中國期貨市場發(fā)展的歷史事

1、2021/4/21中國期貨市場發(fā)展的歷史事件 1990年10月12日鄭州糧食批發(fā)市場經國務院批準成立，以現(xiàn)貨交易為基礎，引入期貨交易機制，邁出了中國期貨市場發(fā)展的第一步；1991年5月28日上海金屬商品交易所開業(yè)； 1991年6月10日深圳有色金屬交易所成立；1992年9月第一家期貨經紀公司-廣東萬通期貨經紀公司成立，標志中國期貨市場中斷了40多年后重新在中國恢復。1993年2月28日大連商品交易所成立；2006年9月8日中國金融交易所成立。2010年4月16日中國推出國內第一個股指期貨滬深300股指期貨合約。2011年4月15日中國大連商品交易所推出世界上首個焦炭期貨合約。 2021/4/2

2、2NoImage2021/4/23我國為什么沒有？我國石油期貨市場的產生與發(fā)展我國石油期貨市場的產生與發(fā)展 國內最早開展石油期貨的是南京石油交易所，但是交易規(guī)模最大、影響最大的是上海石油交易所。從1994年4月起開始，國家對石油流通體制進行了改革，國內生產的原油和進口原油資源全部納入國家計委平衡分配計劃。石油天然氣總公司生產的原油除油田自用和合理損耗，以及國家計劃下達的其他用項外，全部安排給石化總公司組織各煉油廠加工，正是由于國家石油流通體制的重大變革，使得我國尚處于起步發(fā)展階段的石油期貨于1994年4月暫時畫上了一個句號。 2004年8月25日，我國石油期貨市場又一次蘇醒，燃料油期貨品種在時

3、隔九年后終于在上海期貨交易所重新掛牌上市。燃料油期貨合約的上市標志著一個起點，將為更多石油期貨的推出創(chuàng)造條件，這是我國重啟石油期貨的一個重要里程碑。 2021/4/24石油期貨市場 石油期貨市場，有助于保證石油供給，規(guī)避石油價格風險，維護國家經濟安全，建立自己的戰(zhàn)略石油儲備體系，也有利于我國改革與完善石油的定價機制與流通體制，爭取石油定價權，增強國際競爭能力。我國作為世界石油生產和消費大國，建設石油期貨市場，掌握國際石油定價的參與權，對積極參加國際市場競爭，提高企業(yè)素質，從而提高整個國民經濟的競爭力具有重要意義。 2021/4/25 中國很快將成為全球最大的原油進口國，多年來的高速經濟增長導致

4、對原油的需求逐日上升，對進口原油的依賴程度也隨之提高，從而承受的風險也隨之變大。我國著手推出原油期貨的根本目的根本目的就是：（1）增強我國的原油話語權，原油的定價權；（2）為國內產業(yè)鏈上下游廠家提供套保工具，規(guī)避原油價格波動的風險 2021/4/26 我國石油期貨市場發(fā)展存在的問題我國石油期貨市場發(fā)展存在的問題 從目前情況看，國內石油市場還是一個有限開放、相對壟從目前情況看，國內石油市場還是一個有限開放、相對壟斷的市場，石油現(xiàn)貨市場基本沒有形成，原油和主要石油斷的市場，石油現(xiàn)貨市場基本沒有形成，原油和主要石油品種的定價機制目前仍實行政府指導價，期貨市場的價格品種的定價機制目前仍實行政府指導價，

5、期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能難以完全實現(xiàn)。所以從近期看，國內發(fā)現(xiàn)和套期保值功能難以完全實現(xiàn)。所以從近期看，國內全面推出石油期貨交易品種尚有諸多問題需要解決全面推出石油期貨交易品種尚有諸多問題需要解決。 我國石油期貨市場的宏觀層次問題 我國現(xiàn)有期貨監(jiān)管的法律法規(guī)和行政監(jiān)管體系滯后于期貨市場發(fā)展的需要。我國期貨市場缺乏成熟規(guī)范的法律法規(guī)監(jiān)管體系，誕生于期貨市場清理整時期的期貨交易管理暫行條例的局限性日益突出，其后相繼發(fā)布的各項通知、辦法、意見等，都體現(xiàn)了其管理執(zhí)行上的臨時性和弱約束性，這制約了期貨市場的規(guī)范發(fā)展。 2021/4/27 開展原油期貨貿易存在的主要問題開展原油期貨貿易存在的主要問題

6、 國內現(xiàn)貨市場主體缺乏。我國國內的原油市場基本由中石油、中石化所主導，現(xiàn)貨市場主體缺乏，這是我國發(fā)展原油期貨市場面臨的現(xiàn)實。我國目前的石油流通體制、進出口管理體制是長期形成的，中石油、中石化兩大集團在原油的生產、煉制、進出口方面居于主導地位。原油期貨的推進與我國石油流通體制改革是相輔相成、相互促進的，不可能等到石油流通體制改革到位再來推進原油期貨的上市，可以在原油期貨的發(fā)展過程中逐步推進石油流通體制的改革。由于原油期貨采用保稅交割，因此目前的進出口政策不會成為上市原油期貨的直接障礙。 但長遠來看，目前的進出口政策在一定程度上將國內市場和保稅原油市場、國際市場割裂開來，不利于市場的發(fā)展和功能的發(fā)

7、揮，需通過改革逐步加以完善。目前國家正在部署逐步增加原油進口主體,穩(wěn)步推進石油流通體制改革。2021/4/28我國石油期貨市場的微觀層次問題 第一，我國石油儲備體系尚不完善。燃料油期貨很長一段時間不能與國際市場價格同步。最根本的原因就是我國沒有建立石油戰(zhàn)略儲備，期貨市場還不能反映其真實狀況，所以出現(xiàn)與現(xiàn)貨市場脫節(jié)現(xiàn)象。 第二，目前我國石油期貨市場缺乏牢固的現(xiàn)貨基礎，石油交易量還不足夠大，不足以支撐期貨市場的運營。一方面，由于一律采取實物交割的方法，遠遠不能為我國石油進口商提供規(guī)避價格風險的渠道；另一方面我國期貨市場還沒有足夠大的現(xiàn)貨市場相配套，沒有足夠的買賣方和交易量，目前的石油期貨交易還不能

8、發(fā)揮穩(wěn)定國內石油價格的作用。 第三，我國石油市場高度壟斷，現(xiàn)行的油品行政指導價格和油品專營體制，也成為我國建設石油期貨交易市場的政策瓶頸。目前我國的石油產業(yè)組合模式是寡頭壟斷。中國石油天然氣集團公司、中國石油化工集團公司和中國國海洋石油總公司三大石油公司基本壟斷了國內石油生產和銷售市場，在這種行業(yè)壟斷的市場結構下，國內石油定價缺乏競爭性 2021/4/29發(fā)展我國石油期貨市場的可行性發(fā)展我國石油期貨市場的可行性 首先，國家宏觀經濟環(huán)境和政策支持。國務院發(fā)展研究中心建議政府早日開辟石油期貨市場，我國證監(jiān)會也表示全力推動石油期貨等新品種上市，并將為其提供制度保障，“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場”又被列入“十一

9、五”計劃發(fā)展綱要。 其次，我國是世界石油生產和消費大國，具備足夠的石油流通量。今后，亞太地區(qū)將成為世界第一大石油消費區(qū)，而我國是亞洲最大的石油消費國，可以預見，在此基礎上建立起來的石油期貨市場將有極其活躍的交易及龐大的交易量。 再次，我國燃料油現(xiàn)貨市場發(fā)達，己具備建立期貨市場的條件。燃料油期貨在石油界和期貨界之間搭起了一個合作與交流的平臺，客觀上為進一步發(fā)展我國的石油期貨市場，完善現(xiàn)代石油市場體系奠定了基礎。 第四，我國期貨市場己進入法制化發(fā)展軌道，期貨市場形成了一個良好的市場架構。期貨交易管理暫行條例以及與之配套的四個辦法的出臺構成了我國期貨市場的基本法制框架。 第五，我國期貨市場的功能逐步發(fā)揮。我國期貨市場經過幾年的試點，一些期貨品種已初步發(fā)揮規(guī)避風險、發(fā)現(xiàn)價格的功能。例如：大豆期貨價格與現(xiàn)貨價格的相關系數(shù)也達到了0.89，金屬中的銅和鋁的期貨價格與現(xiàn)貨價格的相關系數(shù)分別為0.9831和0.9664這充分反映了期貨的套期保值及價格發(fā)現(xiàn)功能已得到初步發(fā)揮。 總之，我國在石油期貨領域進行