第五節(jié)會計(jì)循環(huán)

1、第五節(jié)會計(jì)循環(huán) 第一節(jié)第一節(jié) 投資評價(jià)的基本方投資評價(jià)的基本方法法一、資本投資的概念一、資本投資的概念 廣義投資：為了將來獲得更多現(xiàn)金流入廣義投資：為了將來獲得更多現(xiàn)金流入而現(xiàn)在付出現(xiàn)金的行為。而現(xiàn)在付出現(xiàn)金的行為。（一）資本投資的特點(diǎn)（一）資本投資的特點(diǎn)投資的主體是企業(yè)資本投資的對象是生產(chǎn)性資本資產(chǎn)投資生產(chǎn)性資產(chǎn)投資生產(chǎn)性資產(chǎn)投資金融性資產(chǎn)投資金融性資產(chǎn)投資營運(yùn)資產(chǎn)營運(yùn)資產(chǎn)資本資產(chǎn)資本資產(chǎn)股票股票債券債券（二）生產(chǎn)性資本資產(chǎn)投資的主要類型（二）生產(chǎn)性資本資產(chǎn)投資的主要類型新產(chǎn)品開發(fā)或新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)張模擴(kuò)張?jiān)O(shè)備或廠設(shè)備或廠房的更新房的更新研究與開發(fā)研究與開發(fā)勘勘 探探

2、其其 他他添置新固定資產(chǎn)，增加營業(yè)現(xiàn)金流入更換固定資產(chǎn)，不改變營業(yè)現(xiàn)金收入不直接產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)的收入，得到是否投產(chǎn)新產(chǎn)品的選擇權(quán)得到有價(jià)值的信息勞動保護(hù)設(shè)施建設(shè)、購置污染控制裝置。不直接產(chǎn)生營業(yè)現(xiàn)金流入，未來可能減少現(xiàn)金流出（三）資本投資的管理程序（三）資本投資的管理程序提出各種投資方案估計(jì)方案的相關(guān)現(xiàn)金流量計(jì)算凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率等價(jià)值指標(biāo)與可接受標(biāo)準(zhǔn)比較對已接受的方案進(jìn)行再評價(jià)項(xiàng)目投資計(jì)算期是指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程所需要的時(shí)間，一般以年為計(jì)量單位。由于項(xiàng)目投資的規(guī)模往往較大，需要較長的建設(shè)時(shí)間，所以，常常將投資項(xiàng)目的整個(gè)時(shí)間分為建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期。0 1 2 3 4 5 1

3、0 15終結(jié)點(diǎn)資本成本：投資人要求的收益率。這里的成本，是投資人的機(jī)會成本。投資者要求的收益率即資本成本，是評價(jià)項(xiàng)目能否為股東創(chuàng)造的標(biāo)準(zhǔn)。二、資本投資評價(jià)的基本原理二、資本投資評價(jià)的基本原理三、投資項(xiàng)目評價(jià)的基本方法三、投資項(xiàng)目評價(jià)的基本方法貼現(xiàn)的分析評價(jià)方法貼現(xiàn)的分析評價(jià)方法凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)法內(nèi)含報(bào)酬率法內(nèi)含報(bào)酬率法非貼現(xiàn)的分析評價(jià)方法非貼現(xiàn)的分析評價(jià)方法回收期法回收期法會計(jì)收益率法會計(jì)收益率法1凈現(xiàn)值法（凈現(xiàn)值法（NPV）),/.(,10nAPNPViNCFNCFcn1凈現(xiàn)值法（凈現(xiàn)值法（NPV）1凈現(xiàn)值法（凈現(xiàn)值法（NPV）(2)全部投資在建設(shè)期起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零

4、，投產(chǎn)后每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量 (不含回收額)相等，但終結(jié)點(diǎn)第n年有回收額Rn，此時(shí)凈現(xiàn)值可按兩種方法計(jì)算。),()1,()1(10niFPNCFniAPNCFNCFNPVcncn),(),(10niFPRniAPNCFNCFNPVcncn1凈現(xiàn)值法（凈現(xiàn)值法（NPV）1凈現(xiàn)值法（凈現(xiàn)值法（NPV）),(),(),(),()1(0)1(0siFPsniAPNCFNCFsiAPniAPNCFNCFNPVccnsccns1凈現(xiàn)值法（凈現(xiàn)值法（NPV）1凈現(xiàn)值法（凈現(xiàn)值法（NPV） ),(),(),()1 ,()1(,10siAPniAPNCFsiFPNCFiFPNCFNCFNPVccnscsc1凈現(xiàn)

5、值法（凈現(xiàn)值法（NPV）1凈現(xiàn)值法（凈現(xiàn)值法（NPV）1凈現(xiàn)值法（凈現(xiàn)值法（NPV）1凈現(xiàn)值法（凈現(xiàn)值法（NPV）2.現(xiàn)值指數(shù)法 項(xiàng)目財(cái)務(wù)會計(jì)對象不同項(xiàng)目企業(yè)期間特征項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)年度內(nèi)內(nèi)容及結(jié)構(gòu) 表格及評價(jià)指標(biāo)主表附表經(jīng)營活動投資活動籌資活動勾稽關(guān)系單項(xiàng)相加等于合計(jì)有對應(yīng)勾稽關(guān)系信息屬性未來(預(yù)計(jì))已實(shí)現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量( (年現(xiàn)金凈流量年現(xiàn)金凈流量)(二)非貼現(xiàn)的分析評價(jià)方法1回收期法回收期法回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間。額相等所需要的時(shí)間。1）原始投資一次支出，每年凈現(xiàn)金流量相

6、等時(shí)：）原始投資一次支出，每年凈現(xiàn)金流量相等時(shí)：每年現(xiàn)金凈流入量原始投資額投資回收期2）若每年現(xiàn)金流入量不等，或原始投資是分幾）若每年現(xiàn)金流入量不等，或原始投資是分幾年投入的，則累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的年限為回年投入的，則累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的年限為回收期。收期。年份012345NCF-100 2030405040年份012345NCF-100-80-50-104080每年凈現(xiàn)金流量不等，回收期的計(jì)算每年凈現(xiàn)金流量不等，回收期的計(jì)算2會計(jì)收益率法會計(jì)收益率法原始投資額年平均凈收益會計(jì)收益率100計(jì)算時(shí)使用會計(jì)報(bào)表上的數(shù)據(jù)，計(jì)算時(shí)使用會計(jì)報(bào)表上的數(shù)據(jù)，以及普通會計(jì)的收益和成本的觀念。以及普通會計(jì)的收益

7、和成本的觀念。計(jì)算計(jì)算“年平均凈收益年平均凈收益”時(shí)，如使用不包括時(shí)，如使用不包括“建設(shè)期建設(shè)期”的的“經(jīng)營期經(jīng)營期”年數(shù)，其最終結(jié)果年數(shù)，其最終結(jié)果稱為稱為“經(jīng)營期會計(jì)收益率經(jīng)營期會計(jì)收益率”第二節(jié)第二節(jié) 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)一、現(xiàn)金流量的概念 現(xiàn)金流量指在投資決策中一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。現(xiàn)金是廣義的，現(xiàn)金是廣義的，也包括非貨幣也包括非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)資源的變現(xiàn)價(jià)值值新建項(xiàng)目的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量購置生產(chǎn)線的價(jià)款購置生產(chǎn)線的價(jià)款墊支流動資金墊支流動資金營業(yè)現(xiàn)金流入營業(yè)現(xiàn)金流入殘值收入殘值收入收回

8、的流動資金收回的流動資金第二節(jié)第二節(jié) 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)二、現(xiàn)金流量的估計(jì)二、現(xiàn)金流量的估計(jì)區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本不要忽視機(jī)會成本投資方案對公司其他部門的影響對凈營運(yùn)資金的影響三、固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的現(xiàn)金流量三、固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的現(xiàn)金流量（一）更新決策的現(xiàn)金流量分析（一）更新決策的現(xiàn)金流量分析差額成本差額成本未來成本未來成本重置成本重置成本機(jī)會成本機(jī)會成本相關(guān)成本相關(guān)成本沉沒成本過去成本賬面成本非相關(guān)成本非相關(guān)成本（一）稅后成本和稅后收入（一）稅后成本和稅后收入 稅后成本支出金額稅后成本支出金額（1稅率）稅率） 稅后收入收入金額稅后收入收入金額（1稅率）稅率）（二）折舊的抵稅作用（二）折舊的抵稅作用 折舊抵稅、稅收擋板折舊抵稅、稅收擋板 稅負(fù)減少額折舊額稅負(fù)減少額折舊額稅率稅率（三）稅后現(xiàn)金流量（三）稅后現(xiàn)金流量1根據(jù)現(xiàn)金流量的定義計(jì)算根據(jù)現(xiàn)金流量的定義計(jì)算 營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)收入