亞太實業(yè)案例分析財務報表分析與應用課件

1、財務報表分析與應用授課老師：徐曉東1小組分工：小組分工：財務報表分析：張婧、楊新欣 比率分析：蔡意明、張錦慧杜邦分析：王俊、常銳 問題披露：胡夢婕 馬曉娟投資建議：王俊、高偉星 PPT美化：田珉暉綜合整合：居奏明亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用2目錄CONTENTS公司簡介財務報表分析比率分析杜邦分析問題披露投資建議亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用301公司簡介亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |中國寰島將7,094.72萬股法人股轉讓給天津燕宇置業(yè)，天津燕宇置業(yè)成為第一大股東2003年4月收購天津綠源生態(tài)能源80.25%股權，并陸續(xù)開始多元化ST聯(lián)油（2

2、008年ST寰島更名為ST聯(lián)油）與蘭州亞太工貿(mào)及蘭州同創(chuàng)嘉業(yè)達成債務代償協(xié)議，亞太系成為第一大股東，公司并更名為ST亞太亞太實業(yè)設立全資子公司蘭州偉慈制藥并開始剝離電子器件業(yè)務并，但因證監(jiān)會處罰重組失敗 由海南寰島旅游房地產(chǎn)開發(fā)總公司等三家公司于1992年11月共同發(fā)起設立 1997年02月正式上市19971997年年寰島實業(yè)寰島實業(yè)20032003年第年第二次轉型二次轉型20012001年第年第一次轉型一次轉型20092009年第三年第三次欲轉型次欲轉型20142014年年公司簡介：蘭州亞太實業(yè)2009年借殼寰島實業(yè)，正式登陸資本市場酒店旅游商品房經(jīng)營新能源、水產(chǎn)及食品、電子等房地產(chǎn)房地產(chǎn)、

3、制藥主營業(yè)務主營業(yè)務時間時間4公司前身為海南寰島實業(yè)，系由中國寰島(集團)公司、中國銀行海口信托咨詢公司和交通銀行海南分行等單位共同發(fā)起。公司名歷經(jīng)寰島實業(yè)、ST寰島、*ST寰島、ST寰島、ST聯(lián)油、*ST聯(lián)油、*ST亞太、亞太實業(yè)、ST亞太。2009年，蘭州亞太系通過借款入主*ST聯(lián)油，主營業(yè)務也從新能源、水產(chǎn)及食品、電子等變?yōu)椤胺康禺a(chǎn)開發(fā)”。亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |在亞太系入主前，公司始終沒有找準主營業(yè)務，業(yè)績波動很大，多次嘗試轉型失敗資料來源：公司歷年年報公司四次調(diào)整主營業(yè)務，收入增長情況每況愈下公司2001-2015營業(yè)收入變化以酒店服務業(yè)為主

4、營業(yè)務2001前2002水產(chǎn)養(yǎng)殖及農(nóng)畜牧業(yè)營收大大超越酒店服務業(yè)投資設立新能源（乙醇及制品），再次轉變主頁20032010亞 太 系 入朱 ， 公 司主 營 變 更為房地產(chǎn)2009公 司 處 于重大調(diào)整，公 司 無 主營業(yè)務0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015酒店服務業(yè)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)農(nóng)畜牧業(yè)化工業(yè)食品加工業(yè)房地產(chǎn)5亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |公司簡介“中國

5、房產(chǎn)名企50強”，然而上市公司規(guī)模在同業(yè)中僅位列245/250，大股東缺乏動力做大上市平臺6蘭州亞太實業(yè)（集團）股份有限公司創(chuàng)建于1996年8月,是甘肅地產(chǎn)界首家控股上市企業(yè)（股票代碼000691）。公司始終以房地產(chǎn)開發(fā)為龍頭產(chǎn)業(yè)，多次獲得“中國名盤100強”、“中國房產(chǎn)名企50強”等殊榮。除地產(chǎn)外，亞太實業(yè)還下屬6個專業(yè)化的獨立法人集團公司，是集住宅、工業(yè)、商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)、礦業(yè)開采、生物制藥、資本運營、金融服務、經(jīng)貿(mào)商貿(mào)等為一體的多元化大型股份制企業(yè)。工貿(mào)集團地產(chǎn)集團富力集團萬達集團礦業(yè)集團餐飲集團亞太集團蘭州亞太工貿(mào)集團同創(chuàng)嘉業(yè)整個地產(chǎn)集團并未注入到上市平臺亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應

6、用財務報表分析與應用第五小組 |蘭州太華投資控股有限公司蘭州亞太工貿(mào)集團有限公司99%8.49%6.98%一致行動人一致行動人實際股權：實際股權：15.47%15.47%ST亞太股權結構：蘭州亞太及一致行動人僅注入少數(shù)資產(chǎn)，常年持股僅占15%，股份結構分散朱全祖蘭州萬通投資控股有限公司20%海南亞太實業(yè)發(fā)展股份有限公司2000年30.58% 中國寰島(集團)公司2006年11.98% 天津燕宇置業(yè)有限公司9.97% 北京大市投資有限公司2008年2009年2001年27.48% 天津燕宇置業(yè)有限公司9.97% 北京大市投資有限公司6.98% 天津燕宇置業(yè)有限公司9.97% 北京大市投資有限公司

7、6.98% 蘭州太華投資控股有限公司4.48% 蘭州亞太工貿(mào)集團有限公司2013年9.97% 北京大市投資有限公司6.98% 蘭州太華投資控股有限公司8.49% 蘭州亞太工貿(mào)集團有限公司俞金花俞金花80%99%1%1%2012年9.97% 北京大市投資有限公司6.98% 蘭州太華投資控股有限公司5.44% 蘭州亞太工貿(mào)集團有限公司7亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |亞太系通過大宗交易、競拍、集中競價及二級市場增持方式增加股份，但股份少，且并未獲得股價增值。 對于股票重組，通常都是向重組方出售原有資產(chǎn)，同時發(fā)行股份購買對方的資產(chǎn)?；蛘呤菍⒃胁涣假Y產(chǎn)與重組方注入的

8、資產(chǎn)進行置換，不足部分發(fā)行股份購買資產(chǎn)。 但亞太實業(yè)的重組都是按步驟進行的。蘭州亞太系0.30%中行?？谛磐校ǖ谌蠊蓶|）天津燕宇（第二大股東）流通股集中競價（2次）二級市場增持（3次）大宗交易0.3億競拍0.735億蘭州亞太工貿(mào)蘭州亞太工貿(mào)3.20%6.98%5.00%2009年4月2009年6-7月2009年5月2009年11月-13年12月蘭州太華投資15.47%資產(chǎn)投入2.73億元每股成本6.8元亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |“神秘”的北京大市投資有限公司：一物兩賣，萬恒星光成為ST寰島/聯(lián)油第一大單一股東北京大市魏軍、趙偉2009年4月北京大市又與

9、蘭州亞太簽訂股權轉讓協(xié)議2007年3月北京大市已與萬恒星光簽訂股權轉讓協(xié)議萬恒星光蘭州亞太2010年年法院裁定北京大法院裁定北京大市市100%股權歸股權歸萬恒星光所有萬恒星光所有事實上，北京大市后續(xù)證章轉移及股權轉讓登記手續(xù)一直未能完成，而亞太實業(yè)卻在2009-2014年報告中均披露蘭州亞太為北京大市的控股股東北京大市萬恒星光9亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |抽屜協(xié)議使蘭州亞太與“萬恒星光” 成一致行動人。但非公開增發(fā)股票議案使兩者矛盾公開化。萬恒星光蘭州亞太北京大市破產(chǎn)清算（2009）12.25%海南亞太實業(yè)9.97%22.22%+戰(zhàn)略合作協(xié)議代位償債委托行

10、使股東權益100%無力承擔風險/債務2011年2013年蘭州亞太系二級市場增持股份至15.3%蘭州亞太15.3%2014年4月擬非公開定增15000萬股，蘭州亞太系將合計持有公司42.14%股份蘭州亞太42.14%2014年9月董事會通過定增協(xié)議；北京大市破產(chǎn)管理人中興華會計師事務所贊成票2015年3月萬恒星光起訴亞太實業(yè)及其會計事務所，指責其未對北京大市未盡到重組義務，侵害股東權益20152015年年6 6月月停牌中的亞太實業(yè)發(fā)布公告稱，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案調(diào)查102014年11月臨時股東大會通過有關非公開發(fā)行股票的議案亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第

11、五小組 |50%ST亞太控股或持股公司：除主業(yè)同創(chuàng)嘉業(yè)外，其他子公司或投資企業(yè)處于虧損、破產(chǎn)或完全出售狀態(tài)北京藍景麗家（家具建材）2014年2016年51%天津綠源（生態(tài)能源）84.16%同創(chuàng)嘉業(yè)（房地產(chǎn)）48%（截止2013年）濟南固锝（電子器件）2009-11年2015年112012-13年0%（2016年）51%天津綠源（生態(tài)能源）濟南固锝（電子器件）51%天津綠源（生態(tài)能源）84.16%同創(chuàng)嘉業(yè)（房地產(chǎn)）48%（截止2013年）濟南固锝（電子器件）27%（2014年）濟南固锝（電子器件）17.64%（2015年）濟南固锝（電子器件）100%偉慈制藥（收購/420）0%偉慈制藥（轉讓給大

12、股東420W）虧損虧損虧損84.16%同創(chuàng)嘉業(yè)（房地產(chǎn)）84.16%同創(chuàng)嘉業(yè)（房地產(chǎn)）84.16%同創(chuàng)嘉業(yè)（房地產(chǎn)）備注：標紅色的為破產(chǎn)清算或股權已被轉讓會計年度會計年度股份數(shù)（萬）股份數(shù)（萬）2015/12/31332272014/12/31332272013/12/31332272012/12/31332272011/12/31332272010/12/31332272009/12/31332272008/12/3133227增發(fā)失敗，將偉慈制藥賣還給大股東主業(yè)主業(yè)亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用1202財務報表分析亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |55

13、8.63139.28-12406.19-5415.591222.16-8883947-5117653.351004557297313-22111421-14000-12000-10000-8000-6000-4000-2000020004000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015凈利潤凈利潤亞太自2009年入主后，2009-2013年連續(xù)4年保持微利，但2014和2015年凈利潤出現(xiàn)較大波動資料來源：公司歷年年報2009年前，寰島實業(yè)歷次實施和撤銷風險警示一覽：多次通過會計利潤調(diào)整，扭虧為盈，在退市邊緣掙扎。在

14、亞太入主3年后，2012年順利撤銷退市風險警示。但在2014年出現(xiàn)大幅虧損，虧損額超出過去4年盈利額。2009.022012.06實施退市風險警示撤銷退市風險警示2005.042006.82015.0713亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |1004557297313-22111421-2500-2000-1500-1000-5000500100015002000020004000600080001000012000201020112012201320142015營業(yè)總收入營業(yè)總成本營業(yè)利潤近三年收入和盈利的疑問：2013年營業(yè)總收入僅為2012年一半左右，而20

15、14年大幅虧損，但2015年營業(yè)總收入和利潤大幅飆升。14資料來源：公司歷年年報萬元2014年亞太實業(yè)虧損的兩種可能：1）big bath; 2)亞太實業(yè)為向大股東增發(fā)（股權提高至42.12%），故意做低利潤。在定向增發(fā)失敗后，亞太實業(yè)為避免ST，2015年涉嫌大幅做高營收和利潤。亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |亞太實業(yè)費用收入比明顯高于行業(yè)平均水平。2014年銷售費用僅增5%，但管理費用大幅增加220%，2015年又下降。157333073393201025708-20002004006008001000120014001600201020112012201

16、320142015銷售費用管理費用財務費用0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%201020112012201320142015ST亞太行業(yè)平均值費用收入比費用收入比亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |管理費用：2014年咨詢/評估/審計費、固定資產(chǎn)折舊費用大幅度增加，其中咨詢/評估/審計費占管理費4成。162014年（元）年（元）2013年（元）年（元）增加倍數(shù)增加倍數(shù)職工薪酬職工薪酬1,987,868.29761,834.09161%董事會費董事會費237,957.74194,591.0022%業(yè)務招待費業(yè)務招待費191,401.4077,

17、643.00147%辦公費159,668.26141,272.7213%差旅費432,217.70242,561.5078%固定資產(chǎn)折舊473,071.288,092.915746%無形資產(chǎn)攤銷488,586.69313,602.7256%咨詢、評估、審計費咨詢、評估、審計費4,302,100.00453,240.00849%訴訟費及法律服務費800,000.001,191,902.73-33%稅金152,998.59-100%其他其他1,019,574.89259,011.26294%合計合計10,245,444.843,200,511.93220%資料來源：2014、2013年公司年報備注

18、：2013公司在職員工總數(shù)為49人2014、2015公司在職員工總數(shù)為107人亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |流動資產(chǎn)：從2012年開始預付賬款增加明顯；除2015年外，亞太實業(yè)的存貨明顯處于高位170500100015002000250030003500201020112012201320142015貨幣資金(萬元)預付款項(萬元)其他應收款(萬元)1389417143162411990118636198890500010000150002000025000201020112012201320142015存貨(萬元)3.00%1.70%10.20%7.70%

19、6.40%9.50%0.00%5.00%10.00%15.00%2010 2011 2012 2013 2014 2015預付款占流動資產(chǎn)的比例95.40%96.20%88.30%90.70%89.40%74.90%70.00%80.00%90.00%100.00%201020112012201320142015存貨占流動資產(chǎn)的比例備注：圖1中28862886萬元萬元“其他應收款”為大股東母公司“蘭州亞太”代為償還上市公司子公司“天津綠源” 所欠銀行之債務。亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |相比同行，ST亞太在處理“應收賬款壞賬準備”、“固定資產(chǎn)折舊”的會計質量

20、不如同行。18應收賬款壞賬準備應收賬款壞賬準備亞太實業(yè)中房股份綿世股份1年以內(nèi)（含1年）1%10%5%1-2年5%30%10%2-3年10%50%30%3年以上100%100%60%固定資產(chǎn)折舊計提固定資產(chǎn)折舊計提20152015年年20142014年年年限殘值年折舊率殘值年折舊率房屋建筑物 10-40年5%2.38%-9.50%4%2.4%-9.6%機器設備5-15年5%6.33%-19.00%4%6.40%-19.20%運輸設備5-9年5%10.56%-19.00%4%10.70%-19.20%其他設備5-8年5%11.88%-19.00%4%12.00%-19.20%中房股份年限殘值年折

21、舊率房屋建筑物20-30年0%3.33%-5.00%機器設備5年0%20%運輸設備5年0%20.00%其他設備3-5年0%20.00%-33.33%綿世股份年限殘值年折舊率房屋建筑物20-35年3%2.77%-4.85%機器設備8-10年3%9.70%-12.13%運輸設備8年3%12.13%其他設備5年3%19.40%對比固定資產(chǎn)折舊方法對比固定資產(chǎn)折舊方法亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |亞太實業(yè)資產(chǎn)負債率自2012年開始連續(xù)大幅攀升，已超過“同花順行業(yè)平均負債水平”19資料來源：2014、2013年公司年報00.10.20.30.40.50.60.70.8

22、201020112012201320142015ST亞太負債率同花順房地產(chǎn)行業(yè)負債率國家統(tǒng)計局行業(yè)負債率亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |14、15年收入大幅增加并沒有帶來正向經(jīng)營活動現(xiàn)金流，現(xiàn)金流越來越緊張。20報告日期報告日期201520142013201220112010 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(萬元萬元)709154932664450347862171 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(萬元萬元)1058261682444457446455661 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金(萬元)50893337170935573577517

23、6 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金(萬元)38929314212010155 支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金(萬元)42791994261309854429 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元萬元)-3491-675220-71141-3490對比2014年，2015年支付職工薪酬的現(xiàn)金支出增加30%（15年管理費用反而比2014年少），但其他兩項現(xiàn)金支出較大幅度增加。亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |2014年、2015年現(xiàn)金流狀況有所惡化，通過長期借款來償還債務。21報告日期報告日期20152015201420142013201320

24、1220122011201120102010 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額( (萬元萬元) )-3491-3491-675-675220220-71-71141141-3490-3490 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額( (萬元萬元) )661661745745-3-30 00 0-14-14 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額( (萬元萬元) )362736273363360 00 00 00 0報告日期報告日期201520152014201420132013201220122011201120102010 籌資活動現(xiàn)金流入小計

25、籌資活動現(xiàn)金流入小計( (萬元萬元) )40004000447844780 00 00 00 0 取得借款收到的現(xiàn)金(萬元)40004478- 籌資活動現(xiàn)金流出小計籌資活動現(xiàn)金流出小計( (萬元萬元) )373373414241420 00 00 00 0 償還債務支付的現(xiàn)金(萬元)-3798- 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金(萬元)373344- 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額( (萬元萬元) )362736273363360 00 00 00 0亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用2203比率分析亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |

26、財務分析 - 短期償債能力0%100%200%300%400%500%600%700%800%2010年2011年2012年2013年2014年2015年流動比亞太綿世中房0%100%200%300%400%500%600%700%800%2010年2011年2012年2013年2014年2015年速動比亞太綿世中房 亞太實業(yè)的流動比正常，但是速動比明顯低很多，說明流動資產(chǎn)的立刻變現(xiàn)能力很弱，在下面的存貨占流動資產(chǎn)比率看的更清楚。 存貨占流動資產(chǎn)比率太高，一般都在80%-90%，變現(xiàn)能力非常弱。0%20%40%60%80%100%120%2010年2011年2012年2013年2014年201

27、5年存貨占流動資產(chǎn)比率亞太綿世中房備注：中房2011-12年存貨均為72萬元亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |財務分析 - 主營業(yè)務盈利能力24-20%0%20%40%60%80%2010年2011年2012年2013年2014年2015年銷售毛利率亞太綿世中房-400%-300%-200%-100%0%100%2010年2011年2012年2013年2014年2015年銷售凈利率亞太綿世中房-10%-5%0%5%10%15%20%2010年2011年2012年2013年2014年2015年資產(chǎn)凈利率亞太綿世中房 銷售毛利率變化很大，資產(chǎn)凈利率隨之變化，說明經(jīng)營

28、能力不穩(wěn)定亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |財務分析 資產(chǎn)回報率-10%-5%0%5%10%15%20%2010年2011年2012年2013年2014年2015年ROA亞太綿世中房-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2010年2011年2012年2013年2014年2015年ROE亞太綿世中房 ROA和ROE的變化幅度比較大，公司的盈利能力不穩(wěn)定，尤其在2014年雙雙出現(xiàn)大幅下降。亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |財務分析 NIO & CFO26-4000-3000-2000-100001000

29、20002009201020112012201320142015ST亞太_NIO&CFOST亞太_CFOST亞太_NIO-100000-500000500001000001500002000002500003000003500002009201020112012201320142015行業(yè)_NIO&CFO行業(yè)_CFO行業(yè)_NIO亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用2704杜邦分析亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率（ROE）28ST亞太2015年較2014年ROE大幅上升得益于三個方面的改善2014年2015年亞太實業(yè)案例分析

30、-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |杜邦分析 營業(yè)凈利潤率292014年年 2015年年 亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |2014年年2015年杜邦分析 總資產(chǎn)周轉率 & 權益乘數(shù)30 明顯看出在資產(chǎn)總額輕微下降的時候，還是營業(yè)收入巨幅增長導致總資產(chǎn)周轉率漲3倍。是否因為2014年總資產(chǎn)周轉率下降亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用3105問題披露亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |50%ST亞太控股或持股公司：除主業(yè)同創(chuàng)嘉業(yè)外，其他子公司或投資企業(yè)處于虧損或出售狀態(tài)北京藍景麗家（家具建材）2014年2016

31、年51%天津綠源（生態(tài)能源）84.16%同創(chuàng)嘉業(yè)（房地產(chǎn)）48%（截止2013年）濟南固锝（電子器件）2009-11年2015年322012-13年0%（2016年）51%天津綠源（生態(tài)能源）濟南固锝（電子器件）51%天津綠源（生態(tài)能源）84.16%同創(chuàng)嘉業(yè)（房地產(chǎn)）48%（截止2013年）濟南固锝（電子器件）27%（2014年）濟南固锝（電子器件）17.64%（2015年）濟南固锝（電子器件）100%偉慈制藥（收購/420）0%偉慈制藥（轉讓給大股東420W）虧損虧損虧損84.16%同創(chuàng)嘉業(yè)（房地產(chǎn)）84.16%同創(chuàng)嘉業(yè)（房地產(chǎn)）84.16%同創(chuàng)嘉業(yè)（房地產(chǎn)）備注：標紅色的為破產(chǎn)清算或股權已

32、被轉讓會計年度會計年度股份數(shù)（萬）股份數(shù)（萬）2015/12/31332272014/12/31332272013/12/31332272012/12/31332272011/12/31332272010/12/31332272009/12/31332272008/12/3133227增發(fā)失敗，將偉慈制藥賣還給大股東主業(yè)主業(yè)亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |房地產(chǎn)企業(yè)常見財報造假方法-虛增收入33提前確認以下幾類銷售收入：在存有重大不確定性時確定收入。完工百分比法的不適當運用。在仍需提供未來服務時確認提前開具銷售發(fā)票，以美化業(yè)績。在房地產(chǎn)行業(yè)，提前確認收入的現(xiàn)象

33、非常普遍，往往將預收賬款作銷售收入，濫用完工百分比法等。以工程收入為例，按規(guī)定工程收入應按進度確認收入，多確認工程進度將導致多確認利潤。虛增收入虛增收入隱瞞收入方式：將預收售房款長期掛賬，延遲確認收入。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)應在工程決算并與購房業(yè)主辦理產(chǎn)權移交手續(xù)后，確認銷售收入的實現(xiàn)。但現(xiàn)實中，有些房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)人為推遲工程決算，從而達到延遲確認銷售收入。延遲開具房地產(chǎn)銷售專用發(fā)票，調(diào)整銷售收入入賬時間。隱瞞收入隱瞞收入亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |房地產(chǎn)企業(yè)常見財報造假方法-利潤造假34 造假做法2：房地產(chǎn)預繳稅款長期掛賬，虛增利潤。部分房地產(chǎn)企業(yè)以負數(shù)在“應交

34、稅金”項下掛賬的預繳稅款對應的房地產(chǎn)項目很可能已實現(xiàn)銷售收入，但并未將其結轉至“營業(yè)稅金及附加”等成本費用項目。 造假做法1：將已竣工房屋按照存貨計入，預收款余額大幅低于其已竣工房屋金額。多計存貨價值，從而降低銷售成本，增加經(jīng)營利潤?；蛱摿袔齑娣慨a(chǎn)，以隱瞞房屋已銷售的事實； 我國房地產(chǎn)實行預售制，一般情況下，房屋結構封頂即可對外預售。因此，房地產(chǎn)企業(yè)賬面預收賬款余額通常會顯著高于其賬面已完工開發(fā)產(chǎn)品（已竣工商品房）金額。123亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |電子器件企業(yè)常見財報造假方法35多計應收賬款：由于虛列銷售收入，導致應收賬款虛列；應收賬款少提備抵壞賬，

35、導致應收賬款凈變現(xiàn)價值虛增；多計固定資產(chǎn)：例如少提折舊、收益性支出列為資本性支出、利息資本化不當、固定資產(chǎn)虛增多記資產(chǎn)多記資產(chǎn)利用子公司按市場價銷售給第三方，確認該子公司銷售收入，再由另一公司從第三方手中購回，這種做法避免了集團內(nèi)部交易必須抵消的約束，確保了在合并報表中確認收入和利潤，達到了操縱收入的目的。虛構收入虛構收入當上市公司經(jīng)營不理想時，或者調(diào)低上市公司應交納的費用標準，或者承擔上市公司的相關費用，甚至將以前年度已交納的費用退回，從而達到轉移費用、增加利潤的目的。轉移費用轉移費用遞延費用包括廣告費、職工賣斷身份款費等。例如將研究發(fā)展支出列為遞延資產(chǎn)；或將一般性廣告費、修繕維護費用或試驗

36、失敗損失等遞延。遞延費用遞延費用亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |同創(chuàng)嘉業(yè)近5年內(nèi)存在提前或延遲確認銷售收入的情形，并2014年修改過收入確認條件362010年2013年2011年2012年2014年亞太實業(yè)虛增營業(yè)收入9,714,582.00元證監(jiān)會對永登亞太玫瑰園項目已完工住房（486套）和商鋪銷售收入確認是否同時滿足其披露的四項確認條件（1房產(chǎn)完工并驗收合格；2簽訂銷售合同；3取得買房付款證明；4交付使用）進行了逐一核實,發(fā)現(xiàn)215套住房和6間商鋪存在提前或延遲確認銷售收入的情形存在提前或延遲確認銷售收入的情形亞太實業(yè)虛增營業(yè)收入41,226,983.00

37、元亞太實業(yè)虛增營業(yè)收入10,559,252.00元亞太實業(yè)虛減營業(yè)收入9,741,483.00元亞太實業(yè)虛增營業(yè)收入20,431,612.00元1房產(chǎn)完工并驗收合格；2簽訂銷售合同；3取得買房付款證明；4交付使用）房地產(chǎn)銷售在房產(chǎn)完工并驗收合格,簽訂了銷售合同,取得了買房付款證明并交付使用時20102010年以來年以來20142014年年亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |對“濟南固锝”未計提長期股權投資減值準備三次股權轉讓按同一賬目價值折算會計年度會計年度20122012年年20132013年年20142014年年20152015年年20162016年年（亞太持

38、有）賬面價值2001萬2001萬2001萬2001萬2001萬期末股權48%48%27%17.64%0轉讓比例-21%9.36%17.64%轉讓收入875萬400萬735萬資料來源：同花順網(wǎng)絡數(shù)據(jù)庫濟南固锝濟南固锝37 2013年未計提所持有的濟南固得長期股權投資減值準備，導致2013年凈利潤虛增238萬（不考慮所得稅），占當期利潤的90.54%。 另外一方面，2014年亞太實業(yè)根據(jù)前述定價，對剩余21%計提103萬元長期股權投資減值準備，并與2015年1月以同一定價依據(jù)確定交易價格，轉讓了固得9.36%股權。亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |通過對濟南固锝“質

39、量索賠款”處理，虛減2012年利潤，需增2013年利潤。上述會計處理方式導致濟南固锝濟南固锝 2012年虛減凈利潤5,355,085.00元、2013年虛增凈利潤5,355,085.00元（未考慮所得稅因素）。上市公司持有濟南固锝48%權益，虛增利潤257萬元。38201220122013/102013/102013/122013/121 12 23 32012年,濟南固锝根據(jù)客戶臺灣敦南科技股份有限公司（記賬顯示為旭福電子）向其出具的扣款通知單,將質量索賠款5,355,085.00元（原幣金額為85萬美元）確認為營業(yè)外支出。535535萬確認為營業(yè)外支出萬確認為營業(yè)外支出2013年10月,濟

40、南固锝鑒于質量索賠款尚未實際支付且具體賠償金額尚不能合理確定,認為2012年確認營業(yè)外支出時會計估計不準確,沖減了2013年營業(yè)外支出5,355,085.00元。沖減營業(yè)外支出沖減營業(yè)外支出535535萬萬2013年12月31日,濟南固锝?jīng)_回2013年10月份所做憑證,并在下一個憑證中沖減當期營業(yè)成本530萬元,對應調(diào)增產(chǎn)成品530萬元（對應調(diào)增部分產(chǎn)成品數(shù)量5415萬個），同時增加“未分配利潤5.51萬元”增調(diào)產(chǎn)成品增調(diào)產(chǎn)成品530530萬萬亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |修正數(shù)據(jù)：將上述會計差錯進行調(diào)整后，看到2012-13年凈利潤均為負，應在2012年即

41、被ST39表格1:2006年2015年的營業(yè)收入(更正前和更正后的對比)單位:萬元05000100001500020000250002006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015更正前的營業(yè)收入更正后的營業(yè)收入-10000-8000-6000-4000-2000020002006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015未更正的利潤總額更正后的利潤總額表格2:2006年2015年的利潤總額(更正前和更正后的對比) 單位:萬元亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |其他重

42、大差錯：藍景麗家，減值準備402007年2009年2011年12月投資的北京藍景麗家明光投資的北京藍景麗家明光家具建材有限公司無實際家具建材有限公司無實際生產(chǎn)經(jīng)營生產(chǎn)經(jīng)營.2008年起無法取得公司財務報年起無法取得公司財務報表，卻在表，卻在2009年對該股權投資年對該股權投資計提計提7000萬元的減值準備萬元的減值準備北京藍景麗家明光家具建材有限公司被吊北京藍景麗家明光家具建材有限公司被吊銷營業(yè)執(zhí)照，公司卻繼續(xù)對該股權投資銷營業(yè)執(zhí)照，公司卻繼續(xù)對該股權投資計計提提2989萬元的減值準備。萬元的減值準備。亞太實業(yè)案例分析-財務報表分析與應用財務報表分析與應用第五小組 |2016年2月被證監(jiān)會進行頂格處罰41如果按實際情況更正了財務報表，那么12年亞太不可能摘帽。連續(xù)5年的財務報表造假，使ST亞太被退市的可能性非常大。2016年2月22日證監(jiān)會對ST亞太進行頂格處罰：