籌資方案。解析:財(cái)務(wù)成本管理教材第八、九、十章。2001年注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試財(cái)務(wù)成本管理試題及答案本試卷使用的折現(xiàn)系數(shù)如下（利率=10%）:期數(shù)12345復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)0.909

27、10.82640.75130.68300.6209年金現(xiàn)值系數(shù)0.90911.73552.48693.16993.7907一、單項(xiàng)選擇題（本題型共15題,每題1分,共15分。每題只有一個(gè)正確答案,請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案,在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無(wú)效。）1.投資于國(guó)庫(kù)券時(shí)可不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是（）。A.違約風(fēng)險(xiǎn)B.利率風(fēng)險(xiǎn)C.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)D.再投資風(fēng)險(xiǎn)2.不影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價(jià)值的因素是（）。A.銷售折讓與折扣的波動(dòng)B.季節(jié)性經(jīng)營(yíng)引起的銷售額波動(dòng)C.大量使用分期付款結(jié)算方式D.大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售3.銷售利潤(rùn)率等于（）。A.安全邊

28、際率乘變動(dòng)成本率B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率乘安全邊際率C.安全邊際率乘邊際貢獻(xiàn)率D.邊際貢獻(xiàn)率乘變動(dòng)成本率4.某人退休時(shí)有現(xiàn)金10萬(wàn)元,擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資,希望每個(gè)季度能收入2000元補(bǔ)貼生活。那么,該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為（）。A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%5.在證券投資組合中,為分散利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇（）。A.不同種類的證券搭配B.不同到期日的債券搭配C.不同部門或行業(yè)的證券搭配D.不同公司的證券搭配6.采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金持有量,計(jì)算現(xiàn)金返回線R的各項(xiàng)參數(shù)中不包括（）。A.每次現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換時(shí)發(fā)生的固定轉(zhuǎn)換成本B.現(xiàn)金存量的上限C.有價(jià)證券的日利率D.預(yù)期每日現(xiàn)金余額

29、的標(biāo)準(zhǔn)差7.某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資,債券票面金額為100元,票面利率為12%,而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為10%,那么,該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為（）元。A.93.22B.100C.105.35D.107.588.容易造成股利支付額與本期凈利相脫節(jié)的股利分配政策是（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策9.某公司年?duì)I業(yè)收入為500萬(wàn)元,變動(dòng)成本率為40%,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.如果固定成本增加50萬(wàn)元,那么,總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋ǎ?。A.2.4B.3C.6D.810.A公司擬以增發(fā)新股換取B公司全部股票的方式收購(gòu)B公司。收購(gòu)前A公司普通股為

30、1600萬(wàn)股,凈利潤(rùn)為2400萬(wàn)元;B公司普通股為400萬(wàn)股,凈利潤(rùn)為450萬(wàn)元。假定完成收購(gòu)后A公司股票市盈率不變,要想維持收購(gòu)前A公司股票的市價(jià),A、B公司股票交換率應(yīng)為（）。A.0.65B.0.75C.0.9375D.1.3311.公司進(jìn)行財(cái)務(wù)重整決策時(shí),優(yōu)先考慮的條件是（）。A.所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境是否有利于公司擺脫困境,保證重整成功B.債權(quán)人是否確信公司的重整計(jì)劃有把握實(shí)現(xiàn)C.法院是否確認(rèn)公司的重整計(jì)劃具備公平性和可行性D.重整價(jià)值是否大于清算價(jià)值12.某企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品需要經(jīng)過(guò)若干加工工序才能形成產(chǎn)成品,且月末在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)較大,產(chǎn)品成本中原材料所占比重較小。該企業(yè)在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分

31、配生產(chǎn)費(fèi)用時(shí),宜采用（）。A.不計(jì)算在產(chǎn)品成本的方法B.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算的方法C.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算的方法D.約當(dāng)產(chǎn)量法13.適合汽車修理企業(yè)采用的成本計(jì)算方法是（）。A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法14.出現(xiàn)下列情況時(shí),不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的是（）。A.產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)發(fā)生變化B.重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格發(fā)生變化C.生產(chǎn)技術(shù)和工藝發(fā)生變化D.市場(chǎng)變化導(dǎo)致的生產(chǎn)能力利用程度發(fā)生變化15.計(jì)算評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的現(xiàn)金回收率指標(biāo)所使用的“總資產(chǎn)”,是指該投資中心資產(chǎn)的（）。A.歷史成本期初數(shù)B.歷史成本期末數(shù)C.歷史成本平均值D.可變現(xiàn)價(jià)值二、多項(xiàng)選

32、擇題（本題型共5題,每題2分,共10分。每題均有多個(gè)正確答案,請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案,在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分;不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無(wú)效。）1.用多水平法編制的彈性預(yù)算,主要特點(diǎn)是（）。A.不管實(shí)際業(yè)務(wù)量多少,不必經(jīng)過(guò)計(jì)算即可找到與實(shí)際業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本,控制成本比較方便B.混合成本中的階梯成本和曲線成本可按其性態(tài)直接在預(yù)算中反映C.評(píng)價(jià)和考核實(shí)際成本時(shí)往往需要使用差補(bǔ)法計(jì)算實(shí)物量的預(yù)算成本D.不以成本性態(tài)分析為前提2.下列各項(xiàng)因素中,影響經(jīng)濟(jì)訂貨批量大小的有（）。A.倉(cāng)庫(kù)人員的固定月工資B.存貨的年耗

33、用量C.存貨資金的應(yīng)計(jì)利息D.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量3.以公開(kāi)、間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是（）。A.發(fā)行范圍廣,易募足資本B.股票變現(xiàn)性強(qiáng),流通性好C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行成本低4.清算企業(yè)的下列資產(chǎn)中,不屬于清算資產(chǎn)的有（）。A.職工宿舍及其他續(xù)辦的公益福利性設(shè)施B.屬于投資性質(zhì)的職工集資款C.依法生效的擔(dān)?；虻盅簶?biāo)的D.黨、團(tuán)、工會(huì)等組織占用清算企業(yè)的財(cái)產(chǎn)5.下列有關(guān)成本責(zé)任中心的說(shuō)法中,正確的是（）。A.成本責(zé)任中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)B.成本責(zé)任中心不進(jìn)行設(shè)備購(gòu)置決策C.成本責(zé)任中心不對(duì)固定成本負(fù)責(zé)D.成本責(zé)任中心應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)量計(jì)劃,不應(yīng)超產(chǎn)或減產(chǎn)三、判斷題（本題型共15題,每題1分,

34、共15分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確,你認(rèn)為表述正確的,在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“”,你認(rèn)為錯(cuò)誤的,請(qǐng)?zhí)钔看a“×”。每題判斷正確的得1分;每題判斷錯(cuò)誤的倒扣0.5分;不答題既不得分,也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫在試題卷上無(wú)效。）1.實(shí)際成本計(jì)算制度是唯一納入財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)賬簿系統(tǒng)的成本計(jì)算制度。（）2.在進(jìn)行已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的同行業(yè)比較分析時(shí),應(yīng)選擇本企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)幾年的數(shù)據(jù),并從穩(wěn)健的角度出發(fā),以其中指標(biāo)最高的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)。（）3.生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的。按照“以銷定產(chǎn)”的原則,生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量應(yīng)該等于各季度的預(yù)計(jì)銷售量。（）

35、4.對(duì)于特定的投資機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō),給定的置信區(qū)間越大則相應(yīng)的置信概率也越大。（）5.資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的貝他值和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積,而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是市場(chǎng)投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差。（）6.在計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量時(shí),如果考慮訂貨提前期,則應(yīng)在按經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型計(jì)算出訂貨批量的基礎(chǔ)上,再加上訂貨提前天數(shù)與每日存貨消耗量的乘積,才能求出符合實(shí)際的最佳訂貨批量。（）7.企業(yè)采取定期等額歸還借款的方式,既可以減輕借款本金到期一次償還所造成的現(xiàn)金生短缺壓力,又可以降低借款的實(shí)際利率。（）8.發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割,會(huì)降低股票市盈率,相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn),從而可以吸引更多的投資者。（

36、）9.一般情況下,公司通過(guò)發(fā)放股票股利增加普通股股本,普通股本增加前后,資本成本不變。（）10.標(biāo)準(zhǔn)成本制度不僅可以用于制造類企業(yè),也可以用于服務(wù)類企業(yè)。（）11.A股份公司2000年2月1日開(kāi)始清算。該公司只有一項(xiàng)未清償債務(wù):1999年8月1日從B銀行借入100萬(wàn)元,到期日為2000年8月1日,利率為10%,到期一次還本付息。該借款的保證人是C公司,清算開(kāi)始保證人已代替A公司償還給B銀行100萬(wàn)元。A公司此時(shí)的清算債務(wù)還剩下5萬(wàn)元。（）12.直接材料、直接人工、燃料和動(dòng)力、制造費(fèi)用是現(xiàn)行制度明確規(guī)定的四個(gè)成本項(xiàng)目,企業(yè)不能增加或減少。（）13.按照分步法計(jì)算產(chǎn)品成本,如果企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,

37、則成本計(jì)算對(duì)象是該種產(chǎn)品及其所經(jīng)過(guò)的各個(gè)生產(chǎn)步驟。（）14.利用三因素法分析固定制造費(fèi)用差異時(shí),固定制造費(fèi)用閉置能量差異是根據(jù)生產(chǎn)能量工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額,乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的。（）15.只有在最終產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的情況下,才適合采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格作為企業(yè)兩個(gè)部門（投資中心）之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。（）四、計(jì)算及分析題（本題型共4題,每小題6分。本題型共24分。要求列出計(jì)算步驟,每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答,答在試題卷上無(wú)效。）1.A公司的簡(jiǎn)易現(xiàn)金流量表如下:現(xiàn)金流量表編制單位:A公司 2000年度單位:萬(wàn)元項(xiàng)目一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~663

38、07二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的資金流量?jī)纛~-108115三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-101690四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)-143498補(bǔ)充資料:1.將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量:凈利潤(rùn)72198加:計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1001固定資產(chǎn)折舊15639無(wú)形資產(chǎn)攤銷4長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷116待攤費(fèi)用減少-91預(yù)提費(fèi)用增加-136處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失0固定資產(chǎn)報(bào)廢損失0財(cái)務(wù)費(fèi)用2047投資損失-4700存貨減少（減:增加）17085經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目減少（減:增加）-2437經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目增加（減:減少）-34419其他0經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~663072.現(xiàn)金凈增加情況:現(xiàn)金的期末

39、余額27558減:現(xiàn)金的期初余額171056現(xiàn)金凈增加額-143498要求:計(jì)算A公司2000年的營(yíng)運(yùn)指數(shù)。2.A公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)。由于目前的收賬政策過(guò)于嚴(yán)厲,不利于擴(kuò)大銷售,且收賬費(fèi)用較高,該公司正在研究修改現(xiàn)行的收賬政策。現(xiàn)有甲和乙兩個(gè)放寬收賬政策的備選方案,有關(guān)數(shù)據(jù)如下:項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策甲方案乙方案年銷售額（萬(wàn)元/年）240026002700收賬費(fèi)用（萬(wàn)元/年）402010所有賬戶的平均收賬期2個(gè)月3個(gè)月4個(gè)月所有賬戶的壞賬損失率2%2.5%3%已知A公司的銷售毛利率為20%,應(yīng)收賬款投資要求的最低報(bào)酬率為15%.壞賬損失率是指預(yù)計(jì)年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設(shè)不考慮所得稅的影響。

40、要求:通過(guò)計(jì)算分析,回答應(yīng)否改變現(xiàn)行的收賬政策?如果要改變,應(yīng)選擇甲方案還是乙方案?3.資料:A公司正在研究其股利分配政策。目前該公司發(fā)行在外的普通股共100萬(wàn)股,凈資產(chǎn)200萬(wàn)元,今年每股支付1元股利。預(yù)計(jì)未來(lái)3年的稅后利潤(rùn)和需要追加的資本性支出如下:年份123稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元）200250200資本支出（萬(wàn)元）100500200假設(shè)公司目前沒(méi)有借款并希望逐步增加負(fù)債的比重,但是資產(chǎn)負(fù)債率不能超過(guò)30%.籌資時(shí)優(yōu)先使用留存收益,其次是長(zhǎng)期借款,必要時(shí)增發(fā)普通股。假設(shè)上表給出的“稅后利潤(rùn)”可以涵蓋增加借款的利息,并且不考慮所得稅的影響。增發(fā)股份時(shí),每股面值1元,預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格每股2元,假設(shè)增發(fā)的股

41、份當(dāng)年不需要支付股利,下一年開(kāi)始發(fā)放股利。要求:（1）假設(shè)維持目前的每股股利,計(jì)算各年需要增加的借款和股權(quán)資金;（2）假設(shè)采用剩余股利政策,計(jì)算各年需要增加的借款和股權(quán)資金。4.A公司需要籌集990萬(wàn)元資金,使用期5年,有以下兩個(gè)籌資方案:（1）甲方案:委托××證券公司公開(kāi)發(fā)行債券,債券面值為1000元,承銷差價(jià)（留給證券公司的發(fā)行費(fèi)用）每張票據(jù)是51.60元,票面利率14%,每年付息一次,5年到期一次還本。發(fā)行價(jià)格根據(jù)當(dāng)時(shí)的預(yù)期市場(chǎng)利率確定。（2）乙方案:向××銀行借款,名義利率是10%,補(bǔ)償性余額為10%,5年后到期時(shí)一次還本并付息（單利計(jì)息）。假設(shè)

42、當(dāng)時(shí)的預(yù)期市場(chǎng)利率（資金的機(jī)會(huì)成本）為10%,不考慮所得稅的影響。要求:（1）甲方案的債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)該是多少?（2）根據(jù)得出的價(jià)格發(fā)行債券,假設(shè)不考慮時(shí)間價(jià)值,哪個(gè)籌資方案的成本（指總的現(xiàn)金流出）較低?（3）如果考慮時(shí)間價(jià)值,哪個(gè)籌資方案的成本較低?五、綜合題（本題型共3題,每小題12分。本題型共36分。要求列出計(jì)算步驟,每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答,答在試題卷上無(wú)效。）1.A工廠是一個(gè)生產(chǎn)某種汽車零件的專業(yè)工廠,產(chǎn)品成本計(jì)算采用標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算系統(tǒng),有關(guān)資料如下:（1）成本計(jì)算賬戶設(shè)置設(shè)置“原材料”、“產(chǎn)成品”、“生產(chǎn)成本”等存貨賬戶,均按標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)價(jià)。成本差異賬戶設(shè)置8個(gè):

43、材料價(jià)格差異、材料數(shù)量差異、直接人工工資率差異、直接人工效率差異、變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異、變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、固定制造費(fèi)用能量差異、固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。（2）費(fèi)用分配和差異結(jié)轉(zhuǎn)方法原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入,在產(chǎn)品直接材料成本約當(dāng)產(chǎn)成品的系數(shù)為1;除直接材料外的其他費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生,其在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)成品的系數(shù)為0.5。成本差異采用“結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法”,在每月末結(jié)轉(zhuǎn)“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”賬戶。單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本直接材料（10千克×3元/千克）30元直接人工（4小時(shí)×4元/小時(shí)）16元變動(dòng)制造費(fèi)用（4小時(shí)×1.5元/小時(shí)）6元固定制造費(fèi)用（4小時(shí)×1元/小時(shí)）4元單位產(chǎn)品

44、標(biāo)準(zhǔn)成本56元（3）本月生產(chǎn)及銷售情況生產(chǎn)能量11000小時(shí)月初在產(chǎn)品數(shù)量600件本月產(chǎn)品投產(chǎn)數(shù)量2500件本月產(chǎn)品完工入庫(kù)數(shù)量2400件月末在產(chǎn)品數(shù)量700件（4）有關(guān)成本計(jì)算的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù):本月購(gòu)入原材料30000千克,實(shí)際成本88500元（已用支票支付）;本月生產(chǎn)領(lǐng)用原材料25500千克。實(shí)際耗用工時(shí)9750小時(shí);應(yīng)付生產(chǎn)工人工資40000元;實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用15000元;實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用10000元。要求:編制以下業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)分錄:（1）購(gòu)入原材料;（2）領(lǐng)用原材料;（3）將生產(chǎn)工人工資記入有關(guān)成本計(jì)算賬戶;（4）結(jié)轉(zhuǎn)本期變動(dòng)制造費(fèi)用;（5）結(jié)轉(zhuǎn)本期固定制造費(fèi)用;（6）完工產(chǎn)品入庫(kù);

45、（7）期末結(jié)轉(zhuǎn)本期產(chǎn)品成本差異。2.資料:A公司2000年度的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下（單位:萬(wàn)元）:銷售收入10000營(yíng)業(yè)利潤(rùn)750利息支出125稅前利潤(rùn)625所得稅（稅率20%）125稅后利潤(rùn)500分出股利（股利支付率50%）250留存收益250期末股東權(quán)益（1000萬(wàn)股）1250期末負(fù)債1250期末總資產(chǎn)2500要求:（1）假設(shè)A公司在今后可以維持2000年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策,不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受,不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息,請(qǐng)依次回答下列問(wèn)題:2001年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率是多少?今后的預(yù)期股利增長(zhǎng)率是多少?假設(shè)A公司2000年末的股價(jià)是30元,股東預(yù)期的報(bào)酬率是多少?假設(shè)A

46、公司可以按2000年的平均利率水平在需要時(shí)取得借款,其加權(quán)平均資本成本是多少（資本結(jié)構(gòu)權(quán)數(shù)以賬面價(jià)值為基礎(chǔ)）?（2）假設(shè)A公司2001年的計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率為35%,請(qǐng)回答下列互不關(guān)聯(lián)的問(wèn)題:如果不打算從外部籌集權(quán)益資金,并保持2000年的財(cái)務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,銷售凈利率應(yīng)達(dá)到多少?如果想保持2000年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變,需要從外部籌集多少股權(quán)資金?3.資料:某公司正考慮用一臺(tái)效率更高的新機(jī)器取代現(xiàn)有的舊機(jī)器。舊機(jī)器的賬面折余價(jià)值為12萬(wàn)元,在二手市場(chǎng)上賣掉可以得到7萬(wàn)元;預(yù)計(jì)尚可使用5年,預(yù)計(jì)5年后清理的凈殘值為零;稅法規(guī)定的折舊年限尚有5年,稅法規(guī)定的殘值可以忽略。購(gòu)買和安裝新機(jī)器需要4

47、8萬(wàn)元,預(yù)計(jì)可以使用5年,預(yù)計(jì)清理凈殘值為1.2萬(wàn)元。新機(jī)器屬于新型環(huán)保設(shè)備,按稅法規(guī)定可分4年折舊并采用雙倍余額遞減法計(jì)算應(yīng)納稅所得額,法定殘值為原值的1/12.由于該機(jī)器效率很高,可以節(jié)約付現(xiàn)成本每年14萬(wàn)元。公司的所得稅率30%。如果該項(xiàng)目在任何一年出現(xiàn)虧損,公司將會(huì)得到按虧損額的30%計(jì)算的所得稅額抵免。要求:假設(shè)公司投資本項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為10%,計(jì)算上述機(jī)器更新方案的凈現(xiàn)值。2001年注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試財(cái)務(wù)成本管理參考答案一、單項(xiàng)選擇題1.A2.A3.C4.C5.B6.B7.D8.B9.C10.B11.D12.D13.B14.D15.C二、多項(xiàng)選擇題1.ABC2.BC3.ABC

48、4.AC5.ABD三、判斷題1.×2.×3.×4.5.6.×7.×8.×9.10.11.×12.×13.14.×15.四、計(jì)算及分析題1.答案:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益=凈利潤(rùn)+財(cái)務(wù)費(fèi)用-投資凈收益=72198+2047-4700=69545萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)凈收益+（計(jì)提減值準(zhǔn)備+計(jì)提折舊+攤銷減少+預(yù)提增加）=69545+16533=86078萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)得現(xiàn)金=66307/86078=0.77（或者:經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)減少=17

49、085-2437=14648萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債減少=34419萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)凈增加=34419-14648=19771萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)指數(shù)=1-（19771/86087）=0.77）依據(jù)財(cái)務(wù)成本管理教材第126至127頁(yè)。2.答案:總額分析法項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策方案甲方案乙銷售額240026002700毛利2400×0.2=4802600×0.2=5202700×0.2=540應(yīng)收賬款投資應(yīng)計(jì)利息400×0.8×15%=48650×0.8×15%=78900×0.8×15%=108壞賬損失2400×2%

50、=482600×2.5%=652700×3%=81收賬費(fèi)用402010邊際收益344357341因此,應(yīng)采納甲方案。差額分析法現(xiàn)行收賬政策甲方案乙方案年銷售額240026002700銷售額增加200300（1）銷售額增加的收益（毛利率=20%）4060平均收賬期（月）234應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)643平均應(yīng)收賬款400650900應(yīng)收賬款增加250500（2）應(yīng)收賬款投資的應(yīng)計(jì)成本（15%）3060壞賬損失率2%2.5%3%壞賬損失486581（3）壞賬損失增加的成本1733收賬費(fèi)用402010（4）收賬費(fèi)用減少帶來(lái)的收益2030凈差額13-3因此,應(yīng)采納甲方案。依據(jù)財(cái)務(wù)成本管理

51、教材第311至316頁(yè)。3.答案:（1）采用每股1元的固定股利政策年份1231.需要資本支出100500200稅后利潤(rùn)200250200股利100100100+110/2=1552.留存收益補(bǔ)充資金200-100=100250-100=150200-155=45需要外部籌資100-100=0500-150=350200-45=155長(zhǎng)期資本總額200+100=300300+500=800800+200=1000累計(jì)借款上限800×30%=2401000×30%=3003.增加長(zhǎng)期借款0240604.需要增長(zhǎng)股權(quán)資金0350-240=110155-60=95（2）采用剩余股利

52、政策年份1231.需要資本支出100500200稅后利潤(rùn)200250200可分派利潤(rùn)（或資金不足）200-100=100250-500=-2500股利100002.留存收益補(bǔ)充資金10000需要外部籌資02500長(zhǎng)期資本總額200+100=300300+500=800800+200=1000累計(jì)借款上限800×30%=2403003.增加長(zhǎng)期借款024004.需要增長(zhǎng)股權(quán)資金0250-240=100（注:表中黑體數(shù)字是本題要求的計(jì)算結(jié)果。）依據(jù)財(cái)務(wù)成本管理教材第377頁(yè)至379頁(yè)。4.答案:（1）甲方案?jìng)l(fā)行價(jià)格=面值的現(xiàn)值+利息的現(xiàn)值=1000×0.6209+1000×14%×3.7907=620.9+530.70=1151.60元/張（2）不考慮時(shí)間價(jià)值甲方案:每張債券公司可得現(xiàn)金=1151.60-51.60=1100元發(fā)行債券的張數(shù)=990萬(wàn)元÷1100元/張=9000張總成本=還本數(shù)額+利息數(shù)額=9