我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下EVA計(jì)算解析 - 劉希成-

1、經(jīng)濟(jì)增加值(EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本總額×加權(quán)平均資本成本率。其中:稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=(銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售成本-經(jīng)營(yíng)費(fèi)用×(1-所得稅稅率。資本總額是指投入公司經(jīng)營(yíng)的全部資產(chǎn)的賬面價(jià)值,既包括股權(quán)資本也包括債權(quán)資本。加權(quán)平均資本成本率=債權(quán)資本權(quán)重×債權(quán)資本成本率+股權(quán)資本權(quán)重×股權(quán)資本成本率。由于EVA模型中各要素要依據(jù)相關(guān)的會(huì)計(jì)規(guī)范進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量,我國(guó)2006年發(fā)布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響了部分要素的調(diào)整方法,所以筆者擬對(duì)我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下EVA的計(jì)算作一分析。一、對(duì)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的具體調(diào)整事項(xiàng)1.戰(zhàn)略性支出。戰(zhàn)略性支出是指企業(yè)為實(shí)現(xiàn)自己的戰(zhàn)略目標(biāo)而發(fā)生的支

2、出,主要包括研發(fā)費(fèi)用和市場(chǎng)開(kāi)拓費(fèi)用等。我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)這類(lèi)費(fèi)用的處理方法是:研究階段的支出和廣告費(fèi)用支出全部計(jì)入當(dāng)期損益,開(kāi)發(fā)階段的支出符合條件的予以資本化,計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)。計(jì)算EVA時(shí)對(duì)戰(zhàn)略性支出的調(diào)整方法為:將計(jì)入當(dāng)期損益的戰(zhàn)略性支出(未資本化的部分資本化,同時(shí)列入稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。將符合現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則資本化條件的戰(zhàn)略性支出加上計(jì)入當(dāng)期損益的戰(zhàn)略性支出在一個(gè)合適的期間里逐年攤銷(xiāo),攤銷(xiāo)費(fèi)用從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除。2.商譽(yù)。商譽(yù)代表了企業(yè)獲得超額收益的能力。傳統(tǒng)的EVA模型把商譽(yù)作為企業(yè)的一項(xiàng)永久性資產(chǎn),不予攤銷(xiāo)。我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將商譽(yù)從無(wú)形資產(chǎn)中分離出來(lái)單獨(dú)確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn),在資產(chǎn)負(fù)債表非流動(dòng)資產(chǎn)

3、項(xiàng)目下以?xún)纛~列示。在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中,一般只對(duì)企業(yè)外購(gòu)商譽(yù)即合并商譽(yù)加以確認(rèn)入賬,自創(chuàng)商譽(yù)不予確認(rèn)。對(duì)非同一控制下的企業(yè)合并采用購(gòu)買(mǎi)法時(shí),會(huì)涉及商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理?？毓珊喜⒅挟a(chǎn)生的商譽(yù)體現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)日編制的合并資產(chǎn)負(fù)債表中,為合并商譽(yù);吸收合并中產(chǎn)生的商譽(yù)在購(gòu)買(mǎi)方賬簿和個(gè)別報(bào)表中作為資產(chǎn)列示,為賬面商譽(yù)。計(jì)算EVA時(shí)對(duì)商譽(yù)的調(diào)整方法為:商譽(yù)在企業(yè)合并過(guò)程中確認(rèn)后,即視為企業(yè)的一項(xiàng)永久性資產(chǎn),所以應(yīng)將以前累計(jì)攤銷(xiāo)的商譽(yù)加回到資本總額中?，F(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下商譽(yù)在確認(rèn)以后,持有期間不要求攤銷(xiāo),而至少以年度為單位(每年末進(jìn)行減值測(cè)試,如果存在減值跡象,則要提取相應(yīng)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。具體調(diào)整方法同各種準(zhǔn)備金。3.各種準(zhǔn)備金

4、。準(zhǔn)備金是公司為防備將來(lái)可能遭受的損失而預(yù)先提取的,它既不是公司資產(chǎn)的實(shí)際減少也不是當(dāng)期費(fèi)用的現(xiàn)金支出。提取準(zhǔn)備金是遵循穩(wěn)健性原則的要求。計(jì)算EVA時(shí)對(duì)準(zhǔn)備金的調(diào)整方法是:將準(zhǔn)備金類(lèi)賬戶(hù)的當(dāng)期期末余額(含商譽(yù)減值準(zhǔn)備加回到資本總額中;同時(shí)將準(zhǔn)備金類(lèi)賬戶(hù)余額當(dāng)期變化中增加的金額加回到稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中,減少的金額從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除。4.遞延稅款。遞延所得稅是指按照所得稅會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定應(yīng)予確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債在期末應(yīng)有的金額相對(duì)于原已確認(rèn)金額之間的差額,即遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債當(dāng)期發(fā)生額的綜合結(jié)果。應(yīng)納稅額小于會(huì)計(jì)報(bào)表列示的所得稅費(fèi)用時(shí)形成遞延所得稅負(fù)債,公司的納稅義務(wù)向

5、后推延。實(shí)際上,大部分公司永遠(yuǎn)也不可能繳全其遞延所得稅。從經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)分析,企業(yè)能從當(dāng)期利潤(rùn)中扣除的唯一稅款就是當(dāng)期繳納的稅款,而不是將來(lái)可能或不可能繳納的稅款,所以要對(duì)其進(jìn)行調(diào)整。計(jì)算EVA時(shí)對(duì)遞延稅款的調(diào)整方法是:將當(dāng)期遞延所得稅的變化額加回到稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中,即如果本年遞延所得稅負(fù)債余額增加,就將該增加值加回到本年的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中,反之則從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中減去。相應(yīng)的,應(yīng)將過(guò)去的利潤(rùn)中扣除的遞延所得稅負(fù)債余額從負(fù)債項(xiàng)下調(diào)整到股權(quán)中,增加資本總額。5.經(jīng)營(yíng)租賃。由于經(jīng)營(yíng)租賃也是一種融資行為,同樣為企業(yè)創(chuàng)造了利潤(rùn),所以在計(jì)算EVA時(shí),應(yīng)將經(jīng)營(yíng)租賃視同為融資租賃,按融資租賃的處理方法對(duì)其進(jìn)行處

6、理。計(jì)算EVA 時(shí)對(duì)經(jīng)營(yíng)租賃的調(diào)整方法為:在投入資本中加上未來(lái)租賃付款額按企業(yè)借款利率折現(xiàn)后的現(xiàn)值。利息費(fèi)用的調(diào)整方法為:用借款利率乘以租金費(fèi)用,將計(jì)算出的利息費(fèi)用加到稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中。6.財(cái)務(wù)費(fèi)用。需調(diào)整的財(cái)務(wù)費(fèi)用包括匯兌損益、計(jì)息債務(wù)的利息費(fèi)用。非責(zé)任性、不可控的匯兌損益由于屬于公司正常運(yùn)營(yíng)以外發(fā)生的損失或收益,公司并不能將此損益作為業(yè)績(jī)考核的一部分,因此,不將其剔除會(huì)影響公司的EVA模型業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的公正性。至于計(jì)息債務(wù)的利息支出,它屬于資本總額的一部分,列入稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。計(jì)算EVA時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用的調(diào)整方法為:當(dāng)期發(fā)生的匯兌損益從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中剔除,并資本化處理,同時(shí)需考慮以前年度資本化的

7、累計(jì)影響,調(diào)整對(duì)所得稅費(fèi)用的影響。將計(jì)息債務(wù)的利息支出加回到稅中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院劉希成北京京城中水有限責(zé)任公司王慧【摘要】本文首先對(duì)EVA模型下的具體調(diào)整事項(xiàng)進(jìn)行了分析,然后從我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的角度闡釋了EVA的計(jì)算。【關(guān)鍵詞】EVA會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整事項(xiàng)我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下EVA計(jì)算解析2008.12財(cái)會(huì)月刊(會(huì)計(jì)·07·后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn),相應(yīng)增加資本總額。7.營(yíng)業(yè)外收支的調(diào)整。營(yíng)業(yè)外收支主要包括資產(chǎn)處置帶來(lái)的收益或損失、不可抗力帶來(lái)的損失、重組費(fèi)用、政府補(bǔ)助等。所有與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)的收支以及非經(jīng)常發(fā)生的收支均應(yīng)排除在EVA的核算范疇之外。另外,在將營(yíng)業(yè)外收支從當(dāng)期EVA中剔除的同時(shí)

8、,還需對(duì)其進(jìn)行資本化處理,使其與公司未來(lái)收益或損失相匹配,由股東承擔(dān)。計(jì)算EVA時(shí)對(duì)營(yíng)業(yè)外收支的調(diào)整方法為:將當(dāng)期發(fā)生的營(yíng)業(yè)外收支從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中剔除,即加上營(yíng)業(yè)外支出,減去營(yíng)業(yè)外收入,并將營(yíng)業(yè)外支出減營(yíng)業(yè)外收入的差額資本化處理,同時(shí)考慮以前年度營(yíng)業(yè)外收支累計(jì)資本化的影響。8.無(wú)報(bào)酬要求的資產(chǎn)、非營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)。這類(lèi)資產(chǎn)主要包括在建工程、非營(yíng)業(yè)性現(xiàn)金等。在建工程在轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)之前不產(chǎn)生收益,其占用的資本與本期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)無(wú)關(guān),因此此類(lèi)資產(chǎn)應(yīng)從資本總額中減除,不計(jì)算其資本成本。非營(yíng)業(yè)性現(xiàn)金為公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的現(xiàn)金溢余,由于其不參加價(jià)值創(chuàng)造,故需要將其從資本總額中剔除。計(jì)算EVA時(shí)對(duì)無(wú)報(bào)酬要求的資產(chǎn)、

9、非營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)的調(diào)整方法為:將在建工程和非營(yíng)業(yè)性現(xiàn)金從資本總額中剔除,不計(jì)算相關(guān)的資本成本;將非營(yíng)業(yè)性現(xiàn)金的相關(guān)收益也從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中減除。9.無(wú)、免息流動(dòng)負(fù)債。無(wú)、免息流動(dòng)負(fù)債屬于流動(dòng)負(fù)債范疇,并且不承擔(dān)資本占用費(fèi)用,流動(dòng)資產(chǎn)減除無(wú)、免息流動(dòng)負(fù)債即凈營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)是維持公司正常經(jīng)營(yíng)所需的流動(dòng)資金。因此,無(wú)、免息流動(dòng)負(fù)債需從資本總額中減除。10.其他調(diào)整。消極投資。由于消極投資并無(wú)投資報(bào)酬率要求,其不是能產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的資本,因此應(yīng)將其從資本總額中扣除,它們所產(chǎn)生的利潤(rùn)也應(yīng)從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除。表外項(xiàng)目。由于某些資產(chǎn)負(fù)債表的表外項(xiàng)目如非投資性租賃等在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中會(huì)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)利潤(rùn),因此應(yīng)在資本總額中加入這

10、些表外項(xiàng)目,以免少計(jì)資本成本。11.所得稅調(diào)整。將上述各調(diào)整項(xiàng)目(除遞延稅款對(duì)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的累積影響金額,乘以所得稅稅率得出需要補(bǔ)繳的企業(yè)所得稅,再加上遞延稅款的影響數(shù),便可以計(jì)算出準(zhǔn)確的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。二、我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下EVA的計(jì)算1.稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的確定。(1逆推模型:從稅后凈利潤(rùn)倒推出稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=稅后凈利潤(rùn)+(營(yíng)業(yè)外支出-營(yíng)業(yè)外收入+各項(xiàng)債務(wù)的利息費(fèi)用+匯兌損失+(少數(shù)股東損益+戰(zhàn)略性支出-戰(zhàn)略性支出本期攤銷(xiāo)額+各種準(zhǔn)備金類(lèi)賬戶(hù)本期余額的增加+經(jīng)營(yíng)租賃產(chǎn)生的利息費(fèi)用×(1-所得稅稅率+遞延所得稅負(fù)債余額的增加或遞延所得稅資產(chǎn)余額的減少-遞延所得稅負(fù)債余

11、額的減少或遞延所得稅資產(chǎn)余額的增加。(2正推模型:從營(yíng)業(yè)收入開(kāi)始直接計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-銷(xiāo)售折扣和折讓-營(yíng)業(yè)稅金及附加-管理費(fèi)用-銷(xiāo)售費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用+(少數(shù)股東損益+各項(xiàng)債務(wù)的利息費(fèi)用+匯兌損失+戰(zhàn)略性支出-戰(zhàn)略性支出本期攤銷(xiāo)額+各種準(zhǔn)備金類(lèi)賬戶(hù)本期余額的增加+經(jīng)營(yíng)租賃產(chǎn)生的利息費(fèi)用×(1-所得稅稅率+遞延所得稅負(fù)債余額的增加或遞延所得稅資產(chǎn)余額的減少-遞延稅所得稅負(fù)債余額的減少或遞延所得稅資產(chǎn)余額的增加。2.資本總額的確定。資本總額=債務(wù)資本扣除無(wú)、免息流動(dòng)負(fù)債的所有計(jì)息負(fù)債+全部股本資本包括少數(shù)股東權(quán)益+會(huì)計(jì)利潤(rùn)調(diào)整數(shù)=(短期借款+長(zhǎng)期借款+長(zhǎng)期借款中短

12、期內(nèi)到期的部分+(普通股權(quán)益+少數(shù)股東權(quán)益+(營(yíng)業(yè)外支出-營(yíng)業(yè)外收入+戰(zhàn)略性支出-戰(zhàn)略性支出本期攤銷(xiāo)額+以前年度累計(jì)商譽(yù)攤銷(xiāo)+各種準(zhǔn)備金類(lèi)賬戶(hù)余額+遞延所得稅負(fù)債余額遞延所得稅資產(chǎn)余額則為負(fù)號(hào)+經(jīng)營(yíng)租賃產(chǎn)生的未來(lái)租賃付款額按企業(yè)借款利率折現(xiàn)后的現(xiàn)值-無(wú)報(bào)酬要求的資產(chǎn)、非營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)。3.資本成本的確定。WACC=KD×(1-t×D/(D+E+KE×E/(D+E其中:KD為稅前單位債務(wù)資本成本率;t為所得稅稅率;D/(D+E為債務(wù)資本比例;E/(D+E為股本資本比例; KE為單位股本資本成本率。根據(jù)斯特恩、斯圖爾特的觀點(diǎn),EVA模型中債務(wù)資本成本率一般是選用35年期中

13、長(zhǎng)期銀行貸款基準(zhǔn)利率。在實(shí)際中,可以用計(jì)息負(fù)債的合約成本按其各自權(quán)重進(jìn)行加權(quán)平均得到。KE通常根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM進(jìn)行估計(jì),計(jì)算公式為:R=Rf+×(Rm-Rf其中:R表示公司股票的預(yù)期收益率,即KE;Rf表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率,可以取一年期的國(guó)債利率;Rm表示年度市場(chǎng)組合的收益率,具體為先將每一年滬深兩市全部上市公司股票年回報(bào)率進(jìn)行簡(jiǎn)單加權(quán)平均,然后將各年度進(jìn)行加權(quán)平均,計(jì)算得到Rm的一個(gè)估計(jì)數(shù);Rm-Rf表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼(風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,即股票市場(chǎng)整體預(yù)期回報(bào)率高出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回報(bào);表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度,是用過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)個(gè)股的月報(bào)酬率、周報(bào)酬率或日?qǐng)?bào)酬率對(duì)同期市場(chǎng)組合的報(bào)酬率進(jìn)行一元回歸,即:R it=i+i R mt+it其中:R it為第i家公司第t日(月或周的報(bào)酬率;R mt為市場(chǎng)組合第t日(月或周的報(bào)酬率;i為第i家公司的系數(shù),具體可以表示為:其中:T為