入門式期權產(chǎn)品是個寶風險管理少不了轉移風險作用大組合

1、青衣2011.08.29入門式入門式期權產(chǎn)品是個寶期權產(chǎn)品是個寶 風險管理少不了風險管理少不了轉移風險作用大轉移風險作用大 組合交易效果好組合交易效果好買期權買期權 享權利享權利 以小博大增收益以小博大增收益開空倉開空倉 盡義務盡義務 收取對家押財物收取對家押財物青衣2011.08.291期權的概念2期權的歷史3期權的類型4期權對投資者的價值青衣2011.08.291期權的概念青衣2011.08.29期權的概念什么是期權？期權是交易雙方關于未來買賣權利達成的合約。期權是交易雙方關于未來買賣權利達成的合約。期權的買方通過向期權賣方支付一定的費用（權利期權的買方通過向期權賣方支付一定的費用（權利金

2、），獲得一種權利，有權利在約定的時間以約定金），獲得一種權利，有權利在約定的時間以約定的價格（行權價）向期權的賣方買入或賣出約定數(shù)的價格（行權價）向期權的賣方買入或賣出約定數(shù)量的標的資產(chǎn)（如股票或量的標的資產(chǎn)（如股票或ETFETF）。買方也可以選擇）。買方也可以選擇放棄行使權利。如果買方行使權利（行權），賣方放棄行使權利。如果買方行使權利（行權），賣方就有義務按約定的價格賣出或買入標的資產(chǎn)。就有義務按約定的價格賣出或買入標的資產(chǎn)。青衣2011.08.292期權的歷史青衣2011.08.29期權的歷史最早的期權交易圣經(jīng)圣經(jīng)記載了人類歷史上最早的期權交易，記載了人類歷史上最早的期權交易，在在創(chuàng)世紀

3、創(chuàng)世紀第第2929章中，雅各布為了與拉班的小女章中，雅各布為了與拉班的小女兒結婚，簽訂了一份類似期權的合約，雅各布同意兒結婚，簽訂了一份類似期權的合約，雅各布同意為拉班工作為拉班工作7 7年，以獲得與他小女兒結婚的許可。年，以獲得與他小女兒結婚的許可。用期權的語言來說，交易的對象相當于雅各布未來用期權的語言來說，交易的對象相當于雅各布未來娶拉班女兒的權利，權利金為娶拉班女兒的權利，權利金為7 7年的勞工，雅各布年的勞工，雅各布買入開倉，付出權利金，拉班賣出開倉，得到權利買入開倉，付出權利金，拉班賣出開倉，得到權利金。金。青衣2011.08.29期權的歷史最早利用期權進行風險管理的事件1717世

4、紀的荷蘭，郁金香受到各階層市民的追捧，由世紀的荷蘭，郁金香受到各階層市民的追捧，由于郁金香價格難以確定，一些批發(fā)商從種植者手里購買郁于郁金香價格難以確定，一些批發(fā)商從種植者手里購買郁金香期權，以鎖定進貨價格。如果購買日郁金香價格跌到金香期權，以鎖定進貨價格。如果購買日郁金香價格跌到期權合約價格之下，批發(fā)商將放棄行權，而如果購買日郁期權合約價格之下，批發(fā)商將放棄行權，而如果購買日郁金香價格漲到期權合約價格之上，批發(fā)商將按照合約價格金香價格漲到期權合約價格之上，批發(fā)商將按照合約價格交割郁金香。交割郁金香。通過購買期權合約，批發(fā)商有效規(guī)避了郁金香的價通過購買期權合約，批發(fā)商有效規(guī)避了郁金香的價格波動

5、風險。格波動風險。青衣2011.08.29期權的歷史1973年年 芝加哥期權交易所（芝加哥期權交易所（CBOE）成立，交易）成立，交易16只認購期權。只認購期權。1977年年 認沽期權在芝加哥期權交易所成立認沽期權在芝加哥期權交易所成立1983年年 市場指數(shù)期權在芝加哥期權交易所成立市場指數(shù)期權在芝加哥期權交易所成立1989年年 利率期權在芝加哥期權交易所成立利率期權在芝加哥期權交易所成立1992年年 CBOE推出分行業(yè)的指數(shù)期權推出分行業(yè)的指數(shù)期權1998年年 第一只第一只ETF期權開始發(fā)行期權開始發(fā)行2007年年 CBOE推出波動率指數(shù)期權推出波動率指數(shù)期權2008年年 CBOE推出兩值期

6、權（推出兩值期權（Binary Option）中國的期權也將在不久的將來和廣大投資者見面中國的期權也將在不久的將來和廣大投資者見面青衣2011.08.293期權的類型青衣2011.08.29期權的類型期權的類型認購期權認購期權在合約到期前，買方擁有以行權價格買進標的物的權利認沽期權認沽期權在合約到期前，買方擁有以行權價格賣出標的物的權利美式期權美式期權買入方可在購買日至到期日任意時間行權歐式期權歐式期權買入方只能在合約到期日當天行權青衣2011.08.294期權對投資者的價值青衣2011.08.29期權對投資者的價值期權的用途進行杠桿性看多或看空的方向性交易通過期權組合策略形成不同的風險和收益

7、組合轉移現(xiàn)貨市場風險推遲買賣股票決策鎖定買賣價格賣出期權增強持股收益降低買入成本管理結構化產(chǎn)品和場外衍生品的風險青衣2011.08.29期權對投資者的價值說破嘴皮也不算，期權價值還得用事實說話，先舉個利用說破嘴皮也不算，期權價值還得用事實說話，先舉個利用認購期權的例子吧：認購期權的例子吧： 令狐沖想買1000股股票A，股票現(xiàn)價為10元，但令狐沖的錢剛買了酒，資金不夠，于是令狐沖買入1張行權價格為9元的認購期權（合約單位為1000股），權利金為1.5元/股，令狐沖買入認購期權的花費為：1.5*1000=1500元，他也獲得到期日以9元/股買入股票A的權利，當?shù)狡谌展蓛r高于9元時，令狐沖將行權，從而能夠以較小的投入分享股價上升的價值，而如果到期日股價低于9元，令狐沖的最大損失也僅為權利金1500元。青衣2011.08.29期權對投資者的價值再舉個利用認沽期權的例子吧：再舉個利用認沽期權的例子吧： 喬峰持有喬峰持有1000股股票股股票A，當前股價為當前股價為10元，喬峰害怕股價元，喬峰害怕股價會下跌，但又不想拋售股票，于是買入會下跌，但又不想拋售股票，于是買入1張張行權價格為行權價格為9元的元的認沽期權認沽期權（合約單位為（合約單位為1000股），股），權利金為權利金為0.2元元/股，喬股，喬峰峰付出付出0.2*1000=200元權利金，元權利金，喬峰買入的認沽期權，