立體車庫停車產(chǎn)業(yè)化開啟新機遇

1、2016 年 07 月 07 日其它通用設備行業(yè)評級：增持維持評級行業(yè)深度研究立體車庫：停車開啟新機遇長期競爭力評級：高于行業(yè)均值相關報告投資建議行業(yè)策略：立體車庫不是一個新的行業(yè)，行業(yè)競爭激烈，向具有品牌和資金實力的大企業(yè)集中趨勢明顯。整體格局在短期內(nèi)基本保持穩(wěn)定。立體車庫技術比較成熟，多數(shù)設備制造企業(yè)集中下升降橫移式這種類型 上，同質(zhì)化競爭嚴重。新三板純車庫設備制造企業(yè)多為中小型，在競爭中1. 高端裝備系列報告(五)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈專題在高增長中把握確定性機會，2016.6.152. 高端裝備系列報告(四)智能物流行業(yè)專題智能倉儲物流崛起，三個細分領域前景看好，2016.6.63. 高端裝

2、備系列報告(三)人工智能行業(yè) 專題 改變未來的人工智能 ， 2016.6.64. 高端裝備系列報告(二)激光行業(yè)專題激光行業(yè)持續(xù)增長，新應用是未來看點，2016.4.8處于不利地位。具備技術和差異化如主業(yè)為電梯、道閘、出管理系統(tǒng)的企業(yè)明顯能力更強，更具有競爭優(yōu)勢。產(chǎn)業(yè)進入新階段，政策成為主要驅(qū)動力。隨著各地停車政策細則出臺及推進程度不同，在區(qū)域市場具備領先優(yōu)勢的企業(yè)有望獲得快速發(fā)展。停車運營潛力巨大，但資金門檻和對公司融資能力要求較高。能夠把握行5.高端裝備系列報告(一)工業(yè)行業(yè)專題進入全面普及，中國 危與機，2016.4.7人人的業(yè)趨勢，有項目備先發(fā)優(yōu)勢。和停車場整合能力，以及融資能力的企業(yè)

3、具行業(yè)處于新舊交替的轉(zhuǎn)折，還沒有到爆發(fā)點。相比同類型上市公司，新三板掛牌企業(yè)發(fā)展速度更快，市值普遍較小，更具投資價值。推薦組合：立方控 股（ 833030.OC ）、 道 爾 智 控 （ 832966.OC ）、 信 達 智 能（830937.OC）行業(yè)觀點停車難問題突出，立體車庫優(yōu)勢明顯：2011-2015 年我國車保有量年復合增速 16.4%，停車泊位增長速度遠遠落后于保有量增速，停車難已經(jīng)成為普遍性的問題。停車難的關鍵在于解決城市空間難擴容問題，可有效提高土地使用效率的立體式車庫優(yōu)勢明顯。2009 年-2014 年機械式停車泊位年復合增速在 22.8%。政策驅(qū)動停車，立體車庫有望提速：機

4、械式立體車庫在我國已發(fā)展人(8621)61357479mengpf分析師 SAC 執(zhí)業(yè)編號：S1130512040001 (8621)60230235hegw多年。2015 年以來，發(fā)改委、住建部陸續(xù)出臺多項停車產(chǎn)業(yè)政策，尤其是 2015 年 8 月，七部委見,明確提出吸引發(fā)布關于加強城市停車設施建設的指導意、推進停車是解決城市停車難問題的重要途徑。政策成為行業(yè)發(fā)展新契機，機械式立體車庫行業(yè)增速進入換擋期，2015 年市場規(guī)模 140 億，到 2020 年將超過 400 億。行業(yè)格局基本保持穩(wěn)定：目前機械式立體車庫技術應用成熟、競爭主體多元、主要是升降橫移式，同質(zhì)化競爭激烈。生產(chǎn)資質(zhì)、商務關系

5、和資金是行業(yè)主要壁壘。隨著政策逐步落實，下游客戶以、企事業(yè)和大型房地產(chǎn)企業(yè)為主體，用戶體驗和服務成為因素，行業(yè)向具備品牌、資金優(yōu)勢的龍頭企業(yè)集中的格局將繼續(xù)保持。行業(yè)，未到爆發(fā)點：行業(yè)仍三大：投資大回報低，運營不合理；造成當前增速；屬性不清晰，審批流程長；標準滯后，低于預期。用十年時間解決了類似問題，參照發(fā)展歷程，我國停車處于初級階段，遠未到爆發(fā)點?？春密噹煸O備生產(chǎn)商向停車運營拓展：停車場專業(yè)化運營管理潛力巨大。年市場規(guī)模約 6000 億元。當前處于“跑馬圈地”階段，對停車場的- 1 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究掌控成為首要條件和主要壁壘。相比互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，設備廠商獲取客戶成本更低，

6、進入運營更具競爭優(yōu)勢。停車場作為高頻應用，未來可以延伸出維保、停車大數(shù)據(jù)、后市場等商業(yè)增值空間。具備品牌和資金實力的機械式停車企業(yè)風險提示n 政策風險：政策是運營將成為行業(yè)發(fā)展趨勢。的主要驅(qū)動力。各地方政策細節(jié)尚未出臺，落實程度具有不確定性。n 資金風險：停車項目投資回報期長，對資金要求高，宏觀業(yè)獲取資金能力。n 其他風險：市場競爭加劇、行業(yè)增速放緩、技術路線改變。波動影響行- 2 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究內(nèi)容目錄1 、停車1.1 、供需來臨4突出，停車位缺口巨大41.2、停車難點在于缺乏擴容空間71.3、政策推動停車進入. 72、立體車庫發(fā)展新機遇92.1、立體車庫是各個的共同選擇

7、92.2 、立體車庫從空間入手，優(yōu)勢突出112.3 、立體車庫市場規(guī)模測算123、立體車庫行業(yè)現(xiàn)狀143.1 、競爭主體多元，應用技術成熟143.2 、行業(yè)三大壁壘：生產(chǎn)資質(zhì)、商務關系、資金163.3 、行業(yè)集中度高，龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯173.4、從立體停車庫發(fā)展趨勢18，未到爆發(fā)期19潛藏巨大市場19經(jīng)驗3.5 、行業(yè)當前3.6 、從設備到運營，4、新三板產(chǎn)業(yè)鏈公司梳理及投資建議214.1 、公司梳理214.2 、投資建議224.3 、重點關注企業(yè)225、風險提示23圖表目錄圖表 1：2009-2016E 中國汽車銷量5圖表 2：我國近五年車保有量和機動車駕駛?cè)藬?shù)情況5圖表 3：我國主要城市停

8、車位缺口巨大6圖表 4：全球主要城市道路面積率比較6圖表 5：我國主要城市停車位缺口巨大7圖表 6：我國停車產(chǎn)業(yè)政策密集發(fā)布8圖表 7：截止 2016 年 5 月發(fā)改委已城市停車場建設專項債券項目9圖表 8：和地區(qū)立體式車庫發(fā)展狀況10圖表 9：我國機械式立體車庫發(fā)展歷程10圖表 10：機械式立體車庫原理圖11圖表 11：機械式立體車庫優(yōu)勢突出12圖表 12：2009-2014 年我國新增機械式停車泊位數(shù)及同比增速12圖表 13：2009-2014 年機械式停車設備銷售額統(tǒng)計12圖表 14：2014 年我國機械式停車市場占比13- 3 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究圖表 15：2015-2

9、020E 我國新增機械式泊位. 13圖表 16：2015-2020E 我國機械式立體車庫市場規(guī)模14圖表 17：國內(nèi)主要機械式立體車庫企業(yè)性質(zhì)和技術來源14圖表 18：升降橫移式立體車庫15圖表 19：垂直升降式立體車庫15圖表 20：巷道堆垛式立體車庫15圖表 21：平面移動式立體車庫15圖表 22：截止 2014 年末各類型機械式停車庫占比16圖表 23：升降橫移式車庫結(jié)構(gòu)16圖表 24：申請機械式停車設備資質(zhì)的基本條件16圖表 25：鐵塔 2012 年 3 萬套機械式停車生產(chǎn)線項目. 17圖表 26：我國機械式停車生產(chǎn)企業(yè)前五省份分布17圖表 27：2014 年國內(nèi)立體車庫項目中標情況1

10、8圖表 28：我國機械式停車庫發(fā)展趨勢19圖表 29：201E-2020E 我國停車場年新增數(shù)量. 20圖表 30：停車管理運營模式21圖表 31：新三板機械式車庫及停車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)211 、停車來臨1.1、供需突出，停車位缺口巨大n 停車難已經(jīng)成為我國普遍性的問題。許多大中城市不僅出現(xiàn)了道路上動態(tài)交通的嚴重堵塞，而且占用道路停車和占用居住區(qū)綠地停車的現(xiàn)象越 來越嚴重，進一步加劇了交通擁擠，破壞了城市的居住環(huán)境。從總體上看，停車難主要體現(xiàn)在停車需求與停車空間不足的、停車空間擴展與城市用地不足的上。n 從停車需求端來看，最近十幾年我國汽車產(chǎn)銷量增長迅速。2009 年汽車銷量 1364.5，2015

11、 年汽車產(chǎn)銷量達到 2500，位列全球第一，預計到 2016 年實現(xiàn)比 2009 年翻一番。- 4 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究圖表 1：2009-2016E 中國汽車銷量來源：中國汽車工業(yè)，國金n 從增速來看，城市汽車保有量增長速度平均在 10%-15%。據(jù)數(shù)據(jù)，截止到 2015 年民用汽車保有量已經(jīng)超過 1.5 億輛，其中私人汽車達到 1.25 億輛，私人轎車超過 7500 萬輛。尤其是 2011-2015 年我國車保有量年復合增速 16.4%，機動車駕駛?cè)藬?shù)量從 2011 年的 2.36 億增長到 2015 年的 3.27 億。圖表 2：我國近五年車保有量和機動車駕駛?cè)藬?shù)情況 32

12、737 3500030209279123000026122 23562250002000015000124351055988071000072225814500002011年2012年2013年2014年2015年車保有量（萬輛）駕駛?cè)藬?shù)量情況（）來源：，國金n 對應的是，停車泊位嚴重不足。按照發(fā)達經(jīng)驗，一般車輛與車位之比 車輛與車位比約為 1:08，是 1：1.2。根據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)，我國大城市中小城市約為 1:0.5。主要城市均存在停車位缺口巨大的情況。截止到2014 年底，北京市停車位缺口超過 250 萬個，上海、廣州、南京等均超過 150 萬個。- 5 -敬請參閱最后一頁特別3000汽車銷

13、量（萬輛）同比增長35.00%32.37%2459.8 2619.625002198.4 2349.230.00%20001806.2 1850.5 1930.625.00%20.00%15001364.513.15.00%100010.00%5006.86%6.50%4.34.75.00%2.400.00%20092010201120122013201420152016E5%3%87%1%行業(yè)深度研究圖表 3：我國主要城市停車位缺口巨大來源：各城市交通委管理局，國金n 此外，我國城市道路年平均增長率僅為 1.2%,道路面積增長率為 3.7%，遠遠趕不上車增長速度。國際上一般認為城市道路面積率

14、（城市道路面積與城市總面積之比）應當在 25%為宜。目前美國市為 43%， 紐約、曼哈頓市為 35%,英國倫敦市為 23%， 11%。東京為 13%， 北京市僅為圖表 4：全球主要城市道路面積率比較來源：國金供需突出，造成傳統(tǒng)停車位的數(shù)量增長小于車位需求，依靠傳統(tǒng)停車位已經(jīng)停車需求。- 6 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究圖表 5：我國主要城市停車位缺口巨大來源：中國停車設備工作委員會，國金1.2、停車難點在于缺乏擴容空間n 城市車輛的增多，如果與發(fā)展相協(xié)調(diào)，并且沒有超過城市空間理論容量所能容納的限度，即屬正?，F(xiàn)象，由此直接導致的停車空間需求量的增長也是不可避免的。研究兩者關系時，應該考慮三

15、種情況： 第一：車輛的停放時間一般比行駛時間長得多，除了公交車外，一般情況下，車輛路上行駛時間只有 10%-20%，80%-90%的時間都處于停泊狀態(tài)。 第二：無論何種停放方式，都需要占用一定的空間，包括停車車位和進出通道所需要的空間，一般情況下這個空間的面積比車輛本身的水平投影面積大 23 倍。 第三：每輛車需要的停放空間不止一處，除個人所有的停車位之外，駕車出行的過還需要停放，而且不止一處。前者為停車，后者為公用停車（或稱停車)。因此，在這三種情況的綜合作用下，停車設施的增長永遠落后于車輛的增長。限制車輛增長和增加停車設施投入，已經(jīng)不足以解決停車難問題。停車空間的擴展不能滿足停車需求的增長

16、，是造成停車難的主要原因。從實際情況來看,城市空間擴容比較。我國現(xiàn)行的車位、車庫配比標準是 1998 年由建設部、部制定的：住宅小區(qū)每戶平均面積在 100平方米以下的，按 10的比例配比；戶均面積 100 平方米以上的，按 50比例配比。據(jù)估算，平均配比率在 30左右。但停車需求的增速遠超過政策制定者的預期。即使近幾年已經(jīng)紛紛提高了配建標準，仍然難以滿足停車需求。 經(jīng)營性停車場按規(guī)定，用地總面積按方米設計；一座寫字樓每 100 平方米的人口每人 0.8 平方米至 1 平面積配備機動車位的指標是 0.5 個，性質(zhì)的指標是 1.5 個至 2 個，餐飲性質(zhì)的指標是2.5 個。但現(xiàn)實中企業(yè)往往為了節(jié)省

17、建設成本，盡量擴大營業(yè)面積，改變經(jīng)營性質(zhì)，加劇了停車供給的不足。 同時，停車空間的分布和集中程度與城市土地極差的等級劃分情一致的。也就是說，城市中土地價值最高的地區(qū)，也就是停車需求量最大的地區(qū)。因此停車空間擴展相當1.3、政策推動停車進入，需要付出很大的代價。n 2015 年 8 月，發(fā)改委等七部委發(fā)布關于加強城市停車設施建設的指導意見,明確提出面對停車設施供給不足問題，吸引、推進- 7 -敬請參閱最后一頁特別4000037650傳統(tǒng)停車位（萬個）3437435000停車位需求數(shù)（萬個）313573000025533250002276820000150001191038510000693574

18、1985000020152016E2017E2018E2019E2020E28312331519249行業(yè)深度研究 停車是解決城市停車難問題的重要途徑。指導意見強調(diào),要充分 發(fā)揮價格杠桿的作用,逐步縮小定價范圍,全面放開全額投資新的轉(zhuǎn) 建停車設施。指導意見的發(fā)布,被認為是停車真正進入折點. 實際上,在指導意見出臺之前,包括濟南、重慶等多座城市的地方都曾鼓勵民營投建停車場。但在實際運行中，不少項目最終 半途而廢，其是多方面的，包括產(chǎn)權不明確、行政審雜、土地使 用費用高等，最終造成投資回報周期長，難以解決問題。 而在發(fā)達，停車場是城市基礎設施中少有的項目之一。美國的停 車產(chǎn)業(yè)每年約 260 億的就

19、業(yè)問題；經(jīng)營 23，可解決百 個泊位的收入就相當于一個的收入水平。出現(xiàn)反差的最根本就 在于，是否統(tǒng)籌安排，實行扶持和鼓勵政策。n 2015 年以來，我國停車產(chǎn)業(yè)政策密集發(fā)布，停車場建設首次寫入了當年的工作報告,停車來臨。圖表 6：我國停車產(chǎn)業(yè)政策密集發(fā)布發(fā)布文件名稱政策內(nèi)容加大企業(yè)債券融資方式對城市停車站建設及運營的支持力度，指導和鼓里資金的投入2015 4發(fā)改委城市停車場專項債券指引。逐步縮小的定價范圍，全面放開金額投資新建停車設施；大力推廣PPP2015 8發(fā)改委等七部委關于加強城市停車設施建設的指導意見模式，鼓里參與；將停車產(chǎn)業(yè)納入高端裝備制造，給與相關政策，推動停車智能信息化。城市停車

20、設施導則住房城鄉(xiāng)建設鼓勵路內(nèi)停車泊位和投資建設的公共停車場實行特許經(jīng)營，通過招標方等方式，公開 2015 9住建部部關于加強城市停車設施管理城選擇經(jīng)營主體，將已經(jīng)建成的停車設施項目轉(zhuǎn)交給運營管理，鼓勵住宅配建、共市停車設施建設指南建配建停車設施委托停車管理企業(yè)進行專業(yè)化管理。關于加強城市電動汽車充電設施建設2015 12住建部積極推動停車場改造搭配建充電樁。關于完善機動車停放服務政策的指導充分發(fā)揮價格杠桿作用，完善停車服務源配置效率，推動停車產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。形成機制，以促進停車設施建設，提高停車資2015 12發(fā)改委等五部門意見 以居住區(qū)、大型綜合交通樞紐、城市軌道交通站點（P+R）、醫(yī)院、學校

21、、旅游景區(qū)等頁數(shù)場地為重點，在內(nèi)部通過挖潛及改造建設停車場，并在有條件的周邊城區(qū)增減公共加快城市停車場建設進氣工作要點與任務2016 3發(fā)改委停車場。鼓勵假設停車樓、停車場、機械立體停車庫等集約化停車設施，并按一定比分工例配建電動汽車充電設施。鼓勵企事業(yè)、居民小區(qū)及個人利用自有土地、地上空間建設停車場，對外開放丙取得相應的。來源：國金尤其是 2015 年 4 月，發(fā)改委了城市停車場建設專項債券指引，鼓勵通過債券促進城市停車場建設，并從多個方面放寬停車場建設專項債券的申請條件。截止到 2016 年 5 月，發(fā)改委共城市停車場專項債券項目 26 個，批準規(guī)模 557.20 億元，其中 493.25

22、 億元直接用于城市停車場建設，63.95 億元用于配套運營。- 8 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究圖表 7：截止 2016 年 5 月發(fā)改委已城市停車場建設專項債券項目總金額（億元） 項目建設（億元） 營運資金（億元） 時間省份城市2015 10 15遼寧盤錦盤錦市雙臺子區(qū)開發(fā)投資5 55 502015 11 02福建省福建省福建省開發(fā)公司8802015 11 25省黔東南省黔東南州暢達交通建設投資202002015 11 28銅陵銅陵市建設投資控股公司6602015 12 13湖南省衡陽湖南省衡陽市交通建設投資23浙江省溫州浙江省溫州市城市建設柚子403372015 12 29浙江省溫州

23、浙江省甌海城市建設投資30湖南省婁底冷水江湖南省婁底銻都投資發(fā)展4 731 72015 12 31省廣州廣州港城市停車場15962015 12 31省貴陽市貴陽市城市建設投資（）6048122016 02 05省亳州省建安投資控股遼寧省盤山縣國有資產(chǎn)經(jīng)營1502 05遼寧省盤錦盤山2202016 02 05重慶重慶重慶開乾投資（）10100廣州地鐵團廣州城投廣州港廣州金控集2016 02 24省廣州02 25省遵義省遵義市新區(qū)開發(fā)投資公司10北京市北京北京新奧101002016 03 17湖南省湘潭市湖南省湘潭市城市建設投資經(jīng)營公司20省蕪湖蕪湖市鏡湖建設柚子127 24 82016 03 2

24、1浙江省溫州浙江省溫州市鐵路與軌道交通投資10 310 302016 03 22湖南省邵陽湖南省邵陽都梁投資發(fā)展5 132 12016 03 25河南省禹州河南省禹州市投資總公司12 812 802016 03 28省蕪湖省蕪湖市交通投資浙江省永嘉投資28浙江省溫州永嘉10102016 04 28湖南省懷化湖南省懷化市城市建設柚子22 705 03浙江省杭州浙江省杭州市運河綜合保護開發(fā)建設公司10642016 05 04山東濰坊山東省濰坊公信國有資產(chǎn)經(jīng)營44合計551.1 491.75 59.35 來源：發(fā)改委，國金2、立體車庫發(fā)展新機遇2.1、立體車庫是各個的共同選擇n 解決停車難問題，歐美

25、和亞洲采取的措施有所不同。但立體停車是各個很多都積極采取的措施，尤其是全自動化的機械式立體停車庫，在和地區(qū)都得到了快速的發(fā)展。- 9 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究圖表 8：和地區(qū)立體式車庫發(fā)展狀況20世紀60年代初，開發(fā)并使用可最大限度地利用空間的機械式立體停車設備。當時 有量約為500 輛，采用的大多是垂直循環(huán)式停車設備。汽車保80年始向韓國、中國和中國出口和技術。90年代初，汽車保有量達到6200萬輛，機械式立體停車設備得到高速發(fā)展，年遞增率30%以上，品種從單一的垂直循環(huán)式發(fā)展為多種型式。90年代至今，開發(fā)生產(chǎn)出九大類近百個品種,包括停放自重不大于13t 的大型客車、載貨汽車、自卸

26、車、工程車等的機械式立體停車設備。機械式立體停車場超出了單純用于停車的功能，與城市環(huán)境融為一體，成為具有較強實用性、觀賞性和開發(fā)價值的城市。生產(chǎn)機械式立體停車設備的公司約100多家，每年投運的機械式立體停車設備在10萬個車位以上。20世紀70年代中期起步，開始發(fā)展機械式立體停車設備。80年代為引進階段，從引進機械式立體停車庫相關技術和。韓國90年代為供應使用階段，各種機械式立體停車設備得到了普遍的開發(fā)和利用，年遞增速度達到30%。2000年至今為發(fā)展階段，各種自動化停車設備發(fā)展迅速。20世紀60和70年代，公共停車場和民間停車場分別有80%和70%是地上和的平面停車場，機械式停車不為人知。80

27、年代引進技術，進入起步階段：1980年引進日精技術，建造了第一座垂直循環(huán)式停車庫；1982年生產(chǎn)了第一臺雙層式停車設備；1981?1991年， 制造企業(yè)達到了 35家。90年代初，快速發(fā)展階段：隨著汽車進口開放，機械式立體停車設備得到快速發(fā)展。1992 年企業(yè)數(shù)量增加到65家，到1996年登記在案的企業(yè)總數(shù)暴增到644家，停車設備行業(yè)進入發(fā)展高 峰階段。中國1996年下半年起，房地產(chǎn)普遍階段。，停車設備行業(yè)出現(xiàn)滑坡，經(jīng)優(yōu)勝劣汰，行業(yè)進入穩(wěn)步發(fā)展來源：國金n 我國從 80 年始研制和使用機械式立體停車設備。經(jīng)過引進、開發(fā)、制造、使用相結(jié)合的發(fā)展階段，現(xiàn)在我國從事停車設備制造的企業(yè)數(shù)超過300 家

28、，品種的滿足率已達 90%左右，有的品種填補了國內(nèi)空白， 產(chǎn)化率達到 50%以上。機械式立體車庫在我國已經(jīng)是成熟產(chǎn)業(yè)。國圖表 9：我國機械式立體車庫發(fā)展歷程年份發(fā)展歷程1984年中國開始研發(fā)機械式停車設備。1988年中國首座機械式停車庫在北京建成，升降橫移類，二層，68個泊位。1991年中國首座垂直循環(huán)類機械式泊車停車庫在北京建成，26個泊位。中國重型機械工業(yè)停車設備工作委員會成立；首座垂直升降機械式停車庫在上海黃河路建成（1994年建成樣庫）；首座多層循環(huán)式類機械式泊車庫在建成，24個泊位；部、建設部發(fā)布汽車庫、修1997年車庫，停車場設計防火規(guī)范；頒發(fā)當前重點鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、和技術目錄將城

29、市立體場列入其中。2000年機械式停車泊位年增長5000；建設機械式停車庫的城市超過30個。中國加入世貿(mào)組織（WTO）；機械式停車泊位增量1萬個。2002年機械式停車新增達到245002001年個，超過1989以來累計泊車總量；首座平面移動類車庫在大連建成，64個泊位。新增機械式停車泊位10萬個，達到11889個，至年底， 到112個城市。選用機械式停車庫的城市百個，達2007年新增機械式停車泊車位個。50萬個，累計泊位總量200萬個，選用機械式停車庫的城市4002013年2014年擁有新增機械式停車泊位數(shù)586698個，累計達到2743105個。2015年2015年8月發(fā)改委財政部、住建部等

30、七個部位發(fā)布了關于加強城市停車設施建設的指導意見。- 10 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究來源：國金機械組，國金2.2、立體車庫從空間入手，優(yōu)勢突出n 機械式立體車庫是一種可以有效節(jié)省土地、操作簡便的機電停車設備。一般說來，除了機械式停車設備外，還應該包括配套的車道、出空地、管理室以及通風、照系統(tǒng)等。警、電源、排水、消防、設備以及圖表 10：機械式立體車庫原理圖來源：公開資料，國金n 與傳統(tǒng)的車庫相比，機械式立體車庫在多方面都顯示出優(yōu)越性。首先，節(jié)地優(yōu)勢。車庫要留出足夠的行車通道，平均一輛車就要占據(jù) 40 平方米的面積，而如果采層機械車庫，可使地面的使用率提高 8090，如果采用地上多層（

31、21 層）立體式車庫，50 平方米的土地面積上便可存放 40 輛車。其次，保障安全。機械車庫人在車庫內(nèi)或車不停準位置，由電子的整個設備便 身和車輛安全。運轉(zhuǎn)。從管理上可以做到徹底的人車分流，保障人第三，節(jié)約能耗，方便設置。機械車庫可以免除采暖通風設施，因此運行中的耗電量比工人管理的車庫低得多。而且機械車庫一般不做成套系統(tǒng)，而是以下都可以隨機設立。集裝而成，可化整為零，在住宅區(qū)的每棟樓n 與停車樓相比，機械式立體車庫優(yōu)勢同樣突出。 開發(fā)商建停車樓動力不足。停車樓需要占用一定的土地面積，目前在國內(nèi)還沒有相關的停車樓用地政策，每興建一棟停車樓，就意味著需要占用開發(fā)商的一部分土地。在目前土地極為稀缺，

32、房地產(chǎn)回報率較大的市場環(huán)境下，開發(fā)商來多少投資回報的停車樓。拿出這一大塊利潤來興建并不能帶- 11 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究 機械停車設備不占用太多土地面積，機械停車設備本身是成熟，可以批量生產(chǎn)，鋼結(jié)構(gòu)安裝也十分方便，興建 700 個車位的機械停車，現(xiàn)場安裝僅僅需要 45-50 天的時間，廠內(nèi)時間需要 190200 天，若能夠較早確定機械停車合同，將期，應用效果十分顯著。時間提前，就能夠大大縮短工圖表 11：機械式立體車庫優(yōu)勢突出來源：根據(jù)公開資料整理，國金2.3、立體車庫市場規(guī)模測算n 從增量市場來看，根據(jù)中國停車設備工作委員會的數(shù)據(jù)，2014 年261個城市新安裝機械式停車泊位

33、586698 個，同比增長 16.0%，項目總數(shù)1960 個，同比增長 8.2%，國內(nèi)銷售總額首次百億達到 107.7 億元，同比增長 14.5%。2009 年-2014 年機械式停車泊位年復合增速在 22.8%；從銷售額計算，單個機械式停車泊位的投入在 2左右。圖表 12：2009-2014 年我國新增機械式停車泊位數(shù)及同 圖表 13：2009-2014 年機械式停車設備銷售額統(tǒng)計比增速來源：中國停車設備工作委員會，國金來源：中國停車設備工作委員會，國金而影響機械式停車設增長的因素主要有兩個：第一，目前機械式停車泊位的新增總量已經(jīng)很大，年新增泊位總量從 2009 年的 17.1萬個增加到 2

34、014 年的 58.7 萬個，在這個基礎上繼續(xù)保持高速增長已不現(xiàn)實。實際上同比增速已經(jīng)從 2010 年的 35%下降到 2014 年的16%。第二，房地產(chǎn)因素的影響，尤其是占比重最大的住宅小區(qū)。根據(jù)中國停車設備工作委員會 2014 年度工作報告，當年國內(nèi)新增項目中，住宅- 12 -敬請參閱最后一頁特別120銷售額（億元）107.7810094.138076.196056.9743.54034.322002009年2010年2011年2012年2013年2014年機械式停車新增泊位數(shù)（個）同比增速70000040.00%60000035.81% 35.17%58716035.00%5053953

35、0.00%50000028.60%40369025.19%25.00%40000031391820.00%30000023224316.181%5.00%20000017100310.00%1000005.00%00.00%2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年提升智能化程度機械式立體車庫可以提高主體建筑的智能化程度和檔次，吸引更多消費者便于城市一卡通管理大力推廣P+R模式，在地鐵站附近建造機械立體車庫，可以使用公交一卡通，大大方便停車管理操作簡單，存取快捷，安全可靠 存取車、實現(xiàn)全自動化，一般一次存取不超過120秒，同時安全性能有保障造價較低 機械式停車庫每個

36、泊位造價約2 萬-8，相比停同樣多車輛的傳統(tǒng)停車場，可節(jié)約約47%的投資節(jié)省占地面積，充分利用空間 機械式立體停車庫的占地面積約為平面停車場的1/2至1/25,空間利用率比 自走式停車庫提高75%以上，可以達到每1平方米即停放一輛小車行業(yè)深度研究小區(qū)配套項目占 53.6%，同比下降 3.8 個百分點。從公布的數(shù)據(jù)看，2014 年房地產(chǎn)開發(fā)投資比 2013 年回落 9.3 個百分點，其中住宅投資增長同比回落 10.2 個百分點。這些因素直接影響到住宅小區(qū)車庫市場。2014 年住宅小區(qū)車庫市場在經(jīng)歷了 2013 年的大幅增長后，2014 年出現(xiàn) 6.8%的負增長。圖表 14：2014 年我國機械式

37、停車市場占比來源：中國停車設備工作委員會，國金n 綜合考慮以上因素，剔除短期內(nèi)受房地產(chǎn)較大的影響，隨著政策效應逐漸顯現(xiàn)和機械式停車技術進步，車主接受程度提升，我們預計到2020 年，新增機械式泊位總量增速有望從 16%緩慢回升至過去六年平均復合增速 22.8%的水平。則至 2020 年我國新增機械式泊位如下：圖表 15：2015-2020E 我國新增機械式泊位來源：國金按單個泊位投入 2339 億元。計算，2020 年我國機械式車庫新增市場規(guī)模達到n 從存量市場來看，截止 2014 年底，我國擁有機械式停車庫的城市達到 450個，已建機械式停車庫項目總數(shù) 12357 個，泊位總量 2,743,

38、105 個。按行60算，2014 年存量市場規(guī)模約業(yè)通常狀況單個車位月零件保養(yǎng)19.7 億元。按以上2015-2020 年存量市場規(guī)模約 47.8 億元。照此計算，2020 年我國機械式車庫總計市場規(guī)模達到 406 億元。- 13 -敬請參閱最后一頁特別新增機械式泊位數(shù)量（萬個）180.0停車泊位增速169.325.00%160.0137.7140.020.00%120.0113.815.00%100.079.780.068.110.00%60.040.05.00%20.00.00.00%20152016E2017E2018E2019E2020E94.824.30%住宅小區(qū)城市公共配套53.6

39、0%自用22.10%行業(yè)深度研究圖表 16：2015-2020E 我國機械式立體車庫市場規(guī)模來源：國金3、立體車庫行業(yè)現(xiàn)狀3.1、競爭主體多元，應用技術成熟n 我國從 80 年代初開始研制和使用機械式停車設備，至今已經(jīng)步入了引進、制造、廣泛。開發(fā)、創(chuàng)新相結(jié)合的階段。市場競爭主體多元，技術來源 目前國內(nèi)立體車庫企業(yè)大致可分為兩類，一類是專業(yè)研發(fā)生產(chǎn)銷售停車設備的企業(yè)，比較典型的有西子石川島、海賜寶、上海劍峰等； 一類是生產(chǎn)銷售多類怡豐、唐山通寶、上的企業(yè)，停車設備只是其中之一，比較典型是有杭州、江蘇潤邦、青島金華等。 企業(yè)前身、關聯(lián)或企業(yè)創(chuàng)始人均為機械制造業(yè)出身，涉及領域包括起重機械、電梯、鋼結(jié)

40、構(gòu)、汽保設備、機床、船舶、生產(chǎn)線設備、空港設備等。圖表 17：國內(nèi)主要機械式立體車庫企業(yè)性質(zhì)和技術來源企業(yè)西子石川島企業(yè)性質(zhì)臺合資技術來源引進IHI上海賜寶合資引進美國技術民營與韓國東洋機電合作江蘇潤邦民營引進和歐洲技術山東上海劍鋒寧波神舟杭州大中民營民營民營民營自有技術自有技術自有技術自有技術江蘇金冠民營與歐洲、韓國和合作怡豐民營自有技術杭州臺資引進技術臺資引進三菱重工技術廣日停車國企先后引進新明和、德國技術唐山通寶國企自有技術來源：國金- 14 -敬請參閱最后一頁特別400新增市場規(guī)模（億元）350存量市場規(guī)模（億元）338.6300275.4250227.6200189.6159.415

41、0136.2100504.95.76.88.29.912.2020152016E2017E2018E2019E2020E行業(yè)深度研究機械式立體車庫技術比較成熟。從形式上看，可以分為九種類型：升降橫 移式、垂直升降式、巷道堆垛式、垂直循環(huán)式、水平循環(huán)式、多層循環(huán)式、平面移動式、簡易升降式、汽車升降機。其中升降橫移、垂直升降、巷道堆垛、平面移動這四種是最典型、市場上采用最多的類型。圖表 18：升降橫移式立體車庫圖表 19：垂直升降式立體車庫來源：國金來源：國金圖表 20：巷道堆垛式立體車庫圖表 21：平面移動式立體車庫來源：國金來源：國金其中升降橫移式由于操作簡單、存取車速度快、成本低、客戶易于接

42、受應，截止 2014 年末市達到 86.71%。這種類型的車庫以鋼結(jié)用最構(gòu)為主體，采用電機驅(qū)動鏈條帶動載車板做升降橫移運動，實現(xiàn)車輛的存取。原材料成本約占到此類車庫成本的 60%。目前具備機械式停車設備生產(chǎn)資質(zhì)的三百多家企業(yè)絕大部分均能完成此種類型車庫的生產(chǎn)及安裝。- 15 -敬請參閱最后一頁特別行業(yè)深度研究圖表 22：截止 2014 年末各類型機械式停車庫占比圖表 23：升降橫移式車庫結(jié)構(gòu)來源：中國停車網(wǎng)，國金來源：國金3.2、行業(yè)三大壁壘：生產(chǎn)資質(zhì)、商務關系、資金n 機械式停車設備屬于特種設備，按規(guī)定生產(chǎn)企業(yè)必須向中國重機停車設備管理委員會申報生產(chǎn)資質(zhì)，所生產(chǎn)的每一類機械式停車設備在投放市

43、場前，也應填報資質(zhì)申請表。嚴格的較高的資質(zhì)壁壘。根據(jù)中國特種設備公示信息和報批管理制度使行業(yè)具有網(wǎng)資料，截止 2015 年 1月，我國共有 306 家企業(yè)獲得機械式停車設備制造資質(zhì)。圖表 24：申請機械式停車設備資質(zhì)的基本條件來源：機電類特種設備制造規(guī)則（試行）（2003），中國停車網(wǎng)，國金從需求端來看，機械式車庫的主要客戶群體的是地產(chǎn)商、以醫(yī)院、學校為主體的各大企事業(yè)、高鐵、車站等項目以及大型商場、寫字樓等。對于這些客戶來說，價格當然是重要因素，但并不是問題。如醫(yī)院、學校主要考慮安全性、使用便利、服務及時等，地產(chǎn)商主要考慮空間利用、提升項目品質(zhì)等，商業(yè)地產(chǎn)主要考慮提升停車體驗、吸引客流等。在

44、技術應用成熟、競爭激烈的情況下，客戶會優(yōu)先選擇實力強、信譽好、具備品牌影響力的企業(yè)。尤其是機械式結(jié)構(gòu)對安全性要求高，每都需要維護，服務的及時性是普遍需要考量的因素。這就造成市場份額越來越向大企業(yè)集中。機械式車庫屬于長期投資項目，投資金額大，投資回報期長。我們以上市鐵塔 2012 年 3 萬套機械停車生產(chǎn)線項目為例，項目總投資 2.38公司億元，建設周期 2-3 年，投資回收期 5-6 年。如此高的資金壁壘就隔絕了很多融資能力弱的企業(yè)進入或者中小企業(yè)獲得大型項目的機會。- 16 -敬請參閱最后一頁特別0.32%5.97%7%升降橫移式簡易升降式倉儲及垂直升降式循環(huán)類86.71%行業(yè)深度研究圖表 25：鐵塔 2012 年 3 萬套機械式停車生產(chǎn)線項目來源：上市公司公告，國金n 綜上所述，機械式停車庫行業(yè)生產(chǎn)資質(zhì)、商務關系、資金三重壁壘，在技術應用成熟、同質(zhì)化競爭的情況下，市場份額越來越實力，尤其具備上市公司平臺的大企業(yè)集中，不具備小型企業(yè)競爭劣勢凸顯。3.3、行業(yè)集中度高，龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯n 行業(yè)集中度高主要表現(xiàn)在兩個方面：資金和品牌技術和特色的中企業(yè)地區(qū)分布集中向東南沿海集中，以長三角為。根據(jù)中國停車網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截止 2014 年末我國 306 家生產(chǎn)資質(zhì)企業(yè)分布在 28 個?。ㄖ陛犑校?，企業(yè)數(shù)量最多的省份前五名分別