業(yè)績(jī)?yōu)橥鯘q價(jià)概念乘風(fēng)飛翔

1、業(yè)績(jī)?yōu)橥?漲價(jià)概念乘風(fēng)飛翔紅周刊特約作者劉增祿 在A股市場(chǎng)中，炒業(yè)績(jī)長(zhǎng)期以來一直是亙古不變的話題，今年也不例外。近期,在2015年年報(bào)和2016年一季報(bào)炒作落幕后,市場(chǎng)開始逐漸將投資目光轉(zhuǎn)向已提前披露2016年中期業(yè)績(jī)預(yù)告的公司，多家中期業(yè)績(jī)向好且所處行業(yè)景氣度正佳的公司，如天賜材料等股價(jià)明顯逆市持續(xù)走強(qiáng)。中報(bào)行情正式接檔隨著2015年年報(bào)、2016年一季報(bào)在4月末相繼收官，2016年的中報(bào)炒作行情已正式接檔，“序幕曲”逐漸“奏響”。A股歷史中，市場(chǎng)對(duì)于業(yè)績(jī)的炒作一向都是樂此不疲，而近期更是呈現(xiàn)出“越炒越早，越炒越先”的趨勢(shì)，一些了解自身業(yè)績(jī)的公司積極利用這一點(diǎn)，早早向投資者披露業(yè)績(jī)預(yù)告，以換

2、取市場(chǎng)資金的青睞。 4月中旬以來，A股整體由前期的小幅反彈重新步入下降通道，截至5月18日，上證指數(shù)已累計(jì)下跌了8.92%。但弱市中也依然有強(qiáng)勢(shì)股的出現(xiàn)，記者統(tǒng)計(jì)4月15日5月18日全部A股的漲跌情況，發(fā)現(xiàn)兩市共有323家公司逆市上漲，從個(gè)股上漲幅度看，剔除剛剛上市不久的新股，漲幅最高的是OLED概念股濮陽(yáng)惠成，原因在于OLED屏幕在近期成為業(yè)界追逐的新焦點(diǎn)，股價(jià)也因此在一個(gè)月內(nèi)上漲了74.05%；緊隨其后的是鋰電池概念股天賜材料，股價(jià)大幅上漲了69.06%。相對(duì)濮陽(yáng)惠成，身為中小板公司的天賜材料于4月26日公布了今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)期，因電解液銷量、單價(jià)較上年同期大幅增長(zhǎng)，個(gè)人護(hù)理品材料銷量較上

3、年同期增長(zhǎng)，天賜材料預(yù)計(jì)上半年盈利15542.67萬(wàn)元16422.45萬(wàn)元，凈利潤(rùn)相比2015年上半年同比增長(zhǎng)430%460%。業(yè)績(jī)的明確向好，無疑也是其近期股價(jià)持續(xù)上漲的重要“助推器”之一。Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月18日，滬深兩市提前公布2016年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的A股公司已有1018家，其中預(yù)喜公司667家（包括預(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈）；預(yù)憂公司288家（包括預(yù)減、略減、首虧、續(xù)虧）；另外還有63家公司今年中期利潤(rùn)盈虧尚不確定，預(yù)喜公司占比66.5%。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，盡管隨著4月以來市場(chǎng)的整體回調(diào)，上市公司股價(jià)泥沙俱下，但預(yù)喜個(gè)股的趨勢(shì)依然明顯優(yōu)于預(yù)憂股。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前公布中期預(yù)喜公告的公

4、司，自公告日至5月18日，股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲的公司比重為17.8%（剔除了期間停牌的公司）；而預(yù)憂公司中，上漲個(gè)股的比重僅為6.02%?；仡櫣蓺v史情況也可發(fā)現(xiàn)，歷年中期業(yè)績(jī)預(yù)喜公司自公告日至8月底中報(bào)正式披露完畢前，跑贏市場(chǎng)同期水平的比例總是高于預(yù)憂公司。 有人說A股市場(chǎng)愿意炒題材，一些會(huì)講故事的公司股價(jià)被吹上了天，實(shí)際上，題材和故事只是業(yè)績(jī)前面的形容詞，追本溯源，業(yè)績(jī)才是支撐公司股價(jià)的根本?；诖?，我們篩選出2015年年報(bào)、2016年一季報(bào)凈利潤(rùn)始終呈現(xiàn)增長(zhǎng)，且2016年中期業(yè)績(jī)依然預(yù)喜的個(gè)股，也許在當(dāng)下動(dòng)蕩的市場(chǎng)中，這些公司不能在短期全部獲得超額收益，但一定是防御性相對(duì)更強(qiáng)的標(biāo)的。通過目標(biāo)篩選發(fā)

5、現(xiàn)，目前共有407家A股公司在最近3個(gè)報(bào)告期預(yù)期實(shí)現(xiàn)持續(xù)性的增長(zhǎng)，152家公司增長(zhǎng)幅度始終保持在30%以上；87家公司預(yù)計(jì)持續(xù)增長(zhǎng)超過50%；50家公司更是有望3個(gè)報(bào)告期凈利潤(rùn)全部實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。如果剔除其中中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因?yàn)槌鍪酃蓹?quán)、合并報(bào)表范圍改變、利用募集資金增加理財(cái)收入等非經(jīng)營(yíng)性收益，共有32家公司增長(zhǎng)原因?yàn)樽陨韮?nèi)生性成長(zhǎng)，其中增長(zhǎng)原因最多的是漲價(jià)因素。漲價(jià)概念成弱市風(fēng)口觀察近3個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告期業(yè)績(jī)持續(xù)較快增長(zhǎng)的公司，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因多與漲價(jià)題材相關(guān)，如雛鷹農(nóng)牧、正邦科技、牧原股份等個(gè)股均受益于豬肉價(jià)格的高漲；多氟多業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是由于鋰電池價(jià)格的持續(xù)上漲；兄弟科技的喜人業(yè)績(jī)則來自于維生素價(jià)格的跳漲。

6、據(jù)相關(guān)券商研究員判斷，維生素價(jià)格上漲很可能會(huì)再起一波。在近一個(gè)多月的持續(xù)調(diào)整中，漲價(jià)概念股已然成為弱市A股中一道靚麗的風(fēng)景線，部分個(gè)股股價(jià)更是由此創(chuàng)出了歷史新高。以鋰電產(chǎn)業(yè)鏈為例，受鋰電漲價(jià)因素刺激，鋰電概念股走出了持續(xù)上揚(yáng)行情，其中天齊鋰業(yè)、多氟多、天賜材料等公司在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)均是牛氣沖天。去年10月國(guó)際鋰礦巨頭FMC宣布碳酸鋰、氯化 鋰、氫氧化鋰等產(chǎn)品提價(jià)15%，當(dāng)時(shí)大家還都認(rèn)為是營(yíng)銷手段，沒想到鋰產(chǎn)品價(jià)格一路上漲不回頭。回頭來看，碳酸鋰價(jià)格的暴漲，源于2015年第四季度新能源汽車產(chǎn)銷量爆發(fā)式增長(zhǎng)，由于需求側(cè)快速放大，造成碳酸鋰供不應(yīng)求。碳酸鋰是電池的原材料，隨著碳酸鋰價(jià)格的瘋長(zhǎng)，部分電

7、池也悄然漲價(jià)，電池以舊換新的價(jià)格也平均上漲三四十元左右，新出廠的動(dòng)力電池也悄然漲價(jià)。不過，在碳酸鋰價(jià)格漲到17萬(wàn)元/噸以上的歷史高價(jià)后，市場(chǎng)出現(xiàn)了觀望態(tài)度。國(guó)聯(lián)證券研報(bào)指出，“碳酸鋰的價(jià)格或已經(jīng)見頂?！备鶕?jù)他們對(duì)供需的測(cè)算，2015年國(guó)內(nèi)碳酸鋰的需求約8萬(wàn)噸（電池領(lǐng)域的需求約3.5萬(wàn)噸），2016年隨著國(guó)內(nèi)（鹽湖股份、藍(lán)科鋰業(yè)等）和海外產(chǎn)能（Orocobre月產(chǎn)量穩(wěn)步提升）釋放，新增供應(yīng)量在2萬(wàn)噸左右，而需求方面，國(guó)內(nèi)由于騙補(bǔ)的核查，新能源商用車需求將顯著放緩，目前碳酸鋰的高價(jià)難以為繼，價(jià)格或已見頂。受生豬漲幅刺激，5月份以來畜禽養(yǎng)殖、飼料類個(gè)股也成為A股市場(chǎng)中碩果僅存的上漲板塊成員（5月以來

8、僅有航空運(yùn)輸、飼料、畜禽養(yǎng)殖、園區(qū)開發(fā)、金屬非金屬新材料、機(jī)場(chǎng)6個(gè)子行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)上漲）。而觀察相關(guān)公司的增長(zhǎng)預(yù)期，目前中期業(yè)績(jī)預(yù)告增長(zhǎng)幅度排在第2、3位的正是農(nóng)林漁牧行業(yè)的雛鷹農(nóng)牧和正邦科技，今年上半年凈利潤(rùn)均預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)10倍以上的增長(zhǎng)。搜豬網(wǎng)監(jiān)測(cè)，近期國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)整體呈現(xiàn)延續(xù)上揚(yáng)行情，目前已漲至20.09元/公斤，其中東北、華中和華東局部地區(qū)漲幅較大，再創(chuàng)新高。業(yè)內(nèi)預(yù)期，5月生豬供應(yīng)缺口較大，豬源偏緊格局仍未改觀，下游屠宰企業(yè)壓價(jià)難度加大，未來豬價(jià)仍有上漲空間。種種跡象表明，今年生豬行業(yè)正迎來“超強(qiáng)豬周期”。一方面，在豬肉價(jià)格創(chuàng)出歷史新高的同時(shí)，玉米價(jià)格的持續(xù)下降降低了養(yǎng)殖成本，頭均盈利已攀至

9、千元以上；另一方面，由于能繁母豬存欄連降30個(gè)月，加之今年初仔豬疫病嚴(yán)重，生豬供應(yīng)偏緊或貫穿全年。在兩大因素共同作用下，生豬養(yǎng)殖行業(yè)盈利水平和持續(xù)時(shí)間均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。另外，近期我國(guó)多個(gè)地區(qū)的醫(yī)院出現(xiàn)“血荒”引發(fā)社會(huì)廣泛關(guān)注。藥價(jià)改革后，不少血液制品價(jià)格出現(xiàn)上漲，特別是部分小品種。由于漿站需要審批，供給端受漿源的限制，增長(zhǎng)較慢，需求則非常剛性，血液制品是少有的一類供不應(yīng)求的藥品，據(jù)國(guó)家衛(wèi)計(jì)委保守測(cè)算，血漿年需求可達(dá)8000噸，而目前國(guó)內(nèi)僅有34家血制品生產(chǎn)企業(yè)，供給僅在5000噸左右，缺口很大。國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期，未來35年被認(rèn)為是血制品行業(yè)量?jī)r(jià)齊升的黃金發(fā)展期，血液制品的漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈。隨著社會(huì)開

10、始逐漸關(guān)注“血荒”問題，后期血制品行業(yè)極有可能迎來階段性機(jī)會(huì)。在A股相關(guān)血制品概念股中，科華生物、上海萊士、華蘭生物等公司均相繼公布2016年中期業(yè)績(jī)預(yù)喜的公告。與此同時(shí)，周期品漲價(jià)也成為今年的另一個(gè)風(fēng)口。黃金、稀土、小金屬、煤炭等受益供給側(cè)改革和漲價(jià)因素刺激，部分個(gè)股今年以來均出現(xiàn)了持續(xù)上揚(yáng)行情，其中山東黃金、廣晟有色、廈門鎢業(yè)、西山煤電等領(lǐng)漲龍頭皆漲勢(shì)不俗。國(guó)泰君安策略分析師戴康認(rèn)為，供給側(cè)改革進(jìn)行得要比預(yù)期緩慢，其認(rèn)為一些細(xì)化的“漲價(jià)”概念股值得關(guān)注，如農(nóng)業(yè)中的畜禽養(yǎng)殖和生豬養(yǎng)殖、醫(yī)藥中的維生素A、基礎(chǔ)化工中的印染和粘膠短纖、小金屬中的錫和鎢等?？傊瑵q價(jià)概念股一直是市場(chǎng)一個(gè)熱點(diǎn)，弱市下

11、漲價(jià)板塊是既可守又可攻的品種，對(duì)于估值低質(zhì)地好的漲價(jià)概念股，投資者后市可以重點(diǎn)關(guān)注。超跌績(jī)優(yōu)股或被錯(cuò)殺4月15日以來，A股市場(chǎng)重新陷入震蕩回調(diào)的格局中，此前，隨著“權(quán)威人士”在人民日?qǐng)?bào)發(fā)聲中國(guó)經(jīng)濟(jì)將L型運(yùn)行幾年，要堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不能也沒必要用加杠桿的辦法硬推經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后，股指應(yīng)聲大幅下跌。隨著逾一個(gè)月時(shí)間的調(diào)整，不僅上證指數(shù)回撤了8.92%，部分個(gè)股的股價(jià)也紛紛創(chuàng)出了歷史新低，而其中不乏存在一些公司被錯(cuò)殺的可能。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月15日以來，兩市共有1959家公司跌幅高于市場(chǎng)平均水平，616家公司下跌超過20%；44家公司跌幅在30%以上；跌幅最深的華信國(guó)際近

12、一個(gè)月股價(jià)已經(jīng)被“腰斬”，同樣境遇窘迫的*ST新集股價(jià)也下挫了44.16%。由于中概股借殼回歸可能受到抑制，ST板塊近期成為重災(zāi)區(qū)，除了*ST新集，*ST商城、*ST吉恩、*ST黑豹等公司均下跌慘重。覆巢之下無完卵，以ST板塊為首的績(jī)差股出現(xiàn)殺跌尚情有可原，但部分績(jī)優(yōu)高增長(zhǎng)的低估值股在期間回調(diào)明顯卻有被錯(cuò)殺的可能。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，4月15日以來股價(jià)回調(diào)超過30%的公司中，15家2015年度和2016年一季度凈利潤(rùn)始終保持了正增長(zhǎng)。雅百特、驊威文化等公司不但在剛剛披露完畢的兩個(gè)報(bào)告期持續(xù)增長(zhǎng)，今年中期凈利潤(rùn)也有望實(shí)現(xiàn)繼續(xù)增長(zhǎng)。以雅百特為例，2015年度，下屬子公司山東雅百特科技有限公司處于高速發(fā)展期，不斷拓展業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤(rùn)151.37%的增長(zhǎng)。2016年一季度，隨著公司業(yè)務(wù)量增加，營(yíng)業(yè)收入增加，凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了200.03%的同比增長(zhǎng)。更值得關(guān)注的是，4月28日公司發(fā)布的中期業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，由于子公司山東雅百特科技有限公司、上海孟弗斯新能源科技有限公司處于