新型冠狀肺炎疫情對(duì)銀行業(yè)影響限于短期.docx

1、新型冠狀肺炎疫情對(duì)銀行業(yè)影響限于短期國(guó)信證券股份有限公司王劍田維韋陳俊良2020年，突如其來(lái)的新冠肺炎疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了短期沖擊，部分行業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境，導(dǎo)致銀行業(yè)信貸需求下滑和資產(chǎn)質(zhì)昂:承壓。從中長(zhǎng)期來(lái)看，疫情不會(huì)改變我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的原有軌道，隨著企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，被疫情抑制的企業(yè)融資需求會(huì)出現(xiàn)明顯反彈，企業(yè)現(xiàn)金流狀況也會(huì)好轉(zhuǎn)，且貨幣政策加大了逆周期調(diào)節(jié)力度，銀行業(yè)全年受疫情影響有限。需要注意的是，受疫情影響，區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)暴露旦經(jīng)營(yíng)能力較差的中小銀行面臨生存大考，中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)向中小銀行傳導(dǎo)。疫情控制后，穩(wěn)增長(zhǎng)是核心，貨幣政策和財(cái)政政策將更加積極，各銀行應(yīng)該抓住政策機(jī)遇,加大信貸投放力度

2、，合理把握信貸投放節(jié)奏，同時(shí)積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)謀轉(zhuǎn)型，加大對(duì)以5G、云計(jì)算等為代表的“新基建”領(lǐng)域和大零售領(lǐng)域的信貸支持力度。疫情給銀行業(yè)帶來(lái)短期沖擊，但中長(zhǎng)期影響有限疫情對(duì)銀行2020年信貸投放、資產(chǎn)質(zhì)量和貸款利率的沖擊備受市場(chǎng)關(guān)注。短期來(lái)看，如果34月經(jīng)濟(jì)能夠恢復(fù)到正常水平，疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的驟然降溫對(duì)銀行業(yè)的負(fù)面影響主要集中在第-季度，在逆周期政策對(duì)沖之下，全年銀行業(yè)受影響有限。筆者從信貸需求、資產(chǎn)質(zhì)量、凈息差三個(gè)主要角度分析疫情對(duì)銀行業(yè)造成的影響。1.疫情對(duì)信貸的影響：投放節(jié)奏改變，總量無(wú)虞<1）對(duì)公信貸：23月需求偏弱，但預(yù)計(jì)全年放量首先，受疫情影響最直接、最明顯的是第三產(chǎn)業(yè)，

3、包括交通運(yùn)輸、餐飲住宿、文娛行業(yè)、批發(fā)零售、商業(yè)服務(wù)等行業(yè)，這些行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)貸款違約概率雖然較大，但我國(guó)金融機(jī)構(gòu)投向小微企業(yè)的信貸比例偏低，2019年末金融機(jī)構(gòu)信貸投向小微企業(yè)（普惠）的比例仍不到10%（如圖6所示），小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行業(yè)整體影響有限：租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)中城投類貸款比例較高，基本不會(huì)出現(xiàn)違約。此外，貨幣政策對(duì)于受疫情沖擊較大的區(qū)域、行業(yè)和企業(yè)給予了較強(qiáng)的信貸支持，緩解了企業(yè)的現(xiàn)金流壓力。2月1日，人民銀行、財(cái)政部、銀保以及有發(fā)展前景但受疫情影響暫遇困難的企特別是小微企業(yè)，不得盲目抽貸、斷貸、壓以及有發(fā)展前景但受疫情影響暫遇困難的企特別是小微企業(yè)，不得盲目抽貸、斷貸、壓監(jiān)會(huì)、證

4、監(jiān)會(huì)、外匯局五部門(mén)聯(lián)合出臺(tái)了強(qiáng)化金融對(duì)疫情防控工作支持的30條舉措，明確指出對(duì)于受疫情影響較大的批發(fā)零售、住宿餐飲等行業(yè)，業(yè)，貸。<3）關(guān)注失業(yè)率走勢(shì)對(duì)零售信貸資產(chǎn)質(zhì)量的沖擊近兒年，由于部分銀行信用卡客戶資質(zhì)有圖6小微企業(yè)（普9.）貸款余額占金融機(jī)構(gòu)貸款余額比重中國(guó)信用P所下降，疫情期間部分客戶還款能力受到影響，2月信用卡逾期有所增加，但風(fēng)險(xiǎn)整體可控。零售信貸風(fēng)險(xiǎn)主要取決于后續(xù)就業(yè)情況，在疫情可控、失業(yè)率未出現(xiàn)明顯提升的情況下，零售貸款仍相對(duì)較安全。主要結(jié)論：受疫情沖擊較大的區(qū)域和行業(yè)企業(yè)面臨較大的現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)，中小微企業(yè)由于現(xiàn)金流儲(chǔ)備和再融資能力較弱，會(huì)產(chǎn)生一定的逾期和不度貸款。但疫

5、情發(fā)生以來(lái)的貨幣政策支持緩解了部分企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，加之我國(guó)金融機(jī)構(gòu)投向小微企業(yè)的信貸比例偏低，因此疫情對(duì)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量影響有限。中K期來(lái)看，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量仍由宏觀經(jīng)濟(jì)決定，只要經(jīng)濟(jì)能恢復(fù)到正常水平，銀行業(yè)不良率整體可控。3.疫情對(duì)凈息差的影響：凈息差下行，關(guān)注貨幣政策在宏觀調(diào)控下，貨幣和信貸政策更加寬松，引導(dǎo)貸款利率下行，讓利實(shí)體企業(yè)，銀行凈息差有收窄的壓力。一方面，針對(duì)特定區(qū)域和行業(yè)（主要是防疫救災(zāi)企業(yè)和受疫情影響較大的企業(yè)）安排專項(xiàng)貸款，給予減免利息、降低貸款利率等優(yōu)惠，：另一方面，疫情之下，更加寬松的貨幣政策給貸款基礎(chǔ)利率（LPR）提供了更大的下降空間：同時(shí)，LPR下降的時(shí)間也有所提前

6、，2月20日，1年、5年LPR分別下降了10BP、5BP。由于目前正處于銀行存量貸款定價(jià)換錨的敏感時(shí)期，LPR下降對(duì)銀行凈息差構(gòu)成了較大沖擊，但筆者認(rèn)為銀行息差下行會(huì)是-個(gè)緩慢的過(guò)程。人民銀行公布的2019年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型攻關(guān)期,銀行需要適當(dāng)降低對(duì)短期利潤(rùn)增長(zhǎng)的過(guò)高要求，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利，這在某種程度上表明我國(guó)銀行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)與資產(chǎn)規(guī)模較大和管理成本較低有關(guān),銀行利潤(rùn)大部分用于補(bǔ)充資本，有助于增強(qiáng)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此，銀行讓利實(shí)體是一個(gè)緩慢的過(guò)程，在引導(dǎo)貸款利率下行的過(guò)程中也會(huì)配套出臺(tái)降低銀行負(fù)債成本的相關(guān)政策。二、疫情對(duì)中小銀行帶來(lái)較大負(fù)面沖擊1.

7、疫情沖擊之下，中小微企業(yè)生存艱難筆者認(rèn)為，只要疫情控制住，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的長(zhǎng)期態(tài)勢(shì)不變，那么疫情對(duì)大部分企業(yè)的沖擊就是暫時(shí)的，疫情過(guò)后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可以恢復(fù)正常。不過(guò)，由于中小微企業(yè)具有天然的脆弱性，且集中于受疫情沖擊更明顯的第三產(chǎn)業(yè)，因此中小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨較大挑戰(zhàn)。根據(jù)第四次全國(guó)經(jīng)濟(jì)普查結(jié)果，截至2018年，我國(guó)共有中小微企業(yè)法人單位1807萬(wàn)家，其中批發(fā)零售業(yè)、住宿餐飲業(yè)、旅游業(yè)、商貿(mào)業(yè)等勞動(dòng)密集型以及輕資產(chǎn)行業(yè)集中的中小微企業(yè)數(shù)比例超過(guò)70%。據(jù)清華大學(xué)、北京大學(xué)等機(jī)構(gòu)聯(lián)合對(duì)995家中小企業(yè)進(jìn)行調(diào)研的數(shù)據(jù)顯示，34%的企業(yè)賬上現(xiàn)金余額只能維持1個(gè)月，33.1%的企業(yè)可以維持2個(gè)月（如圖

8、7所示）；29.58%的企業(yè)估計(jì)疫情導(dǎo)致2020年?duì)I業(yè)收入下降幅度超過(guò)50%,28.47%的企業(yè)預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入下降20%50%（如圖8所示）。50中國(guó)信用卡S特別關(guān)注pecialReport15.g34.0%33.1%.1個(gè)月內(nèi)2個(gè)月3個(gè)月.4個(gè)JJ及以上圖7清華大學(xué)、北京大學(xué)等聯(lián)合調(diào)研的995家中小企業(yè)賬上現(xiàn)金能維持企業(yè)生存的時(shí)間4.02%.下降10%以下.下降10%-20%.下降20%-50%.下降50%以上.無(wú)法判斷圖8清華大學(xué)、北京大學(xué)等聯(lián)合調(diào)研的995家中小企業(yè)反饋疫情對(duì)公司2020年?duì)I收影響程度i中國(guó)信用卡i2.區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)暴露，經(jīng)營(yíng)能力差的中小銀行面臨大考從銀行業(yè)整體來(lái)看，雖然小微

9、企業(yè)的信貸占比偏低，但對(duì)部分區(qū)域性中小銀行來(lái)說(shuō)，中小微企業(yè)貸款和個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款占絕對(duì)比重，中小銀行的經(jīng)營(yíng)發(fā)展與這些區(qū)域中小微企業(yè)的發(fā)展情況休戚相關(guān)。如果疫情導(dǎo)致區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)暴露，中小微企業(yè)生存艱難，那么區(qū)域性中小銀行也將面臨重大的考驗(yàn)和挑戰(zhàn)。此外，中小銀行開(kāi)展小微信貸業(yè)務(wù)主要采用人海戰(zhàn)術(shù)，信貸投放、信貸催收等核心工作都依靠員工扎根基層，但疫情期間銀行客戶經(jīng)理和分控人員無(wú)法上門(mén)核實(shí)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，貸后管理人員也無(wú)法上門(mén)催收，給中小銀行2020年信貸投放規(guī)劃和貸后管理都帶來(lái)了較大的壓力。中小銀行經(jīng)營(yíng)情況一直存在巨大差異，從不良率指標(biāo)來(lái)看，491家城農(nóng)商行（包括農(nóng)信社）統(tǒng)計(jì)樣本中，2018年末，北京

10、農(nóng)商行和海南銀行不良率僅為0.36%,而個(gè)別農(nóng)商行不良率高達(dá)20%以上（如圖9所示）。筆者認(rèn)為，如果疫圖9491家城農(nóng)商行（包括農(nóng)信社）統(tǒng)計(jì)樣本2018年末不良率分布情況中國(guó)信用卡情導(dǎo)致區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)暴露，那么經(jīng)營(yíng)能力較差的中小銀行將面臨大考。三、疫情給銀行業(yè)帶來(lái)的啟示疫情來(lái)勢(shì)兇猛，給銀行業(yè)帶來(lái)了巨大挑戰(zhàn)，但同時(shí)也成為倒逼銀行業(yè)變革的契機(jī)。銀行業(yè)可在多個(gè)方面謀求變革與轉(zhuǎn)型，提升未來(lái)的發(fā)展能力。1. 抓住穩(wěn)增長(zhǎng)政策機(jī)遇，積極主動(dòng)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)謀轉(zhuǎn)型（1）穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼，對(duì)沖疫情負(fù)面沖擊疫情控制后，穩(wěn)增長(zhǎng)是核心，貨幣政策和財(cái)政政策在年初預(yù)期的基礎(chǔ)上將進(jìn)一步發(fā)力。一是貨幣政策將更加靈活適度，在繼續(xù)引導(dǎo)L

11、PRI、降的同時(shí)，也通過(guò)降準(zhǔn)、降低貨幣政策利率等方式釋放長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，預(yù)計(jì)全年貨幣政策利率和貨幣市場(chǎng)利率將保持低位。人民銀行近期連續(xù)釋放“存款基準(zhǔn)利率適時(shí)適度調(diào)整”信號(hào)，降低存款基準(zhǔn)利率有利于更明顯地降低銀行負(fù)債端成本，進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降。二是積極的財(cái)政政策圍繞減稅降費(fèi)、穩(wěn)投資等精準(zhǔn)發(fā)力。三是疫情過(guò)后經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)在于不斷擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，有望出臺(tái)新政策刺激消費(fèi)。（2）加大對(duì)新基建領(lǐng)域和大零售領(lǐng)域的信貸支持在宏觀政策鼓勵(lì)信貸投放的大背景下，銀行應(yīng)加大信貸投放的力度，科學(xué)把握信貸投放節(jié)奏。同時(shí)需積極主動(dòng)謀求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，將信貸資源投向有利于爭(zhēng)取政策資源的領(lǐng)域和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。是加大對(duì)受疫情

12、沖擊較大的第三產(chǎn)業(yè)，如交通運(yùn)輸、批發(fā)零售、餐飲等行業(yè)的信貸投放力度。受疫情沖擊，這些行業(yè)企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力，銀行只有和企業(yè)合作才能共渡難關(guān)。二是配合積極的財(cái)政政策，加大對(duì)以5G、云計(jì)算等為代表的新基建領(lǐng)域的信貸支持力度，助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。三是加大對(duì)中小微企業(yè)和傳統(tǒng)零售信貸投放力度。疫情之下，部分中小微企業(yè)的現(xiàn)金流出現(xiàn)了暫時(shí)的困難，但中長(zhǎng)期現(xiàn)金流尚有保障，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。疫情之后消費(fèi)刺激政策有望出臺(tái)，將拉動(dòng)信用卡和消費(fèi)貸款規(guī)模增長(zhǎng)。2. 加大金融科技的投入和運(yùn)用本次疫情的出現(xiàn)進(jìn)步彰顯了金融科技的重要性。疫情期間，銀行與客戶的溝通、業(yè)務(wù)往來(lái)等都只能通過(guò)手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行等線上渠道來(lái)實(shí)

13、現(xiàn)，一方面，推動(dòng)客戶向線上遷移，為銀行電子化業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定了客戶基礎(chǔ)：另一方面，金融科技運(yùn)用較強(qiáng)的銀行不僅線上業(yè)務(wù)不會(huì)受到影響，還將部分線下業(yè)務(wù)搬到線上，進(jìn)一步提升了客戶的滿意度，搶占了部分市場(chǎng)份額，而電子化業(yè)務(wù)發(fā)展落后的中小銀行在業(yè)務(wù)開(kāi)展的各個(gè)環(huán)節(jié)面臨較大的挑戰(zhàn)。如何運(yùn)用金融科技加速發(fā)展自身業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)線上化、智能化，成為各家銀行需要深入思考的問(wèn)題和未來(lái)轉(zhuǎn)型的方向。特別關(guān)注欄目編機(jī)：彭惠新pcnghuixin活動(dòng)自1月底基本處于停滯狀態(tài)，在疫情完全控制住前很難恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)。其次，為了控制疫情延期復(fù)工復(fù)產(chǎn)的制造業(yè)，由于當(dāng)前工業(yè)體系產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜，牽涉眾多上下游，3月中旬之前生產(chǎn)活動(dòng)很難恢復(fù)到正常水平

14、。因此，23月企業(yè)的信貸需求會(huì)有所下滑，甚至部分中小微企業(yè)因?yàn)楦断毫^大而選擇提前還貸。全年來(lái)看，大多數(shù)企業(yè)的融資需求會(huì)因疫情的影響而延后，但不會(huì)消失。預(yù)計(jì)疫情過(guò)后企業(yè)的信貸需求會(huì)出現(xiàn)集中反彈。同時(shí)，在宏觀政策推動(dòng)信貸投放的背景下，預(yù)計(jì)全年信貸投放會(huì)超過(guò)年初預(yù)期。不過(guò)，由于銀行歷年一季度“開(kāi)門(mén)紅”的信貸投放節(jié)奏生變，預(yù)計(jì)過(guò)去“3322”（季度投放占比分別為30%、30%、20%、20%）的信貸投放節(jié)奏在2020年將呈現(xiàn)類似“2332”（季度投放占比分別為20%.30%、30%、20%）的步調(diào)。歷年第一季度信貸投放規(guī)模和占全年的比重如圖1所示。一季度信貸投放規(guī)模占全年比重圖1歷年第一季度信貸投

15、放規(guī)模和占全年的比重S特別關(guān)注pecialReport（2）零售信貸：按揭需求后移，信用卡貸款和消費(fèi)貸款需求暫時(shí)卜降疫情對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)造成了較大沖擊，按揭貸款的需求大幅下降，預(yù)計(jì)疫情控制住后按揭貸款的需求會(huì)集中反彈。疫情期間，為了對(duì)沖疫情沖擊，部分城市房地產(chǎn)政策出現(xiàn)微調(diào)，雖然本輪房地產(chǎn)調(diào)控政策全面放松的可能性不大,但在“因城施策”的政策環(huán)境下，地方對(duì)于制定房地產(chǎn)調(diào)控政策的靈活度有所提升，居民購(gòu)房需求不會(huì)被抑制。信用卡貸款和消費(fèi)貸款的投放一般基于特定的消費(fèi)場(chǎng)景，雖然疫情期間消費(fèi)需求被抑制，且部分消費(fèi)需求不會(huì)再恢復(fù)，但歷年數(shù)據(jù)顯示，12月新增居民短期貸款占全年的比重并不高（如圖2所示），可能是因?yàn)榇?/p>

16、節(jié)前后消費(fèi)需求雖然旺盛，但居民現(xiàn)金流較為充裕，較少通過(guò)借貸來(lái)滿足消費(fèi)需求：此外，消費(fèi)作為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和提升經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的關(guān)鍵因素，刺激消費(fèi)很可能成為疫情過(guò)后穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，因此，預(yù)計(jì)銀行全年投放目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)。(%)20151050-5-10-15圖2歷年12月新增居民短期貸款占全年比柬中國(guó)m45在零售信貸業(yè)務(wù)中，個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款受疫情沖擊較大，主要是因?yàn)閭€(gè)體工商戶主要集中在批發(fā)零售、住宿餐飲等受疫情沖擊較大的服務(wù)行業(yè)，然而，由于個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款占金融機(jī)構(gòu)貸款余額比重不高，2019年末金融機(jī)構(gòu)貸款投向個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款的比重僅7%（如圖3所示），因此對(duì)銀行整體信貸規(guī)模影響不大。主要結(jié)論：餐飲住宿、交通運(yùn)輸?shù)确?/p>

17、務(wù)業(yè)以及延遲復(fù)工復(fù)產(chǎn)的制造業(yè)企業(yè)信貸需求在23月會(huì)出現(xiàn)下降，零售信貸在疫情期間也受到了較大沖擊。但從全年來(lái)看，如果疫情能夠在34月得到控制，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)正常，那么企業(yè)的融資需求會(huì)出現(xiàn)集中反彈。同時(shí)，為了對(duì)沖疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊，逆周期政策會(huì)更加積極，預(yù)計(jì)全年信貸投放規(guī)模將超年初預(yù)期。2,疫情對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的影響：不度小幅提升，整體風(fēng)險(xiǎn)可控（1）關(guān)注特定區(qū)域客戶資質(zhì)受疫情沖擊較大的湖北武漢、孝感、黃7%對(duì)公貸款.個(gè)人住房貸款-消費(fèi)貸款經(jīng)營(yíng)性貸款圖32019年末金融機(jī)構(gòu)貸款余額投向S特別關(guān)注pecialReport【中國(guó)信用目岡等區(qū)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)基本處于停滯狀態(tài)，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的難度也大于其

18、他區(qū)域，區(qū)域貸款可能會(huì)出現(xiàn)一定數(shù)量的逾期和不良，但考慮到貨幣政策巳加強(qiáng)對(duì)受疫情沖擊較大地區(qū)的信貸支持，預(yù)計(jì)區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)整體可控。2019年末，湖北地區(qū)貸款余額占金融機(jī)構(gòu)貸款總額的比重僅為3.4%（如圖4所示），湖北區(qū)域不良率的上行對(duì)銀行業(yè)整體影響不大。此外，受春節(jié)因素和防控措施的影響，其他地區(qū)的不度率也會(huì)出現(xiàn)小幅上行。（2）關(guān)注特定行業(yè)客戶資質(zhì)：現(xiàn)金流是生死線住宿餐飲、交通運(yùn)輸?shù)确?wù)業(yè)在疫情尚未完全控制之前很難完全恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)，部分企業(yè)現(xiàn)金流壓力較大，尤其是中小微企業(yè)的現(xiàn)金儲(chǔ)備狀況和再融資能力比較弱，在收入基本斷絕的情況下，部分企業(yè)或會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂，進(jìn)而產(chǎn)生一定的逾期和不良貸款。延期復(fù)工復(fù)產(chǎn)的制造業(yè)存在階段性壓力，已經(jīng)開(kāi)工的企業(yè)也