中小企業(yè)融資存在問題及對策分析

1、畢業(yè)論文主要內(nèi)容和要求:主要內(nèi)容：本文主要分析中小企業(yè)融資問題及對策問題，首先對中小企業(yè)融資的概念進行概述,分析中小企業(yè)融資問題，然后從融資的含義、融資的方法及渠道等方面進行分析，剖析虹越公司融 資存在財務(wù)風(fēng)險高、融資成本較高、資本結(jié)構(gòu)不合理，最后提出拓寬融資渠道降低財務(wù)風(fēng)險、降低 融資門檻降低融資成本、平衡債務(wù)融資比優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等防范措施。要求：論文撰寫要求思路清晰、內(nèi)容充實、論點明確，論據(jù)充分，論證嚴(yán)密，語言通順。撰寫 論文前應(yīng)首先閱讀相關(guān)的研究資料，掌握學(xué)術(shù)前沿動態(tài)，對相關(guān)理論著作要很好的把握，提高理論 水平及思想深度。根據(jù)開題報告和老師提出的意見對論文提綱進行修改，確定大綱后認(rèn)真撰寫畢

2、業(yè) 論文。撰寫論文結(jié)束后要根據(jù)老師的修改意見，認(rèn)真反復(fù)的修改論文，并按照要求參加畢業(yè)論文的 答辯，嚴(yán)格按照論文進度安排進行論文的寫作。論文的格式、字?jǐn)?shù)等撰寫方面的要求參照中國地 質(zhì)大學(xué)長城學(xué)院畢業(yè)論文(設(shè)計)撰寫規(guī)范。畢業(yè)論文主要參考資料：1 董春陽，馬云平.論我國中小企業(yè)融資存在的問題及解決對策J.商場現(xiàn)代，2016,(04): 232-233 .2 齊士博，王穎.中小企業(yè)在新三板市場融資的現(xiàn)狀及對策研究J.中國市場，2018 , (08): 56-57.3 李惠中小企業(yè)融資問題研究J 現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2018, (07): 31-32 .4 黃慧雯互聯(lián)網(wǎng)金融平臺下中小企業(yè)融資問題及對策J 中

3、國管理信息化，2016, (24): 57-58. 羅佳鈺.我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及對策分析J.商場現(xiàn)代化，2017 , (07): 68-69.6 陳美云.中小企業(yè)民間融資問題研究J.全國流通經(jīng)濟，2018, (08): 5-7 .7 于歡.中小企業(yè)融資過程中存在的問題及對策研究J.商業(yè)經(jīng)濟，2016 , (24) : 77-78.8 趙云芳.中小企業(yè)融資租賃問題與對策研究J.財會學(xué)習(xí)，2018, (27): 14.9 陳哲.中小企業(yè)融資狀況調(diào)查分析一以江西九江為例J.行政事業(yè)資產(chǎn)與財務(wù)，2018, (33): 55-56.10 唐子惠.中小企業(yè)融資渠道及潛在風(fēng)險問題研究J.農(nóng)村經(jīng)濟與科技，

4、2018 , (14): 33-34.11 胡冰債.我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及對策分析J.商場現(xiàn)代化，2018, (12): 51-53 .12 張釗.試析我國中小型企業(yè)財務(wù)管理的主要問題及對策分析J.財經(jīng)界，2018 , (06) : 78-84 .13 Aaro nVan Klyt on . Jour nal of Small Busin ess and En terprise Developme ntJ . World Economy,2017, (1), pp. 33-35.畢業(yè)論文應(yīng)完成的主要工作:1. 禾U用中國知網(wǎng)、維普、萬方等數(shù)據(jù)庫完成與畢業(yè)論文相關(guān)內(nèi)容的論文的檢索；禾U用圖書館

5、的圖 書資源查閱相關(guān)的理論內(nèi)容；充分的利用互聯(lián)網(wǎng)進行資料的檢索收集。2. 與實習(xí)相關(guān)的選題要注意在實習(xí)過程中觀察收集相關(guān)的數(shù)據(jù)。3. 認(rèn)真撰寫開題報告，并對開題報告中指導(dǎo)教師所提出的意見進行修改。4. 認(rèn)真撰寫論文，并根據(jù)指導(dǎo)教師的意見進行修改。5. 論文定稿之后，按照要求進行畢業(yè)論文的答辯。畢業(yè)論文進度安排：序號畢業(yè)論文各階段內(nèi)容時間安排備注1確定畢業(yè)論文的選題，收集資料，整理資料， 完成論文的任務(wù)書。2017-10-26 至 2017-11-102編寫論文提綱，撰寫開題報告，進行開題，并 完成開題答辯。2017-11-10 至 2017-11-253進一步查找資料，作社會調(diào)查。2017-1

6、1-26 至 2018-1-104撰寫論文，完成第一稿，并交指導(dǎo)教師。2018-1-11 至 2018-1-315指導(dǎo)教師閱改論文。2018-2-1 至 2018-2-146修改論文，完成第二稿，并交指導(dǎo)教師。2018-2-15 至 2018-2-297指導(dǎo)教師閱改論文，完成中期檢查表。2018-3-1 至 2018-3-158修改論文，完成第二稿，并交指導(dǎo)教師。2018-3-16 至 2018-4-19指導(dǎo)教師閱改論文， 并返還學(xué)生，修改后立即 交指導(dǎo)教師。2018-4-2 至 2018-4-1510專家評閱。2018-4-16 至 2018-4-3011畢業(yè)論文答辯。2018-5-1 至

7、2018-5-1512評定學(xué)生最終論文成績，評出院內(nèi)優(yōu)秀論文。2018-5-16 至 2018-5-31課題信息：課題性質(zhì)： 設(shè)計口 論文課題來源： 教學(xué) 科研口 生產(chǎn)口 其它口發(fā)出任務(wù)書日期：指導(dǎo)教師簽名：年 月 日 教研室意見：教研室主任簽名：年 月 日學(xué)生簽名:中國地質(zhì)大學(xué)長城學(xué)院畢業(yè)論文開題報告學(xué)生姓名指導(dǎo)教師課題性質(zhì)張婭姣趙躍鵬設(shè)計口論文畢業(yè)論文題目013140921專業(yè)班級2014級會計學(xué)九班講師單 位中國地質(zhì)大學(xué)長城學(xué)院課題來源科研口 教學(xué) 生產(chǎn)口 其它口中小企業(yè)融資存在問題及對策分析-以虹越公司為例開題報告(闡述課題的目的、意義、研究現(xiàn)狀、研究內(nèi)容、研究方案、進度安排、預(yù)期結(jié)果

8、、參考 文獻(xiàn)等)一、論文研究的目的、意義1 研究目的：隨著我國改革開放的不斷深入，我國金融市場得到進一步完善和發(fā)展，中小企業(yè) 成為推動生產(chǎn)力和國民經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量，融資問題卻成為中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的嚴(yán)重阻礙，本文 主要闡述以虹越公司為例的國內(nèi)中小企業(yè)融資存在的問題進行分析，進一步提出解決和完善融資難 題的對策，為企業(yè)發(fā)展注入新的動力，促進虹越公司經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。2 研究意義：(1) 理論意義：我國中小企業(yè)發(fā)展迅猛，由于經(jīng)濟體制改革滯后，在中小企業(yè)發(fā)展過程中融資 問題已經(jīng)成為影響其發(fā)展的主要瓶頸。本文立足于中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，提出一些切實可行的改進措 施，有利于進一步完善中小企業(yè)融資的理論依據(jù)，進

9、而形成全面有效的融資體系，對我國中小企業(yè) 健康發(fā)展具有重要意義。(2) 現(xiàn)實意義：研究中小企業(yè)融資對我國經(jīng)濟發(fā)展有著重要的意義。加快扶持中小企業(yè)的發(fā)展 是保持當(dāng)前經(jīng)濟增長、促進技術(shù)創(chuàng)新、緩解就業(yè)壓力、解決下崗分流和再就業(yè)的重要條件。因此解 決我國中小企業(yè)融資的問題，就等于解決了中國經(jīng)濟的一系列問題。二、研究現(xiàn)狀1 國外研究現(xiàn)狀：Piero Sraffa (2016)，企業(yè)由于受產(chǎn)品差別和市場不完全性”的影響，它的規(guī)模也是有一定限度的。大致意思是說，即使從事規(guī)模經(jīng)營的大企業(yè)，由于受產(chǎn)品差別和市場不完全阻礙，也 不可能無限的擴大規(guī)模，相反，中小企業(yè)則因這兩者的作用而得到了保護和發(fā)展。Aaron V

10、an Klyton (2017)在Journal of Small Business and Enterprise Development中主要探 討了現(xiàn)階段政府應(yīng)該創(chuàng)造開發(fā)何種適合中小企業(yè)發(fā)展的政府融資項目，以便使中小企業(yè)能得到更多 的資金來源與支持。他通過建立理論模型來分析政府融資項目對中小企業(yè)所產(chǎn)生的效益，介紹了美 國政府扶持小企業(yè)融資的方法及經(jīng)驗，指出美國政府的融資措施對中國政府支持中小企業(yè)融資有很 好的參考價值。2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀：董春陽，馬云平(2016 )在論我國中小企業(yè)融資存在的問題及解決對策文章中提出從信息 不對稱下融資理論的經(jīng)典議題一信貸配給信貸缺口角度出發(fā)，認(rèn)為由于對資產(chǎn)規(guī)

11、模偏小的中小企業(yè) 的信貸約束條件相對大型企業(yè)要更加嚴(yán)格，交易型貸款缺口要普遍大于大型企業(yè)。此外，關(guān)系型貸 款是中小企業(yè)重要的信貸來源，但目前我國企業(yè)信貸機構(gòu)以大型銀行為主，因此關(guān)系型貸款并非主 流，導(dǎo)致中小企業(yè)融資難問題難以解決。從企業(yè)金融生命周期理論出發(fā)，認(rèn)為企業(yè)融資難的主要原 因在于規(guī)模歧視而非所有制歧視，因此應(yīng)該加大金融市場開放程度，放松對民營金融的限制，并相 應(yīng)建立信用制度環(huán)境。齊士博，王穎（2018 ）在中小企業(yè)在新三板市場融資的現(xiàn)狀及對策研究中指出，銀行風(fēng)險 控制能力不足，又缺乏相應(yīng)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移措施和機制，所以不敢向高風(fēng)險企業(yè)投資，造成對中小企業(yè) 信貸緊縮，貸款門檻提高，中小企業(yè)間接

12、融資困難。雖然中央銀行能通過提高信貸利率的方式鼓勵 銀行對中小企業(yè)放貸，但是提高利率所帶來的收益和風(fēng)險及交易成本并不能相抵，所以中小企業(yè)很 難從大型國有商業(yè)銀行獲得貸款。此外，雖然中小型商業(yè)銀行能為部分中小企業(yè)的是四大國有商業(yè) 銀行為主的高度集中的金融體制，對以民營為主的中小型商業(yè)銀行支持不夠，再加上這部分銀行自 身資本實力不足，所以難以滿足中小企業(yè)的貸款需求。李惠（2018）在中小企業(yè)融資問題研究中指出信用是現(xiàn)代企業(yè)生存的基石。企業(yè)只有講信 用，才能贏得市場，也才有可能籌集到更多的社會資本，擴大經(jīng)營規(guī)模。中小企業(yè)信用不佳是造成 銀行對中小企“惜貸”和“拒貸”的重要原因，到期不還本付息、逃廢銀

13、行債務(wù)，雖一時得到“甜 頭”，卻敗壞了自身的信用。隨著社會誠信系統(tǒng)的不斷完善，信用不佳者從銀行貸款更是難上加難。 中小企業(yè)必須要立足企業(yè)長遠(yuǎn)利益，積極恪守信用關(guān)系，樹立信用觀，不斷加強誠信教育。只有這 樣，中小企業(yè)才能樹立良好的企業(yè)融資信譽，為企業(yè)自身開辟融資渠道，實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。黃慧雯（2016）在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺下中小企業(yè)融資問題及對策中指出中小企業(yè)要通過改革 轉(zhuǎn)變中小企業(yè)的經(jīng)營機制，改變經(jīng)營理念，加強企業(yè)內(nèi)部管理，樹立市場競爭意識，不斷優(yōu)化企業(yè) 的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，面向市場，開發(fā)適銷對路的新產(chǎn)品，從根本上解決好企業(yè)發(fā)展過程中問題，通過增強 企業(yè)后勁，來確保企業(yè)可持續(xù)穩(wěn)定的增長，進一步提高企業(yè)的經(jīng)濟效

14、益和融資能力。同時期也還要 增強信用意識，構(gòu)建和諧的銀企關(guān)系，按時向銀行還本付息，在資金困難時要與銀行加強溝通，協(xié) 商解決資金問題，切實維護和提高企業(yè)自身信用和聲譽，構(gòu)建起和諧良好的銀企關(guān)系，為解決企業(yè) 融資難創(chuàng)造條件。羅佳鈺（2017）在我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及對策分析中指出大多數(shù)中小企業(yè)成立時間不 長，底子薄，規(guī)模較小，自有資本偏少，其自身薄弱的積累不能滿足擴大再生產(chǎn)的需求。我國中小 企業(yè)管理水平參差不齊，管理方式也存在很大差異。在用人機制上，很多中小企業(yè)明顯具有家族特 色，用人方面任人唯親，家族成員占據(jù)企業(yè)重要的管理崗位，這種管理模式很難吸納優(yōu)秀的管理、 技術(shù)人才；在資產(chǎn)運用上，中小企業(yè)

15、由于規(guī)模普遍較小，所處產(chǎn)業(yè)水平較低、資產(chǎn)存量有限、技術(shù) 設(shè)備超負(fù)荷使用，嚴(yán)重影響了產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量；另外，經(jīng)營管理水平低下，重大投資決策缺乏科學(xué) 性，加大了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，導(dǎo)致經(jīng)濟效益降低，破產(chǎn)幾率上升，導(dǎo)致投資者和銀行不愿給中小企業(yè) 投資和貸款。陳美云（2018）在中小企業(yè)民間融資問題研究中指出比照國際經(jīng)驗，許多國家對中小企業(yè) 融資都采取各種優(yōu)惠政策進行扶持，并有相應(yīng)機構(gòu)對中小企業(yè)貸款擔(dān)保、保險。與其他國家相比， 我國目前這方面的機制尚不健全，缺乏專門為中小企業(yè)貸款服務(wù)、擔(dān)保的機構(gòu)，社會化服務(wù)體系尚 未形成。各國經(jīng)驗證明，中小企業(yè)的健康發(fā)展，不但需要政府、金融、財政等方面的政策扶持，也 需要社會

16、中介組織從教育培訓(xùn)、管理咨詢、市場營銷、技術(shù)開發(fā)和法律支援等方面提供中介支持。 我國的社會中介機構(gòu)發(fā)展較晚，且較少對企業(yè)特別是是中小企業(yè)直接開放；新成立的一些商業(yè)性較 強的中介機構(gòu)，服務(wù)收費高昂，中小企業(yè)難以承受。此外，在發(fā)展資本市場、開展直接融資的改革 中也長期傾向于照顧大型企業(yè)，忽略了眾多中小企業(yè)的需要。國家對中小企業(yè)資本市場沒有有效的 扶持政策，使得中小企業(yè)從資本市場融資幾乎不可能。由于我國資本市場不成熟，容量有限，因而 對投入資本市場的企業(yè)和公司債券的發(fā)行有嚴(yán)格的限制條件，而中小企業(yè)規(guī)模小、資本有限，難以 達(dá)到主板上市條件，創(chuàng)業(yè)板又推出較遲，也使得我國的中小企業(yè)不能有效地利用資本市場。

17、因此， 許多投資者停止向中小企業(yè)投資，有的甚至撤資。綜上所述，目前國內(nèi)學(xué)者對中小企業(yè)融資存在的問題各有不同側(cè)重，研究出發(fā)點各有不同。從 企業(yè)自身來說，企業(yè)經(jīng)營不規(guī)范、財務(wù)混亂、對自身融資需求不明確、資金運營效率低等問題；從 渠道來說目前正規(guī)金融機構(gòu)對小企業(yè)重視不夠。同時也提出一些解決中小企業(yè)融資問題的對策，改 善自身不足，提高行業(yè)競爭力。三、研究內(nèi)容1前言2中小企業(yè)融資的概述2.1中小企業(yè)的概念2.2融資的含義2.3中小企業(yè)融資的方法及渠道3虹越公司概況3.1虹越公司簡介3.2虹越公司融資現(xiàn)狀 4虹越公司融資存在的問題4.1財務(wù)風(fēng)險高4.2融資成本高4.3資本結(jié)構(gòu)不合理5虹越公司融資問題的對策

18、5.1拓寬融資渠道，降低財務(wù)風(fēng)險5.2降低融資門檻，降低融資成本5.3平衡債務(wù)融資比，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 6結(jié)論 參考文獻(xiàn) 致謝四、研究方案1 利用中國知網(wǎng)、維普、萬方等數(shù)據(jù)庫完成與畢業(yè)論文相關(guān)內(nèi)容的論文的檢索；禾U用圖書館的 圖書資源查閱相關(guān)的理論內(nèi)容；充分的利用互聯(lián)網(wǎng)進行資料的檢索收集。2 .通過理論和實證研究相結(jié)合、定性和定量分析相結(jié)合的方法，從自籌資金、間接融資、直接 融資這三種融資渠道系統(tǒng)的分析如何解決我國中小企業(yè)融資難的問題。五、進度安排1. 確定畢業(yè)論文的選題，收集資料，整理資料，完成論文的任務(wù)書，2017-10-26至2017-11-10。2. 編寫論文提綱，撰寫開題報告，進行開題，

19、并完成開題答辯，2017-11-10至2017-11-25。3. 進一步查找資料，作社會調(diào)查，2017-11-26至2018-1-10。4. 撰寫論文，完成第一稿，并交指導(dǎo)教師，2018-1-11至2018-1-31。5指導(dǎo)教師閱改論文，2018-2-1至2018-2-14。6.修改論文，完成第二稿，并交指導(dǎo)教師，2018-2-15至2018-2-29。7指導(dǎo)教師閱改論文，完成中期檢查表，2018-3-1至2018-3-15。&修改論文，完成第三稿，并交指導(dǎo)教師，2018-3-16至2018-4-1。9指導(dǎo)教師閱改論文，并返還學(xué)生，修改后立即交指導(dǎo)教師，2018-4-2至2018-4-15。1

20、0. 專家評閱，2018-4-16 至 2018-4-30。11. 畢業(yè)論文答辯，2018-5-1 至 2018-5-15。12. 評定學(xué)生最終論文成績，評出院內(nèi)優(yōu)秀論文，2018-5-16至2018-5-31。六、預(yù)期結(jié)果本文通過分析當(dāng)前中小企業(yè)融資方面的現(xiàn)狀，找出中小企業(yè)融資難的原因，得出解決融資難的 對策，如何用正確的方法去融資，如何控制風(fēng)險。希望能為中小企業(yè)融資難問題提出建設(shè)性意見和 幫助。七、參考文獻(xiàn)1 董春陽，馬云平.論我國中小企業(yè)融資存在的問題及解決對策J.商場現(xiàn)代，2016 ,(04): 232-233 .2 齊士博，王穎.中小企業(yè)在新三板市場融資的現(xiàn)狀及對策研究J.中國市場，

21、2018, (08): 56-57.3 李惠.中小企業(yè)融資問題研究J.現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2018 , (07): 31-32.4 黃慧雯.互聯(lián)網(wǎng)金融平臺下中小企業(yè)融資問題及對策J.中國管理信息化，2016, (24): 57-58. 羅佳鈺.我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及對策分析J.商場現(xiàn)代化，2017, (07): 68-69.6 陳美云.中小企業(yè)民間融資問題研究J.全國流通經(jīng)濟，2018, (08): 5-7 .7 于歡.中小企業(yè)融資過程中存在的問題及對策研究J.商業(yè)經(jīng)濟，2016, (24): 77-78.8 趙云芳.中小企業(yè)融資租賃問題與對策研究J.財會學(xué)習(xí)，2018, (27): 14.9 陳

22、哲.中小企業(yè)融資狀況調(diào)查分析一以江西九江為例J.行政事業(yè)資產(chǎn)與財務(wù)，2018, (33): 55-56 .10 唐子惠.中小企業(yè)融資渠道及潛在風(fēng)險問題研究J.農(nóng)村經(jīng)濟與科技，2018, (14): 33-34.11 胡冰債.我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及對策分析J.商場現(xiàn)代化，2018, (12): 51-53 .12 張釗.試析我國中小型企業(yè)財務(wù)管理的主要問題及對策分析J.財經(jīng)界，2018, (06): 78-84.13 Aaro nVan Klyt on . Jour nal of Small Busin ess and En terprise Developme ntJ . World Eco

23、nomy,2017, (1), pp. 33-35.指導(dǎo)教師意見:指導(dǎo)教師簽名：年 月 日教研室意見:審查結(jié)果： 同意口不同意口教研室主任簽名：年 月 日中國地質(zhì)大學(xué)長城學(xué)院本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述院別：經(jīng)濟學(xué)院專業(yè)：會計學(xué)姓名：張婭姣學(xué)號：0131409212018年4月15日Aaro n Van Klyt on (2017 )在Jour nal of Small Busin ess and En terprise Developme n 中主要探討了現(xiàn)階段政府應(yīng)該創(chuàng)造開發(fā)何種適合中小企業(yè)發(fā)展的政府融資項目， 以便使中 小企業(yè)能得到更多的資金來源與支持。 他通過建立理論模型來分析政府融資項目對中

24、小企 業(yè)所產(chǎn)生的效益， 介紹了美國政府扶持小企業(yè)融資的方法及經(jīng)驗， 指出美國政府的融資措 施對中國政府支持中小企業(yè)融資有很好的參考價值。董春陽，馬云平( 2016)在論我國中小企業(yè)融資存在的問題及解決對策文章中提 出從信息不對稱下融資理論的經(jīng)典議題信貸配給信貸缺口角度出發(fā)， 認(rèn)為由于對資產(chǎn)規(guī) 模偏小的中小企業(yè)的信貸約束條件相對大型企業(yè)要更加嚴(yán)格， 交易型貸款缺口要普遍大于 大型企業(yè)。 此外，關(guān)系型貸款是中小企業(yè)重要的信貸來源， 但目前我國企業(yè)信貸機構(gòu)以大 型銀行為主， 因此關(guān)系型貸款并非主流， 導(dǎo)致中小企業(yè)融資難問題難以解決。 從企業(yè)金融 生命周期理論出發(fā)， 認(rèn)為企業(yè)融資難的主要原因在于規(guī)模歧

25、視而非所有制歧視， 因此應(yīng)該 加大金融市場開放程度，放松對民營金融的限制，并相應(yīng)建立信用制度環(huán)境。齊士博，王穎( 2018)在中小企業(yè)在新三板市場融資的現(xiàn)狀及對策研究中指出， 銀行風(fēng)險控制能力不足， 又缺乏相應(yīng)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移措施和機制， 所以不敢向高風(fēng)險企業(yè)投資， 造成對中小企業(yè)信貸緊縮， 貸款門檻提高， 中小企業(yè)間接融資困難。 雖然中央銀行能通過 提高信貸利率的方式鼓勵銀行對中小企業(yè)放貸， 但是提高利率所帶來的收益和風(fēng)險及交易 成本并不能相抵， 所以中小企業(yè)很難從大型國有商業(yè)銀行獲得貸款。 此外，雖然中小型商 業(yè)銀行能為部分中小企業(yè)的是四大國有商業(yè)銀行為主的高度集中的金融體制， 對以民營為 主的

26、中小型商業(yè)銀行支持不夠， 再加上這部分銀行自身資本實力不足， 所以難以滿足中小 企業(yè)的貸款需求。李惠( 2018)在中小企業(yè)融資問題研究中指出信用是現(xiàn)代企業(yè)生存的基石。企業(yè) 只有講信用，才能贏得市場， 也才有可能籌集到更多的社會資本，擴大經(jīng)營規(guī)模。中小企 業(yè)信用不佳是造成銀行對中小企“惜貸”和“拒貸”的重要原因，到期不還本付息、逃廢 銀行債務(wù)，雖一時得到“甜頭”，卻敗壞了自身的信用。隨著社會誠信系統(tǒng)的不斷完善， 信用不佳者從銀行貸款更是難上加難。 中小企業(yè)必須要立足企業(yè)長遠(yuǎn)利益， 積極恪守信用 關(guān)系，樹立信用觀， 不斷加強誠信教育。 只有這樣， 中小企業(yè)才能樹立良好的企業(yè)融資信 譽，為企業(yè)自身

27、開辟融資渠道，實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。黃慧雯( 2016)在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺下中小企業(yè)融資問題及對策中指出中小企業(yè)要 通過改革轉(zhuǎn)變中小企業(yè)的經(jīng)營機制， 改變經(jīng)營理念， 加強企業(yè)內(nèi)部管理， 樹立市場競爭意 識，不斷優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)， 面向市場，開發(fā)適銷對路的新產(chǎn)品， 從根本上解決好企業(yè) 發(fā)展過程中問題， 通過增強企業(yè)后勁， 來確保企業(yè)可持續(xù)穩(wěn)定的增長， 進一步提高企業(yè)的 經(jīng)濟效益和融資能力。 同時期也還要增強信用意識， 構(gòu)建和諧的銀企關(guān)系， 按時向銀行還 本付息，在資金困難時要與銀行加強溝通， 協(xié)商解決資金問題， 切實維護和提高企業(yè)自身 信用和聲譽，構(gòu)建起和諧良好的銀企關(guān)系，為解決企業(yè)融資難創(chuàng)造條件。羅佳

28、鈺( 2017)在我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及對策分析 中指出大多數(shù)中小企業(yè)成 立時間不長，底子薄， 規(guī)模較小，自有資本偏少， 其自身薄弱的積累不能滿足擴大再生產(chǎn) 的需求。我國中小企業(yè)管理水平參差不齊， 管理方式也存在很大差異。在用人機制上， 很 多中小企業(yè)明顯具有家族特色，用人方面任人唯親，家族成員占據(jù)企業(yè)重要的管理崗位， 這種管理模式很難吸納優(yōu)秀的管理、 技術(shù)人才；在資產(chǎn)運用上， 中小企業(yè)由于規(guī)模普遍較 小，所處產(chǎn)業(yè)水平較低、 資產(chǎn)存量有限、技術(shù)設(shè)備超負(fù)荷使用， 嚴(yán)重影響了產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì) 量；另外，經(jīng)營管理水平低下，重大投資決策缺乏科學(xué)性，加大了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，導(dǎo)致經(jīng) 濟效益降低，破產(chǎn)幾率上升，導(dǎo)

29、致投資者和銀行不愿給中小企業(yè)投資和貸款。陳美云（ 2018）在中小企業(yè)民間融資問題研究中指出比照國際經(jīng)驗，許多國家對 中小企業(yè)融資都采取各種優(yōu)惠政策進行扶持，并有相應(yīng)機構(gòu)對中小企業(yè)貸款擔(dān)保、保險。 與其他國家相比， 我國目前這方面的機制尚不健全， 缺乏專門為中小企業(yè)貸款服務(wù)、 擔(dān)保 的機構(gòu)，社會化服務(wù)體系尚未形成。 各國經(jīng)驗證明， 中小企業(yè)的健康發(fā)展， 不但需要政府、 金融、財政等方面的政策扶持，也需要社會中介組織從教育培訓(xùn)、管理咨詢、市場營銷、 技術(shù)開發(fā)和法律支援等方面提供中介支持。 我國的社會中介機構(gòu)發(fā)展較晚， 且較少對企業(yè) 特別是是中小企業(yè)直接開放； 新成立的一些商業(yè)性較強的中介機構(gòu)，

30、服務(wù)收費高昂， 中小 企業(yè)難以承受。 此外，在發(fā)展資本市場、 開展直接融資的改革中也長期傾向于照顧大型企 業(yè)，忽略了眾多中小企業(yè)的需要。 國家對中小企業(yè)資本市場沒有有效的扶持政策， 使得中 小企業(yè)從資本市場融資幾乎不可能。 由于我國資本市場不成熟， 容量有限， 因而對投入資 本市場的企業(yè)和公司債券的發(fā)行有嚴(yán)格的限制條件， 而中小企業(yè)規(guī)模小、 資本有限， 難以 達(dá)到主板上市條件，創(chuàng)業(yè)板又推出較遲，也使得我國的中小企業(yè)不能有效地利用資本市場。 因此，許多投資者停止向中小企業(yè)投資，有的甚至撤資。綜上所述，目前國內(nèi)學(xué)者對中小企業(yè)融資存在的問題各有不同側(cè)重， 研究出發(fā)點各有 不同。從企業(yè)自身來說，企業(yè)經(jīng)

31、營不規(guī)范、財務(wù)混亂、對自身融資需求不明確、資金運營 效率低等問題； 從渠道來說目前正規(guī)金融機構(gòu)對小企業(yè)重視不夠。 同時也提出一些解決中 小企業(yè)融資問題的對策，改善自身不足，提高行業(yè)競爭力。中小企業(yè)融資問題及對策分析一一以虹越公司為例摘要中國GDP快速增長，一躍成為世界第二大經(jīng)濟大國。中國經(jīng)濟突飛猛進，形式一片大 好。其中不乏剛剛起步的中小企業(yè)如雨后春筍般紛紛出現(xiàn)，不能否認(rèn)中小企業(yè)在中國經(jīng)濟 中發(fā)揮著不可或缺的作用。中小企業(yè)是否健康發(fā)展，已經(jīng)與我國經(jīng)濟密不可分。中小企業(yè) 由于缺乏經(jīng)營經(jīng)驗，自身資金有限，沒有雄厚資金支持，往往不受金融機構(gòu)所青睞，融資 問題迫在眉睫。本文以虹越公司為例，采用理論研究

32、與實際調(diào)查相結(jié)合的方法，對虹越公 司財務(wù)報表中數(shù)據(jù)認(rèn)真分析總結(jié)，找出中小企業(yè)普遍存在的融資問題。比如財務(wù)分險高， 融資成本較高，資本結(jié)構(gòu)不合理，等等這些問題。對如何解決中小企業(yè)融資難，融資成本 高一系列融資問題，提出相應(yīng)對策。例如，拓寬融資渠道降低財務(wù)風(fēng)險，放寬融資門檻降 低融資成本，平衡債務(wù)融資比優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，等具體解決措施。希望可以為虹越公司解決 融資難題，也可以對其他中小企業(yè)有所幫助。 關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；經(jīng)濟ABSTRACTChi nas GDP has grow n rapidly and has become the sec ond largest econo mic powe

33、r in the world. Chin as economy has leaps and bounds in the form of a great form. Many of these small and medium-sized enterpriseshave sprung up like mushrooms. They can not deny that SMEs play an indispensable role in Chinas economy. The healthy development of small and medium-sized en terprises ha

34、s bee n in separable from Chin as economy. Small and medium-sized enterprises, becauseof their lack of managementexperienee, limited funds and lack of strong financial support, are often not favored by financial institutions, and financing is imminent. This paper, taking Hong Yue company as an examp

35、le, uses the method of combining theoretical research and practical inv estigati on to an alyze and summarize the data of Hong Yues finan cial stateme nts, and find out the com mon financing problems of small and medium-sized en terprises. For example, finan cial risks are high, financing costs are

36、higher, capital structure is irrati on al, and so on. In order to solve the financing difficulties of SMEs, a series of financing problems are raised, and corresp onding coun termeasures are put forward. For example, we should broade n the financing channels to reduce the financial risk, relax the f

37、inancing threshold and reduce the cost of financing, balance the debt financing ratio to optimize the capital structure, and so on. I hope it can solve the financing problem for Hong Yue company and help other SMEs.Key words: Small and Medium-sized Enterprises; Financing; Economics目錄1 前 言 12 中小企業(yè)融資的

38、概述 12.1 中小企業(yè)的概念 12.2 融資的含義 12.3 中小企業(yè)融資的方法及渠道 13 虹越公司概況 23.1 虹越公司簡介 23.2 虹越公司融資現(xiàn)狀 34 虹越公司融資存在的問題 44.1 財務(wù)風(fēng)險高 44.2 融資成本高 54.3 資本結(jié)構(gòu)不合理 55 虹越公司融資問題對策 75.1 拓寬融資渠道，降低財務(wù)風(fēng)險 75.2 降低融資門檻，降低融資成本 75.3 平衡債務(wù)股權(quán)融資比，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 76 結(jié) 論 8參考文獻(xiàn) 10致 謝 11中小企業(yè)的數(shù)量很多，對中國經(jīng)濟的高速增長、國家財政收入的提高、人民群眾的就 業(yè)、生活水平的提升等都起到很大作用。2017年的數(shù)據(jù)顯示，在中國經(jīng)濟的發(fā)

39、展中隨處可 見中小企業(yè)帶來的經(jīng)濟效益。由此可見，促進中小企業(yè)發(fā)展已成為推動社會經(jīng)濟發(fā)展的不 可或缺的重要任務(wù)。黨中央、國務(wù)院極其注重中小企業(yè)的發(fā)展，并發(fā)布了一系列具體的政 策和方針，中小企業(yè)的發(fā)展也取得了長足的進步與發(fā)展。2017年，中小企業(yè)的經(jīng)濟狀況一直處于平穩(wěn)運行的水平，主要的經(jīng)濟指標(biāo)得到快速增長，企業(yè)經(jīng)濟得到平穩(wěn)回升，經(jīng)濟效 益有所提高，但受生產(chǎn)經(jīng)營不成規(guī)模、運用的技術(shù)手段落后和擁有的資本薄弱、人員素質(zhì) 水平低下等因素的影響，中小企業(yè)發(fā)展依舊面臨著重重的困難和挑戰(zhàn)。調(diào)查結(jié)果顯示，一些中小企業(yè)完全適應(yīng)中國企業(yè)的發(fā)展要求、符合綠色經(jīng)濟發(fā)展的目標(biāo)，但是卻始終沒有 得到應(yīng)有的支持，并且還受到許多

40、不公正的待遇。這種情況下融資問題被提上議程，如何 解決令所有中小企業(yè)都犯難的融資問題，成為了我國所面臨的難題。2中小企業(yè)融資的概述2.1中小企業(yè)的概念中小企業(yè)是指規(guī)模有限，可以解決人口就業(yè)問題，促進經(jīng)濟增長，實現(xiàn)科技創(chuàng)新，推 動社會和諧穩(wěn)定，既符合國家制定并頒布的產(chǎn)業(yè)政策，又準(zhǔn)時履行遵守稅收義務(wù)，并且生 產(chǎn)規(guī)模在中小型的范圍里面，在中國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)。我國公布的各行劃分標(biāo)準(zhǔn)均有差異，因為我國的傳統(tǒng)是農(nóng)業(yè)與工業(yè)大國，所以以農(nóng)林 牧漁和工業(yè)為例，列出劃分標(biāo)準(zhǔn)。在農(nóng)、林、牧、漁業(yè)中，企業(yè)的營業(yè)收入在 20000萬元以下的為中小型企業(yè)。中型企 業(yè)為營業(yè)收入500萬元及以上，小型企業(yè)的營業(yè)收入為 5

41、0萬元及以上。2.2融資的含義企業(yè)融資，是指企業(yè)通過某些特定的渠道，為了達(dá)到經(jīng)營、投資、資本結(jié)構(gòu)相協(xié)調(diào)的 目的，而施行的籌集和取得所需資金的一種財務(wù)行為。當(dāng)前情況下，企業(yè)融資主要目的是令企業(yè)經(jīng)營活動得到正常的運行和發(fā)展，企業(yè)的經(jīng) 營所需的財務(wù)得到有效的保障，外部投資活動所需資金得到有力支持， 資金周轉(zhuǎn)保持穩(wěn)定, 得以實現(xiàn)支付性籌集動機和擴張性籌集動機。2.3中小企業(yè)融資的方法及渠道融資渠道是指企業(yè)籌集資金的來源方向和渠道。通常來說，企業(yè)有兩種基本的融資渠 道:直接融資和間接融資。直接融資是企業(yè)與投資者之間的一種協(xié)議，也可以通過發(fā)行股 票、債券等方式直接從社會中獲得。間接融資是指通過銀行等金融機

42、構(gòu)通過信貸關(guān)系間接 融資。對于不同途徑的資金，企業(yè)可以通過不同的融資方式獲得。融資方式是指企業(yè)籌集資 金的具體操作方法。企業(yè)的融資一般是從企業(yè)外部和內(nèi)部兩種主要渠道獲得的，外部融資 是指從企業(yè)外部的個人、公司、金融機構(gòu)獲得的融資，內(nèi)部融資主要依靠企業(yè)自己經(jīng)營所 積攢的利潤。外部融資有債務(wù)融資和股權(quán)融資兩種最普遍的方式。債務(wù)融資主要是利用商 業(yè)信用向銀行借款、以及對普通大眾發(fā)行債券的一種融資方式。股權(quán)融資是通過吸收直接 投資和發(fā)行股票獲得資金的一種方法。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，屬于股權(quán)融資和債務(wù)融資兩者兼 有的混合性籌資方式。3虹越公司融資現(xiàn)狀3.1虹越公司簡介虹越花卉股份有限公司是江德盛一手創(chuàng)立，本著

43、花卉園藝的種子種苗為主要經(jīng)營方向，致力于花卉園藝裝飾的開發(fā)和推廣業(yè)務(wù)，自2000年8月在浙江省海寧市注冊成立，已經(jīng)創(chuàng)立18年，如今企業(yè)將業(yè)務(wù)范圍擴大，逐漸形成了以鮮花種苗、草皮綠化、盆栽苗 木、室內(nèi)花卉為一體的綜合性企業(yè)。公司位于具有優(yōu)越位置的長江三角經(jīng)濟圈，具備便利的交通運輸條件，陸路水路交通 都十分發(fā)達(dá)，為采購原料，產(chǎn)品運輸提供了便利條件，同時降低了運輸成本。又經(jīng)過多年 經(jīng)濟發(fā)展，已經(jīng)具有相對完整成熟的產(chǎn)業(yè)體系。公司經(jīng)營區(qū)域?qū)▓@中心產(chǎn)品需求旺盛， 花園中心先進理念在長江三角經(jīng)濟圈也基本被百姓所接受。宏觀環(huán)境大好，國家連續(xù)多年將三農(nóng)主題作為中央的一號文件，對三農(nóng)的發(fā)展傾注了 大量財力和政策

44、支持。園藝作為農(nóng)業(yè)中的高效產(chǎn)業(yè)，受到了更多的關(guān)注，也成為推動三農(nóng) 發(fā)展帶動農(nóng)民致富的重點行業(yè)之一隨著經(jīng)濟發(fā)展，居民收入的增加，人們的基本物質(zhì)需求消費得到滿足后開始轉(zhuǎn)向休閑 精神文化生活的消費。園藝融合了體育運動，休閑娛樂，藝術(shù)欣賞，生命體驗等多重元素 園藝產(chǎn)品滿足了個人消費者多重化的體驗，在快節(jié)奏的工作中給人一份安靜的生活方式， 讓工作和生活做到張弛有度。園藝產(chǎn)品消費由遍布大街的個體小店面、流動攤販、花卉市 場逐步向超市專柜、花園中心、體驗店及線上消費等多種渠道轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)了爆炸式的增長 與國際市場相比，我國消費者在園藝產(chǎn)品的認(rèn)知水平和消費能力上有很大差距。據(jù)數(shù)據(jù)顯 示，國外發(fā)達(dá)國家在園藝產(chǎn)品的

45、終身花費是我國的12萬倍，無疑這個差距是令人驚訝的。因為在我國對花卉的認(rèn)識還停留在奢侈消費中，是一種不必要的支出，沒有得到其應(yīng)有的 重視。也就表明了，家庭園藝消費市場消費的潛力無限大。中國早期經(jīng)濟以犧牲環(huán)境為代 價的行為是不理智的，地球?qū)τ谖廴镜某惺苣芰_(dá)到極致。導(dǎo)致以后經(jīng)濟發(fā)展需以改善環(huán) 境為基調(diào)。因此，為以前發(fā)展落后的園藝行業(yè)提供了良好的機遇，園藝產(chǎn)業(yè)即將與人民群 眾的生活緊密聯(lián)系在一起。3.2虹越公司融資現(xiàn)狀隨著人民生活水平的提高，逢年過節(jié)、喬遷新居等盆栽花卉成為日常的必備消費品。 園藝產(chǎn)品拜訪在客廳陽臺或露臺，在美化我們生活空間的同時融入體育鍛煉、修身養(yǎng)性、 藝術(shù)欣賞、降低霧霾、甲醛等

46、等方面的功能，園藝產(chǎn)品已經(jīng)開始進入到千家萬戶。正是由 此，虹越公司在2014年加入新三板，由表3-1可知，此舉給企業(yè)融資帶來很大的方便。 股權(quán)融資基本情況，第一次股票定向發(fā)行籌集資金情況，得到“新三板”批準(zhǔn)，募集資金 總額為人民幣21,915,300元。第二次的時候募集資金總額為 100,000,000元。補充流動 資金是兩次定向發(fā)行的主要目的。為了使公司業(yè)務(wù)的競爭力得到提升，擴建企業(yè)經(jīng)營規(guī)模， 為企業(yè)做宣傳，一并提高公司抵抗風(fēng)險的能力，保證公司經(jīng)營的持久發(fā)展。截至2016年5月30日，公司兩次資金均已使用完畢。3-1普通股股票發(fā)行情況單位：元股票行發(fā)股票時間股票掛牌轉(zhuǎn)讓日期發(fā)行的價格發(fā)行的數(shù)

47、量（股）募集的金額2014年12月19日2015年03月16日4.355,038,00021,915,3002015年04月24日2015年09月25日10.0010,000,000100,000,000另外，虹越公司的債務(wù)融資渠道主要是通過向銀行貸款。對于銀行而言,無論是向大型還是中小型企業(yè)辦理借款業(yè)務(wù)，其辦理手續(xù)的流程是一致的，因為經(jīng)營規(guī)模小是中小企業(yè)的一致特點，一次性得到的貸款金額相比大公司較少。對比大公司來說 ，較之復(fù)雜的辦理 手續(xù)增加了中小企業(yè)貸款的成本，而且銀行為中小企業(yè)提供借款資金時，一方面承受的不 確定性因素比較大，另一方面又必須從貸款利率中得到相應(yīng)的回報，因而中小企業(yè)的貸款

48、利率并不占什么優(yōu)勢，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大企業(yè)。中小企業(yè)向銀行借款還需要提供抵押物品，比如 公司有一定價值的物品。有價證券、股票、房屋與土地、取貨單或其他各種證明物品價值 的所有權(quán)的單據(jù)。3-2間接融資情況單位：元籌資方式籌資方融資金額利息率存續(xù)時間抵押借款農(nóng)行海寧長安支行10,000,000.004.99%抵押借款農(nóng)行海寧長安支行10,000,000.004.99%抵押借款農(nóng)行海寧長安支行10,000,000.004.99%抵押貸款農(nóng)行海寧連杭支行10,000,000.004.99%抵押貸款光大嘉興海寧支行6,000,000.004.99%保證借款工行海寧連杭支行1,000,000.005.22%抵押+

49、保證借款光大嘉興海寧支行10,000,000.005.47%由表3-2可知，虹越公司的主要借款是將其土地與房產(chǎn)作為抵押向銀行進行貸款，大 多數(shù)貸款都是短期貸款，籌得的資金有限。由于虹越公司也是中小企業(yè)中的一員，自身規(guī) 模小，人、財、物等資源相對有限，所以房屋和土地十分有限，所以通過銀行貸款十分受 限。又由于短期貸款居多，利率較長期貸款偏高。所以債務(wù)融資條件也比較苛刻，融資比較棘手。4虹越公司融資存在問題4.1財務(wù)風(fēng)險較高虹越公司是一家專注于園藝產(chǎn)業(yè)的服務(wù)企業(yè)，我國花卉市場主要以中小企業(yè)為主，雖 然市場有日益擴大的趨勢，但品牌效應(yīng)比較薄弱，營業(yè)利潤主要是依靠花卉園藝產(chǎn)品的銷 售所得利潤。由于經(jīng)營

50、理念和企業(yè)發(fā)展規(guī)模不斷擴大，不僅需要在虹越公司原有的基礎(chǔ)上 加大購置所需的基礎(chǔ)設(shè)備，擴大用于培育新品種種植所需的土地面積，另外，虹越公司還 需招聘專業(yè)的技術(shù)人員及其他職位的員工。所以公司必須籌集大量的資金滿足已超出企業(yè) 自身能力的現(xiàn)有資金。企業(yè)自身留存收益已不能滿足企業(yè)融資的需求。所以外源融資變得 尤其重要，但卻又很難像大企業(yè)一樣輕松籌得資金。尤其是金融機構(gòu)應(yīng)要求調(diào)整規(guī)范后， 政府都采取了謹(jǐn)慎性原則為有效地防止危害的加深。許多生產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品的企業(yè)一般還是依靠 銀行進行借貸。銀行仍是我國金融系統(tǒng)的主要力量。4-1虹越公司融資方式單位： 元融資方式201520162017直接融資股票融資121,915

51、,300間接融資銀行短期借款30,100,00011,000,00020,000,000銀行長期借款48,500,00016,000,00016,000,000虹越公司自2014年在新三板掛牌以來，融資主要途徑就是銀行借款和股票融資。2015 年通過新三板，發(fā)行兩次股票，共籌集到約 1.2億資金。截至2016年5月30日，發(fā)行股 票籌集的資金均已使用完畢。由表 4-1虹越公司近三年年度報表得知，因此虹越公司近些 年的主要融資渠道就是通過向銀行借款。也就是說通過債務(wù)融資。相較與發(fā)行股票、吸收 直接投資等一系列的股權(quán)融資來說，債務(wù)的融資成本是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股權(quán)融資的成本。股權(quán)融 資其實是成為企業(yè)的股權(quán)所

52、有者，股東自身分配股利的多少與公司的經(jīng)營狀況與發(fā)展情況 有著密切聯(lián)系，企業(yè)是否發(fā)放股利主要根據(jù)企業(yè)自身是否盈利，股權(quán)資本實際上是形成了 企業(yè)的所有者權(quán)益。然而債權(quán)融資卻不然，債權(quán)是企業(yè)發(fā)行的債務(wù)憑證，根據(jù)合同約定， 必須承諾在特定的日期歸還本金和利息，債權(quán)人對企業(yè)經(jīng)營狀況不承擔(dān)責(zé)任，所以企業(yè)對 債券資金必須按期歸還。所以債務(wù)融資較股權(quán)融資存在較大的財務(wù)分險，虹越公司自身并 不能保證一直可以盈利。除了自身經(jīng)營的問題，還有一些不可抗的外部因素，比如匯率的 變化等。財務(wù)風(fēng)險具有不確定性、客觀性、復(fù)雜性等特征。最壞的結(jié)果可能是導(dǎo)致企業(yè)破 產(chǎn)。然而虹越公司主要是通過向銀行借款，大多是短期融資，資金流通一

53、旦出現(xiàn)問題，有 可能導(dǎo)致還款不及時，承擔(dān)違約的責(zé)任；也有可能將其他用途的資金填補當(dāng)下資金的不足， 可以說是拆東墻補西墻，這種做法導(dǎo)致資金鏈緊繃，一旦斷開，后果不堪設(shè)想。虹越公司在籌集資金不但要考慮降低融資成本，還需考慮財務(wù)風(fēng)險，防范企業(yè)破產(chǎn)的財務(wù)危機。企 業(yè)應(yīng)該更多采取權(quán)益資本籌資以分散企業(yè)風(fēng)險。截至2017年止，公司間接融資也在逐年減少，會使公司面臨流動性資金匱乏的問題，無疑使虹越公司陷入到嚴(yán)重融資困境中。影 響公司的穩(wěn)定性經(jīng)營和持續(xù)性發(fā)展。并且公司每次進行借款的銀行并不固定，說明公司忽 視了與開立基本和一般賬戶的開戶銀行建立良好的合作關(guān)系，在某種程度上可以說造成資 源的浪費。4.2融資成本

54、高企業(yè)的規(guī)模的大小也決定融資成本高低，虹越公司通過發(fā)行股票融資，雖然融資資金 一時之間可以得到迅速到賬，但是不可否認(rèn)發(fā)行股票的高成本。股票承銷費用又稱發(fā)行傭 金，是指在發(fā)行股票時由發(fā)行公司向證券承銷機構(gòu)支付的手續(xù)費。按募集資金總金額的 6.69%計算出虹越公司發(fā)行股票的承銷費用為814.4萬元，由承銷商向虹越公司支付的股票發(fā)行所得資金款中扣除。會計師參與虹越公司發(fā)行的股票全程工資為30.5萬元；虹越公司首次證券登記及上市費用為1.19萬元；虹越公司信息披露費用72.4萬元，以及路演 推介費268.25萬元，最后總費用金額合計為1173.94萬元，高達(dá)融資總額的9.63%,可見 融資成本非常高，

55、對于企業(yè)融資來說無疑是相當(dāng)不利的。虹越公司中擔(dān)保、資產(chǎn)評估、保 險等費用占貸款成本的比例相當(dāng)大。調(diào)查了解，虹越公司融資過程中存在貸款抵押物不足 的情況,就需要借助擔(dān)保公司的擔(dān)保，而這部分擔(dān)保費用往往就占了貸款金額的2%至 4%而銀行貸款主要都是短期貸款并且需要抵押物，虹越公司如果想辦理貸款，不僅需要固定資產(chǎn)做抵押，抵押物的估值還需要支付龐大的資產(chǎn)評估費用，評估費高達(dá)幾千元或幾萬元。而虹越公司從銀行貸款 3600萬元，是通過擔(dān)保公司，以房屋建筑物和土地使用權(quán)作為抵 押。房屋和土地都是位于浙江省杭州市，抵押物原值5946.62萬元，可以看出抵押物的價值要求也是非?？量?，由于虹越公司畢竟規(guī)模有限，房

56、產(chǎn)和土地作為企業(yè)固定資產(chǎn)，占用 資金是很大的，所以對于最便捷的融資方式，向銀行借款對于虹越公司也是有很大壓力的。 上面說的此幾項費用的成本占企業(yè)貸款相當(dāng)大的比例，所以也說明了虹越公司融資成本很4.3資本結(jié)構(gòu)不合理4-2企業(yè)償債能力單位：元名稱201520162017資產(chǎn)總額457,877,761.54448,606,307.25453,124,594.90負(fù)債總額189,460,698.67172,620,869.89165,239,209.57資產(chǎn)負(fù)債率41.38%38.48%36.47%資本負(fù)債比率49.95%62.55%57.40%長期負(fù)債比率10.59%3.57%3.53%由表4-2可知，公司資產(chǎn)總額2016年較2015年減少2.02%,